Gas market review: 21.10-25.10

1. РГК Newsletter N43
21.10 –25.10.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следующий месяц на TTF €15,54/MWh – вниз на
0,44 €/MWh (-2,8% w-o-w). Несмотря на снижение температуры и рост потребления, за отчетную
неделю наблюдалось снижение цены. Основные драйверы – значительный рост норвежского
импорта, практически максимальная загрузка хранилищ а также снижение цен на уголь и выбросы.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд боковой/вниз. Снижение норвежского
импорта на Континент из-за технического обслуживания; рост потребления, в связи со
значительным снижением температурных показателей, волатильность цен на нефть, уголь и
выбросы, возможное начало откачки газа из хранилищ, а также приближение ноября и снижение
цены на спотовые контракты являются основными факторами влияния на цену.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 66 млн.м3
/д (+6,5% w-o-w) до 1069 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 5 млн.м3
/д (+2,5% w-o-w) до 208 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт увеличился на 6 млн.м3
/д (+0,6% w-o-w) до уровня 974 млн.м3
/д ↓
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 0,5 млрд.м3
(+0,4% w-o-w) до 121,8 млрд.м3 ↓
LNG: Цены LNG – Азия (декабрь) вверх 241,7$/тыс.м3
(+18%), Европа вверх 199,2$/тыс.м3
(+14%) ↑
ПОГОДА: Средняя температура выше нормы +10,7°С, ветрогенерация ниже нормы ↓
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 60,5$/bbl. (+1,9% w-o-w); уголь (API2) 58,8$/t (-1,8%); выбросы 25,4$/t (-1%) ↓
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вверх до 27,82€/грн. (+2% w-o-w), USD вверх до 24,97$/грн. (+1% w-o-w) ↑
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+27% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов - вверх, 80млн.м3
/д ↓
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа ниже нормы +6,8°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – боковой, LNG – выше ↓
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вверх ↑
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (ниже). Запасы выше прошлого года (+10,9% y-o-y) ↑
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
214,4 220,3 ↔
грн/тыс.м3
5300 5500 ↔
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 16,04 15,54 ↔
Граница UA, грн./тыс.м3
6 529 6 488 ↔

2. РГК Newsletter N43 / 21.10 – 25.10.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 66 млн.м3
/д (+6,5% w-o-w) до 1069 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю увеличилось на
37 млн. м3
/д (+8,5%) до уровня 469 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю увеличилось
на 18 млн.м3
/д (+6,4%) до уровня 301 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов увеличилось на 18 млн.м3
/д
(+12%) до 167 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление увеличилось на 66 млн.м3
/д (+6,5%).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 5 млн.м3
/д (+2,5% w-o-w) до 208 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов выше на 11 млн.м3
/д (+23%),
59 млн.м3
/д. Производство Великобритании снизилось на 1,2 млн.м3
/д (-1,2%) до 101 млн.м3
/д по окончании работ
на добывающих терминалах. Производство Дании снизилось на 0,1 млн.м3
/д (-9,1%) до 0,4 млн.м3
/д. Производство
других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ ЕU континентальный импорт увеличился на 6 млн.м3
/д (+0,6% w-o-w) до уровня 974 млн.м3
/д ↓
ЕU импорт увеличился на 6 млн.м3
/д (+0,6%) до уровня 974 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и
Маллноу снизился на 3 млн.м3
/д (-1,3%) 239 млн.м3
/д, экспорт через Украину увеличился на 10 млн.м3
/д (+7%) до
156 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию ниже на 4 млн.м3
/д (-6,5%) 58 млн.м3
/д. Норвежский экспорт на континент
выше на 18 млн.м3
/д (+8,1%), 240 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу снизился на 14 млн.м3
/д (-6,6%) до уровня 203
млн.м3
/д. Импорт из Африки ниже на 0,6 млн.м3
/д (-3,8%), 78 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 0,5 млрд.м3
(+0,4% w-o-w) до 121,8 млрд.м3
↓
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 0,5 млрд.м3
(+0,4%) до 121,8 млрд.м3
. Темпы заполнения хранилищ
ниже уровней прошлой недели на 38%. Запасы хранилищ северо-западной Европы составляют около 40%
общеевропейских, их объем за неделю снизился на 0,2 млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (декабрь) вверх 241,7$/тыс.м3
(+18%), Европа вверх 199,2$/тыс.м3
(+14%) ↑
Спот контракты декабря в Азии выросли на 37$/тыс. м3
(+18%), 241,7$/тыс. м3
. Контракты Европы выросли на
24$/тыс. м3
(+14%), 199,2$/тыс. м3
. Снижение температуры и приближение отопительного сезона, риск закрытия
угольных станций и рост спроса газа для электростанций являются основными факторами роста цен в Азии.
Отключения на британском континентальном шельфе по причине ремонтов и снижение температуры являются
факторами роста цен в Европе.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормы +10,7°С, ветрогенерация ниже нормы ↓
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе и Великобритании были немного выше
нормальных:10,7°С на Континенте и 9,7°С в Великобритании. Ветрогенерация составила энергетический
эквивалент 2,9 млн.м3
/ч (-5%), ниже нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии ниже нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2 Brent 60,5$/bbl. (+1,9% w-o-w); уголь (API2) 58,8$/t (-1,8%); выбросы 25,4$/t (-1%) ↓
Цены на нефть Brent в среднем за неделю увеличились на 1,1$/bbl (+1,9%) до 60,5$/bbl. Основными драйверами
роста цены на нефть является снижении товарных запасов сырья в США и снижения экспорта из Саудовской
Аравии и Кувейта.
Цена энергетического угля марки API2 (контракты ноября) в среднем за неделю снизились на 1,1 $/t (-1,8) до
59,8$/t. Стоимость выбросов снизилась за неделю на 0,3$/t (-1%) до 25,4$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вверх до 27,82€/грн. (+2% w-o-w), USD вверх до 24,97$/грн. (+1% w-o-w) ↑
Средний курс за текущую неделю 27,82€/грн. вырос на 0,56 грн. (+2%); средний курс 24,97$/грн. вырос на 0,25 грн.
(+1%). На последнем аукционе Минфин разместил ОВГЗ в эквиваленте всего 3 млрд. грн. Возмещение НДС на
текущей неделе составило 8,7 млрд. грн. Национальный Банк принял решение о снижении учётной ставки с 16,50%
до 15,50%. Торговые договоренности между США и Китаем способствуют укреплению доллара по отношению к
йене. Китайский юань также достиг самого высокого показателя за последние две недели. Договоренность о
возможном переносе Brexit на конец января 2020 года влияют на снижение фунта к евро и доллару.

3. РГК Newsletter N43 / 21.10 – 25.10.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+27% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет выше - на 127 млн. м3
/д
выше уровня прошлой недели и составит 594 млн. м3
/д (+27%). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю оценочно увеличится на 119 млн.м3
/д (+40%) до уровня 420 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно увеличится на 8 млн.м3
/д (+5%) до уровня 174 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов - вверх, 80млн.м3
/д ↓
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Ввиду 45-ти дневного прогноза c температурными показателями ниже прошлой недели в северо-
западной Европе увеличится спрос на ресурс. В соответствии с данными прогнозной модели с учетом температур
добыча на текущей неделе составит около 80 млн.м3
/д (+35%).
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа ниже нормы +6,8°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем немного ниже нормальных
значений и составят +6,9°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры ниже нормы
+6,8°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации ниже нормы, ниже значений прошлой недели - по данным GFS (-19%) на
уровне 2,3 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента выше
нормы.
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – боковой, LNG – выше ↓
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут ниже уровня прошлой недели на 6 млн.м3
/д,
около 234 млн.м3
/д (-2,5%).
Предположительно, объемы российского импорта через Северный Поток практически не изменятся и будут на
уровне 240 млн.м3
/д.
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются выше уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 110 млн.м3
/д (+47%), на 35 млн.м3
/д больше. Предварительно общий объем импорта увеличился
на 30 млн.м3
/д (+3%).
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вверх ↑
Ожидается, что цены по контрактам на ноябрь в Азии будут иметь тенденцию вниз, на рынке Европы – вверх.
Основные драйвера снижения цен на LNG в Азии – увеличение количества грузов, снижение спроса из-за
окончания закупок газа на ноябрь и декабрь, и температурные показатели около нормы. По данным агентства
Refinitiv, контракты на рынке Европы будут иметь тенденцию вверх из-за снижения температуры и переход из
контрактов ноября на контракты декабря. Десять грузов прибудут на терминалы Великобритании до 12-го ноября.
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (ниже). Запасы выше прошлого года (+10,9% y-o-y) ↑
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели снизится на 0,3 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 47,2 млрд.м3
(-0,6%)— в связи с
приближением зимнего сезона. Запасы на текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 4,6
млрд.м3
(+11% y-o-y) и составляют 46,8 млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N43 / 21.10 – 25.10.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 15,99 15,54 -0,44 -2,8%
NBP 16,49 16,02 -0,47 -2,8%
CEGH 16,58 16,09 -0,49 -3,0%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 0,82 0,86 +0,04 +4,9%
RWE 27,04 27,28 +0,24 +0,9%
Engie 14,99 14,96 -0,03 -0,2%
Gazprom 6,34 6,62 +0,28 +4,3%
PGNiG 1,05 1,06 +0,00 +0,2%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
42,19 46,78 +4,60 +10,9%
к прошлой
неделе
46,94 46,78 -0,16 -0,3%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 24,72 24,97 +0,25 1,0%
EUR/UAH 27,26 27,82 +0,56 +2,0%