Market strategies

1. CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG
Ra ngày 11/04/2021
Quất Mạnh Vào – làm giàu kiến thức.
KINH TẾ - THỊ TRƯỜNG
Kết thúc phiên giao dịch ngày 09/4/2021, chỉ số thị trường đạt mức 1,231.66 điểm
giảm 3.23 điểm (-0.26%) so với phiên trước đó, trong đó: toàn thị trường có 213
mã tăng và 206 mã giảm, ở rổ VN30 có 12 mã tăng, 15 mã giảm và 3 mã giữ tham
chiếu. Điều này thể hiện có sự giằng co lưỡng lự của nhà đầu tư trên thị trường.
Thanh khoản thị trường vẫn giữ ở mức cao với tổng giá trị khớp lệnh đạt gần 14,138
tỷ đồng. Khối ngoại mua ròng trở lại với tổng giá trị hơn 2,307 tỷ đồng, lực mua chủ
yếu tập trung vào các cổ phiếu có vốn hoá lớn như VHM (2,159 tỷ đồng), VRE (94
tỷ đồng), HPG (66 tỷ đồng).
Tại Mỹ, Ngân hàng Trung ương (Fed) cam kết duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng
trong một cuộc họp mới nhất ngày 7/4/2021- theo đó, tốc độ mua tài sản sẽ được
duy trì trong một thời gian. Thông tin tích cực này đã và tiếp tục hỗ trợ sự tăng
trưởng của chứng khoán Mỹ. Chỉ số S&P 500 tăng 0.1% lên mức cao kỷ lục 4,079.9
điểm, Nasdaq Composit tăng 1% lên 13,829.31 điểm. Chỉ số trung bình công nghiệp
Dow Jones tăng 57,31 điểm, tương đương 0.2% lên 33,503.57 điểm. Ngoài ra, Chính
phủ Mỹ đang có kế hoạch trị giá 2,000 tỷ đôla Mỹ nhằm sửa chữa cơ sở hạ tầng và
thúc đẩy việc làm ở Mỹ.
Kỳ vọng kinh tế Mỹ tăng trưởng ở mức 8% dẫn tới việc đồng Đôla Mỹ mạnh lên,
cùng với đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, chỉ số Dollar
Index tăng 3.5% trong quý 1/2021. Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10
năm và đồng Đôla Mỹ tăng lên khiến cho thị trường Mỹ trở nên hấp dẫn hơn trong
con mắt của nhà đầu tư, khiến dòng tiền từ thị trường mới nổi và cận biên quay trở
lại nước Mỹ tìm kiếm lợi nhuận.
Thôn tin quan trọng khác liên quan tới nền kinh tế lớn thứ hai thế giới là Trung
quốc với giá sản xuất tháng 3/2021 của Trung Quốc tăng mạnh nhất trong hơn 2
năm qua, chỉ số giá sản xuất đã tăng 4.4% trong tháng 3 so với cùng kỳ năm trước,
chỉ số giá tiêu dùng cũng tăng 0.4% so với một năm trước đây. Trung Quốc là quốc
gia xuất khẩu lớn nhất trên thế giới, xu hướng tăng giá tại Trung Quốc và giá các
loại hàng hoá như dầu thô, kim loại, nông sản phục hồi và chi phí vận tải tăng vọt
cùng với đó là các gói kích thích tài khoá của chính phủ Mỹ khiến nhà đầu tư tiếp
tục dè chừng rủi ro lạm phát tăng trở lại.
Tại Việt nam, không có thông tin nào thực sự làm thay đổi bản chất thị trường.
Chúng tôi cho rằng NHNN tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ như hiện tại - lãi suất
điều hành hiện nay được cho rằng phù hợp, tạo môi trường nới lỏng cần thiết để
giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà vẫn tránh gia tăng rủi ro lạm phát. Tuy nhiên,
NHNN đang tiếp tục ban hành và phê duyệt hạn mức tăng trưởng tín dụng cho từng
ngân hàng trong từng quý và cả năm 2021 để giảm rủi ro bong bóng bất động sản
trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng tín dụng quý 1/2021 là 2.93% và tốc độ tăng
trưởng tín dụng lĩnh vực bất động sản là 2.13%. Cụ thể giảm hạn mức tăng trưởng
đối với các ngân hàng tăng trưởng nóng và giữ nguyên hạn mức đối với các Ngân
hàng có hệ số an toàn vốn CAR (Capital Adequacy Ratio) và hệ số rủi ro trong lĩnh
vực bất động sản cao. Điều này có thể làm giảm kỳ vọng thu nhập từ lãi vay của các
Ngân hàng thương mại trong thời gian tới.
Việc đồng đô la Mỹ lên giá nói chung cũng dẫn tới tỷ giá hối đoái USD/VND ngày
09/04/2021 đạt 1 USD quy đổi 23,066 đồng, tăng 0.418% so với thời điểm cách
đây 1 tháng. Đồng USD mạnh lên gây ra áp lực đối với các khoản nợ quốc tế của các
quốc gia đang phát triển trong đó có Việt Nam, triển vọng tích cực cho các doanh
nghiệp xuất khẩu và tiêu cực cho các doanh nghiệp nhập khẩu. Tuy nhiên, các
Tuyên bố trách nhiệm
Báo cáo này cung cấp bình luận thể
hiện quan điểm riêng của Nhóm
Chiến lược Thị trường thuộc Bộ
phận Phân tích - Dự án “Đầu tư theo
nhóm” Quất Mạnh Vào. Các thông tin
và số liệu nêu trong báo cáo này là
do nhà phân tích tự thu thập và xử
lý. Quất Mạnh Vào chỉ kiểm tra tính
hợp lý của các lập luận nêu trong
báo cáo. Người sử dụng thông tin tự
quyết định và tự chịu trách nhiệm
liên quan tới việc sử dụng báo cáo
này. Quyền sở hữu báo cáo thuộc về
Dự án “Đầu tư theo nhóm” Quất
Mạnh Vào.
TÍCH CỰC
HIỆN TẠI
Chỉ số hiện tại
1,231.66
Kháng cự gần nhất
Không có
Dựa trên
Kỹ thuật
TRIỂN VỌNG
THẬN TRỌNG
Dựa trên
Kinh tế - Thị trường
Thời gian ước lượng
Một tháng
Viết bởi
Võ Minh Chiến
Chiến lược thị trường

2. CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG
Ra ngày 11/04/2021
Quất Mạnh Vào – làm giàu kiến thức.
doanh nghiệp xuất siêu tại thị trường Việt Nam chủ yếu là khối FDI và một số doanh
nghiệp lớn được hưởng lơi, còn phần lớn các doanh nghiệp Việt đều là nhập siêu.
DÒNG TIỀN - KỸ THUẬT
Dòng tiền trở lại cuối phiên ngày 09/04/2021 và việc thị trường có thể hấp thụ lớn
hơn lượng hàng T+3 về tài khoản là điểm tích cực. Người mua tiếp tục chấp nhận
mua ở vùng giá này, hấp thụ tốt lượng cung chốt lời. Chỉ số VN30 tăng 1.45 điểm
(+0.12%) lên 1,253.6 điểm, trong đó có 12 mã tăng, 15 mã giảm và 03 mã giữ tham
chiếu. Sự giảm giá các cổ phiếu vốn hoá lớn như VHM (-0.8%), VCB (-2.5%), BID (-
1.12%) chính là nguyên nhân chính gây áp lực giảm điểm cho chỉ số VNI. Ở chiều
ngược lại, nhóm midcap và smallcap lần lượt tăng 0.21% và 0.48%, kết hợp với chỉ
báo CMF yếu đi cho thấy thị trường chủ yếu đang diễn ra sự luân chuyển dòng tiền
và chưa có sự xuất hiện của dòng tiền mới vào thị trường.
Điều cần đánh giá lúc này là dòng tiền còn vào thị trường để xác định xu hướng
tăng còn mạnh hay không. Những cổ phiếu rủi ro cao, chủ yếu là vốn hoá nhỏ hoặc
thị giá nhỏ hoặc kết quả kinh doanh xấu đang đi vào giai đoạn cuối trong khi những
cổ phiếu an toán, vốn hoá lớn đã được mua, đang thay nhau chạy và là động lực của
thị trường. Phân tích kỹ thuật cho thấy, tại khung giá ngày phiên giao dịch ngày
08/04/2021, thân nến giảm bao trùm hai cây nến tăng ở phiên giao dịch trước, và
quay lại vùng giữa của dải Bollinger. Phiên giao dịch ngày 09/4/2021 lại thể hiện
sự lưỡng lự, giằng co giữa bên bán và bên mua, đồng thời các chỉ số sức mạnh RSI
và chỉ số CMF đều đi xuống. Nếu kết hợp 2 cây nến cuối cùng của tuần, hoặc tính
cây nến của cả tuần, thì đó là một cây nến đỏ dài, thể hiện bên bán đang mạnh
nhưng điểm tốt là khối lượng giao dịch chưa đột biến dù ở mức cao. Khi chưa có
dấu hiệu xác nhận, chúng tôi cho rằng sự tích cực vẫn đang là tâm điểm và cứ để
nó chạy nhưng với triển vọng thận trọng.
Nhìn rộng hơn, kỳ đại hội cổ đông dang diễn ra cũng là thông tin quan trọng đáng
chú ý. Không ngạc nhiên khi phần lớn các doanh nghiệp đều công bố lợi nhuận tốt
trong Quý 1/2021 và điều này có thể giúp cải thiện EPS dự báo và làm cho định giá
tương đối PE hấp dẫn hơn một chút. Tuy nhiên, điều đang chú ý và lo ngại là việc
các doanh nghiệp phần lớn đều đưa ra kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành cho
cổ đông hiện hữu. Điều này chắc chắn sẽ làm giảm dòng tiền thị trường và ảnh
hướng tiêu cực tới thị trường, ước chừng cuối quý 2 đầu quý 3. Ngay cả ở hiện tại
thì những lo ngại đó cũng đang được thể hiện khi các thông tin tốt về kết quả kinh
doanh được đưa ra những giá cổ phiếu hay chỉ số thị trường không tăng – nghĩa là
những cái tốt đã được phản ánh vào giá rồi.
CHIẾN LƯỢC – HÀNH ĐỘNG
Khi thị trường điều chỉnh sau chuỗi tăng giá để luân chuyển cổ phiếu, chúng tôi
tiếp tục giữ quan điểm rằng chọn cổ phiếu quan trọng hơn nhìn điểm số thị trường.
Chúng tôi khuyến nghị không nên mua đuổi các cổ phiếu đã tăng giá cao, vượt và
trên vùng đỉnh lịch sử. Lựa chọn các cổ phiếu cơ bản được xếp hạng “Đầu tư” như
đã được khuyến nghị; nếu mua cổ phiếu theo dòng tiền thì cân nhắc nắm giữ ngắn
hạn. Cổ phiếu mà Bộ phận Phân tích đề xuất được HĐĐT lựa chọn: QTP, SZC, POW.
Dự án “Đầu tư theo nhóm” hoạt
động dựa trên mô hình CLB Đầu tư
thịnh hành tại Vương quốc Anh. Dự
án được cấu trúc và vận hành như
một quỹ đầu tư thông thường, chỉ
khác là thành viên tự đầu tư. Đầu tư
theo nhóm giúp những nhà đầu tư
nhỏ lẻ, ít kinh nghiệm, ngoài ngành,
vừa học kiến thức, vừa thực hành
đầu tư với thông tin và các cơ hội
đầu tư được chia sẻ cho nhau.