1. 2014년 9월 30일 화요일
투자포커스
기대보다 우려가 더 큰 3분기 어닝 시즌
- KOSPI 전체의 3분기 영업이익은 가파르게 하향 조정 중. KOSPI 영업이익 1개월 컨센서스는 29.3조원. 삼성전자 제외 KOSPI 영업이익 1개월 컨센서스는 24.5조원. 삼성전자를 제외한 KOSPI 영업이익도 가파르게 하향 조정 중
- 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 10.3% 역성장. 2014년 전체 영업업이익도 2013년대비 역성장이 예상됨
- 3분기 어닝 시즌에 유망한 업종은 유틸리티, 화장품.의류, 은행, 철강. 이들 업종은 2분기에서도 유망업종으로 선정된바 있는데 연속해서 이익 전망치가 상향되고 있음. 에너지, 조선 업종은 이익 하향 조정이 가장 가파른 업종으로 부정적인 관점이 이익 전망치에 반영 중
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com

2. 2
투자포커스
기대보다 우려가 더 큰 3분기 어닝 시즌
이대상
02.769.3545
daesanglee@daishin.com
KOSPI 3분기 영업이익 29.3조원 예상, 전년 동기 대비 10.3% 감소
- KOSPI 전체의 3분기 영업이익은 가파르게 하향 조정되고 있다. 영업이익1개월 컨센서스는 29.3조원 3개월 컨센서스는 32.0조원이다. 1개월이 3개월 값을 크게 하회하고 있다. 최근 큰 폭의 하향 조정을 겪은 삼성전자를 제외한 KOSPI의 영업이익도 상황은 크게 다르지 않다. 삼성전자 제외 KOSPI 영업이익 1개월 컨센서스는 24.5조원 3개월 컨센서스는 26.4조원이다. 삼성전자를 제외하더라도 KOSPI의 영업이익은 가파르게 하향 조정되고 있다.
이익 하향 조정의 속도가 가파르기 때문에 기대보다는 우려가 더 큰 상황
- 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 10.3% 역성장할 것으로 예상되고있다. 2013년 3분기 영업이익은 32.7조원이었다. 현재 전망치 기준으로만 봐도 2014년 영업이익은 2013년 대비 1.1% 성장하는 것에 그친다. 이익이 하향조정되는 현실을 감안할 때 2012년부터 이어지는 3년 연속 역성장이 불가피할 것으로 보인다. 이래 저래 3분기 어닝시즌은 기대감보다는 이익 하향 조정과 어닝 쇼크에 대한 우려감이 더 큰 상황이다
3분기 어닝 시즌 유망 업종: 유틸리티, 화장품, 증권, 은행, 철강
- 이번 3분기 어닝 시즌에 유망한 업종을 꼽자면 유틸리티, 화장품.의류, 은행, 철강 업종을 들 수 있다. 이들 업종은 2분기에서도 유망업종으로 선정된바 있는데 연속해서 이익 전망치가 상향되고 있음을 알 수 있다. 다만 유틸리티, 화장품.의류 업종은 주가 또한 가파르게 상승하고 있음을 주의해야 한다. 에너지, 조선 업종은 이익 하향 조정이 가장 가파른 업종으로 부정적인 관점으로 바라봐야 할 업종이다.
어닝 서프라이즈 예상 종목 9개
- 3분기 어닝 서프라이즈가 예상되는 종목은 SK하이닉스, 신한지주, 아모레퍼시픽, LG디스플레이, 아모레G, 현대제철, 이마트, 영원무역, 우리투자증권이다.
그림 1. KOSPI 3분기 영업이익 추이
그림 2. 삼성전자 제외 KOSPI 3분기 영업이익 추이
1,187.132.029.328303234363840421,0901,1101,1301,1501,1701,1901,21013.1014.114.414.714.10KOSPI 시가총액영업이익201409E(우) 영업이익201409E M1(우) (조원)(조원)
1,008.826.424.524252627282930319009209409609801,0001,02013.1014.114.414.714.10삼성전자제외KOSPI 시가총액영업이익201409E(우) 영업이익201409E M1(우) (조원)(조원)
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터
자료: WISEfn, 대신증권 리서치센터

3. 3
매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원)
구분
9/29
9/26
9/25
9/24
9/23
09월 누적
14년 누적
개인
-10.1
4.4
3.5
-110.7
-33.3
764
-170
외국인
55.8
-23.4
-126.1
-27.0
-258.0
-812
7,316
기관계
-64.6
19.9
117.5
129.8
285.3
92
-5,814
금융투자
-8.8
-3.0
65.0
88.1
257.8
-81
-3,181
보험
-23.6
14.0
-16.9
-28.6
-18.1
-104
582
투신
57.1
53.3
50.2
52.1
110.6
545
-3,104
은행
-4.3
7.3
-3.3
-23.2
-3.3
-365
-1,998
기타금융
-5.7
-2.4
-2.2
-2.5
-1.0
-9
-651
연기금
-43.1
-43.4
6.7
56.7
-50.5
229
3,899
사모펀드
-34.0
-0.6
21.7
-11.4
-13.9
-60
-528
국가지자체
-2.3
-5.3
-3.8
-1.3
3.6
-63
-834
자료: Bloomberg
▶ 종목 매매동향
유가증권 시장 (단위: 십억원)
외국인
기관
순매수
금액
순매도
금액
순매수
금액
순매도
금액
삼성전자
34.9
NAVER
14.0
SK하이닉스
60.1
LG화학
43.3
SK하이닉스
26.3
기아차
13.9
NAVER
33.3
POSCO
35.7
현대차
22.7
삼성SDI
13.3
삼성물산
28.7
SK이노베이션
16.7
LG화학
16.4
SK텔레콤
8.5
SK텔레콤
16.7
OCI
12.9
KB금융
15.8
대우조선해양
8.4
LG유플러스
13.4
삼성SDI
12.4
삼성전자우
15.3
LG전자
8.2
기아차
10.1
롯데케미칼
12.0
SK이노베이션
11.6
LG디스플레이
8.1
한국콜마
8.2
삼성전기
11.7
OCI
10.0
LG유플러스
6.2
KCC
7.4
대림산업
11.2
하나금융지주
8.6
아모레퍼시픽
6.1
LG디스플레이
6.6
현대차
10.8
삼성물산
8.2
고려아연
5.6
KT&G
6.3
신한지주
10.5
자료: KOSCOM
코스닥 시장 (단위: 십억원)
외국인
기관
순매수
금액
순매도
금액
순매수
금액
순매도
금액
다음
5.8
컴투스
6.3
셀트리온
7.5
로엔
5.4
오스템임플란트
2.6
선데이토즈
3.4
리홈쿠첸
3.1
내츄럴엔도텍
4.1
GS홈쇼핑
2.6
한국사이버결제
2.0
디엔에프
2.5
GS홈쇼핑
3.1
아이센스
1.9
인터파크INT
1.9
바텍
1.9
덕산하이메탈
2.6
내츄럴엔도텍
1.6
게임빌
1.6
한국사이버결제
1.9
CJ E&M
2.2
KH바텍
1.5
서울반도체
1.6
인터파크
1.7
KT뮤직
2.0
로엔
1.5
인터파크
1.5
이오테크닉스
1.6
에스엠
1.8
아가방컴퍼니
1.3
바이오랜드
1.3
다음
1.4
씨젠
1.3
원익IPS
1.2
코스온
1.2
기가레인
1.4
사파이어테크놀로지
1.3
성우하이텍
1.2
파트론
0.9
아이원스
1.3
컴투스
1.2
자료: KOSCOM

4. 4
▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원)
기관 (단위: %, 십억원)
순매수
금액
수익률
순매도
금액
수익률
순매수
금액
수익률
순매도
금액
수익률
삼성전자
264.1
2.9
NAVER
110.6
-0.5
NAVER
243.4
-0.5
삼성전자
232.8
2.9
LG화학
57.8
-6.6
SK텔레콤
86.9
-0.5
SK하이닉스
201.5
10.9
삼성SDI
89.8
-15.6
한국전력
32.9
4.8
기아차
66.4
-0.2
삼성물산
101.3
7.6
현대차
77.9
-1.0
하나금융지주
31.7
-6.5
아모레퍼시픽
59.8
5.2
SK텔레콤
88.1
-0.5
LG화학
77.7
-6.6
SK이노베이션
29.2
-4.9
KT&G
52.4
0.2
LG디스플레이
62.2
5.4
SK이노베이션
58.3
-4.9
OCI
27.5
-8.1
SK C&C
43.4
8.4
아모레퍼시픽
59.1
5.2
대림산업
47.5
-9.9
삼성전자우
22.9
3.0
삼성화재
41.2
0.9
KT&G
58.5
0.2
POSCO
47.3
-5.4
CJ제일제당
17.6
-1.9
삼성SDI
38.7
-15.6
LG
48.2
1.3
하나금융지주
45.3
-6.5
대우인터내셔널
16.8
0.9
LG
28.3
1.3
SK C&C
42.1
8.4
OCI
34.5
-8.1
호텔신라
14.6
1.3
SK
25.8
2.5
삼성화재
40.4
0.9
롯데케미칼
34.5
-9.9
자료: KOSCOM
자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러)
구분
9/29
9/26
9/25
9/24
9/23
09월 누적
14년 누적
한국
16.5
-0.6
-148.6
31.9
-289.0
-780
7,791
대만
0.0
-86.5
-197.2
-180.8
-204.7
-1,245
11,568
인도
0.0
0.0
-68.2
-112.9
-156.8
931
13,900
태국
0.0
-3.8
74.3
143.4
18.5
724
-175
인도네시아
0.0
-118.5
-46.2
-36.8
-49.9
-498
4,345
필리핀
66.8
-11.0
7.4
9.1
-13.5
15
1,321
베트남
-1.6
-0.4
-18.7
-3.1
10.2
-35
221
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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