1. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
3 февраля 1625,60 312,58 30,24 39,74 114,37
10 февраля 1603,25 313,78 29,89 39,63 119,33
Изменение -1,37% 0,38% -1,16% -0,28% 4,34%
Стоимость пая в течение недели
3 февраля 6 февраля 7 февраля 8 февраля 9 февраля 10 февраля
ТД – Илья Муромец 20 362,44 20 402,07 20 431,19 20 431,61 20 390,47 20 423,66
ТД – Добрыня Никитич 6 904,01 6 955,56 6 953,57 7 004,62 6 901,58 6 777,37
ТД – Дружина 41 927,73 42 153,62 42 157,57 42 368,17 41 966,11 41 528,57
ТД – Фонд денежного рынка 19 939,41 19 953,01 19 956,39 19 961,50 19 965,08 19 970,27
ТД – Федеральный 799,09 803,33 797,15 795,37 786,17 774,48
ТД – Нефтегазовый сектор 1 546,02 1 558,32 1 551,75 1 554,43 1 537,85 1 528,64
ТД – Электроэнергетика 1 375,89 1 405,59 1 414,11 1 423,72 1 409,19 1 376,91
ТД – Телекоммуникации 1 940,75 1 954,77 1 960,00 1 955,49 1 937,69 1 917,86
ТД – Металлургия 958,03 964,02 962,03 969,1 955,25 927,39
ТД – Потребительский сектор 842,32 849,9 858,89 878,07 878,26 864,19
ТД – Потенциал 2 911,78 2 943,20 2 956,39 2 993,56 2 968,23 2 932,45
ТД – Рискованные облигации 1 976,88 1 978,70 1 980,58 1 983,77 1 986,24 1 988,20
ТД – Финансовый сектор 739,09 736,26 733,67 736,3 729,56 719,04
ТД – БРИК 831,66 830,6 827,84 831,76 820,85 804,94
ТД – Инфраструктура 762,4 775,69 779,82 787,76 776,32 770,68
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 932,04 926,43 932,3 935,01 920,05 899,03
ТД – Глобальный Интернет 962,49 958,03 959,6 963,91 961,83 952,11
ТД – Агросектор 961,02 957,7 970,94 984,06 980,96 967,69
ТД – Жизнь 893,32 897,39 895,51 896,53 895,74 890,35
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 57,8 106,5 9,6 2,6 3,1 2,0
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -22,7 136,0 -20,3 -16,4 2,6 10,9
ТД – Дружина Сбалансированная -6,9 124,9 -9,9 -8,9 2,2 6,8
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 42,8 81,6 5,0 2,1 1,4 0,4
ТД – Федеральный Компании с госучастием -23,7 243,1 -7,3 -6,5 6,0 10,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 198,3 4,4 0,4 3,1 5,5
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика -12,4 213,1 -38,8 -22,7 -4,1 10,1
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации 48,3 500,9 3,4 -7,8 2,1 5,6
ТД – Металлургия Металлургия -24,1 169,5 -34,1 -23,1 0,2 10,9
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 281,0 -35,0 -26,1 -2,6 12,3
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 30,7 294,1 -29,7 -22,5 -1,7 9,1
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 55,4 113,1 8,4 1,9 3,0 2,4
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 164,8 -24,3 -11,1 -0,5 13,1
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 111,8 -22,0 -18,3 1,8 10,2
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д н/д -14,9 -8,1 2,6 8,7
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д -14,9 -8,1 2,6 8,7
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д -18,5 -0,9 8,3
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д н/д -4,8 3,7 4,7
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -24,0 -26,7 -1,8 1,7 0,4 -0,5
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации» сфор-
мирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог
– Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007
года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог
– Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный
интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 31 января 2012 года .
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

2. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
На рынке акций СССР – $320 за тыс. куб. м. Инвестиционная программа газового гиган-
та составит $33,5 млрд в год на период 2012-2013 гг. Котировки «Газпро-
Всю неделю Греция бастовала и принимала меры по дальнейшему ма» удержались от снижения и прибавили за неделю 0,7%. Стоимость
урезанию расходов. В результате в выходные парламент страны одо- акций «Роснефти» потеряла 7,8%. Бумаги «Лукойла», напротив, вырос-
брил пакет мер экономии. Следующим этапом развития событий станет ли на 1,6%. «Газпром нефть» представила сильные предварительные
встреча министров финансов еврозоны 15 февраля, на которой будет результаты за 2011 год, что выступило одним из катализаторов роста
принято окончательное решение по выделению Греции финансовой котировок на 3,6% за неделю.
помощи. Статистика с рынка труда США продолжает радовать инвесто-
ров – число первичных заявок на пособие по безработице, отражаю- Сектор электроэнергетики показал снижение на 2%. Компания
щих количество уволенных, снижается. Уменьшение объемов импорта ФСК ЕЭС разместила дополнительный выпуск акций в объеме 2,2 млрд
и рост экспорта в Китае позволили расширить торговый баланс страны рублей. Цена размещения превысила рыночные котировки. «Холдинг
до $27 млрд, однако инфляция вышла за пределы 4% на фоне роста МРСК» также провел размещение дополнительных акций для финанси-
расходов в китайские новогодние праздники. рования ряда программ. Объем размещения составил 9,4 млрд рублей.
Акции компании потеряли 6,3% стоимости за неделю. Капитализация
По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС снизился на «Русгидро» упала на 5,5%.
1,4%, значение на закрытие пятницы составило 1603,25 пункта. Индекс
развивающихся стран MSCI EM потерял 0,6%, американский бенчмарк Неплохую динамику показал потребительский сектор, прибавив
S&P-500 упал на 0,2%. С начала года индексы «раллировали»: РТС на 2%. Ритейлеры «Магнит», Х5 Retail Group, «О’Кей» и «Дикси» показали
16%, MSCI EM на 13,7%, S&P-500 на 6,8%. разнородную динамику. «Магнит» опубликовал операционные резуль-
таты за первый месяц этого года. Рост выручки составил 32,4%, что не-
Ужесточение бюджетной политики в Греции включает сокращение за- сколько ниже декабрьского роста. ГДР «Магнита» потеряли на 1,4%.
трат бюджета на 1,5% ВВП, снижение размера минимальной заработ-
ной платы на 22% и сокращение 15 тысяч рабочих мест в госсекторе. Новости о потенциальном снижении чистой прибыли у крупнейшего рос-
Пополнение бюджета планируется за счет доходов от приватизации в сийского авиаперевозчика – компании «Аэрофлот» – вызвали снижение
размере 50 млрд евро. котировок в рублях. Однако за счет укрепления национальной валюты ак-
ции по итогам недели закрылись в долларовом эквиваленте нейтрально.
Великобритания также принимает меры по борьбе с кризисом за счет Железнодорожные перевозчики, такие как «Глобалтранс» и «Транскон-
увеличения программы выкупа активов на 50 млрд фунтов стерлингов. тейнер», также показали хороший рост на 11% и 4,3% соответственно.
Процентные ставки оставлены на прежнем низком уровне – ни ЕЦБ, ни
Банк Англии не изменили процентную политику. Металлургический сектор упал на 1,4%. Акции «Норильского нике-
ля» упали на 2,3%, капитализация НЛМК снизилась на 3,3%. Горнодобы-
Цены на нефть марки Urals выросли за неделю на 3,2%. Официальный курс вающие компании «Распадская» и «Мечел» также показали негативную
американской валюты к рублю снизился на 1,7%. По данным EPFR, приток динамику, упав на 2,8% и 1,8% соответственно.
в российские фонды за неделю по 8 февраля составил $108 млн. Притоки в
фонды развивающихся рынков выросли и составили $5,8 млрд. Банковский сектор показал одну из наиболее слабых динамик за не-
делю, поскольку наиболее подвержен негативному влиянию развития
Очередное снижение заявок на пособие по безработице как индикатор долгового европейского кризиса. Потери за неделю составили 3%. Ли-
ситуации на рынке труда вместе с ростом экономического оптимизма в дером падения выступили ГДР ВТБ с результатом минус 8,8%. Новость
США продолжают позитивный тренд, начатый в конце года. Однако по- о выкупе миноритарных долей населения по цене IPO, вызвавшая сна-
требительский оптимизм снижается, рост доходов населения не компен- чала рост котировок, привела к переоценке события. Для осуществле-
сирует растущие цены на энергоносители и не стимулирует потребление ния целенаправленного выкупа был выдвинут ряд критериев. Инвесто-
в текущих условиях. При этом постепенное восстановление рынка труда ры, являющиеся акционерами с момента IPO и по 1 февраля 2012 года,
и уровень инфляции в пределах 2% предоставляют возможности ФРС ис- могут предъявить к выкупу пакет, не превышающий 500 тысяч руб. Вы-
пользовать количественное смягчение с целью укрепления роста. куп потребует 16 млрд руб., что может снизить уровень достаточности
капитала банка на 0,2%. Сбербанк России представил хорошие резуль-
Нефтегазовый сектор продемонстрировал снижение на 2,3%, не- таты за январь 2012 года: прибыль выросла на 9,3% год к году. Акции
смотря на рост нефтяных котировок на 3,2%. «Газпром» в прошлом крупнейшего российского банка подорожали на 1,2%.
году снизил объемы поставок газа в Европу на 7,6% на фоне аномально
высоких зимних температур в декабре. В этом году компания ожидает Телекоммуникационный сектор в очередной раз продемонстрировал
рост объемов на 2,7%, при этом в своем прогнозе «Газпром» не закла- свою защитную функцию и в целом вырос на 1,4%. Акции «Ростелекома»
дывает риск аномалий. Цена для европейских потребителей прогнози- потеряли 1,7%. «Связьинвест» готовится ко второму этапу реорганизации
руется на уровне $415 за тыс. куб. м, для потребителей стран бывшего – акции компании будут обменены на дополнительную эмиссию «Росте-
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

3. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
лекома». Mail.ru увеличивает долю на рынке поиска. Тем не менее, акции тельная динамика наблюдалась и в корпоративном сегменте. Индекс
интернет-компании упали на 3,3%. «Яндекс» также упал на 2,5%. корпоративных облигаций Cbonds по итогам недели вырос на 0,38%.
Объемы продаж квартир в Москве, основном рынке для девелопера Воспользовавшись благоприятной конъюнктурой, Минфин заменил
Группа ПИК, упал в январе на 10% год к году. ГДР ПИКа в итоге потеряли ранее планировавшиеся аукционы по размещению ОФЗ-25079-ПД и
0,3% стоимости. Бумаги «Эталона» и Группы ЛСР показали рост на 1,9% ОФЗ-26204-ПД на аукцион по размещению десятилетнего выпуска
и 3,5% соответственно. ОФЗ-26205-ПД. Спрос превысил предложение в 2,6 раза. В итоге было
размещено 98,48% от предложенного объема со средневзвешенной
На рынке облигаций доходностью 7,76%, что на 49 б. п. ниже доходности, сложившейся на
аукционе по этой бумаге неделей ранее.
На прошлой неделе на рынке российских еврооблигаций сохранялась не-
однозначная динамика на фоне неопределенности вокруг переговоров На прошлой неделе на рублевом рынке первичного долга инвесторы
между Грецией и Евросоюзом. Комитет кредиторов отказался предоста- сохраняли аппетит к новым размещениям. Были закрыты книги заявок
вить стране очередной транш финансовой помощи, потребовав парла- на облигации «ЛК Уралсиб, БО-5» (срок обращения 3 года, ставка купо-
ментского одобрения сокращения бюджетных расходов. В итоге доход- на 11,5%), «Банк ЗЕНИТ, БО-05» (оферта 1 год, 8,9%), выпусков «Теле2,
ность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 6 б. п., до 1,99%. 04» и «Теле2, 05» (оферта 2 года, 8,9%), «Кредит Европа Банк, БО-2»
Доходности суверенных еврооблигаций России в среднем не изменились, (оферта 2 года, 10%), «Мечел, БО-04» (оферта 2 года, 10,25%). Также
CDS на риск России расширился на 7 б. п., до 222 б. п. Индекс российских было запланировано закрытие книги на облигации «ИА АИЖК 2011-2,
корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,22%. А1» (дюрация 1,1, ориентир по доходности 8,35-8,66%).
Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на мо- На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на следующие
сковском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего выпуски: «НОТА-БАНК, 01» (оферта 1 год, ориентир по купону 11-
дня сохранилась на низком уровне в размере 4,52% на фоне про- 11,4%), «Башнефть, 04» (оферта 3 года, 8,75-9%), «Гидромашсервис,
должающегося роста ликвидности. Так, общий объем ликвидности 02» (срок обращения 3 года, 10,5-11%), «Татфондбанк, БО-04» (оферта
в банковской системе вырос до 1292,1 млрд руб. (плюс 19%), чему 1 год, 11,5-12%), «Промсвязьбанк, БО-02» (оферта 1 год, 9-9,5%).
способствовали исполнение федерального бюджета с дефицитом
в январе и покупка ЦБ РФ валюты на рынке. На валютном рынке
рубль укрепился относительно бивалютной корзины на 4 копейки,
В макроэкономике
до значения 34,37 рубля. По-прежнему сохраняется высокая торго- Инфляция за январь составила 4,2% в годовом выражении. Укрепление
вая активность в сегменте государственных облигаций, хотя в конце рубля на фоне роста нефтяных котировок – один из факторов, который
недели наблюдалась некоторая коррекция на фоне затягивания пе- оказывает дезинфляционный эффект. Бюджет в январе был исполнен с
реговоров по греческому вопросу. Снижение доходностей в основ- дефицитом в размере $18 млрд. Рост продаж новых автомобилей в ян-
ном наблюдалось на длинном участке кривой. Так, выпуски длиннее варе составил 20% год к году. Международные резервы выросли за не-
3 лет показали снижение доходностей до 15 б. п. В целом положи- делю на $3,3 млрд, до $507,3 млрд.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
Корпоративные облигации 85,8
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Депозиты 8,1
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 6,0
Еврооблигации 0,1
Инвестиционная стратегия По данным на 10.02.2012
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные,
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со средней
и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью роста
курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного риска (в 10 Крупных позиций
результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитного качества
Вес, %
эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть портфеля со- ТКС Банк, БО-03 6,1
ставляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество ОФЗ 26205 6,1
(эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного ана- Интурист, 2 5,7
лиза также c небольшими весами включаются избранные эмитенты третьего Русское море, 01 4,8
Ситроникс, БО-2 4,2
эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позволяет увели-
Мираторг финанс, БО-01 3,5
чивать доходность портфеля. Аптечная сеть 36.6, 2B 3,4
Сбербанк Капитал, 07/02/22 3,3
Динамика за период Комос Групп, БО-01 3,1
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds РМК-Финанс, 4 3,0
По данным на 10.02.2012
5 лет 57,8% 52,4%
3 года 106,5% 55,1%
1 год 9,6% 5,9%
6 месяцев 2,6% 1,0%
3 месяца 3,1% 1,6%
1 месяц 2,0% 0,8%
с начала года 2,0% 0,8%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Стандартное отклонение 2,9% 1,8% РТС-Интерфакс и Сbonds)
Коэффициент Шарпа 2,4 1,7
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
Нефть и газ 38,1
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитен- Металлургия 16,8
тов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толерантных Финансы 14,7
к высокому уровню риска. Денежные средства 9,2
Электроэнергетика 6,8
Инвестиционная стратегия Недвижимость 5,4
Химическая промышленность 4,6
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-
Телекоммуникации 3,4
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Машиностроение 1,0
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях По данным на 10.02.2012
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Вес, %
5 лет -22,7% -2,1% Газпром 12,9
3 года 136,0% 152,8% Лукойл 9,1
1 год -20,3% -13,7% Сбербанк АДР 7,3
6 месяцев -16,4% -11,9% Сургутнефтегаз 5,2
3 месяца 2,6% 2,5% Сбербанк прив. 4,2
1 месяц 10,9% 8,2% Роснефть 4,2
с начала года 10,9% 8,2% Эталон 4,0
По данным на 31.01.2012 Новатэк 3,5
Норильский Никель АДР 3,5
Э.ОН Россия 2,7
Показатель риска По данным на 10.02.2012
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
Стандартное отклонение 30,3% 29,3%
Коэффициент Шарпа -0,8 -0,6
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

5. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
Облигации 35,0
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 24,0
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Металлургия 10,9
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо- Финансы 10,0
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Электроэнергетика 4,8
Депозиты 3,7
Инвестиционная стратегия Недвижимость 3,6
Химическая промышленность 3,3
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Денежные средства 2,3
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Телекоммуникации 2,0
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Машиностроение 0,6
По данным на 10.02.2012
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
10 Крупных позиций
Динамика за период
Вес, %
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds
Газпром 8,3
5 лет -6,9% 25,2% Лукойл 5,6
3 года 124,9% 103,9% Сбербанк АДР 4,7
1 год -9,9% -3,9% Интурист, 2 (обл.) 4,1
6 месяцев -8,9% -5,5% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 4,1
3 месяца 2,2% 2,1% Русское море, 1 (обл.) 3,7
1 месяц 6,8% 4,5% Сургутнефтегаз 3,3
с начала года 6,8% 4,5% Сбербанк 3,0
По данным на 31.01.2012 Роснефть 2,7
Норильский Никель АДР 2,6
Показатель риска По данным на 10.02.2012
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Стандартное отклонение 18,0% 15,0% РТС-Интерфакс и Сbonds)
Коэффициент Шарпа -0,7 -0,4
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
Электроэнергетика 16,3
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 14,8
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 14,5
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Металлургия 13,6
Машиностроение 8,3
Инвестиционная стратегия Нефть и газ 8,1
Денежные средства 6,7
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго
Телекоммуникации 5,9
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Финансы 5,0
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Химическая промышленность 3,5
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Транспорт 3,5
По данным на 10.02.2012
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе-
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Вес, %
5 лет 30,7% -1,2% Э.ОН Россия 7,1
3 года 294,1% 219,5% Эталон 6,7
1 год -29,7% -27,6% АФК Система 5,9
6 месяцев -22,5% -21,7% Распадская 4,8
3 месяца -1,7% -5,9% М.Видео 4,7
1 месяц 9,1% 1,3% Группа ЛСР 4,2
с начала года 9,1% 1,3% Банк Санкт-Петербург 4,0
По данным на 31.01.2012 Силовые машины 3,7
Мостотрест 3,5
Глобалтранс 3,5
Показатель риска По данным на 10.02.2012
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
Стандартное отклонение 29,7% 21,6%
Коэффициент Шарпа -1,1 -1,4
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 5

6. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 47,3
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 42,0
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 8,5
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 2,3
По данным на 10.02.2012
находящейся в процессе реформирования.
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-
Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 13,4
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э.ОН Россия 12,9
Холдинг МРСК 10,4
Динамика за период ТГК-1 7,5
МРСК Центра и Приволжья 7,1
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
ОГК-2 5,5
5 лет -12,4% -43,8% РусГидро 5,4
3 года 213,1% 179,7% МРСК Центра 5,3
1 год -38,8% -31,5% МРСК Волги 5,1
6 месяцев -22,7% -18,0% Энел ОГК-5 4,4
3 месяца -4,1% 2,1% По данным на 10.02.2012
1 месяц 10,1% 11,5%
с начала года 10,1% 11,5%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
Стандартное отклонение 31,1% 29,0%
Коэффициент Шарпа -1,34 -1,2
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
Черная металлургия 52,3
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Цветная металлургия 18,5
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек- Драгоценные металлы 13,0
тора в своем портфеле. Денежные средства 8,8
Удобрения 7,5
Инвестиционная стратегия По данным на 10.02.2012
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позиций
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-
Вес, %
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Распадская 12,1
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Северсталь 9,6
Мечел прив. 9,4
Динамика за период НЛМК ГДР 7,9
Норильский никель 7,5
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Polymetal International plc 6,1
5 лет -24,1% 17,1% ОК Русал 5,8
3 года 169,5% 181,8% Норильский Никель АДР 5,2
1 год -34,1% -30,5% Highland Gold Mining Ltd 4,9
6 месяцев -23,1% -25,3% Евраз Груп 3,7
3 месяца 0,2% -4,1% По данным на 10.02.2012
1 месяц 10,9% 17,7%
с начала года 10,9% 17,7%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Стандартное отклонение 34,8% 33,2%
Коэффициент Шарпа -1,1 -1,0
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

7. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Мобильная связь 69,2
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Фиксированная связь 9,6
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 8,1
Денежные средства 8,0
Инвестиционная стратегия ИТ 5,2
По данным на 10.02.2012
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента 10 Крупных позиций
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
Вес, %
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости МТС 17,2
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 16,4
Вымпелком 14,8
Динамика за период Mail.ru 6,2
Ростелеком прив. 5,0
ТД – Телекоммуникации ММВБ
Телекоммуникации China Mobile Ltd ADR 4,2
Tim Participacoes SA ADR 4,0
5 лет 48,3% -10,1% Vivo Participacoes SA ADR 4,0
3 года 500,9% 249,5% IBS group 3,2
1 год 3,4% -11,9% Telefonica SA 3,1
6 месяцев -7,8% -16,5% По данным на 10.02.2012
3 месяца 2,1% 3,2%
1 месяц 5,6% 5,4%
с начала года 5,6% 5,4%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации ММВБ
Телекоммуникации
Стандартное отклонение 25,0% 29,2%
Коэффициент Шарпа 0,0 -0,5
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
Розничная торговля 39,5
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Фармацевтика 19,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Потребительские товары 24,2
Финансы 8,2
Инвестиционная стратегия Транспорт 4,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Денежные средства 4,1
По данным на 10.02.2012
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети,
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций 10 Крупных позиций
в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального
анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Вес, %
тенциала роста. М.Видео 14,6
Магнит 12,3
Динамика за период Фармстандарт ГДР
Синергия
12,1
9,3
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Верофарм 6,7
товаров и розн. торговли Авангард ГДР 6,1
3 года 281,0% 333,4% Дикси Групп 6,0
1 год -35,0% -25,4% Пятерочка ГДР 4,9
6 месяцев -26,1% -20,9% Глобалтранс 4,8
3 месяца -2,5% -2,6% Группа Черкизово 4,5
1 месяц 12,3% 14,8% По данным на 10.02.2012
с начала года 12,3% 14,8%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 29,9% 29,6%
Коэффициент Шарпа -1,3 -1,0
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 7

8. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки - первый эшелон 45,5
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки - второй эшелон 30,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 24,4
По данным на 10.02.2012
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- 10 Крупных позиций
го потенциала роста.
Вес, %
Банк ВТБ ГДР 12,1
Динамика за период Банк Санкт-Петербург 8,8
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов China Construction Bank - H 8,5
ICBC-H 8,0
3 года 164,8% 149,3%
Сбербанк прив. 7,6
1 год -24,3% -33,3%
Сбербанк 7,2
6 месяцев -11,1% -21,3%
Банк Уралсиб 7,0
3 месяца -0,5% 0,1%
Номос Банк ГДР 5,4
1 месяц 13,1% 14,0%
Банк Санкт-Петербург, конв. 5,2
с начала года 13,1% 14,0%
По данным на 31.01.2012 Банк Возрождение 3,7
По данным на 10.02.2012
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 22,2% 28,0%
Коэффициент Шарпа -1,2 -1,3
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
Интегрированные нефтяные компании 70,2
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Газовые компании 25,8
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 4,0
По данным на 10.02.2012
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. 10 Крупных позиций
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-
Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол- Газпром 14,2
госрочного потенциала роста. Газпром нефть 13,8
Лукойл 13,6
Динамика за период Новатэк 11,6
Роснефть 11,5
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Сургутнефтегаз 9,9
3 года 198,3% 96,4% Башнефть прив. 6,3
1 год 4,4% -1,3% ТНК-BP Холдинг прив. 5,0
6 месяцев 0,4% -1,6% Сургутнефтегаз прив. 4,6
3 месяца 3,1% 6,2% ТНК-ВР Холдинг 4,5
1 месяц 5,5% 7,6% По данным на 10.02.2012
с начала года 5,5% 7,6%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 25,5% 28,6%
Коэффициент Шарпа 0,1 -0,1
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

9. 13 ФЕВРАЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Нефть и газ 39,6
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан Финансы 28,5
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Электроэнергетика 16,5
Металлургия 8,8
Инвестиционная стратегия Денежные средства 4,7
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы- Транспорт 1,8
По данным на 10.02.2012
ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть
контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестирования
являются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз- 10 Крупных позиций
личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче-
Вес, %
скую отрасли, а также банковский и транспортный секторы. Газпром 14,2
Роснефть 12,7
Динамика за период Газпром нефть 12,7
ТД – Федеральный Индекс РТС ФСК ЕЭС 8,0
Сбербанк прив. 7,6
5 лет -23,7% -2,1% Сбербанк 7,3
3 года 243,1% 152,8% Банк ВТБ 7,1
1 год -7,3% -13,7% Банк ВТБ ГДР 6,5
6 месяцев -6,5% -11,9% Норильский никель 6,2
3 месяца 6,0% 2,5% РусГидро 5,3
1 месяц 10,5% 8,2% По данным на 10.02.2012
с начала года 10,5% 8,2%
По данным на 31.01.2012
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 28,8% 29,3%
Коэффициент Шарпа -0,3 -0,6
По данным на 31.01.2012
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
Денежные средства 37,3
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо- Нефть и газ 29,1
вания жизни. Финансы 10,7
Телекоммуникации 6,9
Инвестиционная стратегия Металлургия 5,1
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Медиа и ИТ 3,8
Недвижимость 3,4
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-
Потребительский сектор 2,5
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Электроэнергетика 1,1
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется По данным на 10.02.2012
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости
акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Жизнь Индекс РТС Газпром 14,3
3 года 111,8% 152,8% Сбербанк 8,6
1 год -22,0% -13,7% Новатэк 5,6
6 месяцев -18,3% -11,9% Лукойл 5,4
3 месяца 1,8% 2,5% МТС 5,0
1 месяц 10,2% 8,2% Норильский никель 4,2
с начала года 10,2% 8,2% Транснефть прив. 3,9
По данным на 31.01.2012 Армада 3,8
Группа ЛСР 3,4
Синергия 2,5
Показатель риска По данным на 10.02.2012
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 25,9% 29,3%
Коэффициент Шарпа -1,0 -0,6
По данным на 31.01.2012
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 9