1. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
26 августа 28,87 1 596,17 111,46
29 августа 28,71 1 667,66 111,46
2 сентября 29,06 1 657,25 113,51
Изменение 0,66% 3,83% 1,84%
Стоимость пая в течение недели
26 августа 29 августа 30 августа 31 августа 1 сентября 2 сентября
ТД – Илья Муромец 19 704,87 19 710,72 19 745,43 19 773,51 19 778,64 19 773,04
ТД – Добрыня Никитич 6 460,09 6 653,68 6 784,70 6 944,05 6 946,14 6 867,46
ТД – Дружина 39 762,97 40 435,84 40 874,82 41 439,23 41 441,19 41 183,87
ТД – Фонд денежного рынка 19 586,77 19 587,46 19 559,75 19 557,98 19 561,21 19 559,34
ТД – Федеральный 687,51 715,86 733,77 746,74 744,64 740,85
ТД – Нефтегазовый сектор 1 317,59 1 370,00 1 412,50 1 431,83 1 437,69 1 431,87
ТД – Электроэнергетика 1 321,75 1 363,23 1 371,15 1 402,40 1 392,56 1 394,66
ТД – Телекоммуникации 1 835,84 1 875,28 1 912,23 1 974,11 1 988,06 1 978,25
ТД – Металлургия 1 001,48 1 023,37 1 043,23 1 072,40 1 069,60 1 056,42
ТД – Потребительский сектор 878,06 891,95 909,47 939,49 947,6 953,77
ТД – Потенциал 2 915,50 2 992,73 3 047,00 3 099,63 3 106,22 3 089,78
ТД – Рискованные облигации 1 930,63 1 929,20 1 934,03 1 935,86 1 935,61 1 936,29
ТД – Финансовый сектор 738,78 748,88 756,62 760,84 748,93 743,1
ТД – БРИК 755,75 781,2 785,69 803,33 804,23 788,6
ТД – Инфраструктура 742,44 753,13 770,65 790,12 791,82 758,6
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 994,48 1 000,88 1 016,04 1 022,85 1 019,06 1 024,31
ТД – Глобальный Интернет 868,92 891,86 905,88 926,77 923,69 909,12
ТД – Агросектор 999,78 999,45 999,34 999,23 999,12 998,67
ТД – Жизнь 891,07 919,2 936,27 958,54 956,84 952,84
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,3 34,1 11,0 5,4 2,0 7,7
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –5,7 6,9 7,6 –19,5 –11,9 –15,9
ТД – Дружина Сбалансированная 2,5 9,0 4,2 –10,9 –6,8 –8,1
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 44,2 22,9 5,0 2,5 1,1 4,0
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 18,2 13,8 –12,9 –8,1 –6,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 58,3 25,8 –8,9 –2,0 1,9
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика н/д 18,1 –20,4 –30,1 –14,3 –33,3
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации н/д 123,1 26,1 5,3 –0,1 6,8
ТД – Металлургия Металлургия н/д 6,5 1,8 –24,0 –11,2 –24,0
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 50,0 3,1 –24,2 –14,8 –26,5
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 71,2 57,8 3,3 –22,5 –14,1 –22,1
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 62,9 28,8 11,7 5,1 1,9 7,6
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 4,2 6,7 –18,0 –10,2 –15,6
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 20,1 0,9 –15,1 –10,2 –13,4
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д н/д –14,1 –11,1 –19,9
Коммерческая недвижимость** Объекты коммерческой недвижимости –26,3 –31,1 –2,3 –3,5 –1,5 0,8
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 31 августа 2011 года.
** По состоянию на 29 июля 2011 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций Макроэкономическая статистика США продолжает оставаться
противоречивой. С одной стороны, рост потребления,
Инвесторы позитивно восприняли выступление главы составляющего 70% экономики страны, в июле превзошел
ФРС США Бена Бернанке, поэтому рынок начал неделю ожидания. Расходы населения США выросли в июле на 0,8%
ростом. О том, что стартует новый этап количественного после пересмотренного падения на 0,1% в июне. Рост доходов
смягчения, заявлено не было, однако оптимистичный прогноз за месяц составил 0,3%, тогда как рост в июне был пересмотрен
восстановления американской экономики и имеющиеся до 0,2%. Расходы по динамике опережают доходы, что
инструменты стимулирования экономического роста вызвали свидетельствует о снижении нормы сбережений американцев.
волну покупок. Тем не менее, статистика по занятости в США С другой стороны, из-за нестабильности на мировых
в конце недели оказалась слабой, на что мировые площадки рынках количество желающих приобрести недвижимость
отреагировали снижением. С европейского фронта звучали уменьшилось. Продажи домов снизились в июле на 1,3%. По
призывы к срочной рекапитализации коммерческих банков, данным Министерства труда число рабочих мест в экономике
Финляндия отказалась от своего требования в предоставлении США не изменилось, и уровень безработицы остался на прежнем
обеспечений как условия выдачи части очередного транша уровне в 9,1%. Статистика по количеству первичных заявок на
Греции, а Италия объявила о сокращении бюджетных расходов. пособие по безработице показала снижение на 12 тысяч, до
409 тысяч за неделю. Количество граждан, продолжающих
За неделю Индекс РТС вырос на 3,8%, значение на закрытие получать пособия, снизилось до 3,73 млн человек.
пятницы составило 1657,25 пункта. Рост индекса развивающихся
стран MSCI EM за неделю составил 4,7%, а американский Нефтегазовый сектор, поддерживаемый высокой ценой
S&P-500 потерял 0,2%. С начала года российский рынок на нефть, за неделю вырос на 3,4%. Лидерами по динамике
сократил снижение до 6,4%, сводный индекс развивающихся стали акции компаний НОВАТЭК и «Роснефть», прибавившие
стран потерял 11,2%, а S&P-500 – 6,7%. 9,8% и 10,4% соответственно. Бумаги «Роснефти» дорожали
на новостях о совместных проектах с ExxonMobil, инвестиции в
Глава МВФ Кристина Лагард высказала мнение, что для которые могут составить до $500 млрд. Наихудшую динамику
восстановления европейской экономики необходимо провести продемонстрировали акции «Газпрома», потерявшие 0,8%.
рекапитализацию банков. Однако власти ЕС эту меру не Негативную реакцию инвесторов вызвал возможный пересмотр
поддержали, так как считают, что финансовые организации газовых соглашений с Украиной. Глава правления «Газпрома»
капитализированы лучше, чем шесть месяцев назад. Греческие Алексей Миллер заявил, что пересмотры возможны, но при
банки идут по пути консолидации. Третий по величине банк сценарии слияния «Газпрома» с Нафтогазом Украины.
Греции Alpha Bank SA покупает своего конкурента. В результате
будет создано крупнейшее кредитное учреждение страны. Сектор электроэнергетики немого отставал от рынка и
Деловое и потребительское доверие в Европе снижается, о чем прибавил за неделю 3%. При этом ряд электроэнергетических
свидетельствует падение соответствующего индекса в августе компаний: ОГК-6, «Иркутскэнерго», «Волжская ТГК» – потеряли
до 98,3 пункта – уровня мая 2010 года. 1-3% капитализации. Сектор остается под давлением политики
сдерживания роста энерготарифов. Совет директоров
Нефтяные котировки оставались под давлением возможного «Русгидро» утвердил оценку дальневосточных активов, акции
возобновления поставок нефти из Ливии и ростом запасов которых государство внесет в оплату дополнительной эмиссии
нефти в США. Однако цена на нефть марки Urals выросла за компании. Бумаги крупнейшей российской генерирующей
неделю на 1,9%, до $113,59 за баррель. Курс рубля к доллару компании прибавили 1,5%.
практически не изменился, валюта за период выросла на
1 копейку. Более позитивный настрой привел к снижению В потребительском секторе, выросшем за неделю на 2,9%,
оттоков с рынков за неделю по 31 августа. По данным EPFR, стоит отметить рост депозитарных расписок «Фармстандарта»
отток средств с российского рынка акций снизился до $39 млн на 17,6% и акций компании «О'Кей» на 17,4%. «Фармстандарт»
с $491 млн неделей ранее. Оттоки с фондов развивающихся опубликовал сильные финансовые результаты за первое
рынков также замедлились – до $0,6 млрд с $2,07 млрд. полугодие 2011 года – выручка компании выросла на 61%.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Результаты «О'Кей» были не такими позитивными – эмитент тот же период подразумевают увеличение выручки на 44%, до
увеличил продажи только на 12%. При этом прибыль до $48 млн, на что акции отреагировали ростом на 6,5%.
вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной
амортизации (EBITDA) снизилась на 12%. Акции компании Важной новостью в секторе девелоперов и строительных
«Авангард» прибавили 13% так же на публикации отчетности компаний стало анонсирование программы развития
за первое полугодие, отразившей рост выручки на 35%. столичного транспорта до 2016 года объемом 2,2 трлн руб.
Большая часть средств будет направлена на дорожное
В транспортном секторе инвесторов порадовали результаты строительство и развитие метро. Новость позитивна для
первого полугодия грузоперевозчика «Глобалтранс». строительных компаний – акции «Мостотреста» выросли на
Депозитарные расписки компании взлетели на 18,5%. Рост 15%. Динамика акций девелоперов была разносторонней. Так,
скорректированной выручки составил 48%, до $603,6 млн, ЛСР прибавила 9,7%, «Эталон» – 3,1%, депозитарные расписки
чистая прибыль увеличилась на 66%, до $159,3 млн. Компания Группы компаний ПИК снизились на 2,1%.
показала хороший контроль над ростом затрат и увеличила
собственный парк вагонов.
На рынке облигаций
Сектор металлов и добычи вырос лучше рынка – на 4,3% за Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась
неделю. На фоне макроэкономической нестабильности золото на 18 б. п., до 2,01%, на фоне выхода слабой статистики по
как защитный актив продолжает дорожать, что позитивно рынку труда и индексу потребительской уверенности, а также
сказывается на акциях золотодобывающих компаний. С начала возросших ожиданий, что ФРС США объявит о запуске нового
года цена тройской унции выросла на 32,5%. На динамику этапа программы стимулирования экономики. Котировки
влияли и внутрикорпоративные новости. Так, предложение о российских еврооблигаций росли вслед за казначейскими
выкупе акций «Полюс Золото» по цене 1900,27 руб. за акцию облигациями США. По итогам недели доходности суверенных
вызвало увеличение котировок на 4,2%. Но лидером роста еврооблигаций России снизились на 3-14 б. п., CDS на риск
стали акции ТМК, показавшие 17,7%. Финансовые результаты России сократился на 12 б. п., до 194 б. п. Более существенное
компании за первое полугодие превысили ожидания снижение доходностей наблюдалось в корпоративном секторе.
аналитиков: увеличение выручки оказалось 38%, до $3,5 млрд, Доходности еврооблигаций «Вымпелкома» уменьшились
чистая прибыль составила $258 млн при прогнозе в $210 млн. на 22-40 б. п., «Северстали» – на 20-48 б. п., Сбербанка – на
14-30 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций
Финансовый сектор прибавил 2,9%, что ниже роста широкого JP Morgan вырос на 0,89%.
рынка. Динамику акций крупнейших коммерческих банков
Сбербанка и ВТБ определяли результаты за II квартал и первое Рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине на
полугодие 2011 года. Чистая прибыль Сбербанка выросла на 9 копеек, до значения 34,55. Годовая ставка кросс-валютных
174% и составила 176,1 млрд руб. На увеличение прибыли оказал свопов снизилась на 8 б. п., до 5,05%. После окончания
положительный эффект роспуск резервов на 22,2 млрд руб. В периода налоговых выплат ликвидность в банковской системе
итоге, акции Сбербанка выросли на 6,2%. ВТБ увеличил чистую несущественно повысилась – до 834,4 млрд руб. (плюс 1,9%).
прибыль на 113,5%, до 53,6 млрд руб. Чистая процентная маржа Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на
стабилизировалась на уровне 4,8%. Рост акций ВТБ составил 1,4%. московском денежном рынке на срок до начала следующего
рабочего снизилась на 43 б. п., до 4,02%. Несмотря на
Бумаги телекоммуникационного сектора росли лучше улучшение ситуации с ликвидностью, торговая активность
широкого рынка, прибавив 6,9%. Обыкновенные акции остается на невысоком уровне на фоне внешних рисков и
«Ростелекома» подорожали на 14,8% в контексте включения опасений инвесторов. Индекс корпоративных облигаций
в состав индекса MSCI Russia. В первом полугодии 2011 года Cbonds вырос за неделю на 0,21%.
выручка компании Mail.ru выросла на 66,3%, до $228 млн.
Сильные результаты эмитента вызвали рост котировок на На прошедшей неделе как в сегменте государственных
18,1%. Предварительные результаты компании «Армада» за облигаций, так и в секторе корпоративных долговых бумаг
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
не состоялось ни одного первичного размещения. На Консолидированный бюджет РФ остается профицитным –
текущей неделе запланирован аукцион по размещению за первое полугодие доходы превысили расходы на
семилетних облигаций ОФЗ-26204 (ставка купона 7,5%). 1,75 трлн руб. Министр финансов Алексей Кудрин ожидает
Объем предложения составит 15 млрд руб. вместо ранее сбалансированного бюджета за 2011 год.
запланированных 35 млрд руб.
Минэкономразвития РФ подготовило уточненный прогноз
В макроэкономике социально-экономического развития России
2014 годы. Министерство повысило прогноз по росту
на 2011-
Рейтинговое агентство S&P оставило без изменений потребления в 2011-2012 годах и снизило оценки роста
текущий рейтинг России. Основными препятствиями инвестиций в основной капитал. Прогноз по импорту был
для повышения рейтинга агентство называет сырьевую существенно повышен, что приведет к отрицательному
зависимость экономики и политическую неопределенность. счету текущих операций и потенциально к ослаблению
Положительным фактором служит низкий уровень долга и рубля. Минэкономразвития также понизило верхнюю планку
позиция страны как нетто-кредитора. прогноза инфляции на этот год: показатель ожидается в
пределах 6,5-7%.
В России возобновилась дефляция, цены за неделю с 23 по 29
августа снизились на 0,1%. С начала года инфляция сократилась Международные резервы за неделю снизились на $2,2 млрд и
до 4,8%, за тот же период 2010 года она составила 5,4%. по состоянию на 26 августа составили $541,8 млрд.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 98,2
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 1,8
Инвестиционная стратегия По данным на 2.09.2011
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со 10 Крупных позиций
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- Вес, %
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- ТКС Банк, БО-3 6,0
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения Аптечная сеть 36.6, 2B 5,5
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Интурист, 2 5,5
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Русское море, 1 4,0
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща- Мечел, 18 3,9
МТС, 7 3,8
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из-
Ситроникс, БО-2 3,4
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче-
Стройтрансгаз, 2 3,3
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. ФСК ЕЭС, 13 3,3
Трансаэро, 1 3,2
Динамика за период По данным на 2.09.2011
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 58,3% 55,6%
3 года 34,1% 38,5%
1 год 11,0% 7,6%
6 месяцев 5,4% 3,7%
3 месяца 2,0% 1,4%
С начала года 7,7% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 1,6% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 5,3 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 29,4
Металлургия 24,0
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 14,6
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Телекоммуникации
9,9
5,2
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Химическая промышленность 4,7
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвид- Недвижимость 3,7
ностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на лик- Денежные средства 2,8
видных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций Потребительский сектор 2,7
происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а Машиностроение 2,2
также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Прочее 0,8
тенциала роста. По данным на 2.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Вес, %
5 лет –5,7% 12,9% Сбербанк 12,5
3 года 6,9% 21,6% Газпром 7,9
1 год 7,6% 12,7% Роснефть 6,3
6 месяцев –19,5% –13,8% Лукойл 5,2
3 месяца –11,9% –7,3% Сургутнефтегаз 5,0
С начала года –15,9% –9,0% Холдинг МРСК 4,7
По данным на 31.08.2011 Мечел АДР 4,6
НЛМК ГДР 3,4
Показатель риска Новатэк 3,3
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Норильский Никель АДР 3,1
По данным на 2.09.2011
Стандартное отклонение 19,4% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,2 0,5
По данным на 31.08.2011
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 34,3
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 17,1
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 13,7
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Денежные средства 9,2
Финансы 8,6
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 5,6
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Телекоммуникации 3,0
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Химическая промышленность 2,5
Недвижимость 2,1
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Потребительский сектор 1,7
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Машиностроение 1,3
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре Транспорт 0,9
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка. По данным на 2.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX-Cbonds Вес, %
5 лет 2,5% 47,3% Сбербанк 7,3
3 года 9,0% 41,9% Интурист, 2 (обл.) 5,7
1 год 4,2% 10,9% Газпром 4,5
6 месяцев –10,9% –5,0% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 3,9
3 месяца –6,8% –2,8% Роснефть 3,7
С начала года –8,1% –1,5% Сургутнефтегаз 3,0
По данным на 31.08.2011 Лукойл 2,9
Мечел АДР 2,8
Показатель риска Норильский Никель АДР 2,7
Холдинг МРСК 2,7
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX–Cbonds
По данным на 2.09.2011
Стандартное отклонение 11,4% 9,8% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный про-
Коэффициент Шарпа 0,1 0,8 ект РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Металлургия 20,8
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Электроэнергетика 14,2
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Потребительский сектор 12,6
Машиностроение 11,2
Инвестиционная стратегия Недвижимость 7,7
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Химическая промышленность 7,4
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Финансы 6,6
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Телекоммуникации 5,5
Денежные средства 5,3
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Транспорт 4,8
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Нефть и газ 3,9
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
По данным на 2.09.2011
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
Э.ОН Россия 5,6
5 лет 71,2% 35,2% Распадская 5,6
3 года 57,8% 22,1% АФК Система 5,5
1 год 3,3% 4,5% Банк Санкт-Петербург 5,2
6 месяцев –22,5% –16,8% Акрон 4,9
3 месяца –14,1% –7,9% Мечел 4,9
С начала года –22,1% –17,9% Группа ЛСР 4,7
По данным на 31.08.2011 Северсталь 4,2
Магнит 4,1
Показатель риска Холдинг МРСК 3,7
ТД – Потенциал Индекс РТС–2 По данным на 2.09.2011
Стандартное отклонение 20,2% 17,7%
Коэффициент Шарпа 0,03 0,1
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 49,2
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 43,0
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Денежные средства 5,3
расли, находящейся в процессе реформирования. Сбытовые компании 2,5
Инвестиционная стратегия По данным на 2.09.2011
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 14,1
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э,ОН Россия 9,1
МРСК Центра и Приволжья 8,3
ОГК-2 7,4
Динамика за период ТГК-1
Холдинг МРСК
7,2
6,9
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС РусГидро 6,3
Электроэнергетики МРСК Волги 5,8
3 года 18,1% –8,7% Энел ОГК-5 5,4
1 год –20,4% –17,9% Мосэнерго 5,2
6 месяцев –30,1% –23,8% По данным на 2.09.2011
3 месяца –14,3% –9,3%
С начала года –33,3% –27,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 24,6% 19,2%
Коэффициент Шарпа –0,9 –1,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 67,9
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Драгметалллы 17,2
данного сектора в своем портфеле. Цветная металлургия 10,9
Денежные средства 4,0
Инвестиционная стратегия По данным на 2.09.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний 10 Крупных позиций
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель Вес, %
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Распадская 14,3
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Северсталь 11,1
циала роста. Мечел прив. 9,6
НЛМК 8,4
Полиметалл 6,7
Динамика за период Евраз Груп ГДР 6,6
ТД – Металлургия Индекс РТС Русал 6,1
Металлов и добычи Полюс Золото 5,9
Норильский Никель АДР 4,8
3 года 6,5% 33,5% ЧТПЗ 3,8
1 год 1,8% 16,9%
По данным на 2.09.2011
6 месяцев –24,0% –14,9%
3 месяца –11,2% –7,1%
С начала года –24,0% –16,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 21,0% 19,7%
Коэффициент Шарпа -0.04 0,7
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Денежные средства 41,4
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Мобильная связь 39,0
Инвестиционная стратегия Медиа
ИТ
11,3
5,1
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- Фиксированная связь 3,2
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа- По данным на 2.09.2011
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек-
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- 10 Крупных позиций
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МТС 13,4
АФК Система 12,0
Вымпелком АДР 11,1
Динамика за период Mail.ru ГДР
Армада, D2
6,9
5,1
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Яндекс АДР 3,5
телекоммуникации Ростелеком прив. 3,2
3 года 123,1% 46,9% Telefonica SA 2,5
1 год 26,1% 8,4% РБК 0,9
6 месяцев 5,3% –8,8% По данным на 2.09.2011
3 месяца –0,1% –4,7%
С начала года 6,8% –5,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 18,0% 19,5%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,3
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 43,2
Потребительские товары 25,7
своем портфеле.
Фармацевтика 16,2
Инвестиционная стратегия Финансы
Денежные средства
10,2
2,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 2,3
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, По данным на 2.09.2011
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в 10 Крупных позиций
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- Вес, %
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- М.Видео 12,7
тенциала роста. Синергия 12,4
Магнит 11,8
Фармстандарт 9,6
Динамика за период Пятерочка ГДР 8,4
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Дикси Групп 8,3
товаров и розн.торговли Верофарм, ао 6,6
3 года 50,0% 47,2% Сбербанк 6,4
1 год 3,1% 2,0% Группа Черкизово 5,9
6 месяцев –24,2% –22,7% Авангард ГДР 4,2
3 месяца –14,8% –16,3% По данным на 2.09.2011
С начала года –26,5% –26,1%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб,
товаров и розн, торговли
Стандартное отклонение 21,8% 23,9%
Коэффициент Шарпа 0,01 –0,03
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 42,8
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Денежные средства 31,5
портфеле. Банки – второй эшелон 25,7
Инвестиционная стратегия По данным на 2.09.2011
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- 10 Крупных позиций
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Сбербанк 14,7
долгосрочного потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 11,5
Банк Санкт-Петербург 7,9
Банк Уралсиб 7,9
Динамика за период China Construction Bank
ICBC
6,5
6,3
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Банк Санкт-Петербург, конв. 5,8
3 года 4,2% –11,0% Банк Возрождение 4,1
1 год 6,7% 1,1% Банк ВТБ 3,8
6 месяцев –18,0% –25,7% По данным на 2.09.2011
3 месяца –10,2% –14,7%
С начала года –15,6% –23,2%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 14,5% 20,0%
Коэффициент Шарпа 0,3 –0,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 68,5
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 24,9
портфеле. Денежные средства 6,6
Инвестиционная стратегия По данным на 2.09.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- 10 Крупных позиций
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Вес, %
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Лукойл 13,7
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Газпром 13,3
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Роснефть 13,2
но их долгосрочного потенциала роста. Новатэк 11,6
Газпром нефть 10,1
Сургутнефтегаз 10,0
Башнефть прив. 7,5
Динамика за период ТНК-BP Холдинг прив. 3,9
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Сургутнефтегаз прив. 3,8
ТНК-ВР Холдинг 3,3
3 года 58,3% 6,8%
1 год 25,8% 12,0% По данным на 2.09.2011
6 месяцев –8,9% –14,6%
3 месяца –2,0% –6,9%
С начала года 1,9% –3,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 18,2% 20,9%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,4
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9

10. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан
Нефть и газ 35,7
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Финансы 26,2
Электроэнергетика 12,6
Инвестиционная стратегия Денежные средства 8,9
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство Металлургия 7,1
выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может Транспорт 5,6
быть контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвести- Телекоммуникации 3,9
рования являются акции преимущественно российских компаний, работающих По данным на 2.09.2011
в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнерге-
тическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
10 Крупных позиций
Вес, %
Роснефть 14,3
Динамика за период Газпром 13,1
ТД – Федеральный Индекс РТС Сбербанк 12,5
Газпром нефть 8,2
3 года 18,2% 21,6%
Банк ВТБ 6,6
1 год 13,8% 12,7%
Банк ВТБ ГДР 6,2
6 месяцев –12,9% –13,8%
Аэрофлот 5,6
3 месяца –8,1% –7,3%
ФСК ЕЭС 5,3
С начала года –6,5% –9,0%
Холдинг МРСК 4,9
По данным на 31.08.2011 Норильский никель 4,0
Показатель риска По данным на 2.09.2011
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 17,7% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,6 0,5
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-
Металлургия 24,2
вания жизни. Нефть и газ 23,6
Телекоммуникации 10,2
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 9,6
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Финансы 8,6
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно- Электроэнергетика 8,1
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Недвижимость 7,6
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществ- Медиа и ИТ 4,4
ляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей Денежные средства 3,7
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. По данным на 2.09.2011
10 Крупных позиций
Вес, %
Динамика за период Газпром 10,3
ТД – Жизнь Индекс РТС Норильский никель 7,4
АФК Система 5,7
3 года 20,1% 21,6% Синергия 5,3
1 год 0,9% 12,7% Транснефть прив, 5,2
6 месяцев –15,1% –13,8% Северсталь 4,9
3 месяца –10,2% –7,3% Банк ВТБ 4,9
С начала года –13,4% –9,0% Башнефть 4,9
По данным на 31.08.2011 Распадская 4,6
МТС 4,5
Показатель риска По данным на 2.09.2011
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 16,3% 19,0%
Коэффициент Шарпа –0,1 0,5
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
10 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

11. 5 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч- Вес, %
ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет
Государственные облигации 78,1
повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за Депозиты 10,0
счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших рос- Корпоративные облигации 8,4
сийских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидаю- Денежные средства 2,9
щих высокой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доход- Субфедеральные облигации 0,6
ности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка. По данным на 2.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в 10 Крупных позиций
коммерческих банках, а также российские рублевые государственные обли- Вес, %
гации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облига- ОФЗ 25073 60,2
ции, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или ОФЗ 26199 6,7
оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основыва- ОФЗ 25064 6,3
ется на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и лик- ОФЗ 25063 4,4
Тюменьэнерго, 2 1,7
видности инструмента.
Россельхозбанк, БО-5 1,7
Гражданские самолеты Сухого, БО-2 1,3
Динамика за период ТД Копейка, 2 1,3
ТД – Фонд денежного рынка MosPrime 1M Rate Индекс IFX-Cbonds ММК, БО-3 0,8
Банк Глобэкс, БО-04 0,8
5 лет 44,2% – 55,6%
3 года 22,9% – 38,5% По данным на 2.09.2011
1 год 5,0% 3,7% 7,6%
6 месяцев 2,5% 2,0% 3,7%
3 месяца 1,1% 1,1% 1,4%
С начала года 4,0% 2,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Фонд денежного рынка Индекс IFX-Cbonds Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
РТС-Интерфакс и Сbonds)
Стандартное отклонение 0,7% 1,5%
Коэффициент Шарпа 3,1 3,2 MosPrime Rate-индикативная ставка для депозитов на московском
денежном рынке
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости Вес, %
и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации россий- Корпоративные облигации 10,7
ских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Денежные средства 3,1
ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска. По данным на 2.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто- 10 Крупных позиций
рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в Вес, %
средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем Интурист, 2 5,9
надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщатель- Аптечная сеть 36.6, 2B 4,9
ном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положи- Соллерс, 2 4,8
тельной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также Комос Групп, БО-1 4,7
возможных изменений в рыночной конъюнктуре. Ренессанс Капитал, БО-3 4,7
Промтрактор-Финанс, 3 4,6
ТКС Банк, БО-3 4,5
Динамика за период Стройтрансгаз, 2 4,4
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds Теле2-Санкт-Петербург, 3 4,4
Мираторг финанс, БО-1 4,0
5 лет 62,9% 55,6%
3 года 28,8% 38,5% По данным на 2.09.2011
1 год 11,7% 7,6%
6 месяцев 5,1% 3,7%
3 месяца 1,9% 1,4%
С начала года 7,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,0% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 4,4 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 11