2. Курс рубля и ставки Банка России
• В декабре курс рубля к бивалютной
корзине значительно ослаб на фоне
падения цен на нефть до минимальных
уровней с 2005 г., что в первую очередь
обусловлено внешним негативным
новостным фоном: во-первых, ситуация с
решением ОПЕК относительно
возможного повышения квоты на добычу
нефти, во-вторых, отмена 18 декабря 40-
летнего эмбарго на экспорт нефти из
США.
Кроме того, на стороне негативных
факторов, обуславливающих ослабление
рубля, – повышение ключевой ставки
ФРС США (ставки по федеральным
фондам) и значительные выплаты в
декабре частным банковским и
нефинансовым сектором по внешнему
долгу – около 11 млрд. долл. с учетом
корректировки на внутригрупповые
сделки (около половины, по оценке Банка
России по 30 крупнейшим нефинансовым
организациям).
34.9 34.6 33.7 35.0
37.7
75.3
73.1
51.1
57.8
75.4
64.9
73.9
2
4
6
8
10
12
14
16
18
32
37
42
47
52
57
62
67
72
77
82
янв.11
мар.11
май.11
июл.11
сен.11
ноя.11
янв.12
мар.12
май.12
июл.12
сен.12
ноя.12
янв.13
мар.13
май.13
июл.13
сен.13
ноя.13
янв.14
мар.14
май.14
июл.14
сен.14
ноя.14
янв.15
мар.15
май.15
июл.15
сен.15
ноя.15
Минимальная ставка по недельным аукционам прямого РЕПО
(ключевая ставка), %
Курс бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45 евро) к рублю, руб.
за корзину
• Резкое ослабление курса рубля, способствующее росту инфляционных ожиданий, обусловило
решение Совета директоров Банка России 11 декабря о сохранении ключевой ставки на уровне
11% годовых. Таким образом, пауза в снижении ключевой ставки длится уже 5 месяцев. До
докризисного (накануне решения 16.12.2014) уровня остается 1.5 проц. п.
2
3. Погашение внешнего долга банков и компаний
(млрд. долл., основной долг и проценты,
по данным графика погашения на 01.07.2015)
• В декабре, по оценке, ожидается
пик платежей по внешнему
корпоративному долгу (22.6 млрд.
долл.; с учетом коррекции на
внутригрупповые сделки –
наполовину меньше).
• В ноябре-декабре, после пика
октября, объем новых эмиссий на
рынке корпоративных
еврооблигаций снизился (до 1,3
млрд. долл. за 2 последних месяца
года против 2,5 млрд. долл. – в
октябре). Возможные причины
снижения активности на
первичном рынке к концу года –
эффект двух крупных сделок в
октябре («Норильский никель» и
«Газпром», 1,0 и 1,1 млрд. долл.
соответственно), а также
ухудшение ситуации на внешних
рынках (снижение цен на нефть) и
рост премии за риск российских
заемщиков на фоне очередного
ухудшения внешнеполитической
ситуации.
• В ноябре-декабре российские корпоративные заемщики
привлекли три новых синдицированных кредита на сумму
1,0 млрд. долл., в том числе «АФК Система» (0.4 млрд. долл.),
«Новолипецкий металлургический комбинат» (0.4 млрд. долл.) и
«Polymetal International» (0.2 млрд. долл.), справочно: в октябре
новых сделок не было.
4 3 4
2 2
5
2 3 2
4
2 3 4 5 7 8
10
7
13
5
6
18
4
5 5
5
5
11
11
20
14
1514
10
17
6
8
23
6
7 7
9
7
14
15
26
21
23
0
5
10
15
20
25
30
июл.15
авг.15
сен.15
окт.15
ноя.15
дек.15
янв.16
фев.16
мар.16
апр.16
май.16
июн.16
3кв.2016
4кв.2016
1кв.2017
2кв.2017
Банки Компании Всего
3
4. Эмиссионная активность Банка России и её факторы
• В ноябре денежное предложение
(денежная база в широком определении)
повторило динамку последних нескольких
лет: немного увеличилось.
• Механизм формирования денежного
предложения остается прежним:
кредитование Банком России
коммерческих банков сокращается, но это
компенсируется активным вливанием в
экономику средств Правительства со счетов
в ЦБ РФ.
• В декабре спрос банков на депозиты
Минфина значительно снизился: так
задолженность с 1 трлн. руб. на начало
месяца сократилась примерно на 350 млрд.
руб. Возможно, это связано с активизацией
поступления в экономику бюджетных
средств по другим каналам – на счета
предприятий-бюджетополучателей.
• С точки зрения структуры кредитования со
стороны ЦБ РФ произошло улучшение
доступа банков к операциям прямого
РЕПО. Так Банк России на аукционе 22.12.15
впервые, начиная с августа, в полном объеме
удовлетворил спрос банков. В целом
задолженность банков по этому
инструменту возросла с 0.55 трлн. руб. на
начало месяца до 1.3 трлн. руб.
91.4
89.8 90.1 89.4
94.0
95.0
93.8
93.1
95.5
114.0
85.5
92.0
89.9 90.3
92.5
90.9
92.7
106.6
89.0
87.9 89.0
89.8
88.8
92.1 91.5
90.8
94.7
91.8
94.7
107.9
100.0
87.3
85.3
84.0
81.2
85.7
86.5
86.8 86.6 86.3
87.3
80
85
90
95
100
105
110
115
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Денежное предложение (денежная база в
широком определении, на конец месяца,
декабрь=100%)
6.5
5.2
6.3
5.9
7.1
8.1
17.4
11.8
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
0
2000
4000
6000
8000
10000
Декабрь2009
Февраль2010
Апрель2010
Июнь2010
Август2010
Октябрь2010
Декабрь2010
Февраль2011
Апрель2011
Июнь2011
Август2011
Октябрь2011
Декабрь2011
Февраль2012
Апрель2012
Июнь2012
Август2012
Октябрь2012
Декабрь2012
Февраль2013
Апрель2013
Июнь2013
Август2013
Октябрь2013
Декабрь2013
Февраль2014
Апрель2014
Июнь2014
Август2014
Октябрь2014
Декабрь2014
Февраль2015
Апрель2015
Июнь2015
Август2015
Сентябрь2015
Ноябрь2015
Кредиты иностранная валюта
РЕПО иностранная валюта (аукцион)
Депозиты Минфина
РЕПО (фиксированная ставка)
РЕПО рубли (аукцион)
Ломбардные кредиты и овернайт
Кредиты под залог нерыночных активов и обеспеченных золотом
Беззалоговые кредиты
Ставка аукционов прямого РЕПО (правая шкала)
Долг банков перед Банком России и Минфином (без учёта
субординированных кредитов, млрд. руб.)
4
5. Внутренняя ресурсная база банков
102.4
107.3
112.5
119.3
105.6
109.6
111.5
116.4
97.1
97.8
96.1
97.4 97.7
99.0
99.5
99.8
98.9
99.8
98.2
97.3
99.0
101.0
103.0
105.8
106.4
107.7
108.5
108.7
110.2
110.7
111.5
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
117.5
120.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты населения
(на конец месяца, с исключением влияния
валютной переоценки, декабрь=100%)*
98.9
95.8
98.8 98.8
107.8
99.8 99.9 99.9
100.5
99.2
110.6
102.2
101.7
100.2
102.9
102.0
99.2
100.4
101.0
112.8
102.3
103.2
101.3
99.1
97.8 98.0
96.2
98.2
102.8
102.3
103.8
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты предприятий
(на конец месяца, с исключением влияния валютной
переоценки, декабрь=100%)
• В ноябре ситуация с привлечением
розничных средств оставалась вполне
благоприятной: темпы прироста составили
+0.7% после +0.4% месяцем ранее и 1.4%
двумя месяцами ранее (здесь и далее влияние
переоценки валютной компоненты
исключено). Более высокие темпы создавали
бы дополнительную нагрузку на
прибыльность банков, испытывающих
сокращение розничного и стагнацию
корпоративного кредитования. С начала
текущего года счета и депозиты населения
в банках выросли на 11.5%, что совпадает с
показателями «спокойных» 2012-2013 гг. (или
чуть ниже их).
• В ноябре привлечение средств
корпоративных клиентов также было
умеренно позитивным: темпы прироста
составили +1.5% по системе в целом и
немногим меньше – +1.2% по системе без
Сбербанка. С точки зрения валютной
структуры ноябрьский результат складывался
из притока в рублевом сегменте (+3.3%) и
оттока в валютном (-1.6%).
* На начало декабря в данных выборки банков отсутствовали данные по банку Уралсиб (не разместил свою
отчётность на сайте Банка России; испытывает трудности в связи с де факто утратой собственной
капитала). Неучёт данного фактора вел к занижению темпов прироста вкладов выборки в ноябре и ложному
выводу об их стагнации. При построении данного графика искажающий эффект Уралсиба был устранен.
5
6. Кредитование населения и предприятий
• После позитивной динамики предшествующих трех
месяцев, в ноябре ситуация с кредитованием
предприятий ухудшилась: темпы прироста снизились с
+0.7% месяцем ранее до -0.1% в текущем месяце
(переоценка исключена). Без учета топ-2 банка –
Сбербанка и ВТБ – темпы оказались еще ниже – -0.4%.
Наконец, без учета банков, «маскирующих» покупку
ценных бумаг родственным структурам под видом
кредитов, темпы составили -0.8%. Годом ранее в ноябре,
ситуация в указанных группах была схожей.
• В рублевом сегменте корпоративные кредиты
показали слабый «плюс»: выросли всего лишь на 0.2%
(против 1.5% в октябре), в валютном – сократились
еще на 0.6% (в дополнение к 1.2% месяцем ранее).
• Ноябрь не принес позитивных новостей и в сфере
кредитования населения. Объемы розничных
портфелей продолжили массово сокращаться: по
системе в целом темп прироста составил -0.5% (-0.4%
месяцем ранее) и по системе без учета Сбербанк – -
0.8% (-0.7% в октябре).
Как и прежде, и несмотря на эпизодическое
прекращение роста просроченных долгов,
возобновлению роста кредитных портфелей
препятствуют снижение реального уровня оплаты
труда, общий тренд на продолжающееся ухудшение
качества розничного кредитного портфеля и
ужесточение требований банков к заёмщикам,
обусловленное введением ограничения на полную
стоимость кредитов. Дополнительным
ограничивающим фактором оказалось прекращение
снижения процентных ставок по кредитам.
* С исключением влияния аномалии отчетности банка «Траст» 1.09.2015
* На начало сентября в данных выборки банков отсутствовали данные по банку «Траст» (не разместил свою
отчётность на сайте Банка России). Неучёт данного фактора вел к занижению темпов прироста кредитного портфеля
выборки в августе и завышению в сентябре. Аналогичная ситуация – с банком Уралсиб, не раскрывшего свою
отчетность на начало декабря. При построении данного графика искажающие эффекты обоих банков были устранены.
2.1%
2.5%
0.1%
1.8%
1.6%
0.9%
0.6%
-1.3%
-0.5%
6.2%
3.0%
-2.3%
-0.5%
-1.0%
1.3%
2.2%
2.5%
-0.3%
3.1%
2.3%
4.6%
2.2%
0.4%
1.7%
3.4%
2.9%
3.6%
1.1%
3.3%
0.7%
-1.4%
-1.7%
0.1%
-0.8%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
ноя.2015
Всего Всего, без учета Сбербанка
Кредиты населению (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за месяц, %)*
2.0%
1.3%
-0.1%
2.0%
3.4%
-2.2%
-1.6%
1.1%
-1.0%
2.1%
2.7% 2.8%
-0.6%
3.3%
1.8%
-0.2%
1.9%
0.3%
-1.6%
1.3%
1.8%
-0.9%
1.7%
-0.4%
-2.9%
-0.9%
-0.8%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
ноя.2015
Всего Всего, без учета Сбербанка и ВТБ Всего, без учета (1) Сбербанка и ВТБ и (2) ФК Открытие и МКБ
Кредиты предприятиям (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за мес., %)
6
7. Процентные ставки по кредитам и депозитам
• Ставки по корпоративным
кредитам прекратили
снижаться. Это, скорее всего,
обусловлено прекращением
смягчения процентной политики
Банка России.
Оценочно, в ноябре по «коротким»
и «длинным» корпоративным
кредитам средний уровень
ставок превышал докризисный
уровень (ноябрь 2014 г.) на 1.8
проц. п. Для сравнения:
превышение ключевой ставкой
Банка России своего докризисного
уровня составляет 1.5 проц. п.
• Максимальная ставка по
рублёвым вкладам населения
стабилизировалась, вернувшись
к докризисному уровню начала
декабря 2014 г.
Динамика максимальной процентной ставки по вкладам населения
в рублях десяти банков, привлекающих наибольший объём
вкладов (по декадам, % годовых)
Средневзвешенные процентные ставки по рублевым
кредитам предприятиям (% годовых)
9.5
10.1
10.6
15.3
15.6
15.3
15.1
13.8
13.2
12.9
12.4
11.3
11.6
11.5
11.0
10.8
10.4
10.8
10.5
9.9 10.1
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
I.10.2014
III.10.2014
II.11.2014
I.12.2014
III.12.2014
II.01.2015
I.02.2015
III.02.2015
II.03.2015
I.04.2015
III.04.2015
II.05.2015
I.06.2015
III.06.2015
II.07.2015
I.08.2015
III.08.2015
II.09.2015
I.10.2015
III.10.2015
II.11.2015
I.12.2015
17.7
9.0
11.3
13.1
15.2
19.7
18.7
17.6
15.5
14.8
16.4
9.8
12.2
10.6
12.9
14.9
14.4
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
1.2007
4.2007
7.2007
10.2007
1.2008
4.2008
7.2008
10.2008
1.2009
4.2009
7.2009
10.2009
1.2010
4.2010
7.2010
10.2010
1.2011
4.2011
7.2011
10.2011
1.2012
4.2012
7.2012
10.2012
1.2013
4.2013
7.2013
10.2013
1.2014
4.2014
7.2014
10.2014
1.2015
4.2015
7.2015
10.2015
от 31 дня до 1 года свыше 1 года
* ноябрь 2015 - оценка
7
8. Проблемные долги
• В ноябре ситуация с проблемными долгами
в розничной сфере не ухудшилась; однако, в
сфере корпоративного кредитования
было отмечено резкое – одно из наиболее
сильных в текущем году – ухудшение
качества ссуд.
• Доля просроченной задолженности в
кредитах населению уменьшилась на 0.2
проц. п. и вернулась к показателям
сентября –10.9% (без учета Сбербанка, ВТБ
и Банка Москвы). Возможно, это связано со
списаниями банками «плохих» долгов со
своих балансов.
• В корпоративном портфеле (без учета
Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы) доля
просроченной задолженности в ноябре
увеличилась на 0.6 проц. п. и достигла
7.4%. Подобный прирост примерно в 3 раза
сильнее среднего показателя за 2015 г.
Это говорит о том, что адаптация
российских корпоративных заемщиков к
новым макроэкономическим реалиям хоть
и имеет место (поскольку ежемесячные
темпы просроченных кредитов имеют
тенденцию к замедлению), но она еще не
завершилась.
Доля просроченных кредитов в совокупных ссудах и займах
(без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы), %
0.8 1.2
6.6
5.4
5.2
4.3 4.3 4.1 4.1 4.0
4.7
5.6
6.4
6.7
7.4
4.44.3
4.0
4.3
4.9
6.8
7.5
8.6
9.3
9.5
8.8
8.5
7.5
7.0
6.1
5.2
5.8
7.0
7.6
8.5
9.5
10.1
10.3
10.9
11.1
10.9
1.9
2.1
2.8
7.9
7.4
7.1
6.4
6.0
5.3 5.25.0
4.8
5.6
5.9
6.7
7.8
7.8
8.1
8.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
янв.2008
апр.2008
июл.2008
окт.2008
янв.2009
апр.2009
июл.2009
окт.2009
янв.2010
апр.2010
июл.2010
окт.2010
янв.2011
апр.2011
июл.2011
окт.2011
янв.2012
апр.2012
июл.2012
окт.2012
янв.2013
апр.2013
июл.2013
окт.2013
янв.2014
апр.2014
июл.2014
окт.2014
янв.2015
апр.2015
июл.2015
окт.2015
кредиты предприятиям кредиты населению кредиты всего
1%
50%
40%
32%
30%
21%
79%
-13%
44%
1%
58%
70%
72%
70%
77%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
01.01.2010
01.04.2010
01.07.2010
01.10.2010
01.01.2011
01.04.2011
01.07.2011
01.10.2011
01.01.2012
01.04.2012
01.07.2012
01.10.2012
01.01.2013
01.04.2013
01.07.2013
01.10.2013
01.01.2014
01.04.2014
01.07.2014
01.10.2014
01.01.2015
01.04.2015
01.07.2015
01.10.2015
Население Нефинансовые предприятия
Просроченные кредиты, темпы прироста к аналогичному
периоду предшествующего года (без учета Сбербанка,
ВТБ и Газпромбанка)
8
9. Устойчивость банковской системы
• В ноябре банки заработали еще 72 млрд. руб. в дополнение к 65
млрд. руб. чистой прибыли, заработанной месяцем ранее. И это
несмотря на достаточно большой дополнительный резерв под
потери по кредитам, сформированный в ноябре - +102 млрд. руб.
(57 и 23 млрд. руб. – в октябре и сентябре). С начала года
размер чистой прибыли российской банковской системы
составил всего 265 млрд. руб. против 781 млрд. руб. и 884
млрд. руб. за аналогичный период 2014 и 2013 гг.
соответственно.
• Внутри топ-3 банков Сбербанк и ВТБ продолжают показывать
положительную прибыль, тогда как Газпромбанк продолжает
терпеть убытки, хоть и сокращает их в последние месяцы.
Сбербанк и ВТБ с начала года заработали уже 301 млрд. руб.
Это означает, что убыток всех остальных банков составил 37
млрд. руб. «Остальные» банки смогли сократить убыток (еще
месяцем ранее он составлял 82 млрд. руб.).
• Годовой (за скользящий год) уровень прибыльности активов
банковской системы остается умеренно-отрицательным – те
же -0.3%, что и месяцем и двумя месяцами ранее. Заметим, что
это значительно хуже показателей, зафиксированных на «дне»
предшествующего кризиса (2008-2009 гг.).
• Достаточность капитала (среднее отношение капитала банков
к активам, взвешенным с учётом рисков) продолжает
пребывать на очень низком уровне – всего 13%. Доля
проблемных и безнадежных ссуд в кредитах также замерла,
увеличившись за ноябрь всего лишь на 0.1 проц. п. (до 8.3%). Как
было отмечено в предыдущем Обзоре, это выглядит весьма
странным в условиях значительного роста доли просроченных
кредитов – особенно в сфере корпоративного долга – и
продолжающегося интенсивного отзыва лицензий банков за
фальсификацию отчетностей. Это указывает на
продолжающийся рост масштабов «приукрашивания»
качества активов банков.
3.3%
2.5%
3.6%
4.4%
4.3%
3.9%
3.5%
3.2%
2.8%
2.6%
2.3%
2.6% 2.5%
2.4%
2.6%
1.9%
2.6%
0.7%
1.3%
1.6% 2.0%
1.9%
1.4%
1.3%
0.6%
0.1%
2.3%
3.3%
3.3%
2.2%
.
2.5%
2.8%
2.5%
2.1%2.3%
1.1%
0.0%
0.6%
1.2%
1.8%
1.9%
1.7% 1.5%
1.2%
-0.3%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
ноя.2007
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
ноя.2015
Прибыль до формирования резервов, всего
Прибыль после формирования резервов, всего
До формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
После формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
Отношение прибыли к активам
банков (за скользящий год, без
учёта МПБ и Связь-банка, %)
13.2 13.1
12.4
9.9
10.4
11.2 11.4 11.5
11.0
8.9
14.5
21.0
17.3
14.9
13.1
13.7
13.4
13.5
13.2
13.5
12.9
13.2
12.5
12.0
12.2
13.0
12.9
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система в целом
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система без учета
Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы
Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска (Н1), банковская система в целом
Отношение собственного
капитала банков к активам
(на конец месяца, %)
9