대신리포트_모닝미팅_160125

1. 2016년 1월 25일 월요일
투자포커스
[주간전망] 과속방지턱(실적시즌) 통과 이후 가속패달 밟기
- 이번주 KOSPI 전약후강 패턴 예상
- 지난주 ECB가 켠 Green Light 유효. 실적시즌이라는 과속방지턱을 앞두고 약간의 속도조절은 불가피
- 4분기 실적시즌 정점 통과는 Red Light On이 아닌 속도조절이 필요한 과속방지턱
- 1) 4분기 실적 불확실성, 주가에 선반영. 2) 16년 연간, 1분기 영업이익 전망치 상대적으로 견조. 3) 계절적
으로 이익전망치 개선국면으로 진입
- 주 후반 실적불확실성 완화 속에 FOMC, BOJ를 계기로 글로벌 정책 공조 / 기대감 강화. 다시 한 번 속도
를 낼 수 있음. 반도체, 은행, 건설, 호텔/레저에 대한 매매집중도를 높여갈 때
이경민. kmlee337@daishin.com

2. 2
투자포커스
[주간전망] 과속방지턱(실적시즌)
통과 이후 가속패달 밟기
이경민
kmlee337@daishin.com
※ Green Light를 켠 ECB 통화정책 회의
- ECB가 Risk On, Green Light 스위치를 켬. ECB의 추가양적완화 시사발언이 글로벌 금융시장
분위기를 급반전시킴.
- 그동안 부재했던 글로벌 정책 모멘텀의 힘을 다시 한 번 확인하는 한편, 시장의 안전판 확보, 위
험자산의 정상화 국면으로 진입에 트리거 역할을 한 것
※ FOMC회의와 BOJ 금정위를 계기로 글로벌 정책 공조 / 기대감 강화
- 이번주 후반 FOMC, BOJ 금정위에서도 비둘기파적 코멘트 예상. 경기 불안감을 잡아주는 한편,
기대인플레이션 하락에 따른 통화정책 정상화 속도 완화, 추가양적완화 가능성을 명확히 해 줄
가능성
- 중국, 유럽에 이어 미국, 일본의 정책 기대감 가세는 정책 공조에 대한 신뢰도 강화는 물론, ECB
가 켠 Green Light 상황에서 가속패달을 밟을 환경을 제공해 줄 전망
※ 4분기 실적시즌 정점 통과 = Red Light On이 아닌 속도조절이 필요한 과속방지턱
- 다만, 주초반 본격적인 실적시즌 돌입에 의한 등락은 불가피.
- 그러나 4분기 실적에 대한 불확실성, 우려감은 누구나 다 아는 이슈. 1) KOSPI 급락과정에서 4
분기 실적에 대한 불확실성, 우려감 상당부분 선반영. 게다가 2) 16년 연간, 1분기 영업이익 전망
치가 상대적으로 견조하고, 3) 계절적으로 이익전망치 개선국면으로 진입
- 4분기 실적결과로 인한 충격보다는 2016년 연간, 1분기 실적 기대감이 더 커질 수 있는 시점
※ [주간전망] 과속방지턱(실적시즌)를 지나면 속도를 낼 수 있다.
FOMC회의와 BOJ 금정위를 계기로 글로벌 정책 공조 / 기대감 강화
- 이번주 KOSPI의 전약후강 패턴 예상. 지난주 ECB가 켠 Green Light가 유지되는 가운데 실적시
즌이라는 과속방지턱을 앞두고 약간의 속도조절, 출렁임은 불가피. 하지만, 주 후반 FOMC, BOJ
를 지나며 다시 한 번 속도를 내는 글로벌 증시, KOSPI 흐름 전망
- 실적시즌 전후로 나타날 수 있는 속도조절, 등락과정은 비중확대 기회로 적극활용.
- 반도체, 은행, 건설, 호텔/레저에 대한 매매집중도를 높여갈 때
이번주 실적발표가 예정된 30 개 종목 중 저평가 영역에 위치한
종목들의 시가총액이 고평가 영역보다 두배 이상 많아
단기 MRI 에 이어 중기 MRI 하락반전
270.2
130.0
120
140
160
180
200
220
240
260
280
저평가 영역 종목군 고평가 영역 종목군
시가총액 합(조원)
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.1 1.6 1.11 1.16 1.21
MRI 중기
MRI 단기
(0 ~ 1)
자료: WiseFn, 대신증권 리서치센터 자료: CITI, Bloomberg, 대신증권 리서치센터

3. 3
매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장 : 순매수 금액)(단위: 십억원)
구분 1/22 1/21 1/20 1/19 1/18 01월 누적 16년 누적
개인 -201.3 -27.1 300.4 87.9 12.1 1,604 1,604
외국인 -157.7 -297.5 -227.8 -279.2 -346.3 -2,883 -2,883
기관계 346.1 315.6 -84.2 177.2 318.6 1,169 1,169
금융투자 170.2 128.0 -47.5 -20.3 104.6 -562 -562
보험 34.5 42.3 52.4 41.5 77.3 758 758
투신 54.8 120.8 67.1 112.0 101.7 1,148 1,148
은행 2.2 -2.1 7.2 3.7 2.0 23 23
기타금융 -1.0 -1.5 1.1 2.3 1.8 36 36
연기금 37.0 20.5 -20.1 -3.3 12.2 12 12
사모펀드 47.2 43.7 -7.8 38.3 22.3 -69 -69
국가지자체 1.2 -36.1 -136.5 3.0 -3.3 -176 -176
자료: Bloomberg
▶ 종목 매매동향
유가증권시장(단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
LG 전자 11.8 KT&G 24.8 삼성전자 47.0 삼성엔지니어링 6.8
SK 이노베이션 9.9 삼성전자 22.6 삼성물산 18.3 농심 6.3
NAVER 8.7 LG 화학 20.8 LG 전자 17.7 두산엔진 5.0
POSCO 7.6 부광약품 18.3 현대모비스 13.0 삼성SDI 4.9
기아차 7.2 호텔신라 17.2 현대차 12.8 엔씨소프트 4.8
아모레퍼시픽 6.1 한국전력 15.3 삼성에스디에스 11.6 한미사이언스 4.3
삼성SDI 5.3 한미약품 11.2 하나금융지주 9.3 한진칼 2.5
현대글로비스 4.7 하나금융지주 11.2 현대건설 9.2 롯데쇼핑 2.4
현대미포조선 4.6 한국항공우주 9.2 SK 8.6 한전KPS 2.0
강원랜드 4.4 현대모비스 8.2 현대중공업 7.8 OCI 1.8
자료: KOSCOM
코스닥시장(단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
컴투스 7.7 셀트리온 28.6 컴투스 12.5 셀트리온 17.6
안랩 4.2 원익IPS 6.3 로엔 2.8 웹젠 4.2
카카오 4.1 휴온스 4.1 와이지엔터테인먼트 2.6 씨젠 4.2
파라다이스 2.4 코오롱생명과학 3.9 카카오 2.0 파라다이스 3.2
웹젠 2.2 바이로메드 2.6 게임빌 2.0 위메이드 2.9
에프티이앤이 2.0 인바디 2.5 인트론바이오 1.3 케어젠 2.5
AP 시스템 1.5 에스엠 2.2 서부T&D 1.2 이오테크닉스 1.8
네오위즈게임즈 1.5 주성엔지니어링 1.9 와이솔 1.2 한국전자금융 1.7
액토즈소프트 1.3 메디톡스 1.8 제넥신 1.1 흥국에프엔비 1.1
한국전자금융 1.2 로엔 1.6 NICE 평가정보 1.0 이에스브이 1.1
자료: KOSCOM

4. 4
▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수,순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
한화케미칼 29.2 -1.6 삼성전자 108.1 3.7 삼성전자 126.4 3.7 삼성SDI 33.1 -5.1
SK 이노베이션 17.0 3.0 호텔신라 95.7 0.0 삼성물산 113.7 6.3 한화케미칼 29.5 -1.6
우리은행 13.1 -0.8 NAVER 80.1 -2.8 NAVER 86.9 -2.8 부광약품 17.6 28.5
삼성SDI 10.6 -5.1 삼성생명 67.4 -4.8 현대모비스 60.6 2.3 LG 생활건강 15.2 -2.6
BGF 리테일 10.6 2.0 현대모비스 55.5 2.3 삼성생명 44.7 -4.8 OCI 10.2 -5.5
동부화재 7.9 -3.3 기아차 53.9 -2.1 한미사이언스 39.8 5.5 동부화재 9.7 -3.3
현대해상 7.5 -2.2 삼성화재 53.9 -5.3 삼성화재 39.3 -5.3 현대해상 9.2 -2.2
아모레퍼시픽 7.4 3.0 한국항공우주 53.8 -3.8 한국전력 35.0 -1.6
NHN 엔터테인먼
트 8.0 -5.9
LG 생활건강 7.3 -2.6 LG 화학 49.7 -0.3 삼성에스디에스 33.5 3.0 두산중공업 7.5 2.3
NHN 엔터테인먼트 6.5 -5.9 현대차 48.1 0.0 POSCO 30.8 -2.4 LS 7.3 -5.0
자료: KOSCOM 자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수(단위:백만달러)
구분 1/22 1/21 1/20 1/19 1/18 01월 누적 16년 누적
한국 -159.6 -240.6 -133.2 -273.9 -241.7 -2,317 -2,317
대만 44.1 -64.2 -260.7 -172.5 -58.6 -2,353 -2,353
인도 -- -238.2 -175.9 -112.7 -276.1 -1,643 -1,643
태국 23.1 -14.0 1.7 25.7 -59.3 -291 -291
인도네시아 -7.2 -8.0 -19.7 -24.3 -37.7 -280 -280
필리핀 -13.9 -20.1 -2.6 -10.8 -9.8 -97 -97
베트남 -3.6 -4.3 1.0 -3.6 -1.6 -35 -35
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드
역할을 하는 이머징스탁 마켓 등으로 구분. 이머징스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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