Magadalena Andersson Presentation av ekonomiska läget 2015-03-18 Affärsvärlden Bank och Finans Outlook

1. FinansdepartementetFinansdepartementet
Affärsvärlden Bank & Finans Outlook
Det ekonomiska läget
Finansminister Magdalena Andersson
18 mars 2015
1

2. FinansdepartementetFinansdepartementet
AGENDA
• Det ekonomiska läget
• Lågräntemiljö
• Investeringar och finanspolitikens ansvar
2

3. FinansdepartementetFinansdepartementet
USA fortsatt starkt –
euroområdet fortsatt svagt
3,3
3,8 4,0
2,3
3,1 3,0
0,8 1,1
1,7
0,2
0,9
1,2
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2014 2015 2016
Världen USA Euroområdet Japan
3
BNP-tillväxt i utvalda länder
Procentuell förändring
Källa: Finansdepartementet

4. FinansdepartementetFinansdepartementet
Oljeprisfallet medför både stimulans
och turbulens
Oljepris, månadsvärden
Dollar per fat, nominella priser
0
20
40
60
80
100
120
140
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
• Prisfall på över 50 procent
sedan juni
• Utbuds- och efterfrågerelaterat
• Positiv nettoeffekt på
världsekonomin
• Utmaning för nettoexportörer –
särskilt offentligfinansiellt
4
Källa: Reuters

5. FinansdepartementetFinansdepartementet
Oljeprisfall: vinnare och förlorare
5
Procent av BNP
-10 -3 0 2 5 Källa: Rhodium group, EIA and IMF

6. FinansdepartementetFinansdepartementet
• USA på rätt väg
• Utfall över förväntningar
– Starka BNP-siffror för det fjärde
kvartalet 2014 i Sverige
– Konsumentdata i eurozonen för
nov-jan över förväntan
• ECB:s kvantitativa lättnader i
kombination med
Junckerplanen kan skapa
ökad framtidstro
Finns både möjligheter och risker
• Långvarig stagnation i
euroområdet
• Geopolitiska oroligheter
– Ukraina/Ryssland
– Mellanöstern
• Finansiell oro
– Divergerande penningpolitik
– Oroväckande signaler från Kina
– Greklands samtal med
eurogruppen
6

7. FinansdepartementetFinansdepartementet
I Sverige långsam återhämtning
de kommande åren
1,9
2,1
2,4
2,9
2,6
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2014 2015 2016 2017 2018
7
BNP-tillväxt, Sverige, kalenderkorrigerat
Procentuell förändring
Källa: Finansdepartementet

8. FinansdepartementetFinansdepartementet
300 000
310 000
320 000
330 000
340 000
350 000
360 000
370 000
380 000
390 000
400 000
410 000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ingen välståndsökning sedan 2007
BNP per capita
Kronor, 2013 års priser
-1,3 %
+17,7 %
Källa: SCB

9. FinansdepartementetFinansdepartementet
AGENDA
• Det ekonomiska läget
• Lågräntemiljö
• Investeringar och finanspolitikens ansvar
9

10. FinansdepartementetFinansdepartementet
Penningpolitiken har hamnat i centrum
• Låg inflation medför nya
utmaningar
• Kvantitativa lättnader från ECB
• Extraordinära penningpolitiska
åtgärder från Riksbanken
• Och när höjer Federal Reserve
räntan?
Konsumentpriser, HIKP
Årlig procentuell förändring, månadsvärden
10
Källa: SCB, EUROSTAT
Sverige Euroområdet
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

11. FinansdepartementetFinansdepartementet
-2,00
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Sverige USA EU
Utdragen period av låga räntor
11
Styrräntor
Procent
Not: Sen dec 2008 har Fed en räntekorridor för styrräntan 0,00-0,25 procent. Diagrammet visar enbart taket på räntekorridoren
Källa: Riksbanken, ECB och Federal Reserve

12. FinansdepartementetFinansdepartementet
Lågräntemiljöer kan orsaka
obalanser
Stockholmsbörsen
Prisindex
Bostadspriser
HOX-index, 2005=100
12
Källa: Reuters, SCB och Valuegard
0
100
200
300
400
500
100
120
140
160
180
200
220
240
Total Bostadsrätter Villor

13. FinansdepartementetFinansdepartementet
Otillräckligt utbud driver upp
bostadspriserna
Färdigställda lägenheter i flerfamiljs- och småhus
Antal
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
Flerbostadshus Småhus
13
Källa: Konjunkturinstitutet och SCB

14. FinansdepartementetFinansdepartementet
AGENDA
• Det ekonomiska läget
• Lågräntemiljö
• Investeringar och finanspolitikens ansvar
14

15. FinansdepartementetFinansdepartementet
23,9
19,9
1,5 2,4
23,1
18,8
1,9 2,3
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
Totalt Näringslivet Kommuner och
landsting
Stat
2007 2014
Som andel av ekonomin har främst de
privata investeringarna minskat
15
Bruttoinvesteringar 2007 och 2014
Löpande priser, procent av BNP
Källa: SCB.

16. FinansdepartementetFinansdepartementet
4,3
3,6
1,4
5,7
2,8
2,0
4,1
3,3
1,0
5,4
2,9
2,1
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
Bostäder Övriga
byggnader
och
anläggningar
Informations
och
kommunikations
-teknik
Övriga
maskiner
och inventarier
Forskning och
utveckling
Övrigt
2007 2014
Näringslivet har ökat sina investeringar
i forskning och utveckling
16
Fasta bruttoinvesteringar efter kapitaltyp, näringslivet
Löpande priser, procent av BNP
Källa: SCB och Finansdepartementet.

17. FinansdepartementetFinansdepartementet
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Sverige
Frankrike
Tyskland
Storbritannien
Euroområdet
Investeringar i bostäder låga relativt
andra länder…
17
Investeringskvoten, bostäder
Procent av BNP, löpande priser
Källa: Eurostat, OECD och Bureau of Economic Analysis.

18. FinansdepartementetFinansdepartementet
…och en stor del är ombyggnation
18
Investeringskvoten, bostäder
Procent av BNP, löpande priser
Källa: SCB och Konjunkturinstitutet.
35% 34% 35% 34% 38% 42% 45% 47% 46% 49% 51% 50% 52% 52%
38% 40%
46%
41% 43%
52% 55% 53% 51% 49%
45%
42%
41% 42%
39%
38%
38%
36%
36%
49%
47%
42%
47% 46%
13% 11% 12% 14% 13%
13%
13%
12% 12%
12%
11%
12%
12%
12%
13%
13%
12%
13% 12%
1,77 1,87 1,74 1,88 2,04
2,35
2,62
2,90 3,00
3,32
3,62
4,08
4,35
3,90
3,32
3,63
3,87
3,45 3,51
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Nybyggnad Ombyggnad Övrigt

19. FinansdepartementetFinansdepartementet
Sverige långt ner på listan när det
gäller järnvägskvalitet
6,7 6,6
6,0 5,9 5,9 5,7 5,6 5,3 5,0 4,9 4,9 4,9 4,8 4,5 4,5 4,4 4,1 4,1 4,0 3,9 3,7
2,9
19
Bedömning av järnvägens kvalitet, 2014
Index, skala 1-7
Källa: World Economic Forum, The Global Competitiveness Report 2014-2015

20. FinansdepartementetFinansdepartementet
För att sammanfatta
• Långsam återhämtning
• Utdragna lågräntemiljöer kan öka risken för
finansiella obalanser om de låga räntorna inte
används för investeringar i realekonomin
• Privata investeringar har sjunkit som andel av
BNP sen 2007
20

21. FinansdepartementetFinansdepartementet
Vad kan finanspolitiken bidra med?
21
1 Ökat bostads-
byggande
• Växande företag har svårt att nyanställa
• Ett av de områden där obalanser riskerar byggas upp
• Utbildningskontrakt
• Nästan 1/5 rekryteringar misslyckas p.g.a. brist på rätt kompetens
•  Behöver förstärka högskola, yrkeshögskola och vuxenutbildning
Ökade
investeringar i
humankapital
2
• Eftersatt järnvägsinfrastruktur har skapat problem
• Förstärkt infrastruktur förutsättning för en förbättrad geografisk
matchning på arbetsmarknaden
Ökade
investeringar i
infrastruktur
3
• Nära samverkan
• Stärka innovationssystemet
• Stötta svenska bolag upp i den globala förädlingskedjan
• Bidra till att även SMEs når de marknader där tillväxten sker
Aktiv
näringspolitik4