Elon osavuosiraportti 1.1.−30.9.2023: Sijoitusten tuotto oli 2,7 prosenttia ja tuottoa laskivat kiinteistösijoitusten alaskirjaukset

1. Osavuosikatsaus
1.1.–30.9.2023
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo

2. 28,8
Avainlukuja 30.9.2023
30.9.2023
Osavuosikatsaus
2
Sijoitusvarallisuus
mrd. e 2,7
Tuotto
% 5,3
10 vuoden nimellistuotto
%
120,3
Vakavaraisuusaste
% 1,4
Vakavaraisuusasema
3,3
Maksetut eläkkeet ja
muut korvaukset
mrd. e

3. 30.9.2023
Osavuosikatsaus
3
510 500
Vakuutettuja työntekijöitä ja
yrittäjiä yhteensä
84 100
YEL-vakuutuksia
TyEL-vakuutuksia
48 700
248 100
Maksamme eläkettä
eläkkeensaajalle

4. Ajankohtaista eläkeasioissa
30.9.2023
Osavuosikatsaus
4
• Yrittäjän eläkelainsäädäntö muuttui vuoden alussa ja aloitimme
YEL-työtulotarkistukset kesäkuun alussa. Syyskuun loppuun
mennessä olemme tarkistaneet lähes 16 000 yrittäjän työtulon.
• Työtulojen tarkistus kohdistui alle 15 000 euron YEL-työtuloihin,
joihin ei ollut tehty muutoksia kolmeen vuoteen. Suurimmalle
osalle tarkistetuista työtuloista tehtiin siirtymäajan mukainen
4 000 euron työtulokorotus.
• Asiakkaidemme yhteydenotot lisääntyivät jonkin verran ja
palautteen perusteella tarkistusprosessimme koettiin selkeäksi.

5. Yrittäjäkuntoutujista peräti 84 %
palasi työelämään
30.9.2023
Osavuosikatsaus
5
• Elon ammatillisessa kuntoutuksessa olleista henkilöistä 79 %
pysyi mukana työelämässä ja vältti työkyvyttömyyseläkkeelle
joutumisen. Yrittäjien kuntoutuksista peräti 84 % on päättynyt
tänä vuonna onnistuneesti.
• Yli 60-vuotiaiden työkyvyttömyyseläkepäätösten kasvutrendi
jatkuu. Päätösten määrä kasvoi tänä vuonna neljäsosalla.
• Myös alle 34-vuotiaiden nuorten mielenterveysperusteiset
päätökset kasvoivat 27 %, ja erityisesti nuorten miesten
päätösmäärien kasvu on merkittävää.
• Käynnistimme syyskuussa Elon työkykyjohtamisen Osaaja ja
Superosaaja -koulutusohjelmat. Asiakasyrityksistämme 80
henkilöstöhallinnon edustajaa osallistuu koulutuksiin.

6. Työkyvyttömyyseläkkeelle siirtymisen kasvu jatkuu
30.9.2023
Osavuosikatsaus
6
• Uusien työkyvyttömyyseläkemyöntöjen määrässä 7 % kasvu
• Kuntoutuspäätösten vähenemistrendi jatkuu maltillisena
Uudet työkyvyttömyyseläkkeiden myöntöpäätökset Ammatillisen kuntoutuksen ennakkopäätökset
4 092
3 692 3 683 3 685
2 755
2 941
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2019 2020 2021 2022 9/2022 9/2023
kpl
3 187 3 288 3 259
2 925
2 199 2 123
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
2019 2020 2021 2022 9/2022 9/2023
kpl

7. Eläkkeensaajia lähes 250 000
30.9.2023
Osavuosikatsaus
7
Eläkelaji kpl milj. e
Vanhuuseläke 187 173 2 644,1
Työkyvyttömyyseläke 21 580 245,3
Perhe-eläke 29 680 180,5
Osa-aikaeläke 0 0,0
Osittainen varhennettu vanhuuseläke 9 664 66,2
Työuraeläkkeet 32 0,6
Yhteensä 248 129 3 137
Maksetut eläkkeet eläkelajeittain
3 413 3 553 3 655
3 820
2 852
3 137
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2019 2020 2021 2022 9/2022 9/2023
milj. e
Työuraeläkkeet Osittain varhennettu vanhuuseläke
Osa-aikaeläke Perhe-eläke
Työkyvyttömyyseläke Vanhuuseläke
Maksetut eläkkeet eläkelajeittain 2019-9/2023

8. Vanhuuseläkepäätösten määrät laskivat - päätökset
työkyvyttömyyseläkkeissä kasvoivat
30.9.2023
Osavuosikatsaus
8
Eläkepäätökset eläkelajeittain
• Eläkepäätöksiä annettiin yhteensä 20 899
kappaletta ja määrä laski 0,7 % viime vuoden
vastaavasta ajankohdasta.
• Vanhuuseläkkeen päätösten määrät laskivat ja
niitä annettiin 23 % edellisvuotta vähemmän.
• Osittaisen varhennetun vanhuuseläkkeen ja
perhe-eläkkeen päätösten lukumäärät
nousivat.
• Uusia työkyvyttömyyseläkepäätöksiä annettiin
jopa 15 % enemmän kuin vastaavaan aikaan
viime vuonna.
1–9/2023 1–9/2022
Vanhuuseläke 5 209 6 737
Osittainen varhennettu vanhuuseläke 2 394 2 214
Työkyvyttömyyseläke 9 834 8 869
Perhe-eläke 2 160 1 875
Kuntoutuspäätös 1 263 1 304
Työuraeläke 39 37
Yhteensä 20 899 21 036

9. Maksutulo nousi 1,3 %
30.9.2023
Osavuosikatsaus
9
• Vakuutusmaksutulo oli 3,3 miljardia euroa.
• TyEL-luottotappioiden määrä
katsauskaudella oli 14,9 miljoonaa euroa,
joka on 62 % suurempi kuin vuosi sitten
vastaavana ajankohtana. Luottotappioiden
määrän odotetaan nousevan vuonna 2023
aikaisemmista vuosista.
• Elon TyEL-palkkasumma oli noin 2,5 %
suurempi kuin vertailukautena vuonna 2022.
3 968
3 616
4 036
4 348
3 253 3 296
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
2019 2020 2021 2022 9/2022 9/2023
milj. e

10. • Elon ennustettu ylijäämä 7,7 miljoonaa
euroa palautetaan asiakkaille ainoana
työeläkeyhtiönä. Lisäksi parantuneen
tehokkuutemme ansiosta asiakkaamme
maksavat vuonna 2024 selvästi pienempää
hoitomaksua.
• Hoitokustannustulolla katettavat liikekulut
alenivat 58 miljoonaan euroon ja olivat
n. 7 % pienemmät kuin vertailukautena
vuonna 2022.
Asiakkaamme saavat hoitomaksupalautuksia
parantuneen tehokkuutemme ansiosta
30.9.2023
Osavuosikatsaus
10
97,1
85,4
89,3
81,6
62,7
58,3
0
20
40
60
80
100
120
2019 2020 2021 2022 9/2022 9/2023
milj. e

11. Kokonaistulos -90,9 miljoonaa euroa
30.9.2023
Osavuosikatsaus
11
milj. e 9/2023 9/2022 2 022
Tuloksen synty -90,9 -1 382,5 -1 381,1
Vakuutusliikkeen tulos 5,8 30,4 68,8
Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin -108,8 -1 445,2 -1 493,2
Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin (+) 761,0 -1 443,6 -1 078,6
Vastuuvelan tuottovaatimus (-) -869,8 -1,6 -414,6
Hoitokustannustulos 5,8 23,4 33,2
Muu tulos 6,2 9,0 10,2

12. Vakavaraisuus turvaavalla tasolla
30.9.2023
Osavuosikatsaus
12
124,4 % 123,7 %
128,1 %
121,4 %
120,3 %
1,6 1,6 1,6 1,5 1,4
0,0
2,0
4,0
6,0
100%
110%
120%
130%
2019 2020 2021 2022 9/2023
Vakavaraisuusaste, % Vakavaraisuusasema

13. Tiivistelmä tunnusluvuista
30.9.2023
Osavuosikatsaus
13
9/2023 9/2022 2022
Sijoitusomaisuus käyvin arvoin, milj. e 28 765,9 27 989,9 28 182,3
Sijoitustoiminnan nettotuotto, % 2,7 % -4,9 % -3,7 %
10 vuoden nimellinen keskituotto, % 5,3 % 5,7 % 5,6 %
5 vuoden nimellinen keskituotto, % 5,0 % 4,8 % 4,9 %
TyEL-vakuutuksia 48 700 47 600 47 000
YEL-vakuutuksia 84 100 84 600 84 400
Eläkkeensaajia 248 100 242 800 248 000
Vakavaraisuuspääoma, milj. e 5 011,6 5 190,4 5 109,0
Vakavaraisuusasema 1,4 1,5 1,5
Vakavaraisuusaste, % 120,3 % 122,2 % 121,4 %

14. Toimenpiteemme heinä-syyskuulta:
• Liityimme mukaan Nature Action 100 -yhteistyöaloitteeseen.
190 sijoittajan käynnistämän aloitteen tavoitteena on lisätä
yritysten toimia ja tavoitteita luontokadon ehkäisemiseksi.
Tarkoituksena on kannustaa erityisesti niitä yrityksiä, joilla on
merkittävä rooli luonnon monimuotoisuuden huomioimisessa ja
luontokadon pysäyttämisessä.
• Olimme mukana Vastuullinen kesäduuni -kampanjassa ja
tarjosimme 32 kesätyöpaikkaa eri puolella organisaatiota. Osana
Kesikset kehittää -ohjelmaamme kesätyöntekijämme arvioivat ja
kehittivät Elon vastuullisuustyötä.
• Osallistuimme myös lukiolaisten Zero Emissions Day -haasteeseen
ja haasteen mukaisesti viestimme ilmastoteoistamme.
Vastuullisuustekojamme
30.9.2023
Osavuosikatsaus
14

15. • Odotukset ensi vuoden talouskasvusta ovat vaatimattomat, mutta ennusteiden mukaan laajamittainen
taantuma vältetään. Tällaisen varsin maltillisen suhdanteen hidastumisen rinnalle on löydettävissä
negatiivisempiakin lopputulemia esimerkiksi kireänä jatkuvan rahapolitiikan johdosta.
• Suomessa rakennusteollisuus ja kiinteistökauppa ovat taantumassa ja siitä nouseminen edellyttää
madaltuvaa korkotasoa. Heikko globaali teollisuussuhdanne rajoittaa Suomen vientiä sekä
yritysinvestointeja, ja talouskasvu nojaa aikaisempaa enemmän yksityiseen kulutukseen. Vaikka inflaatio
on Suomessa hidastunut, ei kotitalouksien ostovoima palaudu nopeasti.
• Keskeiset Elon toimintaan vaikuttavat riskit liittyvät työllisyyden ja palkkasumman kehitykseen,
sijoitusmarkkinoiden epävarmuuteen sekä eläkkeiden alkavuuteen ja kestoon. Loppuvuoden
palkkasumman kasvu tulee todennäköisesti olemaan alkuvuotta vaisumpaa. Tämä vaikuttaa Elon
vakuutusmaksutulon kehittymiseen. Maksutuloon kohdistuvien luottotappioiden määrä nousee arviolta
6 miljoonaa euroa edellisvuodesta. Sijoitusten kokonaisriskitaso suhteessa riskinkantokykyyn pidetään
turvaavalla tasolla. Huolellinen ja kokonaisvaltainen riskienhallinta turvaa vakuutettujen edut,
tavoitteiden saavuttamisen ja yhtiön jatkuvuuden.
Lähiajan näkymät
30.9.2023
Osavuosikatsaus
15

16. Osavuosikatsaus
16
Katsaus sijoitustoimintaan

17. Sijoitusvarallisuus 28,8 miljardia euroa
30.9.2023
Osavuosikatsaus
17
Sijoitusjakauman kehitys Sijoitusvarallisuuden kehitys
34 36 30 30 29
46 44 50 46 48
12 13 12 14 13
7 7 8 9 10
0 %
20 %
40 %
60 %
80 %
100 %
2019 2020 2021 2022 9/2023
Korkosijoitukset Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset
25 334 25 898
29 422
28 182 28 766
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
2019 2020 2021 2022 9/2023
Milj. e

18. Tuotot kohtuullisella tasolla, kiinteistösijoitusten
tuottoa laskee tehdyt arvonalennukset
30.9.2023
Osavuosikatsaus
18
Sijoitustuotot omaisuuslajeittain
5,0 %
2,3 %
2,1 %
4,5 %
3,8 %
0,3 %
-1,6 %
3,9 %
-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%
Lainasaamiset
Joukkovelkakirjalainat
Muut rahoitusmarkkinavälineet
ja talletukset
Noteeratut osakkeet
Pääomasijoitukset
Noteeraamattomat osakkeet
Kiinteistösijoitukset
Muut sijoitukset

19. Sijoitusten tuotto 2,7 %
30.9.2023
Osavuosikatsaus
19
Tuotto Volatiliteetti
milj. e % milj. e % % %
Korkosijoitukset 8 212,0 28,5 8 298,1 28,8 2,4
Lainasaamiset 531,6 1,8 531,6 1,8 5,0
Joukkovelkakirjalainat 6 616,8 23,0 6 885,8 23,9 2,3 3,4
Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 1 771,6 6,2 1 857,8 6,5 -1,5
Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 845,2 16,8 5 028,1 17,5 3,5
Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sis. sij. kohdistuvat
saamiset ja velat 1 063,5 3,7 880,7 3,1 2,1
Osakesijoitukset 13 873,1 48,2 13 836,9 48,1 4,0
Noteeratut osakkeet 8 137,8 28,3 8 101,6 28,2 4,5 13,1
Pääomasijoitukset 5 089,9 17,7 5 089,9 17,7 3,8
Noteeraamattomat osakkeet 645,4 2,2 645,4 2,2 0,3
Kiinteistösijoitukset 3 877,6 13,5 3 877,6 13,5 -1,6
Suorat kiinteistösijoitukset 2 601,1 9,0 2 601,1 9,0 -0,9
Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 1 276,5 4,4 1 276,5 4,4 -3,0
Muut sijoitukset 2 803,2 9,7 2 803,2 9,7 3,9
Hedge-rahastosijoitukset 2 797,4 9,7 2 797,4 9,7 4,3 4,8
Hyödykesijoitukset 0,0 0,0 0,0 0,0 -
Muut sijoitukset 5,8 0,0 5,8 0,0 -
Sijoitukset yhteensä 28 765,9 100,0 28 815,8 100,2 2,7 4,4
Johdannaisten vaikutus -49,9 -0,2
Yhteensä 28 765,9 100,0 28 765,9 100,0
Valuuttajohdannaisten tuotto on arvioitu omaisuuslajeille raportointikauden aikana keskimääräisen valuuttamääräisen omaisuuden suhteessa.
Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut. Joukkolainojen modifioitu duraatio on 4,2.
Avoin valuuttapositio on 24,7 % markkina-arvosta.
Perusjakauma Riskijakauma

20. Sijoituksista lähes neljännes Suomessa
30.9.2023
Osavuosikatsaus
20
Sijoitukset maantieteellisesti Suomi-sijoitukset omaisuuslajeittain
ja pääomasijoitukset
24%
31%
25%
20%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut
25%
33%
11%
30%
Korkosijoitukset Noteeratut osakkeet
Noteeraamattomat osakkeet Kiinteistösijoitukset

21. Joukkovelkakirjalainojen ja noteerattujen osakkeiden
maantieteellinen jakauma
30.9.2023
Osavuosikatsaus
21
Joukkovelkakirjalainat Noteeratut osakkeet
14%
39%
33%
14%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut
28%
21%
35%
16%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut

22. Kolmannen kvartaalin tuotto negatiivinen -0,1 %
30.9.2023
Osavuosikatsaus
22
-3,5 %
5,2 %
1,9 % 2,0 %
3,3 %
-9,5 %
5,9 %
2,6 %
5,3 %
3,9 % 3,8 %
1,5 %
4,3 %
-1,9 %
-2,6 %
-0,4 %
1,3 % 1,6 % 1,2 %
-0,1 %
Q4 Q1/2019 Q2 Q3 Q4 Q1/2020 Q2 Q3 Q4 Q1/2021 Q2 Q3 Q4 Q1/2022 Q2 Q3 Q4 Q1/2023 Q2 Q3

23. Kymmenen vuoden nimellistuotto 5,3 % vuodessa
30.9.2023
Osavuosikatsaus
23
Sijoitustuottojen kehitys Pitkän aikavälin keskituotot
6,2 %
5,0 % 5,6 %
7,4 %
-1,4 %
13,0 %
3,6 %
14,0 %
-3,7 %
2,7 %
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
1,5 %
5,0 %
3,3 %
5,3 %
0% 2% 4% 6% 8%
5 vuoden reaalituotto
5 vuoden
nimellistuotto
10 vuoden reaalituotto
10 vuoden
nimellistuotto

24. Pitkän aikavälin kumulatiivinen tuotto noin 65 %
30.9.2023
Osavuosikatsaus
24
65%
0%
20%
40%
60%
80%
1.1.2014 1.1.2015 1.1.2016 1.1.2017 1.1.2018 1.1.2019 1.1.2020 1.1.2021 1.1.2022 1.1.2023

25. elo.fi @EloTyoelake @unelmatelossa @unelmatelossa @elo @tyoelakeyhtioelo