Nordnet, NGM, BNP Paribas, CitiFirst ja Commerzbank järjestivät Trader Tour -seminaarin, jossa kerroimme mm. miten hyödynnät erilaisia viputuotteita omissa sijoituksissasi. Lisäksi seminaareissa sai katsauksen nykyisestä markkinatilanteesta.

1. Trader Tourin
esitykset

2. Sisältö
Tervetuloa Trader Tour -seminaariin, Nordnet ja NGM
Käy kauppaa kuin ammattilainen! Opi hyödyntämään viputuotteita
kaupankäynnissäsi.
- Bull & Bear -sertifikaateilla indeksi- ja raaka-ainemarkkinoille, Commerzbank
- Miten käytän Unlimited turboja, BNP Paribas
Mihin markkinat menevät?, Inderes

3. Nordic Derivatives Exchange -
Pohjoismaiden johtava markkinapaikka
pörssinoteeratuille
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
sijoitustuotteille

4. Keitä olemme & miten pörssi toimii
Miten voit käyttää pörssinoteerattuja sijoitustuotteita
Sijoittajamestari 2014
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved

5. © Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Keitä olemme?
Markkinapaikka
pörssinoteeratuille sijoitustuotteille
Pörssi

6. NDX - Johtava markkinapaikka Pohjoismaissa
noteeratuille sijoitustuotteille
NDX Sweden NDX Finland NDX Norway
Lanseeraus 2003 2010 2010
Valuutta SEK EUR NOK
Tuotteita n. 6000 1400 400
Markkinaosuus 85% 62% 10%
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved

7. © Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Miten kaupankäynti toimii?
Sinä

8. Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista
sijoitustuotteista?
Sijoittamiseen sekä markkinan noustessa että laskiessa
Vivun ansiosta mahdollisuus korkeampaan tuottoon kuin
kohde-etuudessa
Sijoita vaikeapääsyisille markkinoille
Salkkusi suojaamiseen
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved

9. Osakkeet Indeksit
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Laaja valikoima kohde-etuuksia:
Hyödykkeet
Hopea
Kahvi
Kulta
Kupari
Öljy
Sokeri
Vehnä
Valuutat
EUR/USD
Amazon
Apple
Commerzbank
Daimler
Deutsche Bank
E.O.N.
Elisa
Facebook
Fortum
Google
GoPro
Kemira
Kone
Linkedin
LVMH
McDonalds
Metsä Board
Metso
Neste Oil
Netflix
Nokia
Nokian Renkaat
Nordea
Outotech
Pfizer
Outokumpu
Pohjola Pankki
Rautaruukki
Sampo
Stora Enso
Talvivaara Mining
TeliaSonera
ThyssenKrupp
Twitter
UPM-Kymmene
Wärtsilä
YIT
DAX 30 –Saksa
Dow Jones Industrial Average
EURO STOXX 50
EURO STOXX 50 Volatility
Hang Seng China Enterprises Index
Nasdaq 100 - USA
Nikkei 225 – Japani
OMXS30 – Ruotsi
RDX – Venäjä
S&P 500 – USA
Volatility Index (VIX)
Korot
6% 10-year U.S. Treasury Note Future
Euro Bund Futures

10. Voit sijoittaa kohde-etuuksiin monilla tuotteilla
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Minifutuurit
Bull & Bear-sertifikaatit
Mini Future BEST / Unlimited Turbo
Turbowarrantit
Warrantit

11. • 1.-29. lokakuuta
• Kokonaiskilpailu ja kolme Viikon raketti- viikkokilpailua
• Kilpailija saa käyttöönsä 10 000 fiktiivistä euroa
• Kauppaa käydään todellisilla tuotteilla ja kursseilla
• Tavoitteena mahdollisimman suuri tuotto
Pääpalkinto: 100 g kultaharkko, arvo n. 3100 €
Sponsori: Commerzbank
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved

12. www.sijoittajamestari.com
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Sijoittajamestari
#sijoittajamestari

13. Sijoittajamestari 2013 – viime vuoden lukuja
• 4284 osallistujaa
• 140 000 tehtyä kauppaa
• Voittajan tuotto: 123,2%
• Vaihdetuin kohde-etuus: DAX30-indeksi
© Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved

14. © Nordic Growth Market NGM AB 2013. All rights reserved
Kiitos!
Milla Käkelä
Listing Operation Officer
milla.kakela@ngm.se
www.ngm.se

15. Millaiselle sijoittajalle vipuotteet sopivat?
Syyskuu 2014

16. Vastuunrajoitus
Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa
esitettyyn aiheeseen ja siitä laadittuun yksityiskohtaisempaan dokumentaatioon. Tämä
yleisesitys on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan yksityiseen käyttöön. Materiaalin
muokkaaminen, levittäminen ja kaupallinen hyödyntäminen ilman Nordnet Bank AB:n
kirjallista lupaa on kielletty.
Esitykseen kerätyt tiedot on voitu hankkia useista eri julkisista lähteistä. Nordnet Bank
AB:n pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta tämä ei sulje pois
mahdollisuutta siitä, että tiedoissa ei voisi esiintyä virheitä. Nordnet Bank AB ja sen
palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa vahingoista, jotka aiheutuvat tässä
esityksessä esiintyvien tietojen käytöstä tai näiden tietojen perusteella tehtävien
sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta.
Mikään tässä esityksessä esitetty ei ole, eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi,
tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälineitä. Sijoittajan tulee
sijoituspäätöksiä tehdessään perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, arvioonsa
rahoitusvälineen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa,
taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Sijoitustoimintaan
liittyy aina riskejä. Sijoittajan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae
tulevasta.
Tässä yleisesityksessä esitetyn tiedon sisältö voi muuttua milloin tahansa. Nordnet Bank
AB ei sitoudu ilmoittamaan mahdollisista materiaalin sisällön muutoksista.

17. Miksi käyttää viputuotteita?
1. pääomien vapauttaminen
2. vipuvaikutuksen hyväksikäyttö
3. suojaaminen
4. hajauttaminen

18. Kuka käyttää viputuotteita?
Nordnetin viputuoteasiakkaiden ikäjakauma
2.0 %
14.9 %
31.5 %
24.2 %
16.3 %
8.5 %
2.4 %
0.3 %
35.0 %
30.0 %
25.0 %
20.0 %
15.0 %
10.0 %
5.0 %
0.0 %
0-16 17-25 26-35 36-45 46-55 56-65 66-75 76 +

19. Viputuotteiden väärinkäyttö?
Yleisimmät virheet viputuotteita käytettäessä
• Minifutuurit ja turbot
 valitaan liian korkea vipu
 ostetaan tuote liian läheltä lunastushintaa
• Sertifikaatit
 pitkäaikaiset sijoitukset korkean vivun sertifikaatteihin

20. Kenelle viputuotteet sopivat?
Viputuotteet sopivat kaikille aktiivisille sijoittajille
Näin onnistut:
 tutustu tuotteisiin – ymmärrä mihin olet sijoittamassa
 aloita pienellä sijoituksella
 hyödynnä vipua järkevästi ja harkiten
 muista seurata sijoituksesi kehitystä

21. Eniten vaihdetut viputuotteet?
Viputuote Vaihto € Viputuote Vaihto €
B LONGNOK GM CZB 2 734 317 T LONGDAX EI CG 992 728
B LONGDAX GM CZB 1 906 517 TDAX4I 8900CZB 915 437
B LONGNOK GJ CZB 1 645 379 T LONGDAX CA CG 869 774
TDAX4I 8950CZB2 1 267 480 NOK4L 6.11CZB 714 172
B LONGDAX GO CZB 1 242 016 LONGEUSTX AH CG 655 029
B SHRTNOK FW CZB 1 097 971 T LONGDAX EM CG 631 473
Vaihdetuimmat viputuotteet Nordnetissä 08/2014

22. Kiitos!

23. Bull & Bear -sertifikaateilla
indeksi ja raaka-ainemarkkinoille
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014

24. Commerzbankin tuotevalikoima
› Mini Futuurit
› Bull & Bear –
sertifikaatit
› Turbowarrantit
› Tavalliset Warrantit
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 24

25. Bull & Bear: Johdanto
Pörssissä treidattu sertifikaatti, jolla on rajoittamaton juoksuaika
Joustava tapa sijoittaa sinulle, joka uskoo liikkeisiin markkinoilla:
› Positiivinen markkinanäkemys BULL -sertifikaatti
› Negatiivinen markkinanäkemys BEAR -sertifikaatti
› Neutraali markkinanäkemys: Valitse toinen tuote!
Tarjoaa kiinteän päivittäisen vipuvaikutuksen:
› BULL: indekseihin 2, 3, 4 ja 5 kertaa
raaka-aineet 3 ja 4 kertaa
› BEAR: indekseihin -2, -3, -4 ja -5 kertaa
raaka-aineet -3 ja -4 kertaa
Sertifikaatti sinulle, joka usko tasaiseen trendiin tai äkilliseen muutokseen hintatasossa
Ei välttämättä aina sovi “buy-and-hold” -sijoittamiseen
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 25

26. Bull & Bear: Esimerkkejä (1/3)
422
= 7,32 vipu
144
10
Ostat B&B -sertifikaattia, ja päätät pitää sitä pidemmän ajan („buy-and-hold“)
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 26

27. Bull & Bear: Esimerkkejä (2/3)
8.8 %
1272 -> 1300
(2,2 %)
-8,8 %
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 27

28. Bull & Bear: Esimerkkejä (3/3)
108,3
99,4
60,0
Pidemmän aikavälin osakesijoitus („buy-and-hold“)
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 28

29. Bull & Bear: Sijoitushorisontti
Sertifikaatti antaa indeksille/raaka-aineelle PÄIVITTÄISEN
vipuvaikutuksen 3 tai 4
Efektiivinen vipuvaiktus: 2,85
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 29

30. Bull & Bear: Suojamekanismi
Oleta, että omistamme yhden Bull DAX X4 –sertifikaatin ja kohde-etuus laskee 30%
Ilman suojamekanismia:
DAX30 Bull DAX X4
-100%
KNOCK-OUT!!!
-30%
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 30

31. Bull & Bear: Suojamekanismi
Oleta, että omistamme yhden Bull DAX X4 –sertifikaatin ja kohde-etuus laskee 30%
Suojamekanismilla
DAX30 Bull DAX X4
-80%
Suojamekanismi aktivoituu
• Indeksi -20%; Osake -30%
• Uusi kaupankäyntipäivä
simuloituu
=> Uusi referenssitaso
• Kohde-etuudelle
• Sertifikaatille
-50%
-20%
-12,5%
-30%
-90%
100
80
70
20
10
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 31

32. Bull & Bear: Suojamekanismi
Oleta, että omistamme yhden Bull DAX X4 –sertifikaatin ja kohde-etuus laskee 30%
Suojamekanismilla:
DAX30 Bull DAX X4
-80%
Suojamekanismi aktivoituu:
• Indeksi -20%; Osake -30%
• Uusi kaupankäyntipäivä
simuloituu
=> Uusi referenssitaso
• Päivittäinen tuotto
• Vipukomponentti
-50%
-20%
-12,5%
Suojamekanismi aktivoituu…
=> Koko sijoitetun pääoman menetys
estetään!
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 32

33. Bull & Bear -sertifikaateilla on kaksi osaa:
Bull/Bear
-
Vipukomponentti
Rahoitus/korko
-komponentti
• Osakkeiden ostoa/myyntiä varten otetun
luoton rahoituskustannukset
• Johtaa arvonalenemiseen B&B-sertifikaateissa
• Marginaalinen vaikutus sertifikaatin arvoon!
• Mahdollistaa, että sertifikaatti nousee/laskee
tasan faktorin vastaisen vipuvaikutuksen verran
• Säädetään joka päivä, jolloin taataan
päivittäinen vipuvaikutus
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 33

34. Miten BEST ja Bull & Bear eroavat toisistaan?
Mini Futuuri BEST Bull & Bear -sertifikaatit
Suora vipuvaikutus
Vipuvaikutus vaihtelee erittäin suuresta
pieneen - riippuen kuinka lähellä
rahoitusosuutta käyt kauppaa.
Kiinteä päivittäinen vipuvaikutus
Tiedät aina päivän sisään mitä sertifikaatti
tuottaa, kohde-etuuden tuottaessa x-%.
Stop loss –taso
Mahdollinen tappiosi rajataan tähän
tasoon -> et voi menettää enempää kuin
mitä olet sijoittanut.
Suojamekanismi
Ei knock-out-tapahtumaa. Suojamekanismi
rajaa tappiota, jos kohde-etuus kehittyy
“väärään suuntaan”.
Sijoitushorisontti
 Päiväkaupankäynti
 Pidemmällä aikavälillä
Sijoitushorisontti
 Päiväkaupankäynti
 (Pidemmällä aikavälillä)
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 34

35. Bull & Bear: Miten tunnistat sen?
BULL
BULL
= positiivinen
näkemys
/
BEAR
= negatiivinen
näkemys
DAX
Kohde-etuus
X4
Vipu
C
Liikkeellelaskija
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 35

36. Bull & Bear-sertifikaatit: Commerzbankin tarjonta Suomessa
• Indeksit
• Hyödykkeet
• Suomalaiset osakkeet
• Ulkomaalaiset osakkeet
• Korot
• DAX 30
• OMXH15
• VIX
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 36

37. Bull & Bear-sertifikaatit: Commerzbankin tarjonta Suomessa
• Indeksit
• Hyödykkeet
• Suomalaiset osakkeet
• Ulkomaalaiset osakkeet
• Korot
• Kulta
• Hopea
• Brent-öljy
• Kahvi
• Kupari
• Sokeri
• Vehnä
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 37

38. Bull & Bear –sertifikaatit Nordnetin palvelussa
Pörssikoodi
Bull & Bear / Mini Futuuri BEST
Liikkeellelaskija
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 38

39. www.warrants.commerzbank.com
Rahoitusosuuskartta
Suosittuja
kohde-etuuksia
realiajassa
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 39

40. www.warrants.commerzbank.com
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 40

41. Ota meihin yhteyttä…
Sähköposti strukturoidut.tuotteet@commerzbank.com
Warrantilinja 999-800-30803200 (maksuton)
Kotisivu www10.warrants.commerzbank.com
Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution Trader Tour 16.-18. syyskuuta 2014 41

42. Unlimited turbot
- ja miten opit hyödyntämään eri
kaupankäyntimahdollisuudet

43. 00/00/0000 43
1. BNP Paribas Educated Trading

44. 44
BNP Paribas
 Pääkonttori Pariisissa
 Yksi maailman suurimmista pankeista, joka
toimii noin 80 maassa ympäri maailman,
mukaan lukien Pohjoismaat
 Yksi johtavista globaaleista toimijoista
pörssikaupan kohteena olevissa
sijoitustuotteissa
 Osti RBS:n pörssikaupan kohteena olevien
sijoitustuotteiden liiketoiminnot v. 2014
 Lanseeraa mini futuurit, turbowarrantit
sekä unlimited turbot Suomessa syksyn
2014 aikana
Trading Hotline: 010 271 0175
turbowarrantit.fi

45. 45
turbowarrantit.fi
NETTISIVUILLA
Tuotetietoa
Turbo map
Koulutusta
Reaaliaikaiset kurssit
Kilpailuja
TRADING HOTLINE
010 271 0175
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

46. 00/00/0000 46
2. Unlimited turbot

47. Riski ja tuotto
Riski
Tuotto
Osakkeet
Unlimited turbot
+
Tämän päivän esitys
- +
-
Tuotto ja riski
ovat saman
kolikon kaksi
eri puolta
Rahastot
Säästötili
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

48. 48
Johdanto vipuvaikutukseen
 Vipu: Pieni sijoitus, suuri vaikutus
 Rahoituksellinen vipu: Tekniikka tuoton tai tappion moninkertaistamiseksi, jossa pienellä
sijoituksella saadaan suuri positio
 Tuottokerroin tunnetaan myös pelkästään sanalla ”vipu”, ”leverage” tai ”gearing”
 10 kertainen vipu tarkoittaa, että 1% muutos kohde-etuudessa kerrotaan 10:llä, eli muutos
viputuotteessa on 10% prosenttia
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

49. Unlimited turbot BNP Paribas:lta
 Pörssikaupan kohteena olevia sijoitustuotteita, joissa mahdollisuus erittäin korkeaan vipuun (10-
50)
 Saksan DAX-indeksi yleisin kohde-etuus
 Antaa mahdollisuuden hyötyä kohde-etuuden noususta (unlimited long) ja laskusta (unlimited
short)
 Korkean riskin tuote: voit menettää koko sijoitetun pääoman, mutta et enempää
 Osta ja myy kuten osakkeita, ainoana erona on että tuotteilla on markkinatakaaja: BNP Paribas,
joka ylläpitää osto- ja myyntikursseja
 Ei määrättyä päättymispäivää (niin kauan kun knockout-tasoa ei saavuteta), toisin sanoen
unlimited turbo positiota voi pitää auki niin kauan kuin haluaa, kunhan knockout-tasoa ei
saavuteta
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

50. Vipu ja Knockout
 Unlimited Turboon liittyy kaksi avaintekijää joista tulee olla selvillä:
Vipu Knockout-taso
 Vipu moninkertaistaa kohde-etuuden kehityksen (ylöspäin tai alaspäin).
Esimerkiksi 20-kertainen vipu tarkoittaa, että jos kohde-etuus liikkuu +/- 1%,
unlimited turbo liikkuu +/- 20%.
 Mikäli kohde-etuuden hinta laina-aikana saavuttaa knockout-tason,
erääntyy unlimited turbo arvottomana
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

51. Vipu ja Knockout-taso
 Ajankohtaiset vivut ja knockout -tasot löydät osoitteesta: www.turbowarrantit.fi
 Esimerkki nettisivuilta: T SHORTDAX BNP1
 Nimestä voi päätellä että kyseessä on Unlimited Short DAX-indeksiin.
 Saat tuottoa laskussa ja kärsit tappiota nousussa
 Vipu on 18,25, joten jos DAX-indeksi laskee 1%, nousee tuotteen arvo n. 18,25%. Mikäli DAX-indeksi
nousee 1%, laskee tuotteen arvo 18,25%
 Mikäli DAX-indeksi nousisi stop loss-tasolle 10 071,17 olisi tuotteen arvo nolla ja se erääntyisi
arvottomana

52. Hinnan muodostuminen
53
 Unlimited Turbon hinta = Reaaliarvo + Riskipreemio
 Alla oleva graafi kuvaa Unlimited Long tuotteen reaaliarvoa (Kohde-etuus:DAX-indeksi)
 DAX-indeksin taso = 8000
 Rahoitustaso(strike) = Knockout-taso = 7800
Rahoitustaso
(BNP Paribas rahoittaa)
7800
Reaaliarvo
(sijoittajan pääoma)
200
DAX® indeksi = 8000
 DAX Unlimited turboilla käydään kauppaa pariteetilla 100, joten reaaliarvo per tuote on 200/100
= 2 EUR
 Riskipreemio (gap riski) on hintalisä tai preemio, jonka avulla liikkeeseenlaskija vakuuttaa itsensä
tappioilta jotka saattavat seurata knockout tapahtumasta. Riskipreemio on suurempi korkean
volatiliteetin kohde-etuuksilla ja se voi vaihdella tuoteen laina-aikana. Tässä esimerkissä
riskipreemio voisi olla 15-20 senttiä.

53. Kustannus
54
 Rahoitustaso (strike) on tärkein parametri, jota tarvitaan Unlimited Turbon arvon laskemiseen.
Tämän osan positiosta rahoittaa liikkeeseenlaskija.
 Aloituspäivänä liikkeeseenlaskija määrittää aloitusarvon, minkä jälkeen rahoitustaso kehittyy
Rahoitustaso (BNP Paribas rahoittaa)
7800
Reaaliarvo
(sijoittajan pääoma)
200
DAX® indeksi = 8000
päivittäin rahoituskustannuksen mukaisesti.
 Alla sama esimerkki kuin aikaisemmin lisättynä rahoituskustannuksella. Rahoituskustannus (4%)
lisätään siihen osaan, jonka liikkeeseenlaskija rahoittaa
 Yhden päivän rahoituskustannus on täten 4% x 7800 / 360 = 0.87
 Rahoitustaso ja knockout-taso nousevat täten 0.87 per päivä
 Pariteetti on 100 DAX-tuotteille, joten rahoituskustannus per tuote on täten n. 0.0087 EUR per
päivä. Tuotteen arvo siis laskee tämän verran per päivä.
0.87/päivä

54. 55
Opiskele rauhassa – turbowarrantit.fi
Älä käy kauppaa ymmärtämättä miten tuote toimii
 Opi lisää nettisivuillamme
 Testaa osaamistasi sivuillamme olevalla testillä
Jätä sähköpostiosoitteesi meille tapahtuman
jälkeen niin saat kutsun kilpailuun ja sinulle
lähetetään Unlimited turbo tuote-esite
Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot,
Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi

55. Avertissement
Produits présentant un risque de perte en capital. Les Certificats s’adressent à des spécialistes et ne devraient être
achetés que par des investisseurs disposant de connaissances spécifiques. BNP Paribas attire l’attention du public
sur les facteurs de risque figurant dans le Prospectus de Base visé par l’Autoriteit Financiële Markten (AFM,
régulateur néerlandais) en date du 7 juin 2011.
En raison de leur nature, les Certificats peuvent être sujets à d’importantes fluctuations de cours, qui peuvent, en
fonction de l’évolution des sous-jacents, se traduire par une perte partielle ou intégrale du montant investi. En
acquérant les Certificats, les investisseurs prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur son Garant. La vente des
Certificats pourra intervenir par voie d’offre au public en France conformément aux dispositions de l’article L 411-1
du Code Monétaire et Financier, du fait de l’envoi par l’AFM à l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) d’un certificat
d’approbation conformément aux dispositions des articles 17 et 18 de la directive 2003/71 du 4 novembre 2003 dite
Directive Prospectus.
Les supports d’information (Prospectus de Base en date du 7 juin 2011, Suppléments et Conditions Définitives («
Final Terms »)) sont consultables sur le site Internet de l’Émetteur (www.produitsdebourse.bnpparibas.com) et sur le
site Internet de l’AMF (www.amf-france.org), à l’exception du Prospectus de Base et de ses Suppléments visés par
l’AFM disponibles uniquement sur le site de l'Émetteur. Tous les supports d’information sont également disponibles
gratuitement sur simple demande adressée à BNP Paribas Warrants & Certificats, 20 boulevard des Italiens, 75009
Paris. Ce produit s’inscrit dans le cadre de la diversification du portefeuille financier des investisseurs et n’est pas
destiné à en constituer la totalité.
Pour toute information complémentaire sur les Certificats Turbos vous pouvez consulter le site suivant :
www.produitsdebourse.bnpparibas.com

56. Mihin markkinat
ovat menossa?
Trader Tour 2014

57. Makrokuva on kaksijakoinen
• USA:n talous kiihdyttää
• Dynaaminen talous ja Fed vetäneet talouden ylös suosta
• Asuntomarkkinat elpyvät
• Teollinen vallankumous vol. 2
• Korot alkavat hitaasti nousta
• Euroopan tilanne heikko, eurokriisi vol. 2 horisontissa
• EKP alkanut vihdoin toimia
• Kiinan kasvu hidastunut, mutta edelleen ylivertaisella tasolla
• Japanissa kaikki tai ei mitään tilanne
• ”Abe’s revenge”
• Venäjän taloudessa romahdusvaara
58

58. Osakkeet haastavasti
hinnoiteltu
• S&P 500 arvostus yli pitkän aikavälin keskiarvon
• Lisäksi kannattavuudet historiallisen korkeilla tasoilla
• Euroopassa indeksit arvostettu pitkän aikavälin
keskiarvoon
• Kannattavuudet kaukana huipustaan johtuen taloustilanteesta
• Koskee myös Suomea
• Kehittyvillä markkinoilla arvostukset laskeneet
• Japanissa arvostukset alkavat olla haastavalla tasolla
 Osakkeilla ei fundamenttiperusteisesti tilaa
nousta ilman tuloskasvua
59

59. Osakkeille ei kuitenkaan
vaihtoehtoja
• Korkomarkkinalla tuottojen löytäminen mahdotonta
• Ovatko valtiolainat todella riskittömiä?
• Osinko- ja korkotuottojen ero edelleen todella suuri
• Ison rahan on pakko hakeutua osakkeisiin
• Uhkana on, että kurssit jatkavat tuloskasvua ripeämpää
nousuaan
• Osakemarkkinat alkavat kuplaantua?
• Kun 1) osakkeille ei vaihtoehtoja ja 2) maailmantalous pysyy
kasassa osakkeiden suosio ei horju
• Indeksisijoittajan kannalta markkinan tuotto-odotus surkea
• Osakepoiminnan merkitys korostuu oleellisesti!
60

60. Helsingin pörssi ja Suomi
• Osakkeet hinnoiteltu myös Helsingissä haastavasti
• Isot yhtiöt vs. ”pienet helmet”
• Menossa kolmas vuosi putkeen ilman tuloskasvua
• Konepajat kärsivät epävarmuudesta (investointihalukkuus)
• Pörssiyhtiöiden liikevaihdosta yli 50 % tulee Euroopasta
• Eurooppa sisältää Suomen (noin 15 %), lisäksi Venäjä noin 10 %
• Suomen talous karmeassa tilanteessa ja 2015 näkymä vaisu
• Ostovoima heikentyy (työttömyys, veronkorotukset, palkkakehitys)
• Sektoreista erityisesti kaupanala kotimaassa ongelmissa
• Kilpailukyky monilla aloilla heikko
61

61. USA:ssa tehdään uusia huippuja
62
• Arvostustaso nyt: P/E 18x, P/B 2.8x ja osinkotuotto 1.9 %
• Historialliset tasot noin 16x, 2x ja 3.5 %
2500
2000
1500
1000
500
0
S&P500

62. Helsinki kärsii heikosta taloudesta
63
• Arvostustaso nyt: P/E 17x, P/B 1.5x ja osinkotuotto 3.6 %
• Historialliset tasot noin 15x, 1.7x ja 4.0 %
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
OMX Helsinki Portfolio

63. Etsi yhtiöitä joiden:
• Riippuvuus Euroopasta on vähäinen
• Venäjäriski on hallinnassa
• Jalansija on vahva kasvumarkkinoilla
• Kyky operoida kannattavasti myös vaikeassa
talousympäristössä on hyvä
• Kilpailuetu on vahva
• Arvostustaso on ainakin kohtuullisen edullinen
64

64. Suosikit loppuvuodelle
• Amer Sports (osta 18.0 €)
• Vahvat brändit tukevat, merkittävä osa liikevaihdosta USA:sta
• Siili Solutions (osta 15.5 €)
• Nopeasti kasvava IT-yhtiö edullisella arvostuksella
• Revenio Group (lisää 16.5 €)
• Icare ei välitä suhdanteista
• Cargotec (osta 33.0 €)
• Arvostustaso edullinen, tulos paranemassa ja Aasia merkittävä ajuri
• Suominen (osta 0.70 €)
• Kannattavuus paranee, puolet liikevaihdosta Yhdysvalloista
65

65. Inderesin suositusjakauma
12%
48%
31%
9%
Osta Lisää Vähennä Myy
Data kerätty 11.9.2014 66

66. Kiitos!
67
Inderes Oy
Melkonkatu 22 B
00210 Helsinki
+358 10 219 4690
Palkittua osaketutkimusta osoitteessa
www.inderes.fi