Документ обсуждает текущее состояние и перспективы развития финансового рынка Украины, акцентируя внимание на экономических проблемах, таких как цикличность и структурные дисбалансы. Прогнозируется значительное падение ВВП и высокая инфляция в 2015 году, в то время как предлагаются реформы для улучшения экономической ситуации. Документ также подчеркивает необходимость реформ в области защиты прав собственности, либерализации валютного рынка и привлечения инвестиций.

1. Инфраструктура финансового рынка Украины:
текущая ситуация и перспективы развития
Дмитрий Лазарев,
ACI Ukraine
dmitriy.lazarev@aci-ukraine.com

2. Общая экономическая картина
● Цикличность (шок-бегство капитала-девальвация-инфляция-спад)
● Зависимость от внешних рынков
● Структурные дисбалансы в экономике
● Фиксированный валютный курс
● Недоверие населения к финансовой системе
● Отсутствие фондового рынка и рынка капиталов
● Зарегулированность и изолированность местного рынка
● Отсутствие стратегического планирования

3. 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
-1,2 -1,3 -1,3
1,7 1,5 1,4
3,2 2,9
6,9
2,5
-1,6
-5,3
-12,8
-1,7
-3
-10,2
-14,3
-16,4
-5,2
-2,7 -2,7 -3,1
5,5
4,8
3,7
7,5
5,8
10,6
2,9
-1,5 -3,7
-6,9
-1,5
-2,2
-6,3
-8,2
-9,2
-4
Внешняя торговля: сальдо текущего счета
в млрд. долларов США
в % к ВВП
год
вмлрд.USD
в%отВВП
Макропоказатели

4. янв.2008 авг.2008 мар.2009 окт.2009 май.2010 дек.2010 июл.2011 фев.2012 сен.2012 апр.2013 ноя.2013 июн.2014 янв.2015-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
19,4
21,9
26,2
30,2
31,1
29,3
26,8
26
24,6
23,2
22,3 22,3 22,3
20,9
18,1
15,6
14,7 15
15,5 15,3 15
14,1
13,6
12,3
11,1 11,5
11
9,7
8,5
6,9 6,8
8,3
10,5 10,1
9,2 9,1
8,2
7,2
7,7
9,4
11
11,9
10,6
8,9
5,9
5,4 5,2
4,6
3,7
3
1,9
0,6
-0,5 -1,2 -0,1 0 0 0 -0,2 -0,2 -0,2 -0,5 -0,8 -0,8 -0,4 -0,1 0 -0,4 -0,5 -0,1 0,2 0,5 0,5
1,2
3,4
6,9
10,9
12
12,6
14,2
17,5
19,8
21,8
24,9
28,5
34,5
45,8
Инфляция (к соответствующему месяцу предыдущего года), в %
месяц
потребительскаяинфляция,%
1-1-08 1-7-08 1-1-09 1-7-09 1-1-10 1-7-10 1-1-11 1-7-11 1-1-12 1-7-12 1-1-13 1-7-13 1-1-14 1-7-14 1-1-15
0
3
6
9
12
15
18
21
24
27
30
33
0
3
6
9
12
15
18
21
24
27
30
33
Курс USD/UAH
дата
курс

5. 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Номинальный ВВП (UAH, USD) номинальный ВВП (млрд грн.)
номинальный ВВП (млрд. дол.)
вмлрд.UAH
вмлрд.USD 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Динамика реального ВВП и госдолга динамика ВВП, %
госдолг / ВВП, %
реальныйВВП,%
государственныйдолгкВВП,%
Текущие показатели:
● Инфляция, март 2015 — 45,8%
● Учетная ставка — 30%
● Курс USD/UAH 21.00-23.00
● Международные резервы — 9,9 млрд.USD
● Госдолг/ ВВП — 71% на конец 2014 года
Прогнозы 2015:
Падение ВВП 5,5-8,6%
Инфляция 26-38%
Международные резервы 18,2 млрд.
Курс USD/UAH 22,5-25,00
Снижение учетной ставки
Реструктуризация внешнего долга

7. Хитрый план ©

8. Реформы начинаются там, где заканчиваются деньги
● Защита права собственности и прав кредиторов
● Либерализация валютного рынка
● Упрощение правил ведения предпринимательской деятельности
● Налоговая реформа
● Снятие ограничений на движение капитала
● Фокус на внутреннего инвестора
● Привлечение внешних инвестиций
● Поддержка малого и среднего бизнеса
● Снижение доли государства в экономике
● Интеграция в мировую инфраструктру

9. Последние изменения
● Финансовая и косультационная поддержка от международных
организаций — IMF, EBRD, EU, WB
● Общественные инициативы, публичное обсуждение реформ
● Консолидация рынка
● Дерегуляция
● Обновление кадров в госструктурах
● Ответственность владельцев финансовых структур
● Вывод с рынка недобросовестных игроков