Gas market review 17.06-21.06.2019

1. РГК Newsletter N25
17.06 –21.06.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 10,57 €/MWh – вниз на 0,81
€/MWh (-7,1% w-o-w). Основные драйверы – температура выше нормальных значений на
Континенте и ниже нормы в Британии; снижение импорта и производства; рост цен на нефть и
выбросы; хранилища аномально высокие, снижение цен на уголь, LNG; потребление без
существенных изменений.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд боковой/вниз. Основные факторы:
снижение потребления и температуры существенно выше нормы; снижение цен на LNG; высокий
уровень хранилищ; рост импорта. Факторы риска –.исчерпание мощностей хранилищ до конца
сезона хранения.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 4 млн.м3
/д (+0,5% w-o-w) до 785 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU снизилось на 4,7 млн.м3
/д (-2,2% w-o-w) до 203 млн.м3
/д ↑
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт снизился на 5,2 млн.м3
/д (-0,5% w-o-w) до уровня 951 млн.м3
/д ↑
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,4 млрд.м3
(+4,2% w-o-w) до 83,5 млрд.м3 ↓
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 157,1 $/тыс.м3
(+1,2% w-o-w), Европа вниз 127,5$/тыс.м3
(-4,0%) ↓
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +18,2°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 62,9$/bbl (+2,1% w-o-w); уголь (API2) 49,8$/t (-5,8%); выбросы 25,1$/t (+0,3%) ↑
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,66€/грн (-0,7% w-o-w), USD вниз до 26,38$/грн (-0,1% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-3,5% w-o-w) ↓
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов на уровне прошлой недели, 44 млн.м3
/д ↔
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа существенно выше нормы +23,2°С, ветрогенерация около нормы ↔
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – выше ↓
LNG: Ценовой тренд на рынке LNG Азии – боковой, Европы – вниз ↓
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+77% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
242,24 231,24
грн/тыс.м3
6 400 6 100
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 11,37 10,57
Граница UA, грн./тыс.м3
6 300 5 950 9
14
19
24
29
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N25 / 17.06 – 21.06.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 4 млн.м3
/д (+0,5% w-o-w) до 785 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю снизилось на 4
млн.м3
/д (-1,3% w-o-w) до уровня 309 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю снизилось
на 7 млн.м3
/д (-3,8% w-o-w) до уровня 183 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов выросло на 3 млн.м3
/д (+2,8%
w-o-w) до 125 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление несущественно выросло на 4 млн.м3
/д (+0,5% w-o-w) за
счет похолодания в Великобритании.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU снизилось на 4,7 млн.м3
/д (-2,2% w-o-w) до 203 млн.м3
/д ↑
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов ниже на 8,9 млн.м3
/д (-17% w-o-w), 44
млн.м3
/д. Производство Великобритании выросло на 3,7 млн.м3
/д (+4,2% w-o-w) до 92 млн.м3
/д. Производство
Италии выросло на 0,2 млн.м3
/д (+1,9% w-o-w) до 12 млн.м3
/д. Производство Дании выросло на 0,5 млн.м3
/д (+5,4%
w-o-w) до 11 млн.м3
/д. Производство других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт снизился на 5,2 млн.м3
/д (-0,5% w-o-w) до уровня 951 млн.м3
/д ↑
ЕU импорт снизился на 5,2 млн.м3
/д (-2,7% w-o-w) до 957 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и
Маллноу вырос на 16 млн.м3
/д (+6,9% w-o-w) 246 млн.м3
/д, экспорт через Украину вырос на 13 млн.м3
/д (+8,4% w-
o-w) до 169 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию ниже на 4 млн.м3
/д (-4,6% w-o-w) 84 млн.м3
/д. Норвежский
экспорт на континент ниже на 20 млн.м3
/д (-9,0% w-o-w), 200 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу снизился на 12
млн.м3
/д (-5,8% w-o-w) до уровня 189 млн.м3
/д. Импорт из Африки выше на 1,3 млн.м3
/д (+2,0 w-o-w), 63 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 3,4 млрд.м3
(+4,2% w-o-w) до 83,5 млрд.м3
↓
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 3,4 млрд.м3
(+3,7% w-o-w) до 83,5 млрд.м3
. Темпы заполнения
хранилищ стабильны в течении месяца. Запасы хранилищ северо-западной Европы составляют около 40%
общеевропейских, их объем за неделю вырос на 1,3 млрд.м3
(+3,8% w-o-w) до 34,1 млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 157,1 $/тыс. м3
(+1,2% w-o-w), Европа вниз 127,5$/тыс.м3
(-4,0%) ↓
Июльские (spot) контракты в Азии в среднем за неделю выросли на 1,8$/тыс.м3
(+1,2% w-o-w) до уровня
157,1$/тыс.м3
. Контракты Европы снизились на 5,3$/тыс.м3
(-4,0% w-o-w), 127,5$/тыс.м3
. Спрос со стороны Индии
(но с учетом ограниченных мощностей) и со стороны портфельных игроков оказывал поддержку азиатским
контрактам. Но многие потенциальные покупатели ожидают дальнейшего падения цен для входа в рынок, сидя на
комфортных уровнях хранилищ. Спред между контрактами Азии и Европы расширился и составляет 30$/тыс.м3
,
что открыло возможность арбитража и Азия снова стала приоритетным направлением для грузов из Америки.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +18,2°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе были в среднем на 2,4°С выше нормы, +18,2°С, а в
Великобритании на 0,5°С ниже нормы, 14°С. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 1,9 млн.м3
/ч
(+6,1% w-o-w), ниже нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-западной и южной частях
Европы около нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 62,9$/bbl (+2,1% w-o-w); уголь (API2) 49,8$/t (-5,8%); выбросы 25,1$/t (+0,3%) ↑
Цена нефти Brent в среднем за неделю выросла на 1,3 $/bbl (+2,1% w-o-w) до 62,9$/bbl. Причиной роста стоимости
нефти в течении недели стал рост геополитической напряженности на Среднем Востоке по причине сбитого
иранскими военными американского дрона. Сдерживающим рост цен фактором выступала договоренность
президентов США и Китая о проведении встречи во время G20 (хотя участники рынка оценивают возможность
прорыва во взаимоотношениях как маловероятную). Цена энергетического угля марки API2 (контракты июля) в
среднем за неделю снизились на 3,1$/t (-5,8% w-o-w) до 49,8$/t. Стоимость выбросов выросла за неделю на 0,1$/t
(+0,3% w-o-w) до 25,1$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,66€/грн (-0,7% w-o-w), USD вниз до 26,38$/грн (-0,1% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю курс €/грн снизился на 0,20 грн. до 29,66€/грн (-0,7% w-o-w), средний курс $/грн
снизился на 0,04 грн. до 26,38$/грн (-0,1% w-o-w). Гривна в течении недели укрепилась по отношению к евро и
доллару США. НБУ отменил обязательную продажу валютной выручки экспортерами. Доллар США снизился по
отношению к евро на мировых рынках после заседания ФРС, где рассматривалась возможность снижения
основной ставки для оживления экономики. Возмещение НДС на текущей неделе составило 1,0 млрд.грн. На
последнем аукционе Минфин разместил ОВГЗ общей стоимостью 7,9 млрд.грн (65% размещения составили
бумаги, номинированные в валюте).

3. РГК Newsletter N25 / 17.06 – 21.06.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-3,5% w-o-w) ↓
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа в северо-западной Европе будет на 11 млн.м3
/д ниже уровня
прошлой недели и составит 298 млн.м3
/д (-3,5% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за неделю
оценочно снизится на 3 млн.м3
/д (-0,9% w-o-w) до уровня 181 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно снизится на 8 млн.м3
/д (-6,4% w-o-w) до уровня 117 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов на уровне прошлой недели, 44 млн.м3
/д ↔
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Землетрясение на месторождении Гронинген послужило причиной для заявлений регулятора о
сокращении добычи темпами, опережающими последние планы. В соответствии с данными прогнозной модели
добыча на текущей неделе составит около 44 млн.м3
/д (+0% w-o-w), без изменений.
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа существенно выше нормы +23,2°С, ветрогенерация около нормы ↔
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем выше нормальных значений на
4,5°С и составят +20,5°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры в среднем
существенно выше нормы на 7°С, +23,2°С. На следующей неделе температуры выше нормальных +21,5°С.
Последний долгосрочный прогноз погоды на июль с температурами выше нормальных в северо-западной южной
Европе.
Прогнозные показатели ветрогенерации выше нормы, выше значений прошлой недели - по данным GFS (+21% w-
o-w) на уровне 2,3 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента
выше нормы.
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – ниже, LNG – выше ↓
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут на 23 млн.м3
/д выше уровня прошлой недели,
около 223 млн.м3
/д (+12% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный поток и Маллноу будут на уровне прошлой недели
246 млн.м3
/д (+0% w-o-w). Импорт через Украину предположительно ниже на 14 млн.м3
/д, на уровне 155 млн.м3
/д
(-8,3% w-o-w).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются выше уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 108 млн.м3
/д (+6,8% w-o-w) на 7 млн.м3
/д выше значений прошлой недели, но данные не
окончательны и вероятно фактически будут выше.
Предварительно общий объем импорта вырастет на 16 млн.м3
/д (+1,7% w-o-w).
LNG: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – выше, LNG – выше ↓
Азиатские контракты с поставкой в августе снизилась, но все еще торгуются с контанго к контрактам июля на
уровне 164,2$/тыс.м3
. На фоне обилия спотовых грузов спрос остается стабильно низким. Основные потребители
сжиженного топлива (Япония, Южная Корея, Китай, Тайвань) в июне получили на 10% меньше грузов, чем в
предыдущем месяце. Предположительно на рынке Азии - боковой ценовой тренд, на рынке Европы –
снижающийся (исходя из снижения хабов).
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+77% y-o-y) ↓
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 1,3 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 35,6 млрд.м3
(+4,4% w-o-w). Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 14,8 млрд.м3
(+77% y-o-y) и составляют 34,1
млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N25 / 17.06 – 21.06.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 11,38 10,57 -0,81 -7,1%
NBP 10,89 10,40 -0,49 -4,5%
CEGH 13,95 12,70 -1,25 -9,0%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 1,04 1,02 -0,02 -2,2%
RWE 22,80 22,76 -0,04 -0,2%
Engie 12,99 13,31 +0,33 +2,5%
Gazprom 6,36 6,41 +0,05 +0,8%
PGNiG 1,26 1,22 -0,03 -2,7%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
19,30 34,07 +14,77 +77%
к прошлой
неделе
32,81 34,07 +1,26 +3,8%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 26,42 26,38 -0,04 -0,1%
EUR/UAH 29,86 29,66 -0,20 -0,7%
10
15
20
25
30
35
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019
TTF
NBP
CEGH VTP
0
5
10
15
20
25
30
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
10
20
30
40
50
01.01 31.01 01.03 31.03 30.04 30.05 29.06 29.07 28.08 27.09 27.10 26.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 31.01 02.03 01.04 01.05 31.05 30.06 30.07 29.08 28.09 28.10 27.11 27.12 26.01 25.02 27.03 26.04 26.05
usd/uah
euro/uah