Друзья, предлагаем вам ознакомиться с еженедельным обзором работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" (за период с 26.03.12 по 02.04.12)

1. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
23 марта 1668,41 317,83 29,40 38,82 122,75
30 марта 1637,73 318,37 29,33 39,17 120,58
Изменение -1,84% 0,17% -0,24% 0,90% -1,77%
Стоимость пая в течение недели
23 марта 26 марта 27 марта 28 марта 29 марта 30 марта
ТД – Илья Муромец 20 764,68 20 798,45 20 795,66 20 766,81 20 773,29 20 790,65
ТД – Добрыня Никитич 6 874,64 7 013,96 7 023,23 6 888,52 6 757,20 6 837,20
ТД – Дружина 41 812,21 42 325,88 42 358,57 41 833,44 41 359,93 41 666,69
ТД – Фонд денежного рынка 20 131,21 20 143,29 20 146,80 20 131,98 20 135,19 20 139,55
ТД – Федеральный 768,69 783,27 786,67 772,56 757,91 768,89
ТД – Нефтегазовый сектор 1 553,47 1 576,89 1 580,79 1 554,30 1 525,48 1 548,62
ТД – Электроэнергетика 1 393,92 1 425,77 1 449,88 1 435,04 1 412,92 1 418,76
ТД – Телекоммуникации 2 015,80 2 037,42 2 032,85 2 016,60 2 011,89 2 031,09
ТД – Металлургия 857,81 864,07 862,87 845,09 830,59 841,02
ТД – Потребительский сектор 911,57 923,73 922,58 910,76 894,90 907,23
ТД – Потенциал 3 066,24 3 113,20 3 113,82 3 092,03 3 037,90 3 060,98
ТД – Рискованные облигации 2 025,59 2 025,97 2 026,12 2 024,82 2 025,81 2 027,24
ТД – Финансовый сектор 699,27 706,75 710,50 700,18 689,21 698,71
ТД – БРИК 776,00 786,85 784,14 766,17 760,80 770,57
ТД – Инфраструктура 806,61 818,99 820,76 816,98 810,55 819,02
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 819,29 827,91 816,17 802,42 799,06 810,34
ТД – Глобальный Интернет 1 017,93 1 039,25 1 035,80 1 017,45 1 012,06 1 017,04
ТД – Агросектор 1 017,05 1 030,23 1 028,04 1 015,64 1 023,78 1 031,32
ТД – Жизнь 896,13 901,97 902,73 898,33 891,26 894,43
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,7 79,1 9,2 6,2 4,3 4,3
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -22,7 89,0 -22,3 17,1 13,2 13,2
ТД – Дружина Сбалансированная -7,1 88,3 -11,0 10,4 8,2 8,2
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 42,1 59,8 5,1 3,1 1,4 1,4
ТД – Федеральный Компании с госучастием -27,0 183,1 -13,0 17,4 9,5 9,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 153,0 -3,8 16,5 7,2 7,2
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика -20,4 152,9 -27,3 13,3 20,2 20,2
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации 55,1 363,4 1,4 16,0 11,1 11,1
ТД – Металлургия Металлургия -32,9 81,0 -39,0 -0,3 0,1 0,1
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары -8,9 226,7 -24,7 9,2 22,7 22,7
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 34,9 223,8 -23,0 17,2 17,5 17,5
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 54,7 87,6 8,6 5,2 5,2 5,2
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 137,0 -24,3 4,3 9,0 9,0
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 69,9 -21,6 11,6 11,4 11,4
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д -20,4 7,1 4,1 4,1
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д -18,9 -7,8 -8,1 -8,1
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -17,8 17,9 18,7 18,7
ТД – Глобальный интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 16,8 11,8 11,8
ТД – Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 7,6 14,6 14,6
Коммерческая недвижимость* Объекты коммерческой недвижимости -24,4 -26,9 -2,2 0,5 -1,4 -0,8
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 30 марта 2012 года.
*По состоянию на 29 февраля 2012 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

2. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
нефти в США на 7,1 млн баррелей и возможности расконсервирования
На рынке акций стратегических запасов Франции и США. Международное энергети-
ческое агентство готово координировать процесс расконсервирова-
На прошлой неделе российский фондовый рынок не смог найти пово- ния, если такое случится.
дов для оптимизма, а слабая внешняя макроэкономическая статистика
и снижение цен на нефть привели к продолжению коррекции. Инве- Макроэкономические данные из США на неделе неожиданно разочаро-
сторы в России, похоже, играют на опережение, ожидая масштабно- вали. Пессимистично настроенные инвесторы, считающие, что темпы
го снижения рынка США после окончания I квартала 2012 года. Ведь восстановления экономики США замедляются, получили на этой неде-
на данный момент американские индексы находятся на многомесяч- ле новое подтверждение. Вслед за слабой статистикой, пришедшей с
ном максимуме, но после окончания I квартала возможна фиксация рынка жилья, на прошлой неделе не оправдал надежд и рынок труда.
прибыли. Однако значительный приток средств в российские фонды Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю
дает надежду на начало покупок подешевевших российских бумаг снизилось до 359 тысяч при ожиданиях в 350 тысяч. Глава Федераль-
при наличии благоприятного фона. Тем более, что уже в самом конце ной резервной системы США Бен Бернанке на годовой конференции
недели вышла неплохая макроэкономическая статистика из США. Национальной ассоциации экономики бизнеса даже подчеркнул, что
низкая базовая учетная ставка необходима для поддержания рынка
Долларовый Индекс РТС опустился за прошлую неделю на 1,8%, оста- труда, а дальнейшее уменьшение уровня безработицы при таких тем-
новившись на отметке 1637,73 пункта. Основные сравнительные бенч- пах роста экономики маловероятно. Участники рынка убедили себя в
марки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран том, что это намек на возможный запуск третьей программы количе-
MSCI EM снизился на 0,1% за неделю, а американский S&P-500 вырос ственного смягчения. Третья, финальная оценка американского ВВП от
на 0,8%. С начала года российский рынок остается в лидерах и пока- Бюро экономического анализа за IV квартал 2011 года не изменилась,
зывает рост на 18,5%, в то время как сводный индекс развивающихся как и ожидалось. Другие данные также оказались слабыми – индекс
стран поднялся на 13,6% за то же время, а S&P-500 вырос на 12,0%. потребительского доверия в марте упал до 70,2 пункта с 71,6 пункта в
феврале при ожиданиях значения в 70,9 пункта. Объем заказов на то-
Новости еврозоны оказались противоречивыми. Индекс экономиче- вары длительного пользования в США в феврале возрос по сравнению
ских настроений еврозоны упал с 94,5 пункта в феврале до 94,4 пун- с предыдущим месяцем на 2,2%, что ниже консенсус-прогноза в 2,9%.
кта в марте. Ожидалось, что бенчмарк не изменится. Также хуже
ожиданий оказались данные по ВВП Великобритании в IV квартале Однако в пятницу вышли удачные данные, что позволило амери-
2011 года. Показатель снизился на 0,3% по отношению к предыду- канскому рынку завершить неделю в зеленой зоне. Ведь на конец
щему кварталу, что на 10 б. п. хуже ожиданий. Рынок пока проигно- I квартала 2012 года многим управляющим и инвесторам хочется за-
рировал хорошую статистику из Германии, где лучше ожиданий ока- фиксировать хороший рост активов. Объем потребительских дохо-
зались индекс деловых настроений, уровень безработицы и индекс дов в феврале за месяц увеличился на 0,2%, а объем потребительских
потребительского доверия. Еврогруппа, как и предполагалось, уве- расходов – на 0,8%. Рост расходов особенно обрадовал, показывая
личила общий кредитный объем антикризисных фондов (EFSF и ESM) признаки восстановления внутреннего спроса. Индекс потребитель-
с 500 млрд евро до 800 млрд евро. ского доверия в США в марте оказался на 2,6 п. п. лучше ожиданий
и составил 76,2 пункта, поднявшись с 75,3 пункта в феврале.
Макроэкономическая конъюнктура в РФ улучшается. За неделю
с 14 по 21 марта российские фонды вновь привлекли неплохой объ- Секторный Индекс РТС – Нефти и газа продолжил снижение на про-
ем денежных средств (второй по величине приток за год). По данным шлой неделе, потеряв немного меньше общего рынка – 1,3%. Основные
EPFR, это $203 млн и является одним из лучших страновых показате- компании сектора – «Газпром» и «Роснефть» – понесли сопоставимые
лей. Приток продолжается уже девятую неделю подряд, и за год до- потери: котировки снизились на 0,8% и 0,3% соответственно. «Газпром»
стиг $1,26 млрд. Поскольку на рынок эти средства, похоже, не вышли, может выплатить дивиденды в размере 9,29 рубля на акцию, что в общей
фонды готовятся к покупке российских активов после завершения кор- совокупности составляет 25% прибыли за 2011 год по РСБУ. Компании
рекции в США. «Татнефть» и «Транснефть» опубликовали финансовые результаты по
РСБУ за 2011 год. Обыкновенные акции «Татнефти» выросли на 1,4%,
Цена на нефть за неделю снизилась на 1,9%, составив $120,4 за бар- привилегированные «Транснефти» прибавили 4,8%, так что дивиденд-
рель марки Urals. Это произошло из-за роста коммерческих запасов ная доходность по последним может составить 1,4%.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

3. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Сектор электроэнергетики также снижался – на 1,2% за неделю. ЛСР, ПИК и «Эталон» как основные представители сектора недви-
Акции «Русгидро» упали на 2,9%, котировки «Интер РАО ЕЭС» пока- жимости и девелопмента показали разностороннюю динамику.
зали снижение на 2,0%. Общее собрание акционеров «Башкирэнер- ГДР ЛСР и «Эталона» выросли на 3,1% и 0,7% соответственно, депози-
го» рассмотрит вопрос реорганизации 20 июня 2012 года, которая тарные расписки ПИК упали на 2,0%. Локальные акции строительной
подразумевает создание двух компаний, в одну из которых будут компании «Мостотрест» прибавили 1,3%.
переданы все генерирующие активы, в другую – сетевые. Создава-
емая генерирующая компания может быть присоединена к «Интер
РАО ЕЭС».
Потребительский сектор практически единственный, который На рынке облигаций
смог удержаться от снижения. За неделю отраслевой индекс РТС
вырос на 0,2%. ГДР «Магнита» выросли на 0,9%, расписки сети На прошедшей неделе рынок российских еврооблигаций оставался во-
«О’Кей» подросли на 3,3%. Лидером роста выступили акции «Росин- латильным на фоне выхода слабой статистики по экономике США и Китая,
тера» с результатом 14,4%. Компания планирует открыть рестораны а также коррекции цен на нефть. Доходность 10-летних казначейских
McDonald’s на железнодорожных вокзалах и в аэропортах Москвы облигаций США снизилась на 2 б. п., котировки российских еврообли-
и Санкт-Петербурга: два ресторана в этому году и порядка десяти гаций находились под давлением, в том числе в ожидании размещения
в следующем. суверенных еврооблигаций. Тем не менее, Россия успешно разместила
три выпуска еврооблигаций на 5, 10 и 30 лет общим номиналом $7 млрд.
В транспортном секторе динамика была разнородной. ГДР «Гло- Доходность 5-летнего выпуска составила 3,325%, 10-летнего – 4,591%,
балтранса» снизились на 5,8%, расписки другого железнодорожно- 30-летнего – 5,798%. На фоне роста интереса инвесторов доходности
го перевозчика – компании «Трансконтейнер» – взлетели на 6,9%. суверенных еврооблигаций России снизились в среднем на 13 б. п.,
Небольшими потерями в 0,6% закончилась неделя для «Аэрофлота». CDS на риск России расширился на 7 б. п., до 185 б. п. Индекс российских
Депозитарные расписки портового оператора НМТП выросли на 1,2%. корпоративных еврооблигаций JP Morgan потерял 0,19%.
Металлургический сектор снова в лидерах падения – сниже- На фоне внешнего сокращения аппетита к риску и завершения на-
ние составило 2,7% за неделю. НЛМК в соответствии со стандарта- логового периода рубль ослабел относительно бивалютной корзины
ми US GAAP снизил чистую прибыль на 32% за IV квартал 2011 года. на 12 копеек, до 33,76 рубля. При этом годовая ставка кроссвалютных
Акции потеряли 3,0%. «Евраз» опубликовал финансовые результа- свопов снизилась на 9 б. п., до 5,70%.
ты по МСФО за 2011 год, отразив снижение чистой прибыли на 4%,
до $453 млн. Выручка компании выросла на 22%. Годовые дивиденды С приходом в конце недели пенсионных денег ликвидность в банковской
могут составить $0,17 на акцию. системе выросла на 31,2%, до 951,5 млрд руб. Индикативная ставка пре-
доставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок
Финансовый сектор остался на уровнях прошлой недели. Динами- до начала следующего рабочего дня составила 5,99% (плюс 71 б. п.).
ка отдельных эмитентов была разнородной. Неделя была насыщенна
финансовыми результатами за прошлый год по стандартам МСФО. На внутреннем долговом рынке торговая активность была невысокой.
Сильные результаты Сбербанка, чистая прибыль которого выросла Неоднозначный внешний фон, а также наблюдавшийся всю неделю де-
на 74% и достигла 315,9 млрд руб., не нашли отражения в изменении фицит ликвидности не способствовали активности покупателей на вто-
стоимости акций – котировки снизились на 3,1%. Зато рынок пози- ричном рынке. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,17%.
тивно воспринял результаты НОМОС-БАНКа, его ГДР выросли на 6,4%.
На аукционе Минфин РФ успешно разместил 92,8% предложенного
Сектор телекоммуникаций потерял за неделю 2,0%. ГДР «Систе- объема трехлетнего выпуска ОФЗ-25079. Средневзвешенная доход-
мы» – в лидерах снижения с результатом 6,2%. Холдинг может выкупить ность составила 7,08%.
дополнительную эмиссию акций индийской дочерней компании SSTL
объемом $1,2 млрд. Индийская компания намерена направить средства На прошлой неделе были закрыты книги заявок на облигации
на финансирование капитальных затрат и погашение долга. АДР мо- «МСП БАНК, 01» (оферта через 2 года, ставка купона 8,70%) и «АИЖК,
бильных операторов «Вымпелком» и МТС снизились всего на 0,1%. А22» (ставка купона 7,70%).
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на два выпу- ставила 0,5%, что совпадает с прошлогодней динамикой, а годовой
ска банковских облигаций Банка Интеза (оферта 1,5 года, ориентир показатель остался на уровне 3,7%. С точки зрения недельной дина-
по купону 9,25–9,75%) и «Татфондбанк, БО-5» (оферта 1 год, ориен- мики, инфляция ускорилась до 0,2% с обычных 0,1%. Не исключено,
тир по купону 11,00–11,25%), а также на выпуск «АИЖК, А21» (ориен- что это ускорение стало следствием возросших в I квартале 2012 года
тир по купону 8,70–8,80%, дюрация выпуска 3,61). бюджетных расходов. Недельная инфляция должна вскоре вернуть-
ся к уровню 0,1%, поскольку процентные ставки на денежном рынке
остаются высокими, а темпы роста денежной массы замедляются.
По нашему мнению, до конца первого полугодия 2012 года годовая
инфляция продолжит колебаться вблизи отметки 3,7%, а в июле уско-
В макроэкономике рится примерно до 4,5% в результате пересмотра административно
регулируемых тарифов. По прогнозам, годовой показатель составит
За период с 20 по 26 марта индекс потребительских цен вырос примерно те же 4,5%. Таким образом, можно ожидать, что ЦБ РФ сни-
на 0,2%. Таким образом, инфляция за первые 26 мартовских дней со- зит базовые ставки во втором полугодии 2012 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

5. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 19,1
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Потребительский сектор 16,1
Металлургия 14,0
Денежные средства 9,6
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 9,2
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Машиностроение 6,8
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- ОФЗ 6,2
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Нефть и газ 5,4
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Транспорт 4,3
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Электроэнергетика 4,2
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Недвижимость 2,6
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное Депозиты 2,0
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре-
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-
ляет увеличивать доходность портфеля. 10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ОФЗ 26205 6,0
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Русское море, 01 4,7
5 лет 58,6% 53,2% Ситроникс, БО-2 4,2
3 года 105,3% 51,3% Металлоинвест, 05 3,8
1 год 9,9% 6,4% Мираторг финанс, БО-01 3,3
6 месяцев 4,3% 2,8% Комос Групп, БО-01 3,1
3 месяца 4,6% 2,7% Трансаэро, БО-01 3,0
1 месяц 1,5% 1,2% ВымпелКом, 04 3,0
с начала года 3,5% 2,0%
Ренессанс Капитал, БО-03 3,0
РМК-Финанс, 04 3,0
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,7% 1,9%
Коэффициент Шарпа 2,63 1,95
Альфа 3,1%
Бета 1,11 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,61 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 44,4
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 17,0
рантных к высокому уровню риска. Металлургия 9,7
Денежные средства 6,9
Инвестиционная стратегия Недвижимость
Электроэнергетика
6,6
5,4
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Химическая промышленность 4,5
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Телекоммуникации 3,5
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,1
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,9
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Динамика за период
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС 10 Крупных позиций
5 лет -16,32% 3,4%
3 года 132,13% 158,2% Вес, %
1 год -17,71% -11,9% Газпром 12,3
6 месяцев 2,2% 2,3% Лукойл 9,9
3 месяца 7,5% 4,1% Сбербанк АДР 7,3
1 месяц 5,9% 4,9% Сургутнефтегаз 6,8
с начала года 17,4% 13,5% Сбербанк прив. 6,2
Роснефть 5,1
Показатель риска Эталон 5,0
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Новатэк 3,6
Стандартное отклонение 30,9% 31,5% Норильский Никель АДР 3,0
Коэффициент Шарпа -0,66 -0,47 Э.ОН Россия 2,9
Альфа -7,4%
Бета 0,89
Р-квадрат 0,86
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 30 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

6. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 28,3
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Облигации 38,6
Финансы 9,9
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
Металлургия 7,0
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
Недвижимость 3,8
Электроэнергетика 3,4
Инвестиционная стратегия Химическая промышленность 2,9
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Денежные средства 2,7
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Телекоммуникации 2,1
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Машиностроение 0,7
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Депозиты 0,6
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds
Вес, %
5 лет -2,4% 28,3% Газпром 7,9
3 года 119,6% 104,8%
Лукойл 6,3
1 год -8,1% -2,7%
Русское море, 01 (обл.) 4,8
6 месяцев 3,1% 2,5%
3 месяца 5,8% 3,4% Сбербанк АДР 4,7
1 месяц 3,8% 3,1% Сургутнефтегаз 3,9
с начала года 10,9% 7,8% НК Альянс, 6 (обл.) 3,3
Роснефть 3,3
Промсвязьбанк, БО-4 (обл.) 3,1
Показатель риска Эталон 2,8
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds Сбербанк 2,6
Стандартное отклонение 18,1% 16,5%
Коэффициент Шарпа -0,60 -0,33
Альфа -6,0%
Бета 0,89 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,67 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 17,0
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 17,0
Нефть и газ 12,8
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
Металлургия 12,2
Электроэнергетика 11,4
Инвестиционная стратегия Денежные средства 8,7
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Телекоммуникации 5,5
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Машиностроение 4,4
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Финансы 4,1
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Транспорт 3,1
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Химическая промышленность 2,9
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,0
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
10 Крупных позиций
5 лет 38,0% 6,2% Вес, %
3 года 270,2% 241,4% Эталон 7,8
1 год -23,9% -20,1% АФК Система 5,5
6 месяцев -1,8% -3,9% ТНК-ВР Холдинг 5,0
3 месяца 6,0% 1,1% Э.ОН Россия 4,8
1 месяц 7,1% 8,5% Мостотрест 4,7
с начала года 16,8% 9,9% Группа ЛСР 4,5
М.Видео 4,3
Показатель риска Алроса 4,3
Фармстандарт 4,1
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Распадская 4,0
Стандартное отклонение 29,3% 22,9%
Коэффициент Шарпа -0,91 -1,00
Альфа -1,1%
Бета 1,12
Р-квадрат 0,79
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 30 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 5

7. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 50,7
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 37,3
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 9,7
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 2,3
находящейся в процессе реформирования.
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-
Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Э.ОН Россия 14,9
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. ФСК ЕЭС 13,7
МРСК Центра и Приволжья 8,3
Динамика за период ТГК-1 6,9
МРСК Центра 6,9
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
РусГидро 5,9
5 лет -14,6% -44,4% ОГК-2 4,7
3 года 192,0% 178,1% МРСК Волги 4,2
1 год -30,8% -24,2% Мосэнерго 4,1
6 месяцев -1,0% -0,5% Холдинг МРСК 3,9
3 месяца 0,4% -1,0%
1 месяц 6,8% 4,9%
с начала года 17,6% 17,0%
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
Стандартное отклонение 32,0% 31,8%
Коэффициент Шарпа -1,05 -0,85
Альфа -10,0%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,78
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 45,3
Драгоценные металлы 22,4
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
Цветная металлургия 16,0
тора в своем портфеле.
Удобрения 8,6
Инвестиционная стратегия Денежные средства 7,7
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу- 10 Крупных позиций
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку-
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Вес, %
Северсталь 9,5
Динамика за период Распадская 9,2
Мечел прив. 8,5
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Алроса 8,1
5 лет -26,3% 11,5% Евраз Груп 6,9
3 года 116,7% 137,9% ОК Русал 6,7
1 год -34,4% -29,2% Норильский никель 5,8
6 месяцев -13,7% -16,8% Polymetal International plc 5,4
3 месяца 2,6% 2,6% Highland Gold Mining Ltd 4,1
1 месяц -0,7% -0,3% НЛМК ГДР 3,8
с начала года 10,2% 17,3%
Показатель риска
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Стандартное отклонение 35,8% 33,1%
Коэффициент Шарпа -1,04 -0,97
Альфа -6,4%
Бета 0,96
Р-квадрат 0,82
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 30 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

8. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 55,7
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 18,0
ИТ 16,8
Фиксированная связь 8,2
Инвестиционная стратегия Денежные средства 1,2
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
10 Крупных позиций
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 14,3
Mail.ru 12,9
Динамика за период МТС 12,7
ТД – Телекоммуникации ММВБ IBS group 10,0
Телекоммуникации Вымпелком 9,1
5 лет 65,7% -1,2% Армада 6,8
3 года 471,5% 231,5% Яндекс 5,2
1 год 8,0% -8,2% Tim Participacoes SA ADR 4,8
6 месяцев 2,6% 0,6% China Mobile Ltd ADR 4,7
3 месяца 2,7% 1,9% Vivo Participacoes SA ADR 4,5
1 месяц 5,0% 6,1%
с начала года 10,8% 11,8%
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации ММВБ
Телекоммуникации
Стандартное отклонение 26,7% 32,8%
Коэффициент Шарпа 0,20 -0,33
Альфа 12,5%
Бета 0,65
Р-квадрат 0,68
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 37,6
Фармацевтика 20,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Потребительские товары 24,6
Денежные средства 5,1
Инвестиционная стратегия Транспорт 4,5
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Финансы 7,3
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Машиностроение 0,7
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период М.Видео 14,5
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
Магнит 13,6
товаров и розн. торговли
Фармстандарт 11,6
Авангард ГДР 7,9
5 лет 0,0% 45,8% Синергия 7,0
3 года 277,0% 338,7% Верофарм 6,0
1 год -25,7% -12,9% Мироновский хлiбопродукт 5,8
6 месяцев -2,0% 12,7%
Глобалтранс 4,5
3 месяца 11,5% 15,3%
Пятерочка ГДР 4,2
1 месяц 10,9% 12,6%
с начала года 24,5% 29,3% Группа Черкизово 3,9
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 30,3% 28,9%
Коэффициент Шарпа -0,94 -0,54
Альфа -14,8%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,71
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 30 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 7

9. 2 АПРЕЛЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки – первый эшелон 49,8
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки – второй эшелон 32,4
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 17,7
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- 10 Крупных позиций
го потенциала роста.
Вес, %
Банк ВТБ ГДР 13,9
Динамика за период Банк Санкт-Петербург 9,6
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Сбербанк прив. 9,6
China Construction Bank 9,3
3 года 181,0% 169,9%
ICBC 8,5
1 год -20,0% -31,8%
Банк Уралсиб 8,2
6 месяцев -2,4% -8,3%
Номос Банк ГДР 6,9
3 месяца 9,1% 4,3%
Сбербанк 6,2
1 месяц 2,3% 0,9%
Банк Санкт-Петербург прив. 4,1
с начала года 15,8% 15,0%
Банк Возрождение 3,7
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 22,6% 29,1%
Коэффициент Шарпа -1,01 -1,19
Альфа 0,4%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 74,4
Газовые компании 23,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Денежные средства 2,3
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-
10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол- Вес, %
госрочного потенциала роста. Газпром нефть 14,8
Лукойл 13,2
Динамика за период Новатэк 11,7
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Роснефть 11,6
Газпром 11,5
3 года 185,6% 98,2% Сургутнефтегаз 9,9
1 год 1,9% -5,3%
ТНК-ВР Холдинг 9,3
6 месяцев 11,9% 10,9%
Башнефть прив. 6,3
3 месяца 7,0% 4,7%
1 месяц 5,2% 3,8% Сургутнефтегаз прив. 4,7
с начала года 10,9% 11,8% ТНК-BP Холдинг прив. 3,5
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 24,3% 31,2%
Коэффициент Шарпа -0,04 -0,26
Альфа 4,5%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 30 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012