3. Pentingnya memahami perilaku konsumen
• Keputusan konsumsi rumah tangga memengaruhi perilaku ekonomi
secara keseluruhan baik dalam jangka panjang maupun jangka
pendek.
• Keputusan konsumsi sangat penting untuk analisis jangka panjang
karena perannya dalam pertumbuhan ekonomi.
• Keputusan konsumsi sangat penting untuk analisis jangka pendek
karena perannya dalam menentukan permintaan agregat.
• Konsumsi mencakup dua per tiga dari PDB, sehingga fluktuasi dalam
konsumsi merupakan elemen kunci dari periode booming dan resesi.
5. Keynes’s Conjectures
• Pertama dan yang paling penting, Keynes menyatakan bahwa
kecenderungan marginal untuk mengonsumsi—jumlah yang
dikonsumsi dari setiap tambahan dolar pendapatan—berada di antara
nol dan satu.
• Kedua, Keynes berpendapat bahwa rasio konsumsi terhadap
pendapatan, yang disebut kecenderungan rata-rata untuk
mengonsumsi, turun seiring dengan naiknya pendapatan.
• Ketiga, Keynes berpendapat bahwa pendapatan adalah penentu
utama konsumsi dan bahwa tingkat bunga tidak memainkan peran
penting dalam hal ini.
6. Persamaan Fungsi Konsumsi Keynessian:
C =consumption,
Y = disposable income,
= a constant, and c is the marginal propensity
to consume.
c
c
7. kecenderungan marginal untuk
mengonsumsi (c) berada antara nol dan
satu, menunjukkan bahwa pendapatan
yang lebih tinggi menghasilkan konsumsi
yang lebih tinggi dan juga tabungan yang
lebih tinggi. Fungsi konsumsi ini memenuhi
sifat kedua Keynes karena kecenderungan
rata-rata untuk mengonsumsi (APC).
8. Bukti Empiris atas Teori Keyness
• Beberapa studi menemukan bahwa rumah tangga dengan pendapatan tinggi cenderung mengonsumsi lebih banyak,
menegaskan bahwa kecenderungan marginal untuk mengonsumsi lebih besar dari nol. Mereka juga menemukan bahwa
rumah tangga tersebut menabung lebih banyak, mengonfirmasi bahwa kecenderungan marginal untuk mengonsumsi
kurang dari satu. Penelitian tersebut juga menunjukkan bahwa rumah tangga dengan pendapatan tinggi menabung
sebagian besar pendapatannya, memverifikasi bahwa kecenderungan rata-rata untuk mengonsumsi menurun seiring
dengan kenaikan pendapatan.
• Studi lain menggunakan data agregat pada periode antara dua perang dunia, mendukung fungsi konsumsi Keynesian. Pada
tahun-tahun pendapatan rendah, seperti masa Depresi Hebat, konsumsi dan tabungan rendah, menunjukkan bahwa
kecenderungan marginal untuk mengonsumsi berada antara nol dan satu. Korelasi yang kuat antara pendapatan dan
konsumsi mengonfirmasi Teori Keynes bahwa pendapatan adalah penentu utama dalam keputusan konsumsi.
9. Simplifikasi
• Rumah tangga dengan pendapatan yang lebih tinggi:
• Konsumsi lebih tinggi ⇒ MPC > 0
• Menabung lebih banyak⇒ MPC < 1
• Menabung menjadi bagian terbesar dari bagian pendapatn, ⇒ APC ↓ as Y ↑
• Korelasi sangat kuat antara Pendapatan dan Konsumsi:
⇒ Pendapatan menjadi faktor penentu utama dalam konsumsi
10. Problems for the Keynesian consumption
function
• Berdasarkan fungsi konsumsi Keynesian, para ekonom memprediksi
bahwa C akan tumbuh lebih lambat daripada Y dari waktu ke waktu.
• Namun, prediksi ini tidak terbukti benar:
• Saat pendapatan meningkat, APC tidak turun, dan C tumbuh pada tingkat
yang sama dengan pendapatan.
• Simon Kuznets menunjukkan bahwa C/Y sangat stabil dalam data deret waktu
yang panjang.
11. Irving Fisher and Intertemporal Choice
• Mengasumsikan konsumen memiliki pandangan ke depan dan memilih konsumsi untuk saat ini dan masa
depan untuk memaksimalkan kepuasan seumur hidup.
• Pilihan konsumen tunduk pada batasan anggaran antartemporal, sebuah ukuran dari total sumber daya yang
tersedia untuk konsumsi saat ini dan di masa depan.
The Intertemporal Budget Constraint:
• konsumen menghadapi batasan pada seberapa banyak mereka bisa belanja, yang disebut sebagai batasan
anggaran.
• Ketika mereka memutuskan berapa banyak yang akan dikonsumsi hari ini dibandingkan berapa banyak yang
akan disimpan untuk masa depan, mereka menghadapi batasan anggaran antartemporal, yang mengukur
total sumber daya yang tersedia untuk konsumsi hari ini dan di masa depan.
• Seorang konsumen yang hidup selama dua periode. Periode satu mewakili masa muda konsumen, dan
periode dua mewakili masa tua konsumen. Konsumen menghasilkan pendapatan Y1 dan mengonsumsi C1
pada periode satu, dan menghasilkan pendapatan Y2 dan mengonsumsi C21 pada periode dua. Semua
variabel adalah nilai riil, disesuaikan untuk inflasi. Karena konsumen memiliki kesempatan untuk meminjam
dan menyimpan, konsumsi dalam setiap periode dapat lebih atau kurang dari pendapatan pada periode
tersebut.
15. Consumer preferences
• An indifference curve shows all combinations of
C1 and C2 that make the consumer equally happy
• Marginal rate of substitution (MRS ): the amount of
C2 the consumer would be willing to substitute for
one unit of C1
16. The optimal (C1 ,C2 ) is where the budget line
just touches the highest indifference curve.
How C responds to changes in Y
17. How C responds to changes in r
As depicted here, C1 falls and C2 rises. However, it could turn
out differently… • income effect: If consumer is a saver,
the rise in r makes him better off,
which tends to increase
consumption in both periods.
• substitution effect: The rise in r
increases the opportunity cost of
current consumption, which tends
to reduce C1 and increase C2 .
• Both effects ⇒ ↑C2 . Whether C1
rises or falls depends on the relative
size of the income & substitution
effects.
18. Summary
Keynes: Current consumption depends only on current income.
Fisher: Current consumption depends only on the present value of
lifetime income. The timing of income is irrelevant because the
consumer can borrow or lend between periods.
19. Borrowing constraints
• if consumer faces borrowing constraints (aka “liquidity constraints”),
then she may not be able to increase current consumption.
The borrowing constraint
takes the form: C1 ≤ Y1
20. Borrowing constraints
Consumer optimization when the
borrowing constraint is not binding
The borrowing constraint is not binding
if the consumer’s optimal C1 is less than Y1 .
Consumer optimization when
the borrowing constraint is binding
The optimal choice is at point D. But since the consumer
cannot borrow, the best he can do is point E.
21. The Life-Cycle Hypothesis
• due to Franco Modigliani (1950s)
• Fisher’s model says that consumption depends on lifetime income,
and people try to achieve smooth consumption.
• The LCH says that income varies systematically over the phases of the
consumer’s “life cycle,” and saving allows the consumer to achieve
smooth consumption.
22. The Life-Cycle Hypothesis
• The basic model:
W = initial wealth
Y = annual income until retirement (assumed constant)
R = number of years until retirement
T = lifetime in years
• Assumptions:
• zero real interest rate (for simplicity)
• consumption-smoothing is optimal
23. • Lifetime resources = W + RY
• To achieve smooth consumption, consumer divides her resources
equally over time:
C = (W + RY )/T ,
or C = αW + βY
• where α = (1/T ) is the marginal propensity to consume out of wealth
β = (R/T ) is the marginal propensity to consume out of income
24. Implications of the Life-Cycle Hypothesis
• The LCH can solve the consumption puzzle:
• The life-cycle consumption function implies APC = C/Y = α(W/Y ) + β
• Across households, income varies more than wealth, so high-income
households should have a lower APC than low-income households.
• Over time, aggregate wealth and income grow together, causing APC to
remain stable.
25. The LCH implies that saving varies systematically over a person’s lifetime
26. The Permanent Income Hypothesis
• due to Milton Friedman (1957)
• Y = YP + YT
where Y = current income
YP = permanent income average income, which people expect to
persist into the future
YT = transitory income temporary deviations from average income
• Consumers use saving & borrowing to smooth consumption in
response to transitory changes in income.
• The PIH consumption function: C = α YP where α is the fraction of
permanent income that people consume per year
27. • The PIH can solve the consumption puzzle:
• The PIH implies APC = C/Y = α YP /Y
• If high-income households have higher transitory income than low-
income households, APC is lower in high-income households.
• Over the long run, income variation is due mainly (if not solely) to
variation in permanent income, which implies a stable APC.
28. PIH vs LCH
• Both: people try to smooth their consumption in the face of changing
current income.
• LCH: current income changes systematically as people move through
their life cycle.
• PIH: current income is subject to random, transitory fluctuations.
• Both can explain the consumption puzzle.
29. The Random-Walk Hypothesis
• due to Robert Hall (1978)
• based on Fisher’s model & PIH, in which forward-looking consumers
base consumption on expected future income
• Hall adds the assumption of rational expectations, that people use all
available information to forecast future variables like income.
30. The Random-Walk Hypothesis
• If PIH is correct and consumers have rational expectations, then
consumption should follow a random walk: changes in consumption
should be unpredictable.
• A change in income or wealth that was anticipated has already been
factored into expected permanent income, so it will not change
consumption.
• Only unanticipated changes in income or wealth that alter expected
permanent income will change consumption.
31. Implication of the R-W Hypothesis
If consumers obey the PIH and have
rational expectations, then policy changes
will affect consumption only if they are
unanticipated
32. The Psychology of Instant Gratification
• Theories from Fisher to Hall assume that consumers are rational and
act to maximize lifetime utility.
• Recent studies by David Laibson and others consider the psychology
of consumers.
• Laibson: The “pull of instant gratification” explains why people don’t
save as much as a perfectly rational lifetime utility maximizer would
save.
33. SUMMARY
Keynesian
consumption theory
Fisher’s theory of
intertemporal choice
Modigliani’s life-cycle
hypothesis
Friedman’s
permanent-income
hypothesis
Hall’s random-walk
hypothesis
Laibson and the pull of
instant gratification
current income is the
main determinant of
current consumption
Consumer chooses
current & future
consumption to
maximize lifetime
satisfaction of subject
to an intertemporal
budget constraint.
Income varies
systematically over a
lifetime.
Consumption depends
mainly on permanent
income
Combines PIH with
rational expectations.
Uses psychology to
understand consumer
behavior.
Current consumption
depends on lifetime
income, not current
income, provided
consumer can borrow
& save.
Consumers use saving
& borrowing to smooth
consumption.
Consumers use saving
& borrowing to smooth
consumption in the
face of transitory
fluctuations in income.
Main result: changes in
consumption are
unpredictable, occur
only in response to
unanticipated changes
in expected permanent
income.
The desire for instant
gratification causes
people to save less
than they rationally
know they should.
Consumption depends
on income & wealth.
34. Secular Stagnation, Simon Kuznets, and the
Consumption Puzzle
Anomali pada Keynes’s Conjectures:
Selama Perang Dunia II, berdasarkan fungsi konsumsi Keynesian, para ekonom berpikir
bahwa seiring pertumbuhan pendapatan dalam ekonomi dari waktu ke waktu, rumah
tangga akan mengonsumsi sebagian kecil dari pendapatan mereka yang semakin mengecil.
Mereka khawatir bahwa mungkin tidak akan ada proyek investasi yang cukup
menguntungkan untuk menyerap semua tabungan ini. Jika hal ini terjadi, konsumsi rendah
akan menyebabkan permintaan barang dan jasa yang tidak memadai, mengakibatkan
depresi setelah permintaan dari pemerintah selama perang berakhir. Dengan kata lain,
berdasarkan fungsi konsumsi Keynesian, para ekonom memprediksi bahwa ekonomi akan
mengalami apa yang mereka sebut sebagai stagnasi sekuler—depresi panjang yang tidak
tentu durasinya—kecuali pemerintah menggunakan kebijakan fiskal untuk memperluas
permintaan agregat. Nyatanya akhir Perang Dunia II tidak terjadi depresi lain. Meskipun
pendapatan setelah perang jauh lebih tinggi daripada sebelumnya, pendapatan yang lebih
tinggi tersebut tidak mengakibatkan peningkatan besar dalam tingkat tabungan. Keynes’s
conjecture yang menyataka bahwa kecenderungan rata-rata untuk mengonsumsi akan
turun seiring dengan kenaikan pendapatan, ternyata tidak berlaku.
35. Secular Stagnation, Simon Kuznets, and the
Consumption Puzzle
• Anomali kedua muncul ketika ekonom Simon Kuznets menyusun data
agregat baru tentang konsumsi dan pendapatan yang berasal dari tahun
1869. Ia menemukan bahwa rasio konsumsi terhadap pendapatan tetap
stabil dari dekade ke dekade, meskipun terdapat peningkatan besar
dalam pendapatan selama periode yang dia teliti. Keynes’s conjecture
bahwa kecenderungan rata-rata untuk mengonsumsi akan turun seiring
dengan kenaikan pendapatan, tampaknya tidak berlaku.
• Kegagalan hipotesis stagnasi sekuler dan temuan Kuznets keduanya
menunjukkan bahwa kecenderungan rata-rata untuk mengonsumsi relatif
konstan dalam jangka waktu yang panjang. mengapa hipotesis Keynes
cukup baik dalam studi data rumah tangga dan dalam studi deret waktu
singkat tetapi gagal ketika deret waktu yang panjang diperiksa?
