Mnd013 analisis inv bank dan lembaga keuangan-materi-sesi 6

1. MND013-PPT-SESI 6
ANALISIS INV BANK DAN
LEMBAGA KEUANGAN
Dr. Yoyo Sudaryo, S.E., M.M., Ak., CA.

2. Laporan Keuangan
Laporan keuangan merupakan sumber data untuk melakukan analisa
historis yang merupakan bagian dari Analisa Fundamental.
Secara umum laporan keuangan adalah berkas yang berisi pencatatan
uang. Maksudnya adalah laporan yang berisi segala macam transaksi
yang melibatkan uang, baik transaksi pembelian maupun penjualan dan
kredit.Biasanya laporan ini dibuat dalam periode tertentu.
Penentuannya ditentukan oleh kebijakan perusahaan apakah dibuat
setiap bulan atau setiap satu tahun sekali. Terkadang perusahaan juga
menggunakan keduanya.

3. Analisa Historis dari Laporan keuangan
bertujuan untuk :
• Mempelajari kekuatan dan kelemahan perusahaan
• Mengidentifikasi arah dan perkembangan
• Mengevaluasi efisiensi operasional
• Memahami sifat serta operasi perusahaan

4. Laporan Keuangan tersebut meliputi Neraca, Laporan
L/R, Laporan Perubaham Modal dan Laporan Arus Kas
Neraca
Neraca Yaitu laporan posisi keuangan perusahaan pada suatu saat
tertentu yang terdiri dati Aktiva , Hutang dan Modal. Pada modal
terdapat saham, yaitu modal yang disetor (paid in capital) berupa hasil
realisiasi penjualan saham sebesar nilai par dikalikan jumlah saham
yang beredar. Sedang “surplus modal” (agio) adalah kelebihan hasil
bersih penjualan saham diatas nilai parsaham
Laporan L/R
Laporan L/R :Memuat Pendapatan, Biaya dan Laba tau Rugi perusahaan
selama periode tertentu.

5. Laporan Keuangan tersebut meliputi Neraca, Laporan
L/R, Laporan Perubaham Modal dan Laporan Arus Kas
Laporan Perubahan Modal
Menunjukkan jumlah Laba yang ditahan (Retained Earning) yang
diinvestasikan kembali dalam perusahaan, jumlah dividen yang dibayar
kepada pesero (investor) dan perubahan dalam posisi Modal seperti :
hasil penjualan saham, surplus penjualan saham diatas nilai pari.
Laporan ini menghubungkan Neraca dan Laporan L/R
Laporan Arus Kas
Menunjukkan sumber dan penggunaan dana dari modal kerja, meliputi
kegiatan dari operasi, investasi dan pembiayaan. Adapun modal kerja
tersebut digunakan untuk operasi perusahaan sehari-hari

6. Rasio -rasio Finansial dapat dibagi dalam lima
kelompok yaitu :
• Likuiditas (liquidity)
• Aktivitas (activity)
• Leverage (solvabilitas)
• Rentabilitas
• Saham

7. Likuiditas (liquidity ratio )
Menyangkut kemampuan perusahaan dalam memenuhikewajiban jangka pendek pada saat jatuh
temponya.Dalam hal ini kecukupan uang tunai dan kekayaan likuid lainnya untuk memenuhi utang
dan kebutuhan operasional sehari-hari menjadi fokus dasar.Ukuran likuiditas utama adalah :
• Current Ratio (rasio lancar)
Current Ratio (rasio lancar) merupakan ukuran kecukupan kekayaan likuid untuk memenuhi
hutang yang harus segera dibayar /hutang lancer
Current Ratio = Aktiva lancar : Hutang lancer
Secara umum Current Ratio > 1 dianggap cukup,karena setiap Rp1 hutang lancarnya telah dijamin
sepenuhnya oleh aktiva lancar.
• Net Working Capital (modal kerja bersih)
Net Working Capital (modal kerja bersih) menunjukkan besarnya modal kerja yang tersedia untuk
membiayai aktivitasnya sehari-hari.
N.W Capital = Aktiva lancar - Hutang lancer
Net Working Capital positif dianggap cukup, asalkantidak terdiri dari Persediaan yang kadaluasa
danPiutang dagang yang lambat/macet

8. Aktivitas (activity ratio)
Rasio-rasio ini merupakan ukuran penilaian atas komposisi dan likuiditas dari jenis-jenis aktiva lancar utama,
sehingga dapat menilai efektivitas perusahaan dalam mengelola aktivanya. Rasio ini memgunakan
perbandingan antara Penjualan dengan berbagai aktiva lainnya :
• Acc. Receivable Turnover (perputaran piutang)
A/R Turnover = Sales : A/R
Merupakan ukuran afektivitas pengelolaan PiutangDagang yang a.l merupakan aktiva terbesar sebagaihasil
dari penjualan. Semakin besar/cepat perputaran rasio ini, semakin baik
• Inventory Turnover (perputaran persediaan)
Inventry Turnover = Sales : Inventory
Menunjukkan kecepatan perputaran Persediaan barang untuk menghasilkan penjualan rupakanMakin tinggi
angka perputaran berarti makin sedikitwaktu yang diperlukan untuk suatu barang dalampersediaan dan
makin cepat
• Total Assets Turnover (perputaran total aktiva)
T/A Turnover = Sales : Total Assets
Menunjukkan bagaimana efesiensi penggunaan aktiva untuk menghasilkan penjualan. Makin tinggiangka
perputaran aktiva, makin efisien pengelolaansumber daya perusahaan untuk menghasilkan tingkatpenjualan
dan tingkat laba.

9. Pengatrolan (Leverage ratio)
Rasio-rasio ini menyangkut berbagai jenis pembelanjaan dan menunjukkan besarnya
hutang yang digunakan untuk menunjang sumber dana serta operasi perusahaan Jumlah
hutang dalam struktur pembelanjaan serta kemampuan perusahaan untuk membayar
kembali hutang merupakan inti analisa leverage atau solvabilitas ini.
• Debt to Equity Ratio (rasio utang-modal)
DER = Total Liability : Equity x 100%
Merupakan ukuran jumlah relatif dari dana yg berasal dari pinjaman terhadap modal
sendiri. Rasio inimenunjukkan besarnya katrolan dana dari luar unt.memperkuat sumber
dana yg digunakan perusahaandalamoperasinya. Semakin rendah rasio ini, semakin baik.
• Time Interest Earned
Time Interest Earned = EBIT : Interest
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untukmemenuhi pembayaran bunga yang
tetap secaratepat waktu dan teratur dari laba usahanya. Semakintinggi rasio ini semakin
baik, dimana tersedianyalaba perusahaan yang cukup besar untuk membayarkewajiban
bunganya.

10. Rentabilitas (Profitability Ratio)
Rentabilitas merupakan ukuran relatif keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio-rasio ini
mengkaitkan laba perusahaan dengan penjualan, aktiva atau modalnya.
• Return on Assets (ROA)
ROA = Profit before Taxes : Total Assets x 100%
Rasio ini menunjukkan seberapa jauh asset yangdimiliki suatu perusahaan dapat menghasilkan laba.ROA
yang tinggi mencerminkan bahwa perusahaantersebut dapat mendayagunakan aset-saset yangdimilikinya
secara baik
• Return on Equity (ROE)
ROE = Profit after Taxes : Total Assets x 100%
Rasio ini menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan
mempergunakan Modal Sendiri (ekuitas) yang dimilikinya.Semakin tinggi rasio ini semakin baik.c. Net Profit
Margin (NPM)
• NPM = Profit after Taxes : Sales x 100%
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari hasil penjualannnya.Analisa
ini mencerminkan pula tingkat efisiensi perusahaan. Jika total penjualan besar tetapi laba kecil(karena biaya
yang tinggi dan tidak proporsional)dapat dikatakan bahwa perusahaan ini tidak efisien

11. Rasio Saham (Common Stock Ratio)
Menunjukkan bagian dari laba perusahaan, dividen dan modal yang dibagikan pada setiap lembar saham.
Rasio-rasio dimaksud adalah :
• Earning Per Share (EPS)
EPS = Laba Setelah Pajak - Dividen Preferen / SahamBiasa yang beredar
Rasio ini menunjukkan jumlah besarnya keuntungan(return) yang diperoleh investor atau pemegang saham
dari setiap lembar saham. Semakin tinggi nilaiEPS semakin besar keuntungan/return yang diterimapemegang
saham atau semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham
• Price Earning Ratio (PER)
PER = Harga Pasar Saham / EPS
Rasio ini menggambarkan apresiasi pasar terhadapkemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.PER
dihitung dalam satuan kali. Sebagai contoh, apabila PER 10 kali, berarti pasar menghargai 10 kali
ataskemampuan perusahaan menghasilkan laba . Bagi Investor semakin kecil PER suatu sham semakin
baikkarena saham tersebut termasuk murah.
• Book Value Per Share (BV)
BVR = Total Ekuitas / Saham yang bereda
rRasio ini menggambarkan perbandingan total modal(ekuitas) terhadap jumlah saham biasa yang beredar
.Total Ekuitas adalah total asset - total hutang

12. Rasio Saham (Common Stock Ratio)
• Price to Book Value (PBV)
PBV = Harga Pasar Saham / BV
Rasio ini menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku sham suatu
perusahaan.Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek perusahaan tersebute.
• Dividend Payout Ratio (DPR)
DPR = Dividen Per Saham / (Modal Disetor/NominalSaham) x 100%
Adalah persentase tertentu dari laba perusahaan sebagai pembayaran dividen tunai kepada
pemegangsaham.Semakin besar DPR ratio, semakin lambat/kecil pertumbuhan pendapatan
perusahaan
• Dividend Yield (D.Y)
D.Y= Dividen Per Saham / EPS x 100%
Adalah rasio yang digunakan untuk mengukur jumlah dividen per saham relatif terhadap harga
pasar yang dinyatakan dalam persentase.Semakin besar Dividend Yiled maka akan semakin
menarik bagi investor

13. Perkiraan Dividen dan Harga Saham :
Dividen dan Harga Saham merupakan hasil yang diharapkan investor
atas investasinya dalam saham berupa penghasilan berjalan dan capital
gainPerkiraan dividen dan harga saham tersebut dilaku kan dalam
suatu urutan proses perkiraan yang menggunakan prakiraan :
• Laba Perusahaan
• Earning Per Share (EPS)
• Payout Ratio
• Price/Earning (P/E) Ratio
• Jumlah saham yang beredar

14. Perkiraan Perilaku Masa Depan :
Langkah-langkah dalam memperkirakan perilaku masa depan terdiri
dari :
• Perkiraan Penjualan
• Perkiraan Net Profit Margin/NPM
• Hitung Laba Setelah Pajak
• Perkiraan Payout Ratio
• Perkiraan jumlah saham beredar
• Perkiraan P/E Ratiog. Hitung EPS
• Hitung Dividen per Saham
• Hitung Harga Saham

15. Model-Model Valuasi Saham
Model-model valuasi saham pada dasarnya mengandung empat unsur
utama, yaitu :
• Harga saham saat ini,
• Harga saham dimasa depan,
• Tingkat dividen dimasa datang, dan
• Hasil Investasi yang diharapkan

16. Price-Earning Ratio Approach
Atau Penilaian Saham dengan Pendekatan Laba(pada literatur lain
disebut Holding Period Return/HPR atau model hasil selama periode
investasi)Pendekatan ini didasarkan hasil (yield) yang diharap-kan pada
perkiraan laba persaham dimasa datang,sehingga dapat diketahui
berapa lama investasisaham akan kembali.
Rumus I :
Hasil yang diharapkan = Div.1 + (P1-P0) / P0
Div.1 = Dividen yang diharapkan perlembar saham
P = Harga yang diharapkan pada akhir tahun
P0 = Harga sahan sekarang

17. Present Value Approach
Dalam pendekatan ini nilai suatu saham diestimasikan dengancara
mengkapitalisasikan pendapatan, oleh sebab itu disebut Capitalization
Income Method. PV suatu saham adalah samadengan PV dari arus kas
dimasa datang yang investor harapkanditerima dari investasi pada
saham tersebut.Secara matematis formula Nilai Intrinsik adalah sbb :
V (value) =  {cash flow / (1+ k)}
dimana :
k = tingkat return yang diharapkan (risk free rate of return +risk
premium)

18. Selesai