1. Оценка бизнеса к.э.н., доцент Демина Надежда Константиновна

28. Основные подходы к оценке бизнеса

29. Доходный подход

30. Затратный подход

31. Сравнительный подход

45. Задача Рассчитать NPV приведенных проектов при r =12% год Проект А, млн. руб. Проект В, млн. руб. 1 0,9 0,8 2 1,6 1,1 3 - 0,6

55. «Вилка» прогноза денежного потока Показатель Пессимистический прогноз Наиболее вероятный прогноз Оптимистический прогноз Объем производства Отсутствие роста Умеренный рост (до 3% в год) Существенный рост (свыше 3%) Цены на производимую продукцию Стабильные цены Ограниченный рост цен (до 5%) Заметный рост цен (свыше 5 % в год) Соотношение цен на основное сырье и готовую продукцию Превышение темпов роста цен на сырье над темпами роста цен на готовую продукцию Стабильное соотношение темпов роста на сложившемся уровне Превышение темпов роста цен на готовую продукцию над темпами роста цен на сырье

72. Задача Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия, исходя из информации о величине источников капитала предприятия (в млн. руб.) и стоимости их привлечения (в %) Источник капитала Стоимость привлечения, % Величина источника, млн. руб. Обыкновенный акции 16 1,9 Кредит 10 0,5 Облигационный заем 8 0,6

73. Решение Источники капитала Стоимость привлечения, % Величина источника, млн. руб. Доля в общей стоимости капитала Расчет WACC , % Обыкновенные акции 16 1,9 0,633 10,128 Кредит 10 0,5 0,167 1,67 Облигационный заем 8 0,6 0,2 1,6 Итого - 3 1 13,398

74. Задача Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия, исходя из информации о величине источников капитала предприятия (в млн. руб.) и стоимости их привлечения (в %) Источник капитала Стоимость привлечения, % Величина источника, млн. руб. Кредит 11 0,6 Обыкновенные акции 15 1,8 Облигационный заем 9 0,5

81. Поправки на риск неполучения предусмотренных проектом доходов Величина риска Цели проекта Поправка на риск, % Низкий Вложения в развитие производства на базе освоенной техники 3-5 Средний Увеличение объема продаж существующей продукции 8-10 Высокий Производство и продвижение на рынок нового продукта 13-15 Очень высокий Вложения в исследования и инновации 18-20

88. Итоговая формула стоимости объекта по доходному подходу (в ситуации меняющейся ставки дисконтирования)

89. Условие задачи Показатель Прогнозный период 2009 2010 2011 2012 2013 Денежный поток для собственного капитала, млн. руб. 55 65 85 90 95 Ставка дисконтирования, % 18 19 20 21 22

91. Решение Показатель Прогнозный период 2009 2010 2011 2012 2013 Денежный поток для собственного капитала, млн. руб. 55 65 85 90 95 Ставка дисконтирования, % 18 19 20 21 22 Дисконтированная величина 46,61017 45,90071 49,18981 41,98566 35,14993

97. Методы оценки, основанные на стоимости активов

106. Сравнительный подход