Tehostimme toimintaamme edelleen ja maksamme asiakkaillemme takaisin 10,4 miljoonaa euroa palautuksina. Lisäksi asiakkaamme maksavat vuonna 2024 huomattavasti pienempää hoitomaksua.

1. Tilinpäätös
1.1.–31.12.2023
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo

2. 30,0
Avainlukuja 31.12.2023
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Sijoitusvarallisuus
mrd. e
6,0
Tuotto
%
5,4
10 vuoden nimellistuotto
%
121,3
Vakavaraisuusaste
%
1,5
Vakavaraisuusasema
4,5
Maksetut eläkkeet ja
muut korvaukset
mrd. e
(28,2) (-3,7) (5,6)
(121,4) (1,5) (4,3)

3. Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
493 200
Vakuutettuja työntekijöitä ja
yrittäjiä yhteensä
83 500
YEL-vakuutuksia
TyEL-vakuutuksia
46 400
249 800
Maksamme eläkettä
eläkkeensaajalle
(84 400)
(503 700) (248 000)
(47 000)

4. • YEL-lakiuudistuksen myötä eläkeyhtiöt tarkistavat YEL-
vakuutettujen yrittäjien työtulon kolmen vuoden välein.
Tarkistamisella varmistetaan työtulojen ajantasaisuus sekä
yrittäjän toimeentulo yrittäjätoiminnan aikana ja sen jälkeen.
• Valmistauduimme tarkistuksiin ottamalla käyttöön YEL-
työtulolaskurin, kouluttautumalla ja tiedottamalla
asiakkaitamme.
• Tarkastimme työtuloja kesäkuusta vuoden loppupuolelle saakka.
Yrittäjien työtulon tarkistus kohdistui alle 15 000 euron YEL-
työtuloihin, joihin ei ollut tehty muutoksia kolmeen vuoteen.
• Työeläkeyhtiöt ottivat käyttöön yhtiökohtaisen TyEL-hoitomaksun
vuoden 2023 alusta. Elo antaa asiakkailleen pitkäaikaiseen
asiakkuuteen perustuvan alennuksen.
Uudistuksia vakuutus- ja
eläkeasioissa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja

5. Maksetut eläkkeet kasvoi lähes 10 %. Suurin kasvu
johtuu 6,8 % indeksikorotuksesta.
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Eläkelaji kpl milj. e
Vanhuuseläke 187 959 3 535,6
Työkyvyttömyyseläke 21 961 325,0
Perhe-eläke 29 649 241,1
Osa-aikaeläke 0 0,0
Osittainen varhennettu vanhuuseläke 10 239 88,6
Työuraeläkkeet 22 0,7
Yhteensä 249 830 4 191
Maksetut eläkkeet eläkelajeittain
3 413 3 553 3 655
3 820
4 191
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2019 2020 2021 2022 2023
milj. e
Työuraeläkkeet Osittain varhennettu vanhuuseläke
Osa-aikaeläke Perhe-eläke
Työkyvyttömyyseläke Vanhuuseläke
Maksetut eläkkeet eläkelajeittain 2019–2023

6. Vanhuuseläkepäätösten määrässä laskua
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Eläkepäätökset eläkelajeittain
• Annoimme 29 052 eläkepäätöstä ja määrä
laski edellisvuodesta 8 %.
• Vanhuuseläkepäätöksiä annoimme 21 %
vähemmän. Päätösten vähäisyyden taustalla
on alimman eläkeiän asteittainen nousu
ikäluokittain.
• Työkyvyttömyyseläkepäätöksissä on nousua ja
annoimme päätöksiä jopa 10 % viime vuotta
enemmän.
1–12/2023 1–12/2022
Vanhuuseläke 7 541 9 505
Osittainen varhennettu vanhuuseläke 4 066 6 218
Työkyvyttömyyseläke 12 923 11 765
Perhe-eläke 2 772 2 409
Kuntoutuspäätös 1 698 1 764
Työuraeläke 52 52
Yhteensä 29 052 31 713

7. Työkyvyttömyyseläkkeelle siirtyneiden määrä kasvoi
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Uudet työkyvyttömyyseläkkeiden
myöntöpäätökset
• Uusien työkyvyttömyyseläkkeiden määrässä
4 % kasvu.
• Työkyvyttömyyseläkepäätökset kasvoivat
erityisesti yli 60-vuotiailla, joiden yleisin syy
eläkkeeseen oli tuki- ja liikuntaelinsairaus.
• Mielenterveyden häiriöiden perusteella
annetut työkyvyttömyyseläkepäätökset
kasvoivat kaikissa ikäluokissa.
Mielenterveyden häiriö oli nuorilla yleisin
syy työkyvyttömyyseläkkeeseen.
4 092
3 692 3 683 3 685
3 844
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
2019 2020 2021 2022 2023
kpl

8. Kuntoutujista peräti 76 % palasi työelämään
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Ammatillisen kuntoutuksen ennakkopäätökset
• Kuntoutuspäätösten vähenemistrendi jatkui
maltillisena.
• Elon ammatillisessa kuntoutuksessa olleista
henkilöistä 76 % pysyi mukana työelämässä ja
vältti työkyvyttömyyseläkkeelle joutumisen.
• Käytimme 1,9 miljoonaa euroa
asiakasyritystemme työkykyjohtamisen
hankkeiden tukemiseen.
• Työkykyjohtamisen webinaareihimme
osallistui 2 808 asiakasyritystemme edustajaa.
• Yli 100 asiakasyritystemme
henkilöstöhallinnon edustajaa aloitti
työkykyjohtamisen Osaaja ja Superosaaja -
koulutusohjelmat.
3 187 3 288 3 259
2 925
2 809
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
2019 2020 2021 2022 2023
kpl

9. 12 923
11 765
11 887
12 466
12 105
7 541
9 505
6 867
6 815
7 598
4 066
6 218
2 236
2 248
2 132
2 772
2 409
2 229
2 221
2 106
1 698
1 764
1 990
2 031
2 072
52
52
45
0 4 000 8 000 12 000 16 000 20 000 24 000 28 000 32 000 36 000
2023
2022
2021
2020
2019
Työkyvyttömyyseläke Vanhuuseläke Osittain varhennettu vanhuuseläke Perhe-eläke Kuntoutuspäätös Työuraeläke
Eläkepäätösten määrä eläkelajeittain
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja

10. Vuoden 2023 lopussa vakuutettujen työntekijöiden ja
yrittäjien kokonaismäärä oli lähes 500 000 henkilöä
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
0
25 000
50 000
75 000
100 000
2019 2020 2021 2022 2023
TyEL YEL
TyEL- ja YEL-vakuutukset
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
2019 2020 2021 2022 2023
TyEL-vakuutetut
• Vuonna 2022 vakuutuskannasta päätettiin sellaiset TyEL-vakuutukset, joissa ei tapahtunut palkanmaksua.
• Vuonna 2019 TyEL-vakuutettujen laskentatapa muuttui tulorekisterin myötä.

11. Vakuutusmaksutulo oli 4,4 miljardia euroa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
• Vakuutusmaksutulo (sisältäen TyEL ja YEL)
nousi 1,1 %.
• Luottotappioiden määrä katsauskaudella oli
25,0 miljoonaa euroa. Luottotappioiden määrä
nousi vuonna 2023 aikaisemmista vuosista.
• TyEL-palkkasumma oli 2,0 % suurempi kuin
vuonna 2022.
• YEL-työtulosumman kasvu oli 3,7 %.
• Vuoden aikana tarkistettiin YEL-
vakuutettujen yrittäjien työtulojen
ajantasaisuutta.
3 968
3 616
4 036
4 348 4 397
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
2019 2020 2021 2022 2023
milj. e
Vakuutusmaksutulo 2019–2023

12. • Olemme parantaneet
kustannustehokkuuttamme, ja maksamme
10,4 miljoonaa euroa TyEL-asiakkaillemme
takaisin hoitomaksupalautuksina.
• Viidessä vuodessa hoitokustannustulolla
katettavat liikekulut ovat laskeneet 25 %.
• Liikekulut alenivat 74 miljoonaan euroon ja
olivat n. 9 % pienemmät kuin vuonna 2022.
Maksamme 10,4 miljoonaa euroa takaisin
asiakkaillemme
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
97,1
85,4
89,3
81,6
74,2
0
20
40
60
80
100
120
2019 2020 2021 2022 2023
milj. e
Hoitokustannustulolla katettavat liikekulut
2019–2023

13. Kokonaistulos oli 308 miljoonaa euroa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
milj. e 2 023 2 022 2 021 2 020 2 019
Tuloksen synty 308,0 -1 381,1 1 616,5 0,7 1 229,9
Vakuutusliikkeen tulos 25,5 68,8 17,9 -8,0 -17,8
Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 267,8 -1 493,2 1 562,8 -30,0 1 207,0
Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin (+) 1 707,9 -1 078,6 3 621,3 900,9 2 915,7
Vastuuvelan tuottovaatimus (-) -1 440,1 -414,6 -2 058,5 -930,9 -1 708,7
Hoitokustannustulos 10,9 33,2 34,0 33,2 35,2
Muu tulos 3,8 10,2 1,9 5,5 5,5

14. Vakavaraisuusasema säilyi edellisen vuoden tasolla ja
vakavaraisuusaste oli 121,3 %
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Vakavaraisuusaste ja -asema
124,4 %
123,7 %
128,1 %
121,4 % 121,3 %
1,6 1,6 1,6 1,5
1,5
0,0
2,0
4,0
6,0
100%
110%
120%
130%
2019 2020 2021 2022 2023
Vakavaraisuusaste, % Vakavaraisuusasema

15. Tiivistelmä tunnusluvuista
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
2023 2022 2021 2020 2019
Sijoitusomaisuus käyvin arvoin, milj. e 30 046,7 28 182,3 29 421,9 25 898,1 25 333,8
Sijoitustoiminnan nettotuotto, % 6,0 % -3,7 % 14,0 % 3,6 % 13,0 %
10 vuoden nimellinen keskituotto, % 5,4 % 5,6 % 6,9 % 6,9 % 6,9 %
5 vuoden nimellinen keskituotto, % 6,4 % 4,9 % 7,2 % 7,2 % 7,2 %
Vakuutusmaksutulo, milj. e 4 397,5 4 348,3 4 035,9 3 615,6 3 968,5
Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset, milj. e 4 461,0 4 147,9 4 030,2 3 891,9 3 915,3
Vastuuvelka, milj. e 25 733,7 24 252,8 23 750,4 22 381,4 21 876,6
TyEL-vakuutettuja 409 700 419 300 415 500 393 100 410 200
TyEL-vakuutuksia 46 400 47 000 51 200 48 300 46 300
YEL-vakuutuksia 83 500 84 400 84 500 83 600 83 300
Eläkkeensaajia 249 800 248 000 242 100 239 800 237 100
Vakavaraisuuspääoma, milj. e 5 426,2 5 109,0 6 573,4 5 055,4 5 081,8
Vakavaraisuusasema 1,5 1,5 1,6 1,6 1,6
Vakavaraisuusaste, % 121,3 % 121,4 % 128,1 % 123,7 % 124,4 %

16. • Vastuullisuusohjelmamme valmistui ja se perustuu kolmeen painopistealueeseen: Vakuutamme vastuullisesti,
Luomme inhimillistä työelämää ja Sijoitamme tulevaisuuteen.
• Osallistuimme EcoVadiksen arviointiin ja saimme vastuullisuustyöstämme hopeatason tunnustuksen. Kuulumme
arvioitujen yritysten parhaimpaan neljännekseen.
• Päivitimme sijoitusten
ilmastopolitiikan ja välitavoitteet
vuoteen 2030 saakka
• Teimme sijoitusten luonnon
monimuotoisuus -tiekartan
• Elon hiilijalanjälki pieneni (pl.
Sijoitustoiminta) 9 % edelliseen
vuoteen verrattuna
Luomme elämänmittaista turvaa - Vastuullisuustekojamme
YMPÄRISTÖ IHMISET & YHTEISKUNTA HYVÄ HALLINTO
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
• Laadimme ihmisoikeusperiaatteet
• Lisäsimme DEI-tietoisuutta
(diversity, equity, inclusion)
• Liityimme PRI Advance –
ihmisoikeusaloitteen tukijaksi
• Päivitimme eettiset
liiketoimintaperiaatteet
• Osallistuimme yli 1 100
yhtiökokoukseen
• Valmistauduimme uuteen
kestävyysraportointidirektiiviin
työstämällä nykyisen raportoinnin
ja standardien välistä vertailua ja
arvoketjun kuvausta

17. • Maailmantalouden kasvunäkymä on epävarma, johtuen muun muassa nopean inflaation rapauttamasta
ostovoimasta ja kireästä rahapolitiikasta. Keskuspankit ovat varovaisia yleisön ja sijoitusmarkkinoiden
odotuksien ohjaamisessa. ​
• Euroalueella talouskasvu on heikkoa ja työn yksikkökustannusten nousu on ripeää.​
• Suomessa yksityinen kulutus kaipaa kotitalouksien luottamusta, ja investoinneille keskeistä on
pidemmän aikavälin kasvunäkymä.​
• Elon vuosi 2024 on alkanut hyvin. Jatkamme työeläkejärjestelmän tehokasta toimeenpanoa ja
haluamme strategian mukaisesti kasvattaa markkinaosuutta TyEL-vakuutuksissa sekä säilyttää
asemamme YEL-vakuutusten markkinajohtajana. Panostamme edelleen työkykypalveluiden
kehittämiseen ja luomme asiakkaillemme lisäarvoa työkykyriskien alentamiseksi. Strategian mukaan Elo
varmistaa riittävän vakavaraisuuden kaikissa markkinatilanteissa.
Lähiajan näkymät
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja

18. Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Katsaus sijoitustoimintaan

19. • Vuoden keskeiset teemat olivat inflaatiokehityksen maltillistuminen ja talouskasvun eriytyminen
Euroopan, Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä. Alkukeväästä sijoitusmarkkinoita haastoivat Yhdysvaltojen
pankkisektorin huolet ja syksyllä Lähi-Idän konflikti. ​
• Odotukset rahapolitiikan kevenemisestä siivittivät markkinakorot laskuun vuoden viimeisellä
kvartaalilla. ​
• Elon sijoitustoiminta onnistui hyvin vaihtelevassa toimintaympäristössä. Sijoitusten tuotto oli
6,0 prosenttia, mikä on selvästi yli Elon ja TyEL-toimialan kymmenen vuoden keskimääräisen
nimellistuoton. ​
• Noteerattujen osake- ja korkosijoitusten tuotot olivat vahvat. Kiinteistösijoitusten tuottoja painoivat
markkinakorkojen nousun takia tehdyt alaskirjaukset.​
Elon sijoitukset tuottivat paremmin kuin toimialan
10 vuoden keskimääräinen nimellistuotto
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja

20. Sijoitusvarallisuus ylitti 30 miljardia euroa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Sijoitusjakauman kehitys Sijoitusvarallisuuden kehitys
34 36 30 30 28
46 44 50 46 50
12 13 12 14 13
7 7 8 9 9
0 %
20 %
40 %
60 %
80 %
100 %
2019 2020 2021 2022 2023
Korkosijoitukset Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset
25 334 25 898
29 422
28 182
30 047
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
2019 2020 2021 2022 2023
Milj. e

21. Noteeratut osakkeet tuottivat hyvin
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Sijoitustuotot omaisuuslajeittain
6,9 %
7,4 %
3,3 %
12,4 %
3,8 %
-1,2 %
-2,4 %
4,4 %
-4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%
Lainasaamiset
Joukkovelkakirjalainat
Muut rahoitusmarkkinavälineet
ja talletukset
Noteeratut osakkeet
Pääomasijoitukset
Noteeraamattomat osakkeet
Kiinteistösijoitukset
Muut sijoitukset

22. Sijoitusten tuotto 6,0 %
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Tuotto Volatiliteetti
milj. e % milj. e % % %
Korkosijoitukset 8 642,3 28,8 9 607,2 32,0 6,7
Lainasaamiset 546,3 1,8 546,3 1,8 6,9
Joukkovelkakirjalainat 6 958,9 23,2 8 616,0 28,7 7,4 4,2
Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 2 344,5 7,8 3 309,5 11,0 7,0
Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 614,3 15,4 5 306,5 17,7 7,6
Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sis. sij. kohdistuvat
saamiset ja velat 1 137,1 3,8 444,9 1,5 3,3
Osakesijoitukset 14 855,5 49,4 14 982,9 49,9 8,6
Noteeratut osakkeet 9 114,4 30,3 9 241,9 30,8 12,4 13,9
Pääomasijoitukset 5 110,1 17,0 5 110,1 17,0 3,8
Noteeraamattomat osakkeet 631,0 2,1 631,0 2,1 -1,2
Kiinteistösijoitukset 3 922,4 13,1 3 922,4 13,1 -2,4
Suorat kiinteistösijoitukset 2 581,3 8,6 2 581,3 8,6 -1,9
Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 1 341,1 4,5 1 341,1 4,5 -3,4
Muut sijoitukset 2 626,5 8,7 2 626,5 8,7 4,4
Hedge-rahastosijoitukset 2 623,7 8,7 2 623,7 8,7 4,8 4,7
Hyödykesijoitukset 0,0 0,0 0,0 0,0 -
Muut sijoitukset 2,9 0,0 2,9 0,0 -
Sijoitukset yhteensä 30 046,7 100,0 31 139,1 103,6 6,0 4,4
Johdannaisten vaikutus -1 092,4 -3,6
Yhteensä 30 046,7 100,0 30 046,7 100,0
Valuuttajohdannaisten tuotto on arvioitu omaisuuslajeille raportointikauden aikana keskimääräisen valuuttamääräisen omaisuuden suhteessa.
Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut. Joukkolainojen modifioitu duraatio on 4,9.
Avoin valuuttapositio on 26,9 % markkina-arvosta.
Perusjakauma Riskijakauma

23. Sijoituksista lähes neljännes Suomessa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Sijoitukset maantieteellisesti Suomi-sijoitukset omaisuuslajeittain
ja pääomasijoitukset
24%
31%
25%
19%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut
20%
37%
12%
30%
Korkosijoitukset Noteeratut osakkeet
Noteeraamattomat osakkeet Kiinteistösijoitukset

24. Joukkovelkakirjalainojen jakaumat
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
21%
8%
12%
21%
24%
12%
AAA AA A BBB BB+ tai alle Ei luokiteltu
Joukkovelkakirjalainojen
luottoluokitusjakauma
6%
27%
53%
13%
Lainasaamiset Julkisyhteisöjen jvk:t
Muiden yhteisöjen jvk:t Muut rahoitusmarkkinavälineet
Korkosijoitukset jakauma

25. Joukkovelkakirjalainojen ja noteerattujen osakkeiden
maantieteellinen jakauma
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Joukkovelkakirjalainat 6 miljardia euroa * Noteeratut osakkeet 9 miljardia euroa
*Ei sisällä listaamattomia sijoituksia.
12%
41%
33%
14%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut
29%
20%
37%
14%
Suomi Eurooppa Pohjois-Amerikka Muut

26. Neljännen kvartaalin tuotto positiivinen 3,3 %
Tuotto 1.1. – 31.12.2023 oli 6,0 %
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
5,2 %
1,9 % 2,0 %
3,3 %
-9,5 %
5,9 %
2,6 %
5,3 %
3,9 % 3,8 %
1,5 %
4,3 %
-1,9 %
-2,6 %
-0,4 %
1,3 % 1,6 % 1,2 %
-0,1 %
3,3 %
Q1/2019 Q2 Q3 Q4 Q1/2020 Q2 Q3 Q4 Q1/2021 Q2 Q3 Q4 Q1/2022 Q2 Q3 Q4 Q1/2023 Q2 Q3 Q4

27. Kymmenen vuoden nimellistuotto 5,4 % vuodessa
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
Sijoitustuottojen kehitys Pitkän aikavälin keskituotot
6,2 %
5,0 % 5,6 %
7,4 %
-1,4 %
13,0 %
3,6 %
14,0 %
-3,7 %
6,0 %
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
2,9 %
6,4 %
3,4 %
5,4 %
0% 2% 4% 6% 8%
5 vuoden reaalituotto
5 vuoden
nimellistuotto
10 vuoden reaalituotto
10 vuoden
nimellistuotto

28. Kymmenen vuoden kumulatiivinen tuotto noin 70 %
Luvut ovat 2023 tilinpäätöksen tilintarkastamattomia ennakkotietoja
70%
0%
20%
40%
60%
80%
1.1.2014 1.1.2015 1.1.2016 1.1.2017 1.1.2018 1.1.2019 1.1.2020 1.1.2021 1.1.2022 1.1.2023