Gas market Review 12.08-16.08.2019

1. РГК Newsletter N33
12.08 –16.08.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 11,27 €/MWh – вниз на 0,27
€/MWh (-2,3% w-o-w). Основные драйверы – снижение производства, импорта; рост цен на LNG в
Азии; снижение цен на выбросы; сокращение потребления, высокие уровни хранилищ. Дефицит
мощностей на вход в украинскую ГТС из Европы.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд боковой. Основные факторы: снижение
производства, рост потребления; потребность в мощностях хранилищ (активная закачка).
Основные риски: дороговизна мощностей для входа импортируемого ресурса в ГТС Украины и
риск роста на смежных рынках (уголь, нефть).
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе снизилось на 45 млн.м3
/д (-6,1% w-o-w) до 692 млн.м3
/д ↓
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 23 млн.м3
/д (+13% w-o-w) до 201 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт снизился на 20 млн.м3
/д (-2,4% w-o-w) до уровня 837 млн.м3
/д ↑
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,3млрд.м3
(+3,2% w-o-w) до 106,7 млрд.м3 ↓
LNG: Цены LNG – Азия (октябрь) вверх 171,4 $/тыс.м3
(+1,1% w-o-w), Европа вверх 135,7$/тыс.м3
(+0,0%) ↑
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормальных значений +16,5°С, ветрогенерация около нормы ↓
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 59,2$/bbl (+1,8% w-o-w); уголь (API2) 57,9/t (+1,2%); выбросы 26,5$/t (-6,6%) ↑
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 28,19€/грн (-1,1% w-o-w), USD вниз до 25,19$/грн (-1,3% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+9,3% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровня прошлой недели, 42 млн.м3
/д ↑
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа выше нормы +19,0°С, ветрогенерация ниже нормы ↓
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – выше ↓
LNG: Ценовой тренд на рынках Азии и Европы - боковой ↔
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (выше). Запасы выше прошлого года (+33% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
217,40 220,33 ↔
грн/тыс.м3
5 550 5 550 ↔
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 11,54 11,27 ↔
Граница UA, грн./тыс.м3
5 850 5 900 ↔ 8
13
18
23
28
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N33 / 12.08 – 16.08.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе ниже на 45 млн.м3
/д (-6,1% w-o-w) до 692 млн.м3
/д ↓
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю снизилось на 12
млн.м3
/д (-4,2% w-o-w) до уровня 281 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю выросло
на 6,4 млн.м3
/д (+4,1% w-o-w) до уровня 163 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов снизилось на 19 млн.м3
/д
(-14% w-o-w) до 117 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление снизилось на 45 млн.м3
/д (-6,1% w-o-w).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 23 млн.м3
/д (+13% w-o-w) до 201 млн.м3
/д
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов ниже на 3,4 млн.м3
/д (-7,1% w-o-w), 42
млн.м3
/д. Производство Великобритании выросло на 26 млн.м3
/д (+40% w-o-w) до 91 млн.м3
/д по окончании работ
на добывающих терминалах. Производство Италии выросло на 0,1 млн.м3
/д (+0,9% w-o-w) до 12 млн.м3
/д.
Производство Дании выросло на 0,1 млн.м3
/д (+1,5% w-o-w) до 9,1 млн.м3
/д. Производство других стран без
существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт снизился на 20 млн.м3
/д (-2,4% w-o-w) до уровня 837 млн.м3
/д ↑
ЕU импорт снизился на 20 млн.м3
/д (-2,4% w-o-w) до 837 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и
Маллноу вырос на 1,2 млн.м3
/д (+0,6% w-o-w) 211 млн.м3
/д, экспорт через Украину снизился на 19 млн.м3
/д (-15%
w-o-w) до 110 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию выше на 3,2 млн.м3
/д (+4,2% w-o-w) 80 млн.м3
/д. Норвежский
экспорт на континент в среднем выше на 15 млн.м3
/д (+7,2% w-o-w), 229 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу снизился
на 15 млн.м3
/д (-9,5% w-o-w) до уровня 146 млн.м3
/д. Импорт из Африки ниже на 5,7 млн.м3
/д (-8,5% w-o-w), 62
млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,3млрд.м3
(+3,2% w-o-w) до 106,7 млрд.м3
↓
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 3,3 млрд.м3
(+3,2% w-o-w) до 106,7 млрд.м3
. Темпы заполнения
хранилищ выше уровней прошлой недели на +32%. Запасы хранилищ северо-западной Европы составляют около
40% общеевропейских, их объем за неделю вырос на 0,7 млрд.м3
(+1,7% w-o-w) до 41,6 млрд.м3
.
LNG: Азия (октябрь) вверх 171,4 $/тыс.м3
(+1,1% w-o-w), Европа вверх 135,7$/тыс.м3
(+0,0%) ↑
Спот контракты октября в Азии в среднем за неделю выросли на 1,8$/тыс.м3
(+1,1% w-o-w) до уровня 171,4$/тыс.м3
.
Контракты Европы без изменений (+0,0% w-o-w), 135,7$/тыс.м3
. Рост спроса вызван аномально высокими
температурами в Японии (до 40°С). Также спрос был замечен со стороны Индии, искавшей грузы с поставкой с
августа по октябрь. Контанго между контрактами сентября и октября сужается, стоимость фрахта растет, что
делает неинтересным использование судов как плавучих хранилищ
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормальных значений +16,5°С, ветрогенерация около нормы ↓
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе и Великобритании были ниже нормальных (на 0,5°С),
+16,5С на Континенте, 15,5°С в Великобритании. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 2,3
млн.м3
/ч (-2,9% w-o-w), около нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-западной и
южной частях Европы ниже нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 59,2$/bbl (+1,8% w-o-w); уголь (API2) 57,9/t (+1,2%); выбросы 26,5$/t (-6,6%) ↑
Цена нефти Brent в среднем за неделю выросла на 1,1 $/bbl (+1,8% w-o-w) до 59,2$/bbl. Цены на нефть
формировались под влиянием следующих факторов: негативные тенденции в основных экономиках мира
(снижение китайской валюты, замедление роста пром. производства до 17-летнего минимума, снижение
показателей экспорта Германии); рост добычи и запасов нефти в США; рост в США розничных продаж (что
ослабило опасения по рецессии крупнейшей мировой экономики). Цена энергетического угля марки API2
(контракты сентября) в среднем за неделю выросла на 0,7$/t (+1,2% w-o-w) до 57,9$/t. Стоимость выбросов
снизилась за неделю на 1,9$/t (-6,6% w-o-w) до 26,5$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 28,19€/грн (-1,1% w-o-w), USD вниз до 25,19$/грн (-1,3% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю курс €/грн снизился на 0,32 грн. до 28,19€/грн (-1,1% w-o-w), средний курс $/грн
снизился на 0,33 грн. до 25,19$/грн (-1,3% w-o-w). Евро снижалось против доллара США на информации о
возможном принятии Германией дефицитного бюджета и использования заимствований для противостояния
рецессии. Возмещение НДС на текущей неделе составило 1,0 млрд.грн. На последнем аукционе Минфин
разместил ОВГЗ на эквивалент 1,9 млрд.грн. (основная часть размещения бумаги, номинированные в гривне с
погашением в ноябре 2021г.)

3. РГК Newsletter N33 / 12.08 – 16.08.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+9,3% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет на 26 млн. м3
/д выше
уровня прошлой недели и составит 307 млн. м3
/д (+9,3% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю оценочно вырастет на 3 млн.м3
/д (+1,9% w-o-w) до уровня 166 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно вырастет на 23 млн.м3
/д (+20% w-o-w) до уровня 140 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровня прошлой недели, 42 млн.м3
/д ↑
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Ввиду прогноза с нормальными для данного периода температурами в северо-западной Европе
снизится спрос на ресурс для кондиционирования. В соответствии с данными прогнозной модели с учетом
снижения температур добыча на текущей неделе составит около 42 млн.м3
/д (-6,4 w-o-w).
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа выше нормы +19,0°С, ветрогенерация ниже нормы ↓
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем около нормальных значений и
составят +16С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры выше нормы на 2,5°С,
+19°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации ниже нормы, ниже значений прошлой недели - по данным GFS (-18% w-
o-w) на уровне 1,9 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента
около нормы.
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – выше ↓
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут чуть ниже уровня прошлой недели на 2,5
млн.м3
/д, около 226 млн.м3
/д (-1,1% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный Поток увеличатся на 15 млн.м3
/д до 226 млн.м3
/д
(+7,1% w-o-w). Импорт через Украину предположительно ниже на 21 млн.м3
/д на уровне 89 млн.м3
/д (-19% w-o-w).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются выше уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 62 млн.м3
/д (+32% w-o-w), на 15 млн.м3
/д меньше, но данные не окончательны.
Предварительно общий объем импорта вырастет на 6,5 млн.м3
/д (+0,8% w-o-w).
LNG: Ценовой тренд на рынках Азии и Европы - боковой ↔
Интерес со стороны покупателей северо-восточной Азии может сохраниться, но последние прогнозы погоды
прохладнее предыдущих и похоже, что спрос не сможет абсорбировать обширное предложение грузов. По
причине активного предложения, а так же из-за недостатка мощностей хранилищ импортеры могут занять
выжидательную позиции. Предположительно на рынках Азии и Европы ценовой тренд – боковой.
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (выше). Запасы выше прошлого года (+33% y-o-y) ↓
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 1,4 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 43,0 млрд.м3
(+3,4% w-o-w). Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 10,3 млрд.м3
(+33% y-o-y) и составляют 41,6
млрд.м3
. Уровень хранилищ является фактором давления на цены т.к. максимальные мощности хранилищ
северо-западной Европы составляют около 48 млрд.м3

4. РГК Newsletter N33 / 12.08 – 16.08.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 11,54 11,27 -0,27 -2,3%
NBP 11,86 11,91 +0,05 +0,4%
CEGH 12,22 11,94 -0,28 -2,3%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 0,76 0,71 -0,05 -6,5%
RWE 24,92 25,04 +0,12 +0,5%
Engie 13,35 13,26 -0,09 -0,7%
Gazprom 6,19 6,17 -0,02 -0,3%
PGNiG 1,15 1,08 -0,07 -6,3%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
31,25 41,55 +10,30 +33,0%
к прошлой
неделе
40,88 41,55 +0,68 +1,7%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 25,52 25,19 -0,33 -1,3%
EUR/UAH 28,52 28,19 -0,32 -1,1%
8
13
18
23
28
33
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
TTF
NBP
CEGH
0
5
10
15
20
25
30
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
10
20
30
40
50
01.01 31.01 01.03 31.03 30.04 30.05 29.06 29.07 28.08 27.09 27.10 26.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 31.01 02.03 01.04 01.05 31.05 30.06 30.07 29.08 28.09 28.10 27.11 27.12 26.01 25.02 27.03 26.04 26.05 25.06 25.07
usd/uah
euro/uah