Dokumen ini menjelaskan tentang mekanisme perlindungan nilai transaksi melalui hedging USD-IDR untuk meminimalisir dampak fluktuasi kurs rupiah yang semakin signifikan di pasar bebas. Contoh kasus transaksi yang melibatkan hedging menunjukkan bagaimana pelaku bisnis dapat mengurangi risiko dan memanfaatkan fluktuasi untuk keuntungan. Selain itu, dokumen juga mencakup perhitungan bunga dan spesifikasi kontrak yang berlaku di JFX.

1. www.jfx.co.id@infoJFX
Melindungi Nilai Transaksi
dengan USD-IDR
HEDGING RUPIAH

2. www.jfx.co.id@infoJFX
Kondisi Rupiah di Era Pasar Bebas
• Kurs rupiah free floating
• Potensi fluktuasi rupiah menjadi semakin besar
• Upaya stabilisasi rupiah terbatas
• Semakin banyak faktor fundamental yang
berpengaruh
– Sulit analisa hanya dengan sejumlah faktor
fundamental

3. www.jfx.co.id@infoJFX
Meminimalisir Dampak
Dari Potensi Fluktuasi Nilai Tukar
• Saat suatu transaksi dilakukan dalam mata uang apapun, maka
keputusan tersebut dilakukan dengan perhitungan bahwa transaksi
tersebut sudah memberikan nilai yang sesuai dengan manfaat yang
diharapkan
• Dengan membuka suatu posisi hedge yang setara dengan nilai
transaksi, maka perubahan nilai tukar mata uang yang berpotensi
menurunkan nilai akhir transaksi (nilai setelah transaksi dikonversi
ke mata uang akhir) akan terminimalisir dengan keuntungan yang
dihasilkan oleh posisi hedge
• Sebaliknya, perubahan nilai tukar yang berpotensi menaikkan nilai
akhir transaksi akan dinisbikan oleh kerugian pada posisi hedge

4. www.jfx.co.id@infoJFX
Dampak Fluktuasi Rupiah
• Risiko nilai tukar
– Pengusaha yang terlibat aktivitas ekspor-impor
• Peluang
– Fluktuasi rupiah bisa menjadi peluang investasi
dengan memanfaatkan instrumen seperti USD-IDR
(KIE) di JFX

5. www.jfx.co.id@infoJFX
USD-IDR
dengan kode KIE di JFX
• Kontrak USD-IDR
– Bisa long position (buy USD)
– Bisa short selling (sell USD)
• Transaksi dengan Margin
– Hanya jaminan transaksi
• Penjaminan Transaksi oleh PT Kliring Berjangka
Indonesia
– Menjamin setiap transaksi yang terjadi merupakan
pasangan beli dan jual
– Melakukan marked-to-market harian (mutasi dana atas
posisi-posisi transaksi yang terbuka)

6. www.jfx.co.id@infoJFX
Lindung Nilai (Hedging)
Tanggal Aktivitas Bisnis Tindakan Lindung Nilai
12 Sep
Pengusaha manufaktur mengikat kontrak
produksi.
Sejumlah bahan baku impor dibutuhkan dalam
3 bulan ke depan senilai US$180.000
(@Rp11.500/$ = Rp2.070.000.000)
Kekhawatiran: Rupiah melemah
Beli 18 lot USD-IDR pada nilai kurs 12.000
Margin 18 lot @ 2jt/lot = Rp. 36 juta
5 Dec
Kurs rupiah melemah ke Rp12.000/$
Bahan baku impor dibeli dengan nilai
US$180.000 (Rp2.160.000.000)
Ada penambahan pengeluaran Rp90.000.000
Jual 18 lot USD-IDR pada kurs 12.500
Swap selama 3 bulan ± Rp 6.7 juta
Profit = ((12.500-12.000) x 18 x 10.000) - swap
= 90.000.000 - 6.7 juta
= 83.300.000
Hasil Tambahan pengeluaran = Rp90.000.000 Hasil hedge = Rp83.300.000
Total Result = (Rp6.700.000)

7. www.jfx.co.id@infoJFX
Lindung Nilai (Hedging)
Tanggal Aktivitas Bisnis Tindakan Lindung Nilai
12 Feb
Eksportir mengikat kontrak untuk mengirim
hasil produksi 3 bulan lagi senilai US$ 320.000
(@Rp12.000/$ = Rp. 3.840.000.000)
Kekhawatiran, rupiah menguat
Jual 32 lot USD-IDR pada nilai kurs 12.000
Margin 32 lot @ 2jt/lot = Rp.64juta
5 Mei
Kurs rupiah menguat ke Rp11.500/$
Nilai ekspor US$320.000 (Rp3.680.000.000)
Ada pengurangan pendapatan Rp160.000.000
Likuidasi 32 lot USD-IDR pada kurs 11.500
Swap selama 3 bulan ± Rp12 juta
Profit = ((12.000-11.500) x 32 x 10.000) + swap
= 160.000.000 + 12juta
= 172.000.000
Hasil Pengurangan pendapatan = Rp160.000.000 Hasil hedge = Rp172.000.000
Total Result = Rp12.000.000

8. www.jfx.co.id@infoJFX
Beda Bunga
• Dasar Perhitungan:
– Selisih antara bunga USD dengan bunga IDR
• Posisi Beli Overnight
– Posisi Beli = hold USD, sell IDR
– Bila menyimpan di bank, seharusnya mendapat bunga USD
– Selama bunga USD lebih kecil dari bunga IDR, posisi buy
MEMBAYAR bunga kepada posisi sell
• Posisi Sell Overnight
– Posisi Sell = hold IDR, sell USD
– Bila menyimpan di bank, seharusnya mendapat bunga IDR
– Selama bunga USD lebih kecil dari bunga IDR, posisi sell
MENERIMA bunga dari posisi buy

9. www.jfx.co.id@infoJFX
Spesifikasi KIE
1. Contract Multiplier Rp. 10.000,- per poin
2. Denominasi Rupiah
3. Tick 1 poin (Rp 10.000/tick)
4. Waktu Perdagangan Senin s/d Jum’at
08:30 – 17:30

10. www.jfx.co.id@infoJFX
TERIMA KASIH
Research & Business Development Division
Jakarta Futures Exchange
The City Tower 20th Floor
MH Thamrin No. 81
Jakarta 10310