Den ekonomiska tillväxten avmattades och placeringsmarknaden sjönk under början av året. Elos placeringar avkastade -4,5 (7,8) procent i januari–juni. Placeringarnas marknadsvärde uppgick i slutet av juni till 28,0 (27,8) miljarder euro och resultatet av placeringsverksamheten till verkligt värde var ‑1 141,3 (883,0) miljoner euro. Solvensnivån var 123,6 (126,6) procent och solvenskapitalet var 1,5-faldigt (1,6-faldigt) i förhållande till solvensgränsen.

1. Delårsrapport
1.1–30.6.2022
Ömsesidiga Arbetspensionsförsäkringsbolaget Elo

2. Delårsrapport 30.6.2022
Nyckeltal 30.6.2022
28,0 md euro
Placeringstillgångar
%
Solvensnivå
6,1%
Nominell avkastning
under tio år
2 058mn euro
Utbetalda pensioner och
övriga ersättningar
2 110mn euro
Premieinkomst
-4,5 %
Avkastning
123,6
2

3. Delårsrapport 30.6.2022
3
FöPL-försäkringar
84 500
ArPL-försäkringar
47 100
Det totala antalet försäkrade
arbetstagare och företagare
523 100
Vi betalar ut pension till
245 600
pensionstagare

4. • Elo är Finlands största pensionsförsäkrare för företagare. Vart
tredje arbetsgivarföretag försäkrar sina arbetstagare i Elo.
• Elo har berett sig för de revideringar som eventuellt träder i
kraft i lagen om pension för företagare. Det är ett känt
faktum att företagarna även i fortsättningen behöver service
och rådgivning om FöPL-försäkringen samt en möjlighet till
dialog med arbetspensionsbolaget.
• Servicenivån i försäkrings-, pensions- och
rehabiliteringsärenden var på utmärkt nivå och
mätresultaten av rekommendationsviljan var mycket goda.
• Den ständiga utvecklingen syntes i form av snabbare
pensionsbeslut än inom branschen i genomsnitt.
Smidig kundservice för både små
och stora företag
Delårsrapport 30.6.2022
4

5. • Finansinspektionen tillsatte den 11 december 2020 ett
ombud för att övervaka bolagets verksamhet.
• I november 2021 inlämnade Elo en plan för utvecklandet
av bolagsstyrningssystemet till Finansinspektionen. De
sista åtgärderna genomfördes i mars 2022.
• Finansinspektionen fattade den 31 maj 2022 ett beslut om
att uppdraget för det ombud som tillsattes att övervaka
Elos verksamhet avslutas den 30 juni 2022.
• Elo förenklade ledningsgruppsstrukturen, lade ner de
särskilda ledningsgrupperna och förtydligade
bolagsstyrningssystemet. Ändringarna gällde framför allt
förvaltningsrådets, styrelsens och den verkställande
ledningens roller och ansvar. De interna
kontrollfunktionerna har omorganiserats och stärkts.
Uppdraget för det ombud som tillsattes
att övervaka Elos verksamhet upphörde
Delårsrapport 30.6.2022
5

6. Utbetalda pensioner enligt pensionsslag Utvecklingen av utbetalda pensioner
Antalet pensionstagare ca 245 600
Delårsrapport 30.6.2022
6
Pensionsslag st. mn euro
Ålderspension 186 901 1 602,5
Invalidpension 21 978 157,1
Familjepension 30 713 109,5
Deltidspension 7 0,1
Partiell förtida ålderspension 5 939 26,2
Arbetslivspension 19 0,0
Sammanlagt 245 557 1 896
2 736 2 872 2 999 3 092
1 535 1 603
304
305 309 310
157 157
196
200
204 207
103 110
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
2018 2019 2020 2021 6/2021 6/2022
mn e
Ålderspension Invalidpension
Familjepension Deltidspension
Partiell förtida ålderspension Arbetslivspension

7. Delårsrapport 30.6.2022
Antal pensionsbeslut ökar
7
1-6/2022 1-6/2021
Ålderspension 4 458 4 048
Partiell förtida ålderspension 1 447 1 149
Invalidpension 6 145 6 046
Familjepension 1 242 1 142
Beslut om rätt till rehabilitering 907 1 033
Arbetslivspension 30 22
Sammanlagt 14 229 13 440
Pensionsbeslut enligt pensionsslag
• Bolaget utfärdade 6 145 invalidpensionsbeslut,
av vilka sammanlagt 3 118 var nya. Antalet nya
beslut ökade med 2,5 procent jämfört med året
innan. Antalet nya positiva beslut var på samma
nivå som tidigare.
• Nedgången i antalet rehabiliteringsbeslut som
började 2020 fortsatte i en allt snabbare takt
och antalet utfärdade rehabiliteringsbeslut var
ca 12 procent lägre än året innan. Mest
minskade antalet ansökningar bland personer
under 40 år.
• Av rehabiliteringsansökningarna avslogs 42,4
procent, vilket är 8 procentenheter fler än år
2021. Psykisk ohälsa utgör allt oftare grund för
ansökan om rehabilitering. De sökande är allt
yngre.

8. Delårsrapport 30.6.2022
Premieinkomsten steg med 6,5 procent
8
1 981
2 110
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2018 2019 2020 2021 6/2021 6/2022
mn e
• Premieinkomsten uppgick till 2,1 miljarder euro
och pensioner och andra ersättningar
utbetalades till ungefär samma belopp.
• Årets första hälft orsakade mycket måttliga
kreditförluster.
• Elos ArPL-lönesumma var under början av året
i sin helhet cirka 6,9 procent större än under
jämförelseperioden 2021.

9. Delårsrapport 30.6.2022
Totalresultatet -1,1 miljarder euro
9
mn euro 1.1.–30.6.2022 1.1.–30.6.2021
Totalt resultat -1 102,5 904,6
Försäkringsrörelsens resultat 22,8 5,8
Resultat av placeringsverksamheten enligt verkligt värde -1 141,3 883,0
Nettointäkter av placeringsverksamheten enligt verkligt värde (+) -1 326,4 2 007,5
Avkastningskrav på ansvarsskulden (-) 185,1 -1 124,5
Omkostnadsrörelsens resultat 15,0 15,1
Övrigt resultat 1,1 0,6
Disposition av resultatet -1 102,5 904,6
Till förändring av solvensen -1 102,5 904,6
Till förändring av det ofördelade tilläggsförsäkringsansvaret 124,6 -163,2
Till förändring av värderingsdifferenserna -1 227,0 1 067,8
Till förändring av ackumulerade bokslutsdispositioner 0,0 0,0
Till räkenskapsperiodens vinst 0,0 0,0
Till överföring till kundåterbäringar 0,0 0,0

10. Delårsrapport 30.6.2022
Omkostnadsrörelsens resultat under 74 procent
10
74,9 % 73,4 % 72,0 % 72,4 % 73,8 %
0%
20%
40%
60%
80%
2018 2019 2020 2021 6/2022
• I de funktionsspecifika driftskostnaderna skedde
en klar minskning.
• Omkostnadsinkomsten skars ner med 10
procent under år 2022.
mn e 2018 2019 2020 2021 6/2022
Omkostnadsinkomst 126,6 132,3 118,7 123,2 57,1
Driftskostnader per funktion -94,8 -97,1 -85,4 -89,3 -42,2
Resultat av omkostnadsrörelsen 31,8 35,2 33,2 34,0 15,0

11. Solvensnyckeltal Solvensnivå och -ställning
Solvensutvecklingen
Delårsrapport 30.6.2022
11
3 935 5 082 5 055
6 573 5 470
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
2018 2019 2020 2021 6/2022
mn e
Solvenskapital
Solvenskapitalets maximibelopp
Solvensgräns
120,6 %
124,4 %
123,7 %
128,1 %
123,6 %
1,6 1,6 1,6 1,6
1,5
0,0
2,0
4,0
6,0
100%
110%
120%
130%
2018 2019 2020 2021 6/2022
Solvensnivå, % Solvensställning

12. Delårsrapport 30.6.2022
Sammandrag av nyckeltal
12
6/2022 6/2021 2021
Placeringstillgångar till verkligt värde, mn euro 27 991,1 27 778,3 29 421,9
Nettointäkter av placeringsverksamheten på det sysselsatta kapitalet, % -4,5 % 7,8 % 14,0 %
Genomsnittlig nominell avkastning 10 år 6,1 % 6,0 % 6,9 %
Genomsnittlig nominell avkastning 5 år 5,3 % 6,9 % 7,2 %
Premieinkomst, mn euro 2 110,3 1 981,3 4 035,9
Utbetalda pensioner och övriga ersättningar, mn euro 2 058,1 2 010,6 4 030,2
Ansvarsskuld, mn euro 23 655,5 23 261,7 23 750,4
ArPL-försäkrade 438 700 418 300 415 500
ArPL-försäkringstagare 47 100 50 200 51 200
FöPL-försäkringstagare 84 500 83 600 84 500
Pensionstagare 245 600 244 000 246 100
Omkostnadsrörelsens resultat, mn euro 15,0 15,1 34,0
Driftskostnader av omkostnadsinkomsten, % 73,8 % 75,1 % 72,4 %
Solvenskapital, mn euro 5 470,4 5 958,7 6 573,4
Solvensställning 1,5 1,6 1,6
Solvensnivå, % 123,6 % 126,6 % 128,1 %

13. Översikt av placeringsverksamheten
Delårsrapport 30.6.2022
13

14. • Den ekonomiska tillväxten avmattades under början av året på grund av den ökade inflationen,
åtstramningen av penningpolitiken och de stigande räntorna. Rysslands angreppskrig mot Ukraina
och coronarestriktionerna i Kina försvagade de ekonomiska utsikterna ytterligare. I Finland var
inflationen mer måttfull och den ekonomiska tillväxten långsammare än i Europa i genomsnitt.
• Centralbankerna skärpte sin penningpolitik för att bekämpa inflationen. Den amerikanska
centralbanken Fed höjde styrräntan med den största engångshöjningen på nästan 30 år.
• Förväntningarna vad gäller Europeiska centralbankens räntehöjningar höjde räntorna särskilt i de
skuldsatta euroländerna och medförde en oro för en differentiering av den ekonomiska tillväxten
och placeringsmarknaden i euroområdet. För att undvika detta tog ECB i bruk ett nytt
makrotillsynsverktyg som är oberoende av den penningpolitik som fokuserar på en höjning av
räntenivån.
• Placeringsmiljön var exceptionell under början av året. De långa marknadsräntorna steg avsevärt
och investerarna blev tvungna att bedöma prissättningen av aktiemarknaden i en ny räntemiljö.
Delårsrapport 30.6.2022
Centralbankerna har en viktig roll i bekämpandet av
inflationen
14

15. Placeringsfördelningen Placeringstillgångarna
Placeringstillgångarna 28,0 miljarder euro
Delårsrapport 30.6.2022
15
39 34 36 30 31
40 46 44 50 46
13 12 13 12 14
8 7 7 8 9
0 %
20 %
40 %
60 %
80 %
100 %
2018 2019 2020 2021 6/2022
Ränteplaceringar Aktieplaceringar Fastighetsplaceringar Övriga placeringar
27 991
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
2018 2019 2020 2021 6/2022
mn e

16. Placeringarnas avkastning enligt tillgångsklass
De alternativa placeringarna gav en positiv avkastning
Delårsrapport 30.6.2022
16
0,6 %
-4,8 %
0,4 %
-17,2 %
11,2 %
2,9 %
3,4 %
1,9 %
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15%
Lånefordringar
Masskuldebrevslån
Övriga finansmarknadsinstrument och insättningar
Noterade aktier
Kapitalplaceringar
Onoterade aktieplaceringar
Fastighetsplaceringar
Övriga placeringar

17. Avkastningen på placeringarna var -4,5 % under
början av året
Delårsrapport 30.6.2022
17
Avkastning Volatilitet
mn e % mn e % % %
Ränteplaceringar 8 483,8 30,3 7 802,2 27,9 -3,5
Lånefordringar 477,9 1,7 477,9 1,7 0,6
Masskuldebrevslån 6 132,6 21,9 3 472,6 12,4 -4,8 9,2
Masskuldebrevslån i offentliga samfund 2 014,7 7,2 1 311,4 4,7 -5,8
Masskuldebrevslån i andra samfund 4 117,9 14,7 2 161,2 7,7 -4,3
Övriga finansmarknadsinstrument och insättningar
inkl. fordringar och skulder som hänför sig till placeringar 1 873,3 6,7 3 851,7 13,8 0,4
Aktieplaceringar 13 146,9 47,0 12 822,1 45,8 -8,2
Noterade aktier 7 906,8 28,2 7 582,0 27,1 -17,2 11,6
Kapitalplaceringar 4 637,7 16,6 4 637,7 16,6 11,2
Onoterade aktieplaceringar 602,4 2,2 602,4 2,2 2,9
Fastighetsplaceringar 3 784,8 13,5 3 784,8 13,5 3,4
Direkta fastighetsplaceringar 2 631,4 9,4 2 631,4 9,4 1,8
Fastighetsplaceringsfonder och fondföretag 1 153,4 4,1 1 153,4 4,1 7,3
Övriga placeringar 2 575,6 9,2 2 603,8 9,3 1,9
Placeringar i hedgefonder 2 628,1 9,4 2 628,1 9,4 3,4 7,2
Råvaruplaceringar -3,5 0,0 24,7 0,1 -
Övriga placeringar -49,0 -0,2 -49,0 -0,2 -
Placeringar sammanlagt 27 991,1 100,0 27 012,9 96,5 -4,5 4,8
Derivatens inverkan 978,2 3,5
Sammanlagt 27 991,1 100,0 27 991,1 100,0
Avkastningen på valutaderivat har under redovisningsperioden bedömts för de olika tillgångsslagen i förhållande till de genomsnittliga tillgångarna i valuta.
Totalavkastningsprocenten innehåller intäkter, kostnader och driftskostnader som inte hänförts till placeringsslag. Masslånens modifierade duration är 2,6.
Den öppna valutapositionen är 23,1 % av marknadsvärdet.
Grundfördelning Riskfördelning

18. Placeringar enligt geografiskt läge Placeringar i Finland enligt tillgångsslag
En fjärdedel av placeringarna är i Finland
Delårsrapport 30.6.2022
och kapitalplaceringar
18
25%
30%
25%
21%
Finland Europa Nordamerika Övriga områden
13%
34%
11%
42%
Ränteplaceringar Noterade aktier
Onoterade aktier Fastighetsplaceringar

19. Avkastningarna försvagades i början av året som en
följd av den ökade inflationen och den globala
åtstramningen av penningpolitiken
Delårsrapport 30.6.2022
19
1,6 % 1,3 %
-0,4 %
1,2 % 1,4 %
-3,5 %
5,2 %
1,9 % 2,0 %
3,3 %
-9,5 %
5,9 %
2,6 %
5,3 %
3,9 % 3,8 %
1,5 %
4,3 %
-1,9 %
-2,6 %
Q3 Q4 Q1/2018 Q2 Q3 Q4 Q1/2019 Q2 Q3 Q4 Q1/2020 Q2 Q3 Q4 Q1/2021 Q2 Q3 Q4 Q1/2022 Q2

20. Placeringsavkastningens utveckling Medelavkastning på lång sikt
Avkastningen under tio år har varit 6,1 procent per år
Delårsrapport 30.6.2022
20
7,1 %
6,2 %
5,0 % 5,6 %
7,4 %
-1,4 %
13,0 %
3,6 %
14,0 %
-4,5 %
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2,8 %
5,3 %
4,5 %
6,1 %
0% 2% 4% 6% 8%
Realavkastning under 5 år
Nominell avkastning under 5 år
Realavkastning under 10 år
Nominell avkastning under 10 år

21. Placeringarna har avkastat 10,1 miljarder euro, dvs.
ungefär 60 procent sedan Elo inledde sin verksamhet
Delårsrapport 30.6.2022
21
158,9
100
120
140
160
180
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Indexerad
avkastning

22. • I Oikoties studie En ansvarsfull arbetsgivare, som publicerades i maj, upplevs Elo som en ansvarsfull
arbetsgivare. De bästa betygen fick Elo för goda rekryteringserfarenheter, arbetets meningsfullhet och
utveckling i arbetet, arbetslivets balans och välbefinnande samt icke-diskriminering. Som
utvecklingsområden lyfte man fram en utökning av personalens delaktighet och kännedom om hållbar
utveckling och ersättningarna till personalen.
• Miljöeffektiviteten i Elos egen verksamhet utvecklas bl.a. med hjälp av Green Office-modellen. Under
perioden kommunicerades bland annat om de anställdas förbrukningsvanor med hjälp av WWF:s
mätare av förbrukningssätten (WWF Green Office Consumer Habit Questionnaire).
• Inom Elos placeringsverksamhet ordnades workshoppar om ansvarsfulla placeringar inom de enskilda
tillgångsslagen. Teman var bl.a. beaktandet av ansvarsfullhet och hållbarhetsriskerna i
placeringsbesluten, Elos klimatstrategi och en aktiv ägarroll.
• Elo deltog under perioden i CDP:s kampanj Non-Disclosure Campaign, som sporrar företagen att
upprätta en mer transparent rapportering i anslutning till klimatförändringen, vattenförbrukningen och
skogsavverkningen.
• Under innevarande år kommer Elo att uppdatera principerna för ansvarsfulla placeringar, att utarbeta
en klimatfärdplan för 2023 och att kartlägga de viktigaste hållbarhetsriskerna inom de olika
tillgångsslagen. Delårsrapport 30.6.2022
Ansvarsfullhet innebär ständiga små och stora
handlingar
22

23. • Centralbankerna har en viktig roll i bekämpandet av inflationen. Utmaningen är att stävja
inflationen utan att räntestegringen hejdar den ekonomiska tillväxten. Europeiska
centralbanken inledde räntehöjningar oberoende av risken för recession.
• Den ekonomiska tillväxten torde avmattas inom en nära framtid och inflationen vara fortsatt
snabb, bland annat på grund av de höga råvarupriserna och störningarna i utbudet.
• Energipriserna har stigit kraftigt som en följd av den ökade globala efterfrågan och det svagare
utbudet. Utbudet på ren och hållbar energi räcker inte till för att kompensera
energiunderskottet i det nuvarande geopolitiska läget och staterna är tvungna att bromsa upp
besluten om den gröna övergången.
• De inhemska bolagens resultatperiod har varit god jämfört med prognoserna. Man kan
emellertid ana bolagens osäkerhet om vad som är på kommande och de har redan sänkt sina
resultatprognoser för innevarande år. Bolagens resultat kan sjunka ytterligare som en följd av
kostnadsökningen och den försvagade ekonomiska omvärlden.
Delårsrapport 30.6.2022
Framtidsutsikter
23