Документ представляет финансовую модель инновационного проекта, охватывающую прогноз денежных потоков на 5 лет и потребность в внешнем финансировании. Включает этапы разработки, ключевые операционные и финансовые показатели, а также расчеты инвестиционной привлекательности для потенциальных инвесторов. Проект нацелен на коммерциализацию технологий с различными бизнес-моделями и предполагает детальное планирование расходов и доходов.

1. Пигалов Константин Евгеньевич
Ведущий финансовый аналитик
Отдела предпосевной подготовки проектов
Центра коммерциализации технологий
ННГУ им. Н.И.Лобачевского
Ноябрь 2014
Финансовая модель инновационного
проекта

2. Финансовая модель проекта
Решаемые задачи:
1. Рассчитать денежные потоки проекта - прогноз на 5 лет
2. Рассчитать потребность в привлечении внешнего
финансирования
3. Предварительно рассчитать стоимость патента и бизнеса
4. Рассчитать денежные потоки инвесторов и показатели
инвестиционной привлекательности проекта для
потенциальных инвесторов
5. Подготовить финансовые показатели для презентации
инвесторам

3. Финансовая модель проекта
Последовательность разработки:
1. Выбрать бизнес -модель коммерциализации
2. Составить план-график ключевых событий проекта
3. Составить план продаж
4. Составить план расходов и инвестиций
5. Разработать прогноз денежных потоков и рассчитать потребность в
привлечении внешнего финансирования
6. Рассчитать стоимость патента
7. Рассчитать денежные потоки инвесторов и показатели инвестиционной
привлекательности проекта для потенциальных инвесторов
8. Подготовить финансовые показатели для презентации инвесторам

4. 1. Выбрать бизнес-модель коммерциализации:
1. Вариант 1. Продажа продуктов / услуг
2. Вариант 2. Продажа лицензий
3. Вариант 3. Продажа патента

5. 2. Разработать план-график

6. 3. Составить план продаж

7. 4. Составить план расходов
1. Расходы на НИОКР
2. Инвестиционные расходы
3. Регулярные операционные расходы
1. Прямые переменные расходы (производственные,
коммерческие, логистические)
2. Маркетинговые и коммерческие расходы
3. Административно-управленческие расходы
4. Стартовые (нерегулярные) расходы
Расходы на персонал. План по персоналу.

8. 4.1.Расходы на НИОКР

9. 4.2.Инвестиционные (капитальные) расходы
1. Оборудование для производства
2. Оборудование для НИОКР
3. Офисная техника
4. Здания и сооружения (покупка, строительство, кап.
ремонт)
5. Транспортные средства
6. Нематериальные активы (патенты, ноу-хау)

10. 4.3.Прямые переменные расходы

11. 4.4.Административно-управленческие расходы

12. 5.Рассчитать прогноз денежных потоков проекта
Бюджет движения денежных средств (БДДС)
3 потока денежных средств
1. Операционная деятельность
2. Инвестиционная деятельность
3. Финансовая деятельность
Суммарный денежный поток
Денег на начало периода
Денег на конец периода
Отрицательных денег в природе не бывает !

13. Форма БДДС

14. 6. Рассчитать стоимость патента

15. Метод дисконтирования денежных потоков.
2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО за 5 лет
Чистый денежный поток, млн. руб 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 70,0
Ставка дисконтирования 25% 25% 25% 25% 25%
Коэффициент дисконтирования 0,80 0,64 0,51 0,41 0,33
Дисконтированный денежный поток 8,0 7,7 7,2 6,6 5,9 35,3
15

16. 7.Рассчитать денежные потоки инвесторов и
показатели инвестиционной привлекательности
проекта для потенциальных инвесторов

17. 8.Итоги расчетов
Итоги расчетов и иллюстрации
Название проекта Инно глобулин
Сценарий оптимистический
Вариант 2
Дата 25.12.2013
Ключевые операционные показатели ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Число осваиваемых регионов ед. 1 2 3 4 4
Количество введенных точек ед. 31 45 45 45 45 211
Количество точек, нарастающий итог ед. 31 76 121 166 211
Объемы продаж, ед.
Абонентская плата (ежемесячные платежи) ед. 147 687 1 227 1 767 2 307 6 135
Численность персонала чел. 6 8 9 9 9
Средняя заработная плата сотрудников (с НДФЛ) тыс. руб в мес 29,1 40,7 38,4 40,0 40,0
Ключевые финансовые показатели ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Чистая выручка млн. руб без НДС 1,2 5,8 10,4 15,0 19,6 52,0
Прибыль до учета процентов, амортизации и налогов (EBITDA) млн. руб (2,6) (0,5) 3,7 8,0 12,7 21,3
Рентабельность по EBITDA % -208% -9% 36% 54% 65% 41%
Чистая прибыль (NPAT) млн. руб (3,1) (2,1) 1,0 4,4 8,1 8,3
Рентабельность по чистой прибыли -245% -37% 10% 29% 41% 16%
Дивиденды млн. руб 0,0 0,0 0,0 0,0 7,2 7,2
Сумма капиталовложений (инвестиционных затрат) млн. руб с НДС 2,5 3,6 3,6 3,6 3,6 16,9
Свободный денежный поток до финансирования млн. руб с НДС (5,9) (5,6) (1,2) 4,0 9,8 1,2
Привлечение и использование внешнего финансирования ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Привлечение финансирования 5,6 4,6 0,3 0,0 0,0 10,6
Акционерный капитал млн. руб 1,7 1,4 0,1 0,0 0,0 3,2
Взятие кредитов и займов млн. руб 3,95 3,25 0,2 0 0 7,4
Направления использования финансирования 5,6 4,6 0,3 0,0 0,0 10,6
Капиталовложения млн. руб 2,5 3,6 0,3 0,0 0,0 6,4
Оборотные средства млн. руб 3,2 1,0 0,0 0,0 0,0 4,2

18. 8.Итоги расчетов
Показатели инвестиционной привлекательности проекта (для
полных инвестиционных затрат)
ед. изм Значение
Сумма капиталовложений (инвестиционных затрат) млн. руб 16,9
Срок окупаемости (PBP) лет 4,9
NPV проекта млн. руб 2,5
IRR проекта % 3,0%
Срок окупаемости по дисконтированным потокам (DPBP) лет 6,6
Индекс доходности инвестиций (по дисконтированным потокам), PI % 14,6%
Денежные потоки проекта ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Поток по операционной деятельности млн. руб (3,1) (1,0) 3,5 8,3 13,4 21,1
Поток по инвестиционной деятельности млн. руб (2,5) (3,6) (3,6) (3,6) (3,6) (16,9)
Поток по финансовой деятельности млн. руб 5,6 4,6 (0,0) (4,8) (9,6) (4,0)
Суммарный денежный поток млн. руб 0,0 (0,0) (0,1) (0,1) 0,2 0,2
Денежные потоки инвесторов ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Выплаты инвесторов млн. руб (1,7) (1,4) (0,1) 0,0 0,0 (3,2)
Поступления для инвесторов млн. руб 0,0 0,0 0,0 0,0 7,2 7,2
Итого денежные потоки инвесторов млн. руб (1,7) (1,4) (0,1) 0,0 7,2 4,0
Денежные потоки инвесторов, нарастающий итог млн. руб (1,7) (3,1) (3,2) (3,2) 4,0
Показатели инвестиционной привлекательности для инвесторов ед. изм Значение
Сумма инвестиционных затрат инвесторов, млн. руб млн. руб 3,2
Срок окупаемости для потоков инвесторов (PBP), лет лет 4,4
NPV потоков инвесторов, млн. руб млн. руб 4,8
IRR для потоков инвесторов 26,1%
Срок окупаемости по дисконтированным потокам инвесторов
(DPBP), лет лет 5,1
Индекс доходности инвестиций (по дисконтированным потокам), PI % 150,1%
Денежные потоки по банковским кредитам и займам ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО
Взятие кредитов млн. руб 4,0 3,3 0,2 - - 7,4
Возврат кредитов млн. руб - - 0,3 4,8 2,4 7,4
Кредиты на конец периода млн. руб 4,0 7,2 7,1 2,4 - -
ставка процента по кредитам % в год 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0%
Проценты по кредитам млн. руб 0,3 0,9 1,1 0,6 - 2,9

19. 8. Иллюстрации
1,2
5,8
10,4
15,0
19,6
(2,6)
(0,5)
3,7
8,0
12,7
(3,1)
(2,1)
1,0
4,4
8,1
(5,0)
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
2014 2015 2016 2017 2018
Выручка и прибыль, млн. руб
Чистая выручка Прибыль до учета процентов, амортизации и налогов (EBITDA) Чистая прибыль (NPAT)
57 088 58 621
39 524
30 188
57 721
41 585 41 930
23 348
16 784
45 161
8 290 10 189 9 623
7 180 6 642
-
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
авг.13 сен.13 окт.13 ноя.13 дек.13
Динамика себестоимости (расходов), тыс. руб
ИТОГО расходов Прямые переменные расходы (COGS) Условно-постоянные (общефирменные) расходы

20. 8. Иллюстрации
(1,7) (1,4)
(0,1)
0,0 0,00,0 0,0 0,0 0,0
7,2
(1,7)
(3,1) (3,2) (3,2)
4,0
(4,0)
(2,0)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
2014 2015 2016 2017 2018
Денежные потоки инвесторов, млн. руб
Выплаты инвесторов Поступления для инвесторов Денежные потоки инвесторов, нарастающий итог
Сырье и
материалы; 36,4
; 80%
Оплата
персонала; 2,7
; 6%
Энергоресурсы;
5,9 ; 13%
Прочие прямые
переменные
расходы; 0,3 ;
1%
Структура прямых переменных расходов, млн. руб
Готовая
продукция; 46,4
; 86%
Услуги; 7,7 ;
14%
Прочие доходы;
- ; 0%
Структура выручки, млн. руб

21. Спасибо за внимание !
Пигалов Константин Евгеньевич
Ведущий финансовый аналитик
Отдела предпосевной подготовки проектов
Центра коммерциализации технологий
ННГУ им. Н.И.Лобачевского