Elon sijoitukset tuottivat tammi-syyskuussa 9,4 prosenttia eli 2,4 miljardia euroa. Sijoitusten markkina-arvo oli syyskuun lopussa 28,3 miljardia euroa. Vakavaraisuusaste oli 126,9 prosenttia ja vakavaraisuuspääoma oli 1,6-kertainen vakavaraisuusrajaan nähden.

1. Osavuosikatsaus
1.1.–30.9.2021
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo

2. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Avainlukuja tammi-syyskuu 2021
28,3mrd. e
Sijoitusvarallisuus
%
Vakavaraisuusaste
6,7%
10 vuoden nimellistuotto
3 010milj. e
Maksetut eläkkeet ja
muut korvaukset
2 999milj. e
Vakuutusmaksutulo
9,4%
Tuotto
126,9
2

3. • Vakuutus- ja eläkepalvelujen asiakastyytyväisyys NPS-
lukujen valossa on kehittynyt edelleen myönteisesti.
• Eläkekäsittely oli sujuvaa ja esimerkiksi
vanhuuseläkepäätöksen sai keskimäärin kahdessa
päivässä.
• Saimme katsauskauden jälkeen hopeasijan Asiakkaan
ääni -kilpailusta vakuutusasiakkaidemme
puhelinpalvelusta.
• Syyskuun alusta alkaen mm. pidensimme
asiakaspalveluaikaamme, jotta tavoitettavuus vastaa
vieläkin paremmin asiakkaidemme odotuksiin.
• Kehitimme verkkopalvelua uusilla toiminnallisuuksilla ja
mm. laajensimme chatbot-toiminnallisuuksia.
Asiakastyytyväisyys fokuksessa
3

4. • 76 prosenttia Elon ammatillisen kuntoutuksen piirissä olleista
löysi tien takaisin työmarkkinoille. Kuntoutuksen vaikuttavuus
parantui edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta.
• Havaintojemme mukaan yrittäjät hakevat apua
työkykyongelmiinsa usein liian myöhään eivätkä osaa hakeutua
työeläkeyhtiön kuntoutukseen. Kuitenkin kuntoutuksen piirissä
olleista yrittäjistä 79 prosenttia palasi työmarkkinoille.
• Uusien työkyvyttömyyseläkepäätösten määrä laski 9 prosenttia
edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta.
• Covid-19 näkyi edelleen muutamina
työkyvyttömyyseläkehakemuksina, mutta ei ole nähtävissä
pidemmän ajan kasvutrendiä.
Kuntoutuksen vaikuttavuus parani
4

5. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Eläkepäätökset eläkelajeittain Maksetut eläkkeet eläkelajeittain 2017–9/2021
Eläkepäätösten kokonaismäärä lähes ennallaan
• Työkyvyttömyyseläkkeistä uusien päätösten määrä oli
4 513 kappaletta (4 947).
5
1-9/2021 1-9/2020
Vanhuuseläke 5 728 5 057
Osittainen varhennettu vanhuuseläke 1 671 1 769
Työkyvyttömyyseläke 8 891 9 356
Perhe-eläke 1 684 1 644
Kuntoutusoikeuspäätös 1 499 1 499
Työuraeläke 32 22
Yhteensä 19 505 19 347 2 615 2 736 2 872 2 999
2 244 2 312
307
304
305
309
232 233
193
196
200
204
152 155
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
2017 2018 2019 2020 9/2020 9/2021
Milj. e
Vanhuuseläke Työkyvyttömyyseläke
Perhe-eläke Osa-aikaeläke
Osittain varhennettu vanhuuseläke Työuraeläkkeet

6. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Maksutulo ja eläkemeno lähes samalla tasolla
67 5 53
-276
-11
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2017 2018 2019 2020 9/2021
Milj. e
Maksutulo Eläkemeno Maksutulon ja eläkemenon erotus
6

7. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Sijoitustoiminnan tuotto 2,4 miljardia euroa
milj. e 1.1.–30.9.2021 1.1.–30.9.2020
Tuloksen synty 1 038,3 -782,2
Vakuutusliikkeen tulos 9,8 -12,1
Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 999,7 -798,0
Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin (+) 2 414,9 -412,2
Vastuuvelan tuottovaatimus (-) -1 415,2 -385,9
Hoitokustannustulos 26,1 24,1
Muu tulos 2,7 3,8
Tuloksen käyttö 1 038,3 -782,2
Vakavaraisuuden muutokseen 1 038,3 -782,2
Osittamattoman lisävakuutusvastuun muutokseen -248,8 -303,7
Arvostuserojen muutokseen 1 287,1 -478,5
Tilinpäätössiirtojen kertymän muutokseen 0,0 0,0
Tilikauden voittoon 0,0 0,0
Siirtoon asiakashyvityksiin 0,0 0,0
7

8. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Vakavaraisuuden tunnusluvut Vakavaraisuusaste ja -asema 2017–9/2021
Vakavaraisuuspääoma vahvistui 1 miljardin ja
on n. 6 miljardia euroa
• Vakavaraisuuspääoman määrä kasvoi vuoden alusta 1 037,1 miljoonaa euroa
• Vakavaraisuusaste, eli eläkevarat suhteessa vastuuvelkaan, oli 126,9 %
• Vakavaraisuusasema oli 1,6
125,9 %
120,6 %
124,4 % 123,7 %
126,9 %
1,6 1,6 1,6 1,6
1,6
0,0
2,0
4,0
6,0
100%
110%
120%
130%
2017 2018 2019 2020 9/2021
Vakavaraisuusaste, % Vakavaraisuusasema
4 816
3 935
5 082 5 055
6 092
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
2017 2018 2019 2020 9/2021
milj. e
Vakavaraisuuspääoma Vakavaraisuuspääoman enimmäismäärä Vakavaraisuusraja
8

9. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Hoitokustannustulos hyvällä tasolla
80,9 %
74,9 % 73,4 % 72,0 % 71,6 %
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2017 2018 2019 2020 9/2021
Liikekulut % hoitokustannustulosta
9

10. • Liityimme Net Zero Asset Owner Commitment -aloitteeseen, jossa
Elo sitoutuu hiilineutraaliin sijoitussalkkuun viimeistään vuoteen
2050 mennessä.
• Allekirjoitimme yhdessä yli 50 muun IIGCC:n jäsenen kanssa
yrityksille suunnatun kirjeen, jossa yrityksiä kehotettiin
huomioimaan fyysiset ilmastoriskit ja -mahdollisuudet
toiminnassaan.
• Osallistuimme katsauskaudella mm. Inklusiiv ry:n kanssa
toteutettavaan #IStartedThis-kampanjaan, joka kannustaa
harkitsemaan yrittäjyyttä taustastaan ja lähtökohdistaan
riippumatta.
• Jatkoimme Oikotien Vastuullinen työnantaja -kampanjan
toimenpiteitä. Kampanjaan osallistuvat työnantajat sitoutuvat
osaltaan kehittämään ja edistämään vastuullisen työnantajuuden
kuutta periaatetta, jotka vaikuttavat niin henkilöstön hyvinvointiin,
motivaatioon kuin sitoutumiseen työnantajaansa.
Vastuullisuuden kehittäminen
10

11. • Maailmantalouden kasvu hidastui johtuen koronavirusvariantin aiheuttamasta
koronatartuntojen aallosta, talouden elvytystoimien tehon hiipumisesta sekä
kapasiteetti- ja resurssirajoitteista.
• Sijoitusmarkkinoiden huoleksi nousi tarjontarajoitteiden aiheuttamien
kustannuspaineiden muuntuminen pidempiaikaiseksi inflaatioksi. Samanaikaisesti
kasvuhaasteita on lisännyt Kiinan suhdannetilanteen heikentyminen.
• Suomessa talous elpyi ripeästi kesän aikana rakennusinvestointien ja yksityisen
kulutuksen ansiosta. Globaalin teollisuussuhdanteen ja erityisesti Euroopan elpyminen
ovat vauhdittaneet kotimaan teollisuuden ja viennin toipumista. Teollisuuden
tuotantomäärä on palautunut kesän aikana koronaa edeltäneelle tasolle.
• Kasvuriskeistä huolimatta lähes kaikissa keskeisissä keskuspankeissa rahapolitiikan linja
pysyy elvyttävänä.
Osavuosikatsaus 30.9.2021
Talousympäristö
11

12. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Katsauskauden avainlukuja
9/2021 9/2020 2020
Sijoitusomaisuus käyvin arvoin, milj. e 28 262,7 24 641,6 25 898,1
Sijoitustoiminnan nettotuotto, % 9,4 % -1,6 % 3,6 %
10 vuoden nimellinen keskituotto, % 6,7 % 5,0 % 5,3 %
5 vuoden nimellinen keskituotto, % 6,6 % 5,0 % 5,5 %
Vakuutusmaksutulo, milj. e 2 998,7 2 686,0 3 615,6
Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset, milj. e 3 010,2 2 908,3 3 891,9
Vastuuvelka, milj.e 23 445,4 21 653,3 22 381,4
TyEL-vakuutuksia 51 000 47 800 48 300
YEL-vakuutuksia 83 900 83 000 83 600
Eläkkeensaajia 245 800 242 900 243 600
Hoitokustannustulos, milj. e 26,1 24,1 33,2
Liikekulut % hoitokustannustulosta 71,6 % 72,6 % 72,0 %
Vakavaraisuuspääoma, milj. e 6 092,4 4 297,9 5 055,4
Vakavaraisuusasema 1,6 1,4 1,6
Vakavaraisuusaste, % 126,9 % 120,6 % 123,7 %
12

13. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Sijoitusvarallisuuden kehitys 2011–9/2021 Sijoitusjakauma omaisuuslajeittain 30.9.2021
Sijoitusvarallisuus vahvassa kasvussa
34 %
47 %
12 %
8 %
Korkosijoitukset Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset
28 263
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 9/2021
Milj. e
Osakesijoitukset sisältävät noteeratut ja noteeraamattomat osakkeet, pääomarahastot ja infrasijoitukset.
13

14. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Sijoitustuotot omaisuuslajeittain 1.1.–30.9.2021
Pääomarahastosijoitusten kehitys ennätyksellisen vahva
2,4 %
1,3 %
-0,3 %
14,1 %
30,7 %
16,6 %
3,5 %
7,7 %
-5,0 % 0,0 % 5,0 % 10,0 % 15,0 % 20,0 % 25,0 % 30,0 % 35,0 %
Lainasaamiset
Joukkovelkakirjalainat
Muut rahoitusmarkkinavälineet
ja talletukset
Noteeratut osakkeet
Pääomasijoitukset
Noteeraamattomat osakkeet
Kiinteistösijoitukset
Muut sijoitukset
14

15. Sijoitukset tuottivat 9,4 %
Osavuosikatsaus 30.9.2021
Tuotto Volatiliteetti
milj. e % milj. e % % %
Korkosijoitukset 9 345,0 33,1 8 267,5 29,3 1,0
Lainasaamiset 446,0 1,6 446,0 1,6 2,4
Joukkovelkakirjalainat 6 973,1 24,7 5 760,9 20,4 1,3 10,5
Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 3 211,2 11,4 2 133,7 7,5 -1,4
Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 3 761,9 13,3 3 627,2 12,8 3,0
Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sis. sij. kohdistuvat
saamiset ja velat 1 925,9 6,8 2 060,6 7,3 -0,3
Osakesijoitukset 13 320,3 47,1 13 159,6 46,6 18,1
Noteeratut osakkeet 9 299,6 32,9 9 139,0 32,3 14,1 16,7
Pääomasijoitukset 3 451,8 12,2 3 451,8 12,2 30,7
Noteeraamattomat osakkeet 568,9 2,0 568,9 2,0 16,6
Kiinteistösijoitukset 3 483,1 12,3 3 483,1 12,3 3,5
Suorat kiinteistösijoitukset 2 499,0 8,8 2 499,0 8,8 2,6
Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 984,1 3,5 984,1 3,5 5,9
Muut sijoitukset 2 114,3 7,5 2 149,7 7,6 7,7
Hedge-rahastosijoitukset 2 101,6 7,4 2 101,6 7,4 6,7 6,4
Hyödykesijoitukset 5,3 0,0 46,4 0,2 -
Muut sijoitukset 7,4 0,0 1,7 0,0 -
Sijoitukset yhteensä 28 262,7 100,0 27 059,9 95,7 9,4 7,2
Johdannaisten vaikutus 1 202,8 4,3
Yhteensä 28 262,7 100,0 28 262,7 100,0
Valuuttajohdannaisten tuotto on arvioitu omaisuuslajeille raportointikauden aikana keskimääräisen valuuttamääräisen omaisuuden suhteessa.
Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut. Joukkolainojen modifioitu duraatio on 3,5.
Avoin valuuttapositio on 24,9 % markkina-arvosta.
Perusjakauma Riskijakauma
15

16. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Sijoitusjakauman kehitys 2017–9/2021 Sijoitusten maantieteellinen jakauma 30.9.2021
Sijoitusjakaumassa ei merkittäviä muutoksia
35 39 34 36 34
43 40 46 44 47
12 13 12 13 12
10 8 7 7 8
0 %
20 %
40 %
60 %
80 %
100 %
2017 2018 2019 2020 9/2021
Korkosijoitukset Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset
Suomi 25 %
Eurooppa
37 %
Pohjois-Amerikka
22 %
Kehittyvät markkinat
14 %
Muut alueet 2 %
16

17. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Kolmannen kvartaalin sijoitustuotto 1,5 prosenttia
Tuotto 1.1.–30.9.2021 oli 9,4 %
1,8 %
2,9 %
1,5 % 1,6 % 1,3 %
-0,4 %
1,2 % 1,4 %
-3,5 %
5,2 %
1,9 % 2,0 %
3,3 %
-9,5 %
5,9 %
2,6 %
5,3 %
3,9 % 3,8 %
1,5 %
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2016 2017 2018 2019 2020 2021
17

18. Osavuosikatsaus 30.9.2021
Sijoitustuottojen kehitys 2011–9/2021 Pitkän aikavälin keskituotot
Pitkän aikavälin sijoitustuottojen kehitys
5,5 %
6,6 %
5,6 %
6,7 %
0% 2% 4% 6% 8%
5 vuoden reaalituotto
5 vuoden nimellistuotto
10 vuoden reaalituotto
10 vuoden nimellistuotto
-2,4 %
9,6 %
7,1 %
6,2 %
5,0 %
5,6 %
7,4 %
-1,4 %
13,0 %
3,6 %
9,4 %
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 9/2021
• Eläketurvakeskuksen laskelmissaan käyttämä eläkevarojen tuotto-oletus on reaalisesti 2,5 % vuodessa vuoteen 2028 asti, jonka
jälkeen reaalituotto-oletus on 3,5 % vuodessa.
18

19. • Keskuspankit tasapainoilevat kasvu- ja inflaatioriskin välillä.
• Kasvun tuntuvampi heikentyminen ja pahimmillaan laskusuhdanne jättäisi
maailmantalouden tilaan, jossa koronapandemian aiheuttamat menetykset talouksille
eivät kompensoidu vahvalla noususuhdanteella. Tällöin niin Fedin kuin EKP:n olisi
haastavaa vetäytyä kevyestä rahapolitiikasta.
• Maailmantalouden kasvuksi ennustetaan yleisesti 4,5 prosenttia ja Suomen kasvun
odotetaan nousevan lähes 3 prosenttiin vuonna 2022.
Osavuosikatsaus 30.9.2021
Tulevaisuuden näkymät
19