Gas market review 08 12.07.2019

1. РГК Newsletter N28
08.07 –12.07.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 12,43 €/MWh – вверх на 1,9
€/MWh (+18% w-o-w). Основные драйверы – снижение норвежской добычи из-за плановых и
особенно внеплановых ремнотных работ на добывающих платформах; снижение российских
потоков через Северный поток на Континент (отключения Opal и Nel); рост цен на смежных рынках
(нефть, уголь, выбросы и LNG). Дефицит мощностей на вход в украинскую ГТС из Европы также
способствует росту цены на ресурс в стране.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд верх. Основные факторы: снижение
объемов импорта (особенно российского); низкое производство; тренд на смежных рынках - вверх.
В то же время сдерживающим фактором выступает высокий уровень хранилищ в Европе (78%
мощностей заполнено).
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 38 млн.м3
/д (+5,0% w-o-w) до 792 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU снизилось на 15 млн.м3
/д (-7,4% w-o-w) до 190 млн.м3
/д ↑
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт вырос на 4 млн.м3
/д (+0,4% w-o-w) до уровня 919 млн.м3
/д ↓
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 2,8 млрд.м3
(+3,2% w-o-w) до 92,9 млрд.м3 ↑
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 157,1 $/тыс.м3
(+2,3% w-o-w), Европа вверх 127,1$/тыс.м3
(+11%) ↑
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормальных значений +14°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 66,2$/bbl (+4,2% w-o-w); уголь (API2) 59,7$/t (+8,4%); выбросы 27,7$/t (+4,6%) ↑
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 28,84€/грн (-2,4% w-o-w), USD вниз до 25,66$/грн (-1,7% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-1,8% w-o-w) ↓
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов на уровне прошлой недели, 40 млн.м3
/д ↔
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа немного выше нормы +21°С, ветрогенерация выше нормы ↓
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – существенно ниже, LNG – выше ↑
LNG: Ценовой тренд на рынках Азии и Европы – вверх ↑
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (ниже). Запасы выше прошлого года (+58% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
203,07 229,93 ↑
грн/тыс.м3
5 300 5 900 ↑
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 10,58 12,43 ↑
Граница UA, грн./тыс.м3
5 600 6 050 ↑ 8
13
18
23
28
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N28 / 08.07 – 12.07.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 38 млн.м3
/д (+5,0% w-o-w) до 792 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю выросло на 13
млн.м3
/д (+4,4% w-o-w) до уровня 311 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю выросло
на 14 млн.м3
/д (+8,5% w-o-w) до уровня 181 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов снизилось на 1,4 млн.м3
/д
(-1,1% w-o-w) до 130 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление выросло на 38 млн.м3
/д (+5,0% w-o-w).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU снизилось на 15 млн.м3
/д (-7,4% w-o-w) до 190 млн.м3
/д ↑
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов ниже на 6,1 млн.м3
/д (-13% w-o-w), 40
млн.м3
/д. Производство Великобритании снизилось на 9,5 млн.м3
/д (-10% w-o-w) до 82 млн.м3
/д. Производство
Италии снизилось на 0,2 млн.м3
/д (-1,4% w-o-w) до 12 млн.м3
/д. Производство Дании выросло на 1,2 млн.м3
/д (+12%
w-o-w) до 11 млн.м3
/д. Производство Румынии снизилось на 0,5 млн.м3
/д (-1,8% w-o-w) до 25 млн.м3
/д.
Производство других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт вырос на 4 млн.м3
/д (+0,4% w-o-w) до уровня 919 млн.м3
/д ↓
ЕU импорт вырос на 4 млн.м3
/д (+0,4% w-o-w) до 919 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и Маллноу
снизился на 36 млн.м3
/д (-15% w-o-w) 207 млн.м3
/д, экспорт через Украину вырос на 11 млн.м3
/д (+7,7% w-o-w) до
149 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию выше на 9,6 млн.м3
/д (+13% w-o-w) 84 млн.м3
/д. Норвежский экспорт на
континент в среднем выше на 8,3 млн.м3
/д (+3,6% w-o-w), 239 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу вырос на 4,7 млн.м3
/д
(+2,8% w-o-w) до уровня 176 млн.м3
/д. Импорт из Африки выше на 7 млн.м3
/д (+12 w-o-w), 65 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 2,8 млрд. м3
(+3,2% w-o-w) до 92,9 млрд. м3
↑
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 2,8 млрд.м3
(+3,2% w-o-w) до 92,9 млрд.м3
. Темпы заполнения
хранилищ снизились на 7% в сравнении с прошлой неделей. Запасы хранилищ северо-западной Европы
составляют около 40% общеевропейских, их объем за неделю вырос на 0,7 млрд.м3
(+1,9% w-o-w) до 37,3 млрд.м3
.
Объемы закачки снизились по причине уменьшения объемов российского импорта из-за отключений на Северном
Потоке.
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 157,1 $/тыс.м3
(+2,3% w-o-w), Европа вверх 127,1$/тыс.м3
(+11%) ↑
Спот контракты августа в Азии в среднем за неделю выросли на 3,6$/тыс.м3
(+2,3% w-o-w) до уровня 157,1$/тыс.м3
.
Цены LNG выросли по причине резкого роста на европейских хабах на фоне внеплановых отключений на
норвежских платформах, а также из-за роста на смежных рынках (нефть, уголь). Контракты Европы выросли на
12,3$/тыс.м3
(+11% w-o-w), 127,1$/тыс.м3
. Спред между контрактами Азии и Европы сузился в сравнении с прошлой
неделей и составляет 30$/тыс.м3
.
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормальных значений +14°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе были в среднем на 3,5°С ниже нормы, +14°С, а в
Великобритании на 1,5°С выше нормы, 17,5°С. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 2,0 млн.м3
/ч
(-27% w-o-w), ниже нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-западной и южной частях
Европы ниже нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 66,2$/bbl (+4,2% w-o-w); уголь (API2) 59,7$/t (+8,4%); выбросы 27,7$/t (+4,6%) ↑
Цена нефти Brent в среднем за неделю выросла на 2,6 $/bbl (+4,2% w-o-w) до 63,8$/bbl. Рост цен на нефть вызван
снижением запасов в США и закрытием производства в Мексиканском Заливе по причине тропическиих ураганов,
а также нестабильности на Среднем Востоке. Цена энергетического угля марки API2 (контракты августа) в среднем
за неделю выросла на 4,6$/t (+8,4% w-o-w) до 59,7$/t. Рост цен вызван снижением запасов в Китае и Индии, а также
ростом европейских газовых хабов. Стоимость выбросов выросла за неделю на 1,2$/t (+4,6% w-o-w) до 27,7$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 28,84€/грн (-2,4% w-o-w), USD вниз до 25,66$/грн (-1,7% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю курс €/грн снизился на 0,71 грн. до 28,84€/грн (-2,4% w-o-w), средний курс $/грн
снизился на 0,43 грн. до 25,66$/грн (-1,7% w-o-w). Евро на прошлой неделе восстановил позиции на внешних
рынках. Возмещение НДС на текущей неделе составило всего лишь 740 млн.грн. На последнем аукционе Минфин
разместил ОВГЗ общей стоимостью 6,0 млрд.грн (68% размещения составили бумаги, номинированные в гривне
с погашением через год и более).

3. РГК Newsletter N28 / 08.07 – 12.07.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-1,8% w-o-w) ↓
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет на 5 млн.м3/д ниже уровня
прошлой недели и составит 306 млн.м3/д (-1,8% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за неделю
оценочно вырастет на 9 млн.м3
/д (+5,1% w-o-w) до уровня 190 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно снизится на 14 млн.м3
/д (-10% w-o-w) до уровня 116 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов на уровне прошлой недели, 40 млн.м3
/д ↔
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Землетрясение на месторождении Гронинген послужило причиной для заявлений регулятора о
сокращении добычи темпами, опережающими последние планы. В соответствии с данными прогнозной модели
добыча на текущей неделе составит около 40 млн.м3
/д (+0% w-o-w).
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа немного выше нормы +21°С, ветрогенерация выше нормы ↓
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем выше нормальных значений на
2,0°С и составят +18,5°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры в среднем выше
нормы на 3,5°С, +21°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации выше нормы, выше значений прошлой недели - по данным GFS (+30% w-
o-w) на уровне 2,9 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента
выше нормы.
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – существенно ниже, LNG – выше ↑
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут выше уровня прошлой недели на 8,3 млн.м3
/д,
около 250 млн.м3
/д (+4,7% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный поток и Маллноу будут существенно ниже уровня
прошлой недели на (98 млн.м3
/д) 109 млн.м3
/д (-47% w-o-w). Импорт через Украину предположительно ниже на 11
млн.м3
/д на уровне 138 млн.м3
/д (-7,1% w-o-w).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются выше уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 79 млн.м3
/д (+2,4% w-o-w) на 2 млн.м3
/д выше значений прошлой недели, но данные не
окончательны.
Предварительно общий объем импорта снизится на 99 млн.м3
/д (-11% w-o-w).
LNG: Ценовой тренд на рынках Азии и Европы – вверх ↑
Факторы, которые могут способствовать снижению цен на LNG – высокие хранилища, (выше среднего значения
за последние 5 лет), скорее всего подготовка к зиме начнется не раньше конца сентября; крупнейший потребитель
топлива (Китай) не присутствует сейчас на спотовом рынке. В то же время рост цен на европейских хабах и
смежных рынках является сильным драйвером, который может способствовать росту цен. Контракты сентября
торгуются на уровне 167,8$/тыс.м3
(с контанго к спотовой цене). Предположительно на рынках Азии и Европы -
ценовой тренд вверх.
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (ниже). Запасы выше прошлого года (+58% y-o-y) ↓
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 0,7 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 38 млрд.м3
(+1,9% w-o-w). Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 13,7 млрд.м3
(+58% y-o-y) и составляют 37,3
млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N28 / 08.07 – 12.07.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 10,58 12,43 +1,85 +17,5%
NBP 10,58 12,64 +2,06 +19,5%
CEGH 12,09 13,27 +1,18 +9,8%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 1,00 0,99 -0,01 -0,8%
RWE 22,32 22,64 +0,32 +1,4%
Engie 13,70 13,85 +0,15 +1,1%
Gazprom 6,93 6,94 +0,01 +0,2%
PGNiG 1,19 1,21 +0,02 +1,5%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
23,60 37,34 +13,74 +58%
к прошлой
неделе
36,66 37,34 +0,68 +1,9%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 26,10 25,66 -0,43 -1,7%
EUR/UAH 29,54 28,84 -0,71 -2,4%
8
13
18
23
28
33
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
TTF
NBP
CEGH VTP
0
5
10
15
20
25
30
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019 07.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
10
20
30
40
50
01.01 31.01 01.03 31.03 30.04 30.05 29.06 29.07 28.08 27.09 27.10 26.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 31.01 02.03 01.04 01.05 31.05 30.06 30.07 29.08 28.09 28.10 27.11 27.12 26.01 25.02 27.03 26.04 26.05 25.06
usd/uah
euro/uah