Щотижневий огляд газового ринку від компанії РГК Дата: 8-11.01.2019

1. РГК Newsletter N2
08 – 11.01.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 21,92 €/MWh – вниз на 0,40
€/MWh (-1,8% w-o-w). Основные драйверы – температуры выше нормальных значений; высокий
уровень хранилищ; дальнейшее снижение цен на LNG и уголь; рост импорта и производства; рост
потребления.
Прогноз - на европейских хабах предположительно движение боковое/вверх. Основные факторы:
прогнозное смещение температур во второй половине января – первой половине февраля ниже
нормальных знеачений (прогноз частично учтен рынком); рост потребления ввиду снижения
температур и окончания праздничного периода; возможное снижение поставок и рост цен на LNG;
рост производства; высокий уровень хранилищ.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 305 млн.м3
/д (+20% w-o-w) до 1 799 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 12 млн.м3
/д (+4,1% w-o-w) до 301 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт вырос на 49 млн.м3
/д (+5,1% w-o-w) до уровня 1 008 млн.м3
/д ↓
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю снизились на 4,1 млрд.м3
(-4,9% w-o-w) до 79,8 млрд.м3 ↓
LNG: Цены LNG – Азия (февраль) вниз (-2,9% w-o-w) 303,5$/тыс.м3
, Европа вниз 271$/тыс.м3
(-5,2 w-o-w) ↓
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений 4,0°С, ветрогенерация около нормы ↓
НЕФТЬ/УГОЛЬ: Brent 60,3$/bbl (+10% w-o-w); уголь (API2) 82,0$/t (-3,4% w-o-w) ↓
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € рост до 32,12€ /грн (+1,8% w-o-w), USD рост до 28,03$/грн (+1,5% w-o-w) ↑
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев. – зап. ЕU – выше прошлой недели (+1,7% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в Нидерландах выше уровней прошлой недели, около 122 млн.м3
/д ↓
ПОГОДА: Прогноз температур на уровне прошлой недели, выше нормы 4,2°С со снижением далее ↑
ИМПОРТ: Норвежский импорт ожидается выше, RU импорт – без изменений, LNG – ниже ↑
LNG: Боковой/вниз ценовой тренд на рынках LNG Европы и Азии ↓
ЗАПАСЫ: Нетто отбор из хранилищ NWE выше. Запасы выше прошлого года (+22% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
- 360,50 ↑
грн/тыс.м3
- 10 100 ↑
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 22,31 21,92 ↑
Граница UA, грн./тыс.м3
10 370 10 200 ↑ 10
15
20
25
30
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N2 / 08 – 11.01.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 305 млн.м3/д (+20% w-o-w) до 1 799 млн.м3/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю выросло на 96
млн.м3
/д (+13% w-o-w) до уровня 783 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю выросло
на 67 млн.м3
/д (+12% w-o-w) до уровня 609 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов выросло на 29 млн.м3
/д
(+20% w-o-w) до 174 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 12 млн.м3
/д (+4,1% w-o-w) до 301 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов выросли на 11 млн.м3
/д (+11 w-o-w) до
117 млн.м3
/д. Производство Дании упало на 2,6 млн.м3
/д (-26% w-o-w) до 8 млн.м3
/д. Производство
Великобритании выросло на 4,1 млн.м3
/д (+3,7% w-o-w) до 113 млн.м3
/д. Производство Польши снизилось на 0,4
млн.м3
/д (-5,4% w-o-w) до 6,8 млн.м3
/д. Производство остальных стран – без существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт вырос на 49 млн.м3
/д (+5,1% w-o-w) до уровня 1 008 млн.м3
/д ↓
ЕU импорт вырос на 49 млн.м3
/д (+5,1% w-o-w). Российский экспорт через Норд Стрим и Маллноу снизился на 2,3
млн.м3
/д (-0,9% w-o-w) до 241 млн.м3
/д, экспорт через Украину вырос на 10 млн.м3
/д (+7,4% w-o-w) до 151 млн.м3
/д,
экспорт в Польшу и Венгрию вырос на 9,9 млн.м3
/д (+18% w-o-w) до 64 млн.м3
/д. Норвежский экспорт на континент
снизился на 5,5 млн.м3
/д (-2,4% w-o-w) до 221 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу вырос на 28 млн.м3
/д (+15% w-o-w)
до уровня 211 млн.м3
/д. Импорт из Африки выше на 8,5 млн.м3
/д (+7,6% w-o-w), 120 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю снизились на 4,1 млрд.м3
(-4,9% w-o-w) до 79,8 млрд.м3
↓
Запасы газа в хранилищах Европы снизились на 4,1 млрд.м3
(-4,9% w-o-w) до 79,8 млрд.м3
. По сравнению с
прошлой неделей отбор газа выше на 88% в связи с ростом потребления (снижение температур, окончание
праздников). В сравнении с предыдущим годом темпы отбора слабее. Запасы хранилищ северо-западной Европы
составляют около 40% общеевропейских, их объем за неделю снизился на 1,5 млрд. м3
(-4,3% w-o-w) до 33,2
млрд.м3
. Скорость отбора в 1,5 раза превысила аналогичный показатель прошлой недели.
LNG: Цены LNG – Азия (февраль) вниз (-2,9% w-o-w) 303,5$/тыс.м3
, Европа вниз 271$/тыс.м3
(-5,2 w-o-w) ↓
Февральские (spot) контракты в Азии снизились на 10$/тыс.м3
(-2,9% w-o-w) до 303,5$/тыс.м3
. Контракты Европы
снизились на 15$/тыс.м3
(-5,2% w-o-w) до 271$/тыс.м3
. Рынок формировался под влиянием низкого спроса ввиду
температур выше средних значений (Европа и Азия), высокого уровня хранилищ Китая. Также туркменские
поставщики газа в Китай ожидали вернуться к плановым уровням после прекращения поставок с ноября. Спред
между рынками достаточно узкий 32,5$/тыс.м3
, что делает Европу приоритетным направлением для грузов LNG.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений 4,0°С, ветрогенерация около нормы ↓
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе были в среднем на 1°С выше нормы, около 4,0°С. В
Великобритании температуры в среднем были на уровне 5°С (на 0,7°С выше нормы). Ветрогенерация составила
энергетический эквивалент 3,8 млн.м3
/ч (+16% w-o-w), около нормы. Генерация солнечной энергии в северо-
западной Европе в среднем ниже нормы, в южной части - выше нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ: Brent 60,3$/bbl (+10% w-o-w); уголь (API2) 82,0$/t (-3,4% w-o-w) ↓
Цена нефти Brent за неделю выросла на 5,5$/bbl (+10 w-o-w) до 60,3$/bbl. Цены на нефть продолжили рост на
позитиве касательно ожидания результата переговоров по выходу из торговой войны между США и Китаем.
Дополнительным фактором движения вверх вступает принятое в декабре решение ОПЕК по сокращению добычи.
Цена энергетического угля марки API2 (контракты на следующий месяц) в среднем за неделю снизилась на 2,9 $/t
(-3,4% w-o-w) до 82,2$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € рост до 32,12€ /грн (+1,8% w-o-w), USD рост до 28,03$/грн (+1,5% w-o-w) ↑
Средний за текущую неделю курс €/грн вырос на 0,57€/грн до 32,12€/грн (+1,8% w-o-w), средний курс $/грн вырос
на 0,40$/грн до 28,03$/грн (+1,5% w-o-w). Евро укреплялся против доллара США на фоне разногласий между
Трампом и демократами по поводу принятия бюджета страны, восстановив уровни трёхмесячной давности.
Доллар МВРУ вырос по причине возврата на рынок импортеров и низкого уровня экспортной выручки,
дополнительный ажиотаж создавали нерезиденты, конвертируя гривну в валюту для вывода дивидендов. На
следующей неделе можно ожидать частичной коррекции доллара США вниз (на внутр. рынке). Возмещение НДС
на прошлой неделе составило 0,86 млрд.грн. Последние размещения ОВГЗ на минимальном уровне (68 млн.грн),
однако Минфину предстоит погасить до конца месяца ОВГЗ общей стоимостью 20,5 млрд.грн. Нагрузка по
выплатам государственного долга в валюте на январь 481 млн.$ (внешние и внутренние займы).

3. РГК Newsletter N2 / 08 – 11.01.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев. – зап. ЕU – выше прошлой недели (+1,7% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет на 14 млн.м3
/д выше
уровня прошлой недели и составит 800 млн.м3
/д (+1,7% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю вырастет оценочно на 36 млн.м3
/д (+6,0% w-o-w) до уровня 645 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
снизится на 19 млн.м3
/д (-11% w-o-w) до 155 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: ↓
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Предположительно на текущей неделе в связи с завершением праздников и прогнозируемым
снижением температур (рост потребления) производство вырастет. В соответствии с данными прогнозной модели
производство вырастет на 4 млн.м3
/д и составит 122 млн.м3
/д (+3,8% w-o-w).
ПОГОДА: Прогноз температур на уровне прошлой недели, выше нормы 4,2°С со снижением далее ↑
На текущей неделе в Великобритании температура прогнозируется около значений прошлой недели 5,5°С
(немного выше нормальных значений). В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры
около уровней прошлой недели в среднем 4,2°С (немного выше нормы), с дальнейшим снижением на следующей
неделе до -1°С - +1°С. Последний долгосрочный прогноз погоды на вторую половину января и первую половину
февраля с температурами ниже нормы -2°С - 0°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации выше значений прошлой недели - по данным GFS (+20% w-o-w) на уровне
4,6 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в континентальной Европе около нормы.
ИМПОРТ: Норвежский импорт ожидается выше, RU импорт – без изменений, LNG – ниже ↑
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу вырастут на 9,0 млн.м3
/д до уровня около 230
млн.м3
/д (+3,9% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный поток и Маллноу останутся приблизительно на
уровне 240 млн.м3
/д. Импорт через Украину ожидается на уровне прошлой недели около 150 млн.м3
/д.
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются ниже уровня прошлой
недели в связи с высокой их загрузкой. Исходя из имеющейся на текущий момент информации отправки составят
86 млн.м3
/д (-13% w-o-w) на 13 млн.м3
/д меньше, но вряд ли эти данные можно считать окончательными.
Предварительно общий объем импорта снизится на 4 млн.м3
/д (-0,4% w-o-w).
LNG: ↓
Оценочно грузы марта для азиатского региона торгуются на уровне 293$/тыс.м3
(что ниже уровня февральских
контрактов). Предложение LNG остается на высоком уровне, но продолжается рост цен на нефть ввиду
ожидаемого смягчения торгового конфликта между США и Китаем. Аналитики ожидают в 2019 году рекордный
объем производства LNG, что связывают с усилением глобального спроса особенно со стороны Китая, а также с
относительно низкими расходами, связанными с реализацией проектов. Пока есть информация о четырёх
потенциальных проектах в США и Канаде. Но сохраняется риск продолжения торговой войны между двумя
основными экономиками, что окажет влияние на глобальный рост, а значит на стоимость нефти и газа. Так
количество грузов LNG доставленных в Китай в 2018 году упало на 20% в сравнении с предыдущими годами по
причине торговых противоречий между странами. Предположительно тренд LNG на рынках Европы и Азии –
боковой/вниз (высокие хранилища, мягкая погода, достаточное предложение).
ЗАПАСЫ: Нетто отбор из хранилищ NWE выше. Запасы выше прошлого года (+22% y-o-y) ↓
На текущей неделе потребление прогнозируется выше прошлой, таким образом и нетто отбор из хранилищ будет
выше значений прошлой недели. Оценочно отбор из хранилищ северо-западной Европы в течении следующей
недели составит 1,8 млрд.м3
(-5,4 % w-o-w), оценочно запасы к концу недели составят 31,4 млрд.м3
. Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 5,9 млрд.м3
(+22% y-o-y) и составляют 33,2
млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N2 / 08 – 11.01.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF
22,31 21,92 -0,40 -1,8%
NBP
23,47 22,95 -0,53 -2,3%
CEGH
22,58 22,04 -0,55 -2,4%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica
1,51 4,14 +2,63 +174,3%
RWE
19,03 19,94 +0,91 +4,8%
Engie
12,59 13,29 +0,70 +5,5%
Gazprom
4,05 4,14 +0,09 +2,2%
PGNiG
1,54 1,58 +0,05 +3,0%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
27,27 33,18 +5,91 +21,7%
к прошлой
неделе
34,67 33,18 -1,49 -4,3%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH
27,63 28,03 +0,40 +1,5%
EUR/UAH
31,55 32,12 +0,57 +1,8%
10
15
20
25
30
35
01.2018 02.2018 03.2018 04.2018 05.2018 06.2018 07.2018 08.2018 09.2018 10.2018 11.2018 12.2018 01.2019
TTF
NBP
CEGH VTP
0
5
10
15
20
25
01.2018 02.2018 03.2018 04.2018 05.2018 06.2018 07.2018 08.2018 09.2018 10.2018 11.2018 12.2018 01.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
01.01 10.02 21.03 30.04 09.06 19.07 28.08 07.10 16.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 21.01 10.02 02.03 22.03 11.04 01.05 21.05 10.06 30.06 20.07 09.08 29.08 18.09 08.10 28.10 17.11 07.12 27.12
usd/uah
euro/uah