GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ

Dịch vụ viết thuê luận án tiến sĩ, luận văn thạc sĩ, chuyên đề khóa luận
Sdt/zalo 0967 538 624/0886 091 915 https://lamluanvan.net/
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA SAU ĐẠI HỌC
LUẬN VĂN THẠC SĨ
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH
TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN
TRƯỜNG VŨ
Họ và tên học viên : Trần Thị Thu Thảo
Mã học viên : 1906030274
Khóa – Lớp : TCNH26A
Người hướng dẫn : PGS,TS. Vũ Hoàng Nam
HÀ NỘI, NĂM 2021

i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn của tôi với đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu
quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH đầu tư thương mại và phát
triển Trường Vũ” là công trình nghiên cứu của riêng cá nhân tôi. Các số
liệu, kết quả nghiên cứu của luận văn là trung thực và chưa từng được ai
công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu khoa học nào trước đây.
Hà Nội, ngày 01 tháng 05 năm 2021
Tác giả
Trần Thị Thu Thảo

ii
LỜI CẢM ƠN
Trong thời gian nghiên cứu và thực hiện luận văn này, tôi đã nhận
được sự giúp đỡ nhiệt tình từ các cơ quan, tổ chức và cá nhân. Nhân đây,
tôi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc lòng biết ơn chân thành đến các tập thể, cá
nhân đã tạo điều kiện và giúp đỡ tôi trong suốt quá trình thực hiện đề tài.
Trước hết tôi xin trân trọng cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Ngoại
thương, Khoa Sau đại học của trường cùng tập thể các thầy cô giáo, những người đã
trang bị kiến thức cho tôi trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu tại trường.
Với lòng biết ơn chân thành và sâu sắc nhất, tôi xin trân trọng cảm
ơn PGS.TS Vũ Hoàng Nam người đã trực tiếp hướng dẫn tôi trong suốt
quá trình nghiên cứu và hoàn thiện đề tài.
Do thời gian nghiên cứu và kiến thức còn hạn chế, luận văn được
hoàn thiện không thể tránh khỏi những sơ suất thiếu sót, tác giả rất
mong nhận được những ý kiến của các thầy cô giáo cùng các bạn.
Xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày 01 tháng 05 năm 2021
TÁC GIẢ LUẬN VĂN
Trần Thị Thu Thảo

iii
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN .............................................................................................................................i
LỜI CẢM ƠN.................................................................................................................................. ii
MỤC LỤC ........................................................................................................................................iii
DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ .................................................................................. vi
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT.....................................................................................vii
TÓM TẮT LUẬN VĂN ............................................................................................................ viii
MỞ ĐẦU............................................................................................................................................ 1
1. Tính cấp thiết của đề tài............................................................................................... 1
2. Tổng quan các nghiên cứu về đề tài.................................................................... 2
3. Mục tiêu nghiên cứu đề tài......................................................................................... 4
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ........................................................................ 4
5. Phương pháp nghiên cứu.......................................................................................... 5
6. Kết cấu luận văn............................................................................................................... 5
CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH
CỦA DOANH NGHIỆP............................................................................................................... 7
1.1. Vốn kinh doanh của doanh nghiệp................................................................... 7
1.1.1. Khái niệm và đặc điểm vốn kinh doanh ............................................... 7
1.1.2. Phân loại và vai trò của vốn kinh doanh.............................................. 9
1.2. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp........................15
1.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
...................................................................................................................................................15
1.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh
nghiệp...................................................................................................................................17
1.3. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ....25

iv
1.4. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh .27
1.4.1. Nhóm nhân tố khách quan..........................................................................27
1.4.2. Nhóm nhân tố chủ quan...............................................................................28
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH
TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN
TRƯỜNG VŨ................................................................................................................................ 31
2.1. Tổng quan về Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường
Vũ..................................................................................................................................................31
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của công ty............................. 31
2.1.2. Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.............32
2.1.3. Cơ cấu tổ chức công ty................................................................................34
2.1.4. Khái quát về kết quả HĐKD của Công ty giai đoạn 2016 - 2020
...................................................................................................................................................35
2.1.5. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công
ty ..............................................................................................................................................38
2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Đầu tư
Thương mại và Phát triển Trường Vũ....................................................................41
2.2.1. Thực trạng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS)
...................................................................................................................................................41
2.2.2 Thực trạng tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP)..................42
2.2.3 Thực trạng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA).......44
2.2.4. Thực trạng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)
...................................................................................................................................................45
2.2.5 Thực trạng hệ số hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh..................47
2.2.6 Thực trạng khả năng thanh toán ngắn hạn.......................................48
2.2.7 Thực trạng khả năng thanh toán nhanh..............................................49

2.2.8 Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ngắn hạn.........50

v
2.2.9 Thực trạng chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn
55
2.2.10 Phương trình Dupont đánh giá HQSDVKD .....................................56
2.3. Đánh giá về hiệu quả sản xuất kinh doanh tại Công ty TNHH Đầu tư
Thương mại và Phát triển Trường Vũ....................................................................59
2.3.1 Điểm mạnh.............................................................................................................59
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân .............................................................................60
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI
CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ
64
3.1. Định hướng phát triển của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát
triển Trường Vũ giai đoạn 2021 -2025....................................................................64
3.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty
TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ.....................................65
3.2.1. Xây dựng phương thức quản trị vốn kinh doanh ........................65
3.2.2. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động.......................................68
3.2.3. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định...........................................74
3.2.4. Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Error! Bookmark not
defined.
3.2.5. Hoàn thiện công tác quản lý tài chính doanh nghiệp ................75
KẾT LUẬN .....................................................................................................................................82
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.................................................................................. 1

vi
DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ
BẢNG BIỂU:
Bảng 2.1: Kết quả HĐKD của Công ty .........................................................................37
Bảng 2.2: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS) ..........41
Bảng 2.3: Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) ..........................................42
Bảng 2.4: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA)................................ 44
Bảng 2.5: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh chủ sở hữu (ROE)45
Bảng 2.6: Vòng quay vốn kinh doanh (vòng quay TTS)...................................47
Bảng 2.7: Khả năng thanh toán ngắn hạn.................................................................48
Bảng 2.8: Khả năng thanh toán nhanh........................................................................49
Bảng 2.9: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh lưu động....................................50
Bảng 2.10: Tốc độ quay vòng của tiền........................................................................51
Bảng 2.11: Vòng quay hàng tồn kho ............................................................................52
Bảng 2.12: Vòng quay khoản phải thu ........................................................................53
Bảng 2.13: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn.....................................55
Bảng 2.14: Khả năng sinh lời trên vốn kinh doanh chủ sở hữu theo Dupont
............................................................................................................................................................. 58
HÌNH VẼ:
Hình 2.1. Cơ cấu tổ chức bộ máy quả lý của công ty........................................35
Hình 2.2: Quan hệ giữa BEP và lãi suất cho vay...................................................43
Hình 2.3: Quan hệ giữa ROE và lãi suất huy động ..............................................46

vii
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
Từ viết tắt Tiếng Việt
HQSDVKD Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
DN Doanh nghiệp
TNHH Trách nhiệm hữu hạn
SXKD Sản xuất kinh doanh
VKD Vốn kinh doanh
DTT Doanh thu thuần
LNTT Lợi nhuận trước thuế

viii
TÓM TẮT LUẬN VĂN
Trong nền kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh thì
doanh nghiệp cần phải có một lượng vốn nhất định. Vốn vừa là cơ sở, vừa là phương
tiện cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Hơn nữa, mục tiêu hàng
đầu của doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận. Để đạt được mục tiêu đó mà vẫn đảm
bảo được chất lượng sản phẩm tốt, giá thành hợp lý và giữ vững vị thế cạnh tranh
trên thị trường thì các doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao trình độ sản xuất
kinh doanh, trong đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn có ý nghĩa quyết định đến kết
quả và hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vì thế, nhiệm vụ đặt ra đòi hỏi
các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển trong nền kinh tế cạnh tranh gay gắt như
hiện nay là phải nâng cao hiệu quả sử vốn kinh doanh trên cơ sở tôn trọng các
nguyên tắc tài chính tín dụng và chấp hành pháp luật.
Luận văn “Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty TNHH Đầu
tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ” được thực hiện với mong muốn tìm
kiếm những giải pháp có căn cứ khoa học và thực tiễn nhằm nâng cao hiệu quả
sử dụng vốn kinh doanh trong thời gian tới cho Công ty TNHH Đầu tư Thương
mại và Phát triển Trường Vũ và các doanh nghiệp tương tự trong nền kinh tế. Tác
giả nghiên cứu thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH
Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ giai đoạn năm 2018-2020. Luận văn
sử dụng các phương pháp thống kê, tổng hợp, phân tích, phương pháp tỷ số,
phương pháp so sánh, phương pháp phân tích Dupont. Hệ thống hóa cơ sở lý
luận về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
Dựa vào các số liệu nội bộ và dữ liệu ngoại vi từ truyền thống, báo chí, tivi... làm
rõ thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH Đầu tư Thương
mại và Phát triển Trường Vũ. Từ đó, xác định được những hạn chế còn tồn tại và
nguyên nhân của các hạn chế trong sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH
Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ. Cuối cùng, tác giả đưa ra các giải
pháp cụ thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH Đầu tư
Thương mại và Phát triển Trường Vũ nhằm giúp cho công tác sử dụng vốn kinh
doanh của Công ty ngày càng tốt hơn.

1
MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh (HQSDVKD) của doanh nghiệp
được đánh giá là mục tiêu quan trọng hàng đầu đối với mọi doanh nghiệp. Hiệu
quả sử dụng vốn kinh doanh chịu tác động của nhiều nhân tố khác nhau, bao gồm
cả nhân tố vĩ mô và nhân tố vi mô thuộc về doanh nghiệp. Để nâng cao hiệu quả
sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp cần xây dựng hệ thống các chỉ tiêu đo
lường và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, am hiểu cơ chế tác động
của các nhân tố đến hiệu vốn kinh doanh, sử dụng vốn, từ đó, đưa ra các biện
pháp đúng để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
Doanh nghiệp đầu tư thương mại có vai trò quan trọng trong nền kinh tế: tạo
công ăn việc làm; đóng góp vào tổng giá trị sản phẩm quốc gia cũng như ngân sách
nhà nước. Để các doanh nghiệp đầu tư thương mại có thể hoạt động hiệu quả cần coi
trọng công tác huy động, sử dụng và phân bổ nguồn lực tài chính. Làm thế nào để
nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện khả năng thanh toán, nâng cao khả năng sinh
lời, từ đó nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp đầu
tư thương mại là một vấn đề sống còn trong bối cảnh hiện nay.
Trong những năm qua, do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế và cạnh tranh gay
gắt từ các đối thủ cạnh tranh, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH
Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ còn tồn tại một số hạn chế như: (1)
Lượng hàng tồn kho cao, vòng quay hàng tồn kho thấp; (2) khoản phải thu cao dẫn
đến tình trạng bị chiếm dụng vốn; (3) Khả năng sinh lời của tổng tài sản, sinh lời theo
vốn chủ thấp do đó hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty khá thấp. Để nâng
cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cho Công ty, đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu
quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển
Trường Vũ” được chọn làm đề tài luận văn tốt nghiệp với mong muốn tìm kiếm những
giải pháp có căn cứ khoa học và thực tiễn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh
doanh trong thời gian tới cho Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường
Vũ và các doanh nghiệp tương tự trong nền kinh tế.

2
2. Tổng quan các nghiên cứu về đề tài
Để đánh giá trình độ quản lý, điều hành sản xuất kinh doanh của một doanh
nghiệp. Người ta sử dụng thước đo là hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh
nghiệp đó. Hiệu quả sản xuất kinh doanh được đánh giá trên hai góc độ: Hiệu quả
kinh tế và hiệu quả xã hội. Trong phạm vi quản lý doanh nghiệp, người ta chủ yếu
quan tâm đến hiệu quả kinh tế. Đây là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử
dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất với chi phí
hợp lý nhất. Do vậy các nguồn lực kinh tế đặc biệt là nguồn vốn của doanh nghiệp
có tác động rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vì thế,
hiệu quả sử dụng vốn là yêu cầu mang tính thường xuyên và bắt buộc đối với
doanh nghiệp. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp ta thấy được hiệu quả hoạt
động kinh doanh nói chung và quản lý sử dụng vốn nói riêng. Chính vì vậy, Hiệu
quả sử dụng vốn là vấn đề mà được rất nhiều nhà nghiên cứu, nhiều doanh
nghiệp quan tâm và thực tế đã có rất nhiều đề tài nghiên cứu về vấn đề này.
Có rất nhiều lý luận về vốn và chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đã được
trình bày trong rất nhiều giáo trình của nhiều tác giả khác nhau. Nhưng trong đề tài
này, tác giả nghiên cứu và vận dụng một số nội dung của các tài liệu như:
Bài viết của tác giả Lương Thanh Bình đăng trên Tạp chí tài chính kỳ 2-Tháng
3/2017 với đề tài “Nâng cao hiệu quả quản lý, sử dụng vốn nhà nước tại các doanh
nghiệp”. Bài viết đã nêu ra thực trạng quản lý và sử dụng vốn nhà nước tại các doanh
nghiệp nhà nước ở Việt Nam. Từ những ưu điểm và hạn chế trong công tác quản lý
sử dụng vốn, tác giả đã đưa ra một số giải pháp và kiến nghị để nâng cao hiệu quả
quản lý, sử dụng nguồn vốn nhà nước tại các DN nhà nước.
Bài viết của tác giả Trần Tiến Quyết đăng trên Tạp trí kinh tế và phát triển (2018)
với đề tài “Nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh tại doanh nghiệp xây
dựng”. Bài viết đã xác định việc sử dụng vốn là một trong những yếu tố ảnh hưởng
tới hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, cụ thể: Việc không
ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh , kiểm soát chi phí quản lý doanh
nghiệp, góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh. Tác giả đã

3
đưa ra giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh là: Nâng
cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại các doanh nghiệp xây dựng.
Nguyễn Thị Phương (2017), Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
tại công ty cổ phần dịch vụ Đồng Xuân Hải Dương, Luận văn thạc sĩ kinh tế
trường Đại học Thương mại. Hệ thống hoả cơ sở lý luận về vốn kinh doanh và
nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của các doanh nghiệp. Đánh giá
thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty, nắm bắt được các
thuận lợi cũng như khó khăn mà công ty gặp phải. Từ đó đề xuất các giải
pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty.
Đậu Thanh Hải (2016). Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty
TNHH Trường Tiến Lợi, Luận văn thạc sĩ tài chính - ngân hàng Học viện hành chính
Quốc Gia. Nghiên cứu lý luận về nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của các
doanh nghiệp nói chung và của công ty xây lắp nói riêng trong điều kiện nền kinh tế
vận hành theo cơ chế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa. Đánh giá thực trạng
hiệu quả sử dụng vốn của công ty, đánh giá những kết quả đạt được và những hạn
chế trong sử dụng vốn kinh doanh của Công ty. Từ đó đề xuất các giải pháp nhằm
nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh trong thời gian tiếp theo.
Nguyễn Thị Hương (2016), Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại
tổng công ty đầu tư nước và môi trường Việt Nam - Công ty cổ phần, Luận văn
thạc sĩ kinh tế, Trưởng Đại học Thương mại. Luận văn lý luận cơ bản về vốn, vai
trò, các nhân tố ảnh hưởng hiệu quả sử dụng vốn, xây dựng hệ thống chỉ tiêu
đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong DN, phân tích thực trạng sử dụng vốn tại
Công ty trong 3 năm để phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của Công ty, đề ra những
giải pháp hay nhằm hạn chế những yếu kém của việc sử dụng vốn kinh doanh
Doãn Quốc Cường (2017), Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần
tập đoàn hòa phát, Luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng trường Đại học kinh tế Đại
học Quốc gia Hà Nội. Hoàn thiện cơ sở lý luận về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng
vốn kinh doanh của doanh nghiệp. Phân tích đánh giá hiệu quả sử dụng vốn

4
của Công ty. Từ đó đề ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử
dụng vốn của Doanh nghiệp.
Thông qua kết quả nghiên cứu tổng quan về vốn kinh doanh. Luận
văn chỉ ra khoảng trống khoa học cả về lý luận cũng như trong thực
tiễn về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công
ty, cần được tiếp tục nghiên cứu, bổ sung và hoàn thiện.
Với những tồn tại về nhận thức, tồn tại về lý luận và phương pháp luận,
tồn tại về thực tế, việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của Công ty TNHH Đầu
tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ còn bị hạn chế làm cho người quản
lý, người điều hành Công ty chưa đưa ra được các giải pháp tổng thể để nâng
cao hiệu quả kinh doanh, trong đó có hiệu quả sử dụng vốn.
Đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công
ty TNHH đầu tư thương mại và phát triển Trường Vũ”, được thực hiện với
mong muốn làm rõ về mặt lý luận quá trình luân chuyển vốn trong Công ty,
từ quá trình đưa vốn vào kinh doanh, đến việc đánh giá thực trạng sử
dụng vốn của Công ty, từ đó tìm ra những nguyên nhân cơ bản và những
nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn, làm cơ sở đề xuất các giải
pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong Công ty.
3. Mục tiêu nghiên cứu đề tài
Đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh
doanh tại Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ.
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công
ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ.
Phạm vi nghiên cứu:
- Về không gian: nghiên cứu thực tế tại Công ty TNHH Đầu tư
Thương mại và Phát triển Trường Vũ

5
- Về thời gian: Từ năm 2016 đến năm 2020
5. Phương pháp nghiên cứu
Tác giả lựa chọn phương pháp nghiên cứ định tính để nghiên cứu
đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty
TNHH đầu tư thương mại và phát triển Trường Vũ” của mình.
- Phương pháp thống kê tổng hợp: phương pháp này được sử
dụng để hệ thống hóa các số liệu theo các tiêu chí không gian, thời gian
về tình hình sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Đầu tư Thương
mại và Phát triển Trường Vũ theo mục tiêu nghiên cứu đã đặt ra.
- Phương pháp phân tích, so sánh, đối chiếu: Tác giả sử dụng
phương pháp này trong chương 2 để phân tích đánh giá thực trạng hiệu
quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và
Phát triển Trường Vũ ở các năm tài chính với nhau, từ đó hệ thống và
hoàn thiện về mặt lý luận, phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh
doanh của công ty, đề xuất giải pháp cho những năm tiếp theo.
Luận văn sử dụng các thông tin, số liệu, dữ liệu thứ cấp. Dữ liệu thứ cấp
của đề tài được thu thập từ các báo cáo tài chính, báo cáo tổng kết của Công
ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ giai đoạn 2018 – 2020;.
Tiếp đến, luận văn tiến hành thu thập những thông tin đã được công bố rộng
rãi trên báo chí, internet, các công trình nghiên cứu khoa học, luận văn, luận
án, tạp chí khoa học có liên quan đến nội dung nghiên cứu.
6. Kết cấu luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục, danh mục các chữ viết tắt, danh mục
bảng, hình vẽ, biểu đồ, tài liệu tham khảo, luận văn được chia thành 3 chương:
Chương 1: Khái quát về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công
ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ

6
Chương 3: Phương hướng và giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
kinh doanh của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ

7
CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH
CỦA DOANH NGHIỆP
1.1. Vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.1.1. Khái niệm và đặc điểm vốn kinh doanh
Khái niệm vốn kinh doanh:
Để doanh nghiệp tồn tại và phát triển thì yếu tố vốn kinh doanh có
vai trò vô càng quan trọng. Cho đến nay, đã có rất nhiều khái niệm về
vốn, trong các giai đoạn phát triển của xã hội và nền kinh tế khác nhau,
có những quan điểm về vốn kinh doanh cũng khác nhau.
Theo Marx “Vốn kinh doanh là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là một
đầu vào của quá trình sản xuất”. Định nghĩa này có khái quát hóa rộng rãi
vì nó thể hiện đầy đủ tính chất và vai trò của vốn. Tuy nhiên, do mức độ
phát triển của nền kinh tế và các điều kiện khách quan của thời kỳ này,
Marx cho rằng giá trị thặng dư của nền kinh tế chỉ được tạo ra bởi lĩnh vực
sản xuất vật chất, đây là điểm hạn chế trong quan niệm của Marx.
Theo P.A. Samuelson: cho rằng đất đai và lao động là những yếu tố chính,
vốn kinh doanh và hàng hóa là kết quả của sản xuất. Vốn kinh doanh bao gồm
hàng hoá được sản xuất và sử dụng làm đầu vào cho giai đoạn sản xuất tiếp theo.
Theo David Begg: Vốn kinh doanh được chia thành hai loại là vốn
kinh doanh hiện vật và vốn kinh doanh tài chính. Vốn kinh doanh bằng hiện
vật là thể hiện của hàng hoá đã sản xuất ra để sản xuất hàng hoá khác. Vốn
kinh doanh tài chính là các giấy tờ có giá và tiền mặt của doanh nghiệp
Nhìn chung, cả P.A. Samuelson và David Begg đều có sự đồng
thuận chung, vốn kinh doanh là đầu vào cho quá trình sản xuất kinh
doanh. Từ những quan điểm trên và thông qua các nghiên cứu trong
nước có thể đưa ra khái niệm về vốn kinh doanh như sau:

8
Vốn kinh doanh là số vốn doanh nghiệp trực tiếp sử dụng cho các
hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày, là biểu hiện bằng tiền của các
yếu tố đầu vào (cơ sở hạ tầng, máy móc thiết bị, vật tư hàng hóa, nguồn
nhân lực, tiền bạc…) được huy động và sử dụng cho quá trình hoạt động
sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm mục đích sinh lời
Quá trình SXKD là quá trình kết hợp các yếu tố đầu vào: sức lao động
và tư liệu lao động để sản xuất hàng hoá và dịch vụ. Tuy nhiên, để tiến
hành quá trình trên, bất kỳ DN nào cũng phải có một khoản vốn kinh doanh
nhất định để mua sắm các đầu vào cần thiết cho quá trình SXKD, lượng
vốn kinh doanh này gọi là vốn kinh doanh kinh doanh của doanh nghiệp.
Đặc điểm vốn kinh doanh:
Vốn kinh doanh đại diện cho một số lượng tài sản nhất định. vốn kinh doanh
là biểu hiện của giá trị tài sản thực tế mà các doanh nghiệp huy động và sử dụng
trong sản xuất kinh doanh, bao gồm các tài sản hữu hình và vô hình như nhà
xưởng, máy móc, đất đai, phát minh, sáng chế ...Vốn kinh doanh phải vận động để
sinh lợi: Vốn kinh doanh được thể hiện bằng tiền, nhưng tiền chỉ là hình thức tiềm
năng của vốn. Để thực sự trở thành vốn kinh doanh thì tiền phải vận động để sinh
lời. Trong quá trình huy động, vốn kinh doanh có thể thay đổi hình dạng, nhưng
nguồn gốc và điểm đến của chu kỳ luân chuyển phải là T-H-T
Sự vận động của vốn kinh doanh tạo thành một chu kỳ định kỳ, bắt đầu từ
hình thức vốn kinh doanh tiền tệ (T), và chuyển thành hàng hóa (H) khi các doanh
nghiệp sử dụng số tiền này để đầu tư mua sắm tư liệu sản xuất và lực lượng lao
động. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, giá trị TLSX và sức lao động đang dần
chuyển sang giá trị của thành phẩm, hàng hoá sản xuất (H '), và cuối cùng là khi

9
hàng hoá được tiêu thụ trong quá trình lưu thông, vốn kinh doanh sẽ được
thu về dưới dạng tiền tệ (T '), kết thúc một dòng vốn, trong đó T' là doanh thu,
T ' phải lớn hơn đầu tư ban đầu (T) để đảm bù đắp chi phí và thu về lợi nhuận.
Vốn kinh doanh được tích lũy và tập trung ở một mức nào đó mới phát huy
tác dụng. Nếu vốn kinh doanh bị phân tán khắp mọi nơi mà không tích tụ, tập
trung đủ lớn, tác dụng của vốn kinh doanh sẽ không được phát huy hoặc phát
huy không đáng kể. Do đó, khi đầu tư vào sản xuất kinh doanh, ngoài việc khai
thác tiềm năng vốn, doanh nghiệp còn phải tìm cách thu hút các nguồn vốn kinh
doanh khác, như: phát hành chứng khoán, liên doanh, liên kết ...Dưới ảnh hưởng
của yếu tố giá cả, lạm phát, sức mua của đồng tiền ở các thời điểm khác nhau
cũng khác nhau, khiến cho vốn kinh doanh ở các các thời điểm khác nhau có giá
trị khác nhau. Vì vậy, khi quyết định đầu tư vốn kinh doanh và xác định hiệu quả
do đầu tư mang lại, doanh nghiệp cần lưu ý đến yếu tố thời gian của vốn.
Vốn kinh doanh được gắn với chủ sở hữu nhất định và cần phải quản lý chặt
chẽ và sử dụng hiệu quả, tránh lãng phí. Kinh tế thị trường có sự phân biệt giữa
quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn, do vậy tùy thuộc vào hình thức đầu tư, chủ sở
hữu có thể là người sử dụng vốn kinh doanh hay không và người sử dụng vốn kinh
doanh phải luôn chịu trách nhiệm về số vốn kinh doanh mình nắm giữ và sử dụng.
Vốn kinh doanh được coi như là một loại hàng hóa đặc biệt. Vốn
kinh doanh là một hàng hóa vì vốn kinh doanh cũng có giá trị và có giá
trị sử dụng như mọi hàng hóa khác, giá trị sử dụng của vốn kinh doanh
là để sinh lợi. Không giống như các hàng hóa thông thường khác, vốn
kinh doanh có quyền sở hữu và quyền sử dụng, vốn kinh doanh khi bán
ra chỉ bán quyền sử dụng, chứ không bị mất quyền sở hữu.
1.1.2. Phân loại và vai trò của vốn kinh doanh
Một trong những vấn đề mà các nhà quản lý đang quan tâm là làm thế nào để
đảm bảo vốn kinh doanh kịp thời cho hoạt động sản xuất kinh doanh, cách thức và

10
lượng vốn kinh doanh huy động cần thiết phù hợp với thực tế tình hình
hoạt động của doanh nghiệp
VKD của doanh nghiệp được hình thành từ nhiều nguồn với các cách thức
huy động khác nhau. Để tổ chức quản lý, sử dụng vốn kinh doanh cho sản xuất,
kinh doanh có hiệu quả, cần nghiên cứu các nguồn vốn kinh doanh để có phương
án huy động hợp lý. Do đó, vốn kinh doanh có thể được phân loại như sau:
1.1.2.1. Căn cứ vào vai trò và đặc điểm luân chuyển giá trị vốn
Vốn kinh doanh của doanh nghiệp được phân chia bao gồm: vốn
kinh doanh cố định và vốn kinh doanh lưu động.
Vốn kinh doanh cố định:
Trong quá trình hoạt động SXKD, việc đầu tư mua sắm, xây dựng TSCĐ của
DN cần phải chi trả một số vốn kinh doanh nhất định, và số vốn kinh doanh này
được gọi là vốn kinh doanh cố định của doanh nghiệp. Có thể nói VCĐ của một
doanh nghiệp là phần vốn kinh doanh đầu tư ứng trước để mua sắm và xây dựng
các TSCĐ, mà đặc điểm của nó là luân chuyển dần dần từng phần trong nhiều chu
kỳ sản xuất kinh doanh và hoàn thành một chu kỳ khi TSCĐ hết hạn sử dụng. Do
đó quy mô của VCĐ sẽ ít nhiều xác định quy mô của TSCĐ, ảnh hưởng lớn đến
mức độ thiết bị kỹ thuật và công nghệ, năng lực sản xuất kinh doanh của doanh
nghiệp. Ngược lại, đặc điểm kinh tế của TSCĐ trong tái sử dụng có tác động quyết
định, chi phối về tính chu kỳ và sự luân chuyển của VCĐ. Sự vận động của VCĐ
trong quá trình SXKD có thể khái quát như sau:
Vốn kinh doanh cố định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất sản
phẩm, do đặc điểm của tài sản cố định được sử dụng trong một thời
gian dài trong nhiều chu kỳ sản xuất.
Vốn kinh doanh cố định được chuyển dần thành từng phần trong nhiều chu
kỳ sản xuất. Vốn kinh doanh cố định tham gia vào quá trình sản xuất được chuyển
giao một phần tạo thành chi phí sản xuất thông qua hình thức khấu hao TSCĐ.

11
Qua quá trình sản xuất, phần vốn kinh doanh được chuyển hóa
dần vào làm gia tăng giá trị sản phẩm. Tuy nhiên, vốn kinh doanh đầu
tư vào TSCĐ giảm dần cho đến khi TSCĐ hết thời gian sử dụng và giá
trị của nó được chuyển đổi hoàn toàn vào giá trị của sản phẩm đã được
sản xuất, lúc này VCĐ mới hoàn thành một vòng quay.
Vốn kinh doanh lưu động:
Để thực hiện các hoạt động SXKD, ngoài tư liệu lao động thì DN cũng cần
có sức lao động. Không giống tư liệu lao động, sức lao động chỉ tham gia vào
một chu trình sản xuất và không giữ lại hình dạng ban đầu, sức lao động
được chuyển dịch một lần vào giá trị của sản phẩm. Những tư liệu lao động
dưới dạng hình thái hiện vật và có giá trị được gọi là TSLĐ, nhưng về mặt giá
trị được gọi là vốn kinh doanh lưu động của doanh nghiệp. Như vậy, VLĐ
được thể hiện bằng tiền của TSLĐ, do đó các đặc điểm của vốn kinh doanh
lưu động luôn luôn phụ thuộc vào đặc điểm của tài sản lưu động.
Trong nền kinh tế thị trường, để hình thành tài sản lưu động, các doanh nghiệp
phải trả một số vốn kinh doanh nhất định. Do đó, có thể nói rằng vốn kinh doanh lưu
động của doanh nghiệp là số tiền đầu tư vào để mua TSLĐ của doanh nghiệp.
Vốn kinh doanh lưu động liên tục di chuyển qua các giai đoạn của chu kỳ sản
xuất kinh doanh, như: dự trữ sản xuất, hoạt động sản xuất và lưu thông. Hoạt động
này được diễn ra liên tục và theo chu kỳ, hoạt động này được gọi là quá trình luân
chuyển VLĐ. Ở mỗi giai đoạn của quá trình SXKD mà VLĐ lại có hình thái thể hiện
khác nhau, tùy thuộc vào hình thái vốn kinh doanh tiền tệ ban đầu chuyển sang hình
thái sản phẩm, hàng hóa, và cuối cùng lại trở về hình thái vốn kinh doanh tiền tệ. Sau
mỗi chu kỳ lặp lại vốn kinh doanh lưu động hoàn thành vòng quay.
Để quản lý hiệu quả vốn kinh doanh lưu động, cần phân loại VLĐ
của DN theo các tiêu chí khác nhau. Có thể phân loại như sau:
Phân loại theo vai trò của từng loại VLĐ trong SXKD

12
- VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất: Là giá trị nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ,
...
- VLĐ trong khâu sản xuất: giá trị thành phẩm, chi phí SXKD dở
dang, chi phí trả trước.
- VLĐ cho khâu lưu thông: giá trị thành phẩm, đầu tư ngắn hạn, ...
Phân loại theo hình thái biểu hiện
- Vật liệu, hàng hoá: vật liệu, nguyên liệu, sản phẩm ...
- Vốn kinh doanh bằng tiền: tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, ...
Việc phân loại này giúp DN đánh giá và quản lý được hàng tồn kho,
mặt khác giúp đánh giá được khả năng thanh toán của DN.
1.1.2.2. Căn cứ vào nguồn hình thành vốn
Vốn kinh doanh được chia thành: Vốn kinh doanh chủ sở hữu và Nợ phải trả.
Vốn kinh doanh chủ sở hữu là vốn kinh doanh thuộc sở hữu của doanh
nghiệp. Khi thành lập doanh nghiệp mới, vốn kinh doanh chủ sở hữu tạo
thành vốn kinh doanh điều lệ. Khi doanh nghiệp đi vào hoạt động, ngoài
nguồn vốn kinh doanh điều lệ, một số nguồn khác cũng do chủ sở hữu sở
hữu như lợi nhuận chưa thực hiện, quỹ đầu tư phát triển, chênh lệch tỷ giá,
chênh lệch đánh giá lại tài sản vốn kinh doanh chủ sở hữu là phần còn lại của
tổng tài sản của doanh nghiệp sau khi trừ đi tất cả các khoản nợ.
Nợ phải trả là khoản nợ do sinh ra trong quá trình sản xuất kinh
doanh, bao gồm vốn kinh doanh chiếm dụng và các khoản nợ vay. vốn
kinh doanh chiếm dụng là khoản nợ phải trả của nhà cung cấp, số phải
nộp vào ngân sách, phải trả người lao động là loại vốn kinh doanh mà
doanh nghiệp có thể sử dụng nhưng không có lãi. Các khoản nợ vay là các
khoản vay ngân hàng, vay thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp...

13
Nguồn vốn kinh doanh được phân chia theo các nguồn hình thành
có ý nghĩa giúp công ty thấy được cơ cấu vốn kinh doanh nào tối ưu để
giảm chi phí qua đó tăng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của mình.
1.1.2.3. Căn cứ vào phạm vi huy động và sử dụng vốn
Vốn kinh doanh bao gồm: Nguồn vốn kinh doanh nội bộ và nguồn
vốn kinh doanh bên ngoài DN
Nguồn vốn kinh doanh nội bộ doanh nghiệp: là vốn kinh doanh huy động từ nội
bộ doanh nghiệp, bao gồm: lợi nhuận sau thuế, quỹ dự trữ, thanh lý tài sản cố định,
quỹ khấu hao, quỹ đầu tư phát triển. vốn kinh doanh nội bộ chiếm vai trò quan trọng
cho sự phát triển của doanh nghiệp. Nó vừa thúc đẩy việc sử dụng vốn kinh doanh
được chủ động vừa làm tăng mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp.
Nguồn vốn kinh doanh bên ngoài DN: Là những nguồn vốn kinh doanh huy động
từ bên ngoài doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh sản xuất kinh doanh
của doanh nghiệp, bao gồm: các khoản phải trả nhà cung cấp, khoản vay từ các tổ
chức tín dụng, trái phiếu phát hành của doanh nghiệp và các khoản nợ khác. Huy
động nguồn vốn kinh doanh bên ngoài doanh nghiệp tạo cho doanh nghiệp có cơ cấu
và nguồn tài chính linh hoạt hơn, mặt khác có thể giúp tăng khả năng sinh lợi vốn
kinh doanh chủ sở hữu nếu thu nhập từ vốn kinh doanh huy động mang lại cao hơn
chi phí sử dụng cho SXKD của vốn kinh doanh và ngược lại.
1.1.2.4. Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng vốn
Nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp bao gồm: vốn kinh doanh
dài hạn và vốn kinh doanh ngắn hạn.
Vốn kinh doanh dài hạn là một nguồn vốn kinh doanh ổn định và
dài hạn, bao gồm VCSH và các khoản vay dài hạn. vốn kinh doanh dài
hạn được sử dụng để đầu tư TSCĐ và một phần TSLĐ cho hoạt động
SXKD thường xuyên của doanh nghiệp.

14
Vốn kinh doanh ngắn hạn là nguồn vốn kinh doanh mà doanh
nghiệp sử dụng để đáp ứng các nhu cầu vốn kinh doanh có tính chất
nhất thời và những bất thường phát sinh trong quá trình hoạt động sản
xuất kinh doanh của doanh nghiệp như các khoản nợ ngắn hạn, các
khoản nợ vay ngắn hạn tại các ngân hàng và các tổ chức tín dụng.
Việc phân loại vốn kinh doanh này giúp các nhà quản lý xem xét, lựa
chọn đúng nguồn vốn kinh doanh với thời gian sử dụng phù hợp để làm
cơ sở lập kế hoạch tài chính cho DN. Vấn đề đặt ra đối với DN là mức vốn
kinh doanh sẽ được huy động và từ đó xác định được nguồn vốn kinh
doanh nào đáp ứng được nhu cầu SXKD, đồng thời tiết kiệm được chi phí
vốn kinh doanh tối đa để có biện pháp quản lý và sử dụng hiệu quả vốn.
1.1.2.5. Những vai trò của vốn kinh doanh đối với DN
Trong điều kiện nền kinh tế thị trường hiện nay, xu thế hội nhập nền kinh tế,
vấn đề toàn cầu hoá về phát triển công nghệ, thông tin... Việt Nam muốn tham gia
vào quá trình toàn cầu hoá thì cũng sẽ phải đối mặt với những vấn đề mà thế giới
đang phải đối mặt. Vì vậy, việc các doanh nghiệp Việt Nam có đủ khả năng cạnh
tranh và hội nhập hay không còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như: Yếu tố về vốn,
trình độ máy móc thiết bị, công nghệ, năng lực đội ngũ cán bộ, tỷ suất lợi nhuận
trên vốn... trong đó, yếu tố chúng ta cần nói đến ở đây là yếu tố hiệu quả sử dụng
vốn, vốn kinh doanh của doanh nghiệp. Vốn kinh doanh là tiền đề cho sự ra đời
của doanh nghiệp, là cơ sở để doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất kinh
doanh, tạo công ăn việc làm cho người lao động, tiến hành đầu tư đổi mới công
nghệ, trang thiết bị sản xuất kinh doanh. Nếu thiếu vốn kinh doanh thì quá trình
sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sẽ bị ngưng trệ, đồng thời kéo theo hàng
loạt các tác động tiêu cực khác đến bản thân doanh nghiệp và đời sống của
người lao động. Vai trò của vốn kinh doanh được thể hiện rõ nét qua các mặt sau:
* Về mặt pháp lý: Một doanh nghiệp khi muốn thành lập thì điều kiện đầu tiên là
doanh nghiệp phải có một lượng vốn kinh doanh nhất định mà lượng vốn kinh

15
doanh này tối thiểu phải bằng lượng vốn kinh doanh pháp định, khi đó địa vị pháp lý
của doanh nghiệp mới được xác lập. Trong trường hợp quá trình hoạt động kinh
doanh, vốn kinh doanh doanh nghiệp không đạt được điều kiện mà luật pháp quy định
thì kinh doanh đó sẽ bị chấm dứt hoạt động như: phá sản hoặc sáp nhập doanh
nghiệp. Như vậy, có thể xem vốn kinh doanh là một trong những cơ sở quan trọng để
đảm bảo sự tồn tại tư cách pháp nhân của một doanh nghiệp trước pháp luật.
* Về mặt kinh tế: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh là một
trong những yếu tố quyết định sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Nó không
những đảm bảo khả năng mua sắm máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ để phục
vụ cho quá trình sản xuất mà còn đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh được
diễn ra thường xuyên và liên tục. Vốn kinh doanh đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh
doanh được diễn ra liên tục, giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị
trường đặc biệt trong giai đoạn hiện nay - một nền kinh tế phát triển theo xu hướng
toàn cầu hoá, hội nhập. Ngoài ra, vốn kinh doanh còn là một trong những điều kiện để
sử dụng các nguồn tiềm năng hiện có và tương lai về sức lao động, nguồn hàng hoá,
mở rộng, phát triển trên thị trường, mở rộng lưu thông và tiêu thụ hàng hoá, là chất
keo dính kết quá trình và quan hệ kinh tế, là dầu bôi trơn cho cỗ máy kinh tế hoạt
động. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh tham gia vào tất cả các
khâu từ sản xuất đến tiêu thụ và cuối cùng nó lại trở về hình thái ban đầu là tiền tệ.
Như vậy, sự luân chuyển vốn kinh doanh giúp doanh nghiệp thực hiện được hoạt
động tái sản xuất và tái sản xuất mở rộng của mình.
1.2. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
Mỗi doanh nghiệp muốn tồn tại và hoạt động SXKD đều cần VKD. Tuy nhiên, chỉ
có vốn kinh doanh là chưa đủ để đạt được mục đích kinh doanh của doanh nghiệp bởi
vì mục tiêu cao nhất của mỗi doanh nghiệp nói chung chính là lợi nhuận. Doanh
nghiệp cần phải khai thác và sử dụng triệt để tất cả các nguồn lực sẵn có,

16
trong đó đòi hỏi phải sử dụng vốn kinh doanh hiệu quả cho mọi hoạt
động kinh doanh của doanh nghiệp.
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh được sử dụng để
thu được lợi nhuận trong tương lai. Nói cách khác, mục đích sử dụng vốn
kinh doanh là tạo ra lợi nhuận, do đó hiệu quả sử dụng VKD thường được tính
bằng cách so sánh tương đối giữa lợi nhuận và số vốn kinh doanh bỏ ra, sự
luân chuyển của vốn kinh doanh hoặc hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh không chỉ giúp DN
đảm bảo an toàn về tài chính, giảm rủi ro, tăng thu nhập cho người lao
động, mở rộng quy mô SXKD, tăng lợi nhuận mà còn giúp DN nâng cao uy
tín, nâng cao sức cạnh tranh và vị thế của DN trên thị trường. Có thể nói
rằng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh thực sự là một thước đo về trình độ
quản lý, sử dụng nhân lực và nguồn lực tài chính của doanh nghiệp, là vấn
đề cơ bản liên quan đến sự tồn tại và phát triển của DN. Từ đó có thể tóm
lại một khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh như sau:
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là phạm trù phản ánh trình độ
khai thác các nguồn lực để đạt được các mục tiêu kinh doanh xác định.
Hiệu quả kinh doanh gắn liền với toàn bộ các hoạt động SXKD của
doanh nghiệp trong một thời kỳ cụ thể nào đó. Hiệu quả kinh doanh
không xét đến kết quả của một mà nhiều tài sản dài hạn và ngắn hạn
thực hiện được nhưng trong một thời kỳ rất cụ thể (thường là một năm)
DN muốn đạt được hiệu quả sử dụng VKD cao cần phải giải quyết
một số vấn đề sau:
- Đảm bảo tiết kiệm, sử dụng VKD hợp lý, đúng mục đích, tránh lãng phí vốn.
- Phải tiến hành đầu tư và phát triển về chiều sâu và mở rộng quy
mô hoạt động SXKD khi cần thiết.

17
- Phải đạt được các mục tiêu đề ra trong kế hoạch sản xuất kinh
doanh, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là mục tiêu quan trọng nhất
mà doanh nghiệp cần đạt tới.
1.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu của các DN là thu được lợi
nhuận cao. Quá trình kinh doanh của DN cũng là quá trình hình thành và
sử dụng vốn kinh doanh. Vì vậy, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh được
thể hiện ở số lợi nhuận DN thu được trong kỳ và mức sinh lời của một
đồng vốn kinh doanh. Xét trên góc độ sử dụng vốn, lợi nhuận thể hiện kết
quả tổng thể của quá trình phối hợp tổ chức đảm bảo vốn kinh doanh và
sử dụng vốn kinh doanh cố định, vốn kinh doanh lưu động của DN.
Để đánh giá đầy đủ hơn hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cần phải
xem xét hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ở từng khâu, sử dụng nhiều
chỉ tiêu để phân tích, đánh giá mức sinh lời của đồng vốn kinh doanh.
Xuất phát từ mục tiêu đánh giá, các DN xác định và sử dụng các chỉ tiêu
tài chính thích hợp. Khi sử dụng các chỉ tiêu phản ánh mức sinh lời của vốn
kinh doanh, để so sánh giữa các DN khác nhau hay so sánh giữa các thời kỳ
khác nhau, doanh nghiệp cần phải đảm bảo tính đồng nhất của chỉ tiêu:
1.2.2.1. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS)
ROS =
Lợi nhuận sau thuế trong kỳ
Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng doanh thu thuần DNTM thu được trong kỳ
tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ
khả năng quản lý chi phí của DNTM tốt. Chỉ tiêu này chịu sự tác động của đặc
điểm kinh tế kỹ thuật cũng như chiến lược cạnh tranh của DNTM.
1.2.2.2. Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP)
Chỉ tiêu này còn được gọi là tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay
trên tổng tài sản.

18
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT)
BEP =
Tổng tài sản (vốn KD) bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh
không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn
kinh doanh là vốn kinh doanh vay hay vốn kinh doanh chủ sở hữu. Đây là chỉ tiêu
quan trọng để DNTM cân nhắc mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính sao cho hiệu
quả nhằm gia tăng khả năng sinh lời cho vốn kinh doanh chủ. Khi DNTM sử dụng
hiệu quả đòn bẩy tài chính sẽ góp phần nâng cao HQSDVKD của DNTM.
1.2.2.3. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA)
Tỷ suất này còn được gọi là tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA). Hệ số
này phản ánh mỗi đồng vốn kinh doanh sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu
đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tổng tài
sản, chỉ tiêu này càng cao khả năng sinh lời của tài sản càng lớn.
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT)
ROA =
Tổng tài sản (vốn KD) bình quân trong kỳ
1.2.2.4. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh chủ sở hữu (ROE)
Đây là một chỉ tiêu mà các nhà đầu tư rất quan tâm. Hệ số này đo lường mức lợi
nhuận sau thuế thu được trên mỗi đồng vốn kinh doanh của chủ sở hữu trong kỳ.
Lợi nhuận sau thuế
ROE =
vốn kinh doanh chủ sở hữu bình quân trong kỳ
Hệ số này phản ánh mỗi đồng vốn kinh doanh chủ sở hữu sử dụng
trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Đây là chỉ tiêu tổng
hợp phản ánh trình độ quản trị doanh thu, chi phí, khả năng khai thác,
sử dụng tài sản, trình độ quản trị nguồn vốn kinh doanh của DNTM.
1.2.2.5. Hệ số hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

19
Để phản ánh hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn, sử dụng chỉ tiêu số vòng quay
toàn bộ vốn. Chỉ tiêu này phản ánh tổng quát hiệu quả sử dụng tài sản hay toàn
bộ số vốn kinh doanh hiện có của DNTM và được xác định theo công thức:
=
Tổng tài sản (vốn KD) bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng VKD (tài sản) DNTM đưa vào
kinh doanh trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Đây
là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh trình độ khai thác, sử dụng tài sản của
DNTM, bao gồm cả vốn kinh doanh ngắn hạn và vốn kinh doanh dài hạn
của DN. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn kinh
doanh càng cao, là nhân tố góp phần nâng cao HQSDVKD của DNTM.
1.2.2.6. Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn
Khả năng thanh toán ngắn hạn là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh
toán của DN cuối mỗi niên độ kế toán.
Khả năng thanh Tài sản ngắn hạn
toán ngắn hạn
=
Nợ ngắn hạn
Nếu hệ số thanh toán mà lớn hơn 1, phản ánh mức độ mà DN đảm bảo chi trả
các khoản nợ là càng cao, rủi ro phá sản thấp, tình hình tài chính được đánh giá là tốt,
nhưng nếu hệ số này quá cao thì không tốt, nó cho thấy sự dồi dào của DN trong việc
thanh toán nhưng lại giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh do DN đã đầu tư quá
nhiều vào tài sản ngắn hạn và có thể dẫn đến tình hình tài chính xấu.
Nếu hệ số thanh toán mà nhỏ hơn 1, phản ánh khả năng thanh toán
của DN không tốt, tài sản ngắn hạn của DN không đủ để thanh toán các
khoản nợ ngắn hạn và các khoản nợ đến hạn phải trả.
Nếu hệ số thanh toán mà bằng 0, phản ánh DN khó có khả năng chi trả được
nợ, tình hình tài chính của DN đang gặp khó khăn và DN có nguy cơ bị phá sản.
1.2.2.7. Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Vòng quay vốn kinh
doanh (tài sản)

20
Khả năng thanh toán nhanh được hiểu là khả năng doanh nghiệp
dùng tiền hoặc tài sản có thể chuyển đổi nhanh thành tiền để trả nợ
ngay khi đến hạn và quá hạn.
Tùy theo mức độ kịp thời của việc thanh toán nợ, hệ số khả năng
thanh toán nhanh có thể được xác định theo công thức sau:
Khả năng thanh
Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho
=
toán nhanh Nợ ngắn hạn
Khả năng thanh toán nhanh thông thường biến động từ 0,5 đến 1,
lúc đó khả năng thanh toán của DN được đánh giá là khả quan.
1.2.2.8. Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ngắn hạn
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ngắn hạn của DNTM
có thể sử dụng 2 chỉ tiêu: (1) vòng quay vốn kinh doanh ngắn hạn và (2)
kỳ luân chuyển vốn kinh doanh ngắn hạn.
+ Vòng quay vốn kinh doanh ngắn hạn (VLĐ):
Vòng quay vốn Doanh thu thuần trong kỳ
kinh doanh = Vốn kinh doanh ngắn hạn BQ
ngắn hạn trong kỳ
Chỉ tiêu này thể hiện sự vận động của tài sản ngắn hạn trong kỳ, nó
cho biết một đồng vốn kinh doanh ngắn hạn bình quân trong kỳ sẽ tạo ra
bao nhiêu đồng DTT. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn vận
động nhanh, đó là nhân tố góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.
+ Kỳ luân chuyển vốn kinh doanh ngắn hạn:
Kỳ luân chuyển Số ngày trong kỳ
vốn kinh doanh =
ngắn hạn Vòng quay vốn kinh doanh ngắn hạn
Chỉ tiêu này cho biết, để thực hiện một vòng luân chuyển (vòng quay), vốn
ngắn hạn cần bao nhiêu ngày. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ tài sản ngắn hạn
vận động nhanh, đó là nhân tố góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.

21
Trong thành phần của VNH của DNTM thì tiền, HTK và nợ phải thu
là ba thành phần chủ yếu, do đó để đánh giá hiệu quả sử dụng VNH cần
quan tâm đến các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
bằng tiền, sử dụng HTK và nợ phải thu của DNTM.
Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển của tiền
Số vòng quay tiền phản ánh tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh
bằng tiền và được xác định theo công thức:
Số vòng quay Doanh thu thuần trong kỳ
vốn kinh doanh = Vốn kinh doanh bằng tiền bình
bằng tiền quân trong kỳ
Chỉ tiêu này thể hiện sự vận động của vốn kinh doanh bằng tiền trong kỳ,
nó cho biết một đồng vốn kinh doanh bằng tiền bình quân trong kỳ sẽ tạo ra
bao nhiêu đồng DTT. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ vốn kinh doanh bằng tiền
vận động nhanh, đó là nhân tố góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.
Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển khoản phải thu
Để đánh giá hiệu quả sử dụng khoản phải thu của DNTM có thể sử
dụng 2 chỉ tiêu: (1) vòng quay khoản phải thu và (2) kỳ thu tiền bình quân.
+ Vòng quay khoản phải thu:
Vòng quay
=
khoản phải thu Khoản phải thu BQ trong kỳ
Chỉ tiêu này thể hiện sự vận động của khoản phải thu trong kỳ, nó cho
biết khoản phải thu luân chuyển được bao nhiêu vòng trong kỳ. Chỉ tiêu
này càng cao chứng tỏ tốc độ thu hồi công nợ của DNTM càng nhanh, DN
ít bị chiếm dụng vốn, từ đó tiết kiệm vốn kinh doanh và đẩy nhanh được
tốc độ luân chuyển VNH, góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.
+ Kỳ thu tiền bình quân:
Kỳ thu tiền bình quân = Số ngày trong kỳ

22
Vòng quay khoản phải thu
Chỉ tiêu này cho biết, số ngày cần thiết để khoản phải thu thực hiện
được một vòng quay. Nó là độ dài tính từ lúc DNTM xuất giao hàng đến
khi DNTM thu được tiền bán hàng. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ tốc
độ thu tiền càng nhanh, góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.
Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển hàng tồn kho (HTK)
Để đánh giá hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của DNTM có thể sử dụng
2 chỉ tiêu: (1) vòng quay hàng tồn kho và (2) số ngày một vòng quay HTK.
+ Vòng quay hàng tồn kho:
Vòng quay hàng tồn
Giá vốn kinh doanh bán
= hàng trong kỳ
kho
Hàng tồn kho BQ trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh sự vận động của hàng tồn kho trong kỳ, nó cho biết
hàng tồn kho luân chuyển được bao nhiêu vòng trong kỳ. Chỉ tiêu này càng cao
chứng tỏ tốc độ quay vòng vốn kinh doanh của DNTM càng nhanh, DN sử dụng
vốn kinh doanh càng hiệu quả, góp phần nâng cao HQSXKD cho DNTM.
+ Số ngày một vòng quay HTK:
Số ngày một vòng
Số ngày trong kỳ
=
quay HTK Vòng quay HTK
Chỉ tiêu này cho biết, số ngày cần thiết HTK thực hiện được một vòng
quay. Nó là độ dài tính từ lúc DNTM bỏ tiền ra mua NVL dự trữ cho quá
trình sản xuất đến khi tạo được sản phẩm chờ bán. Số ngày của một vòng
quay phụ thuộc rất nhiều vào đặc điểm kinh doanh; quy trình; công nghệ
sản xuất được áp dụng cũng như chính sách tồn kho của DNTM.
1.2.2.9. Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn

23
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn của DN được đánh giá
thông qua chỉ tiêu hiệu quả sử dụng dài hạn. Chỉ tiêu cho phép đánh giá
mức độ khai thác, sử dụng vốn kinh doanh dài hạn của doanh nghiệp
trong kỳ và được tính theo công thức:
Hiệu quả sử dụng Doanh thu thuần trong kỳ
vốn kinh doanh dài = VCĐ và vốn kinh doanh dài hạn khác
hạn BQ trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng giá trị tài sản dài hạn đầu tư trong
kỳ thì thu được bao nhiêu đồng doanh thu thuần, chỉ tiêu này thể hiện sức
sản xuất của tài sản cố định, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tài sản cố định
hoạt động tốt, là nhân tố góp phần nâng cao HQSDVKD của DNTM.
1.2.2.10. Phương trình Dupont đánh giá HQSDVKD
Phân tích Dupont là kỹ thuật tách một tỷ suất lợi nhuận thành các tỷ số tài chính
thành phần, từ đó lý giải được các nhân tố đã ảnh hưởng quyết định đến tỷ suất lợi
nhuận, giúp cho nhà quản trị đề ra các biện pháp quản lý phù hợp. Phương trình
Dupont thường được triển khai để phân tích cho tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn
kinh doanh (ROA) hoặc tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh chủ sở hữu (ROE).
- Phương trình Dupont với Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh
Tỷ suất lợi nhuận sau
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế Vòng quay
thuế trên VKD = x
trên doanh thu (ROS) toàn bộ vốn
(ROA)
- Phương trình Dupont với tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh chủ sở hữu ROE
LN sau thuế Doanh thu thuần Vốn KD BQ
ROE = x x
Doanh thu thuần Vốn KD BQ Vốn CSH BQ
Hay

24
Vòng quay
1
ROE = ROS x x
toàn bộ vốn Hệ số nợ BQ
Phương trình Dupont với ROE ngoài mô hình 3 nhân tố nêu trên
còn có một phiên bản khác là mô hình 6 nhân tố.
NI EBT EBIT EBITDA DTT 1
ROE = x x x x x
EBT EBIT EBITDA DTT VKDBQ 1-HBQ
Qua phương trình trên ta thấy, ROE chịu tác động của 6 nhóm nhân tố:
: Đây là chỉ tiêu phản ánh LNST của DNTM trên LNTT. Chỉ tiêu
này phản ánh tác động của chính sách thuế tới HQSDVKD của DNTM.
: Đây là chỉ tiêu phản ánh LNTT của DNTM trên lợi nhuận trước thuế và
lãi vay. Chỉ tiêu này phản ánh tác động của lãi vay tới HQSDVKD của DNTM.
: Đây là chỉ tiêu phản ánh lợi nhuận trước thuế và lãi vay của DNTM
trên lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao. Chỉ tiêu này phản ánh tác động của
chính sách phân bổ khấu hao ảnh hưởng như thế nào tới HQSDVKD của DNTM.
: Chỉ tiêu phản ánh lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu
hao của DNTM trên DTT. Chỉ tiêu này cho biết, cứ 100 đồng DTT của
doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập trước khi DNTM chi trả lãi
vay, khấu hao và thuế thu nhập doanh nghiệp.
: Chỉ tiêu phản ánh vòng quay toàn bộ vốn. Nó cho biết
trong năm tài chính, VKD của DNTM luân chuyển được bao nhiêu vòng,
chỉ tiêu này càng lớn thì HQSDVKD của DNTM càng cao.

25
: Chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của
DNTM. Chỉ tiêu này càng cao cho thấy DNTM càng sử dụng nhiều đòn
bẩy tài chính trong HQSDVKD của mình.
Phương trình Dupont với 6 nhân tố giúp phân tích mức độ ảnh hưởng của các
nhân tố khác nhau đến HQSDVKD của DNTM. Phương pháp phân tích Dupont đặc biệt
hữu ích khi nó được sử dụng để kết hợp so sánh giữa doanh nghiệp với các đối thủ
cạnh tranh, từ đó, có thể nhận thấy trực diện điểm mạnh và điểm yếu của doanh
nghiệp so với đối thủ cạnh tranh xét trên góc độ hiệu quả tỷ suất lợi nhuận.
1.3. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cũng có nghĩa là nâng cao
khả năng sinh lời của vốn kinh doanh. Vấn đề sử dụng hiệu quả nguồn VKD là một
trong những nguyên nhân ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của hoạt động kinh
doanh. Do đó, có thể thấy rằng việc nâng cao hiệu quả sử dụng VKD là một nhiệm
vụ thiết yếu của bất kỳ DN nào. Có thể khái quát các lý do cơ bản sau:
Do vai trò quan trọng của vốn kinh doanh:
Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu cuối cùng của hoạt động kinh
doanh là tối đa hoá lợi nhuận kinh doanh. Lợi nhuận là kết quả cuối cùng của
hoạt động sản xuất kinh doanh, là tiêu chí chất lượng để đánh giá hiệu quả
kinh tế của hoạt động và lợi nhuận của doanh nghiệp và tạo điều kiện cho các
doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động. Để đạt được lợi nhuận cao nhất,
các doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao trình độ quản lý sản xuất kinh
doanh, trong đó huy động vốn kinh doanh để đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh
doanh và sửdụng có hiệu quả vốn kinh doanh có ý nghĩa rất quan trọng.
Vốn kinh doanh đóng một vai trò quan trọng trong sự sống còn và phát triển của
doanh nghiệp. Để thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải kết
hợp các yếu tố đầu vào: TLLĐ, sức lao động và đối tượng lao động. Để có được đầu
vào để thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải có

26
một khoản vốn kinh doanh nhất định. Nếu không có vốn, doanh nghiệp
sẽ không thể hoạt động, có nghĩa là doanh nghiệp sẽ không tồn tại. Do
đó, có thể nói vốn kinh doanh là điều kiện tiên quyết cho hoạt động sản
xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường.
Vốn kinh doanh là điều kiện để các doanh nghiệp đầu tư đổi mới
công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm và giảm chi phí, qua đó tăng
lợi nhuận và giành được thắng lợi trong cạnh tranh.
Vốn kinh doanh là một yếu tố quan trọng quyết định tương lai của
doanh nghiệp. Do đó, việc tổ chức quản lý để nâng cao hiệu quả sử
dụng VKD là rất quan trọng, nó quyết định sự tồn tại và phát triển của
từng doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường.
Do ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh:
Các doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế thị trường luôn phấn
đấu để đạt được hiệu quả cao nhất. Để đạt được điều này, các doanh
nghiệp không ngừng nâng cao trình độ sản xuất và quản lý kinh doanh của
họ, do đó điều quan trọng là làm sao để nâng cao hiệu quả sử dụng VKD.
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn đến hiệu
quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Nếu hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
của DN cao sẽ giúp công ty có một vị thế mới mà trước hết là tăng lợi nhuận của
doanh nghiệp để giúp công ty đứng vững và bền vững trong điều kiện đổi mới công
nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm, qua đó tăng tính cạnh tranh của các doanh
nghiệp trên thị trường. Ngược lại, nếu vốn kinh doanh của doanh nghiệp không được
bảo toàn và sử dụng không hiệu quả thì không thực hiện được các mục tiêu đầu tư
của doanh nghiệp, gây hậu quả nghiêm trọng như: Thua lỗ, phá sản ...
Các doanh nghiệp là những tế bào của nền kinh tế, do đó hiệu quả sử dụng vốn
kinh doanh của doanh nghiệp không chỉ đem lại lợi ích kinh tế cho riêng mình mà còn
góp phần nâng cao hiệu quả của toàn bộ nền kinh tế. Nếu tất cả các doanh nghiệp
đang phấn đấu để đạt được hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cao và tiếp tục

27
nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh thì họ sẽ đóng góp vào tăng trưởng
kinh tế. Khi nền kinh tế phát triển, nó sẽ kích thích đầu tư, tăng năng suất để đáp
ứng nhu cầu của xã hội, tạo việc làm, tăng nguồn thu cho nhà nước.
Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là điều không thể
thiếu trong nền kinh tế thị trường. Đóng góp cải thiện hoạt động SXKD
của DN, mở rộng quy mô hoạt động sản xuất, đẩy mạnh tốc độ hoạt
động của DN để mang lại nhiều lợi nhuận
1.4. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
1.4.1. Nhóm nhân tố khách quan
Các doanh nghiệp đều hoạt động trong một môi trường kinh doanh nhất
định. Đó là môi trường mà tất cả các điều kiện bên ngoài ảnh hưởng đến hoạt
động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Trong quá trình sản xuất, hiệu
quả sử dụng VKD của doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi các yếu tố sau:
Chính sách pháp luật của nhà nước
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, các doanh nghiệp được tự do kinh
doanh trong khuôn khổ pháp luật. Nhà nước chỉ định hướng và tạo môi trường
pháp lý cho các doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua các
chính sách kinh tế. Tuy nhiên, chỉ có một sự thay đổi nhỏ trong chính sách quản
lý kinh tế của nhà nước, như chính sách giá cả, lãi suất, các quy định về thuế ...
cũng có thể gây ra một tác động lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh
doanh nói chung cũng như hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh nói riêng.
Yếu tố lạm phát
Ở mỗi thời điểm mặt bằng giá cả lại có một sự khác nhau làm thay đổi
giá trị đồng vốn. Tiền vốn kinh doanh bị mất giá, sức mua giảm sút trong khi
giá cả của những yếu tố đầu vào gia tăng, đòi hỏi doanh nghiệp cần biết đánh
giá để điều chỉnh lại giá trị tài sản cũng như phải có biện pháp quản lý vốn
kinh doanh, tránh tình trạng gây mất vốn kinh doanh theo tốc độ trượt giá.

28
Khoa học và công nghệ
Khoa học và công nghệ phát triển gây ra hao mòn tài sản vô hình làm giảm sút
giá trị tài sản, đặc biệt là các TSCĐ bị lỗi thời và lạc hậu nhanh chóng. Mặt khác nếu
doanh nghiệp không nhạy bén, biết sử dụng vốn kinh doanh một cách hợp lý để có
điều kiện thường xuyên đổi mới máy móc, trang thiết bị, sản xuất ra những sản phẩm
đáp ứng nhu cầu thị trường thì doanh nghiệp sẽ mất đi khả năng cạnh tranh, thậm chí
bị thua lỗ trong kinh doanh. Nói một cách khác doanh nghiệp muốn chiến thắng trong
thời đại khoa học công nghệ thì một trong những con đường cơ bản là không ngừng
tìm tòi và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của mình.
Những rủi ro bất thường gây ra trong quá trình kinh doanh mà doanh
nghiệp không lường trước được: Những rủi ro kinh doanh như nợ khó đòi, sự
phá sản của các bạn hàng, đối tác… hay các rủi ro từ phía thiên nhiên như
thiên tai, hoả hoạn, bão lũ… đều làm thiệt hại đến tài sản, tiền vốn kinh doanh
và ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
1.4.2. Nhóm nhân tố chủ quan
Ngoài những yếu tố khách quan đã đề cập, còn có nhiều yếu tố chủ
quan đóng vai trò quyết định đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của
DN. Vì vậy, việc xác định, đánh giá ảnh hưởng của từng nhân tố là rất
cần thiết. Thông thường có thể xem xét các nhân tố chủ quan sau đây:
Việc xác định cơ cấu nguồn vốn kinh doanh bất hợp lý
Cơ cấu nguồn vốn kinh doanh thể hiện thành phần và tỷ trọng của từng nguồn
vốn kinh doanh trong tổng nguồn vốn kinh doanh mà doanh nghiệp huy động và sử
dụng trong một thời điểm nhất định. Nếu doanh nghiệp huy động vốn kinh doanh từ
nguồn vốn kinh doanh vay quá nhiều trong khi không sử dụng triệt để nguồn vốn kinh
doanh chủ sở hữu thì không những không phát huy tác dụng của vốn kinh doanh mà
còn tăng chi phí sử dụng vốn kinh doanh và làm rủi ro tài chính gia tăng.
Việc xác định nhu cầu vốn

29
Doanh nghiệp cần xác định nhu cầu vốn kinh doanh hợp lý và đúng đắn là
cơ sở để tổ chức các nguồn tài trợ và đáp ứng kịp thời đầy đủ VKD cho hoạt động
của DN được tiến hành bình thường và liên tục. Nếu xác định thiếu chính xác nhu
cầu, cơ cấu tài trợ vốn kinh doanh bất hợp lý sẽ gây ra tình trạng nhiều vốn kinh
doanh giả tạo, khâu thì thiếu vốn kinh doanh làm ngừng sản xuất, khâu lại thừa
vốn kinh doanh làm ứ đọng và giảm tốc độ luân chuyển, gián đoạn hoạt động sản
xuất kinh doanh và giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
Công tác tổ chức sử dụng vốn
Doanh nghiệp nếu tổ chức sử dụng vốn kinh doanh yếu kém, đầu tư mua
sắm máy móc thiết bị, vật tư không phù hợp với quy trình sản xuất, không
đúng tiêu chuẩn chất lượng sẽ khiến cho việc sử dụng gặp nhiều khó khăn.
Vốn kinh doanh lưu động dùng cho việc mua sắm tài sản cố định, dự trữ
nhiều lãng phí, không tận dụng hết các loại phế phẩm, nguyên nhiên vật liệu
trong quá trình sản xuất kinh doanh. Điều này sẽ làm cho hiệu quả sử dụng
vốn kinh doanh của doanh nghiệp không cao và ngược lại.
Công tác quản lý vốn
Nếu doanh nghiệp biết quản lý vốn kinh doanh một cách chặt chẽ, theo
dõi từng loại vốn kinh doanh cũng như sự vận động của chúng trong quá
trình sản xuất kinh doanh một cách cụ thể thì sẽ hạn chế được tình trạng mất,
hỏng các loại tài sản dẫn đến hao hụt vốn kinh doanh và ngược lại.
Việc lựa chọn phương án tổ chức SXKD
Đây là yếu tố ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng VKD. Trong nền kinh tế
thị trường cạnh tranh, các doanh nghiệp sản xuất theo nhu cầu thị trường và theo
mục tiêu lợi nhuận. Nếu doanh nghiệp lựa chọn phương án sản xuất để sản xuất
ra sản phẩm chất lượng cao, thiết kế đẹp, giá thành thấp, được thị trường chấp
nhận, hiệu quả kinh doanh sẽ cao. Ngược lại, với phương án sản xuất kinh doanh
thất bại sẽ làm cho sản phẩm được sản xuất không thể bán được, điều đó cũng
có nghĩa là vốn kinh doanh bị ứ đọng, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.

30
Trình độ quản lý và tổ chức sản xuất của doanh nghiệp
Quản lý và tổ chức yếu kém sẽ không phối hợp được các khâu sản xuất kinh
doanh, dẫn đến tăng chi phí thất thoát vốn, thậm chí có thể bị thua lỗ kéo dài làm
mất vốn. Ngược lại đội ngũ quản lý có trình độ cao, nhạy bén kịp thời nắm bắt các
cơ hội kinh doanh, biết tổ chức một khoa học, hợp lý sẽ không chỉ tổ chức cho
hoạt động kinh doanh diễn ra nhịp nhàng, tiết kiệm thời gian, chi phí, gia tăng
năng suất cao mà còn đảm bảo quản lý tốt khâu thanh toán, hạn chế tình trạng
vốn kinh doanh ứ đọng, bị chiếm dụng, tránh nguy cơ mất vốn.
Với những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
của doanh nghiệp, mỗi nhân tố đều có những tác động tích cực và tiêu cực nhất định.
Do đó, trong quá trình hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần tuỳ tình hình thực tế
của mình để nắm bắt và phân tích mức độ, chiều hướng tác động, trên cơ sở đó để ra
các biện pháp hữu hiệu nhằm tận dụng ảnh hưởng tích cực cũng như hạn chế tác
động tiêu cực của từng nhân tố để bảo toàn, phát triển vốn kinh doanh và không
ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.

31
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH
DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT
TRIỂN TRƯỜNG VŨ
2.1. Tổng quan về Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển
Trường Vũ
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của công ty
Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ tiền thân là
Xưởng cơ khí Việt Nhật, chuyên sản xuất và gia công các sản phẩm cơ khí.
Trụ sở chính nằm tại: Khu Công nghiệp Apec, Đa Hội, Châu
Khê, Từ Sơn, Bắc Ninh.
Kể từ khi mới thành lập, công ty đã gặp khá nhiều khó khăn. Lúc ban đầu, do
vốn kinh doanh đầu tư còn hạn hẹp nên công ty rất khó có thể mở rộng quy mô
hoạt động. Đội ngũ quản lý và công nhân viên chưa có nhiều kinh nghiệm. Lĩnh
vực kinh doanh ban đầu của công ty là sản xuất cơ khí, bồn nước inox, bồn chứa
nước nhựa… là chủ yếu. Trong giai đoạn này công ty vấp phải sự cạnh tranh khá
mạnh mẽ từ những công ty khác. Bên cạnh đó, thực trạng ngành cơ khí chung
của cả nước bị đình trệ nên hoạt động kinh doanh của công ty cũng gặp không ít
khó khăn. Vốn ngân sách Nhà nước giải ngân chậm, hoạt động của công ty rơi
vào tình trạng thiếu vốn kinh doanh trầm trọng. Mặt khác nhiều hợp đồng của
công ty ở ngoại tỉnh nên khó khăn cho công tác quản lý...
Sau hơn 10 năm hoạt động và phát triển, công ty đã từng bước khẳng định
được chỗ đứng của mình trong lĩnh vực cơ khí và kinh doanh. Hoạt động kinh
doanh của công ty đã trải dài trên khắp thị trường Việt Nam, công ty đã liên kết và
cung cấp sản phẩm cơ khí cho rất nhiều đối tác. Để tiếp tục phát triển, hiện tại đã
mở rộng sản xuất hơn nữa, chuyên sản xuất, gia công sản phẩm cơ khí, kim khí
như Đinh 5, đinh 7, các sản phẩm sắt thép chế tạo, … với công nghệ hiện đại, và
sản xuất hàng loạt nhằm giảm giá thành những sản phẩm theo tiêu chuẩn quốc tế.
Công ty có nhiều kênh đại lý phân phối, rất nhiều cửa hàng của Công ty
TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ với thương hiệu là Trường Vũ

32
trên toàn quốc. Không chỉ có bán buôn, Công ty còn bán lẻ các loại sản
phẩm cơ khí thông qua hệ thống cửa hàng bán lẻ với sản phẩm chất
lượng cao và giá thành cạnh tranh, luôn đưa chất lượng sản phẩm lên
hàng đầu mang đến độ tin cậy cao cho quý khách hàng.
2.1.2. Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty
Công ty luôn chủ động hợp tác kinh tế trong nước và quốc tế; phát
triển sản xuất kinh tế phải bảo đảm bền vững, an toàn và hiệu quả.
- Đối tác và khách hàng tiêu biểu: Công ty trách nhiệm hữu hạn
một thành viên cơ khí 25, Công ty Cổ phần X20, Tổng công ty Sông Thu,
Tập đoàn siêu thị Adeo services(Pháp), Công ty Komeri (Nhật Bản),
Công ty Landmann Peiga (Đức), Công ty Honda Việt Nam, Công ty
Yamaha Motor Việt Nam, Tập đoàn Viễn thông quân đội Viettel…
Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ với phương châm đa
dạng hoá sản phẩm để đảm bảo nhu cầu ngày càng cao của khách hàng về chất
lượng, số lượng, thẩm mỹ và thời gian. Căn cứ vào năng lực sản xuất hiện có, trong
những năm qua Công ty không ngừng cải tiến lại tổ chức sản xuất để góp phần đảm
bảo và nâng cao hơn nữa hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công ty.
Hiện tại Công ty có 2 hình thức tổ chức sản xuất cơ bản sau:
- Hình thức chuyên môn hoá sản phẩm theo 2 dây chuyền:
+ Dây chuyền sản xuất que hàn điện: ở đây nguyên liệu được đưa
vào từ khâu đầu là rất que hàn cho đến bao gói đều được chuyên môn
hoả về thiết bị và con người.
+ Dây chuyền sản xuất cơ khí chính xác chi tiết khung công tơ điện 1 pha. Chỉ
tiết này cũng được chuyên môn hoá từ khâu đúc phôi đến gia công cơ khí, bao gói.
- Hình thức chuyên môn hóa công nghệ theo các phân
xưởng như sau: + Phân xưởng đúc (Xí nghiệp -17).

33
+ Phân xưởng cơ khí ( Xí nghiệp 1-17).
+ Phân xưởng gia công (Xí nghiệp 2-17).
+ Phân xưởng xử lý mặt ngoài và lắp ghép (Xí nghiệp 2-17).
+ Phân xưởng sản xuất vật liệu và hàn điện (Xí nghiệp 2-17).
+ Phân xưởng mạ (Xí nghiệp 3-17).
+ Phân xưởng cơ khí (Xí nghiệp 3-17).
+ Xưởng dụng cụ cơ điện: Chuyên sản xuất dụng cụ cung cấp cho
các phân xưởng sản xuất chính.
Tổ lắp đặt và sửa chữa máy: Có nhiệm vụ đảm bảo thiết bị, năng
lượng cho các phân xưởng hoạt động.
Bộ phận vận tải, quân y, nhà trẻ, bếp ăn ca, bảo vệ.
Về trình độ khoa học công nghệ và đội ngũ lao động
Hiện nay, hệ thống quản lý chất lượng của công ty áp dụng theo tiêu
chuẩn ISO 9001:2008, tiêu chuẩn IWAY 5 “S”, theo nguyên tắc đảm bảo các
quy trình, hướng dẫn bằng văn bản với nội dung chi tiết, đầy đủ và khả thi để
mọi thành viên hiểu rõ mục đích, nội dung công việc trong quá trình sản xuất,
cung ứng sản phẩm làm cơ sở kiểm soát chặt chẽ quá trình và góp phần cải
tiến thường xuyên chất lượng sản phẩm, dịch vụ của công ty trong xu hướng
vấp phải nhiều sự cạnh tranh từ các công ty trong và ngoài nước.
Công ty cũng thường xuyên thực hiện việc tăng cường công tác đầu
tư nâng cao năng lực sản xuất các mặt hàng sản phẩm tiêu dùng trong
nước và xuất khẩu, không ngừng nâng cao chất lượng, cải tiến mẫu mã
sản phẩm, đáp ứng hơn nữa yêu cầu ngày càng khắt khe của khách hàng.
Đội ngũ quản lý củng với các kỹ sư có nhiều năm kinh nghiệm và
công nhân được đào tạo bài bản, có tay nghề cao, có sức khỏe và đủ
khả năng đáp ứng yêu cầu sản xuất của Công ty.
Công ty sản xuất nhiều loại sản phẩm có chất lượng cao đang tiêu thụ trong thị

34
trường nội địa và đang tìm hiểu các thị trường trong khu vực để thực
hiện xuất khẩu, mang lại giá trị lợi ích lớn hơn cho Công ty khi trong xu
thế hội nhập toàn cầu, tự do thương mại hóa.
2.1.3. Cơ cấu tổ chức công ty
Bộ máy quản lý của Công ty được chia thành các phòng chức năng,
bố trí theo sơ đồ hỗn hợp trực tuyến. Sau đây là bộ máy tổ chức quản lý
của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ:
Bộ máy quản lý của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát
triển Trường Vũ gọn nhẹ linh hoạt hoạt động hiệu quả.
Hội đồng quản trị
Giám đốc: Là người có quyền hạn cao nhất tại công ty, là người đại diện cho
công ty trước pháp luật, là người đưa ra quyết định cuối cùng đến từng phòng ban, là
người chịu trách nhiệm trực tiếp về kết quả hoạt động kinh doanh của công ty.
Phó giám đốc kinh doanh: phụ trách việc mua bán hàng hóa, trực
tiếp điều hành hoạt động kinh doanh của công ty.
Phó giám đốc điều hành: phụ trách nội bộ của công ty về mặt quản
trị, tổ chức hành chính, phúc lợi công cộng.
Phòng hành chính nhân sự tổng hợp: phụ trách công việc liên quan đến các
thủ tục hành chính, điều động nhân sự, tuyển dụng nhân sự, theo dõi nhân viên…
Phòng kinh doanh: Trực tiếp chịu trách nhiệm thực hiện các hoạt
động tiếp thị - bán hàng tới các khách hàng và khách hàng tiềm năng
của Doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu về doanh số, thị phần, nghiên
cứu, điều tra, khảo sát thị trường, mở rộng thị trường...
Phòng kế toán – tài chính: Xây dựng và thực hiện các kế hoạch tài
chính ngắn hạn và dài hạn. Thực hiện việc chi trả tiền lương cho cán
bộ, nhân viên trong công ty.

35
Phòng kế hoạch: Tổ chức thực hiện các công tác kế hoạch bao
gồm: (1) Xây dựng kế hoạch trung hạn và ngắn hạn cho toàn công ty;
(2) Hỗ trợ Ban Giám đốc kiểm soát, giám sát, đánh giá việc thực hiện
các kế hoạch; (3) Đề xuất hiệu chỉnh các kế hoạch nếu cần...
Phòng kỹ thuật: Tổ chức thực hiện các công tác kế hoạch bao
gồm: (1) Thiết kế sản phẩm theo đơn hàng, (2) Lập dự trù vật tư, (3)
Kiểm tra chất lượng thành phẩm cả bán thành phẩm sau khi sản xuất,
(3) Quản lý công nghệ chế tạo, thi công đối với sản phẩm, (4) Tư vấn
cho giám đốc phương án đầu tư công nghệ và kỹ thuật.
Kho: Gồm thủ kho và các nhân viên kho, bảo vệ. Là nơi lưu trữ,
xuất nhập hàng hóa của công ty.
Hình 2.1. Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của công ty
(Nguồn: Phòng Tổ chức Hành chính)
2.1.4. Khái quát về kết quả HĐKD của Công ty giai đoạn 2016 - 2020

36
Trong giai đoạn 2016 – 2020, Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và
Phát triển Trường Vũ bước đầu đã đạt được những kết quả đáng khích
lệ, cụ thể được trình bày trong bảng 2.1.

37
Bảng 2.1: Kết quả HĐKD của Công ty
Đơn vị tính: triệu đồng
Năm
CL CL
CL 2019/2018 CL 2020/2019 Trung bình
2017/2016 2018/2017
STT Chỉ tiêu ĐVT
2016 2017 2018 2019 2020 GT Tỷ lệ GT
Tỷ
GT Tỷ lệ GT Tỷ lệ GT
Tỷ
lệ lệ
1 Doanh thu Trđ 24.636 20.308 23.788 38.927 54.440 -4.328 -18% 3.480 17% 15.139 64% 15.513 40% 32.420 26%
2
Nộp ngân
Trđ 355 329 323 686 1.440 -26 7% -6 -2% 363 112% 754 110% 626 53%
sách
3
Lợi nhuận
Trđ 1.064 1.166 1.145 2.743 5.758 101 10% -21 -2% 1.599 140% 3.015 110% 2.375 64%
sau thuế
4 Số lao động Người 21 25 27 30 33 4 19% 2 8% 3 11% 3 10% 27 12%
5
Thu nhập BQ Trđ/
5.7 6.8 7.4 7.8 8.2 1.1 19% 0.6 9% 0.4 5% 0.4 5% 7 10%
đầu người người
Nguồn: Số liệu tổng hợp từ BCTC của công ty

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (20)

Similar to GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ

Similar to GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ (20)

More from lamluanvan.net Viết thuê luận văn

More from lamluanvan.net Viết thuê luận văn (20)

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY TNHH ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI VÀ PHÁT TRIỂN TRƯỜNG VŨ