1. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
2 сентября 29,06 1 657,25 113,51
5 сентября 29,34 1 617,01 111,25
9 сентября 29,69 1 625,29 114,03
Изменение 2,17% –1,93% 0,46%
Стоимость пая в течение недели
2 сентября 5 сентября 6 сентября 7 сентября 8 сентября 9 сентября
ТД – Илья Муромец 19 773,04 19 783,69 19 788,51 19 803,37 19 804,75 19 821,09
ТД – Добрыня Никитич 6 867,46 6 735,67 6 723,93 6 923,85 6 979,72 6 840,76
ТД – Дружина 41 183,87 40 746,38 40 706,31 41 401,06 41 602,09 41 138,55
ТД – Фонд денежного рынка 19 559,34 19 564,90 19 568,73 19 572,47 19 572,98 19 574,65
ТД – Федеральный 740,85 727,24 724,83 743,22 751,33 742,57
ТД – Нефтегазовый сектор 1 431,87 1 408,65 1 409,69 1 437,08 1 450,81 1 433,74
ТД – Электроэнергетика 1 394,66 1 374,53 1 370,08 1 410,37 1 443,34 1 425,30
ТД – Телекоммуникации 1 978,25 1 967,05 1 955,77 1 965,50 1 964,33 1 948,31
ТД – Металлургия 1 056,42 1 046,65 1 044,64 1 066,27 1 073,18 1 053,29
ТД – Потребительский сектор 953,77 945,25 946,85 966,12 969,93 960,53
ТД – Потенциал 3 089,78 3 048,54 3 041,09 3 101,77 3 120,03 3 085,81
ТД – Рискованные облигации 1 936,29 1 937,42 1 940,68 1 940,98 1 941,75 1 941,80
ТД – Финансовый сектор 743,10 731,15 734,46 745,53 747,72 743,89
ТД – БРИК 788,60 785,21 787,4 811,69 802,3 781,10
ТД – Инфраструктура 758,60 760,38 761,63 786,86 802,23 777,31
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 1 024,31 1 023,39 1 028,32 1 038,71 1 064,07 1 048,01
ТД – Глобальный Интернет 909,12 906,39 916,83 939,33 935,22 913,61
ТД – Агросектор 998,67 998,36 998,31 999,41 1 002,80 1 000,32
ТД – Жизнь 952,84 941,03 940,82 956,06 958,38 950,55
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,3 34,1 11,0 5,4 2,0 7,7
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –5,7 6,9 7,6 –19,5 –11,9 –15,9
ТД – Дружина Сбалансированная 2,5 9,0 4,2 –10,9 –6,8 –8,1
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 44,2 22,9 5,0 2,5 1,1 4,0
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 18,2 13,8 –12,9 –8,1 –6,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 58,3 25,8 –8,9 –2,0 1,9
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика н/д 18,1 –20,4 –30,1 –14,3 –33,3
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации н/д 123,1 26,1 5,3 –0,1 6,8
ТД – Металлургия Металлургия н/д 6,5 1,8 –24,0 –11,2 –24,0
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 50,0 3,1 –24,2 –14,8 –26,5
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 71,2 57,8 3,3 –22,5 –14,1 –22,1
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 62,9 28,8 11,7 5,1 1,9 7,6
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 4,2 6,7 –18,0 –10,2 –15,6
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 20,1 0,9 –15,1 –10,2 –13,4
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д н/д –14,1 –11,1 –19,9
Коммерческая недвижимость** Объекты коммерческой недвижимости 26,1 –35,4 –1,7 –2,7 –1,4 1,7
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 31 августа 2011 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций Нефтяные котировки продолжают удерживаться на высоких
уровнях на опасениях сокращения добычи в Мексиканском
Российский рынок акций продолжает находиться в зависимости от заливе из-за тропических штормов. Цена Urals за неделю
внешних событий, так как глобальные риски сохраняются. Внутри выросла на 0,5%, до $114,1 за баррель. Российская валюта
недели настроения инвесторов определяла макроэкономическая за неделю ослабла на 2,1%. По данным EPFR, отток средств
статистика крупнейших мировых экономик и развитие ситуации с российского рынка акций составил $128 млн. Отток из
вокруг долгового кризиса в Европе. В конце недели усилились фондов развивающихся рынков также продолжился и
опасения по поводу греческого дефолта. Очередной транш составил $1 млрд.
помощи, одобренный в июле, может быть не выдан Греции,
если страна не выполнит согласованные с ЕС обязательства по Помимо выступления Барака Обамы, предложившего
бюджету. Важным и позитивным событием стало выступление программу борьбы с безработицей, определяющим событием
президента США Барака Обамы, предложившего Конгрессу план стало выступление главы ФРС Бена Бернанке. Выступление
поддержки занятости объемом $447 млрд. План предусматривает было несколько разочаровывающим, поскольку четких планов
расходы на инфраструктуру, субсидии муниципальным властям по стимулированию роста экономики не прозвучало. Однако
для предотвращения сокращений среди учителей, а также на этой неделе инвесторы получили порцию позитивной
двукратное снижение налогов для работников и владельцев статистики. Так, дефицит внешней торговли США сократился в
малого бизнеса. Более половины стимулов приходится на июле на 13,1%, до $44,8 млрд. Индекс активности сферы услуг
понижение налогов. (ISM Non-Manufacturing) в августе вырос до 53,3 пункта с 52,7
пункта в июле. Статистика по первичным заявкам на пособие
Индекс РТС за неделю снизился на 1,9%, значение на закрытие по безработице оказалась умеренно негативной: количество
пятницы составило 1625,3 пункта. Индекс развивающихся заявок выросло на 2 тысячи, до 414 тысяч.
стран MSCI EM потерял 2,9%, американский S&P-500 – 1,7%. С
начала года индексы остаются в отрицательной зоне: Индекс Несмотря на устойчивость нефтяных котировок к
РТС упал на 8,2%, MSCI EM – на 13,8%, S&P-500 – на 8,2%. неопределенности на мировых рынках, российский
нефтегазовый сектор потерял за неделю 2,5%. Акции
ЕЦБ в четверг оставил базовую процентную ставку без «Роснефти» снизились на 4,5%, ЛУКОЙЛа – на 1,2%. Дебаты
изменений на уровне 1,5% годовых. В своем выступлении вокруг объединения «Газпрома» и «Нафтогаза» (как условия
глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что риски замедления для снижения цен на российский газ для Украины) продолжают
роста экономики еврозоны усилились и оценки роста ВВП оказывать негативное влияние на котировки газового гиганта.
теперь ниже – 1,4-1,8% вместо ранее ожидавшихся 1,5-2,3% Акции «Газпрома» снизились на 3,3% за неделю. Позитивной
на 2011 год. В Германии вышла позитивная статистика по новостью послужило заполнение газом первой нитки
объему промышленного производства, которое выросло в газопровода «Северный поток». В октябре-ноябре газопровод
июле на 4%. Федеральный Конституционный суд Германии будет готов к поставкам газа европейским потребителям. Акции
одобрил действия правительства по помощи проблемным НОВАТЭКа поднялись до максимумов августа в преддверии
странам ЕС. Но впредь правительство должно будет закрытия реестра акционеров для выплаты промежуточных
заручиться поддержкой бюджетного комитета парламента дивидендов. За неделю депозитарные расписки компании в
при принятии таких решений. Кредитные рейтинги ряда плюсе на 1,1%.
крупнейших банков Франции могут быть понижены из-за
вложений в греческие бумаги по итогам пересмотра рейтинга В электроэнергетическом секторе, который за неделю
агентством Moody’s. Агентство в июне поместило рейтинги упал на 1,1%, стоит отметить отчеты компаний ТГК-1 и ОГК-3.
BNP Paribas, Societe Generale и Credit Agricole на пересмотр с Чистая прибыль ТГК-1 в 1,5 раза превысила показатель января-
возможностью понижения. В целях ослабления национальной июня 2010 года и составила 4,4 млрд руб. Акции компании
валюты Швейцарский Национальный банк зафиксировал курс прибавили 13,2%. Акции ОГК-3 за неделю потеряли 5,2%,
швейцарского франка к евро на уровне 1,2. Переоцененность несмотря на то, что в первом полугодии компания получила
франка создает риски дефляции для страны. чистую прибыль в размере 1,6 млрд руб. против убытка в
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
534 млн руб. годом ранее. «Русгидро» прибавила 0,6% за за первое полугодие. Акции второго крупнейшего банка
неделю, капитализация «Интер РАО ЕЭС» снизилась на 3,3%. России ВТБ ушли в минус на 1%.
Потребительский сектор показал небольшой плюс по итогам Телекоммуникационный сектор падал сильнее рынка.
недели, прибавив 0,5%. За семь месяцев 2011 года выручка Снижение за неделю составило 5,5%. Чистая прибыль МТС выросла
«Дикси» увеличилась на 22,8% в рублях без учета выручки во II квартале 2011 года на 2,6%, до $367 млн (рынок закладывал
приобретенной сети «Виктория». С начала года компания рост на 9%). АДР МТС потеряли 12,2%. Результаты «Вымпелкома»
открыла 83 магазина, план на 2011 год – более 110 магазинов. также не порадовали инвесторов, бумаги упали на 8,5%.
Акции отреагировали ростом на 1,6%. Операционные
результаты «Магнита» выглядели не такими сильными, отразив В секторе строителей и девелоперов наблюдалось
существенное снижение выручки. Рост продаж сократился снижение. ГДР группы ЛСР снизились на 6,9%, депозитарные
до 35,8% в августе с 54% в апреле. Акции «Магнита» потеряли расписки компании ПИК потеряли 5,3%, «Эталона» – 4,8%.
4,1%. Бумаги компании «М.Видео» за неделю выросли Акции «Открытых инвестиций» выросли на 0,4%. Компания
на 7%. Чешская группа PPF, владелец сети «Эльдорадо», объявила выкуп акций на $2 млн.
планирует продать магазины этой сети «М.Видео» и получить
в объединенной компании контрольный пакет.
На рынке облигаций
Динамика акций транспортного сектора была Активность на рынке российских еврооблигаций оставалась
разносторонней. «Глобалтранс» снизился на 7,5%, акции невысокой в течение недели в преддверии выступлений Барака
«Аэрофлота» выросли на 1,3%. Стали известны детали Обамы, Бена Бернанке и заседания ЕЦБ. Но выступления
аукциона по продаже 75% минус две акции Первой грузовой не вдохновили рынок. Руководители ФРС и ЕЦБ отметили
компании. Стартовая цена актива составила 125,4 млрд руб. возрастающие риски замедления экономического роста, но не
Аукцион состоится 28 октября. Продажи легковых и легких упомянули конкретных стимулирующих мер. Существенное
коммерческих автомобилей в России за восемь месяцев 2011 давление на рынки оказали опасения, что ЕС может не выделить
года выросли на 48%. В августе продажи увеличились на 32%. Греции очередной транш финансовой помощи, условием
Компания «Соллерс» за неделю потеряла 2,4%. предоставления которого является сокращение долга и
стабилизация бюджета. Доходности 10-летних казначейских
Металлургический сектор за неделю упал на 1,1%. В облигаций США снизились на 8 б. п., до 1,93%, котировки
очередной раз «Русал» отказался от оферты продать акции большинства российских еврооблигаций снизились по итогам
«Норильского никеля» (цена предложения – $306 за акцию). недели. Так, доходности суверенных еврооблигаций выросли в
Возможное предложение о выкупе другим акционерам по среднем на 4 б. п., CDS на риск России расширился на 20 б. п., до
той же цене подстегнуло рост бумаг, составивший за неделю 214 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP
2,9%. Цены на золото скорректировались на 1,4%, что Morgan снизился на 0,05%.
негативно повлияло на динамику акций золотодобывающих
компаний: снижение акций «Полюс Золота» составило 1,2%, На фоне снижения цен на нефть и ухудшения настроений
«Полиметалла» – 6,2%. на мировых рынках рубль потерял 30 копеек по отношению
к бивалютной корзине, стоимость которой составила 34,91.
Банковский сектор находился под давлением долговых Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 6 б. п., до
проблем ряда европейских стран и исков к банкам США в связи 5,15%. Ликвидность в банковской системе увеличилась на
с продажей рискованных ипотечных ценных бумаг. В итоге, 6,3%, до 886,9 млрд руб. Индикативная ставка предоставления
Индекс РТС – Финансов просел на 1,9%. Центробанк России рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до
пока отложил продажу 7,6%-ной доли в Сбербанке. «В текущей начала следующего рабочего снизилась на 26 б. п., до 3,76%.
ситуации мы выходить на рынок не можем», – заявил глава Торговая активность на рынке рублевых облигаций остается
банка Герман Греф. Капитализация Сбербанка снизилась на невысокой, индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за
1,2%. ГДР Номос-банка выросли на 1% на сильных результатах неделю на 0,13%.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На прошедшей неделе Минфин РФ успешно разместил Минэкономразвития прогнозирует, что рост во втором
семилетний выпуск ОФЗ-26204 со средневзвешенной полугодии ускорится до 4,4% за счет положительной
доходностью 7,94%. Размещено 98,84% от предложенного динамики в строительстве и сельском хозяйстве.
номинала в 15 млрд руб.
Потребительские цены за неделю с 30 августа по 5 сентября
После затишья в августе на первичный рынок пытаются выйти не изменились. Инфляция с начала года осталась на уровне
и корпоративный заемщики с рейтингами инвестиционного 4,7%, в 2010 году инфляция за аналогичный период составила
уровня. ЗАО «ЮниКредит Банк» планирует закрыть книгу 5,6%. Основной причиной снижения цен остается сезонное
заявок на ипотечные облигации серии 01-ИП с купоном в удешевление плодоовощной продукции.
размере 8-8,2% и погашением через 5 лет.
Федеральный бюджет продолжает исполняться с
На текущей неделе ОАО «ВЭБ-Лизинг» может открыть книгу профицитом. За восемь месяцев 2011 года доходы (7,2 трлн
заявок на 10-летние облигации серии 06 с офертой через 3 года. руб.) превысили расходы (6,5 трлн руб.). Доходы составили
Ориентир по ставке купона будет определен по результатам 70% от запланированного на этот год объема, расходы – 60%.
пре-маркетинга.
Профицит внешней торговли РФ в июле снизился на 12,8%,
В макроэкономике до $15,2 млрд, на фоне снижения объемов экспорта на 5%,
до $42,6 млрд, и практически нулевого роста импорта в
Росстат подтвердил оценку роста ВВП России во $27,47 млрд против $27,48 млрд в июне. За семь месяцев
II квартале 2011 года на 3,4% в годовом выражении. Рост 2011 года профицит внешней торговли вырос на 22% против
за первое полугодие составил 3,7%. Снижение роста аналогичного периода 2010 года.
во II квартале объясняется замедлением роста валовой
добавленной стоимости в обрабатывающих производствах, Международные резервы за неделю выросли на $1,6 млрд и
при этом ускорился рост оптовой и розничной торговли. по состоянию на 2 сентября составили $543,4 млрд.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 96,8
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 3,2
Инвестиционная стратегия По данным на 9.09.2011
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со 10 Крупных позиций
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- Вес, %
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- ТКС Банк, БО-3 5,8
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения Интурист, 2 5,4
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Аптечная сеть 36.6, 2B 4,1
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Русское море, 1 3,8
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща- Мечел, 18 3,8
МТС, 7 3,7
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из-
Ситроникс, БО-2 3,3
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче-
ФСК ЕЭС, 13 3,2
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. Трансаэро, 1 3,1
Стройтрансгаз, 2 2,9
Динамика за период По данным на 9.09.2011
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 58,3% 55,6%
3 года 34,1% 38,5%
1 год 11,0% 7,6%
6 месяцев 5,4% 3,7%
3 месяца 2,0% 1,4%
С начала года 7,7% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 1,6% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 5,3 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 30,0
Металлургия 23,4
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 15,1
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Телекоммуникации
10,6
5,2
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Химическая промышленность 5,1
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвид- Недвижимость 3,8
ностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на лик- Потребительский сектор 3,1
видных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций Машиностроение 2,1
происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а Денежные средства 1,3
также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Прочее 0,4
тенциала роста. По данным на 9.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Вес, %
5 лет –5,7% 12,9% Сбербанк 13,0
3 года 6,9% 21,6% Газпром 7,9
1 год 7,6% 12,7% Роснефть 6,5
6 месяцев –19,5% –13,8% Лукойл 5,4
3 месяца –11,9% –7,3% Холдинг МРСК 5,2
С начала года –15,9% –9,0% Сургутнефтегаз 5,0
По данным на 31.08.2011 Мечел АДР 4,5
Новатэк 3,5
Показатель риска НЛМК ГДР 3,5
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Норильский Никель АДР 3,4
По данным на 9.09.2011
Стандартное отклонение 19,4% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,2 0,5
По данным на 31.08.2011
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 34,4
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 17,5
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 13,5
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Финансы 9,0
Денежные средства 8,6
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 6,0
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Телекоммуникации 2,9
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Химическая промышленность 2,7
Недвижимость 2,2
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Потребительский сектор 1,6
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Машиностроение 1,2
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре Транспорт 0,2
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка. По данным на 9.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX-Cbonds Вес, %
5 лет 2,5% 47,3% Сбербанк 7,8
3 года 9,0% 41,9% Интурист, 2 (обл.) 5,8
1 год 4,2% 10,9% Газпром 4,5
6 месяцев –10,9% –5,0% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 4,0
3 месяца –6,8% –2,8% Роснефть 3,7
С начала года –8,1% –1,5% Лукойл 3,2
По данным на 31.08.2011 Сургутнефтегаз 3,0
Холдинг МРСК 2,9
Показатель риска Норильский Никель АДР 2,9
Русское море, 1 (обл.) 2,7
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX–Cbonds
По данным на 9.09.2011
Стандартное отклонение 11,4% 9,8% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный про-
Коэффициент Шарпа 0,1 0,8 ект РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Металлургия 20,7
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Электроэнергетика 14,9
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Потребительский сектор 13,0
Машиностроение 11,0
Инвестиционная стратегия Химическая промышленность 8,3
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Недвижимость 8,0
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Финансы 6,5
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Телекоммуникации 5,7
Транспорт 4,9
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Нефть и газ 4,0
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Денежные средства 3,2
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
По данным на 9.09.2011
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
Э.ОН Россия 5,7
5 лет 71,2% 35,2% АФК Система 5,7
3 года 57,8% 22,1% Акрон, ао 5,6
1 год 3,3% 4,5% Распадская 5,6
6 месяцев –22,5% –16,8% Банк Санкт-Петербург 5,1
3 месяца –14,1% –7,9% Группа ЛСР 4,8
С начала года –22,1% –17,9% Мечел прив. 4,8
По данным на 31.08.2011 Северсталь 4,2
Магнит 4,1
Показатель риска Холдинг МРСК 4,1
ТД – Потенциал Индекс РТС–2 По данным на 9.09.2011
Стандартное отклонение 20,2% 17,7%
Коэффициент Шарпа 0,03 0,1
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 49,4
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 43,0
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Денежные средства 5,1
расли, находящейся в процессе реформирования. Сбытовые компании 2,4
Инвестиционная стратегия По данным на 9.09.2011
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 13,6
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э,ОН Россия 8,9
ТГК-1 8,4
МРСК Центра и Приволжья 8,3
Динамика за период Холдинг МРСК
ОГК-2
7,5
7,3
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС РусГидро 6,2
Электроэнергетики МРСК Волги 6,1
3 года 18,1% –8,7% Энел ОГК-5 5,1
1 год –20,4% –17,9% Мосэнерго 5,1
6 месяцев –30,1% –23,8% По данным на 9.09.2011
3 месяца –14,3% –9,3%
С начала года –33,3% –27,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 24,6% 19,2%
Коэффициент Шарпа –0,9 –1,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 67,9
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Драгметалллы 17,8
данного сектора в своем портфеле. Цветная металлургия 11,0
Денежные средства 3,2
Инвестиционная стратегия По данным на 9.09.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний 10 Крупных позиций
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель Вес, %
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Распадская 14,8
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Северсталь 11,2
циала роста. Мечер прив. 9,4
НЛМК 8,4
Полиметалл 6,6
Динамика за период Евраз Груп ГДР 6,4
ТД – Металлургия Индекс РТС Rusal HK 6,0
Металлов и добычи Полюс Золото 6,0
Норильский Никель АДР 5,0
3 года 6,5% 33,5% ЧТПЗ 3,9
1 год 1,8% 16,9%
По данным на 9.09.2011
6 месяцев –24,0% –14,9%
3 месяца –11,2% –7,1%
С начала года –24,0% –16,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 21,0% 19,7%
Коэффициент Шарпа -0.04 0,7
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Мобильная связь 40,9
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 38,8
Инвестиционная стратегия Медиа
Фиксированная связь
11,3
9,0
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
По данным на 9.09.2011
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа-
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек- 10 Крупных позиций
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки АФК Система 14,5
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МТС 13,7
Вымпелком 10,4
Mail.ru 6,9
Динамика за период Армада, D2
Ростелеком прив.
5,0
4,0
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Яндекс 3,4
телекоммуникации Telefonica SA 2,3
3 года 123,1% 46,9% РБК 0,9
1 год 26,1% 8,4% По данным на 9.09.2011
6 месяцев 5,3% –8,8%
3 месяца –0,1% –4,7%
С начала года 6,8% –5,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 18,0% 19,5%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,3
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 42,3
Фармацевтика 16,4
своем портфеле.
Потребительские товары 13,4
Инвестиционная стратегия Алкогольные напитки
Финансы
12,3
9,6
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Денежные средства 3,9
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, Транспорт 2,2
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен- По данным на 9.09.2011
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- 10 Крупных позиций
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Вес, %
тенциала роста. М,Видео 13,3
Синергия 12,3
Магнит 11,2
Динамика за период Фармстандарт 10,1
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Дикси Групп 8,2
товаров и розн.торговли Пятерочка ГДР 7,6
3 года 50,0% 47,2% Верофарм 6,2
1 год 3,1% 2,0% Группа Черкизово 6,1
6 месяцев –24,2% –22,7% Сбербанк 6,0
3 месяца –14,8% –16,3% Авангард ГДР 4,3
С начала года –26,5% –26,1% По данным на 9.09.2011
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб,
товаров и розн, торговли
Стандартное отклонение 21,8% 23,9%
Коэффициент Шарпа 0,01 –0,03
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 44,2
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Денежные средства 29,5
портфеле. Банки – второй эшелон 26,3
Инвестиционная стратегия По данным на 9.09.2011
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- 10 Крупных позиций
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Сбербанк 15,2
долгосрочного потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 11,9
Банк Уралсиб 8,2
Банк Санкт-Петербург 8,0
Динамика за период China Construction Bank
ICBC
6,7
6,4
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Банк Санкт-Петербург, конв. 5,9
3 года 4,2% –11,0% Банк Возрождение 4,3
1 год 6,7% 1,1% Банк ВТБ 4,0
6 месяцев –18,0% –25,7% По данным на 9.09.2011
3 месяца –10,2% –14,7%
С начала года –15,6% –23,2%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 14,5% 20,0%
Коэффициент Шарпа 0,3 –0,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 71,0
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 25,8
портфеле. Денежные средства 3,2
Инвестиционная стратегия По данным на 9.09.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- 10 Крупных позиций
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Вес, %
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Лукойл 14,5
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Газпром 13,6
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Роснефть 13,3
но их долгосрочного потенциала роста. Новатэк 12,2
Сургутнефтегаз 10,9
Газпром нефть 10,1
Башнефть прив. 7,5
Динамика за период ТНК-BP Холдинг прив. 4,0
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Сургутнефтегаз прив. 4,0
ТНК-ВР Холдинг 3,5
3 года 58,3% 6,8%
1 год 25,8% 12,0% По данным на 9.09.2011
6 месяцев –8,9% –14,6%
3 месяца –2,0% –6,9%
С начала года 1,9% –3,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 18,2% 20,9%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,4
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9

10. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан
Нефть и газ 37,2
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Финансы 28,4
Электроэнергетика 13,4
Инвестиционная стратегия Денежные средства 8,7
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство Металлургия 7,0
выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может Транспорт 5,4
быть контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвести- По данным на 9.09.2011
рования являются акции преимущественно российских компаний, работающих
в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнерге-
тическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
10 Крупных позиций
Вес, %
Газпром 14,0
Роснефть 14,0
Динамика за период Сбербанк 13,6
ТД – Федеральный Индекс РТС Газпром нефть 9,2
Банк ВТБ 8,3
3 года 18,2% 21,6%
Банк ВТБ ГДР 5,7
1 год 13,8% 12,7%
ФСК ЕЭС 5,7
6 месяцев –12,9% –13,8%
Холдинг МРСК 5,4
3 месяца –8,1% –7,3%
Аэрофлот 5,4
С начала года –6,5% –9,0%
Норильский никель 4,1
По данным на 31.08.2011
По данным на 9.09.2011
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 17,7% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,6 0,5
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-
Денежные средства 20,7
вания жизни. Металлургия 16,9
Нефть и газ 13,5
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 10,1
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Потребительский сектор 9,8
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно- Финансы 8,7
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Электроэнергетика 8,2
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществ- Недвижимость 7,9
ляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей Медиа и ИТ 4,2
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. По данным на 9.09.2011
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период АФК Система 5,8
ТД – Жизнь Индекс РТС Синергия 5,6
Транснефть прив. 5,1
3 года 20,1% 21,6% Башнефть 5,1
1 год 0,9% 12,7% Северсталь 5,0
6 месяцев –15,1% –13,8% Банк ВТБ 4,9
3 месяца –10,2% –7,3% Распадская 4,8
С начала года –13,4% –9,0% Мостотрест 4,5
По данным на 31.08.2011 МТС 4,3
Магнит 4,3
Показатель риска По данным на 9.09.2011
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 16,3% 19,0%
Коэффициент Шарпа –0,1 0,5
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
10 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

11. 12 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч- Вес, %
ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет
Государственные облигации 74,5
повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за Депозиты 13,0
счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших рос- Корпоративные облигации 10,9
сийских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидаю- Субфедеральные облигации 0,8
щих высокой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доход- Денежные средства 0,7
ности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка. По данным на 9.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в 10 Крупных позиций
коммерческих банках, а также российские рублевые государственные обли- Вес, %
гации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облига- ОФЗ 26199 65,2
ции, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или ОФЗ 25073 8,7
оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основыва- Россельхозбанк, БО-5 2,2
ется на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и лик- Тюменьэнерго, 2 2,2
Гражданские самолеты Сухого, БО-2 1,7
видности инструмента.
ТД Копейка, 2 1,7
ММК, БО-3 1,1
Динамика за период Банк Глобэкс, БО-4 1,1
ТД – Фонд денежного рынка MosPrime 1M Rate Индекс IFX-Cbonds Хоум Кредит энд Финанс Банк, 4 0,7
Московская область, 34009 0,7
5 лет 44,2% – 55,6%
3 года 22,9% – 38,5% По данным на 9.09.2011
1 год 5,0% 3,7% 7,6%
6 месяцев 2,5% 2,0% 3,7%
3 месяца 1,1% 1,1% 1,4%
С начала года 4,0% 2,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Фонд денежного рынка Индекс IFX-Cbonds Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
РТС-Интерфакс и Сbonds)
Стандартное отклонение 0,7% 1,5%
Коэффициент Шарпа 3,1 3,2 MosPrime Rate-индикативная ставка для депозитов на московском
денежном рынке
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости Вес, %
и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации россий- Корпоративные облигации 97,5
ских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Денежные средства 2,5
ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска. По данным на 9.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто- 10 Крупных позиций
рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в Вес, %
средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем Интурист, 2 5,9
надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщатель- Соллерс, 2 4,8
ном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положи- Комос Групп, БО-1 4,8
тельной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также Ренессанс Капитал, БО-3 4,7
возможных изменений в рыночной конъюнктуре. Промтрактор-Финанс, 3 4,6
ТКС Банк, БО-3 4,5
Теле2-Санкт-Петербург, 3 4,4
Динамика за период Мираторг финанс, БО-1 4,0
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds Стройтрансгаз, 2 3,9
Аптечная сеть 36.6, 2B 3,8
5 лет 62,9% 55,6%
3 года 28,8% 38,5% По данным на 9.09.2011
1 год 11,7% 7,6%
6 месяцев 5,1% 3,7%
3 месяца 1,9% 1,4%
С начала года 7,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,0% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 4,4 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 11