Е.Т. Гурвич, И.В. Прилепский - Санкции, цены на нефть и реакция российской экономики
•
0 likes•262 views
25 декабря 2014 Докладчики: руководитель Экономической экспертной группы (ЭЭГ), к.ф-м. н. Е.Т. Гурвич и руководитель направления “Международная экономика” ЭЭГ, к.ф.-м.н., И.В. Прилепский Тема: Санкции, цены на нефть и реакция российской экономики http://mse-msu.ru/category/nauchnieseminary/
Recommended
More Related Content
What's hot
What's hot (20)
Viewers also liked
Viewers also liked (20)
Similar to Е.Т. Гурвич, И.В. Прилепский - Санкции, цены на нефть и реакция российской экономики
Similar to Е.Т. Гурвич, И.В. Прилепский - Санкции, цены на нефть и реакция российской экономики (20)
More from Moscow School of Economics (MSE MSU)
More from Moscow School of Economics (MSE MSU) (20)
Е.Т. Гурвич, И.В. Прилепский - Санкции, цены на нефть и реакция российской экономики
- 1. СЦЕНАРИИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ САНКЦИЙ И ПАДЕНИЯ ЦЕН НА НЕФТЬ Доклад подготовлен по заказу Комитета гражданских инициатив Москва Декабрь 2014
- 2. Классификация санкций • Прямой эффект • Косвенный эффект • Реакция на санкции • Эффекты второго порядка • «Антисанкции» • Средне- и долгосрочные эффекты
- 3. Спотовые цены на нефть Brent и 6-месячные фьючерсные котировки на Нью-Йоркской бирже (долл./барр.) Основной Основной Основной Основной Основной Основной Основной yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd yyyy-mm-dd 6-мес спот
- 4. Средние цены на нефть Юралс (долл./барр.) 2011 2012 2013 2014 (оценка) Годы 109,3 110,5 107,9 98,0 I - 2014 II - 2014 III - 2014 IV – 2014 (оценка) Кварталы 106,8 107,7 100,8 76,7 сен.14 окт.14 ноя.14 дек.14 (оценка) Месяцы 95,8 86,4 78,3 65,2
- 5. Изменение основных квартальных параметров платежного баланса в 2014 г. (млрд.долл.) В среднем во 2-4 кв. 2013 г. Фактически в 3 кв. 2014 г Чистый ввоз (+)/вывоз(-) частного капитала -10,9 -13,0 Банки 3,3 20,8 Прочие сектора -14,2 -32,3 Прямые инвестиции 0,8 -10,8 Портфельные -2,1 -5,6 Ссуды и займы и прочие -12,9 -15,9 Наличная валюта -0,5 -1,5 Изменение ЗВР -9,0 -5,7
- 6. Расчетные оценки параметров долговой политики частного сектора в условиях санкций Доля рефинансируемого внешнего долга (%) В среднем за 2-4 кв. 2013 Фактически в 3 кв. 2014 Банки 120% 10% Прочие 120% 29%
- 7. Сопоставление фактических и расчетных величин потоков капитала в 3 кв. 2014 г. (млрд.долл.) 3 кв. 2014 г. Расчетная величина для 3 кв. 2014 г Расчетный эффект санкций (в годовом выражении) Федеральные органы управления -5,5 2,3 -31,2 Принятие обязательств -5,5 2,3 -31,2 Приобретение активов 0 0 0 Банки 20,8 2,7 -8 Принятие обязательств -11,3 3,8 -67,2 Приобретение активов 32,1 -1,1 59,2
- 8. Сопоставление фактических и расчетных величин потоков капитала в 3 кв. 2014 г. (млрд.долл.) - 2 3 кв. 2014 г. Расчетная величина для 3 кв. 2014 г Расчетный эффект санкций (в годовом выражении) Прочие сектора (без наличной валюты) -32,3 -16,8 -62 Прямые инвестиции -10,8 -3,5 -29,2 Принятие обязательств 1,0 10,5 -38 Приобретение активов -11,8 -14,0 8,8 Портфельные -5,6 -4,7 -3,6 Принятие обязательств -4,6 -4,0 -2,4 Приобретение активов -1,0 -0,7 -1,2 Ссуды и займы и прочие -15,9 -8,6 -29,2 Принятие обязательств -2,1 6,6 -34,8 Приобретение активов -13,7 -15,2 6,0
- 9. Сопоставление фактических и расчетных величин потоков капитала в 3 кв. 2014 г. (млрд.долл.) - 3 3 кв. 2014 г. Расчетная величина для 3 кв. 2014 г Расчетный эффект санкций (в годовом выражении) Наличная валюта -1,5 -0,5 -23,0 ИТОГО -18,5 -12,3 -124,2 Принятие обязательств -22,5 19,2 -173,6 Приобретение активов 4,1 -31,5 49,8
- 10. Баланс внешних долговых активов и обязательств по секторам российской экономики (млрд.долл.) на 1.7.2014 Всего 303 Активы 1037 Обязательства 734 Банковский сектор 80 Прочие сектора -196
- 11. Нефть $100/барр., нет санкций 2014 2015 2016 2017 2018 Цены на нефть ($/барр.) 98 100 100 100 100 Темпы роста ВВП (%) 102,0 101,4 102,1 101,8 101,9 Темпы роста инвестиций в основной капитал (%) 103,2 99,0 102,0 102,9 103,1 Сальдо счета текущих операций (% ВВП) 2,8 3,4 3,7 3,5 3,1 Инфляция (дек./дек., %) 106,8 105,5 105,0 104,5 104,0 Средний обменный курс (р./$) 33,4 37,6 39,8 41,0 41,7 Темпы прироста доходов федерального бюджета в реальном выражении (%) -4,1 6,0 -1,8 -1,0 -0,9 Баланс федерального бюджета (% ВВП) -0,9 -0,7 -0,4 -0,5 -0,6 Резервный фонд на конец года (млрд $) 90 88 100 110 119 Нефтегазовый экспорт (млрд $) 317 316 311 306 304 ЧПК (включая гос. облигации), млрд $ -79 -79 -73 -74 -73 ЧПК (включая гос. облигации), % ВВП -3,7 -3,9 -3,6 -3,5 -3,4 Изменение ЗВР, млрд $ -10 0 12 10 9
- 12. Нефть $100/барр., санкции 2014 2015 2016 2017 2018 Цены на нефть ($/барр.) 98 100 100 100 100 Темпы роста ВВП (%) 100.4 100.6 101.1 101.3 101.1 Темпы роста инвестиций в основной капитал (%) 98.7 96.1 104.0 103.2 103.0 Сальдо счета текущих операций (% ВВП) 3.1 3.9 3.9 3.6 3.2 Инфляция (дек./дек., %) 109.9 107.8 106.2 105.2 104.5 Средний обменный курс (р./$) 37.2 46.0 44.0 44.5 44.4 Темпы прироста доходов федерального бюджета в реальном выражении (%) 0.0 9.7 -8.0 -2.8 -2.8 Баланс федерального бюджета (% ВВП) -0.1 -0.5 -0.4 -0.5 -0.6 Резервный фонд на конец года (млрд $) 90 81 93 103 113 Нефтегазовый экспорт (млрд $) 318 318 310 303 299 ЧПК (включая гос. облигации), млрд $ -143 -104 -80 -81 -70 ЧПК (включая гос. облигации), % ВВП -7.4 -6.0 -4.2 -4.0 -3.3 Изменение ЗВР, млрд $ -85 -11 12 10 9
- 13. Нефть $60/барр., нет санкций 2014 2015 2016 2017 2018 Цены на нефть ($/барр.) 98 60 60 60 60 Темпы роста ВВП (%) 102.0 99.0 100.1 101.9 102.1 Темпы роста инвестиций в основной капитал (%) 103.2 87.0 98.8 102.8 103.6 Сальдо счета текущих операций (% ВВП) 2.8 4.2 3.1 2.9 2.7 Инфляция (дек./дек., %) 106.8 109.5 106 105 104 Средний обменный курс (р./$) 33.4 50.2 49.1 50.2 51.0 Темпы прироста доходов федерального бюджета в реальном выражении (%) -4.1 -13.5 -8.3 -1.3 -0.6 Баланс федерального бюджета (% ВВП) -0.9 -4.2 -3.5 -2.2 -1.6 Резервный фонд на конец года (млрд $) 90 37 19 9 5 Нефтегазовый экспорт (млрд $) 317 198 188 185 184 ЧПК (включая гос. облигации), млрд $ -79 -99 -63 -55 -47 ЧПК (включая гос. облигации), % ВВП -3.7 -5.5 -5.2 -5.0 -4.8 Изменение ЗВР, млрд $ -10 -50 -19 -9 -5
- 14. Нефть $60/барр., санкции 2014 2015 2016 2017 2018 Цены на нефть ($/барр.) 98 60 60 60 60 Темпы роста ВВП (%) 100.4 95.9 101.0 101.0 101.4 Темпы роста инвестиций в основной капитал (%) 98.7 82.5 103.3 101.9 103.1 Сальдо счета текущих операций (% ВВП) 3.1 8.0 2.8 3.1 2.6 Инфляция (дек./дек., %) 109.9 111.0 106.3 105.2 104.5 Средний обменный курс (р./$) 37.2 58.6 51.3 52.2 52.1 Темпы прироста доходов федерального бюджета в реальном выражении (%) 0.0 -14.8 -12.1 -2.4 -2.1 Баланс федерального бюджета (% ВВП) 0.2 -3.1 -5.7 -3.3 -2.1 Резервный фонд на конец года (млрд $) 90 69 35 17 9 Нефтегазовый экспорт (млрд $) 318 199 188 184 181 ЧПК (включая гос. облигации), млрд $ -143 -130 -69 -71 -54 ЧПК (включая гос. облигации), % ВВП -7.4 -10.6 -4.7 -4.6 -3.4 Изменение ЗВР, млрд $ -85 -21 -35 -17 -9
- 15. Нефть $60/барр., санкции, нет Рез. Фонда 2014 2015 2016 2017 2018 Цены на нефть ($/барр.) 98 60 60 60 60 Темпы роста ВВП (%) 100.4 93.7 98.4 101.1 102.0 Темпы роста инвестиций в основной капитал (%) 98.7 77.9 97.7 104.0 105.5 Сальдо счета текущих операций (% ВВП) 3.1 11.5 6.7 4.4 2.8 Инфляция (дек./дек., %) 109.9 112.0 106.7 105.3 104.5 Средний обменный курс (р./$) 37.2 65.0 56.3 54.1 52.9 Темпы прироста доходов федерального бюджета в реальном выражении (%) 0.0 -12.0 -15.0 -4.0 -2.2 Баланс федерального бюджета (% ВВП) 0.2 -1.2 -2.1 -1.2 -1.5 Резервный фонд на конец года (млрд $) 90 90 90 90 90 Нефтегазовый экспорт (млрд $) 318 200 189 185 182 ЧПК (включая гос. облигации), млрд $ -143 -144 -84 -66 -47 ЧПК (включая гос. облигации), % ВВП -7.4 -13.1 -6.5 -4.6 -3.0 Изменение ЗВР, млрд $ -85 0 0 0 0
- 16. Сравнение сценариев: рост ВВП
- 18. Сравнение сценариев: курс доллара