1. АНАЛІЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВАРентабельність – це відносний показник, що відображає
ступінь прибутковості діяльності господарської
підприємства
Рентабельним називають таке підприємство, яке має прибуток, і відповідно,
має позитивні значення показників рентабельності. Якщо підприємство
збиткове, його називають нерентабельним. Продукція є рентабельною, якщо
від її реалізації підприємство отримує прибуток
Рентабельність дає уявлення про відношення між отриманим результатом і
використаними ресурсами, і, відповідно, про ефективність діяльності
підприємства. Джерелом інформації для аналізу рентабельності є всі форми
фінансової звітності. Зростання показників рентабельності в динаміці
свідчить про підвищення ефективності діяльності підприємства
Алгоритм розрахунку показників рентабельності є
однаковим для всіх показників: в чисельнику
показника має знаходитись прибуток (чистий,
операційний тощо), в знаменнику – той параметр,
рентабельність якого визначається.
2. ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
1. Витратні показники рентабельності - характеризують прибутковість
понесених витрат в процесі діяльності підприємства
Рентабельність
продукції
відношення валового прибутку (ПРв) (або операційного
прибутку) до собівартості реалізованої продукції (СВ) і
показує скільки отримано валового чи операційного
прибутку на 1 гривню собівартості реалізованої продукції
Рентабельність
операційної
діяльності
відношення фінансового результату від операційної
діяльності (ПРоп) до загальної суми операційних витрат
(Воп) і показує, скільки отримано прибутку від операційної
діяльності на 1 гривню операційних витрат
Рентабельність
звичайної
(господарської)
діяльності
відношення фінансового результату від звичайної
діяльності (ПРзд) до загальної суми витрат від звичайної
діяльності (Взд) і показує, скільки отримано прибутку від
звичайної діяльності з 1 гривні звичайних витрат
2. Доходні показники рентабельності – характеризують ефективність
комерційної діяльності
Валова
рентабельність
продажу (реалізації)
Валова маржа показує величину валового прибутку, що
припадає на одну гривню реалізації. Відображає
ефективність виробництва без впливу інших факторів
Операційна
рентабельність
продажу (операційна
маржа)
маржа показує величину операційного прибутку, що
припадає на одну гривню проданої продукції. Цей
показник є дуже важливим, оскільки відображає
ефективність операційної діяльності підприємства, тобто
його основної діяльності, без впливу інших факторів
Чиста
рентабельність
продажу
в міжнародній практиці має абревіатуру ROS)
розраховується як в цілому по підприємству, так і за
окремими видами продукції
3. ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
Ресурсні показники рентабельності – розраховуються, якщо необхідно
визначити доходність ресурсів чи капіталу підприємства. Ця група
показників рентабельності дозволяє зробити висновок про ефективність
вкладень в ту чи іншу діяльність
Економічна
рентабельність
капіталу
(рентабельність
активів)
Відношення чистого прибутку (ЧП) до загального капіталу
(валюти балансу - ВБ) підприємства. В міжнародній
практиці цей показник має абревіатуру ROA і вважається
одним з ключових критеріїв ефективності діяльності
підприємства, та критерієм ефективності стратегічного
управління
Фінансова
рентабельність
(Рентабельність
власного капіталу)
Відношення чистого прибутку до величини власного
капіталу (ВК) підприємства. В міжнародній практиці цей
показник має абревіатуру ROE і характеризує
ефективність використання капіталу, вкладеного
власниками у підприємство. Цей показник порівнюють з
можливим вкладанням ресурсів в альтернативні джерела
інвестування. Він також є стратегічним критерієм оцінки
ефективності діяльності підприємства
Рентабельність
оборотних активів
Демонструє можливості підприємства у забезпеченні
достатнього обсягу прибутку по відношенню до оборотних
активів (ОА), що використовуються в діяльності
підприємства
Рентабельність
виробництва
(основних засобів)
характеризує здатність підприємства забезпечувати
достатній обсяг прибутку по відношення до основних
засобів
Рентабельність
інвестованого
капіталу
показує, яку величину інвестованого капіталу
знадобилося залучити на підприємство для отримання
однієї гривні прибутку. Цей показник є одним з найбільш
важливих індикаторів конкурентоспроможності
4. Для точнішого розрахунку ресурсних показників рентабельності,
необхідно в розрахунках використовувати середні значення
параметрів, що містяться в знаменнику формул
рентабельності, тобто середні значення активів, власного
капіталу, інвестованого капіталу тощо.
Крім зазначених показників рентабельності можна також
розраховувати:
рентабельність витрат на оплату праці – відношення чистого
прибутку до фонду оплати праці та відрахувань на соціальні
потреби;
рентабельність поточних витрат – відношення чистого
прибутку до суми поточних витрат;
рентабельність функціонуючих коштів – відношення прибутку
від реалізації продукції до середньорічної суми
функціонуючих коштів;
рентабельність фінансових вкладень – відношення доходів
від цінних паперів і вкладень до середньорічної суми
фінансових вкладень;
Результати аналізу дають змогу зробити висновки про
можливість максимізації прибутку підприємства.
5. Для обґрунтованих висновків за результатами розрахунків показників
рентабельності підприємства необхідно брати до уваги наступне:
часовий аспект – показники рентабельності є статичними,
відображають результативність роботи за звітний період і не
враховують перспективну віддачу від довгострокових інвестицій, тому
при переході на нові технології значення коефіцієнтів можуть
погіршуватись. У таких випадках необхідно оцінювати показники
рентабельності в динаміці;
неспівставність розрахунків - чисельник і знаменник рентабельності
виражені в нерівноцінних грошових одиницях. А саме, прибуток
відображає поточний результат за певний період, а сума активів
(капіталу) формувалася протягом декількох років, крім того вона є
обліковою і як правило не співпадає з поточною ринковою оцінкою.
Тому для прийняття управлінських рішень необхідно враховувати також
індикатори ринкової вартості підприємства;
проблема ризику – висока рентабельність може бути досягнута ціною
ризикованих дій, тому поряд з аналізом рентабельності необхідно
проводити і аналіз фінансової стійкості підприємства.
Пошук резервів зростання прибутку та напрямів його ефективного
формування і використання передбачає, насамперед, наявність таких
умов, як подолання кризи неплатежів, поліпшення ціноутворення,
поліпшення управління формуванням і використанням чистого прибутку
підприємства.
Фактори зростання показників рентабельності залежать від таких
економічних явищ і процесів, як вдосконалення системи управління
підприємством, підвищення ефективності використання ресурсів,
обґрунтоване формування джерел фінансових ресурсів тощо.
6. ФАКТОРНИЙ АНАЛІЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
Результативність фінансово-господарської діяльності підприємства
залежить від своєчасної і об’єктивної оцінки факторів, що впливають
на рівень використання активів
Цей показник дає відповідь на питання, скільки чистого прибутку
отримує підприємство з кожної гривні активів, що використовуються
в його діяльності. Від рівня рентабельності активів залежить розмір
дивідендів в акціонерних товариствах.
У показнику рентабельності активів результат поточної діяльності
періоду, що аналізується, зіставляється з необоротними і
оборотними засобами, які є в наявності на підприємстві. За
допомогою тих же засобів підприємство буде одержувати прибуток і
в наступні періоди своєї діяльності. А прибуток, в свою чергу, є,
перш за все, результатом продажу продукції (робіт, послуг). Дохід від
продажу має безпосередній зв'язок з вартістю активів – він
складається з натурального обсягу виробництва і ціни продажу, а
натуральний обсяг виробництва, в свою чергу, визначається
вартістю майна.
7. Факторна модель рентабельності активів
ROA
Оборотністьактивіввиробничогопризначення
Рентабельність
продажу
Частка матеріальних
витрат у чистому доході
Частка витрат на оплату
праці і соціальні заходи
Оборотність
сукупних активів
Сукупначасткаопераційнихвитратвдоході
Частка амортизаційних
відрахувань
Частка інших операційних
витрат
Оборотність основних
засобів
Оборотність грошових коштів
Оборотність дебіторської
заборгованості
Оборотність запасів
Оборотність інших активів
8. Факторна модель залежності рентабельності активів від рентабельності
продажу і ресурсовіддачі (оборотності активів) не враховує такої важливої
складової, як структура капіталу, авансованого в діяльність підприємства.
Для врахування цього фактору модель Дюпона було розширено до
модифікованої факторної моделі, результуючим показником якої є
рентабельність власного капіталу, а факторами – рентабельність продажу,
ресурсовіддача і коефіцієнт структури капіталу. Залежність між факторами і
результуючим показником характеризується наступними формулами:
Для кожного конкретного випадку модель дозволяє визначити фактори, що
здійснюють найбільший вплив на величину рентабельності власного капіталу.
Значимість факторів у формулі фінансової рентабельності пояснюється тим,
що вони певним чином узагальнюють усі сторони фінансово-господарської
діяльності підприємства – ефективність виробничої і збутової діяльності
(рентабельність продажу), рівень інтенсивності використання ресурсів
(оборотність активів) та політику формування капіталу(фінансовий леверидж)
9. Модифікована факторна модель наочно демонструє, що
рентабельність власного капіталу підприємства і його
фінансова стійкість знаходяться в обернено пропорційній
залежності. При збільшенні власного капіталу знижується
його рентабельність, але зростає фінансова стійкість.
Найбільш комплексно враховує фактори впливу на
рентабельність власного капіталу модифіковане рівняння
Дюпона, що складається вже з 5 факторів:
де ПРзв – прибуток від звичайної діяльності до
оподаткування;
ПРоп – операційний прибуток.
В оригінальній інтерпретації цієї формули використовуються
показники EBT – прибуток до сплати податків (замістьПрзв),
EBIT – прибуток до сплати податків і відсотків (замість ПРоп).
До розширеної моделі Дюпона введені такі фактори, як
ЧП/ПРзв (ЧП/EBT) – податкове навантаження,
ПРзв/ПРоп (ЕВТ/ЕВІТ) – відсоткове навантаження.
