Формируем портфель инвестора: виды активов и советы по их подбору

1. ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ
БУМАГИ
ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ
Дмитрий Алексеев,
руководитель сектора операций на открытом рынке ЧР
АКБ «ЧУВАШКРЕДИТПРОМБАНК» ПАО

2. НЕ ДОЛЛАРОМ ЕДИНЫМ
Вложения в валюту защищают капитал от инфляции в долгосрочном периоде, но могут разочаровать
в краткосрочном (1-2 года).
Посмотрим на следующий график. На нем представлена динамика курса доллара к рублю с 2009 по
2012 год – период в 4 года.

3. ДОЛЛАР: ПЕРИОДЫ СТАБИЛИЗАЦИИ
Из графика видно, что 4 года, с 2009 по 2012, доллар чаще всего находился в диапазоне
27-33 руб.
Разница между границами диапазона – 22%, но, по большому счету, доллар все это время
оставался на месте.
Это был период роста цены на нефть и восстановления экономического роста в России. В
такие периоды курс доллара к рублю не растет.
За этот же период индекс фондового рынка ММВБ вырос с 600 до 1 500 пунктов,
облигации и акции тоже выросли.
Инвестор, который целиком вложил свой капитал в валюту, в периоде 2009-2012 гг.
проиграл бы инвестору с рублевыми активами.
Вывод: следует включать в портфель рублевые активы, нужна диверсификация.

4. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ
Оптимальные варианты структуры портфеля:
Валюта создаст подушку безопасности для портфеля в долгосрочном периоде.
Активы роста нацелены на рост портфеля в краткосрочном периоде (1 год).
Варианты рублевых активов (в порядке убывания риска):
1) вклады,
2) рублевые облигации,
3) акции российских и иностранных эмитентов.
Рассмотрим каждый из вариантов подробнее.
Вариант 1 Вариант 2
50% - доллары
50% - рублевые активы
(активы роста)
33% - доллары
33% - евро
33% - рублевые активы
(активы роста)

5. ВКЛАД: СТАВКА ИЗВЕСТНА, ДОХОД СТАБИЛЕН
1. Простота и известная ставка дохода – основные преимущества рублевого вклада.
При открытии вклада люди чаще всего активно ищут банк с максимальной ставкой.
Добавлю, что выбирая вклад, также полезно оценить альтернативные варианты инвестиций с
фиксированным доходом, например, вложения в облигации.
Например, если ставка рублевого вклада находится в районе 9% годовых, а рынок облигаций
предлагает выпуски с доходностью 12-13% годовых, то можно выбрать облигации.
2. Не стоит открывать рублевые вклады на срок больше 1 года.
В России рыночные условия меняются внезапно, и деньги могут оказаться заморожены во вкладе
под непривлекательную ставку.
3. Не стоит открывать вклад хоть и по максимальной ставке, но в сомнительном банке. Можно
потерять всю вложенную в сумму.
Скажем, если ставка по годовому вкладу в среднем по банкам составляет 8-9%, а малоизвестный
банк предлагает 11%, то это повод задуматься.
Два лишних процента богаче не сделают, а риска потери денег добавят сполна.

6. ОБЛИГАЦИИ
Облигация – инструмент с фиксированным доходом, покупая облигацию по
определенной цене можно сразу оценить доходность к оферте или к погашению.
Основной рынок, на котором торгуются рублевые облигации – Московская Биржа.
Для покупки облигаций нужно открыть счет у брокера. Номинал одной рублевой
облигации – 1 000 руб., поэтому покупка доступна и начинающему инвестору.
Доход по облигациям выплачивается в форме купона, обычно 2 раза в год, реже – 4
раза в год.
Купонная ставка (или процентная ставка по купону) – ежегодные процентные выплаты
от номинальной стоимости облигации. Купонную ставку выплачивает эмитент
облигации.
Главное в инвестициях в облигации – не потерять деньги, т.е. эмитент облигаций не
должен допустить дефолта. Это важнее, чем высокая ставка. Сомнительных и
непрозрачных с точки зрения бизнеса и финансовой устойчивости эмитентов
рекомендую отсекать.

7. Покупая облигации, стоит обращать внимание на размер эмитента и его международный рейтинг. Чем крупнее и
значимее эмитент и чем выше его рейтинг – тем надежнее вложение в его облигации.
Не стоит покупать облигации эмитентов без международного рейтинга или с рейтингом ниже «B/B2». Наличие
международного рейтинга означает, что признанное международное рейтинговое агентство провело финансовый
анализ эмитента и у рынка есть представление об этом, ориентир (рейтинг).
Доходные облигации (сейчас это 12-14% годовых) – это, обычно, облигации эмитентов с низким рейтингом -
«B/B+» и ниже. Погоня за доходностью не должна превращаться в покупку облигаций некачественных и «темных»
эмитентов.
Желательно покупать рублевые облигации со сроком до оферты/погашения до 1 года. Это частично страхует
инвестора от риска изменения процентных ставок и от рыночного риска. Оптимальные сроки вложения – 0,5 года
или 1 год.
Оферта по облигации – это промежуточная дата, на которую эмитент обязан выкупить облигации у владельцев,
решивших предъявить свои облигации к оферте. Выкуп по оферте производится эмитентом по номиналу с уплатой
накопленного к дате оферты купонного дохода. Заявление на выкуп частный инвестор может подать своему
брокеру. Наличие у облигационного выпуска оферты уменьшает риски инвестора, т.к. есть возможность продать
облигации раньше, не дожидаясь даты погашения.
ОБЛИГАЦИИ

8. ОБЛИГАЦИИ: РЕКОМЕНДАЦИИ
Несколько рекомендаций по доходным облигациям на сентябрь 2016 года:
• ПЕРЕСВЕТ 3, оферта: 22.06.2017, ставка купона – 13,25%, доходность – 13,16%, рейтинг: B+/B+,
• ЛОКО-БАНК 5БО, оферта: 17.01.2017, ставка купона: 12,55%, доходность – 12,20%, рейтинг: B2/B+,
• СОВКОМБАНК БО-03, оферта: 04.08.2017, ставка купона: 11,90%, доходность – 11,77%, рейтинг:
B/B+.
Информация по облигациям (выпуски, цены, доходности, предстоящие размещения): http://rusbonds.ru/
Итоги торгов по облигациям: http://moex.com/ru/marketdata/bulletins/
Источники международных рейтингов:
По банкам: http://www.banki.ru/banks/ratings/agency/
Агентство SP: http://www.standardandpoors.com/en_US/web/guest/home
Агентство Moody's: https://www.moodys.com/
Агентство Fitch: https://www.fitchratings.com/site/home

9. Вам понравилась презентация?
Может быть, у Вас остались какие-то вопросы?
Пишите нам на pr@kredbank.ru !