2. 10-2
Qëllimet
1. Përcaktoni strukturën e kapitalit dhe të
shpjegoni pseju kompletoni këtë
Kur ajo është e rëndësishme për
kompaninë.kapitull do të duhej të
jeni në gjendje të:
2. Shpjegoni kur është e levërdishme për
kompaninë të shfrytëzoj leverazhin
financiar.
3. Shpjegoni pse rrjedhat e parasë janë të
rëndësishme për vendimet financiare të
kompanisë.
4. Shfrytëzoni pasqyrat financiare për të
Continued
vlerësuar aktivitetet financiare të
3. 10-3
Qëllimet
5. Përcaktoni dhe shpjegoni efektet e leveahit
financiar në rrezikun dhe kthimin e
kompanisë.
6. Shfrytëzoni rrjedhat e parasë dhe matësit e
likuiditetit për të vlerësuar vendimet
financiare.
7. Shpjegoni pse aktivitetet financiare janë të
rëndësishme për përcaktimin e vlerës së
kompanisë.
4. 10-4
Qëllimi
1
Përcaktoni strukturën e
kapitalit dhe shpjegoni
pse ajo është e
rëndësishme për
kompaninë.
5. 10-5
Vendimet financiare
Struktura e kapitalit është raporti
në mes të shumave të borxheve dhe
kapitalit që shfrytëzohen nga
kompania për financimin e
pasurisë.
7. 10-7
Shpallja 1 Shitjet e projektuara dhe të
ardhurat për Mom’s Cookie
(në mija) Company 1 Viti 2
Viti Viti 3
Shitjet $ 3,000 $3,600 $4,320
K.M.SH (1,800) (2,160) (2,592)
Shp. Operative (1,000) (1,000) (1,000)
E ardhura Operative 200 440 728
Tatimi në të ardhura (60) (132) (218)
E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510
8. 10-8
Shpallja 2 Bilanci I gjendjes I përmbledhur
në projeksion I Mom’s Cookie
(Në mija) Company Viti 1 Viti 2 Viti 3
Pasuritë:
Pasuria qarkulluese $1,000 $1,200 $1,440
Pasuria fikse 4,000 4,000 4,000
Totali I pasurisë $5,000 $5,200 $5,440
Detyrimet:
Detyrimet qarkulluese $ 800 $ 960 $1,152
Borxhet afatgjata 0 0 0
Totali I detyrimeve 800 960 1,152
Kapitali I pronarëve 4,200 4,240 4,288
Totali I det. Dhe kapitalit $5,000 $5,200 $5,440
9. 10-9
Vendimet financiare
Kthimi në kapital (ROE) është e ardhura
neto e ndarë pë kapitalin e pronarëve. Ajo
mat të ardhurën neto në raport me shumën e
investuar nga pronarët në kompani.
10. 10-10
Vendimet financiare
Investitorët dhe analistët
financiar shfrytëzojnë ROI për
të krahasuar aftësitë e
kompanive.
11. 10-11
Vendimet financiare
Ajo mund të shfrytëzohet për të
krahasuar një kompani me një tjetër ose
për të krahasuar performancen e një
kompanie në një periudhe me nje
periudhe tjeter.
12. 10-12
Shpallja 3 Kthimi në kapital për
Mom’s Cookie Company
(Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3
E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510
Kapitali I pronarëve $4,200 $4,240 $4,288
Kthimi në kapital 3.3% 7.3% 11.9%
Aksionarët Aksionarët do të
do të
fitojnë 3.3 cent për7.3 cent për
fitojnë
cdo dollarë të dollar të
cdo
investuar. investuar.
13. 10-13
Qëllimi
2
Shpjegoni kur është e
levërdishme për
kompaninë të shfrytëzoj
leverazhin financiar.
14. 10-14
Efektet e leverazhit financiar
Cka janë koeficienti
borxhi ndaj kapitalit dhe
borxhi ndaj pasurisë?
15. 10-15
Efektet e leverazhit financiar
Këta koeficient shfrytëzohen më
së shpeshti për matjen e strukturës
së kapitalit. Nuk është e
pazakonshme të kemi koeficientin
borxhi ndaj pasurisë 70% ose më
shumë.
16. 10-16
Efektet e leverazhit financiar
Shpallja 5 ofron grafikun
që ndihmon shpjegimin
e efekteve të
shfrytëzimit të borxheve.
17. 10-17
Shpallja 5 Efektet e leverazhit financiar
në kthimin e kapitalit
18. 10-18
Efektet e leverazhit financiar
Kthimi në kapital = Kthimi në pasuri x Lev. Financiar
ROE = ROA x FL
E ardhu neto E ardh neto x Totali I pasur
=
Kapitali I Totali I Kapitali I
pronarëve pasurisë pronarëve
19. 10-19
Efektet e leverazhit financiar
Supozoni Mom’s Cookie Company
shfrytëzon borxh joafatgjatë në vitin e parë.
ROE = ROA x FL
$140 $140 x $5,000
=
$4,200 $5,000 $4,200
3.3% = 2.8% x 1.19
20. 10-20
Efektet e leverazhit financiar
Supozoni Mom’s Cookie Company
shfrytëzon $2.5 million detyrime.
ROE = ROA x FL
$21 $21 x $5,000
=
$2,500 $5,000 $2,500
0.8% = 0.4% x 2.0
21. 10-21
Qëllimi
3
Shpjegoni pse
rrjedhat e parasë janë
të rëndësishme për
vendimet financiare të
kompanisë.
22. 10-22
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Konsideroni rrjedhat tona të
parasë. Ne do të kemi shumë
rrjedha dalëse të parasë vitin e
ardhshëm për të rritur
madhësinë e afarizmit.
23. 10-23
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Nëse ne shtojmë pagesat e
interesit në kërkesat e parasë ne
mund të ballafaqohemi me
probleme të rrjedhave të parasë
posaqërisht nëse shitjet janë më
të vogla sesa që janë pritur.
24. 10-24
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Ne nuk do të jemi në gjendje të
marrim hua para shtesë sepse
kreditorët do të jenë të brengosur
për mundësitë tona të
grumbullimit të parasë.
25. 10-25
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Dhe kush do të blej
aksione të kompanisë e
cila nuk ka mundësi të
paguaj borxhet?
26. 10-26
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Investitorët nuk do t’ju japin para pa pritur dicka
në kthim. Dhe nëse ne paguajmë dividendat ne do
të ballafaqohemi me probleme të njëjta të
rrjedhave të parasë të cilat do ti takojmë në rast të
shfrytëzimit të borxhit.
27. 10-27
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Aksionarët kanë levërdi nga investimi I
tyre në dy mënyra: duke pranuar
dividendat dhe duke pasur vlerat e
aksioneve që rriten ndërkohë
28. 10-28
Efektet e vendimeve financiare në
rrjedhat e parasë dhe likuiditet
Shpallja 6 ilustron levërdinë e
aksionarëve kur paguhen
dividendat dhe investohet në
pasuri produktive.
29. 10-29
Shpallja 6 Levërdia e aksionarëve nga
dividendat dhe nga investimet e
keshit në pasuri produktive
30. 10-30
Qëllimi
4
Shfrytëzoni pasqyrat
financiare për të
vlerësuar aktivitetet
financiare të
kompanive të
ndryshme
31. 10-31
Vlerësimi I aktiviteteve
financiare
1. Identifikimi i aktiviteteve financiare për një ose më
shumë kompani dhe periudha të ndryshme fiskale.
2. Matja e strukturës se kapitalit për kompani dhe periudha.
3. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare të
kompanisë në rrezik dhe kthim.
4. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare në rrjedhat
e parasë dhe përcaktimi I aftësisë së kompanisë për
marrjen e borxhit dhe pagesave të interesit.
5. Përcaktimi I raportit në mes të vendimeve financiare të
kompanisë dhe vlerave të aksionarëve.
32. 10-32
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Analizat tona fillojnë me një
shikim të përgjithshëm të dy
kompanive —Krispy Kreme
dhe Starbucks
33. 10-33
Shpallja 7 Informata të zgjedhura të P/A dhe
bilancit të gjendjes
34. 10-34
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Metoda e zakonshme për
krahasimin e të ardhurave të
kompanive të ndryshme është
llogaritja e kthimit në pasuri
për secilen kompani
35. 10-35
Krispy Kreme vs. Starbucks 2
0
2001 0
E ardhu neto 0
Kthimi në pasuri =
Totali I pasur
$14,725
Krispy Kreme = = 8.6% 5.7%
$171,493
$181,210
Starbucks = = 9.8% 6.3%
$1,851,039
36. 10-36
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Starbucks ka qenë
më tepër profitabil
sesa Krispy Kreme
në 2000 dhe 2001.
37. 10-37
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Si hap I dytë ne krahasojmë
strukturën e kapitalit të dy
kompanive duke shfrytëzuar
koeficientët siq janë borxhi
ndaj pasurisë dhe pasuria
ndaj kapitalit.
38. 10-38
Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj
2
pasurisë 0
2001 0
Totali I detyri 0
Koef boxhi ndaj pasuri =
Totali I pasuri
$45,814
Krispy Kreme = = 26.7% 54.5%
$171,493
$480,041
Starbucks = = 25.9% 23.0%
$1,851,039
39. 10-39
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Tjetër matës I strukturës së
kapitalit është leverazhi
financiar: koeficienti I totalit
të pasurisë ndaj totalit të
kapitalit të pronarëve
40. 10-40
Krispy Kreme vs. Starbucks 2
0
2001 0
Totali I pasuri 0
Leverazhi financiar =
Kapitali I pronarëve
$171,493
Krispy Kreme = = 1.36 2.20
$125,679
$1,851,039
Starbucks = = 1.35 1.30
$1,375.927
41. 10-41
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Leverazhet financiare të dy
kompanive ishin
përafërsisht të njëjtë në
vitin 2001.
42. 10-42
Interpretimi I
aktiviteteve financiare
Veni re se kompanitë që
përdorin më shumë borxh në
strukturën e kapitalit kanë
koeficient më të lartë të borxhit
ndaj kapitalit ose koeficient të
pasurisë ndaj kapitalit sesa
njëra që përdor më pak borxh.
43. 10-43
Qëllimi
5
Përcaktoni dhe shpjegoni
efektet e leverazhit
financiar në rrezikun dhe
kthimin e kompanisë.
44. 10-44
Efektet e leverazhit financiar
në rrezikun dhe kthimin
Hapi I tretë në analizat tona
është përcaktimi I efekteve të
leverazhit financiar në
rrezikun dhe kthimin e
kompanive tona.
45. 10-45
Efektet e leverazhit financiar
në rrezikun dhe kthimin
Koeficienti më I
shpesht I përdorur
për këtë qëllim është
kthimi mbi kapital.
46. 10-46
Efektet e leverazhit financiar
në rrezikun dhe kthimin
Kthimi mbi kapital = Kthimi mbi pasuri x Lev Finan
E ardh neto E ardh Neto x Totali I pasu
=
Kapitali I Totali I pasu Kap I pronar
pronarëve
2001
Krispy Kreme 11.7% = 8.6% x 1.36
Starbucks 13.2% = 9.8% x 1.35
47. 10-47
Shpallja 8 Efektet e leverazhit financiar në
rrezik dhe kthim
48. 10-48
Qëllimi
6
Shfrytëzoni matjen e
rrjedhave të parasë dhe
likuiditetit për të
vlerësuar vendimet
financiare.
49. 10-49
Konsideratat tjera të rrezikut
Hapi I katërt në analizat e
aktiviteteve financiare involvon
vlerësimin e aftësisë së secilës
kompani për të paguar borxhet
dhe pagesat e interesit.
50. 10-50
Konsideratat tjera të rrezikut
Rreziku goditës Default kur
kompania nuk do të jetë në
gjendjë të kryej pagesat e
borxhit dhe interesave kur
skadojnë ato.
51. 10-51
Konsideratat tjera të rrezikut
Kreditorët mund të vëjnë limite
ndaj kompanisë në kuptim të
aftësisë së huazimit të parave
shtesë,kërkoj asaj të mirëmbaj
koeficient të borxheve të caktuar
ose limitoj aftësinë e pagesës së
dividendave
52. 10-52
Konsideratat tjera të rrezikut
Këto limitime janë të njohura si debt
covenants, dhe ato mbrojnë interesat e
kreditorëve ndaj kompanisë duke u bërë
me shumë rrezik ose duke paguar kesh
pronarëve të aksioneve kur ajo ka shumë
borxhe.
53. 10-53
Konsideratat tjera të rrezikut
Matja e likuiditetit më
e zakonshme është
koeficienti I
qarkullimit
Pasuritë qarkullue
Detyrimet qarkull
54. 10-54
Konsideratat tjera të rrezikut
Nëse ky koeficient është I ulët ose
zvogëlohet shpejt gjatë kohës
rreziku që kompania mos të jetë në
gjendje të paguaj detyrimet
qarkulluese rritet
56. 10-56
Konsideratat tjera të rrezikut
Shpallja 9 në shfaqjen tjetër ofron
informata të posaqme të rrjedhave
të parasë për Krispy Kreme dhe
Starbucks.
57. 10-57
shpallja 9 Informata të zgjedhura të
rrjedhave të parasë për
Krispy Kreme dhe Starbucks
58. 10-58
Konsideratat tjera të rrezikut
Prej dy kompanive vetëm Krispy Kreme ka
paguar dividendat në 2000 dhe 2001. Matja e
raportit të numrave të pagesave të
dividendave njihet si koeficienti I pagesës së
dividendave.
59. 10-59
Konsideratat tjera të rrezikut
Koef. I pagesave të Pasuri qarkullu
dividendave Detyrimet qarkullu
2001
$7,005
Krispy Kreme = = 47.8%
$14,725
2000
$1,518
Krispy Kreme = = 25.5%
$5,956
60. 10-60
Qëllimi
7
Shpjegoni pse
aktivitetet financiare
janë të rëndësishme
për përcaktimin e
vlerës së kompanisë.
61. 10-61
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë
Hapi I fundit në vlerësimin e
aktiviteteve financiare është gjetja e
raportit në mes të vendimeve
financiare dhe vlerës së kompanisë.
62. 10-62
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë
Leverazhi financiar
mund të punoj për ose
kundër kompanisë dhe
aksionarëve të saj.
64. 10-64
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë
Matja e vlerës së kompanisë
për investitorët është
koeficienti vlera e tregut
ndaj librave.
65. 10-65
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë
Vlera e tregut është cmimi I
aksionit të kompanisë herë
numri I aksioneve në
qarkullim.
66. 10-66
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë
Vlera e librit është shuma e
kapitalit të pronarëve e raportuar
në bilancin e gjendjes së
kompanisë
67. 10-67
Aktivitetet financiare dhe
vlera e kompanisë 2
0
2001 0
Vlra e tregut
0
Vlera e tregut ndaj
librave = Vlera në libër
Krispy Kreme = 3.52 0.98
Starbucks = 6.08 3.93
68. 10-68
Shpallja 10 Përmbledhja e koeficientëve
për Krispy Kreme dhe
Starbucks
