Il documento tratta il rendimento del capitale investito (ROIC) come indicatore chiave della capacità di un'azienda di generare profitti e valore. Analizza diverse componenti finanziarie, come rimanenze, crediti e debiti commerciali, per calcolare il valore operativo e la redditività aziendale. Viene sottolineata l'importanza di comprendere la differenza tra stati patrimoniali e flussi economici nella valutazione del capitale investito.

1. L’albero del R.O.I.C.
La creazione del valore aziendale
Emilio

2. Il rendimento del capitale investito indica la capacità di un'attività
imprenditoriale di generare profitti e rappresenta il principale
driver di creazione di valore aziendale.
Calcolarlo e saper analizzare le sue componenti è fondamentale
per comprendere la capacità di un'azienda di remunerare tutti i
fattori produttivi, compreso il profitto spettante all'imprenditore.

3. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
15.127.053 14.826.425 17.398.012
(+) (-)
le giacenze di merci in
magazzino destinate alla
vendita (materie prime,
semilavorati e prodotti
finiti nonché lavori in corso
su ordinazione)
crediti commerciali verso i
clienti ed il relativo fondo
svalutazione necessario
per ridurre i crediti al loro
valore di presunto realizzo
tutti i debiti di natura
commerciale ( es. debiti
verso i fornitori, debiti
tributari…)

4. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative Fatturato Costi operativi
-3.758.830 12.555.466 15.110.315
15.127.053 14.826.425 17.398.012
112.181.908 109.413.528
(+) (-)
(±) (±) (-)
Somma algebrica delle voci
relative ad (-) altri debiti
(+) altri crediti
è l'ammontare di risorse
che compongono e
finanziano l'attività
operativa: (+) Rimanenze
(+) Crediti commerciali (-)
Debiti commerciali
Tutte le immobilizzazioni
non di natura finanziaria
al netto dei fondi
L’importo derivante dalla
vendita dei prodotti e
servizi relativi al core
business aziendale
Tutte i costi di natura
operativa, variabili legati
alla produzione e fissi
legati alla struttura
aziendale esclusi i costi di
natura finanziaria e
straordinaria

5. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative Fatturato Costi operativi
Fatturato
NOPAT = EBIT*(1-
tx)
ø invested Capital
-3.758.830 12.555.466 15.110.315
15.127.053 14.826.425 17.398.012
112.181.908 109.413.528
23.906.951 112.181.908 2.131.653
(+) (-)
(±) (±) (-)
(:) (:)
L’importo derivante dalla
vendita dei prodotti e
servizi relativi al core
business aziendale
È la somma algebrica
delle voci relative agli
investimenti operativi
effettuati: (±)
altri debiti /crediti (±)
CCN op. (±)
Immob. Operative
EBIT = Fatturato (-) Costi operativi.
Il NOPAT è il risultato operativo che
misura il profitto di un'impresa
esclusi gli interessi ed oneri fiscali e
al netto delle imposte figurative (tx
= aliquota fiscale)
Es. Tx = 33%

6. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative Fatturato Costi operativi
Fatturato
NOPAT = EBIT*(1-
tx)
ø invested Capital
Reddito del fatturato
netto
Rotazione del
capitale
-3.758.830 12.555.466 15.110.315
15.127.053 14.826.425 17.398.012
112.181.908 109.413.528
23.906.951 112.181.908 2.131.653
4,69 1,90%
(+) (-)
(±) (±) (-)
(:) (:)
(x)
È il rapporto tra i Ricavi di
Vendita ed il capitale investito. Da
un punto di vista finanziario,
l’indice di rotazione esprime la
velocità di ritorno, tramite le
vendite, dei capitali investiti nella
gestione.
È il rapporto tra il NOPAT ed il
fatturato. Tale rapporto esprime la
redditività aziendale in relazione alla
capacità remunerativa del flusso dei
ricavi ed è anche conosciuto come
R.O.S. netto

7. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative Fatturato Costi operativi
Fatturato
NOPAT = EBIT*(1-
tx)
ø invested Capital
Reddito del fatturato
netto
Rotazione del
capitale
ROIC
-3.758.830 12.555.466 15.110.315
15.127.053 14.826.425 17.398.012
112.181.908 109.413.528
23.906.951 112.181.908 2.131.653
4,69 1,90%
8,92%
(+) (-)
(±) (±) (-)
(:) (:)
(x)
Il Rendimento del Capitale Investito (R.O.I.C.) è
un indicatore di redditività, ovvero della
capacità di un’impresa di generare profitto,
mantenerlo e incrementarlo nel tempo e
rappresenta il principale generatore di valore
aziendale.

8. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative Fatturato Costi operativi
Fatturato
NOPAT = EBIT*(1-
tx)
ø invested Capital
Reddito del fatturato
netto
Rotazione del
capitale
ROIC
-3.758.830 12.555.466 15.110.315
15.127.053 14.826.425 17.398.012
112.181.908 109.413.528
23.906.951 112.181.908 2.131.653
4,69 1,90%
8,92%
(+) (-)
(±) (±) (-)
(:) (:)
(x)

9. ø Rimanenze
ø Crediti
commerciali
ø Debiti commerciali
ø altri debiti/crediti
ø Cap. Circol. Netto
op.
ø Immob. Operative
ø invested Capital Esiste però una discrepanza
derivante dalla loro natura tra i valori
generati dallo stato patrimoniale e
quelli ricavati dal conto economico. I
primi sono un dato Stock mentre i
secondi sono generati da un Flusso.
Per ovviare a questa differenza è
possibile, per le voci riportate qui a
sinistra, calcolarli come :
(valore inizio periodo + valore fine
periodo) / 2

10. Trasforma le tue competenze