Vanhemman salkunhoitajan Matti Ilmasen luento rahamuseossa tieteiden yössä 8.1.2015

1. Julkinen
Mustat joutsenet - voiko niiltä suojautua?
Vanhempi salkunhoitaja / Suomen Pankki
Matti Ilmanen, CFA
8.1.2015
1

2. Julkinen
Mikä on musta joutsen?
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 2
• Lintu, joka elää
Australiassa.
• Nassim Talebin 2007
julkaisema kirja.
• Käsite, joka kuvaa
likipitäen ”mahdotonta”
tapahtumaa.
• Riskienhallinnan
haaste.

3. Julkinen
Ei se todennäköisyys, vaan tapahtuman vaikutus
• Yritämme mallintaa
tulevaisuutta paremmin
• Oikeaa mallia
tulevaisuudesta ei
löydetä
• Ymmärrettävä
todennäköisyyden
sijaan odottamattoman
tapahtuman vaikutus
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 3

4. Julkinen
Kehen riski kohdistuu?
• Yksilötasolla kysymys on ehkä omasta tai perheen
varallisuudesta
• Yhteisönä riskin kantavat omistajat, velkojat,
työntekijät, viiteryhmät
• Kansakuntana maan kansalaiset
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 4

5. Julkinen
Esimerkkejä ”mustista joutsenista”
• Intiaaneille eurooppalaisten saapuminen
• I maailmansota
• Weimarin hyperinflaatio
• Neuvostoliiton hajoaminen
• 9/11
• Tsunami, maanjäristys, tulivuorenpurkaus
• Pörssiromahdus 1929, 1987, 2008
• Aasian kriisi 1997
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 5

6. Julkinen
Suojautuminen
Kuka? Mikä aikaväli?
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 6

7. Julkinen
Paras suojautumisyritys: Hajautus
• Omaisuuslajit
• Vakuutukset
• Maantiede
• Liikekumppanit, palveluntarjoajat, lainsäädännöt
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 7

8. Julkinen
Mitä tiedämme?
Niels Bohr:
”Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennustaminen”
Sokrates:
”Tiedän yhden asian, että en tiedä mitään”
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 8

9. Julkinen
Vastaus: Ei
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 9

10. Julkinen
Miten reagoi?
Kun kaatuu…
8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 10