1. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
5‫يل‬ ‫أبر‬2015
‫القطر‬ ‫االقتصاد‬‫ي‬‫بقوة‬ ‫نما‬‫في‬4102‫النفط‬ ‫أسعار‬ ‫تراجع‬ ‫رغم‬
‫القوي‬ ‫أداءه‬ ‫ي‬ ‫القطر‬ ‫االقتصاد‬ ‫واصل‬‫عام‬ ‫في‬4102ً‫محققا‬
ً‫نموا‬‫بنسبة‬6,4٪‫بحسب‬‫بيانات‬ ‫أحدث‬‫وزارة‬ ‫عن‬ ‫صادرة‬
‫و‬ .‫واإلحصاء‬ ‫التنموي‬ ‫التخطيط‬‫اكن‬‫النمو‬ً‫مدفوعا‬‫ب‬‫غير‬ ‫القطاع‬
‫النفطي‬‫الذي‬‫تحقيق‬ ‫في‬ ‫استمر‬‫نمو‬‫الرقم‬ ‫مزدوج‬.‫وتعتبر‬
‫القوية‬ ‫النمو‬ ‫بيانات‬ً‫دليل‬‫على‬‫م‬‫تانة‬‫وقدرته‬ ‫ي‬ ‫القطر‬ ‫االقتصاد‬
‫النفط‬ ‫أسعار‬ ‫انخفاض‬ ‫وجه‬ ‫في‬ ‫الصمود‬ ‫على‬‫وذلك‬‫بفضل‬
‫األسس‬‫ل‬ ‫القوية‬‫كما‬ ‫اللكي‬ ‫لقتصاد‬‫ذكرنا‬‫في‬‫يرنا‬ ‫تقر‬‫ال‬‫ص‬‫ا‬‫در‬
ً‫مؤخرا‬‫قطر‬–‫ؤية‬ ‫ر‬‫اقتصادي‬‫ة‬4102.
‫النفطي‬ ‫غير‬ ‫القطاع‬ ‫واكن‬‫هو‬‫عام‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫محرك‬4102،‫إذ‬
ً‫نموا‬ ‫حقق‬‫بنسبة‬00,2‫على‬ ٪‫خلفية‬‫ي‬ ‫االستثمار‬ ‫اإلنفاق‬
‫الضخم‬‫واكنت‬ .‫القطاعات‬‫األكثر‬ً‫اسهاما‬‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫في‬
‫الحقيقي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬‫هي‬ ‫النفطي‬ ‫غير‬ ‫للقطاع‬‫البناء‬،
‫و‬‫ال‬‫تمويل‬‫و‬ ‫والعقارات‬ ‫والتأمين‬‫خدمات‬‫األعمال‬،‫ية‬ ‫التجار‬
.‫والمطاعم‬ ‫والفنادق‬ ‫والتجارة‬‫و‬‫قد‬‫توس‬‫ع‬‫قطاع‬‫بنسبة‬ ‫البناء‬
01,1‫على‬ ٪‫خلفية‬‫مثل‬ ،‫الرئيسية‬ ‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫يع‬ ‫مشار‬ ‫تنفيذ‬
‫ع‬ ‫و‬ ‫مشر‬‫لوسيل‬‫و‬.‫التعليمية‬ ‫والمدينة‬ ‫وة‬ ‫بر‬ ‫مدينة‬‫قطاع‬ ‫أما‬
‫ال‬‫تمويل‬‫و‬ ‫والعقارات‬ ‫والتأمين‬‫خدمات‬‫األعمال‬،‫ية‬ ‫التجار‬
‫وقطاع‬‫والمطاعم‬ ‫والفنادق‬ ‫التجارة‬،‫و‬‫قطاع‬‫الخدمات‬
‫الحكومية‬‫فقد‬‫ال‬ ‫النمو‬ ‫من‬ ‫استفادت‬‫يع‬ ‫سر‬‫الساكن‬ ‫عدد‬ ‫في‬
‫أن‬ ‫إلى‬ ‫التقديرات‬ ‫(تشير‬‫نسب‬‫نموه‬ ‫ة‬‫بلغت‬01,0‫وال‬ ،)٪‫ذ‬‫ي‬
‫شلك‬‫إ‬ ‫دفعة‬‫لتوس‬ ‫ضافية‬.‫النفطي‬ ‫غير‬ ‫القطاع‬ ‫ع‬
،‫المستقبل‬ ‫في‬‫و‬‫بال‬‫نظر‬‫إلى‬‫موارد‬‫ها‬‫ال‬‫مالية‬‫ال‬‫كبيرة‬،‫لدى‬ ‫فإن‬
‫قطر‬‫مصدات‬‫و‬ ‫ومالية‬ ‫خارجية‬‫ف‬‫ي‬‫برنامجها‬ ‫تنفيذ‬ ‫لمواصلة‬ ‫رة‬
‫أكس‬ ‫بطولة‬ ‫قبل‬ ‫الطموح‬ ‫ي‬ ‫االستثمار‬‫القدم‬ ‫لكرة‬ ‫العالم‬‫لعام‬
4144.‫و‬‫الحكومة‬ ‫خصصت‬‫ميزانيتها‬ ‫في‬‫المالي‬ ‫للعام‬
4102/4102‫إنفاق‬ً‫ا‬‫رأسمالي‬ً‫ا‬‫بقيمة‬182‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬
‫عام‬ ‫حتى‬4101،‫والغاز‬ ‫النفط‬ ‫قطاع‬ ‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫يشمل‬ ‫وال‬ .
‫السنوية‬ ‫االستثمارات‬ ‫قيمة‬ ‫أن‬ ‫حيث‬‫ستكون‬ ‫فيه‬‫ب‬‫متوسط‬3,4
‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬‫خلل‬‫الفترة‬4102-4101.‫و‬‫ي‬‫توقع‬‫ل‬‫هذا‬
‫األمر‬‫ي‬ ‫أن‬‫دفع‬‫ال‬‫النفطي‬ ‫غير‬ ‫القطاع‬ ‫في‬ ‫الرقم‬ ‫مزدوج‬ ‫نمو‬
‫ال‬‫ذ‬‫س‬ ‫ي‬‫ي‬‫ز‬ ‫تعز‬‫بفضل‬.‫القوي‬ ‫الساكني‬ ‫النمو‬
‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫في‬ ‫القطاعات‬ ‫إسهام‬
( ‫الحقيقي‬4102)
(٪)‫مئوية‬ ‫نقطة‬ ‫وإسهام‬ ‫نمو‬
‫المص‬‫ا‬:‫در‬‫واإلحصاء‬ ‫التنموي‬ ‫التخطيط‬ ‫وزارة‬‫و‬‫تحليل‬‫ت‬‫مجموعة‬QNB
‫ال‬ ‫في‬‫مقابل‬‫انكمش‬ ،‫انتاج‬‫بنسبة‬ ‫والغاز‬ ‫النفط‬ ‫قطاع‬0,2٪
‫عام‬ ‫في‬4102‫فقد‬‫انخفض‬ً‫قليل‬ ‫الغاز‬ ‫إنتاج‬‫بسبب‬‫عمليات‬
‫اإل‬‫غلق‬‫لل‬ ‫المؤقت‬.‫صيانة‬‫في‬‫ذلك‬ ‫غضون‬،‫تراجع‬‫النفط‬ ‫إنتاج‬
‫(المر‬ ‫والمكثفات‬ ‫الخام‬‫متوسط‬ ‫إلى‬ )‫الغاز‬ ‫بإنتاج‬ ‫تبطة‬0,666
‫مليون‬‫برميل‬‫في‬‫اليوم‬،‫يعكس‬ ‫مما‬‫حقول‬ ‫نضج‬‫النفط‬
‫ال‬ ‫واالغلقات‬‫ية‬ ‫ور‬ ‫ضر‬‫لتنفيذ‬‫ز‬ ‫المعز‬ ‫االستخلص‬ ‫تقنيات‬
.‫للنفط‬
‫أن‬ ‫نتوقع‬ ‫فإننا‬ ،‫ذلك‬ ‫ومع‬‫يتعافى‬‫والغاز‬ ‫النفط‬ ‫قطاع‬‫على‬
‫المتوسط‬ ‫المدى‬‫ينمو‬ ‫وأن‬‫بنسبة‬1,1‫عام‬ ‫في‬ ٪4102،‫وبنسبة‬
0,1‫عام‬ ‫في‬ ٪4106،‫و‬‫نسبة‬0,6‫عام‬ ‫في‬ ٪4101.‫المتوقع‬ ‫ومن‬
‫يد‬ ‫يز‬ ‫أن‬‫الغاز‬ ‫إنتاج‬‫ب‬‫فضل‬‫زان‬ ‫بر‬ ‫ع‬ ‫و‬ ‫مشر‬،‫حين‬ ‫في‬‫ي‬‫توقع‬
‫استقرار‬‫هو‬ ‫زان‬ ‫بر‬ ‫ع‬ ‫و‬ ‫مشر‬ .‫والمكثفات‬ ‫الخام‬ ‫النفط‬ ‫إنتاج‬
‫بقيمة‬ ‫ع‬ ‫و‬ ‫مشر‬10,3‫في‬ ‫الغاز‬ ‫لتطوير‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬‫حقل‬
‫الشمال‬‫بهدف‬‫الم‬ ‫للستخدام‬ ‫اإلنتاج‬ ‫يادة‬ ‫ز‬‫حلي‬‫والذي‬ ،
‫يشمل‬‫احتياجات‬ ‫لتلبية‬ ‫المياه‬ ‫وتحلية‬ ‫الطاقة‬ ‫توليد‬‫العدد‬
‫من‬ ‫المتزايد‬.‫الساكن‬‫ع‬ ‫و‬ ‫المشر‬ ‫ويعد‬‫استثن‬ً‫اءا‬‫ل‬‫السلطات‬ ‫قرار‬
‫ب‬‫تطوير‬ ‫وقف‬‫إنتاج‬‫الشمال‬ ‫حقل‬ ‫في‬ ‫الغاز‬.‫أن‬ ‫المتوقع‬ ‫ومن‬
‫يبدأ‬‫اإلنتاج‬ ‫ع‬ ‫و‬ ‫المشر‬‫الثاني‬ ‫النصف‬ ‫في‬‫من‬‫عام‬4102‫بعد‬
-0.6%
0.1%
0.2%
0.6%
1.2%
1.6%
1.9%
2.9%
3.6%
‫باء‬ ‫والكهر‬ ‫الماء‬
‫االجتماعية‬ ‫الخدمات‬
‫الصناعة‬
‫واإلتصاالت‬ ‫النقل‬
‫الحكومية‬ ‫الخدمات‬
‫والمطاعم‬ ‫والفنادق‬ ‫التجارة‬
‫المالية‬ ‫الخدمات‬
‫البناء‬
‫ى‬‫أخر‬

2. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
5‫يل‬ ‫أبر‬2015
‫من‬ ‫االنتهاء‬‫المرحلتين‬0‫و‬4‫من‬ ‫األول‬ ‫النصف‬ ‫في‬‫مع‬ ‫العام‬
‫توقعات‬‫يادة‬ ‫بز‬‫يجي‬ ‫تدر‬‫ة‬‫اإلنتاج‬ ‫في‬‫عام‬ ‫حتى‬4101.
‫الحقيقي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬
)‫سنوي‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ٪(
‫المص‬‫ا‬:‫در‬‫واإلحصاء‬ ‫التنموي‬ ‫التخطيط‬ ‫وزارة‬‫مجموعة‬ ‫وتحليلت‬QNB
‫عام‬ ‫بشلك‬،‫بأن‬ ‫القول‬ ‫يمكن‬‫عام‬ ‫في‬ ‫ي‬ ‫القطر‬ ‫االقتصاد‬ ‫أداء‬
4102ً‫قويا‬ ‫جاء‬‫في‬‫ا‬ ‫ضوء‬‫النخفاض‬‫ال‬‫النفط‬ ‫أسعار‬ ‫في‬ ‫كبير‬
‫التي‬‫هوت‬‫ب‬‫نحو‬21.‫العام‬ ‫من‬ ‫الثاني‬ ‫النصف‬ ‫في‬ ٪‫و‬‫أن‬ ‫نتوقع‬
‫ت‬‫عملية‬ ‫تواصل‬‫ال‬‫تنويع‬‫االقتصادي‬‫ا‬ ‫حصة‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫وأن‬‫غير‬ ‫لقطاع‬
‫النفطي‬‫في‬‫االسمي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬‫إلى‬ ‫لتصل‬
61,2‫عام‬ ‫في‬ ٪4101.‫كما‬‫معدالت‬ ‫أن‬‫التضخم‬‫المنخفضة‬
‫العامة‬ ‫والميزانيات‬‫ال‬‫صحي‬‫ي‬ ‫الجار‬ ‫الحساب‬ ‫وفوائض‬ ‫ة‬
‫الضخمة‬‫ش‬ ‫من‬‫أنها‬‫أن‬‫توفر‬‫بيئة‬‫اقتصاد‬‫ية‬‫ل‬ ‫مواتية‬‫يز‬ ‫تعز‬‫زخم‬
‫النمو‬.
‫لالتصال‬
‫داود‬ ‫ياد‬ ‫ز‬
‫اقتصادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4642
‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬
‫اقتصادي‬‫ة‬
‫هاتف‬:(+974) 4453-4646
‫خمان‬ ‫إحسان‬
‫اقتصادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4423
‫وري‬ ‫ر‬‫فايف‬
‫اقتصاديين‬ ‫كبير‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4643
‫يوانس‬‫مونغارديني‬
‫االقتصاد‬ ‫رئيس‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4412
‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫ية‬ ‫الفكر‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫وإقرار‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخلء‬QNB‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬
‫الخاص‬ ‫وف‬ ‫الظر‬ ‫على‬ ً‫اعتمادا‬ ‫ي‬ ‫استثمار‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخلف‬ ‫ح‬ َ‫صر‬‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ،‫فقط‬ ‫المؤلف‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬ ‫تعبر‬ ‫ير‬ ‫التقر‬‫على‬ ً‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬ ،‫بالمستثمر‬ ‫ة‬
‫جز‬ ‫أو‬ ‫بالاكمل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬ ،ً‫مجانا‬ ‫يعه‬ ‫توز‬ ‫يتم‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختصة‬ ‫مصادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحصول‬ ‫يتم‬ ‫ية‬ ‫استثمار‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ً‫ئيا‬QNB".
1.3
0.2
-1.5
0.8
1.8 1.9
10.0 11.0 11.5 10.8 10.7 10.9
6.0 6.3 6.2
7.0 7.5 7.9
2012 2013 2014 ‫توقعات‬
2015
‫توقعات‬
2016
‫توقعات‬
2017
‫والغاز‬ ‫النفط‬ ‫قطاع‬ ‫النفطي‬ ‫غير‬ ‫القطاع‬ ‫ع‬ ‫المجمو‬