Gas market review: 23-27.09.2019

1. РГК Newsletter N39
23.09 –27.09.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следующий месяц на TTF €12,21/MWh – вниз на
1,13 €/MWh (-8,5% w-o-w). Основные драйверы – уровень потребления газа – ниже нормы для
октября (начало отопительного сезона), практически заполненные хранилища, которые
способствуют снижению цен на рынке. Увеличились производство и импорт.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд вверх. Наблюдается большой спред
между ценами на октябрь и ноябрь (4,5€/MWh). Начало отопительного сезона будет
способствовать росту потребления, особенно это будет касаться домохозяйств и мелкого
производства. В связи с окончанием ремонта на производственных заводах ожидается рост
поставок из Норвегии. Прогнозируется значительный рост поставок сжиженного газа (фактор
давления на цены). Увеличится экспорт в Данию из-за закрытия основной датской платформы, а
также прогнозируется рост объёмов через газопровод Вельке Капушаны.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 47 млн.м3
/д (+5,6% w-o-w) до 885 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 7 млн.м3
/д (+3% w-o-w) до 217 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт снизился на 25 млн.м3
/д (-3% w-o-w) до уровня 846 млн.м3
/д ↑
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 1,2 млрд.м3
(+1% w-o-w) до 117,7 млрд.м3 ↓
LNG: Цены LNG – Азия (ноябрь) вниз 205,2 $/тыс.м3
(-0,9% w-o-w), Европа вверх 190,9$/тыс.м3
(+19%) ↑
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +15,1°С, ветрогенерация выше нормы ↓
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 62,9$/bbl. (-3,4% w-o-w); уголь (API2) 60,6$/t (-2,5%); выбросы 25,5$/t (-2,8%) ↓
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 26,65€/грн. (-2,42% w-o-w), USD вниз до 24,26$/грн. (-1,83% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+11% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов выше прошлой недели, 70 млн.м3
/д ↓
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа около нормы +12,4°С, ветрогенерация выше нормы ↓
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – боковой, LNG – выше ↓
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вниз ↓
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (ниже). Запасы выше прошлого года (+17,5% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
218,53 216,41 ↑
грн/тыс.м3
5 400 5 250 ↑
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 13,34 12,21 ↑
Граница UA, грн./тыс.м3
5 750 5 357 ↑

2. РГК Newsletter N39 / 23.09 – 27.09.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 47 млн.м3
/д (+5,6% w-o-w) до 885 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю увеличилось на
37 млн.м3
/д (+10,6%) до уровня 390 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю увеличилось
на 25 млн.м3
/д (+12%) до уровня 234 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов увеличилось на 8 млн. м3
/д
(+5,9%) до 155 млн. м3
/д. Общеевропейское потребление увеличилось на 47 млн. м3
/д (+5,6%).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 7 млн.м3
/д (+3% w-o-w) до 217 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов выше на 17 млн.м3
/д (+36%), 64
млн.м3
/д. Производство Великобритании снизилось на 7 млн.м3
/д (-7%) до 95 млн.м3
/д по окончании работ на
добывающих терминалах. Производство Италии увеличилось на 0,6 млн.м3
/д (+4,9%) до 11,8 млн.м3
/д.
Производство Дании снизилось на 3 млн.м3
/д (-60%) до 2 млн.м3
/д. Производство других стран без существенных
изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт снизился на 25 млн.м3
/д (-3% w-o-w) до уровня 846 млн.м3
/д ↑
ЕU импорт снизился на 25 млн.м3
/д (-3%) до уровня 846 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и Маллноу
снизился на 2 млн.м3
/д (-1%) 227 млн.м3
/д, экспорт через Украину увеличился на 3 млн.м3
/д (+2%) до 151 млн.м3
/д,
экспорт в Польшу и Венгрию выше на 3 млн.м3
/д (+3%) 92 млн.м3
/д. Норвежский экспорт на континент ниже на 9
млн.м3
/д (-5,6%), 148 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу снизился на 24 млн.м3
/д (-13%) до уровня 165 млн.м3
/д.
Импорт из Африки выше на 4,2 млн.м3
/д (+7%), 63 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 1,2 млрд.м3
(+1% w-o-w) до 117,7 млрд.м3
↓
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 1,2 млрд.м3
(+1%) до 117,7 млрд.м3
. Темпы заполнения хранилищ
ниже уровней прошлой недели на 25%. Хранилища Британии заполнены на 97%. Запасы хранилищ северо-
западной Европы составляют около 40% общеевропейских, их объем за неделю увеличился на 0,2 млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (октябрь) вниз 205,2 $/тыс.м3 (-0,9% w-o-w), Европа вверх 190,9$/тыс.м3
(+19%) ↑
Спот контракты октября в Азии значительно снизились на 1,86$/тыс. м3
(-0,9%) на уровне 205,2$/тыс. м3
. Контракты
Европы увеличились на 29,9$/тыс. м3
(+19%), 190,9$/тыс.м3
. Цены в Азии полностью зависят от цен на европейских
рынках. Неопределенная ситуация с поставками норвежского газа в Европу, российско-украинская ситуация с
транзитом и проблемы на АЭС во Франции являются факторами влияния на цены в Европе. Египетская компания
EGAS отменила шесть грузов, это уже третий случай подряд.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +15,1°С, ветрогенерация выше нормы ↓
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе и Великобритании были выше нормальных: на 1,9°С
на Континенте (15,1°С), на 2,1°С в Великобритании (14,9°С). Ветрогенерация составила энергетический
эквивалент 3,2 млн.м3
/ч (+28%), выше нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-
западной и южной частях Европы выше нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 62,9$/bbl. (-3,4% w-o-w); уголь (API2) 60,6$/t (-2,5%); выбросы 25,5$/t (-2,8%) ↓
Цены на нефть Brent в среднем за неделю снизились на 2,2$/bbl (-3,4%) до 62,9$/bbl. В начале недели наблюдался
рост цен, так как общий объём поставок из Саудовской Аравии ниже, по сравнению с поставками прошлого года в
этот период. По данным Refinitiv Oil Research, значительно увеличились запасы хранилищ США, что, в
последствии, повлияло на снижение цен на рынке в конце недели. Цена энергетического угля марки API2
(контракты октября) в среднем за неделю снизились на 1,56 $/t (-2,5) до 60,6$/t. Стоимость выбросов снизилась за
неделю на 0,7$/t (-2,8%) до 25,5$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 26,65€/грн. (-2,42% w-o-w), USD вниз до 24,26$/грн. (-1,83% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю 26,65€/грн. снизился на 0,66 грн. (-2,42%), средний курс 24,26$/грн. снизился на 0,45
грн. (-1,83%). Евро, впервые за два года, так сильно упал по отношению к доллару. Отрицательные процентные
ставки, денежные вливания и другие попытки Европейского центрального банка (ЕЦБ) стимулировать экономику
еврозоны делают инвестиции в государственный долг США более привлекательными и стимулируют рост доллара
по отношению к евро. На последнем аукционе Минфин разместил ОВГЗ в эквиваленте 13,2 млрд. грн. Возмещение
НДС на текущей неделе составило 8,9 млрд. грн. Миссия МВФ покинула Украину без решения относительно
выделения очередного транша Украине, что может оказать давление на стоимость нац. валюты.

3. РГК Newsletter N39 / 23.09 – 27.09.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+11% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет выше - на 42 млн. м3
/д
выше уровня прошлой недели и составит 432 млн. м3
/д (+11%). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю оценочно увеличится на 63 млн.м3
/д (+27%) до уровня 297 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно снизится на 15 млн.м3
/д (-9,5%) до уровня 137 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов выше прошлой недели, 70 млн.м3
/д ↓
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Ввиду прогноза c температурными показателями около нормы в северо-западной Европе
увеличиться спрос на ресурс. В соответствии с данными прогнозной модели с учетом температур добыча на
текущей неделе составит около 70 млн.м3
/д (+9%).
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа около нормы +12,4°С, ветрогенерация выше нормы ↓
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем ниже нормальных значений и
составят +10°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры около нормы +12,4°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации выше нормы, выше значений прошлой недели - по данным GFS (+13%)
на уровне 3,6 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента ниже
нормы.
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – боковой, LNG – выше ↓
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут выше уровня прошлой недели на 82 млн.м3
/д,
около 230 млн.м3
/д (+55%).
Предположительно, объемы российского импорта через Северный Поток не изменятся и будут на уровне 227
млн.м3
/д. Ожидается увеличение объёма импорта через Вельке Капушаны.
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются намного выше
уровней прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки
текущей недели составят 89 млн.м3
/д (+150%), на 53 млн.м3
/д больше. Предварительно общий объем импорта
увеличился на 171 млн.м3
/д (+20%).
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вниз ↓
Ожидается, что цены по контрактам на ноябрь будут ниже. На фоне положительного уровня запаса хранилищ, а
также температурных показателей выше нормы, импортеры Азии не ожидают спешки в закупке грузов LNG.
Достаточно высокий уровень поставок в тихоокеанском бассейне также влияет на уровень цен. Хотя и
предполагается что портфельные игроки должны поддерживать рынок, скорее всего этого будет недостаточно,
чтобы предотвратить дальнейшее снижение спот цен.
Тем временем, терминал Cameron в США, который сообщал о проблемах с компрессором уже отправил два груза.
Температурные показатели выше нормы снижают спрос на отопление, тем самым позволяя заполнить хранилища
газа к достаточному уровню для зимнего сезона.
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE (выше). Запасы выше прошлого года (+17,5% y-o-y) ↓
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели незначительно увеличатся на 0,1 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 45,8 млрд.м3
(+0.2%). Запасы на текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 6,8 млрд.м3
(+17,5% y-o-y) и
составляют 45,7 млрд.м3
. Запасы хранилищ заполнены на 98%. Увеличение норвежских поставок, а также часто
прибытие грузов LNG будут способствовать высокому уровню наполнения в начале октября.

4. РГК Newsletter N39 / 23.09 – 27.09.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 13,34 12,21 -1,13 -8,5%
NBP 13,34 12,14 -1,20 -9,0%
CEGH 14,06 12,81 -1,25 -8,9%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 0,85 0,82 -0,03 -3,4%
RWE 26,44 27,92 +1,48 +5,6%
Engie 14,07 14,55 +0,48 +3,4%
Gazprom 6,54 6,49 -0,04 -0,7%
PGNiG 1,12 1,07 -0,05 -4,7%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
38,92 45,71 +6,79 +17,5%
к прошлой
неделе
45,55 45,71 +0,16 +0,4%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 24,71 24,26 -0,45 -1,8%
EUR/UAH 27,31 26,65 -0,66 -2,4%