Финансовый менеджмент на предприятии: руководство к изучению курса

1. ОПЕРАТИВНЫЙ
ФИНАНСОВЫЙ
МЕНЕДЖМЕНТ
Финансовый менеджмент
Б.И.Вайсблат, О.Ю. Красулина, Я.В. Оболикшто, А.М. Якушева

2. • Искусство
современного
менеджера состоит в
способности
управлять
процессами, которые
- в большинстве
своем - зависят от
неуправляемых
обстоятельств

3. На управленческие решения влияет то
и только то, что изменится в результате
• Релевантность
• Комплексность
• Результат

4. Решение -
• это
последовательность
действий, сознательно
выбранных для
достижения желаемого
результата, это
средство для
заполнения
промежутка между
существующей и
желаемой ситуацией

5. Виды управленческих решений
• Решение заключается в
определении параметра
ответственности, правил его
определения, требуемых
значений и ответственного
лица
• Решение состоит в
определении значения одного
или нескольких существующих
управляемых параметров, при
котором достигается
наилучший требуемый
результат
• Решение заключается
определении условий
осуществления действия,
согласовании и его
реализации
• Решение включает в себя
идею о будущем целевом
состоянии и пути его
достижение, и возникает в
ходе рассмотрения различных
альтернатив и выборе
наилучшей
Решение
проблем и
реализация
возможностей
Инициирование
и реализация
действий
Установление
параметров
ответственности
Оптимизация
управляемых
параметров

6. Виды параметров
• Управляемые (контролируемые) параметры – мы можем
устанавливать значение данных параметров
• Зависимые параметры - параметры, на которые мы
можем оказывать влияние, но на их величину влияют так
же и неуправляемые обстоятельства
• Неуправляемые параметры – мы не можем влиять на их
значение, но можем прогнозировать и определять
ожидаемые величины
• Целевые показатели – мы должны достичь необходимые
значения данных показателей, управляя тем что
управляется, реагируя на неуправляемые параметры.
Данные параметры это всегда зависимые параметры
• Параметры ограничений – при принятии решений мы не
должны выйти за установленные рамки.
Данные параметры могут быть как управляемыми, так и
зависимыми.

7. Алгоритм принятия решения
Исследование
деятельности
Диагноз и
идентификация
проблемы
Определение
альтернатив
Выбор
решения
Анализ
окружения
траектории
Контроль над
исполнением
Планирование
действий
Оценка
результатов

8. Алгоритм оптимизации параметра
Действие
1. Определение
управляемого
параметра (параметров)
2. Определение критерия
оптимальности
3. Идентификация
релевантных величин
4. Определение
ограничений
5. Определение
зависимостей
6. Расчет критерия
оптимальности
7. Поиск оптимального
параметра
Предназначение
1. Чем можно управлять путем
принятия решения?
2. Что необходимо улучшить?
3. Что будет изменяться при
изменении параметра решения?
4. В каких пределах управляемые и
зависимые величины могут
изменяться?
5. По каким законам будут изменяться
релевантные величины?
6. Какие релевантные величины
входят в критерий оптимальности?
7. При каком значении параметра
будет получено лучшее значение
критерия оптимальности?

9. ПРИНЯТИЕ
УПРАВЛЕНЧЕСКИХ
РЕШЕНИЙ В ОБЛАСТИ
ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

10. Производственный и финансовый
циклы
Производственный
• Начинается в момент
поступления
материалов на склад,
заканчивается в период
отгрузки продукции
• Складывается из дней
периода оборота
запасов сырья, НЗП и
готовой продукции
Финансовый
• Начинается с момента
оплаты поставщикам,
заканчивается в момент
оплаты покупателей
• Складывается из дней
периода оборота
кредиторской
задолженности и
дебиторской
задолженности

11. Производственный и финансовый
циклы

12. Пути сокращения финансового цикла

13. Соотношение длительности
производственного и финансового цикла

14. Политика управления элементами
оборотных активов
Подход Реализация на практике Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный
Формирование завышенного объема страховых и
резервных запасов на случай перебоев с поставками и
прочих форс-мажорных обстоятельств
Большие потери на хранении запасов и отвлечении
средств из оборота, как следствие, - снижение
доходности. Уровень риска остановки производства -
минимальный
Умеренный Формирование резервов на случай типовых сбоев Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный Минимум запасов, поставки «точно в срок»
Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят
остановкой (задержкой) производства
Дебиторская задолженность
Консервативный
Жесткая политика предоставления кредита и
инкассации задолженности, минимальная отсрочка
платежа, работа только с надежными клиентами
Минимальные потери от образования безнадежной
задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и
конкурентоспособность невелики
Умеренный
Предоставление среднерыночных (стандартных)
условий поставки и оплаты
Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный Большая отсрочка, гибкая политика кредитования
Большой объем продаж по ценам выше
среднерыночных, но также высока вероятность
появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный
Хранение большого страхового остатка денежных
средств на счетах
Возможность вовремя совершать планируемые платежи
даже при временных проблемах с инкассацией может
привести к их обесценению
Умеренный
Формирование сравнительно небольших страховых
резервов, инвестирование только в самые надежные
ценные бумаги
Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный
Хранение минимального остатка денежных средств,
вложение свободных денежных средств в
высоколиквидные ценные бумаги
Предприятие рискует не расплатиться по срочным
обязательствам или понести потери из-за привлечения
незапланированного краткосрочного финансирования