2. Курс рубля и ставки Банка России
• В сентябре-октябре рублевая
стоимость бивалютной корзины
снизилась на 2,8% (в т.ч. в
сентябре рубль укрепился на
0,5%, в октябре – на 2,3%).
Укрепление рубля произошло на
фоне стабилизации мировых
цен на нефть.
• 30 октября Банк России принял
решение о сохранении
ключевой ставки на уровне в
11% годовых. Таким образом,
пауза в процессе снижения ставок
длится уже два месяца. Причина –
высокий уровень инфляционных
ожиданий.
• Однако в ближайшей
перспективе Банк России
планирует возобновить
снижение ключевой ставки по
мере замедления инфляции
34.9 34.6 33.7 35.0
37.7
75.3
73.1
64.8
51.1
57.8
75.4
68.4
2
4
6
8
10
12
14
16
18
32
37
42
47
52
57
62
67
72
77
82
янв.11
мар.11
май.11
июл.11
сен.11
ноя.11
янв.12
мар.12
май.12
июл.12
сен.12
ноя.12
янв.13
мар.13
май.13
июл.13
сен.13
ноя.13
янв.14
мар.14
май.14
июл.14
сен.14
ноя.14
янв.15
мар.15
май.15
июл.15
сен.15
Минимальная ставка по недельнымаукционампрямогоРЕПО
(ключевая ставка),%
Курс бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45евро) к рублю, руб.
за корзину
2
3. Платежный баланс (млрд. долл.)
• В августе-сентябре сальдо
счета текущих операций
держалось на невысоком
положительном уровне:
1-3 млрд. долл. в месяц.
Это неплохой результат,
учитывая масштабное
снижение цен на нефть в
предшествующие месяцы
и особенность данного
периода года (на третий
квартал приходится
сезонный минимум).
Таким образом,
благодаря коррекции
курса эффект снижения
нефтяных цен был
компенсирован сжатием
импорта товаров и услуг.
15
14
111010
-3
7
4
5
1
9 8 8
4 3
-5
-2 -1
2
7
1
10 10 9
8
-5
3
1
4
6
4
11
8
7
7
6
3 1
1
3
-17
-10
-8
1
-7
4
-2
4
-7
-3
4
-14
-5
-8
-2
3
-3
-11
-9
-18
-13
-23
-25
-10
13
-7
-4
-31
-12
-36
-11
-20
-7
-15
-3 -4
3
0
12
-3 -3
-11
-3 -1
1
-2 -3 -5
5
-5 -5
-2
5
10
3
-5
3
5
7 8 7
13
16
2
-8
5
-2
3
27
6
31
0
-4
1
-5
-1
-4
-36
-30
-24
-18
-12
-6
0
6
12
18
24
30
36
1.12
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
7.12
8.12
9.12
10.12
11.12
12.12
1.13
2.13
3.13
4.13
5.13
6.13
7.13
8.13
9.13
10.13
11.13
12.13
1.14
2.14
3.14
4.14
5.14
6.14
7.14
8.14
9.14
10.14
11.14
12.14
1.15
2.15
3.15
4.15
5.15
6.15
7.15
8.15
9.15
Сальдо счета текущих операций
Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами ("+" - приток,"-" - отток)
Изменение валютныхрезервов('+' -снижение.'-'-рост)
• В августе-сентябре наблюдался слабый чистый приток капитала. Причем в целом за квартал такой
приток наблюдался впервые за последние пять лет. Приток обусловлен продажей иностранных
активов банками и населением, а также крайне редким явлением - «теневым» ввозом в страну
(репатриацией) капитала предприятиями. Последнее наблюдается на стадии выхода из масштабных
кризисов и связано с попыткой собственников компаний предотвратить их банкротства.
3
4. Погашение внешнего долга банков и компаний
(млрд. долл., основной долг и проценты,
по данным графика погашения на 01.07.2015)
• В сентябре, согласно графику
погашений по состоянию на 01.07.2015,
наблюдался локальный пик платежей
по внешнему корпоративному долгу -
17,4 млрд. долл.
• В октябре объём выплат был
незначителен - 6,4 млрд. долл. В
ноябре, также, судя по всему, объём
выплат будет невелик.
• Следующий масштабный пик
платежей ожидается в декабре (22,6
млрд.) – что существенно выше
среднемесячной «нормы» 6-8 млрд.
долл. Однако необходимо иметь в виду,
что до 40% платежей по внешнему
долгу приходится на межфирменные
кредиты и займы. Как следствие,
фактический объем погашения вряд
ли превысит 60% от погашений по
графику. Это существенно снижает
нагрузку на финансы компаний со
стороны погашения внешнего долга.
• В октябре произошла «разморозка» первичного рынка
корпоративных еврооблигаций: было зафиксировано 3
эмиссии на сумму 2,1 млрд. долл. (в августе-сентябре не было
ни одного нового выпуска).
• На рынке синдицированного кредитования, наоборот,
наблюдается сжатие объемов новых размещений: ни одного
нового кредита в октябре против 4 на сумму 1,8 млрд. долл. в
августе-сентябре.
4 3 4
2 2
5
2 3 2
4
2 3 4 5 7 8
10
7
13
5
6
18
4
5 5
5
5
11
11
20
14
1514
10
17
6
8
23
6
7 7
9
7
14
15
26
21
23
0
5
10
15
20
25
30
июл.15
авг.15
сен.15
окт.15
ноя.15
дек.15
янв.16
фев.16
мар.16
апр.16
май.16
июн.16
3кв.2016
4кв.2016
1кв.2017
2кв.2017
Банки Компании Всего
4
5. Эмиссионная активность Банка России и её факторы
• В сентябре рост денежного
предложения (денежная база в широком
определении) прекратился.
• В динамике факторов изменения
денежной базы в сентябре сохранились
тенденции последних нескольких
месяцев: чистый отток в экономику
средств Минфина (прежде всего –
средств из Резервного фонда) и резкое
замедление роста задолженности
коммерческих банков по операциям
рефинансирования ЦБ РФ.
• Существенный приток ликвидности от
Минфина в октябре (задолженность
банков возросла почти в 2 раза до 1 трлн.
руб.) ограничил спрос банков на
средства ЦБ РФ. На это указывает
сохраняющееся невысокое отклонение
объёма спроса от максимального объёма
предлагаемых средств на недельных
аукционах РЕПО.
91.4
89.8 90.1 89.4
94.0
95.0
93.8
93.1
95.5
114.0
85.5
92.0
89.9 90.3
92.5
90.9
92.7
106.6
89.0
87.9 89.0
89.8
88.8
92.1 91.5
90.8
94.7
91.8
94.7
107.9
100.0
87.3
85.3
84.0
81.2
85.7
86.5 86.8 86.6
80
85
90
95
100
105
110
115
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Денежное предложение (денежная база в
широком определении, на конец месяца,
декабрь=100%)
6.5
5.2
5.7
6.3
5.6 5.9
5.5
7.1
7.0
8.1
17.4
11.7
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
0
2000
4000
6000
8000
10000
Декабрь2009
Февраль2010
Апрель2010
Июнь2010
Август2010
Октябрь2010
Декабрь2010
Февраль2011
Апрель2011
Июнь2011
Август2011
Октябрь2011
Декабрь2011
Февраль2012
Апрель2012
Июнь2012
Август2012
Октябрь2012
Декабрь2012
Февраль2013
Апрель2013
Июнь2013
Август2013
Октябрь2013
Декабрь2013
Февраль2014
Апрель2014
Июнь2014
Август2014
Октябрь2014
Декабрь2014
Февраль2015
Апрель2015
Июнь2015
Август2015
Сентябрь2015
Кредиты иностранная валюта
РЕПО иностранная валюта (аукцион)
Депозиты Минфина
РЕПО (фиксированная ставка)
РЕПО рубли (аукцион)
Ломбардные кредиты и овернайт
Кредиты под залог нерыночных активов и обеспеченных золотом
Беззалоговые кредиты
Ставка аукционов прямого РЕПО (правая шкала)
Долг банков перед Банком России и Минфином
(без учёта субординированных кредитов,
млрд. руб.)
5
6. Внутренняя ресурсная база банков
102.4
107.3
110.4
112.5
119.3
105.6
109.6
109.9
110.8
111.5
116.4
97.1
97.8
96.1
97.4 97.7
99.0
99.5
99.8
98.9
99.8
98.2
97.3
99.0
101.0
103.0
105.8
106.4
107.7
108.5
108.7
110.2
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
117.5
120.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты населения
(на конец месяца, с исключением влияния
валютной переоценки, декабрь=100%)
98.9
95.8
98.8 98.8
107.8
99.8 99.9 99.9
100.5
99.2
110.6
102.2
101.7
100.2
102.9
102.0
99.2
100.4
101.0
112.8
102.3
103.2
101.3
99.1
97.8 98.0
96.2
98.2
102.8
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты предприятий
(на конец месяца, с исключением влияния
валютной переоценки, декабрь=100%)
• После временного затишья в августе, в
сентябре наблюдалось оживление
динамики частных вкладов: за месяц они
выросли на 1.4% против символического
прироста на 0.1% месяцем ранее (здесь и
далее влияние переоценки валютной
компоненты исключено).
• Оживление роста вкладов населения во
многом обусловлено стабилизацией
обменного курса рубля. В сентябре объём
рублёвых вкладов увеличился на 1.1%
после сокращения на 0.3% месяцем ранее.
• Динамика валютных вкладов в сентябре
была близка к показателям
предшествующего месяца: +2.4% против
+2.0% в августе.
• В сентябре продолжился рост остатков
средств на счетах и депозитах
предприятий: +4.7% в сентябре против
2.1% в августе. В отличие от предыдущего
месяца, исключение Сбербанка из расчетов
не меняет общей картины: даже без
крупнейшего госбанка темп прироста
составлял 3.6% (переоценка исключена).
6
7. Процентные ставки по кредитам и депозитам
• В августе-сентябре процесс снижения
ставок по корпоративным кредитам
замедлился. Это обусловлено как
сохраняющимся высоким уровнем
кредитных рисков, так и приостановкой
смягчения процентной политики Банка
России. По краткосрочным кредитам
ставки стабилизировались на среднем
уровне «шокового» декабря 2014 г.
По долгосрочным кредитам ситуация ещё
хуже – они находятся на уровне выхода из
кризиса 2008-2009 гг.
• Вступившее в силу с 1 июля ограничение
на полную стоимость кредитов (ПСК),
выдаваемых физическим лицам,
скорректировало ставки, в особенности по
сверхкраткосрочным кредитам, – в августе
ставка по кредитам сроком до 30 дней
снизилась более чем на 3 проц. п.
• Депозитные ставки в сентябре-октябре
стабилизировались вблизи уровня,
наблюдавшегося накануне шока декабря
2014 г.
Динамика максимальной процентной ставки по вкладам населения
в рублях десяти банков, привлекающих наибольший объём
вкладов (по декадам)
Средневзвешенные процентные ставки по рублевым
кредитам предприятиям (% годовых)
9.5
10.1
10.6
15.3
15.6
15.3
15.1
13.8
13.2
12.9
12.4
11.3
11.6
11.5
11.0
10.8
10.4
10.8
10.5
10.4
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
I.10.2014
III.10.2014
II.11.2014
I.12.2014
III.12.2014
II.01.2015
I.02.2015
III.02.2015
II.03.2015
I.04.2015
III.04.2015
II.05.2015
I.06.2015
III.06.2015
II.07.2015
I.08.2015
III.08.2015
II.09.2015
I.10.2015
17.7
9.0
11.3
13.1
15.2
19.7
18.7
17.6
15.5
15.2*
16.4
9.8
12.2
10.6
12.9
14.9
14.5*
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
1.2007
4.2007
7.2007
10.2007
1.2008
4.2008
7.2008
10.2008
1.2009
4.2009
7.2009
10.2009
1.2010
4.2010
7.2010
10.2010
1.2011
4.2011
7.2011
10.2011
1.2012
4.2012
7.2012
10.2012
1.2013
4.2013
7.2013
10.2013
1.2014
4.2014
7.2014
10.2014
1.2015
4.2015
7.2015
10.2015
от 31 дня до 1 года свыше 1 года
* сентябрь 2015 - оценка
7
8. Кредитование населения и предприятий
2.1%
2.5%
0.1%
1.8%
1.6%
0.9%
0.6%
-1.3%
1.1%
6.2%
3.0%
-2.3%
-0.5%
-1.0%
1.3%
2.2%
2.5%
-0.3%
3.1%
2.3%
4.6%
2.2%
0.4%
1.7%
3.4%
2.9%
3.6%
1.1%
3.3%
0.7%
-1.4%
-1.7% -1.9%
1.7%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
Всего Всего, без учета Сбербанка
Кредиты населению (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за месяц, %)
2.0%
1.3%
1.0%
2.0%
3.4%
-2.2%
-1.6%
1.1%
-1.0%
2.1%
2.7% 2.8%
-0.6%
3.3%
1.8%
-0.2%
1.9%
0.3%
-1.6%
1.3%
1.8%
-0.9%
1.7%
0.3%
-2.9%
-0.9%
-0.5%
0.7%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
Всего Всего,без учета Сбербанка и ВТБ Всего,без учета (1) Сбербанка и ВТБ и (2) ФК Открытие и МКБ
• В сентябре корпоративное кредитование
сохранило умеренную положительную динамику:
+1.0% против +1.3% месяцем ранее (переоценка
исключена). Второй месяц наблюдается массовый
рост корпоративных портфелей, а не только внутри
крупнейших госбанков или банков, кредитующих
покупку ценных бумаг родственными структурами.
Сдерживающим фактором для дальнейшего роста
портфелей выступает недокапитализация
российских банков.
• Рост корпоративных кредитов наблюдался как в
рублевом (+0.9%), так и в валютном (+1.3%)
сегментах рынка.
Кредиты предприятиям (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за мес., %)
• В розничном кредитовании в сентябре отмечено
резкое увеличение объёмов кредитного портфеля:
+1.7% по системе без Сбербанка (после «провала» -1.9%
месяцем ранее). Поскольку динамика кредитования
столь нестабильна, говорить о позитивных сдвигах
пока ещё преждевременно. Однако имеются
определённые предпосылки для восстановления
спроса населения на кредит. Это, во-первых, снижение
процентных ставок – особенно по краткосрочным
кредитам. Во-вторых, давление «отложенного спроса».
• Увеличение кредитования наблюдалось только в
двух сегментах: сверхкраткосрочных (до 30 дней) и
сверхдолгосрочных (свыше 3 лет) кредитах.
8
9. Проблемные долги
• В корпоративном портфеле (без учета Сбербанка,
ВТБ и Банка Москвы) доля просроченной
задолженности в сентябре также увеличилась на
0.2 проц. п. и составила 6.6%.
Темпы прироста объёма просроченной
задолженности к аналогичному периоду
прошлого года сохраняются на весьма высоком
уровне – 72% (максимальные за последние пять
лет).
Доля просроченных кредитов в совокупных ссудах и займах
(без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы), %
0.8 1.2
6.6
5.4
5.2
4.3 4.3 4.1 4.1 4.0
4.7
5.6
6.4
6.6
4.44.3
4.0
4.3
4.9
6.8
7.5
8.6
9.3
9.5
8.8
8.5
7.5
7.0
6.1
5.2
5.8
7.0
7.6
8.5
9.5
10.1
10.3
10.7
10.9
1.9
2.1
2.8
7.9
7.4
7.1
6.4
6.0
5.3 5.25.0
4.8
5.6
5.9
6.7
7.8
7.8
8.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
янв.2008
апр.2008
июл.2008
окт.2008
янв.2009
апр.2009
июл.2009
окт.2009
янв.2010
апр.2010
июл.2010
окт.2010
янв.2011
апр.2011
июл.2011
окт.2011
янв.2012
апр.2012
июл.2012
окт.2012
янв.2013
апр.2013
июл.2013
окт.2013
янв.2014
апр.2014
июл.2014
окт.2014
янв.2015
апр.2015
июл.2015
кредиты предприятиям кредиты населению кредиты всего
1%
50%
40%
32%
79%
-13%
44%
1%
58%
70%
68%
72%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
01.01.2010
01.04.2010
01.07.2010
01.10.2010
01.01.2011
01.04.2011
01.07.2011
01.10.2011
01.01.2012
01.04.2012
01.07.2012
01.10.2012
01.01.2013
01.04.2013
01.07.2013
01.10.2013
01.01.2014
01.04.2014
01.07.2014
01.10.2014
01.01.2015
01.04.2015
01.07.2015
01.10.2015
Население Нефинансовые предприятия
Просроченные кредиты, темпы прироста к аналогичному
периоду предшествующего года
(без учета Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка)
• В сентябре возобновился уже ставший привычным
рост просроченных долгов на балансах банков
после эпизодической стагнации месяцем ранее.
• Доля просроченной задолженности в розничных
кредитах прибавила 0.2 проц. п. и достигла 10.9%.
Темпы прироста объёма просроченной
задолженности к аналогичному периоду прошлого
года составили 32% (по системе без учета топ-3 –
Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка).
9
10. Устойчивость банковской системы
• В сентябре банки заработали еще 52 млрд. руб. чистой
прибыли вслед за 42 млрд. руб., заработанных месяцем
ранее. Однако, в отличие от августа, размер резервов,
сформированных под потери по кредитам, в сентябре
составил всего 23 млрд. руб. против 100-180 млрд. руб. в
предыдущие четыре месяца. Учитывая продолжающееся
ухудшения качества кредитов, можно предположить, что
реальная ситуация с прибылью значительно хуже
декларируемой. С начала года размер чистой прибыли
российской банковской системы составил всего 128 против
685 млрд. руб. за 9 месяцев 2014 г.
• Крупнейшие госбанки (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк) в
сентябре заработали 52 млрд. руб. против 22 млрд. руб.
месяцем ранее. Таким образом, в сумме три крупнейших
госбанка по-прежнему зарабатывают прибыли примерно
столько же, сколько все остальные банки вместе взятые.
Правда, как и прежде, если из этих «вместе взятых» банков
исключить растущие убытки крупнейшей «дочки» ВТБ –
Банка Москвы (-62 млрд. руб. с начала года), – то будет
очевидно, что прочие банки все же способны зарабатывать
положительную прибыль в неблагоприятных условиях.
• Годовой (за скользящий год) уровень прибыльности
активов банковской системы остается умеренно-
отрицательным -0.3%.
• Достаточность капитала (среднее отношение капитала
банков к активам, взвешенным с учётом рисков) по-
прежнему держится на очень низких уровнях –12-13%.
Из-за недокапиталиации банков вряд ли стоит рассчитывать
на продолжение эпизодов ускорения роста кредитования,
отмеченных в последние два месяца.
3.3%
2.5%
3.6%
4.4%
4.3%
3.9%
3.5%
3.2%
2.8%
2.6%
2.3%
2.6% 2.5%
2.4%
2.6%
2.0%
2.6%
0.7%
1.3%
1.6% 2.0%
1.9%
1.4%
1.3%
0.6%
0.2%
0.1%
2.3%
3.3%
3.3%
2.2%
.
2.5%
2.8%
2.3%
2.3%
1.1%
0.0%
0.6%
1.2%
1.8%
1.9%
1.7% 1.5%
1.2%
-0.3%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
ноя.2007
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
Прибыль до формирования резервов, всего
Прибыль после формирования резервов, всего
До формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
После формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
Отношение прибыли к активам
банков (за скользящий год, без
учёта МПБ и Связь-банка, %)
13.2 13.1
12.4
9.7
10.4
11.2 11.4 11.5
11.0
8.7
14.5
21.0
17.3
14.9
13.1
13.7
13.4
13.5
13.2
13.5
12.9
13.2
12.5
12.0
12.2
13.0
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
июл.2015
сен.2015
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система в целом
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система без учета
Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы
Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска (Н1), банковская система в целом
Отношение собственного
капитала банков к активам (на
конец месяца, %)
10
