Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc

Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Kham thảo miễn phí – Kết bạn Zalo/Tele mình 0917.193.864
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
ĐOÀN THỊ ANH ĐÀO
MÔ HÌNH TÀI TRỢ CHO CÁC DỰ ÁN XÂY
DỰNG TRƯỜNG MẦM NON CÔNG LẬP
BẰNG VỐN VAY TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH
PHỐ HỒ CHÍ MINH
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh – Năm

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
ĐOÀN THỊ ANH ĐÀO
MÔ HÌNH TÀI TRỢ CHO CÁC DỰ ÁN XÂY
DỰNG TRƯỜNG MẦM NON CÔNG LẬP
BẰNG VỐN VAY TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH
PHỐ HỒ CHÍ MINH
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng (hướng ứng dụng)
Mã số: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2019

LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của tôi dưới sự hướng dẫn
của người hướng dẫn khoa học là PGS.TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo. Những số liệu
phục vụ cho việc phân tích, nhận xét và đưa ra kết luận trong luận văn nghiên cứu này
do tác giả thu thập từ nguồn đáng tin cậy và được ghi chú nguồn gốc.
Các nội dung nghiên cứu và kết quả trong đề tài này là trung thực, được đúc kết
từ quá trình học tập, quá trình làm việc và kết quả nghiên cứu trong thực tiễn của tác
giả.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 9 năm
2019
Tác giả
Đoàn Thị Anh Đào

MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC BẢNG
TÓM TẮT
ABSTRACT
Chương 1 GIỚI THIỆU ............................................................................................ 1
1.1. Đặt vấn đề : ............................................................................................................ 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu:............................................................................................. 3
1.3. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu: ....................................................................... 3
1.4. Phương pháp nghiên cứu :.................................................................................... 4
1.5. Cấu trúc luận văn:................................................................................................. 4
Chương 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT.............................................................................. 6
2.1. Tài trợ dự án xây dựng từ nguồn vốn của doanh nghiệp:................................. 6
2.2. Tài trợ dự án xây dựng từ nguồn vốn nhà nước: ............................................... 9
Chương 3 MÔ HÌNH TÀI TRỢ DỰ ÁN XÂY DỰNG TRƯỜNG MẦM NON
CÔNG LẬP BẰNG VỐN VAY TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH11
3.1. Mô hình tài trợ dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay trên
địa bàn thành phố Hồ Chí Minh:...............................................................................11
3.2. Các điều kiện thực hiện mô hình tài trợ: ...........................................................13
Chương 4 QUÁ TRÌNH TÀI TRỢ DỰ ÁN XÂY DỰNG TRƯỜNG MẦM NON
CÔNG LẬP BẰNG NGUỒN VỐN VAY THEO CHƯƠNG TRÌNH 41...............15
4.1. Thực trạng thực hiện Chương trình tài trợ theo Quyết định 41/QĐ-UBND
của Ủy ban nhân dân thành phố. ...............................................................................15
4.2. Quá trình thực hiện đầu tư xây dựng một dự án trường mầm non công lập và
quá trình thực hiện tài trợ cho dự án bằng vốn vay: ...............................................16

4.2.1. Quá trình thực hiện đầu tư xây dựng của dự án trường mầm non Phường 15
Quận 8:.......................................................................................................................16
4.2.2. Quá trình thực hiện tài trợ cho dự án bằng vốn vay: .......................................24
4.3. Các rủi ro/ các vấn đề phát sinh: ........................................................................33
4.3.1. Đối với chủ đầu tư (bên đi vay):......................................................................34
4.3.2. Đối với tổ chức tín dụng (bên cho vay):..........................................................37
Chương 5 GIẢI PHÁP TÀI TRỢ CHO CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG
TRƯỜNG MẦM NON CÔNG LẬP BẰNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH
QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG .............................................................................................39
5.1. Những điểm hạn chế và không phù hợp kiến nghị điều chỉnh trong Chương
trình huy động vốn, cho vay đầu tư xây dựng các dự án trường mầm non công
lập..................................................................................................................................39
5.2. Giải pháp phát hành trái phiếu chính quyền địa phương................................41
Chương 6 KẾT LUẬN ............................................................................................44
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC

DANH MỤC CÁC BẢNG
Bảng 4.1 Tổng hợp chi phí dự án trường mầm non phường 15 quận 8......................23
Bảng 4.2 Bảng thuyết minh tính lãi vay đưa vào tổng mức đầu tư ...............................24
Bảng 4.3 Lịch trả nợ ................................................................................................................................31

TÓM TẮT
Mô hình tài trợ cho các dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay
trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh.
Việc xây dựng nhiều trường mầm non nhằm đáp ứng lượng trẻ em độ tuổi mầm
non đang tăng, nâng cao cơ sở vật chất, thiết bị cho giáo dục trên địa bàn thành phố Hồ
Chí Minh cần lượng vốn đầu tư rất lớn nhưng khả năng ngân sách có hạn. Do đó Ủy
ban nhân dân Thành phố đã ra Quyết định số 41/2014/QĐ-UBND ngày 26/11/2014
ban hành Quy định về Chương trình huy động vốn, cho vay đầu tư xây dựng trường
mầm non công lập trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh (gọi tắt là chương trình 41)
nhằm giải quyết vấn đề này. Đây là mô hình mới của thành phố trong việc đầu tư xây
dựng các trường mầm non bằng nguồn tài trợ nợ. Mục tiêu nghiên cứu nhằm phân tích
mô hình tài trợ cho các dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay trên
địa bàn thành phố Hồ Chí Minh từ năm 2015 đến 2018. Chương trình này mặc dù
mang lại hiệu quả xã hội, giúp mở rộng mạng lưới trường mầm non trên địa bàn, đáp
ứng cơ sở vật chất khang trang, tiện ích cho công tác nuôi dạy trẻ bậc học mầm non
nhưng còn nhiều điểm chưa phù hợp trong quá trình thực hiện tài trợ đồng thời làm
tăng nợ công cho ngân sách. Từ đó rút ra những hạn chế của chương trình 41 mà chính
quyền thành phố cần điều chỉnh và đề xuất phương thức huy động vốn khác là trái
phiếu chính quyền địa phương.
Từ khóa: tài trợ, trường mầm non, dự án xây dựng.

ABSTRACT
The funding model for public kindergarten projects by loans in
Ho Chi Minh City.
The construction of many kindergartens to meet the increasing number of
preschool children and to improve educational facilities and equipment in Ho Chi
Minh city needs a huge investment but the budget is limited. Therefore, the City
People's Committee issued Decision No.41/2014/QD-UBND dated November 26,
2014, promulgating the Regulation on the program of mobilizing capital and providing
loans for construction of public kindergartens in Ho Chi Minh City (also called
program 41) to solve the problem. This is a new model of the city to invest in the
construction of kindergartens by sponsor loans. The objective of this study is to
analyze the funding model for public kindergarten projects by loans in Ho Chi Minh
City from 2015 to 2018. This program brings about social efficiency and helps to
expand the network of kindergartens in the area with spacious facilities and utilities
for raising preschool children. However, there are many points that are not yet
appropriate in the process of financing and it also increases public debt. From these
analyses, we can see the limitations of program 41 that the city government needs to
adjust and propose another method of capital mobilization which is municipal bonds.
Keywords: financing, kindergarten, construction project.

1
Chương 1
GIỚI THIỆU
1.1. Đặt vấn đề :
Hệ thống giáo dục Việt Nam đang được quan tâm đầu tư và nâng cao chất
lượng giáo dục vì đầu tư cho giáo dục là quốc sách hàng đầu, là đầu tư phát triển.
Trong giai đoạn 2001 - 2010, tỷ lệ học sinh trong độ tuổi đi học tăng nhanh. Ngân
sách Nhà nước đầu tư cho giáo dục cũng tăng theo, từ 15,3% năm 2001 lên 20%
tổng chi ngân sách năm 2010. Công tác xã hội hoá giáo dục đã đạt được những kết
quả quan trọng, nhất là việc huy động các nguồn lực để đầu tư cơ sở vật chất xây
dựng các trường học và đóng góp kinh phí cho giáo dục. Các nguồn đầu tư cho
ngành giáo dục ngày càng được kiểm soát chặt chẽ hơn và đáp ứng hiệu quả sử
dụng cho xã hội. Cơ sở vật chất nhà trường dần được cải thiện. Tỷ lệ phòng học
kiên cố tăng từ 52% năm 2006 lên 71% năm 2010. Tuy nhiên cơ sở vật chất kỹ
thuật của nhà trường còn thiếu và lạc hậu. Vẫn còn tình trạng phòng học tạm tranh
tre, nứa lá ở mầm non và phổ thông, nhất là ở nơi vùng sâu, vùng xa. Số lượng,
chủng loại và chất lượng các phương tiện dạy học cũng như thư viện, phòng thí
nghiệm, phòng học bộ môn chưa đảm bảo so với yêu cầu nâng cao chất lượng giáo
dục. Quỹ đất dành cho các cơ sở giáo dục chưa đạt chuẩn quy định. Mục tiêu phát
triển giáo dục đến năm 2020 đối với giáo dục mầm non là hoàn thành mục tiêu phổ
cập giáo dục mầm non cho trẻ em 5 tuổi vào năm 2015; đến năm 2020, có ít nhất
30% trẻ trong độ tuổi nhà trẻ và 80% trong độ tuổi mẫu giáo được chăm sóc, giáo
dục tại các cơ sở giáo dục mầm non; tỷ lệ trẻ em suy dinh dưỡng trong các cơ sở
giáo dục mầm non giảm xuống dưới 10% (Chính Phủ, 2012).
Do đó, các trường mầm non đang được triển khai đầu tư nhiều dự án xây
dựng mới, cũng như nâng cấp, mở rộng các trường cũ nhằm đáp ứng được số lượng
trẻ em độ tuổi mầm non đang gia tăng, nâng cao cơ sở vật chất, thiết bị cho ngành
giáo dục tại Việt Nam.
Tại thành phố Hồ Chí Minh, việc đầu tư xây dựng các trường học vẫn là một
trong những nhóm dự án được chú trọng vì mục tiêu phát triển nguồn lực con

2
người nhằm đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế xã hội của thành phố. Hàng năm
thành phố đã dành khoảng 2.000 tỷ đồng cho đầu tư xây dựng cơ sở vật chất trường
học (Ban Tuyên giáo Thành ủy TP.HCM, 2016). Trong hệ thống giáo dục hiện nay,
thành phố rất quan tâm đến công tác chăm lo phát triển giáo dục mầm non, các cơ
sở vật chất được đầu tư xây dựng mới tăng dần qua các năm tuy nhiên vẫn chưa đủ
để đáp ứng nhu cầu gửi trẻ của người dân địa phương, công nhân lao động tại các
khu công nghiệp trong thành phố, do đó đã phát sinh khá nhiều điểm giữ trẻ tự phát
tại các địa phương. Bên cạnh đó công tác quản lý nhà nước hiện nay đối với hoạt
động nuôi dạy trẻ chưa chặt chẽ, thiếu sự quan tâm kiểm tra, giám sát chất lượng
nuôi dạy trẻ nhất là đối với các cơ sở mầm non ngoài công lập (Hội đồng nhân dân
thành phố Hồ Chí Minh, 2014). Từ đó đã dẫn đến các hành vi ngược đãi đối với trẻ
tại các nhóm trẻ tự phát, cơ sở nuôi dạy trẻ ngoài công lập chưa đủ chuẩn mà nhiều
cơ quan thông tấn báo chí đã đăng tải thông tin như : vụ bạo hành ở cơ sở mầm non
Mầm Xanh ở Quận 12; vụ bạo hành tại cơ sở mầm non Ánh Sao Vàng, huyện Bình
Chánh...
Ngoài ra việc giữ trẻ ở độ tuổi từ 6 tháng tuổi đến 18 tháng tuổi tại các
trường mầm non công lập vẫn chưa được quan tâm trong khi nhu cầu giữ trẻ ở độ
tuổi này rất lớn đặc biệt là giới công nhân lao động và dân nhập cư từ nơi khác đến
nên họ phải gửi con ở các nhóm trẻ tự phát thiếu an toàn, người giữ trẻ hầu như
chưa được đào tạo bài bản về chuyên môn, thiếu kinh nghiệm và bản lĩnh khi giải
quyết tình huống xảy ra ở trẻ.
Tỉ lệ dân số tại thành phố tăng nhanh; tiêu chuẩn về chất lượng giáo dục
ngày càng được chú trọng về công tác giảng dạy, thiết bị giảng dạy, sĩ số học sinh
trong mỗi lớp; dẫn đến áp lực về cơ sở vật chất giáo dục yêu cầu ngày càng cao. Ủy
ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh đã đưa ra các giải pháp để giải quyết tình
trạng nêu trên, một trong các giải pháp là ưu tiên xây dựng các trường mầm non để
giải quyết tình trạng thiếu lớp đối với trẻ em mầm non và hạn chế được tình trạng
bạo hành trẻ. Tuy nhiên để có thể xây dựng được nhiều trường mầm non đáp ứng
nhu cầu thực tế cần lượng vốn đầu tư rất lớn nhưng khả năng ngân sách có hạn, do

3
đó Ủy ban nhân dân Thành phố đã ra Quyết định số 41/2014/QĐ-UBND ngày 26
tháng 11 năm 2014 ban hành Quy định về Chương trình huy động vốn, cho vay đầu
tư xây dựng trường mầm non công lập trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh nhằm
giải quyết lượng vốn đầu tư xây dựng trường mầm non (gọi tắt là Chương trình 41).
Chương trình được thực hiện theo Nghị quyết số 01/2014/NQ-HĐND ngày 14
tháng 6 năm 2014 của Hội đồng nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh về hỗ trợ giáo
dục mầm non Thành phố Hồ Chí Minh.
Từ đó tác giả nhận thấy đây là mô hình mới của thành phố trong việc thực
hiện giải pháp xây dựng các trường mầm non đáp ứng kịp thời nhu cầu đi học cho
trẻ em trong độ tuổi mầm non trên toàn thành phố, cơ sở vật chất đạt chuẩn chất
lượng giáo dục và bảo vệ quyền trẻ em, vì vậy tác giả đã chọn đề tài: mô hình tài
trợ cho các dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay trên địa
bàn thành phố Hồ Chí Minh từ năm 2015 đến 2018.
1.2. Mục tiêu nghiên cứu:
Tác giả thực hiện nghiên cứu này nhằm phân tích mô hình tài trợ cho các dự
án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay trên địa bàn thành phố Hồ Chí
Minh từ năm 2015 đến 2018. Chương trình 41 mặc dù mang lại hiệu quả xã hội
giúp mở rộng mạng lưới trường mầm non trên địa bàn, đáp ứng cơ sở vật chất
khang trang, tiện ích cho công tác nuôi dạy trẻ bậc học mầm non nhưng còn nhiều
điểm chưa phù hợp trong quá trình thực hiện tài trợ đồng thời làm tăng nợ công cho
ngân sách. Từ đó rút ra những hạn chế và đưa ra các kiến nghị, đề xuất cho chính
quyền thành phố.
1.3. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu:
Phạm vi nghiên cứu : các dự án xây dựng trường mầm non công lập được tài
trợ bằng vốn vay trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2015-2018.
Đối tượng nghiên cứu : mô hình tài trợ các dự án xây dựng trường mầm non
công lập bằng vốn vay.

4
1.4. Phương pháp nghiên cứu :
Tác giả thu thập dữ liệu thứ cấp về các dự án xây dựng trường mầm non trên
địa bàn TP.HCM từ năm 2015 đến năm 2018 theo danh mục dự án được duyệt tại
Quyết định số 41/2014/QĐ-UBND ngày 26 tháng 11 năm 2014 của Ủy ban nhân
dân Thành phố Hồ Chí Minh bao gồm nguồn vốn, thời gian hoàn thành dự án, chi
phí của dự án từ lúc phê duyệt tổng mức đầu tư đến khi phê duyệt quyết toán dự án
hoàn thành, thời gian giải ngân vốn vay, lãi suất cho vay, vốn gốc và lãi dự kiến
của dự án, kế hoạch trả nợ vay.
Việc thu thập dữ liệu thứ cấp được lấy từ các báo cáo của Ban Quản lý đầu tư
xây dựng công trình quận huyện trên địa bàn TP.HCM.
Do các dự án xây dựng đều phải thực hiện theo quy trình đầu tư công như dự
án sử dụng nguồn vốn ngân sách nhà nước và quy trình tài trợ dự án được thực hiện
theo những văn bản hướng dẫn của các Sở chuyên ngành nên tác giả chọn mẫu một
dự án trên tổng số dự án được duyệt thực hiện tại Quyết định số 41/2014/QĐ-
UBND ngày 26 tháng 11 năm 2014 của Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh
để tìm hiểu chi tiết về mô hình tài trợ theo Chương trình 41. Bằng cách phân tích
quá trình thực hiện dự án, quá trình tài trợ dự án để thấy được mối quan hệ giữa hai
quá trình này. Theo đó tác giả lập các bảng dữ liệu về chi phí dự án, dữ liệu giải
ngân, kế hoạch trả nợ gốc và lãi theo kỳ hạn trả để thực hiện mô tả, so sánh và đưa
ra các nhận định về mô hình tài trợ trên cơ sở các dữ liệu đã thu thập và phân tích.
1.5. Cấu trúc luận văn:
Luận văn thạc sĩ này ngoài tài liệu tham khảo và các phụ lục, được bố cục
thành 6 chương với 44 trang. Trong chương 1, tác giả xin giới thiệu về sự cần thiết
dẫn đến mô hình tài trợ các dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn
vay, mục tiêu nghiên cứu, phạm vi, đối tượng và phương pháp nghiên cứu. Chương
2, tác giả nêu lên cơ sở lý thuyết liên quan đến việc tài trợ cho dự án xây dựng.
Chương 3, tác giả đề cập mô hình tài trợ các dự án xây dựng trường mầm non bằng
vốn vay trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh. Ở chương 4, tác giả đưa ra thực
trạng thực hiện xây dựng các dự án trường mầm non công lập trong chương trình

5
41; đồng thời chọn mẫu dự án tiêu biểu trong chương trình để phân tích các bước
thực hiện dự án và các bước tài trợ dự án mà tác giả đã tham gia, qua đó thấy được
quá trình thực hiện dự án có ảnh hưởng đến quá trình tài trợ dự án để từ đó rút ra
những rủi ro, những vấn đề phát sinh trong quá trình thực hiện chương trình 41. Tại
chương 5, tác giả nêu lên những điểm hạn chế, không phù hợp của chương trình 41
đề xuất chính quyền thành phố cần điều chỉnh và đưa ra giải pháp tài trợ cho các dự
án đầu tư xây dựng trường mầm non công lập bằng phương án phát hành trái phiếu
chính quyền địa phương. Cuối cùng là chương 6, tác giả tóm tắt nội dung và kết
luận.

6
Chương 2
CƠ SỞ LÝ THUYẾT
Để thực hiện đầu tư một dự án xây dựng nói chung và đầu tư một dự án
trường mầm non nói riêng có thể sử dụng từ nhiều nguồn tài trợ dài hạn khác nhau,
có thể chia làm hai loại nguồn tài trợ: tài trợ bên trong và tài trợ bên ngoài.
2.1. Tài trợ dự án xây dựng từ nguồn vốn của doanh nghiệp:
Xem xét việc đầu tư cho các dự án xây dựng sử dụng nguồn vốn của doanh
nghiệp, có thể sử dụng các loại nguồn tài trợ như:
a. Nguồn tài trợ bên trong: còn gọi là nguồn vốn nội bộ, đây là nguồn tiền để tài
trợ cho các khoản đầu tư lấy từ các quỹ mà doanh nghiệp đã để lại từ khấu hao và
từ thu nhập không chi trả cổ tức. Các cổ đông thường hài lòng với việc tái đầu tư từ
nguồn tài trợ này vào những dự án có giá trị hiện tại thuần dương (NPV >0) vì họ
kỳ vọng sẽ giúp cho giá cổ phần của họ tăng. Việc thực hiện đầu tư dự án từ nguồn
vốn tài trợ này yêu cầu doanh nghiệp phải có sự tính toán trong việc sử dụng lợi
nhuận cho tái đầu tư là bao nhiêu thay vì chi trả cổ tức, từ đó doanh nghiệp cần có
chính sách chi trả cổ tức phù hợp (Brealey và cộng sự, 2011).
Sử dụng nguồn tài trợ bên trong giúp cho doanh nghiệp chủ động và kịp thời
quyết định đầu tư dự án; đồng thời tránh được chi phí phát hành chứng khoán mới;
tránh áp lực thanh toán nợ và lãi vay; không bị chia sẻ quyền kiểm soát; tối đa hóa
giá trị doanh nghiệp. Bên cạnh đó việc sử dụng nguồn vốn này cũng gây ra một số
hạn chế nhất định trong hoạt động của doanh nghiệp như: không đủ năng lực tài
chính để đầu tư cho các dự án có quy mô lớn; không tạo động lực thúc đẩy các nhà
quản lý mở rộng quy mô doanh nghiệp; không có tác động của đòn bẫy tài chính để
làm tăng thu nhập cho chủ sở hữu.
Ngoài ra doanh nghiệp vẫn có lúc bị thâm hụt tài chính, để bù đắp thâm hụt
doanh nghiệp phải thực hiện cắt giảm cổ tức để gia tăng lợi nhuận giữ lại hoặc
doanh nghiệp phải sử dụng nguồn vốn tài trợ bên ngoài bằng cách phát hành nợ hay
phát hành cổ phiếu mới (Brealey và cộng sự, 2011).

7
b. Nguồn vốn tài trợ bên ngoài: bao gồm nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu và
nguồn vốn từ phát hành nợ.
b.1. Nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu là hình thức tài trợ vốn được huy động
từ các nhà đầu tư bằng cách phát hành cổ phiếu ra công chúng, bao gồm cổ phiếu
thường và cổ phiếu ưu đãi.
Nguồn vốn cổ phiếu thường: không có kỳ hạn và không phải hoàn vốn từ đó
sẽ giúp doanh nghiệp chủ động sử dụng vốn trong kinh doanh và đầu tư dự án quy
mô lớn mà không chịu áp lực trả nợ. Việc chi trả cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh
doanh của doanh nghiệp và chính sách cổ tức của công ty. Nguồn vốn này giúp
tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ của công ty, tăng mức độ tín
nhiệm và giảm rủi ro tài chính. Khi công ty có chiều hướng phát triển tốt, lợi nhuận
cao, cổ phiếu thường dễ bán hơn so với cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu nên dễ dàng
phát hành thêm cổ phần để huy động vốn. Nguồn vốn cổ phần thường cũng có
những hạn chế như: doanh nghiệp phải chia sẻ quyền quản lý và kiểm soát công ty
cho các cổ đông mới, gây khó khăn cho việc quản lý và điều hành kinh doanh của
công ty. Chia sẻ quyền phân chia thu nhập cao cho các cổ đông mới, gây bất lợi cho
các cổ đông cũ khi công ty có triển vọng kinh doanh tốt trong tương lai. Chi phí
phát hành cổ phiếu thường cao hơn chi phí phát hành của cổ phiếu ưu đãi và trái
phiếu, do đầu tư vào cổ phiếu thường có mức độ rủi ro cao hơn nhiều so với đầu tư
vào các loại chứng khoán khác. Lợi tức cổ phần không được khấu trừ thuế, dẫn đến
chi phí sử dụng vốn cổ phiếu thường cao hơn nhiều so với chi phí sử dụng nợ.
Ngoài ra việc phát hành thêm cổ phiếu thường ra công chúng cũng dễ dẫn đến hiện
tượng “loãng giá” cổ phiếu của công ty.
Nguồn vốn cổ phần ưu đãi: có đặc điểm của cổ phần thường nhưng có những
ràng buộc nhất định như doanh nghiệp phải trả cổ tức cho cổ phần ưu đãi trước khi
chi trả cổ tức cho cổ phần thường, cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi không được
tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng Quản trị và quyết định những vấn đề quan
trọng của công ty, vì vậy nó có cả đặc điểm của trái phiếu (Ross và cộng sự, 2013).
Do tính chất lưỡng tính của cổ phiếu ưu đãi, nên việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi sẽ

8
phù hợp trong bối cảnh nếu như việc sử dụng trái phiếu và cổ phiếu thường đều
làm bất lợi cho doanh nghiệp, cổ phiếu ưu đãi là một nguồn tài trợ ít quan trọng
hơn nợ (Brealey và cộng sự, 2011).
b.2. Nguồn vốn từ phát hành nợ: bên cạnh việc phát hành cổ phiếu mới,
doanh nghiệp có thể thực hiện phát hành nợ bằng các hình thức như vay vốn dài
hạn của các tổ chức tín dụng mà chủ yếu là ngân hàng hoặc phát hành trái phiếu
với mục tiêu đầu tư vào các dự án nhằm làm giảm áp lực về vốn cho doanh nghiệp.
Việc tài trợ dự án là hoạt động cung cấp tài chính cho dự án đầu tư trong đó nhà
đầu tư căn cứ chủ yếu vào dòng tiền phát sinh từ dự án để hoàn tất trách nhiệm tài
chính, căn cứ vào chính tài sản và năng lực sinh lợi của dự án là giá trị bảo đảm các
trách nhiệm tài chính. Công ty điều hành dự án là đơn vị chịu trách nhiệm hoàn
toàn về hoạt động của dự án, được hạch toán riêng. Trách nhiệm giữa các bên tham
gia dự án cao hơn và có mối liên quan chặt chẽ với nhau.
Vay vốn dài hạn của các ngân hàng là hình thức huy động vốn mà theo đó
ngân hàng giao hoặc cam kết giao cho doanh nghiệp một khoản tiền để sử dụng vào
mục đích xác định trong một thời gian nhất định theo thỏa thuận với nguyên tắc có
hoàn trả cả gốc và lãi. Khoản vay dài hạn thường được hoàn trả theo phương thức
đều đặn, thường xuyên, có thể sau một thời kỳ ân hạn ban đầu (Trần Ngọc Thơ và
cộng sự, 2003). Tài sản bảo đảm cho các khoản vay thường chính là tài sản hình
thành từ vốn vay, ví dụ như bất động sản và công trình trên đất đối với dự án đầu tư
bất động sản; nhà máy và máy móc thiết bị đối với công trình xây dựng nhà máy
sản xuất… Ngoài ra, một số ngân hàng, ngoài tài sản hình thành từ vốn vay, có thể
yêu cầu bổ sung khoảng 20 -30% tài sản khác trước khi tài sản hình thành từ vốn
vay hoàn thành.
Trái phiếu là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho
người sở hữu trái phiếu một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một
thời gian xác định và với một lợi tức được quy định trước. Mệnh giá trái phiếu (giá
trị danh nghĩa của trái phiếu) là giá trị ghi trên trái phiếu và được xem là số vốn
gốc. Mệnh giá trái phiếu là căn cứ để xác định số lãi tiền vay mà người phát hành

9
phải trả. Mệnh giá cũng thể hiện số tiền người phát hành phải hoàn trả khi trái
phiếu đến hạn. Lãi suất trái phiếu (lãi suất danh nghĩa) thường được ghi trên trái
phiếu hoặc do người phát hành công bố. Lãi suất này được xác định theo tỷ lệ phần
trăm so với mệnh giá trái phiếu và cũng là căn cứ để xác định lợi tức trái phiếu. Kỳ
hạn (thời gian đáo hạn) là khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày người phát
hành hoàn trả vốn lần cuối. Trái phiếu có 3 loại: ngắn hạn (thời gian dưới 1 năm),
trung hạn (thời gian từ 1 năm đến 5 năm) và dài hạn (thời gian từ 5 năm trở lên).
Kỳ trả lãi là khoảng thời gian người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu.
Lãi suất trái phiếu được xác định theo năm, nhưng việc thanh toán lãi của trái phiếu
thường được trả một hoặc hai lần mỗi năm. Giá phát hành là giá bán ra của trái
phiếu vào thời điểm phát hành. Thông thường giá phát hành được xác định theo tỷ
lệ phần trăm (%) của mệnh giá. Tùy theo tình hình của thị trường và của người phát
hành để xác định giá phát hành một cách thích hợp. Có thể phân biệt 3 trường hợp:
giá phát hành bằng mệnh giá (ngang giá), giá phát hành dưới mệnh giá (giá chiết
khấu) và giá phát hành trên mệnh giá (giá gia tăng).
2.2. Tài trợ dự án xây dựng từ nguồn vốn nhà nước:
Tương tự như các nguồn tài trợ đầu tư dự án của doanh nghiệp, chúng ta sẽ
xem xét việc đầu tư các dự án sử dụng nguồn vốn nhà nước, có thể sử dụng các loại
nguồn vốn tài trợ như:
a. Nguồn vốn ngân sách Nhà nước (tài trợ bên trong): là nguồn vốn nằm trong dự
toán ngân sách Nhà nước được Quốc hội, Hội đồng nhân dân các cấp quyết định; là
toàn bộ các khoản thu, chi của Nhà nước được xây dựng dự toán và thực hiện trong
một khoảng thời gian nhất định do các cơ quan nhà nước có thẩm quyền quyết định
để bảo đảm thực hiện các chức năng, nhiệm vụ của Nhà nước (Quốc hội, 2015). Dự
toán thu, chi ngân sách Nhà nước thường được xây dựng định kỳ hàng năm.
b. Nguồn vốn Nhà nước ngoài ngân sách (tài trợ bên ngoài): vốn Nhà nước ngoài
ngân sách là vốn theo quy định của pháp luật nhưng không bao gồm vốn ngân sách
Nhà nước (Chính phủ, 2015). Vốn Nhà nước ngoài ngân sách bao gồm các nguồn
vốn như công trái quốc gia, trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa

10
phương; vốn hỗ trợ phát triển chính thức, vốn vay ưu đãi của các nhà tài trợ; vốn từ
quỹ phát triển hoạt động sự nghiệp; vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước;
vốn tín dụng do Chính phủ bảo lãnh; vốn vay được bảo đảm bằng tài sản của Nhà
nước; vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước; giá trị quyền sử dụng đất
(Quốc hội, 2013).
Nhà nước không thể thực hiện việc phát hành cổ phiếu như doanh nghiệp, do
đó nguồn vốn tài trợ ngoài ngân sách khi đầu tư xây dựng dự án hầu hết là sử dụng
nguồn vốn từ phát hành nợ. Việc phát hành nợ như vay vốn, phát hành công trái,
trái phiếu cũng phải tuân thủ các quy định liên quan đến việc phát hành chứng
khoán của Chính phủ.
Việc tài trợ cho dự án xây dựng thuộc đầu tư công của địa phương bằng hình
thức vay vốn của các tổ chức tín dụng cũng tương tự như cách thức tài trợ cho dự
án xây dựng của doanh nghiệp từ vốn vay do đó cũng có những rủi ro trong quá
trình thực hiện tài trợ. Theo kết quả nghiên cứu của Blanc-Brude và cộng sự, bên
cho vay sẽ xác định hệ thống rủi ro thông qua quản lý rủi ro trong các hợp đồng và
thiết kế dự án. Họ sẽ kiểm soát đáng kể và chia sẻ trách nhiệm quan trọng cùng với
bên đi vay để thực hiện dự án. Khu vực công không hoàn toàn có sự đảm bảo rủi ro
về nợ (Blanc-Brude và cộng sự, 2007).
Vì vậy để triển khai đầu tư một loạt các dự án trường mầm non công lập,
giảm áp lực về nguồn vốn ngân sách, Ủy ban nhân dân thành phố có thể sử dụng
nguồn tài trợ bên ngoài như nguồn quỹ phát triển hoạt động sự nghiệp, nguồn vốn
vay được bảo đảm bằng tài sản của Nhà nước, nguồn phát hành trái phiếu chính
quyền địa phương và đặc biệt là nguồn vốn vay của các tổ chức tín dụng.
Tác giả chưa tìm thấy các mô hình nghiên cứu trên thế giới cũng như ở Việt
Nam về mô hình tài trợ các dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn
vay tương tự như thành phố Hồ Chí Minh.

11
Chương 3
MÔ HÌNH TÀI TRỢ DỰ ÁN XÂY DỰNG TRƯỜNG MẦM NON
CÔNG LẬP BẰNG VỐN VAY TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ
MINH
3.1. Mô hình tài trợ dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay
trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh:
Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh đã ban hành Quyết định số
41/2014/QĐ-UBND ngày 26 tháng 11 năm 2014 quy định về Chương trình huy
động vốn, cho vay đầu tư xây dựng trường mầm non công lập trên địa bàn thành
phố Hồ Chí Minh (gọi tắt là Chương trình 41) nhằm tài trợ vốn cho các dự án xây
dựng trường mầm non. Việc đầu tư này sẽ được tài trợ từ nguồn vốn vay của công
ty Đầu tư tài chính thành phố và một số Ngân hàng tham gia chương trình. Đây là
một mô hình mới của thành phố về tài trợ cho các dự án xây dựng trường mầm non
công lập bằng vốn vay theo danh mục dự án đề nghị của các địa phương và tại các
khu chế xuất, khu công nghiệp thành phố. Mô hình tài trợ này cũng phù hợp với cơ
sở lý thuyết nêu trên.
Ủy ban nhân dân Thành phố
Chủ đầu tư xây dựng
dự án trường mầm non
(chủ thể vay vốn)
Phòng Tài chính
– Kế hoạch quận
huyện
Kho bạc Nhà nước
Sở Kế hoạch – Đầu tư
Sở Tài chính
Dự án xây dựng trường mầm non
công lập trên địa bàn Thành phố
Tổ chức tín
dụng (bên
cho vay)
Hình 1. Mô hình tài trợ dự án xây dựng trường mầm non công lập bằng vốn vay.

12
Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh chọn chủ thể vay vốn là các chủ
đầu tư của các dự án được phê duyệt tham gia Chương trình 41 và chọn các đơn vị
tổ chức tín dụng là Công ty Đầu tư tài chính thành phố và một số Ngân hàng để
tham gia cho vay đối với các dự án thuộc Chương trình 41.
Các chủ đầu tư dự án (bên đi vay) trực tiếp ký hợp đồng tín dụng với các tổ
chức tín dụng (bên cho vay). Khi có khối lượng hoàn thành nghiệm thu, bên đi vay
lập hồ sơ đề nghị thanh toán gửi Kho bạc Nhà nước để kiểm soát và xác nhận giá
trị khối lượng thực hiện (thủ tục hồ sơ như dự án sử dụng vốn ngân sách nhà nước)
và gửi hồ sơ đến bên cho vay để giải ngân vốn vay theo hợp đồng và tiến độ thực
hiện của dự án.
Sau khi công trình hoàn thành nghiệm thu bàn giao, bên đi vay phối hợp
Phòng Tài chính – Kế hoạch quận, huyện làm việc với bên cho vay thống nhất số
liệu đã giải ngân và lập lịch trả nợ vay của dự án, nợ gốc được chia đều theo số
năm trả nợ vay. Căn cứ lịch trả nợ vay, bên đi vay báo cáo Phòng Tài chính – Kế
hoạch quận, huyện tổng hợp đăng ký kế hoạch vốn với Sở Kế hoạch – Đầu tư và
Sở Tài chính thành phố để đề xuất bố trí kế hoạch vốn đầu tư trả nợ vay trình Ủy
ban nhân dân thành phố phê duyệt.
Trên cơ sở kế hoạch vốn được Ủy ban nhân dân thành phố duyệt giao cho bên
đi vay, bên đi vay lập thủ tục trả nợ vay gửi Kho Bạc Nhà nước thực hiện giải ngân
nợ gốc và lãi vay chuyển trả trực tiếp đến bên cho vay. Thời hạn trả nợ gốc và lãi
vay được thực hiện định kỳ hai lần/năm trong thời gian 05 ngày làm việc đầu tháng
3 (lần 1) và đầu tháng 9 (lần 2) hàng năm.
Sau khi dự án hoàn thành nghiệm thu và bàn giao đưa vào sử dụng, chủ đầu
tư quyết toán các chi phí của dự án bao gồm lãi vay trong thời gian thi công. Sau
khi hoàn thành việc trả nợ gốc và lãi vay của dự án, chủ đầu tư sẽ quyết toán bổ
sung toàn bộ chi phí lãi vay vào dự án. Hồ sơ quyết toán được gửi cho cơ quan
chức năng thẩm tra và phê duyệt quyết toán. Sau đó hồ sơ được gửi đến bên cho
vay để hoàn tất hồ sơ thủ tục vay.

13
3.2. Các điều kiện thực hiện mô hình tài trợ:
Việc thực hiện mô hình này cần đảm bảo các điều kiện khi tham gia như sau:
Các dự án đầu tư xây dựng trường mầm non công lập phải phù hợp quy hoạch
được duyệt, được Hội đồng nhân dân thành phố thông qua chủ trương đầu tư, đã có
sẵn đất sạch hoặc đã thực hiện xong bồi thường giải phóng mặt bằng để đủ điều
kiện khởi công được ngay.
Chủ thể vay vốn (còn gọi bên đi vay) là chủ đầu tư các dự án đầu tư xây dựng
trường mầm non công lập cũng là Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình các
quận, huyện (các đơn vị này thuộc loại hình đơn vị sự nghiệp công lập). Các tổ
chức tín dụng, Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước Thành phố (còn gọi là bên cho
vay) đăng ký với Sở Tài chính hạn mức vốn vay và cam kết chấp hành đầy đủ các
điều kiện của Chương trình huy động vốn nêu trên. Trình tự thủ tục đầu tư xây
dựng các dự án trường mầm non công lập tương tự như các dự án sử dụng nguồn
vốn ngân sách nhà nước.
Nguồn vốn đầu tư các dự án từ nguồn vốn vay của các tổ chức tín dụng, Công
ty Đầu tư Tài chính Nhà nước Thành phố. Ngân sách thành phố bố trí kế hoạch vốn
để trả nợ gốc và lãi vay. Thời hạn vay tối đa của một dự án là 8 năm. Thời gian bắt
đầu trả nợ gốc và lãi vay là thời gian công trình hoàn thành nhưng tối đa không quá
24 tháng kể từ ngày giải ngân vốn vay đầu tiên. Mức vốn vay tối đa bằng với tổng
mức đầu tư của dự án đã được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt.
Lãi suất vay vốn được tính bằng lãi suất tiết kiệm cá nhân kỳ hạn 12 tháng
(loại trả sau) của Ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam cộng phí
quản lý không quá 2%/ năm nhưng tối đa không quá mức lãi suất huy động tiền
đồng Việt Nam kỳ hạn 12 tháng bình quân của 4 ngân hàng thương mại trên địa
bàn thành phố gồm Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam –
Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam –
Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh, Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương
Việt Nam - Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh và Ngân hàng thương mại cổ phần
Công thương Việt Nam - Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh được công bố hàng

14
tháng (loại trả sau) cộng phí quản lý 2%/năm. Lãi suất này do Sở Tài chính thành
phố thông báo bằng văn bản hàng tháng. Kỳ điều chỉnh lãi suất mỗi 6 tháng một
lần.

15
Chương 4
QUÁ TRÌNH TÀI TRỢ DỰ ÁN XÂY DỰNG TRƯỜNG MẦM NON CÔNG LẬP
BẰNG NGUỒN VỐN VAY THEO CHƯƠNG TRÌNH 41
4.1. Thực trạng thực hiện Chương trình tài trợ theo Quyết định 41/QĐ-UBND
của Ủy ban nhân dân thành phố.
Tổng số dự án được phê duyệt thực hiện theo chương trình gồm 86 dự án xây
dựng trường mầm non công lập, danh mục các dự án được phê duyệt tại Quyết định
số 6483/QĐ-UBND ngày 31 tháng 12 năm 2014 và Quyết định số 4541/QĐ-UBND
ngày 11 tháng 9 năm 2015 của Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí Minh và danh
sách các tổ chức tín dụng tham gia chương trình cho vay. Hạn mức cho vay của các
tổ chức tín dụng cũng được cơ quan tài chính công bố (6.100 tỷ đồng của 05 tổ
chức tín dụng tham gia chương trình bao gồm 4 ngân hàng và 1 công ty Đầu tư Tài
chính Nhà nước thành phố) theo văn bản số 9387/STC-ĐTSC ngày 08 tháng 12
năm 2015.
Trong số 86 dự án bắt đầu được triển khai từ năm 2015, đến nay đã có 79 dự
án đã hoàn thành với 1.063 phòng học đáp ứng nhu cầu học tập của khoảng 31.900
trẻ, trong đó có 07 dự án được đầu tư xây dựng tại 06 khu chế xuất, khu công
nghiệp (khu chế xuất Tân Thuận, khu chế xuất Linh Trung 1, khu chế xuất Linh
Trung 2, khu công nghiệp Tân Tạo, khu công nghiệp Tây Bắc Củ Chi, khu công
nghiệp Lê Minh Xuân). Các dự án hầu hết đều hoàn thành nghiệm thu đưa vào sử
dụng, kịp thời giúp khắc phục tình trạng thiếu trường lớp cho bậc học mầm non,
đáp ứng nhu cầu dạy và học của giáo viên và các nhóm trẻ. Các phòng học đều
được trang bị đầy đủ các thiết bị, phương tiện dạy học góp phần nâng cao chất
lượng phát triển toàn diện trẻ nhỏ. Có 02 dự án bị chậm tiến độ thi công do đang
thực hiện công tác giải phóng mặt bằng (trong đó 01 dự án đang đề xuất đưa ra
khỏi chương trình). Còn 05 dự án chưa đủ điều kiện khởi công được ngay phải đưa
ra khỏi chương trình do vướng mặt bằng.

16
Tổng mức đầu tư được duyệt của 81 dự án đang thực hiện theo chương trình
là 4.369.220 triệu đồng trong đó tổng giá trị lãi vay dự kiến 1.137.179 triệu đồng,
như vậy tỷ lệ lãi vay dự kiến tính trên tổng mức đầu tư là:
1.137.179
x 100 = 35,18%.
4.369.220−1.137.179
Trong số 79 dự án nghiệm thu đưa vào sử dụng có 12 dự án đang thực hiện
tổng quyết toán dự án và 67 dự án đã được phê duyệt quyết toán dự án hoàn thành.
Như vậy các dự án trong chương trình hầu hết đang trong giai đoạn trả lãi vay sau 2
năm ân hạn. Khả năng kết thúc chương trình vào năm 2024.
Các dự án khi tham gia Chương trình 41 đều phải tuân thủ quy trình thực hiện
dự án đầu tư như dự án thực hiện từ nguồn vốn ngân sách và quy trình thực hiện
vay vốn để đầu tư dự án được triển khai thống nhất theo văn bản hướng dẫn của
các Sở chuyên ngành. Vì vậy việc chọn một dự án mẫu để phân tích có thể thấy
được những vấn đề trong quá trình thực hiện tài trợ bằng vốn vay của Chương trình
41. Để hiểu chi tiết hơn, tác giả đã chọn dự án đầu tư xây dựng trường mầm non
Phường 15 Quận 8 (nay được gọi là trường mầm non Hoa Phượng thuộc Phường
15 Quận 8) mà tác giả đã tham gia để phân tích mô hình tài trợ này.
4.2. Quá trình thực hiện đầu tư xây dựng một dự án trường mầm non công lập
và quá trình thực hiện tài trợ cho dự án bằng vốn vay:
Việc xem xét quá trình thực hiện đầu tư xây dựng một dự án trường mầm non
công lập và quá trình thực hiện tài trợ cho dự án bằng vốn vay để giúp cho chúng ta
thấy sự tương quan giữa hai quá trình này có mối liên hệ với nhau sẽ dẫn đến nhiều
vấn đề phát sinh và rủi ro trong quá trình thực hiện.
Trước tiên, chúng ta sẽ xem xét quá trình thực hiện của dự án xây dựng
trường mầm non Phường 15 Quận 8.
4.2.1. Quá trình thực hiện đầu tư xây dựng của dự án trường mầm non
Phường 15 Quận 8:
Đầu tiên dự án phải được phê duyệt chủ trương đầu tư theo Nghị quyết số
22/2012/NQ-HĐND ngày 05 tháng 12 năm 2012 của Hội đồng nhân dân thành
phố. Sau đó dự án được phê duyệt trong kế hoạch đầu tư xây dựng giai đoạn 2014-

17
2015 của thành phố theo Nghị quyết số 28/2013/NQ-HĐND ngày 10 tháng 12 năm
2013 của Hội đồng nhân dân thành phố.
Năm 2014, dự án được thành phố giao vốn chuẩn bị đầu tư theo Quyết định
giao chỉ tiêu kế hoạch vốn số 459/QĐ-UBND ngày 24 tháng 01 năm 2014 của Ủy
ban nhân dân Thành phố. Khi triển khai thực hiện dự án phải qua 3 giai đoạn:
chuẩn bị dự án, thực hiện dự án và kết thúc xây dựng (Chính phủ, 2015).
a. Giai đoạn chuẩn bị dự án:
Chủ đầu tư dự án đã tiến hành lập dự toán chuẩn bị đầu tư, lập hồ sơ dự án
đầu tư xây dựng trường mầm non Phường 15 Quận 8 để phục vụ cho 160 trẻ trong
độ tuổi nhà trẻ với 8 nhóm lớp và 360 trẻ trong độ tuổi mẫu giáo với 12 nhóm lớp
gồm các nội dung chính sau:
1. Tên dự án: Trường mầm non Phường 15 Quận 8.
2. Chủ đầu tư: Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình Quận 8.
3. Tổ chức tư vấn lập dự án: Công ty cổ phần kỹ thuật xây dựng và thương
mại B.R.I.G.H.T.
4. Chủ nhiệm lập dự án: KTS Lâm Việt Châu.
5. Mục tiêu đầu tư xây dựng: nhằm đáp ứng nhu cầu giảng dạy và học tập
của bậc học mầm non trên địa bàn Phường 5 và khu vực lân cận.
6. Nội dung và quy mô đầu tư xây dựng:
Quy mô xây dựng: là 20 phòng học và các phòng chức năng. Hạng mục
chính: tầng cao 02 tầng (trệt, 1 lầu, mái bê tông cốt thép), chiều cao công trình (tính
từ nền sân đến đỉnh mái) 9,65m, diện tích xây dựng 1.551,16m2
, diện tích sàn xây
dựng 3.157,66m2
. Hạng mục phụ: nhà bảo vệ (tầng trệt, mái bê tông cốt thép),
chiều cao công trình (tính từ nền sân đến đỉnh mái) 3,85m, diện tích xây dựng
12,8m2
; nhà xe giáo viên (tầng trệt, mái tôn), chiều cao công trình (tính từ nền sân
đến đỉnh mái) 3,2m; diện tích xây dựng 85,76m2
. Trang thiết bị cho các phòng học
nhà trẻ và mẫu giáo; trang thiết bị cho khối văn phòng, bếp ăn, phòng giặt và đồ
chơi ngoài trời.
7. Địa điểm xây dựng: tại khu dân cư Rạch Lào Phường 15 Quận 8.

18
8. Diện tích đất sử dụng phù hợp quy hoạch: 3.777,7 m2
.
9. Phương án xây dựng (còn gọi là thiết kế cơ sở), bao gồm các nội dung:
Phương án kết cấu: của các khối nhà chính, nhà bảo vệ, nhà xe giáo viên,
tường rào, sân chơi ngoài trời, sân đường nội bộ, hồ nước ngầm (chữa cháy, sinh
hoạt), hố ga, bể tự hoại 5 ngăn, cây xanh thảm cỏ, hệ thống xử lý nước thải.
Hệ thống hạ tầng kỹ thuật: cao độ thiết kế (cốt nền sân), hệ thống cấp điện, hệ
thống cấp nước, hệ thống thoát nước, đường giao thông, hệ thống phòng cháy chữa
cháy (đã được thẩm định của công an phòng cháy chữa cháy thành phố), bảo vệ
môi trường.
10. Loại, cấp công trình: công trình công cộng, cấp III.
11. Tổng mức đầu tư: 41.971.115.779 đồng.
Trong đó:
- Chi phí xây dựng 30.126.893.904 đồng.
- Chi phí thiết bị 4.866.338.000 đồng.
- Chi phí quản lý dự án 652.464.715 đồng.
- Chi phí tư vấn đầu tư xây dựng 2.541.805.396 đồng.
- Chi phí khác 346.390.547 đồng.
- Dự phòng phí 3.437.223.217 đồng.
12.Nguồn vốn đầu tư: ngân sách thành phố tập trung.
13.Hình thức quản lý dự án: Chủ đầu tư trực tiếp quản lý dự án.
14.Thời gian thực hiện: 2014-2017.
Dự án trường mầm non Phường 15 Quận 8 là dự án nhóm C, đã được Ủy ban
nhân dân Quận 8 phê duyệt dự án đầu tư xây dựng theo Quyết định số 9158/QĐ-
UBND ngày 28 tháng 10 năm 2014 với các nội dung trên do Ủy ban nhân dân
Thành phố Hồ Chí Minh phân cấp quyết định đầu tư theo Quyết định số
126/2007/QĐ-UBND ngày 20 tháng 10 năm 2007.
Sau khi dự án được phê duyệt, Chủ đầu tư lập kế hoạch lựa chọn nhà thầu đối
với các gói thầu phải lựa chọn nhà thầu theo quy định của Luật đấu thầu và đã được

19
Ủy ban nhân dân Quận 8 phê duyệt tại Quyết định số 2479/QĐ-UBND ngày 27
tháng 5 năm 2015.
Dự án được Ủy ban nhân dân thành phố phê duyệt đưa vào danh mục các dự
án đầu tư theo chương trình huy động vốn, cho vay đầu tư xây dựng trường mầm
non công lập trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh (đợt 2) theo Quyết định số
4541/QĐ-UBND ngày 11 tháng 9 năm 2015.
Theo đó chủ đầu tư lập hồ sơ dự án điều chỉnh bổ sung giá trị lãi vay và đã
được phê duyệt theo Quyết định số 7834/QĐ-UBND ngày 30 tháng 12 năm 2015
của Ủy ban nhân dân Quận 8. Tổng mức đầu tư được điều chỉnh tăng so với quyết
định duyệt dự án ban đầu là: 56.996.775.228 đồng (trong đó tăng chi phí lãi vay
trong quá trình thực hiện dự án là 15.025.659.449 đồng, giá trị các chi phí còn lại
bằng với số liệu ban đầu). Nguồn vốn được điều chỉnh thành nguồn vốn vay theo
Chương trình huy động vốn đầu tư xây dựng trường mầm non công lập trên địa bàn
Thành phố được Ủy ban nhân dân thành phố phê duyệt tại Quyết định số
41/2014/QD-UBND ngày 26 tháng 11 năm 2014.
b. Giai đoạn thực hiện dự án:
Tiếp theo, chủ đầu tư triển khai thực hiện lập hồ sơ thiết kế bản vẽ thi công và
tổng dự toán công trình. Lúc này khối lượng của dự án sẽ được tính toán cụ thể chi
tiết theo định mức, khối lượng thiết kế chi tiết và các loại chi phí tư vấn xây dựng,
chi phí khác, dự phòng phí.
Hồ sơ thiết kế bản vẽ thi công đã được Ủy ban nhân dân Quận 8 phê duyệt tại
Quyết định số 874/QĐ-UBND ngày 02 tháng 3 năm 2016, với giá trị tổng dự toán
công trình là: 56.996.775.228 đồng.
Trong đó:

20
- Dự phòng phí 1.056.277.317đồng.
- Chi phí lãi vay 15.025.659.449đồng.
Chủ đầu tư tổ chức lựa chọn nhà thầu và tiến hành ký kết hợp đồng thi công,
hợp đồng giám sát thi công công trình. Công trình gồm có các gói thầu tư vấn và 3
gói thầu chính: gói thầu thi công xây dựng, gói thầu thi công hệ thống phòng cháy
chữa cháy và gói thầu cung cấp, lắp đặt thiết bị.
* Gói thầu thi công xây dựng được khởi công vào ngày 27 tháng 4 năm 2016
với thời gian thi công theo hợp đồng là 310 ngày.
* Gói thầu thi công hệ thống phòng cháy chữa cháy được khởi công vào ngày
07 tháng 7 năm 2016 với thời gian thi công theo hợp đồng là 310 ngày.
* Gói thầu cung cấp, lắp đặt thiết bị được khởi công vào ngày 24 tháng 8 năm
2016 với thời gian thi công theo hợp đồng là 90 ngày.
Trong quá trình thi công đã phát sinh một số khối lượng xây lắp cần thiết
nhằm đảm bảo chất lượng công trình, điều chỉnh bổ sung một số trang thiết bị theo
nhu cầu của đơn vị thụ hưởng và điều chỉnh diện tích đất phù hợp quy hoạch
(3.752,9m2
), vì vậy Ủy ban nhân dân Quận 8 đã phê duyệt điều chỉnh dự án theo
Quyết định số 4240/QB-UBND ngày 09 tháng 08 năm 2017, sau đó chủ đầu tư đã
phê duyệt dự toán phát sinh khối lượng thuộc thẩm quyền của chủ đầu tư theo
Quyết định số 896/QĐ-QLĐTXDCT ngày 14 tháng 8 năm 2017 với giá trị tổng dự
toán được điều chỉnh chi tiết là: 56.996.775.228 đồng.
Trong đó:
- Chi phí khác 1.148.685.682 đồng.
- Dự phòng phí 1.044.351.943 đồng.
- Chi phí lãi vay 15.025.659.449 đồng.

21
Giá trị dự toán khối lượng phát sinh được sử dụng từ dự phòng phí và không
làm tăng tổng mức đầu tư, do đó Chủ đầu tư thực hiện điều chỉnh cơ cấu vốn trong
tổng mức đầu tư dự án theo thẩm quyền tại Quyết định số 902/QĐ-QLĐTXDCT
ngày 15 tháng 8 năm 2017 với các khoản chi phí bằng với Quyết định số 896/QĐ-
QLĐTXDCT ngày 14 tháng 8 năm 2017.
Khi công trình có khối lượng theo từng hạng mục, chủ đầu tư thực hiện thanh
toán khối lượng hoàn thành theo giai đoạn nghiệm thu trên cơ sở hồ sơ thanh toán
từng đợt hoàn thành. Khi công trình hoàn thành tất cả các hạng mục, các đơn vị thi
công, đơn vị giám sát và chủ đầu tư lập hồ sơ quản lý chất lượng công trình (còn
được gọi là hồ sơ hoàn công) gửi cơ quan quản lý nhà nước chuyên ngành để thực
hiện kiểm tra trước khi tiến hành nghiệm thu công trình. Ngày 01 tháng 3 năm
2018, công trình được nghiệm thu đưa vào sử dụng, các đơn vị thi công và chủ đầu
tư lập hồ sơ thanh quyết toán tổng giá trị khối lượng công trình và thực hiện bảo
hành công trình (thời gian bảo hành là 12 tháng).
c. Giai đoạn kết thúc xây dựng:
Chủ đầu tư tiến hành tổng hợp toàn bộ hồ sơ dự án và lập báo cáo quyết toán
dự án hoàn thành, tổ chức thực hiện kiểm toán độc lập. Sau khi có báo cáo kiểm
toán của đơn vị kiểm toán, chủ đầu tư nộp hồ sơ quyết toán cho cơ quan quản lý
chuyên ngành thẩm tra và trình Ủy ban nhân dân quận phê duyệt quyết toán dự án
hoàn thành theo Quyết định số 3846/QĐ-UBND ngày 26 tháng 7 năm 2018 với
tổng giá trị quyết toán dự án hoàn thành là: 45.269.962.155 đồng.
Trong đó:
- Dự phòng phí 0 đồng.
- Chi phí lãi vay 4.980.632.155 đồng.

22
Như vậy tổng giá trị công trình là 40.289.330.000 đồng, chi phí lãi vay
4.980.632.155 đồng (được tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2018).
Trên thực tế dự án đầu tư xây dựng trường mầm non Phường 15 Quận 8 được
thực hiện trong thời gian như sau:
* Thời gian thi công gói thầu xây dựng: từ 27/4/2016 đến 25/8/2017 (485
ngày).
* Thời gian thi công gói thầu hệ thống phòng cháy chữa cháy: từ ngày
07/7/2016 đến ngày 07/3/2017 (244 ngày).
* Thời gian thi công gói thầu cung cấp và lắp đặt thiết bị: từ ngày 24/8/2016
đến ngày 29/9/2017 (401 ngày).
* Thời gian thực tế thi công tính từ ngày khởi công (27/4/2016) đến khi công
trình hoàn thành nghiệm thu đưa vào sử dụng (01/3/2018) là: hơn 01 năm 10
tháng dài hơn so với thời gian thực hiện theo các hợp đồng đã ký kết.
* Tổng thời gian thực hiện dự án tính từ ngày phê duyệt dự án đầu tư
(28/10/2014) đến ngày nghiệm thu đưa vào sử dụng (01/3/2018) là: hơn 03 năm 04
tháng.
Từ các số liệu của dự án nêu trên, tác giả lập bảng tổng hợp chi phí dự án đầu
tư xây dựng trường mầm non Phường 15 Quận 8 nhằm giúp chúng ta nhận định rõ
hơn về tổng chi phí của dự án. Bảng tổng hợp bao gồm các nội dung chi phí như:
Chi phí xây dựng, chi phí thiết bị, chi phí quản lý dự án, chi phí tư vấn xây dựng
(gồm 14 mục chi phí tư vấn), chi phí khác (gồm 9 mục chi phí khác), dự phòng phí
và chi phí lãi vay.

23
Bảng 4.1 TỔNG HỢP CHI PHÍ DỰ ÁN TRƯỜNG MẦM NON PHƯỜNG 15
QUẬN 8 ĐVT: đồng.
Số Nội dung Tổng mức Tổng dự toán Tổng giá trị Tổng giá trị Tổng giá trị
TT chi phí đầu tư chủ đầu tư quyết toán phê duyệt
đề nghị theo số liệu quyết toán
quyết toán kiểm toán
Tổng số 56.996.775.228 56.996.775.228 45.367.802.794 45.273.155.926 45.269.962.155
1 Xây dựng 31.348.029.651 31.348.029.651 31.202.164.000 31.107.973.000 31.107.973.000
2 Thiết bị 5.249.553.550 5.249.553.550 5.235.704.000 5.235.704.000 5.235.704.000
3 Quản lý 677.720.699 677.720.699 674.763.000 674.763.000 674.340.000
dự án
4 Tư vấn 2.502.774.254 2.502.774.254 2.450.776.000 2.450.343.000 2.447.573.000
xây dựng
5 Chi phí 1.148.685.682 1.148.685.682 823.740.000 823.740.000 823.740.000
khác
6 Dự phòng 1.044.351.943 1.044.351.943 0 0 0
phí
7 Chi phí 15.025.659.449 15.025.659.449 4.980.655.794 4.980.632.926 4.980.632.155
lãi vay
Nguồn: Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình Quận 8 2018.
Theo Bảng 4.1 cho thấy:
Tổng giá trị đề nghị quyết toán của chủ đầu tư (chưa tính lãi) so với tổng giá
trị đề nghị quyết toán của kiểm toán độc lập (chưa tính lãi) chênh lệch giảm:
40.292.523.000 – 40.387.147.000 = - 94.624.000 đồng.
Tổng giá trị đề nghị quyết toán của kiểm toán độc lập (chưa tính lãi) so với
tổng giá trị phê duyệt quyết toán của cơ quan chức năng (chưa tính lãi) chênh lệch
giảm:
40.289.330.000 – 40.292.523.000 = - 3.193.000 đồng.

24
Như vậy chênh lệch giảm giữa tổng giá trị đề nghị quyết toán của chủ đầu tư
(chưa tính lãi) so với tổng giá trị phê duyệt quyết toán của cơ quan chức năng (chưa
tính lãi) là:
40.289.330.000 - 40.387.147.000 = - 97.817.000 đồng.
4.2.2. Quá trình thực hiện tài trợ cho dự án bằng vốn vay:
Tiếp theo, chúng ta sẽ nghiên cứu đến quá trình thực hiện tài trợ dự án đầu tư
xây dựng trường mầm non Phường 5 Quận 8 từ nguồn vốn vay theo chương trình,
cụ thể là từ nguồn vốn cho vay của Công ty Đầu tư Tài Chính Nhà Nước Thành
phố Hồ Chí Minh đối với dự án này.
a. Điều chỉnh dự án bổ sung lãi vay vào tổng mức đầu tư:
Chủ đầu tư đã lập hồ sơ dự án điều chỉnh bổ sung giá trị lãi vay trên cơ sở
bảng thuyết minh trả lãi vay để trình Ủy ban nhân dân quận phê duyệt điều chỉnh
tổng mức đầu tư theo Quyết định số 7834/QĐ-UBND ngày 30 tháng 12 năm 2015,
tổng giá trị lãi vay theo kế hoạch trả nợ vay được tính trong giai đoạn 8 năm là
15.025.659.449 đồng trên cơ sở nợ gốc bằng tổng mức đầu tư (chưa tính lãi vay) là
41.971.115.779 đồng.
Bảng 4.2 BẢNG THUYẾT MINH TÍNH LÃI VAY ĐƯA VÀO TỔNG MỨC ĐẦU TƯ
1. Lãi suất theo Công văn số 8548/STC-ĐTSC ngày 09/11/2015 của Sở Tài chính:
Lãi suất 8%/năm.
2. Tính lãi vay
a. Lãi vay trong thời gian ân hạn
ĐVT : đồng.
Kỳ
Tỷ lệ
Thời hạn Lãi suất
giải Số tiền giải
giải vay vay Trả lãi vay
ngân ngân
ngân (tháng) (năm)
vốn
(5)=( 2 x 3 x 4)
(1) (2) (3) (4) /12
1 15% 6.295.667.367 24 8% 1.007.306.779
2 15% 21 8%

25
6.295.667.367 881.393.431
3 15% 6.295.667.367 18 8% 755.480.084
4 15% 6.295.667.367 15 8% 629.566.737
5 10% 4.197.111.578 12 8% 335.768.926
6 10% 4.197.111.578 9 8% 251.826.695
7 10% 4.197.111.578 6 8% 167.884.463
8 10% 4.197.111.578 3 8% 83.942.232
41.971.115.779 4.113.169.346
b. Lãi vay giai đoạn trả nợ vay (6 năm, 12 kỳ)
ĐVT: đồng.
Kỳ trả
Thời Lãi
gian suất Nghĩa vụ trả
Năm nợ (6 Số dư nợ vay Trả nợ gốc Trả lãi vay
vay vay nợ
năm)
(tháng) (năm)
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)=(4)*(6)*6/12 (8)=(5)+(7)
1
1 72 41.971.115.779 3.497.592.982 8% 1.678.844.631 5.176.437.613
2 66 38.473.522.797 3.497.592.982 8% 1.538.940.912 5.036.533.893
2
3 60 34.975.929.816 3.497.592.982 8% 1.399.037.193 4.896.630.174
4 54 31.478.336.834 3.497.592.982 8% 1.259.133.473 4.756.726.455
3
5 48 27.980.743.853 3.497.592.982 8% 1.119.229.754 4.616.822.736
6 42 24.483.150.871 3.497.592.982 8% 979.326.035 4.476.919.016
4
7 36 20.985.557.890 3.497.592.982 8% 839.422.316 4.337.015.297
8 30 17.487.964.908 3.497.592.982 8% 699.518.596 4.197.111.578

26
5
9 24 13.990.371.926 3.497.592.982 8% 559.614.877 4.057.207.859
10 18 10.492.778.945 3.497.592.982 8% 419.711.158 3.917.304.139
6
11 12 6.995.185.963 3.497.592.982 8% 279.807.439 3.777.400.420
12 6 3.497.592.982 3.497.592.982 8% 139.903.719 3.637.496.701
41.971.115.779 10.912.490.103 52.883.605.882
Từ Bảng 4.2, ta có: lãi vay phải trả tạm tính trên tổng mức đầu tư
41.971.115.779 đồng (lãi suất 8%/năm) bằng lãi vay trong 2 năm ân hạn và lãi vay
trong 6 năm tiếp theo là:
4.113.169.346 + 10.912.490.103 = 15.025.659.449 đồng.
Qua Bảng 4.2 cho chúng ta thấy ngân sách thành phố thay vì phải trả chi phí
dự án ngay sau khi hoàn thành là 41.971.115.779 đồng thì chỉ chi trả nợ gốc là
6.995.185.964 đồng/năm trong vòng 6 năm với 12 kỳ trả sau khi kết thúc hai năm
ân hạn, điều này giảm được áp lực về vốn tại một thời điểm cho ngân sách thành
phố.
b. Tiến hành ký hợp đồng tín dụng:
Khi hồ sơ dự án điều chỉnh bổ sung giá trị lãi vay đã được Ủy ban nhân dân
quận phê duyệt, Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình quận (chủ đầu tư - bên đi
vay) tiến hành thỏa thuận và ký hợp đồng tín dụng với Công ty Đầu tư Tài chính
Nhà nước thành phố (bên cho vay) ngày 25 tháng 02 năm 2016.
Những nội dung chính được thỏa thuận như sau:
1. Đồng tiền cho vay: đồng Việt Nam.
2. Số tiền cho vay tối đa bằng với tổng mức đầu tư 41.971.115.779 đồng.
3. Thời hạn cho vay: 96 tháng (8 năm) kể từ ngày giải ngân đầu tiên.
+ Thời gian ân hạn trả vốn gốc: 24 tháng (2 năm).
+ Thời gian trả vốn gốc: 72 tháng (6 năm).

27
4. Trả nợ gốc:
+ Sau thời gian ân hạn, bên đi vay bắt đầu trả nợ gốc theo định kỳ 6 tháng/lần,
trong vòng 5 ngày làm việc đầu tiên của tháng 3 và tháng 9 hàng năm.
+ Lịch trả nợ cụ thể được lập trong vòng 10 ngày làm việc ngay sau khi hoàn
thành nghiệm thu, bàn giao nhưng không quá 24 tháng kể từ ngày giải ngân đầu
tiên. Bên cho vay sẽ làm việc với bên đi vay và Phòng Tài chính – Kế hoạch quận
xác định số vốn vay đã giải ngân và tiền lãi vay phát sinh để lập lịch trả nợ.
+ Nợ gốc sẽ do Kho bạc Nhà nước chuyển trả trực tiếp cho bên cho vay thông
qua tài khoản của bên đi vay mở tại ngân hàng.
+ Nguồn trả nợ vay do Ngân sách thành phố bố trí vốn cho bên đi vay để trả
nợ.
+ Bên đi vay có quyền trả nợ trước hạn cho bên cho vay và không bị phạt.
Tuy nhiên bên cho vay sẽ ưu tiên thu hồi nợ lãi đến hạn trước khi thu hồi nợ gốc
trước hạn.
+ Lãi suất cho vay: được tính theo nguyên tắc bằng lãi suất tiết kiệm cá nhân
kỳ hạn 12 tháng (loại trả lãi sau) bằng đồng Việt Nam của Ngân hàng thương mại
cổ phần công thương Việt Nam cộng phí quản lý không quá 2%/ năm nhưng tối đa
không quá mức lãi suất huy động tiền đồng Việt Nam kỳ hạn 12 tháng (loại trả lãi
sau) bình quân của 4 ngân hàng thương mại trên địa bàn thành phố gồm Ngân hàng
Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam – Chi nhánh Thành phố Hồ Chí
Minh, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam – Chi nhánh Thành phố Hồ Chí
Minh, Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam - Chi nhánh Thành
phố Hồ Chí Minh và Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam - Chi
nhánh Thành phố Hồ Chí Minh được công bố vào ngày 01/01 và ngày 01/7 hàng
năm cộng phí quản lý 2%/năm.
+ Lãi suất cho vay điều chỉnh định kỳ 2 lần/năm, trong đó:
Lần 1: áp dụng từ ngày 01/01 đến ngày 30/6.
Lần 2: áp dụng từ ngày 01/7 đến ngày 31/12.

28
Trong vòng 5 ngày làm việc của đầu tháng 02 và tháng 8 hàng năm, Sở
Tài chính sẽ thông báo mức lãi suất cho vay áp dụng cho từng kỳ điều chỉnh,
theo nguyên tắc nêu trên. Thông báo này là một bộ phận gắn liền với Hợp
đồng tín dụng. Lãi suất cho vay trong hạn có hiệu lực kể từ ngày ký hợp đồng
trên cơ sở một năm là 360 ngày.
Lãi suất nợ quá hạn: bằng 150% lãi suất cho vay trong hạn. Lãi suất nợ
quá hạn không áp dụng đối với số dư nợ gốc chưa đến hạn trả nợ nhưng phải
chuyển sang nợ quá hạn.
5. Trả lãi vay:
+ Phương thức tính lãi: được tính trên dư nợ thực tế.
+ Thời gian ân hạn trả lãi vay: 24 tháng (2 năm) kể từ ngày giải ngân đầu tiên.
+ Sau khi kết thúc thời gian ân hạn, bên cho vay sẽ cùng với bên đi vay và
Phòng Tài chính _ Kế hoạch quận xác định số tiền lãi vay đã phát sinh trong thời
gian ân hạn để lập lịch trả nợ cùng với kỳ trả nợ gốc đầu tiên.
+ Trên cơ sở thông báo tính lãi vay của bên cho vay, bên đi vay kiểm tra và
trả lãi vay cho bên cho vay định kỳ 6 tháng/lần, cụ thể:
* Trong vòng 5 ngày làm việc đầu tiên của tháng 3 hàng năm: trả số lãi vay
phát sinh từ ngày 01/8 năm trước đến hết ngày 31/01 năm sau.
* Trong vòng 5 ngày làm việc đầu tiên của tháng 9 hàng năm: trả số lãi vay
phát sinh từ ngày 01/02 đến hết ngày 31/7.
+ Lãi vay sẽ do Kho bạc Nhà nước chuyển trả trực tiếp cho bên cho vay thông
qua tài khoản của bên đi vay mở tại ngân hàng.
+ Phạt chậm trả lãi: nếu quá ngày làm việc thứ 5 của tháng 3 và tháng 9 hàng
năm mà bên đi vay không thanh toán lãi vay đầy đủ cho bên cho vay, bên cho vay
sẽ thực hiện việc phạt chậm trả lãi theo công thức:
Phạt Số lãi Số ngày ã ấ ℎ ℎạ
chậm trả = vay xchậm x x 150%
360
lãi chậm trả
trả

29
+ Nguồn trả lãi vay: do ngân sách thành phố bố trí vốn cho bên đi vay để trả
cho bên A, trừ lãi phạt nêu trên.
Thủ tục giải ngân và hồ sơ rút vốn:
+ Hồ sơ rút vốn vay do bên đi vay lập gửi cho bên cho vay và Kho bạc nhà
nước để kiểm soát, xác nhận giá trị khối lượng theo tiến độ thực hiện dự án. Hồ sơ
thủ tục như dự án sử dụng vốn ngân sách.
+ Trên cơ sở hồ sơ rút vốn vay của bên đi vay và văn bản xác nhận của cơ
quan Kho bạc nhà nước, bên cho vay sẽ thực hiện thanh toán trực tiếp cho đơn vị
thụ hưởng (đơn vị thi công, đơn vị tư vấn,...) theo các hợp đồng, chứng từ hợp lệ
liên quan đến dự án hoặc giải ngân trực tiếp cho bên đi vay đối với những khoản do
bên đi vay trực tiếp thực hiện theo quy định. Bên đi vay có trách nhiệm nhận số nợ
gốc của bên cho vay.
+ Mỗi lần rút vốn vay, bên đi vay sẽ ký khế ước nhận nợ theo mẫu của bên
cho vay.
+ Bên đi vay được rút vốn nhiều lần trong thời hạn tối đa 24 tháng kể từ ngày
giải ngân đầu tiên. Nếu vì lý do khách quan bên đi vay phải gia hạn thời gian rút
vốn vay thì phải có văn bản gửi bên cho vay. Trường hợp việc gia hạn được chấp
thuận thì bên cho vay sẽ gửi thông báo cho bên đi vay và thông báo được xem là
phụ lục gắn liền với hợp đồng tín dụng.
6. Hình thức đảm bảo nợ vay: cho vay không có tài sản đảm bảo.
c. Quy trình thực hiện vay vốn:
Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình quận (chủ đầu tư - bên đi vay) cung
cấp hồ sơ pháp lý liên quan đến dự án, các hợp đồng tư vấn, hợp đồng thi công đã
được ký kết giữa Chủ đầu tư và đơn vị trúng thầu cho Công ty Đầu tư Tài chính
Nhà nước thành phố (bên cho vay). Bên đi vay mở tài khoản tại Ngân hàng do bên
cho vay chỉ định để làm tài khoản trung gian chuyển tiền cho các đơn vị. Bên đi
vay căn cứ hồ sơ quyết toán khối lượng của mỗi hợp đồng tư vấn xây dựng, các
chứng từ thu lệ phí thẩm định của các cơ quan quản lý nhà nước, căn cứ hồ sơ
nghiệm thu thanh toán theo từng giai đoạn thi công thực tế của các gói thầu thi

30
công, hệ thống phòng cháy chữa cháy, cung cấp lắp đặt thiết bị để tiến hành lập hồ
sơ rút vốn của bên cho vay. Các bộ hồ sơ rút vốn được chuyển đến Kho bạc nhà
nước để kiểm soát xác nhận vào chứng từ trước khi chuyển đến bên cho vay để tiến
hành giải ngân khoản vay. Bên cho vay căn cứ vào hồ sơ chứng từ do bên đi vay
cung cấp có xác nhận của Kho bạc Nhà nước thực hiện giải ngân theo đúng số tiền
kiểm soát của Kho bạc Nhà nước, số tiền giải ngân sẽ được bên cho vay chuyển
trực tiếp đến tài khoản của các đơn vị tư vấn, đơn vị thi công và các cơ quan quản
lý nhà nước thực hiện thẩm định thông qua tài khoản trung gian của bên đi vay mở
tại ngân hàng.
Sau khi dự án hoàn thành nghiệm thu đưa vào sử dụng ngày 01 tháng 3 năm
2018, bên đi vay tiến hành tổng hợp các chi phí đã thực hiện của dự án và thực hiện
kiểm toán độc lập, sau khi có kết quả kiểm toán độc lập, bên đi vay lập hồ sơ báo
cáo quyết toán dự án hoàn thành chuyển cho cơ quan quản lý chuyên ngành thẩm
tra và trình phê duyệt quyết toán. Trên cơ sở số liệu phê duyệt quyết toán theo
Quyết định của Ủy ban nhân dân quận, bên đi vay mới xác định khoản vay cuối
cùng còn lại của dự án để lập hồ sơ rút vốn gửi cho Kho bạc Nhà nước kiểm soát
xác nhận và chuyển đến bên cho vay.
Chi phí lãi vay được tính trong quyết định phê duyệt quyết toán dự án hoàn
thành là 4.980.632.155 đồng (được tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2018).
Quá trình thực hiện giải ngân dự án có 9 đợt (40.290.557.000 đồng) và 1 đợt
hoàn trả lại số tiền đã giải ngân do số liệu phê duyệt quyết toán giảm chi phí tư vấn
đã thực hiện (1.227.000 đồng), tổng giá trị giải ngân của dự án là: 40.289.330.000
đồng. Như vậy giá trị giải ngân dự án thấp hơn giá trị tổng mức đầu tư (chưa tính
lãi vay) là: 1.681.785.779 đồng.
Ngày giải ngân đầu tiên của dự án : ngày 02/8/2016.
Ngày kết thúc giải ngân của dự án : 01/8/2018.
Ngày hết hạn 2 năm ân hạn : ngày 02/8/2018.
Ngày kết thúc cho vay : 02/8/2024.

31
Lịch trả nợ gốc và lịch trả nợ lãi dự kiến được bên cho vay và bên đi vay tính
toán theo Bảng 4.3.
Bảng 4.3 LỊCH TRẢ NỢ
A. Lịch trả nợ gốc
ĐVT: đồng.
Kế hoạch trả nợ từng kỳ
Năm vay 5 ngày 5 ngày
Cộng
vốn làm việc làm việc
Tháng 03 Tháng 09
2016 0 0
2017 0 0 0
2018 3.357.444.000 3.357.444.000
2019 3.357.444.000 3.357.444.000 6.714.888.000
2020 3.357.444.000 3.357.444.000 6.714.888.000
2021 3.357.444.000 3.357.444.000 6.714.888.000
2022 3.357.444.000 3.357.444.000 6.714.888.000
2023 3.357.444.000 3.357.444.000 6.714.888.000
2024 3.357.446.000 3.357.446.000
Tổng cộng 40.289.330.000
B. Lịch trả nợ lãi
ĐVT: đồng.
Năm 5 ngày 5 ngày
Cộng
vay vốn làm việc làm việc
Tháng 03 Tháng 09
2016 0 0
2017 0 0 0

32
2018 0 4.979.704.009 4.979.704.009
2019 1.670.640.989 1.494.566.284 3.165.207.273
2020 1.372.047.558 1.208.148.333 2.580.195.891
2021 1.073.458.872 907.125.499 1.980.584.371
2022 774.870.185 613.405.106 1.388.275.292
2023 476.281.499 319.684.714 795.966.213
2024 204.468.444 204.468.444
Tổng cộng 15.094.401.492
C. Lịch trả nợ tổng (gốc và lãi)
ĐVT: đồng.
Năm vay
Cộng
5 ngày làm 5 ngày làm
vốn
việc Tháng 03 việc Tháng 09
2016 0 0
2017 0 0 0
2018 0 8.337.148.009 8.337.148.009
2019 5.028.084.989 4.852.010.284 9.880.095.273
2020 4.729.491.558 4.565.592.333 9.295.083.891
2021 4.430.902.872 4.264.569.499 8.695.472.371
2022 4.132.314.185 3.970.849.106 8.103.163.292
2023 3.833.725.499 3.677.128.714 7.510.854.213
2024 3.561.914.444 3.561.914.444
Tổng cộng 55.383.731.492
Theo Bảng 4.3, tổng chi phí đầu tư xây dựng dự án trường mầm non Phường
15 Quận 8 dự kiến là 55.383.731.492 đồng thấp hơn so với tổng mức đầu tư được
phê duyệt 56.996.775.228 đồng. Tuy nhiên thời điểm tính lãi vay dự kiến chỉ tính

33
trên lãi suất cho vay là 8,7%. Thực tế trả lãi vay còn phụ thuộc vào lãi suất cho vay
điều chỉnh theo thời điểm trả nợ gốc và lãi vay.
Sau khi bên cho vay và bên đi vay lập lịch trả nợ dựa trên số vốn giải ngân
của tổng dự án sẽ chuyển lịch trả nợ đến Phòng Tài chính – Kế hoạch quận xác
nhận, sau đó gửi đến Sở Kế hoạch – Đầu tư và Sở Tài chính để đăng ký kế hoạch
vốn trả nợ gốc và lãi vay, kế hoạch vốn được Ủy ban nhân dân thành phố duyệt
giao vốn định kỳ theo năm. Đến kỳ trả vốn vay theo hợp đồng quy định, bên đi vay
lập thủ tục trả nợ gốc kỳ đầu tiên và lãi vay của toàn bộ hai năm ân hạn gửi đến
Kho bạc Nhà nước kiểm soát xác nhận và chuyển trả tiền trực tiếp đến bên cho vay.
Sau đó, đến kỳ trả vốn vay tiếp theo quy định trong hợp đồng, bên đi vay sẽ lập thủ
tục trả nợ gốc và lãi vay gửi Kho bạc Nhà nước kiểm soát xác nhận và chuyển tiền
trả trực tiếp cho bên cho vay.
Lãi suất trả nợ tại thời điểm 5 ngày làm việc đầu tháng 3 hàng năm (trả số lãi
vay phát sinh từ ngày 01/8 năm trước đến hết ngày 31/01 năm sau) được tính theo
lãi suất tại thông báo lãi suất của Sở Tài chính vào tháng 01. Lãi suất trả nợ tại thời
điểm 5 ngày làm việc đầu tháng 9 hàng năm (trả số lãi vay phát sinh từ ngày 01/02
đến hết ngày 31/7) được tính theo lãi suất tại thông báo của Sở Tài chính vào tháng
7.
Các bước thực hiện vay vốn từ Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước thành phố
cũng tương tự như các bước thực hiện vay vốn từ ngân hàng tuy nhiên có một điểm
khác là khi bên đi vay thực hiện ký hợp đồng tín dụng với Công ty phải thực hiện
thêm thủ tục mở tài khoản tại một ngân hàng do Công ty đề nghị để thực hiện
chuyển tiền vay và trả nợ vay. Bên cạnh đó, khi quyết định những vấn đề cần điều
chỉnh liên quan đến việc tài trợ cho vay trong hợp đồng tín dụng thì đối với ngân
hàng do Hội đồng quản trị quyết định nên mất nhiều thời gian hơn công ty do Ban
giám đốc quyết định.
4.3. Các rủi ro/ các vấn đề phát sinh:
Qua nghiên cứu thực tế một dự án từ mô hình tài trợ xây dựng dự án trường
mầm non công lập bằng vốn vay, tác giả nhận thấy quá trình thực hiện vay vốn và

34
quá trình thực hiện dự án có sự ảnh hưởng qua lại dẫn đến những rủi ro, những vấn
đề xảy ra trong quá trình thực hiện như sau:
4.3.1. Đối với chủ đầu tư (bên đi vay):
a) Chủ đầu tư là Ban Quản lý đầu tư xây dựng công trình quận, huyện không
phải là đơn vị trực tiếp nắm giữ nguồn vốn ngân sách thành phố, đồng thời chưa
từng có kinh nghiệm trong việc vay vốn để đầu tư dự án do các đơn vị này thực
hiện các dự án từ nguồn vốn ngân sách nên còn khá nhiều lúng túng, thiếu chủ
động trong việc tính toán lãi vay, lập các thủ tục vay vốn dẫn đến chậm giải ngân
vốn vay. Việc thực hiện trả vốn gốc cộng lãi vay của các chủ đầu tư phụ thuộc
nhiều vào các cơ quan chức năng về cấp vốn (ghi vốn kế hoạch, cấp vốn, thanh
toán). Bên cạnh đó một số chủ đầu tư đã đề xuất đưa các dự án còn vướng mặt
bằng chưa được bồi thường giải tỏa vào chương trình 41, làm ảnh hưởng lớn đến
tiến độ thực hiện dự án, gây chậm trễ trong tài trợ vốn và không đảm bảo tiêu chí là
đã có sẵn đất sạch của chương trình 41 dẫn đến buộc phải đưa ra khỏi chương trình.
Vì vậy đã làm mất cơ hội cho các dự án có khả năng đạt được tiêu chí của chương
trình. Ngoài ra có chủ đầu tư đã đề xuất 2 dự án chỉ có tính chất sửa chữa, nâng cấp
trường hiện hữu không tăng số lớp học nên không đáp ứng chủ trương ưu tiên đầu
tư xây dựng mới trường mầm non của Hội đồng nhân dân thành phố. Một số dự án
chưa đáp ứng được chủ trương về tiêu chí giữ trẻ từ 6 tháng đến 18 tháng tuổi của
Hội đồng nhân dân thành phố trong khi nhu cầu giữ trẻ của người lao động đối với
nhóm trẻ này là có thực. Số lượng dự án xây dựng trường mầm non trong các khu
chế xuất, khu công nghiệp chiếm tỷ lệ rất thấp (7/81 dự án = 8,6%) cũng chưa đạt
được mục tiêu nhằm giúp cho công nhân lao động an tâm làm việc.
b) Chúng ta cũng đã nhận thấy thời gian thực hiện một dự án bị kéo dài không
đúng như dự kiến vì nhiều nguyên nhân, do vậy để đảm bảo được thời gian ân hạn
là 2 năm kể từ ngày giải ngân đầu tiên, bên đi vay phải tính toán thời gian này cho
phù hợp để có thể thực hiện tất cả các bước của dự án đến khâu cuối cùng là giải
ngân giá trị còn lại theo số liệu sau khi đã được phê duyệt quyết toán. Từ đó dẫn
đến các vấn đề phát sinh:

35
+ Một loạt các hợp đồng tư vấn ở giai đoạn chuẩn bị dự án và thực hiện dự án
gồm: lập dự án đầu tư, khảo sát địa chất, giám sát khảo sát địa chất, tư vấn đo đạc
hiện trạng vị trí, tư vấn thiết kế bản vẽ thi công, tư vấn thẩm tra thiết kế bản vẽ thi
công, tư vấn lập hồ sơ mời thầu và đánh giá kết quả hồ sơ dự thầu của các gói thầu
phải chờ đến khi bên đi vay giải ngân vốn vay giá trị thanh toán khối lượng giai
đoạn đầu tiên mới kết hợp giải ngân giá trị thanh toán của các hợp đồng tư vấn nêu
trên. Vì vậy bên đi vay phải thỏa thuận trước với các đơn vị tư vấn trong nội dung
thanh toán hợp đồng để tránh vi phạm hợp đồng. Đơn vị chủ đầu tư (bên đi vay)
nếu không dự tính được thời gian này sẽ thực hiện thanh toán ngay khi có giá trị
thanh toán của hợp đồng đầu tiên (hợp đồng tư vấn lập dự án, khảo sát địa chất) dẫn
đến khi thanh toán giá trị khối lượng còn lại của đơn vị thi công thì thời gian 2 năm
ân hạn đã hết, bên đi vay không thể giải ngân vốn vay để thanh toán cho đơn vị.
+ Khi công trình hoàn thành nghiệm thu đưa vào sử dụng, giá trị khối lượng
quyết toán được ký giữa hai bên đơn vị chủ đầu tư (bên đi vay) và đơn vị thi công
công trình chưa thể dùng làm cơ sở để bên đi vay lập thủ tục rút vốn của bên cho
vay để trả cho đơn vị thi công giá trị đợt cuối còn lại. Bên đi vay phải thuê tư vấn
kiểm toán độc lập để kiểm tra lại toàn bộ giá trị khối lượng quyết toán dự án, sau
khi có báo cáo kết quả kiểm toán, bên đi vay lập hồ sơ gửi cơ quan quản lý chuyên
ngành thẩm tra trình phê duyệt quyết toán. Công đoạn này giúp cho bên đi vay loại
trừ được các giá trị không phù hợp với khối lượng thực tế hoặc tính toán sai của
đơn vị thi công và đơn vị tư vấn, giảm thiểu tối đa rủi ro thanh toán giá trị vốn gốc
và lãi vay khi thực hiện vay vốn. Nếu chủ đầu tư không kịp thực hiện công đoạn
này vì nhiều nguyên nhân (quá trình thi công bị chậm tiến độ, đơn vị thi công lập
hồ sơ quyết toán khối lượng chậm, thời gian thụ lý hồ sơ của các cơ quan chức
năng,…) sẽ xảy ra hai trường hợp:
* Chủ đầu tư thực hiện giải ngân hết giá trị quyết toán giữa hai bên trước khi
hết 2 năm ân hạn, nên khi giá trị phê duyệt quyết toán thấp hơn giá trị đề nghị quyết

36
toán dẫn đến bên đi vay phải lập thủ tục hoàn trả phần chênh lệch để giảm tiền vay
gốc đồng thời chịu tiền lãi phát sinh của giá trị bị xuất toán.
* Chủ đầu tư không thực hiện giải ngân hết giá trị quyết toán trước khi hết 2
năm ân hạn, phần giá trị còn lại sẽ không được tổ chức tín dụng chấp thuận giải
ngân dẫn đến chủ đầu tư phải nợ giá trị khối lượng quyết toán với đơn vị thi công,
đơn vị tư vấn gây ra nợ xây dựng cơ bản.
c) Khi thực hiện so sánh tổng giá trị đầu tư, chúng ta sẽ thấy:
+ Tổng giá trị đầu tư thực tế cho dự án chưa tính lãi vay là: 40.289.330.000
đồng.
+ Tổng giá trị đầu tư thực tế cho dự án cộng với giá trị lãi vay dự kiến sau khi
kết thúc thời gian vay là: 55.383.731.492 đồng.
Tỷ lệ :
55.383.731.492 x 100% = 137,47%
40.289.330.000
+ Từ thông số này cho ta thấy việc đầu tư dự án xây dựng sử dụng phương
thức tài trợ bằng vốn vay cao hơn so với việc đầu tư dự án bằng vốn ngân sách là
137,47%. Điều này đã làm tăng nợ công cho ngân sách với tỷ lệ 37,47%.
d) Việc tính toán giá trị lãi vay trên kế hoạch trả lãi vay của các bên đi vay và
cho vay chỉ tính lãi suất cho vay tại thời điểm được công bố và dùng lãi suất này để
dự kiến cho các đợt trả lãi tiếp theo, nhưng trên thực tế lãi suất cho vay biến động
theo thời gian nên giá trị lãi vay phải trả trong thời gian 6 năm tiếp theo có thể tăng
hoặc giảm. Trường hợp lãi suất tăng làm tổng giá trị lãi vay tăng nhưng không làm
vượt tổng mức đầu tư của dự án, bên đi vay không phải lập thủ tục điều chỉnh dự
án do không vượt tổng mức đầu tư. Trường hợp lãi suất tăng làm tổng giá trị lãi
vay tăng vượt tổng mức đầu tư, bên đi vay phải lập thủ tục điều chỉnh tăng tổng
mức đầu tư dự án trình cơ quan có thẩm quyền phê duyệt. Cả hai trường hợp tăng
này đều làm ảnh hưởng đến việc cân đối nguồn vốn ngân sách để trả nợ vay.
đ) Trong quá trình thực hiện dự án và trả lãi vay, lãi suất được tính trên thời
gian theo hợp đồng tín dụng là 360ngày/năm phù hợp với quy định tại thời điểm ký
hợp đồng. Tuy nhiên Thông tư 14/2017/TT-NHNN do Ngân hàng Nhà nước ban

37
hành ngày 29 tháng 9 năm 2017 có hiệu lực ngày 01 tháng 01 năm 2018 quy định
phương pháp tính lãi trong hoạt động nhận tiền gửi, cấp tín dụng giữa tổ chức tín
dụng với khách hàng; trong đó đã quy định phương pháp tính lãi suất được tính trên
365 ngày/năm. Thông tư này có điều khoản chuyển tiếp quy định tại khoản 1 Điều
8: “Việc tính lãi của khoản tiền gửi, cấp tín dụng có thỏa thuận giữa tổ chức tín
dụng và khách hàng về phương pháp tính lãi trước ngày Thông tư này có hiệu lực
thi hành được tiếp tục thực hiện theo các thỏa thuận đã ký kết phù hợp với quy định
của pháp luật tại thời điểm ký kết; trường hợp tổ chức tín dụng và khách hàng thỏa
thuận sửa đổi, bổ sung về phương pháp tính lãi thì phải phù hợp với quy định tại
Thông tư này.” Từ vấn đề này, chủ đầu tư phải tiến hành thực hiện thỏa thuận với
tổ chức tín dụng để được điều chỉnh hợp đồng với phương pháp tính lãi suất từ 360
ngày/năm sang 365 ngày/năm đối với các khoản vay và lãi vay phải trả sau thời
điểm 01 tháng 01 năm 2018 nhằm giảm nợ lãi vay. Tuy nhiên không phải tổ chức
tín dụng nào cũng chấp thuận vì ảnh hưởng đến lợi nhuận của tổ chức tín dụng.
g) Các khoản chi phí phát sinh trong quá trình đi vay như chi phí duy trì tài
khoản tại ngân hàng, chi phí chuyển tiền cho các đơn vị thi công, đơn vị tư vấn, các
cơ quan chức năng không được quy định trong chương trình, do đó hầu hết các
khoản chi phí này bên đi vay phải tự chi trả và sử dụng từ chi phí quản lý dự án của
bên đi vay. Các đơn vị thi công, đơn vị tư vấn phải chịu phí chuyển tiền theo thỏa
thuận với bên đi vay.
4.3.2. Đối với tổ chức tín dụng (bên cho vay):
a) Đối tượng ký hợp đồng tín dụng với bên cho vay không được chủ động
trong nguồn vốn trả nợ vay do bên đi vay phải chờ ngân sách thành phố giao chỉ
tiêu vốn kế hoạch, lập thủ tục trả nợ vay gửi Kho bạc Nhà nước kiểm soát trước khi
chuyển tiền trả nợ gốc và lãi vay. Vì vậy rủi ro chậm trả nợ gốc và lãi vay có thể
xảy ra dẫn đến phát sinh lãi phạt ngoài mong muốn của cả hai bên.
b) Lãi suất cho vay chỉ được điều chỉnh 2 lần/năm dẫn đến khoảng cách thời
gian 6 tháng cho một lãi suất sẽ gây rủi ro lớn cho một trong hai bên cho vay hoặc
đi vay khi lãi suất có biến động lớn.

38
c) Bên đi vay hoàn toàn không có tài sản đảm bảo cho hợp đồng vay vốn với
tổ chức tín dụng, việc đảm bảo trả nợ vay chỉ dựa trên cơ sở các văn bản pháp lý và
uy tín của Ủy ban nhân dân Thành phố. Điều này dẫn đến rủi ro có khả năng xảy ra
cho bên cho vay nếu bên đi vay bị giải thể hoặc sáp nhập.

Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc

Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc

Recommended

Recommended

More Related Content

Similar to Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc

Similar to Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc (19)

More from Dịch vụ viết đề tài trọn gói Zalo/Tele: 0917.193.864

More from Dịch vụ viết đề tài trọn gói Zalo/Tele: 0917.193.864 (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (20)

Luận Văn Tài Trợ Các Dự Án Xây Dựng Trường Mầm Non Công Lập Bằng Vốn Vay.doc