Nordnetin Trader Tour -seminaarit 2015
•
1 like•507 views
Trader Tour -seminaareissa kerroimme mm. mitä viputuotteet ovat ja miten hyödynnät niitä omissa sijoituksissasi. Lisäksi ohjelmassa oli myös asiantuntijan katsauksen nykyisestä markkinatilanteesta.
Recommended
Recommended
More Related Content
Viewers also liked
Viewers also liked (17)
Similar to Nordnetin Trader Tour -seminaarit 2015
Similar to Nordnetin Trader Tour -seminaarit 2015 (20)
More from Nordnet Suomi
More from Nordnet Suomi (20)
Nordnetin Trader Tour -seminaarit 2015
- 2. NGM - NORDIC GROWTH MARKET
- 3. 2 NGM on ruotsalainen pörssi Suomessa tunnettu markkinapaikastaan NDX Finland, jolla käydään kauppaa pörssinoteeratuilla sijoitustuotteilla Sijoitustuotteita n. 2000 kpl Markkinaosuus Suomessa vuonna 2015: 71% Kaupankäynti tapahtuu Elasticia-nimisessä kaupankäyntijärjestelmässä pörssin jäsenten välillä Yksityissijoittaja käy kauppaa esimerkiksi Nordnetin kautta
- 4. 5.-23. lokakuuta Kokonaiskilpailu ja kaksi Viikon raketti- viikkokilpailua Kilpailija saa käyttöönsä 10 000 fiktiivistä euroa Kauppaa käydään todellisilla tuotteilla ja kursseilla Tavoitteena mahdollisimman suuri tuotto Pääpalkinto: 100 g kultaharkko, arvo n. 3200 € Sponsori: Commerzbank Osallistu! www.sijoittajamestari.com
- 6. BNP Paribas Educated Trading - vipua ja suojaa sijoituksillesi
- 7. 7 BNP Paribas Pääkonttori Pariisissa Yksi maailman suurimmista pankeista, joka toimii noin 80 maassa ympäri maailman, mukaan lukien Pohjoismaat Yksi johtavista globaaleista toimijoista pörssikaupan kohteena olevissa sijoitustuotteissa Osti RBS:n pörssikaupan kohteena olevien sijoitustuotteiden liiketoiminnot v. 2014 Lanseerasi mini futuurit, turbowarrantit sekä unlimited turbot Suomessa syksyn 2014 aikana Trading Hotline: 010 271 0175 turbowarrantit.fi Twitter: @turbowarrantit
- 8. 8 Kotisivut - turbowarrantit.fi Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot, Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi NETTISIVUILLA Tuotetietoa Turbo map Koulutusta Reaaliaikaiset kurssit LAADUKAS TEKNINEN ANALYYSI TREIDAUKSEN TUEKSI ! Christian Långfors Mobile app: TraderBox
- 9. 9 BNP Paribas Mini-futuurit Mini-futuurit ovat yksinkertaisia viputuotteita, joilla voi kätevästi ottaa näkemystä pääomaa säästäen ja rajoitetulla riskillä Osta tai myy lyhyeksi (Mini long/ Mini short) Lukuisia kohde-etuuksia tarjolla Valitse omaan sijoitusnäkemykseesi sopiva vipu / riskitaso Esimerkiksi 10 kertainen vipu tarkoittaa, että 1% muutos kohde-etuudessa kerrotaan 10:llä, eli muutos viputuotteessa on 10% prosenttia BNP Paribas:n tarjoamat kohde-etuudet Mini-futuureissa tällä hetkellä: Indeksit: DAX -indeksi, HANG SHENG CHINA Enterprises -indeksi Osakkeet: Nokia, Kone, Fortum, UPM-Kymmene, Apple, Facebook, Netflix Hyödyke: Brent, Kulta, Hopea Valuutat: EUR/USD .... kohde-etuuksia tulee koko ajan lisää Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot, Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi
- 10. Avertissement Produits présentant un risque de perte en capital. Les Certificats s’adressent à des spécialistes et ne devraient être achetés que par des investisseurs disposant de connaissances spécifiques. BNP Paribas attire l’attention du public sur les facteurs de risque figurant dans le Prospectus de Base visé par l’Autoriteit Financiële Markten (AFM, régulateur néerlandais) en date du 7 juin 2011. En raison de leur nature, les Certificats peuvent être sujets à d’importantes fluctuations de cours, qui peuvent, en fonction de l’évolution des sous-jacents, se traduire par une perte partielle ou intégrale du montant investi. En acquérant les Certificats, les investisseurs prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur son Garant. La vente des Certificats pourra intervenir par voie d’offre au public en France conformément aux dispositions de l’article L 411-1 du Code Monétaire et Financier, du fait de l’envoi par l’AFM à l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) d’un certificat d’approbation conformément aux dispositions des articles 17 et 18 de la directive 2003/71 du 4 novembre 2003 dite Directive Prospectus. Les supports d’information (Prospectus de Base en date du 7 juin 2011, Suppléments et Conditions Définitives (« Final Terms »)) sont consultables sur le site Internet de l’Émetteur (www.produitsdebourse.bnpparibas.com) et sur le site Internet de l’AMF (www.amf-france.org), à l’exception du Prospectus de Base et de ses Suppléments visés par l’AFM disponibles uniquement sur le site de l'Émetteur. Tous les supports d’information sont également disponibles gratuitement sur simple demande adressée à BNP Paribas Warrants & Certificats, 20 boulevard des Italiens, 75009 Paris. Ce produit s’inscrit dans le cadre de la diversification du portefeuille financier des investisseurs et n’est pas destiné à en constituer la totalité. Pour toute information complémentaire sur les Certificats Turbos vous pouvez consulter le site suivant : www.produitsdebourse.bnpparibas.com
- 12. 12Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 Johdanto: Commerzbank pankkina › Commerzbank läsnä Suomessa ja Euroopassa › Liikkeellelaskija(„issuer“)jamarkkinatakajaa(„marketmaker“) › Euroopassa tällä hetkellä yli 250 000 pörssinoteerattua sijoitustuotetta › Suomi, Ruotsi, Norja, Saksa,Itävalta,Sveitsi,Ranska,… › Saksan toiseksi suurin pankki › Pääkonttori(„Hochhaus“)FrankfurtamMainissa
- 13. 13Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 Mini Futuuri BEST: Rahoitusosuus ja stop loss -taso Vipuvaikutus (10 / 2) = 5 Rahoituskustannus 1kk Euribor + 2,75 %
- 14. 14Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 Mini Futuuri: Rahoitusosuus ja stop loss -taso Short Long Alhainen hinta Korkea riski Korkea hinta Alhainen riski
- 15. 15Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 „knock-out“ 17 € - 7 € = 10 € (+riskipreemio) „knock-out“ 26 € - 7 € = 19 € (+riskipreemio) Neste Oil Oyj
- 16. 16Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 „knock-out“ „knock-out“ Neste Oil Oyj
- 18. 1802/10/2015 SOCIETE GENERALE - Listattujen pörssituotteiden markkinajohtaja Maailman suurin pörssinoteerattujen sijoitustuotteiden liikkeeseenlaskija Perustettu 1864 Yli 150 000 työntekijää Globaali läsnäolo Investointipankki – SG CIB ● Yli 10 000 työntekijää ● Laski liikkeeseen maailman ensimmäisen warranttin 1989 ● Innovatiivisuudestaan palkittu investointipankki
- 19. 1902/10/2015 BULL & BEAR- SERTIFIKAATIT - PERUSTEET Mitä ovat Bull & Bear- sertifikaatit? ● Vipukertoimellisia arvopapereita, jotka vahvistavat kohde-etuuden sekä positiivisia että negatiivisia kurssikehityksiä tietyllä vipuvaikutuksella ● Päivänsisäinen vipuvaikutus Joustava kaupankäyminen markkinanäkemyksen perusteella ● Nousevissa markkinoissa, Bull- arvopaperin arvo nousee ● Laskevissa markkinoissa, Bear- arvopaperin arvo nousee Sijoita selkeällä vipuvaikutuksella ● Societe Generale tarjoaa yksitoista eri vipukerrointa: 2-15 ● Laaja valikoima kohde-etuuksia Valitse sinulle sopivin sijoitus ● Open End- sertifikaatit -> ei päättymispäivää ● Päätät itse sijoitushorisonttisi ● Kaupankäyminen yksittäisillä arvopapereilla – kuten osakkeillakin
- 20. 2002/10/2015 BULL & BEAR- SERTIFIKAATIT – LÄPINÄKYVÄ TUOTTORAKENNE Päivänsisäinen hintakehitys: kohde-etuus vs. sertifikaatti DAX nousee 1 prosentilla DAX laskee 1 prosentilla Vipukerroin Tuotto Bull Tuotto Bear Vipukerroin Tuotto Bull Tuotto Bear 2 2% -2% 2 -2% 2% 3 3% -3% 3 -3% 3% 4 4% -4% 4 -4% 4% 5 5% -5% 5 -5% 5% 6 6% -6% 6 -6% 6% 7 7% -7% 7 -7% 7% 8 8% -8% 8 -8% 8% 9 9% -9% 9 -9% 9% 10 10% -10% 10 -10% 10% 12 12% -12% 12 -12% 12% 15 15% -15% 15 -15% 15%
- 21. 2102/10/2015 BULL & BEAR- SERTIFIKAATIT Miten löydän Societe Generalen liikkeeseenlasketut sertifikaatit? Esimerkki: BULL DAX X10 S Sertifikaatin kohde-etuus BULL tai BEAR markkinanäkemyksen perusteella Sertifikaatin vipuvaikutus Liikkeeseenlaskija
- 22. 2202/10/2015 BULL & BEAR- SERTIFIKAATIT – YHTEENVETO Hyödyt Mahdollisuus saavuttaa korkea tuotto jopa sellaisilla kohde-etuuksilla, joiden hintaheilahdukset ovat pienet Et voi koskaan hävitä enempää kuin sijoitetun pääomasi Läpinäkyvä hinnoittelu -> Bull & Bear-sertifikaatin ja kohde-etuuden suhde selkeä ja helppo ymmärtää Kaupankäynti NDX markkinapaikalla yksittäisillä arvopapereilla Riskit Vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin Vipuvaikutus kiinteä päivän ajan. Jos pidät sertifikaatin pidemmän aikaa, voi kohde-etuuden korkea volatiliteetti johtaa sertifikaatin arvon laskuun, vaikka kohde-etuuden arvo ei laskisi samana ajanjaksona Voit menettää koko sijoitetun pääomasi
- 24. 24 MARKKINOIDEN KEHITYS SUOMESSA, PÖRSSINOTEERATUT SIJOITUSTUOTTEET 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 2010 2011 2012 2013 2014 2015e Kauppojen lukumäärä 0 200000000 400000000 600000000 800000000 1000000000 1200000000 1400000000 1600000000 2010 2011 2012 2013 2014 2015e Vaihto (Euro)
- 25. 25 SUOMI VRT. RUOTSI PÖRSSINOTEERATUT SIJOITUSTUOTTEET 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 2010 2011 2012 2013 2014 2015e Kauppojen lukumäärä Suomi Ruotsi 0 2000000000 4000000000 6000000000 8000000000 10000000000 12000000000 14000000000 2010 2011 2012 2013 2014 2015e Vaihto (EUR) Suomi Ruotsi
- 26. Mies Nainen Muut 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Viputuotteiden käyttäjät Lähde: Nordnetin asiakasrekisteri 09/2015
- 27. OSAKKEET Adidas AG Gilead Science Nordea Bank AB Airbus Group Google C Orion Alibaba GoPro Outokumpu Allianz SE Hennes & Mauritz AB, H & M ser. B Outotec Amazon Huhtamäki PayPal Holdings, Inc. Amer Sports International Business Machines IBM Pfizer Inc Apple Kemira Sampo Oyj Banco Santander Kesko Sanoma Oyj Barrick Gold Kone Oyj Stora Enso Oyj Bayer AG Konecranes Oyj Ericsson ser. B BMW LinkedIn TeliaSonera AB Cargotec Lufthansa Tesla Coca-Cola LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton ThyssenKrupp Commerzbank McDonalds Twitter Daimler Metso Oyj UPM-Kymmene Oyj Deutsche Bank AG Metsä Board Valmet E.O.N Microsoft Volkswagen AG Elisa Neste Corporation Wal-Mart Stores Inc Facebook Netflix Wärtsilä Fortum Nokia Oyj YIT Gazprom Nokian Renkaat Oyj VALUUTAT EUR/USD GBP/EUR USD/EUR INDEKSIT DAX 30 Index Dow Jones Industrial Average EURO STOXX 50 EURO STOXX 50 Volatility Hang Seng China Enterprises Nasdaq 100 Nikkei 225 OMXS30 S&P 500 VIX – Volatility Index KOROT Euro Bund - Saksa KOHDE-ETUUDET RAAKA-AINEET Hopea Kahvi Kulta Kupari Öljy
- 28. 28Matias Juslin - Equity Derivatives - Public Distribution International - Helsinki 17 syyskuuta 2015 Strategia: „Cashextraction“ Osakesalkun omistus › 1 kpl Apple-osake, jonka hinta oli ostohetkellä 60 $ › Apple-osakkeen hinta on tällä hetkellä 100 $ Sijoitusstrategiasi › Haluat pitää Apple-osakkeen salkussasi, mutta jos osake laskee 80:een $ haluat myydä omistuksesi „Cashextraction“ › Osta Mini Futuuri BESTiä Appleen, jonka rahoitusosuus ja stop loss –taso on 80 $
- 29. 29 Valitse itsellesi sopiva riskitaso Arvopaperisijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamasi pääoman takaisin. Lopulliset ehdot, Ohjelmaesite ja Tuote-esite löytyvät osoitteesta turbowarrantit.fi 6322 DAX-taso 6310
- 30. Viputuotteiden verotus Pääomatuloista suoritetaan 30 % suuruinen vero (33% jos tulot yli 30 000e) Luovutusvoiton/tappion laskennassa noudatetaan aina FIFO-periaatetta Mahdolliset myyntitappiot saa hyödyntää edukseen verovuonna ja viitenä seuraavana Nordnet ilmoittaa kaikki kaupat automaattisesti verottajalle
- 31. Vaihdetuimmat viputuotteet Viputuote Vaihto (EUR) Viputuote Vaihto (EUR) T LONGDAX JM CG 2 016 672 BULL DAX X12 S 1 064 476 BULL DAX X15 S 1 801 957 BULL OLJY X5 C 1 026 184 B SHRTDAX QO CZB 1 583 514 B LONGNOK GQ CZB 894 363 T LONGNOK A2 CG 1 377 130 T SHORTDAX JB CG 887 809 BEAR DAX X15 S 1 168 107 B LONGDAX SQ CZB 880 270 BULL NOKIA X5 C 1 129 157 BEAR DAX X15 S 2 842 339 Lähde: Nordnetin asiakasrekisteri 08/2015
- 32. Kiitos!
- 34. Maailman talous jatkaa kasvuaan Lähde: Bloomberg 34 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e BKT:n kasvu maailmassa Maailma Potentiaali Kehittyneet Kehittyvät
- 35. Yhdysvallat palaamassa normaaliin Lähde: Bloomberg 35 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 105% 110% 115% 120% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e BKT(2007=100) EPS USA BKT S&P500 EPS
- 36. Euroopassa tahmeampaa Lähde: Bloomberg 36 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 105% 110% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e BKT(2007=100) EPS Euro-alue Eurostoxx EPS
- 37. Muu maailma ongelmallinen • Japanissa vaikeaa • Abenomics ei toimi • Velkataakka ja rakenteelliset ongelmat kestämättömällä tasolla • Kiinan talouden riskit kasvaneet selvästi • Kasvu hidastuu, kulmakerroin epäselvä • Reformit vai setelikone? • Myös muut kehittyvät markkinat paineessa • Etenkin raaka-ainevetoisetmaatjaKiinan”alihankkijat” • Monet maat joutuvat toteuttamaan lykätyt rakenneuudistukset ja sisäisen devalvaation vaikeassa tilanteessa • Venäjällä riski laajempaan kriisiin • Poikkeuksiakin on mm. Intia ja Meksiko 37
- 38. Korjausliike vai lopullinen käänne? • Korjausliike on painanut arvostustasot neutraaleiksi • 2015e P/E: Eurostoxx 13,5x, S&P500 16,5x ja Shanghai 13,4x • Jos kyseessä olisi todellinen markkinakäänne, pitäisi taloussyklin heikentyä selvästi • KäytännössäKiinantalouden”hardlanding” • Huolet globaalin talouden hidastumisesta ovat liioiteltuja • Kiinankasvuhidastuu,mutta”hardlanding”onvieläkaukana • Seuraavat pari vuotta Kiinassa ovat vaikeita, pettymyksiä tiedossa • Nykyiset deflaatiopelot ovat mielestämme virheellisiä • Raaka-aineiden hintojen lasku ja EM:n sisäinen develvaatio taustalla • Globaalin kaupan volyymi kasvaa, vaikka arvo laskee • Nykyisen tiedon valossa vaikea nähdä, että osakemarkkina olisi lopullisesti kääntynyt Lähde arvostustasoissa Bloomberg 38
- 40. Tuloskasvu • Euroopassa (Eurostoxx) liikevoittojen odotetaan kasvavan 24 % vuonna 2015 ja 10 % vuonna 2016 • Ajurina talouden elpyminen ja liikevaihtojen kasvusta syntyvä tulosvipu (kapasiteetin käyttöasteet) • Liiketulokset eivät kasva merkittävästi ilman talouden elpymistä • Helsingin pörssissä tuloskasvu noin 13 % tänä vuonna • Olemme riippuvaisia Euroopan elpymisestä • Yhdysvalloissa tuloskasvu hidastunut • S&P:n tuloskasvu oli Q2:lla negatiivinen öljy-yhtiöiden ja teollisuuden heikkouden vuoksi • Lähivuosina vain rajallista tuloskasvua, kannattavuudet ovat tällä hetkellä historiallisessa huipussaan 40
- 41. Riskiprofiili kasvussa 41 • Suurimmat riskit liittyvät Kiinaan • Kiinan koosta johtuen sen vaikutukset tuntuvat globaalisti • Raaka-aineiden ja investointihyödykkeiden kysyntään huomattavia vaikutuksia(”maailmantehdas”) • Euroalueen osalta riskit toistaiseksi taka-alalla • Talous elpyy, riskit lakaistu maton alle • Kreikan kriisi yhtenäistää euro-aluetta • Kehittyvillä markkinoilla vaikeaa • Useat taloudet käyvät läpi kivuliasta sopeutusprosessia • Monet raaka-ainevetoiset maat ovat ongelmissa vielä pitkään
- 42. Rotaatio(t) jatkuvat • Korkotaso edelleen historiallisen alhainen • Ääriesimerkkinä negatiiviset korot (jopa joillain yrityksillä) • Pääoman on pakko hakeutua tuottaviin kohteisiin • Iso rotaatio koroista osakkeisiin ja reaaliomaisuussijoituksiin jatkuu toistaiseksi • Nämä yhdessä nostavat hyväksyttäviä arvostustasoja • Ei ikuinen tilanne • Lisäksi rotaatio kehittyviltä markkinoilta kehittyneille markkinoille tukee kehittyneiden markkinoiden osakkeita 42
- 43. Suunta edelleen ylöspäin • Odotamme osakkeiden kehittyvän positiivisesti seuraavan 12 kuukauden aikana • Ajurina tuloskasvun jatkuminen, arvostustasojen nousu ja osingot • Etenkin Euroopassa selkeää nousuvaraa • Yhdysvalloissa vaikeampaa 43
- 44. Eurooppa selvästi houkuttelevammin hinnoiteltu 44 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e P/B Ero Eurostoxx 50 S&P500
- 45. Osittain perusteltua 45 0% 5% 10% 15% 20% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e ROE-% Eurostoxx 50 S&P500 Euroopan rakenteelliset ongelmat Yhdysvaltojen dynaaminen talous
- 46. Suunta edelleen ylöspäin • Odotamme osakkeiden kehittyvän positiivisesti seuraavan 12 kuukauden aikana • Ajurina tuloskasvun jatkuminen, arvostustasojen nousu ja osingot • Etenkin Euroopassa selkeää nousuvaraa • Yhdysvalloissa vaikeampaa • Nykyinen riskiprofiili ei salli preemiohinnoittelua • Nollakorot ei ole enää riittävä argumentti • Osakekuplalle ei ole tilaa ilman riskiprofiilin laskua • Elämme nousumarkkinan loppupuolta • Volatiliteetti kasvaa, tuoton saaminen on vaikeampaa • Osakepoiminnan merkitys korostuu 46
- 47. Kuinka kauan musiikki soi? • 2009 alkanut härkämarkkina on jo nyt ollut yksi taloushistorian pisimpiä • Ajureina ovat toimineet • Talouskasvusta syntyvä tuloskasvu • Alkuvuosina kertoimien normalisoituminen ja 2012 jälkeen kertoimien nousu nollakoroista johtuen 47
- 48. Taustalla yksi historian pisimpiä härkämarkkinoita Lähde: Bloomberg, Inderes 48 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 S&P500 tuoton jakautuminen 2009-2015 Osinkotuotto Arvostustason muutos Tuloskasvu-% S&P500 tuotto
- 49. Kuinka kauan musiikki soi? • 2009 alkanut härkämarkkina on jo nyt yksi taloushistorian pisimpiä • Ajureina ovat toimineet • Talouskasvusta syntyvä tuloskasvu • Alkuvuosina kertoimien normalisoituminen ja 2012 jälkeen kertoimien nousu nollakoroista johtuen • Olemme nousumarkkinan loppupuolella • Osakkeilla tilaa nousta vielä 6-18 kuukautta • Fed alkaa nostaa korkoja loppuvuodesta • Ensimmäinen nosto joulukuussa, seuraava maaliskuussa • Kesällä 2016 on vaikea nähdä, että raha enää virtaisi koroista osakkeisiin • Rotaation kääntyessä liike voi olla raju 49
- 50. Seuraavasta laskusta uhkaa tulla vaikea • Odotamme osakemarkkinan saavuttavan huippunsa vuoden 2016 aikana • Tämän jälkeen siirrytään sivuttaisliikkeeseen • Kertoimet laskevat korkojen noustessa • Historiallisesti tuloskasvu on kompensoinut tämän, mutta tällä kertaa tulossykli voi olla liian kypsässä vaiheessa • Sivuttaisliikkeessä tuotto nojaa osinkoihin, riski/tuotto ei houkuttele • Seuraava syklinen taantuma 2018? • Rakenteelliset ongelmat uhkaavat nousta taas pinnalle • Eurokriisi 2.0 • Japanin pakko myöntää talouden umpikuja • Kiinan nuoralla tanssiminen muuttuu vielä vaikeammaksi 50
- 51. Osakepoiminnan merkitys korostuu • Helppojen tuottojen aika ohi • Tuottoerot yhtiöiden välillä todennäköisesti kasvavat • Helmiä tarjolla etenkin pienissä • Suosiossa: kuluttajien elpymisestä hyötyvät (US ja EZ), hyvä tuloskunto, ennustettava liiketoiminta, hyvä osinkotuotto ja M&A • Epäsuosiossa: investointivetoiset yhtiöt, Venäjä, kotimarkkina ja epävarmat tulosparannusodotukset 51
- 52. Suosikit ja tarkkailulista 52 Suosikit Tarkkaile
- 53. Kysymyksiä? 53
- 55. Kiitos! 55 Inderes Oy Itämerenkatu 5 00180 Helsinki +358 10 219 4690 Palkittua osaketutkimusta osoitteessa www.inderes.fi