1. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
18 ноября 30,92 1 495,87 112,09
21 ноября 30,97 1 424,97 107,20
25 ноября 31,58 1 413,18 106,38
Изменение 2,13% –5,53% –5,09%
Стоимость пая в течение недели
18 ноября 21 ноября 22 ноября 23 ноября 24 ноября 25 ноября
ТД – Илья Муромец 19 730,06 19 735,12 19 728,89 19 674,93 19 674,21 19 661,91
ТД – Добрыня Никитич 6 389,14 6 161,54 6 187,09 6 169,28 6 177,46 6 127,62
ТД – Дружина 39 804,55 39 070,09 39 094,23 38 966,65 38 943,59 38 733,14
ТД – Фонд денежного рынка 19 690,80 19 702,52 19 704,99 19 707,15 19 708,80 19 717,46
ТД – Федеральный 725,15 702,54 704,08 701,81 700,35 688,67
ТД – Нефтегазовый сектор 1 496,03 1 453,46 1 450,89 1 440,65 1 442,21 1 422,02
ТД – Электроэнергетика 1 355,04 1 328,35 1 337,89 1 333,58 1 332,25 1 313,31
ТД – Телекоммуникации 1 850,01 1 817,76 1 835,58 1 845,78 1 860,10 1 860,56
ТД – Металлургия 875,29 844,46 853,79 847,44 850,92 844,21
ТД – Потребительский сектор 816,71 798,96 800,07 803 801,81 791,32
ТД – Потенциал 2 843,11 2 779,12 2 772,21 2 786,75 2 790,54 2 767,61
ТД – Рискованные облигации 1 916,21 1 917,16 1 914,85 1 911,15 1 909,79 1 909,54
ТД – Финансовый сектор 694,39 672,81 668,35 658,64 659,23 651,36
ТД – БРИК 751,98 731,9 732,98 720,13 722,27 720,50
ТД – Инфраструктура 723,38 720,6 724,01 724,54 723,20 714,50
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 930,09 908,78 931,00 916,91 915,07 913,81
ТД – Глобальный Интернет 892,36 869,09 871,70 870,62 879,24 874,78
ТД – Агросектор 910,23 901,56 906,45 899,69 904,64 887,84
ТД – Жизнь 854,17 845,32 845,82 844,55 843,70 837,22
Доходность ПИФов за последние 5 лет, %
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 55,5 78,8 8,8 2,2 –0,5 7,2
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –11,1 113,3 –10,6 –21,0 –18,5 –20,9
ТД – Дружина Сбалансированная –0,3 92,0 –5,8 –11,3 –10,9 –10,7
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 43,0 71,1 4,8 2,0 0,6 4,5
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 163,2 –0,2 –14,0 –11,8 –8,3
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 210,4 18,5 –4,7 –2,6 5,1
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика 34,6 210,6 –32,2 –22,2 –19,4 –35,6
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации н/д 396,2 14,7 –10,2 –9,7 2,2
ТД – Металлургия Металлургия –7,7 188,8 –20,8 –26,7 –23,3 –34,1
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 260,7 –21,1 –23,6 –24,1 –33,3
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 60,6 240,1 –15,2 –22,9 –21,2 –27,4
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 59,0 77,6 8,8 1,4 –1,1 6,5
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 114,6 –12,5 –15,5 –10,6 –19,1
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 109,1 –15,8 –19,7 –19,8 –21,5
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д –20,9 –15,2 –10,4 –21,7
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д –5,1 –1,4 н/д
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д н/д –20,8 –17,8 н/д
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости –26,6 –35,4 –0,8 –0,9 1,6 2,3
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка
драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года.
По состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций
Неделя началась значительным падением на рынках акций. Котировки на нефть марки Urals выросли на 0,2%. Российская
Поводом стал провал законодателей США в достижении валюта подорожала на 2,3%. По данным EPFR, за неделю по 23
консенсуса по вопросу сокращения дефицита бюджета. В ноября отток из российских фондов составил $145 млн после
данном случае в силу вступает автоматическое сокращение притока в $56 млн неделей ранее. Фонды развивающихся
дефицита на $1,2 трлн, что может очень негативно отразиться рынков потеряли $2,6 млрд.
на экономическом будущем страны. Стоит отметить, что
снижение рейтинга США, как опасались инвесторы, не ЦБ РФ оставил ключевые ставки без изменений, поскольку
произошло. В Европе надежды на скорый выпуск единых данные уровни определяют баланс инфляционных рисков,
еврооблигаций рушатся о жесткую позицию Германии. Ангела а также рисков для роста экономики. Центральный банк
Меркель еще раз заявила, что страна выступает против отметил рост ставок денежного рынка, обусловленный
выпуска общих облигаций. Доходности долговых бумаг дефицитом ликвидности банковского сектора. ЦБ РФ
различных стран региона продолжают расти. В выходные продолжит мониторинг состояния денежного рынка в
появилась новость о предоставлении МВФ кредита Италии дальнейшем. За неделю по 21 ноября потребительские цены
в размере 600 млрд евро. Если кредит будет предоставлен, выросли на 0,1%. Объем прямых иностранных инвестиций за
вопрос рефинансирования государственных обязательств в первые девять месяцев 2011 года увеличился на 43,2%, до
ближайшие 12-18 месяцев будет решен. Снижение данных по $11,7 млрд.
производственной активности Китая (по предварительным
данным HSBC) выступило дополнительным катализатором к Вторая оценка роста ВВП США в III квартале уже отражает рост
коррекции на мировых площадках. экономики на 2% вместо озвученных ранее 2,5%. Вдобавок
ряд данных оказался ниже ожиданий – увеличение личного
По итогам недели снижение российского рынка акций по потребления составило 2,3%, индекс Chicago Fed National
Индексу РТС составило 5,5%, значение на закрытие пятницы Activity вырос до значения минус 0,13, так и не превысив нулевую
составило 1413,18 пункта. Индекс развивающихся стран отметку. В то же время продажи домов выросли в октябре на
MSCI EM потерял 6,1%, американский индикатор S&P-500 упал 1,4%, снижение заказов на товары длительного пользования
на 4,7%. С начала года Индекс РТС снизился на 20,2%, MSCI EM – оказалось чуть меньше 1%. При этом объем заказов, исключая
на 23,8%, S&P-500 – на 7,9%. крупные транспортные, показал рост на 0,7%. Статистика с
рынка труда продемонстрировала практически нейтральное
Разочарованием для инвесторов стало размещение 10-летних изменение по первичным заявкам на пособие по безработице –
облигаций Германии. Из запланированных 6 млрд евро рост на 2 тысячи за неделю по 19 ноября. Число американцев,
заявки были получены лишь на 65% объема. Португалии был продолжающих получать пособия, выросло на 70 тысяч, до
понижен рейтинг до «спекулятивного»: рейтинговое агентство 3 691 000 человек.
Fitch понизило долгосрочный рейтинг в иностранной и
национальной валюте c «BBB-» до «BB+». Агентство отметило Нефтегазовый сектор снизился за неделю на 6,1%. Акции
серьезные финансовые дисбалансы и высокую долговую «Газпрома» потеряли 9,8% стоимости, бумаги «Роснефти»
нагрузку в стране. Также снижение рейтингов коснулось подешевели на 6,3%. Глава «Газпрома» заявил, что ожидает
Бельгии: S&P понизил рейтинг страны на одну ступень до «AA» небольшого снижения цен на газ, поставляемый в Европу, в
с «AA+». начале следующего года. Результаты «Лукойла» за первые
девять месяцев и III квартал 2011 года по стандартам US GAAP
Оценка роста немецкой экономики в III квартале на 0,5% разочаровали инвесторов. Чистая прибыль компании за девять
осталась без изменений, увеличение в годовом выражении месяцев текущего года составила $9 млрд, что ниже ожиданий
составляет 2,5%. Кроме того, индекс делового доверия IFO к аналитиков. За неделю котировки акций компании снизились
экономике Германии вырос до 106,6 пункта. на 6,3%.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Сектор электроэнергетики также снижался. Индекс РТС Телекоммуникационный сектор удержался от падения и
Электроэнергетики потерял 3,6%. Котировки акций основных вырос на 1,3%. ГДР операторов «Вымпелком» и МТС прибавили
компаний сектора – «Русгидро» и «Интер РАО ЕЭС» – упали 0,6% и 10,8% соответственно. Динамика бумаг МТС во многом
на 4,1% и 8,6% соответственно. Для финансирования текущей объясняется сильными результатами компании за III квартал
и инвестиционной деятельности «Русгидро» намерена 2011 года. Выручка эмитента увеличилась на 13%, до $3,3 млрд,
привлечь кредит на сумму 40 млрд руб. сроком на 2 года. По чистая прибыль составила $361,8 млн. Стоимость обыкновенных
словам представителя компании, кредит получен «на очень акций «Ростелекома» по итогам недели снизилась на 0,2%,
привлекательных условиях». привилегированных акций, напротив, выросла на 1,9%.
Определенную поддержку бумагам «Ростелекома» оказало
Потребительский сектор показал результат лучше широкого сообщение о намерении Сулеймана Керимова увеличить долю
рынка, потеряв всего 4,5%. Среди новостей компаний стоит в компании с 6% до 10%.
отметить динамику продаж розничной сети «Дикси» в октябре.
Выручка группы по отношению к октябрю 2010 года выросла В секторе строительства и девелопмента лидерами
на 84%, до 10,3 млрд руб. Капитализация компании снизилась роста стали ГДР «Эталона» и локальные акции «Мостотреста»,
на 6,7%. Динамика акций других ритейлеров – «Магнита» и за неделю прибавившие 2,1% и 1,8% соответственно.
Х5 Retail Group – оказалась тоже отрицательной, снижение ГДР Позитивной новостью для строителя мостов и дорог стало
составило 7,2% и 4,1% соответственно. увеличение портфеля заказов. Компания выиграла контракт
на реконструкцию участка дороги М-11 «Нарва» стоимостью
Акции транспортных компаний, напротив, росли. Так, 9,3 млрд руб. ГДР ПИК и ЛСР продолжили снижение предыдущей
ГДР железнодорожных перевозчиков «Глобалтранс» и недели и упали на 4,5% и 10,3% соответственно.
«Трансконтейнер» прибавили 1,6% и 2,9% соответственно.
Капитализация «Аэрофлота» уменьшилась на 4,4%. Компания
планирует пополнить парк самолетов и рассматривает вопрос
На рынке облигаций
о покупке 30 новых Airbus. На прошедшей неделе долговые рынки оставались
волатильными на фоне роста доходностей облигаций
Сектор металлов и добычи за неделю просел на 5,4%. Лидером стран еврозоны, после того как Минфин Германии не смог
падения стали бумаги «Русала», потерявшие 13% стоимости. разместить около 35% 10-летних суверенных облигаций.
Один из крупнейших в РФ производителей металлопродукции – Кроме того, давление на рынки оказало заявление
ММК – намерен приобрести австралийскую железорудную Конгресса США о том, что соглашение по плану снижения
компанию Flinders Mines. Таким образом, ММК сможет дефицита бюджета не достигнуто. Рейтинговое агентство
практически полностью обеспечить потребности в железной S&P понизило рейтинг Бельгии с «АА+» до «АА».
руде. Акции компании потеряли 7,7% стоимости. Капитализация
«Норильского никеля» снизилась на 5,2%. По итогам недели доходность 10-летних казначейских
облигаций США снизилась на 4 б. п., до 1,97%. Доходности
Банковский сектор снова в лидерах падения – за неделю суверенных еврооблигаций России выросли в среднем
отраслевой Индекс РТС Финансов упал на 7,3%. Акции сектора на 35 б. п., в то время как CDS на риск России расширился
наиболее подвержены воздействию событий в Европе. на 51 б. п., до 301 б. п. Индекс российских корпоративных
Котировки крупнейших банков – Сбербанка и ВТБ – снизились еврооблигаций JP Morgan упал на 1,17%.
на 4,2% и 10,9% соответственно. Ожидания результатов работы
Сбербанка за девять месяцев 2011 года по МСФО немного На фоне снижения цен на нефть и общего ухудшения
поддержали котировки в конце недели. Отчетность будет отношения к рискованным активам рубль подешевел к
опубликована 30 ноября. Потери банков второго эшелона были бивалютной корзине на 51 копейку до значения в 36,28
значительнее: ГДР «НОМОС-Банка» обвалились почти на 20%, рубля. Годовая ставка кросс-валютных свопов повысилась
локальные акции банка «Санкт-Петербург» упали на 14,4%. на 20 б. п., до 6,67%.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Несмотря на период уплаты налогов, ликвидность в системе «Росавтодор, 01» (срок обращения – 5 лет, ориентир по
сократилась незначительно: на 1,6%, до 816,1 млрд руб. купону 9,25-9,75%), «Бинбанк, БО-3» (оферта 1 год, ориентир
Наряду с этим объем привлеченных средств Минфина РФ по купону 11,75-12,50%) и «Башнефть, БО-1» (оферта 2 года,
и ЦБ РФ оказался ниже, чем неделей ранее. Индикативная ориентир по купону 9,50-9,95%). Кроме того, запланировано
ставка предоставления рублевых кредитов на московском размещения двух субфедеральных выпусков «Удмуртия,
денежном рынке на срок до начала следующего рабочего 34005» (дюрация 2,5 года, ориентир ставки купона 10,15%
дня повысилась на 37 б. п., до 5,74%. годовых) и «Карелия, 34014» (дюрация 2,5 года, ориентир
по доходности 10,00-10,50%).
Антон Силуанов, и. о. министра финансов РФ, объявил, что
в декабре Минфин РФ израсходует бюджетные средства в
размере около 1,8 трлн руб. (среднемесячный показатель
В макроэкономике
800-900 млрд руб.). ЦБ РФ с 5 декабря 2011 года снижает Государственная дума РФ приняла бюджет на 2012 год
на две ступени рейтинговые требования к ценным бумагам и плановый период на 2013-2014 годы. Так, дефицит
из ломбардного списка, кроме того к бумагам ОФЗ и ОБР федерального бюджета в 2012 году запланирован на уровне
будет применяться нулевой дисконт. Данные меры должны 1,5% ВВП, в 2013 году – 1,6%, а в 2014 году ожидается
оказать поддержку ликвидности. снижение этого показателя до 0,7% ВВП. По итогам первых
десяти месяцев 2011 года федеральный бюджет исполнен с
Аукцион Минфина РФ по размещению 4-летнего выпуска профицитом в 3,2% ВВП. По словам и. о. министра финансов
ОФЗ с ориентиром по доходности 7,90-7,95% был признан РФ Антона Силуанова, по итогам всего 2011 года бюджет может
несостоявшимся. На вторичном рублевом долговом рынке быть исполнен с профицитом 0,5% ВВП.
торговая активность была низкой. Индекс корпоративных
облигаций Cbonds практически не изменился за неделю Инфляция с начала года по 21 ноября составляет 5,6%. Для
(плюс 0,01%). сравнения: за аналогичный период 2010 года рост цен составлял
7,4%. Однако глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев допускает, что рост
На прошлой неделе состоялось размещение выпуска цен в декабре может ускориться из-за ослабления рубля и
«Костромская область, 34006» (срок обращения – 5 лет, инфляции и превысить официальный прогноз в 7%.
доходность 11,50%). На текущей неделе планируется
закрытие книг заявок на облигации «Татфондбанк, Золотовалютные резервы за неделю снизились на $0,9 млрд и
БО-3» (оферта 1 год, ориентир по купону 11,75-12,25%), по состоянию на 18 ноября составили $515,1 млрд.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 93,3
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 5,4
Дерозиты 1,2
Инвестиционная стратегия
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со 10 Крупных позиций
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- Вес, %
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- ТКС Банк, БО-03 7,7
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения Интурист, 2 7,0
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Аптечная сеть 36.6, 2B 5,3
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Русское море, 1 5,0
Ситроникс, БО-2 4,4
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща-
Стройтрансгаз, 2 3,9
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из- Трансаэро, 1 3,6
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче- Мираторг финанс, БО-1 3,4
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. РМК-Финанс, 4 3,3
Комос Групп, БО-1 3,3
Динамика за период
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 55,5% 52,9%
3 года 78,8% 55,8%
1 год 8,8% 5,8%
6 месяцев 2,2% 1,5%
3 месяца –0,5% –0,6%
1 месяц 0,6% 0,6%
С начала года 7,2% 5,1%
Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций
Показатели риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,8% 2,0%
Коэффициент Шарпа 2,2 1,5
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 35,4
Металлургия 17,3
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 14,5
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Денежные средства
10,6
7,3
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Недвижимость 5,4
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной лик- Химическая промышленность 5,0
видностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на Телекоммуникации 3,4
ликвидных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор ак- Машиностроение 1,1
ций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитен-
тов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосроч-
ного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период Газпром 12,6
Сбербанк АДР 6,6
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Лукойл 5,9
5 лет –11,1% 8,3% Сбербанк 5,9
3 года 113,3% 127,7% Сургутнефтегаз 5,4
1 год –10,6% –4,0% Холдинг МРСК 5,3
6 месяцев –21,0% –16,1% Роснефть 4,5
3 месяца –18,5% –13,8% Эталон 4,2
1 месяц 11,8% 9,3% Новатэк 4,1
С начала года –20,9% –13,4% Норильский Никель АДР 3,0
Показатели риска
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
Стандартное отклонение 26,3% 24,2%
Коэффициент Шарпа –0,5 –0,3
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight»
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 ноября 2011 года
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 34,3
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 22,0
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 10,1
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Денежные средства 9,5
Финансы 7,5
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 6,0
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Недвижимость 2,9
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Химическая промышленность 2,8
Депозиты 2,3
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Телекоммуникации 1,9
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Машиностроение 0,7
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период Газпром 7,4
ТД – Дружина Индекс РТС/ IFX-Cbonds Интурист, 2 6,8
5 лет -0,3% 43,5% ТКС Банк, БО-3 4,8
3 года 92,0% 100,4% Лукойл 4,4
1 год –5,8% 1,9% Сбербанк АДР 3,5
6 месяцев –11,3% –7,0% Сургутнефтегаз 3,3
3 месяца –10,9% –6,8% Русское море, 1 3,3
1 месяц 6,7% 5,1% Холдинг МРСК 3,1
С начала года –10,7% –3,6% Сбербанк 2,9
Роснефть 2,8
Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций
Показатели риска
ТД – Дружина Индекс РТС/ IFX–Cbonds
Стандартное отклонение 15,4% 12,7%
Коэффициент Шарпа –0,6 –0,1
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Электроэнергетика 19,0
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Металлургия 13,2
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Потребительский сектор 10,8
Недвижимость 10,6
Инвестиционная стратегия Машиностроение 9,5
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Нефть и газ 9,1
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Химическая промышленность 6,9
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Денежные средства 6,5
Телекоммуникации 6,0
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Финансы 4,9
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Транспорт 3,5
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период Эталон 6,9
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Э.ОН Россия 6,3
5 лет 60,6% 24,4% АФК Система 6,0
3 года 240,1% 170,6% Акрон 5,9
1 год –15,2% –14,0% Холдинг МРСК 5,8
6 месяцев –22,9% –17,3% Силовые машины 4,3
3 месяца –21,2% –16,5% Распадская 4,2
1 месяц 10,7% 5,8% Башнефть прив. 4,1
С начала года –27,4% –22,8% Банк Санкт-Петербург 3,8
Группа ЛСР 3,7
Показатели риска
ТД – Потенциал Индекс РТС–2
Стандартное отклонение 25,6% 21,2%
Коэффициент Шарпа –0,7 –0,8
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight»
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 ноября 2011 года
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 48,6
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 46,0
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Денежные средства 3,0
расли, находящейся в процессе реформирования. Сбытовые компании 2,4
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете- 10 Крупных позиций
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, %
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- ФСК ЕЭС 14,9
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Холдинг МРСК 12,5
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э,ОН Россия 10,5
МРСК Центра и Приволжья 8,1
ТГК-1 7,4
Динамика за период ОГК-2 6,1
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС РусГидро 5,9
Электроэнергетики МРСК Волги 5,3
5 лет 34,6% –21,4% Энел ОГК-5 5,1
3 года 210,6% 134,4% Мосэнерго 4,9
1 год –32,2% –30,4%
6 месяцев –22,2% –21,0%
3 месяца –19,4% –19,4%
1 месяц 8,2% 10,3%
С начала года –35,6% –32,1%
Показатели риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 28,0% 24,1%
Коэффициент Шарпа –1,2 –1,4
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 50,5
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Драгметалллы 18,5
данного сектора в своем портфеле. Цветная металлургия 11,0
Удобрения 10,4
Инвестиционная стратегия Денежные средства 9,6
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний 10 Крупных позиций
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель Вес, %
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Распадская 11,3
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Polymetal International plc 11,0
циала роста. НЛМК ГДР 10,3
Мечел прив. 9,4
Северсталь 8,9
Динамика за период Акрон 5,8
Highland Gold Mining Ltd 5,5
ТД – Металлургия Индекс РТС
ОК Русал 5,1
Металлов и добычи
Норильский Никель АДР 3,5
5 лет –7,7% 35,0% Phosagro GDR 3,2
3 года 188,8% 200,0%
1 год –20,8% –10,2%
6 месяцев –26,7% –23,4%
3 месяца –23,3% –21,9%
1 месяц 10,2% 4,3%
С начала года –34,1% –27,1%
Показатели риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 27,8% 24,8%
Коэффициент Шарпа –0,8 –0,5
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight»
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 ноября 2011 года
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Мобильная связь 67,3
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Фиксированная связь 17,7
Инвестиционная стратегия Медиа
ИТ
6,4
4,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- Денежные средства 3,2
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа- Интернет 0,6
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек-
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- 10 Крупных позиций
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Вымпелком 17,4
МТС 16,4
АФК Система 15,6
Динамика за период Ростелеком прив. 13,0
СТС медиа 6,4
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
Армада 4,8
телекоммуникации
China Mobile Ltd ADR 3,7
3 года 396,2% 187,8% Vivo Participacoes SA ADR 3,5
1 год 14,7% –3,7% Tim Participacoes SA ADR 3,0
6 месяцев –10,2% –15,7% Telefonica SA 2,9
3 месяца –9,7% –19,1%
1 месяц 7,9% 12,2%
С начала года 2,2% –13,0%
Показатели риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 21,7% 25,0%
Коэффициент Шарпа 55,2% –26,1%
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 28,4
Потребительские товары 22,7
своем портфеле.
Денежные средства 18,3
Инвестиционная стратегия Фармацевтика
Финансы
16,0
9,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 5,1
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети,
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий- 10 Крупных позиций
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в Вес, %
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- М,Видео 12,8
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Синергия 10,1
тенциала роста. Фармстандарт 9,7
Магнит 8,9
Верофарм 6,3
Динамика за период Сбербанк 6,2
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Группа Черкизово 5,3
товаров и розн. торговли Дикси Групп 5,3
Глобалтранс 5,1
3 года 260,7% 220,4%
Авангард ГДР 3,7
1 год –21,1% –7,5%
6 месяцев –23,6% –15,8%
3 месяца –24,1% –18,5%
1 месяц 2,6% 11,0%
С начала года –33,3% –24,1%
Показатели риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб,
товаров и розн, торговли
Стандартное отклонение 26,8% 29,2%
Коэффициент Шарпа –0,9 –0,4
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight»
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 ноября 2011 года
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 28 НОЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 46,4
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Банки – второй эшелон 32,0
портфеле. Денежные средства 21,6
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще- 10 Крупных позиций
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- Вес, %
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Сбербанк 15,4
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Банк ВТБ ГДР 11,8
долгосрочного потенциала роста. Банк Уралсиб 9,4
Банк Санкт-Петербург 8,4
China Construction Bank - H 8,0
Динамика за период ICBC-H
Банк Санкт-Петербург, конв.
7,1
5,6
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Номос-Банк ГДР 4,6
3 года 114,6% 97,2% Банк ВТБ 4,0
1 год –12,5% –23,9% Банк Возрождение 3,9
6 месяцев –15,5% –25,4%
3 месяца –10,6% –21,1%
1 месяц 8,8% 4,7%
С начала года –19,1% –30,3%
Показатели риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 19,3% 21,8%
Коэффициент Шарпа –0,8 –1,2
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 71,1
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 26,5
портфеле. Денежные средства 2,4
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций 10 Крупных позиций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- Вес, %
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Газпром 13,7
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Лукойл 13,6
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Газпром нефть 13,5
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Новатэк 12,8
но их долгосрочного потенциала роста. Роснефть 10,7
Сургутнефтегаз 10,2
Башнефть прив. 7,9
Сургутнефтегаз прив. 4,2
Динамика за период ТНК-BP Холдинг прив. 3,9
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-ВР Холдинг 3,7
3 года 210,4% 87,9%
1 год 18,5% 4,8%
6 месяцев –4,7% –11,9%
3 месяца –2,6% –7,1%
1 месяц 11,1% 10,5%
С начала года 5,1% –2,5%
Показатели риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 23,3% 25,5%
Коэффициент Шарпа 0,7 0,1
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2011 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight»
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 ноября 2011 года
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9