The document discusses the Good Stoves and Biochar Communities Project (GSBC Project) being implemented in parts of Andhra Pradesh, India. The project uses an integrated approach of good stoves to produce biochar from biomass and applying the biochar to agricultural lands. Studies show biochar application increased crop yields in fields and home gardens. The document outlines various uses of biochar in agriculture, livestock, energy, sanitation, and other applications. It also discusses challenges and the benefits of biochar for soil health, drought resistance, and carbon sequestration.
Este documento resume los conceptos básicos sobre perfumes, incluyendo las 3 fases de fragancias, dónde aplicar el perfume en el cuerpo, la concentración de aceite en diferentes productos, certificaciones como no probar en animales, factores que afectan la duración como la temperatura y tipo de piel, y recomendaciones de perfumes para hombres y mujeres.
The document discusses the Good Stoves and Biochar Communities Project (GSBC Project) being implemented in parts of Andhra Pradesh, India. The project uses an integrated approach of good stoves to produce biochar from biomass and applying the biochar to agricultural lands. Studies show biochar application increased crop yields in fields and home gardens. The document outlines various uses of biochar in agriculture, livestock, energy, sanitation, and other applications. It also discusses challenges and the benefits of biochar for soil health, drought resistance, and carbon sequestration.
Este documento resume los conceptos básicos sobre perfumes, incluyendo las 3 fases de fragancias, dónde aplicar el perfume en el cuerpo, la concentración de aceite en diferentes productos, certificaciones como no probar en animales, factores que afectan la duración como la temperatura y tipo de piel, y recomendaciones de perfumes para hombres y mujeres.
LR ofrece una oportunidad de negocio flexible que permite a los socios ganar comisiones promocionando y vendiendo productos de salud y bienestar de alta calidad de forma independiente sin una gran inversión inicial. Los socios pueden ascender en la empresa y ganar incentivos como coches de empresa. LR es líder en su sector con presencia en 32 países y fabrica más de 1000 productos en Alemania.
Our natural heritage local environment 2geosaibhaskar
This document discusses India's natural heritage and biodiversity. It introduces UNESCO's World Heritage Biodiversity Programme in India, which aims to conserve examples of natural areas identified as World Heritage sites. These include Kaziranga and Manas National Parks in Assam, Keoladeo National Park in Rajasthan, and Nanda Devi National Park in Uttarakhand. The document also provides details on several Biodiversity Heritage Sites in India, including Nallur Tamarind Grove in Bengaluru, Hogrekan in Chikmagalur, Ambaraguda in Shimoga, and the University of Agricultural Sciences campus in Bengaluru. The importance of conserving these areas for their unique biodiversity
1. 2014년 8월 5일 화요일
투자포커스
[8월 글로벌 퀀트] 역전 – 신흥 시장 선진 시장을 앞서다
- 8월 글로벌 퀀트 키워드는 ‘역전’. 7월 우리 판단 기준인 PVLT에서 신흥 시장 선호도 선진 시장보다 높아짐
- 선진 시장 밸류에이션 부담이 높아진 가운데 신흥 시장 이익 모멘텀 개선이 확인됨에 따라 2013년 이후 확
대되었던 선진 시장과 신흥 시장간 밸류에이션 차이가 축소될 전망
- 더불어 2013년 선진 시장에서 나타났던 PE 리레이팅이 신흥 시장에서도 진행될 것
- 신흥 시장 PE 리레이팅의 가장 큰 수혜 지역은 이머징 아시아. 이머징 아시아는 신흥 시장내에서 이익 안정
성이 가장 높고 신흥 시장 선호 과정에서 자금 유입 강도가 컸던 지역이기 때문
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
2. 2
투자포커스
역전 – 신흥 시장 선진
시장을 앞서다
김영일
02.769.2176
ampm01@daishin.com
※ 8월 키워드 : 역전
- 2014년 4월 이후 신흥 시장 연간 상승률이 선진 시장을 앞서기 시작
- 2분기에 나타난 신흥 시장 강세는 유동성 효과 요인이 강했음. 2013년 하반기에 신흥 시장에
서 유출되었던 펀드 자금이 유턴하며 주가는 반등했지만 여전히 이익 모멘텀은 여전히 했음
- 7월 우리의 판단 기준인 PVLT에서 신흥 시장 선호도가 선진 시장보다 높아짐. 이는 신흥 시
장 유동성 확대와 함께 그동안 나타나지 않았던 이익 모멘텀 개선이 확인되었기 때문
※ 시장간 밸류에이션 차이 축소 본격화
-선진 시장 밸류에이션 부담이 높아진 가운데 신흥 시장 이익 모멘텀 개선이 확인됨에 따라
2013년 이후 확대되었던 선진 시장과 신흥 시장간 밸류에이션 차이가 축소될 전망
-2분기 이후 선진 시장 밸류에이션 부담이 커짐. 7월말 선진 시장 PE(12M Fwd)는 15.1배를
기록해 미국 금융 위기 이전(2007년) 수준이자 최근 10년래 최고 수준에 도달함
- 선진 시장 PE는 절대 수준 뿐 아니라 신흥 시장과의 상대적 수준에서도 부담. 1분기에 선진
시장 PE는 신흥 시장 PE보다 45% 할증되었는데 이는 과거 10년 할증률의 +1δ 수준. 2분기
선진 시장 할증률은 빠르게 낮아지고 있음
- 2분기 신흥 시장으로의 유동성 유입과 함꼐 7월 이후 신흥 시장 이익 모멘텀 개선이 확인되
고 있어 시장간 밸류에이션 차이 축소는 가속화될 전망
※ 신흥 시장 PE 리레이팅 가능성 높아
- 2013년 선진 시장에서 나타났던 PE 리레이팅이 신흥 시장에서도 진행될 것
-2013년에 나타난 선진 시장 PE 리레이팅은 이익 개선보다 유동성 효과가 컸음. 7월말 현재
신흥 시장 PE는 2013년 고점을 넘어서고 있는데 유동성 확대와 이익 모멘텀 개선이 동시에 나
타나고 있어 PE 리레이팅이 가능할 전망
-가장 큰 수혜 지역은 이머징 아시아. 이머징 아시아는 신흥 시장내에서 이익 안정성이 가장 높
고 신흥 시장 선호 과정에서 자금 유입 강도가 컸던 지역이기 때문
2분기 이후 선진 시장 할증률 축소 신흥 시장 유동성 확대와 이익 모멘텀 개선
36.7
15.1 14.8 15.1
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
20
40
60
80
100
120
140
04.01 05.01 06.01 07.01 08.01 09.01 10.01 11.01 12.01 13.01 14.01
선진 시장 PE 할증률(%, 선진 시장/신흥 시장*100-100)
선진 시장 PE(우,12M Fwd)
신흥 시장 PE(우,12M Fwd)
할증률 10년 평균 : 26.4%
할증률 10년 +δ: 44.6%
-20
-10
0
10
20
30
40
-6
-4
-2
0
2
4
13.1
13.3
13.5
13.7
13.9
13.11
14.1
14.3
14.5
14.7
신흥 시장 EPS YOY%(12M Fwd)
GEM Fund Flow(우,십억달러)
자료: IBES. 대신리서치 자료: EPFR, IBES 대신리서치