1. Tikkurilan liiketoiminta rippuu etenkin kuluttajien
luottamuksesta ja asuntokaupasta.
Kasvupotentiaali Venäjällä ja Itä-Euroopassa,
kriisitilanne heikentää kuluttajien luottamusta.
Pohjoismaiden markkinat saturoituneet, hyvä
markkina-asema.
Osake edullinen toimialan verrokkeihin nähden.
Hyvä taloustilanne ja vahva kassavirta mahdollistaa
vakaan osingonmaksun.
Suositus: Osta
Tavoitehinta: 18,4
Osakekurssi 13.3.2014: 17,32
Markkina-arvo: 764 milj
Osinkotuotto-%: 4,6 %
P/E: 15.2
2.
3.
4. Scandinavia
Scandinavia on suurimmaksi osaksi Ruotsi,
jossa 38 % markkinaosuus
Maalimarkkinan kasvu 3 % pa. edelliset
kymmenen vuotta, kulutus 13 litraa per henki
Tikkurilan myyntivolyymi 2013 laski 5 %,
liikevaihto laski 1 %
Saturoitunut markkina, kasvuodotukset rajalliset
5. Finland
Finland liiketoimintayksikkö on Suomi, jossa yli
50 % markkinaosuus
Maalimarkkinan kasvu 3 % pa. edelliset
kymmenen vuotta, kulutus 12 litraa per henki
Tikkurilan liikevaihto 2013 laski 4 %,
kannattavuus nousi
Saturoitunut markkina, kysyntätilanne saattaa
elpyä tulevina vuosina
6. East
East on suurimmaksi osaksi Venäjä, jossa 17 %
markkinaosuus
Maalimarkkinan kasvu 6% pa. edelliset
kymmenen vuotta, kulutus 6 litraa per henki
Tikkurilan myynti 2013 on laskenut 5% kysynnän
heikkoudesta ja valuuttakursseista johtuen
Alueen kasvuodotuksia heikentää poliittinen kriisi
ja rakennusmarkkinan huonot odotukset
7. Central Eastern Europe
CEE on suurimmaksi osaksi Puola, jossa 15 %
markkinaosuus
Maalimarkkinan kasvu 6 % pa. edelliset
kymmenen vuotta, kulutus 10 litraa per henki
2013 myyntivolyymi on laski 7 %, mutta
liikevaihto pysyi tasaisena, kannattavuus
koheni
Kasvu jatkuu heikkona ainakin Puolassa
8. Peer Group
Markkina-
arvo
P/E Osinkotuotto
-%
Akzo Nobel N.V. 13,7 mrd. 20,3 n/a
PPG Industries 19,48 mrd. 8,8 1,2
RPM International 4,0 mrd. 29,4 2,2
The Sherwin-Williams Comp 13,7 mrd. 27,9 1,1
The Valspar Corporation 4,4 mrd. 22,6 1,4
Keskiarvo 21,79 1,18
Tikkurila 764 milj. 15,2 4,6
Tikkurila vs. Keskiarvo -6,59 3,42