Gas market review 01-05.07.2019

1. РГК Newsletter N27
01.07 –05.07.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 10,58 €/MWh – вверх на 0,9
€/MWh (+9,3% w-o-w). Основные драйверы – температура выше нормальных значений, снижение
потребления; существенное снижение импорта; рост цен на уголь; хранилища аномально высокие,
снижение цен на нефть, выбросы, LNG. Сужение спреда между центральноевропейскими хабами
и восточной Европой.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд верх. Основные факторы: рост
потребления; снижение объемов LNG и остального импорта (российского и возможно
норвежского); высокий уровень хранилищ. Факторы риска –.исчерпание мощностей хранилищ до
конца сезона хранения, внеплановые отключения производственных и добывающих платформ.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе снизилось на 15 млн.м3
/д (-2,0% w-o-w) до 750 млн.м3
/д ↓
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 1,9 млн.м3
/д (+1,0% w-o-w) до 205 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт снизился на 37 млн.м3
/д (-3,9% w-o-w) до уровня 901 млн.м3
/д ↑
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,0 млрд.м3
(+3,4% w-o-w) до 90 млрд.м3 ↑
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вниз 153,5 $/тыс.м3
(-10% w-o-w), Европа вниз 114,8$/тыс.м3
(-1,5%) ↓
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +19,2°С, ветрогенерация выше нормы ↑
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 63,8$/bbl (-3,2% w-o-w); уголь (API2) 55,0$/t (+6,0%); выбросы 26,5$/t (-0,6%) ↑
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,54€/грн (-0,8% w-o-w), USD вниз до 26,10$/грн (-0,4% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+6,6% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровня прошлой недели, 41 млн.м3
/д ↑
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа немного выше нормы +17,9°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
ИМПОРТ: Норвежский около уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – ниже ↑
LNG: Ценовой тренд на рынке LNG Азии – вниз, Европы – вниз ↓
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+64% y-o-y) ↑
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
209,92 203,07 ↑
грн/тыс.м3
5 500 5 300 ↑
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 9,68 10,58 ↑
Граница UA, грн./тыс.м3
5 520 5 600 ↑ 8
13
18
23
28
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N27 / 01.07 – 05.07.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе снизилось на 15 млн.м3
/д (-2,0% w-o-w) до 750 млн.м3
/д ↓
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю снизилось на 0,2
млн.м3
/д (-0,1% w-o-w) до уровня 298 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю снизилось
на 3,6 млн.м3
/д (-2,1% w-o-w) до уровня 166 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов выросло на 3,4 млн.м3
/д
(+2,7% w-o-w) до 131 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление снизилось на 15 млн.м3
/д (-2,0% w-o-w).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 1,9 млн.м3
/д (+1,0% w-o-w) до 205 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов выше на 0,2 млн.м3
/д (+0,3% w-o-w), 46
млн.м3
/д. Производство Великобритании выросло на 2,4 млн.м3
/д (+2,7% w-o-w) до 92 млн.м3
/д. Производство
Италии выросло на 0,2 млн.м3
/д (+2,0% w-o-w) до 13 млн.м3
/д. Производство Дании снизилось на 1,1 млн.м3
/д
(-9,6% w-o-w) до 10 млн.м3
/д. Производство Румынии выросло на 0,4 млн.м3
/д (+1,5% w-o-w) до 25 млн.м3
/д.
Производство других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт снизился на 37 млн.м3
/д (-3,9% w-o-w) до уровня 901 млн.м3
/д ↑
ЕU импорт снизился на 37 млн.м3
/д (-3,9% w-o-w) до 901 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и
Маллноу снизился на 0,6 млн.м3
/д (-0,2% w-o-w) 243 млн.м3
/д, экспорт через Украину снизился на 18 млн.м3
/д (-
12% w-o-w) до 138 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию ниже на 6,6 млн.м3
/д (-8,1% w-o-w) 75 млн.м3
/д.
Норвежский экспорт на континент в среднем выше на 29 млн.м3
/д (+14% w-o-w), 230 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу
снизился на 30 млн.м3
/д (-16% w-o-w) до уровня 161 млн.м3
/д. Импорт из Африки ниже на 11 млн.м3
/д (-16 w-o-w),
54 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,0 млрд. м3
(+3,4% w-o-w) до 90 млрд. м3
↑
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 3,0 млрд.м3
(+3,4% w-o-w) до 90 млрд.м3
. Темпы заполнения
хранилищ снизились на 14% в сравнении с прошлой неделей. Запасы хранилищ северо-западной Европы
составляют около 40% общеевропейских, их объем за неделю вырос на 1,30 млрд.м3
(+2,9% w-o-w) до 36,5
млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вниз 153,5 $/тыс.м3
(-10% w-o-w), Европа вниз 114,8$/тыс.м3
(-1,5%) ↓
Спот контракты августа в Азии в среднем за неделю снизились на 17,9$/тыс.м3
(-10% w-o-w) до уровня
153,5$/тыс.м3
. Азиатский рынок остается узким и ценовые ожидания по предстоящей зиме снизились из-за чего
многие потенциальные покупатели не спешат с заключением сделок. Спред между европейскими и азиатскими
контрактами остается существенным, но недостаток физического спроса часто не дает невозможной продажу
грузов на более дорогостоящем рынке. Контракты Европы снизились на 1,7$/тыс.м3
(-1,5% w-o-w), 114,8$/тыс.м3
.
Спред между контрактами Азии и Европы сузился в сравнении с прошлой неделей и составляет 39$/тыс.м3
.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +19,2°С, ветрогенерация выше нормы ↑
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе были в среднем на 2,5°С выше нормы, +19,2°С, а в
Великобритании на 0,6°С выше нормы, 16,2°С. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 2,9 млн.м3
/ч
(+21% w-o-w), выше нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-западной и южной частях
Европы выше нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 63,8$/bbl (-3,2% w-o-w); уголь (API2) 55,0$/t (+6,0%); выбросы 26,5$/t (-0,6%) ↑
Цена нефти Brent в среднем за неделю снизилась на 2,1 $/bbl (-3,2% w-o-w) до 63,8$/bbl. Снижение стоимости
нефти основано на опасениях о замедлении мировой экономики, а также на опасениях, что сокращение добычи
ОПЕК не сможет нивелировать избыток предложения вызванного слабой экономикой. Цена энергетического угля
марки API2 (контракты августа) в среднем за неделю выросли на 3,1$/t (+6,0% w-o-w) до 55,0$/t. Рост цен вызван
снижением запасов в Китае и Индии, а также ростом европейских газовых хабов. Стоимость выбросов снизилась
за неделю на 0,2$/t (-0,6% w-o-w) до 26,5$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,54€/грн (-0,8% w-o-w), USD вниз до 26,10$/грн (-0,4% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю курс €/грн снизился на 0,24 грн. до 29,54€/грн (-0,8% w-o-w), средний курс $/грн
снизился на 0,11 грн. до 26,10$/грн (-0,4% w-o-w). Укрепление гривны обусловлено продажей валюты
нерезидентами для покупки ОВГЗ. Возмещение НДС на текущей неделе составило всего лишь 57 млн.грн. На
последнем аукционе Минфин разместил ОВГЗ общей стоимостью 8,0 млрд.грн (90% размещения составили
бумаги, номинированные в гривне с погашением через год и более). С начала года нерезиденты нарастили
портфель ОВГЗ в 10 раз.

3. РГК Newsletter N27 / 01.07 – 05.07.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+6,6% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет на 20 млн.м3
/д выше
уровня прошлой недели и составит 318 млн.м3
/д (+6,6% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю оценочно вырастет на 35 млн.м3
/д (+21% w-o-w) до уровня 201 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно снизится на 15 млн.м3
/д (-11% w-o-w) до уровня 116 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровня прошлой недели, 41 млн.м3
/д ↑
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Землетрясение на месторождении Гронинген послужило причиной для заявлений регулятора о
сокращении добычи темпами, опережающими последние планы. В соответствии с данными прогнозной модели
добыча на текущей неделе составит около 41 млн.м3
/д (-12 w-o-w), меньше на 5 млн.м3
/д.
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа немного выше нормы +17,9°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем выше нормальных значений на
1,4°С и составят +17,4°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры в среднем выше
нормы на 0,8°С, +17,9°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации ниже нормы, ниже значений прошлой недели - по данным GFS (-27% w-
o-w) на уровне 2,0 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента
ниже нормы.
ИМПОРТ: Норвежский около уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – ниже ↑
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут около уровня прошлой недели, около 230
млн.м3
/д (+0% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный поток и Маллноу будут ниже уровня прошлой
недели 225 млн.м3
/д (-7,3% w-o-w). Импорт через Украину предположительно на том же уровне 139 млн.м3
/д (+0%
w-o-w).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются ниже уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 75 млн.м3
/д (-21% w-o-w) на 19 млн.м3
/д ниже значений прошлой недели, но данные не
окончательны.
Предварительно общий объем импорта снизится на 37 млн.м3
/д (-4,1% w-o-w).
LNG: Ценовой тренд на рынке LNG Азии – вниз, Европы – вниз ↓
На текущей неделе в Азии будут преобладать факторы, способствующие снижению цен на LNG. Температуры
ниже или на уровне сезонных. Достаточное предложение грузов как Тихоокеанских и средне восточных, так и
атлантических (при наличии спреда локаций). Норвежские потоки на континент сильнее, чем предполагалось
ранее исходя из отключений на добывающих платформах. Предположительно на рынках Азии и Европы - ценовой
тренд вниз.
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+64% y-o-y) ↑
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 1,0 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 37,5 млрд.м3
(+2,7% w-o-w). Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 14,3 млрд.м3
(+64% y-o-y) и составляют 36,5
млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N27 / 01.07 – 05.07.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 9,68 10,58 +0,90 +9,3%
NBP 9,49 10,58 +1,09 +11,5%
CEGH 11,98 12,09 +0,11 +0,9%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 0,99 1,00 +0,01 +0,5%
RWE 21,60 22,32 +0,72 +3,3%
Engie 13,26 13,70 +0,44 +3,3%
Gazprom 6,44 6,93 +0,49 +7,6%
PGNiG 1,20 1,19 -0,00 -0,2%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
22,19 36,46 +14,27 +64%
к прошлой
неделе
35,44 36,46 +1,03 +2,9%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 26,20 26,10 -0,11 -0,4%
EUR/UAH 29,78 29,54 -0,24 -0,8%
8
13
18
23
28
33
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
TTF
NBP
CEGH VTP
0
5
10
15
20
25
30
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
10
20
30
40
50
01.01 31.01 01.03 31.03 30.04 30.05 29.06 29.07 28.08 27.09 27.10 26.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 31.01 02.03 01.04 01.05 31.05 30.06 30.07 29.08 28.09 28.10 27.11 27.12 26.01 25.02 27.03 26.04 26.05 25.06
usd/uah
euro/uah