1. 587$ 0$7(0­7,&$ 3(5 /$ &,87$7 '( 9,&
$GUHoDGD DOV DOXPQHV GH EDW[LOOHUDW
/D OOLVWD G¶DFWLYLWDWV G¶DTXHVWD UXWD HVWDQ DPELHQWDGHV HQ GLYHUVHV ORFDOLW]DFLRQV
GH 9LF HV SRGHQ UHDOLW]DU WRWHV R QRPpV DOJXQHV L HV SRGHQ GXU D WHUPH HQ
TXDOVHYRO RUGUH $QLPHXYRV UHVROHX OHV DFWLYLWDWV SURSRVDGHV L GHL[HX HO
YRVWUH FRPHQWDUL DO EORF
ÌQGH[ G·DFWLYLWDWV
$0,16 5(2037( 6,67(0¬7,
(/ 5(3$57,'25
(15,37$5 , '(6(15,37$5
)(5 '5((5$
/$ 3$3(5(5$
02180(176 '¶$/785$
12 $55,%$5e 0$, $ /¶(67$,Ï
6$1()(6
6(0¬)256 )/8;26 ,
(175(%$16

2. $0,16 5(2037( 6,67(0¬7,
6LWXHPQRV D OD [DU[D GH FDUUHUV GHOLPLWDGD SHU O¶$YLQJXGD GHOV 3DwVRV
DWDODQV OD DUUHWHUD GH OD *XL[D HO 3DVVHLJ GH OD *HQHUDOLWDW L HO FDUUHU GH
0DQXHO 6HUUD L 0RUHW $TXHVWD [DU[D GH FDUUHUV WDQFD LOOHV GH FDVHV HQ OD
GLUHFFLy 1RUG6XG SHU TXDWUH HQ OD GLUHFFLy (VW2HVW
RQVLGHUDUHP FRP D SXQW GH SDUWLGD HO SXQW $ VLWXDW D OD FRQIOXqQFLD GHOV GRV
SULPHUV FDUUHUV HVPHQWDWV $YLQJXGD GHOV 3DwVRV DWDODQV L DUUHWHUD GH OD
*XL[D

3. L FRP D SXQW G¶DUULEDGD HO SXQW % RQ HV WUREHQ HOV DOWUHV GRV 3DVVHLJ GH
OD *HQHUDOLWDW L FDUUHU 0DQXHO 6HUUD L 0RUHW

4. (V WUDFWD GH GHWHUPLQDU SHU TXDQWV
FDPLQV GLIHUHQWV SRGHP DQDU GH $ D % VHQVH UHFXODU pV D GLU DQDQW QRPpV FDS
DO 6XG L FDS D O¶(VW DYDOO L D OD GUHWD

5. 7¶DWUHYHL[HV D IHU XQD HVWLPDFLy QR pV
IjFLO

6. 1
2 (
6

7. 3HU IHU XQ UHFRPSWH FRUUHFWH GH OHV SRVVLELOLWDWV KHP GH SURFHGLU
VLVWHPjWLFDPHQW RPHQFHP SHU IL[DUQRV HQ DOJXQV DVSHFWHV HOHPHQWDOV
'H TXDQWHV PDQHUHV HV SRW DQDU GHV GH $ DO SXQW 0
'H TXDQWHV PDQHUHV HV SRW DQDU GHV GH $ DO SXQW 1
)L[D¶W TXH D WRWV HOV SXQWV VLWXDWV D O¶$YLQJXGD GHOV 3DwVRV DWDODQV L DO VLWXDWV
D OD FDUUHWHUD GH OD *XL[D QRPpV V¶KL SRW DUULEDU SHU XQ VRO FDPt (Q FDQYL SHU
DQDU GHV GH $ DO SXQW 3 HV SRGHQ VHJXLU GXHV HVWUDWqJLHV GLIHUHQWV L H[FORHQWV
V¶KL SRW DQDU SDVVDQW SHO SXQW 0 R Ep SHO SXQW 1 DOODUJDQW HQ FDGD FDV XQD
HWDSD HOV FDPLQV TXH SRUWHQ ILQV D DTXHVWV SXQWV

8. eV D GLU FDGD FDPt TXH
SRUWD GH $ D 0 HV SRW DOODUJDU XQD HWDSD L HV FRQYHUWHL[ HQ XQ FDPt TXH SRUWD
GH $ D 3 , HO PDWHL[ HV SRW GLU GH FDGD FDPt TXH YD GH $ D 1 7HQLQW HQ FRPSWH
DL[z UHFDSLWXOHP
4XDQWV FDPLQV SRUWHQ GH $ D 3 SDVVDQW SHU 0
4XDQWV FDPLQV SRUWHQ GH $ D 3 SDVVDQW SHU 1
4XDQWV FDPLQV SRUWHQ HQ WRWDO GH $ D 3
2EVHUYD TXH DL[z PDWHL[ HV SRW GLU GH TXDOVHYRO DOWUD FUXwOOD ; GH OD [DU[D TXH
QR HV WUREL HQ HOV H[WUHPV GHO QRUG L GH O¶RHVW V¶KL SRW DUULEDU SDVVDQW OD FUXwOOD
VLWXDGD DO QRUG G¶; R Ep SDVVDQW SHU OD FUXwOOD VLWXDGD D O¶RHVW G¶; 3HU WDQW HO
QRPEUH GH FDPLQV TXH YDQ GH $ D ; pV OD VXPD GHO QRPEUH GH FDPLQV TXH
SRUWHQ GHV GH $ D OD FUXwOOD VLWXDGD DO QRUG G¶; PpV HO QRPEUH GH FDPLQV TXH
SRUWHQ GHV GH $ D OD FUXwOOD VLWXDGD D O¶RHVW G¶;
7HQLQW HQ FRPSWH DTXHVWD REVHUYDFLy HVFULX DO FRVWDW GH FDGD FUXwOOD HO QRPEUH
GH FDPLQV D WUDYpV GHOV TXDOV V¶KL SRGULD DUULEDU GHV GH $ (O GDUUHU QRPEUH TXH
HVFULJXLV VHUj OD UHVSRVWD D OD SUHJXQWD TXH HW SURSRVjYHP DO SULQFLSL GH
O¶DFWLYLWDW (O QRPEUH GH PDQHUHV TXH HV SRW DQDU GH $ D % VHQVH UHFXODU pV
6L W¶KL IL[HV Ep YHXUjV LPPHGLDWDPHQW OD UHODFLy G¶DTXHVW SUREOHPD DPE HO
WULDQJOH GH 7DUWDJOLD3DVFDO 4XDQ WLQJXLV EHQ FODUD DTXHVWD UHODFLy HVWDUjV HQ
FRQGLFLRQV GH UHVSRQGUH OD SUHJXQWD ILQDO LPDJLQDQW OD FLXWDW GH 9LF PpV
FRQFUHWDPHQW HO VHX FDVF DQWLF L O¶HL[DPSOH VLPSOLILFDQWQH OD JHRPHWULD FRP
XQD [DU[D GH FDUUHUV TXH WDQFD XQHV FLQTXDQWD LOOHV GH FDVHV HQ GLUHFFLy QRUG
VXG L XQHV TXDUDQWD HQ GLUHFFLy HVWRHVW GH TXDQWHV PDQHUHV HV SRW DQDU
VHQVH UHFXODU GHV GH O¶H[WUHP PpV QRUGRFFLGHQWDO ILQV DO PpV VXGRULHQWDO
G¶DTXHVWD SDUW GH OD FLXWDW 5HVSRQGUH DTXHVWD SUHJXQWD QRPpV DPE O
DMXGD
GHO WULDQJOH GH 7DUWDJOLD3DVFDO pV XQD PLFD ODERULyV $FDEDUjV DEDQV VL
UHFRUGHV TXq VyQ HOV QRPEUHV FRPELQDWRULV L TXq WHQHQ D YHXUH DPE DTXHVW
WULDQJOH

9. (/ 5(3$57,'25
8QD HPSUHVD GH VHUYHLV OORJD HVWXGLDQWV SHU
UHSDUWLU SXEOLFLWDW E~VWLD D E~VWLD
7¶KL DSXQWHV L HO SULPHU GLD HW GRQHQ XQD ERVVD RQ
KL FDEHQ ILQV D IXOOHWRQV G¶XQD ERWLJD GH
GLVIUHVVHV L XQD DOWUD ERVVD RQ KL FDEHQ ILQV D
LPSUHVRV LQIRUPDWLXV VREUH OD LQDXJXUDFLy G¶XQ
UHVWDXUDQW QRX
8Q HVWXGL TXH KD IHW O¶HPSUHVD GH VHUYHLV GLX TXH
TXDQ XQD SHUVRQD WURED PpV G¶XQ SDSHU SXEOLFLWDUL
D OD E~VWLD KL SDUD PHQV DWHQFLy TXH VL QRPpV
Q¶KL WURED XQ 3HU DL[z HW GLXHQ TXH QRPpV SRWV
SRVDU XQ IXOOHWy R XQ LPSUqV D FDGD E~VWLD TXH
WURELV
'LXHQ TXH HW SDJDUDQ FqQWLPV SHU FDGD IXOOHWy TXH UHSDUWHL[LV L FqQWLPV
SHU FDGD LPSUqV G¶LQDXJXUDFLy
/¶HPSUHVD GH SXEOLFLWDW SHU QR WHQLU SUREOHPHV DPE HOV VHXV FOLHQWV QR SHUPHW
TXH OD GLIHUqQFLD HQWUH HO QRPEUH GH IXOOHWRQV L HO QRPEUH G¶LPSUHVRV TXH
V¶HPSRUWD FDGD UHSDUWLGRU VXSHUL OHV YLQWLFLQF XQLWDWV
/D ]RQD TXH W¶KDQ DVVLJQDW HV OLPLWD DOV HGLILFLV GH OD 3ODoD GHOV 0jUWLUV VL HW
PRXV GH OD WHYD ]RQD QR HW SDJXHQ

10. RPSWD TXDQWHV E~VWLHV KL KD D OD ]RQD L HVWXGLD TXDQWV SDSHUV GH FDGD WLSXV
W¶KDV G¶HQGXU DO UHSDUWLPHQW SHU REWHQLU XQ EHQHILFL Pj[LP

11. (1 5
,
'(6(1 5
,0$7*( '(
/$ 5,37$
'( /$
$7('5$/

12. /
HQFULSWDFLy pV HO SURFpV SHU WRUQDU LOÂOHJLEOH LQIRUPDFLy FRQVLGHUD LPSRUWDQW /D
LQIRUPDFLy XQD YHJDGD [LIUDGD QRPpV HV SRW OOHJLU DSOLFDQW XQD FODX 3HU
HQFULSWDU LQIRUPDFLy V
XWLOLW]HQ FRPSOH[HV IyUPXOHV PDWHPjWLTXHV L SHU
GHVHQFULSWDU V
KD G
XWLOLW]DU XQD FODX FRP D SDUjPHWUH SHU D DTXHVWHV IyUPXOHV
(O WH[W TXH HVWj HQFULSWDW R [LIUDW V
DQRPHQD FULSWRJUDPD
0pV DYDOO KL WUREDUjV XQ WH[W TXH KD HVWDW HQFULSWDW WX O¶KDXUjV GH GHV[LIUDU SHU
IHUKR FDOGUj TXH HVEULQLV OD FODX 1R W¶DPRwQLV HW GRQHP XQHV TXDQWHV SLVWHV
/¶HQFULSWDGRU KD GLYLGLW OHV OOHWUHV GH O¶DEHFHGDUL HQ WUHV EORFV L HOV KD DVVLJQDW
HOV Q~PHURV G¶RUGUH TXH FRQVWHQ HQ OHV WDXOHV DGMXQWHV
- %/2 /HV OOHWUHV TXDGUDGHV
- %/2 /HV OOHWUHV VXEUDWOODGHV
- %/2 /HV OOHWUHV VROHV
%/2 %/2 %/2
/HV OOHWUHV IRVTXHV /HV OOHWUHV VXEUDWOODGHV /HV OOHWUHV VROHV
OOHWUD 1~PHUR G¶RUGUH OOHWUD 1~PHUR G¶RUGUH OOHWUD 1~PHUR G¶RUGUH
$ , 5
% - 6
. 7
d / 8
' 0 9
( 1 :
) 2 ;
* 3
+ 4 =
/HV OOHWUHV GHO %/2 KDQ HVWDW HQFULSWDGHV PLWMDQoDQW XQD IyUPXOD SROLQzPLFD
GH JUDX QR PpV JUDQ TXH 'LJXHPOL [ [ [ [ 6DEHP TXH HO YDORU
TXH OL FRUUHVSRQ D OD $ pV HO GH pV HO GH d pV HO GH ' pV L HO G¶) pV
'¶DTXHVWD PDQHUD WHQLQW HQ FRPSWH TXH OOHWUHV GLIHUHQWV VH VHSDUHQ SHO
VtPERO

13. L SDUDXOHV GLIHUHQWV SHO VtPERO

14. O¶H[SUHVVLy µ$'$ )$'$¶
V¶HVFULXULD DL[t

15. 7URED OD FODX G¶HQFULSWDFLy GH OHV OOHWUHV GHO %/2
%/2
/HV OOHWUHV IRVTXHV
OOHWUD 1~PHUR G¶RUGUH ODX
$
%
d
'
(
)
*
+
/HV OOHWUHV GHO %/2 V¶KDQ HQFULSWDW PLWMDQoDQW OD IXQFLy GREOH L QR V¶HVFULXHQ
DPE QHJUHWD VLQy VXEUDWOODGHV
%/2
/HV OOHWUHV VXEUDWOODGHV
OOHWUD 1~PHUR G¶RUGUH ODX
,
-
.
/
0
1
2
3
4
/HV OOHWUHV GHO %/2 V¶KDQ HQFULSWDW PLWMDQoDQW OD IXQFLy LGHQWLWDW OD FODX
FRLQFLGHL[ DPE HO Q~PHUR G¶RUGUH

16. 5,372*5$0$

17. )(5 '5((5$
3DVVDU SHO FDPS GHO 9LF pV XQD GUHFHUD SHU DQDU GH SODoD D
O¶HVWDFLy
$QRPHQHP D D OD GLVWjQFLD HQWUH OD SODoD PDMRU L HO FDPS GH IXWERO GHO 9LF L E D
OD GLVWjQFLD HQWUH OD SODoD PDMRU L O¶HVWDFLy GH WUHQ RP TXH HO FDPS GH IXWERO
pV PpV OOXQ GH SODoD TXH QR SDV O¶HVWDFLy D ! E 6L PXOWLSOLFR OHV GXHV
EDQGHV GH OD GHVLJXDOWDW SHO PDWHL[ YDORU SRVLWLX OD GHVLJXDOWDW HV FRQVHUYD
DL[t TXH PXOWLSOLFR SHU E L REWLQF DE ! E 3XF UHVWDU XQD PDWHL[D TXDQWLWDW GH
WRWV GRV PHPEUHV GH OD GHVLJXDOWDW VHQVH WUHQFDUOD UHVWR D L DFRQVHJXHL[R
DE D ! E D ([WUHF D IDFWRU FRP~ HQ HO SULPHU PHPEUH GH OD GHVLJXDOWDW
L GHVFRPSRVR HO VHJRQ PHPEUH FRP D VXPD SHU GLIHUqQFLD L DUULER D DTXHVWD
H[SUHVVLy D ED

18. ! ED

19. ED

20. 6LPSOLILFR SHU E±D

21. L REWLQF D !ED
pV D GLU TXH VL KH G¶DQDU GH SODoD D O¶HVWDFLy HP VXUW PpV D FRPSWH TXH SULPHU
IDFL XQ YLDWJH ILQV DO FDPS GH IXWERO
4Xq WH¶Q VHPEOD

22. /$ 3$3(5(5$
6HJXU TXH YROWDQW SHU 9LF KDXUjV YLVW SDSHUHUHV
FRP DTXHVWD 3RGHP GLU TXH HO VHX GLSzVLW Wp
IRUPD FLOtQGULFD (W SURSRVHP G¶H[SUHVVDU
DOJHEUDLFDPHQW HOV SXQWV GHO SOD TXH IRUPHQ
OD VXSHUItFLH GHO GLSzVLW GH OD SDSHUHUD
$ FRQWLQXDFLy HW JXLHP XQD PLFD
3UHQ XQ VLVWHPD GH UHIHUqQFLD L VLWXD¶O RQ HW VLJXL PpV ~WLO SRWVHU DPE
O¶RULJHQ GH FRRUGHQDGHV DO FHQWUH GHO FHUFOH TXH IRUPD OD EDVH GH OD SDSHUHUD

23. $UD FDGD SXQW GH O¶HVSDL HV SRW
UHSUHVHQWDU PLWMDQoDQW WUHV
FRRUGHQDGHV [ ]

24. RPHQoD SHU OD EDVH
+DXUjV GH SUHQGUH PLGHV GHO GLjPHWUH GHO FHUFOH
GHVHVWLPD OD YRUD

25. RQVHOO IHV XQHV TXDQWHV PHVXUHV L SUHQ FRP D YDORU
HVWLPDW OD PLWMDQD DULWPqWLFD GH WRWHV HOOHV

26. 'HWHUPLQD OHV FDUDFWHUtVWLTXHV TXH GHILQHL[HQ HOV SXQWV GH OD EDVH GH OD
SDSHUHUD
D

27. (V WUDFWD GHOV SXQWV G¶XQ FHUFOH DO SOD KRULW]RQWDO WRWV WHQHQ OD WHUFHUD
FRRUGHQDGD LJXDO D ]HUR
E

28. 7RWV HOV VHXV SXQWV HV WUREHQ D XQD GLVWjQFLD LQIHULRU D U GH O¶RULJHQ
HVVHQW U OD PLGD GHO UDGL GH OD SDSHUHUD
7UDGXHL[ HOV DSDUWDWV D

29. L E

30. D OOHQJXDWJH DOJHEUDLF L REWLQGUjV XQ VLVWHPD DPE
XQD HTXDFLy L XQD LQHTXDFLy
$UD PLUD¶W OD VXSHUItFLH ODWHUDO 7RWV HOV SXQWV GH OD SDUHW GH OD SDSHUHUD HV
WUREHQ D XQD GLVWjQFLD U GH O¶HL[ =
(VFULX O¶HTXDFLy TXH UHVXOWD G¶LPSRVDU DTXHVWD FRQGLFLy
/¶HTXDFLy DQWHULRU FDUDFWHULW]D WRWV HOV SXQWV G¶XQ FLOLQGUH LQILQLW PHVXUD O¶DOoDGD
GH OD SDSHUHUD L DFRWD HO FLOLQGUH DQWHULRU pV D GLU HVEULQD TXLQHV ] VyQ YjOLGHV
(Q UHVXP HVFULX WRWHV OHV HTXDFLRQV L LQHTXDFLRQV TXH FDUDFWHULW]HQ HO GLSzVLW
GH OD SDSHUHUD
RP HV WUDGXLULHQ OHV H[SUHVVLRQV DQWHULRUV VL VLWXpVVLP HOV HL[RV GH
FRRUGHQDGHV GH PDQHUD TXH O¶HL[ 2= VHJXHL[L OD JHQHUDWULX GHO FLOLQGUH O¶HL[ 2
VHJXHL[L HO GLjPHWUH GH OD EDVH

31. 02180(176 '¶$/785$
'H OD PDWHL[D PDQHUD TXH DTXHVW VHUHQR VH OHV KD HQJLQDW SHU HQFHQGUH HO
IDQDO WX WH OHV KDXUjV G¶HPSHVFDU SHU PHVXUDU O¶DOoDGD GH GRV SXQWV
HPEOHPjWLFV GH OD FLXWDW $L[z VL VHQVH MXJDUWH OD LQWHJULWDW ItVLFD DL[t TXH UHV
GH IHU FDVWHOOV KXPDQV
$7,9,7$7 352326$'$ 7URED OHV DOWXUHV GH OD [HPHQHLD GHO 6XFUH L GHO
PRQXPHQW D 9HUGDJXHU
;HPHQHLD GHO 6XFUH
9HUGDJXHU
0RQXPHQW D 9HUGDJXHU
9HUGDJXHU

32. ,1',$,216
$

33. 7UREDU O¶DOWXUD GH OD [HPHQHLD GHO 6XFUH
$PE XQD FDL[D GH FDUWUy XQ FDUWDEy XQD FLQWD PqWULFD XQ SDUHOO GH SHVRV L OHV
PDWHPjWLTXHV KR SRGUjV IHU
ROÂORFD OD FDL[D D WHUUD D FHUWD GLVWjQFLD GHO SHX GH OD [HPHQHLD L HO FDUWDEy
GDPXQW OD FDL[D FRP V¶LQGLFD
$,;$
$JXDQWD¶O DPE HOV SHVRV SHUTXq HV PDQWLQJXL YHUWLFDO
$MXSWH GH PDQHUD TXH O¶DOoDGD GHOV WHXV XOOV FRLQFLGHL[L DPE HO SXQW RQ HV
WUREHQ HO YqUWH[ GHO FDUWDEy L OD YRUD GH OD FDL[D
$FRVWD R VHSDUD OD FDL[D D OD [HPHQHLD ILQV TXH OD YLVXDO TXH UHFRUUH OD
KLSRWHQXVD GHO FDUWDEy WUREL OD SXQWD GH OD [HPHQHLD
0HVXUD OD GLVWjQFLD HQWUH HO SHX GH OD [HPHQHLD L HO SHX GH OD FDL[D

34. (O JUjILF VHJHQW UHSUHVHQWD OD VLWXDFLy GHVFULWD DQWHULRUPHQW REVHUYD TXH KL KD
GRV WULDQJOH TXH HV WUREHQ HQ SRVLFLy GH 7DOHV $SOLFD OD VHPEODQoD GH WULDQJOHV
L DFRQVHJXLUjV O¶REMHFWLX
%

35. 7UREDU O¶DOWXUD GHO PRQXPHQW D 9HUGDJXHU
8WLOLW]D XQ PLUDOO FLQWD PqWULFD L OHV PDWHPjWLTXHV
ROÂORFD HO PLUDOO D WHUUD HQWUH WX L HO PRQXPHQW DFRVWD¶W R DOOXQD¶W GHO PLUDOO
GH PDQHUD TXH GHV GH OD WHYD SRVLFLy YHJLV OD LPDWJH GH O¶H[WUHP VXSHULRU GHO
PRQXPHQW UHIOHFWLGD HQ HO PLUDOO

36. /D OOHL G¶6QHOO GH O¶zSWLFD JHRPqWULFD GLX TXH HOV DQJOHV LQFLGHQW L UHIOHFWLW HQ XQ
PLUDOO SOD IRUPHQ HO PDWHL[ DQJOH DPE OD YHUWLFDO
3HU H[HPSOH
3UHQ PHVXUHV DSOLFD VHPEODQFHV L WUREDUjV OD PLGD TXH EXVTXHV

37. 12 $55,%$5e 0$, $ /¶(67$,Ï
1R HV SRW DQDU GH SODoD D O¶HVWDFLy
3HU DQDU GH OD 3ODoD D O¶HVWDFLy SULPHU KDV GH SDVVDU SHO SXQW PLJ HQWUH WRWV
GRV OORFV L SHU WDQW KDV GH FREULU XQD GLVWjQFLD SRVLWLYD GLJXHPOL G
8Q FRS KDV VXSHUDW OD SULPHUD HWDSD SHU DQDU D O¶HVWDFLy KDV GH SDVVDU SHO
SXQW PLJ HQWUH HO OORF RQ HW WUREHV L O¶HVWDFLy L SHU WDQW KDV GH FREULU XQD
GLVWjQFLD SRVLWLYD GLJXHPOL G
$TXHVW SURFpV HV UHSHWHL[ LQILQLWDPHQW SHU DQDU GH SODoD D O¶HVWDFLy KDV GH
VXPDU LQILQLWV YDORUV SRVLWLXV RP V¶DUULED D O¶HVWDFLy

38. 6$1()(6
6L KL SDUHV DWHQFLy TXDQ SDVVHJLV SHU 9LF VHJXU TXH SRGUjV ORFDOLW]DU GLYHUVRV
IULVRV R VDQHIHV MD TXH VyQ PROW XWLOLW]DWV HQ GHFRUDFLy L DUTXLWHFWXUD
(OV IULVRV QR VyQ DOWUD FRVD TXH GLEXL[RV RUQDPHQWDOV FRQVLVWHQWV HQ OD UHSHWLFLy
G¶XQ PDWHL[ PRWLX EjVLF GH FDUjFWHU JHRPqWULF R DUWtVWLF DO OODUJ G¶XQD GLUHFFLy
3RGHP FRQVLGHUDU HOV IULVRV G¶XQD OODUJDGD LQILQLWD 6L D XQ IULV DPE DTXHVWHV
FDUDFWHUtVWLTXHV OL DSOLTXHP DOJXQ PRYLPHQW GHO SOD FRP DUD XQ JLU R XQD
VLPHWULD pV SRVVLEOH TXH QR QRWHP FDS GLIHUqQFLD HQ HO QRX IULV REWLQJXW
DOHVKRUHV HV GLX TXH HO IULV pV LQYDULDQW SHU DTXHVW PRYLPHQW
(Q SULQFLSL SRGHP FRQWHPSODU WUHV PRYLPHQWV
VLPHWULD UHVSHFWH D XQ HL[ YHUWLFDO
VLPHWULD UHVSHFWH D XQ HL[ KRULW]RQWDO
•
JLU GH ž
•
•
/HV YDULDFLRQV SRVVLEOHV TXH HV SRGHQ GRQDU VyQ OLPLWDGHV QRPpV KL KD VHW
WLSXV GLIHUHQWV GH SDWURQV SHU D GLVVHQDU VDQHIHV
3RGHP FODVVLILFDU OHV VDQHIHV WDO FRP V¶LQGLFD DO TXDGUH VHJHQW
e6 ,19$5,$17
3(5 81$
e6 ,19$5,$17 7e 81$ 6,0(75,$
7,386 '( 7e 81$ 6,0(75,$ 6,0(75,$
3(5 81 *,5 '¶(,;
)5,6 '¶(,; 9(57,$/ +25,7=217$/
'¶25'5( +25,7=217$/
6(*8,'$ '¶81
//,6$0(17
) 12 12 12 12
)
12 6, 12 12
)
12 12 6, 12
)
12 12 12 6,
) 6, 12 12 12
)
6, 6, 6, 12
) 6, 12 6, 12

39. $ FRQWLQXDFLy SRWV YHXUH XQ H[HPSOH GH FDGD WLSXV GH VDQHID

40. /RFDOLW]D VDQHIHV HQ HGLILFLV EDUDQHV WHUUHV GH 9LF IHVQH XQD IRWR L
FODVVLILFDOHV
$TXt HQ SRWV YHXUH DOJXQV H[HPSOHV FODVVLILFD¶OV

41. 'HWDOO G¶XQD EDUDQD
ODXVWUH GH OD FDWHGUDO
5HL[DW HQ XQD ILQHVWUD
'HWDOO RUQDPHQWDO FDPSDQD FDWHGUDO
3ODIy DQWLFV SDWURQV GH 9LF 3ODoD 0DMRU

42. 6(0¬)256 )/8;26 , (175(%$16
(Q DTXHVW HVWXGL FRQVLGHUDUHP HO IOX[ GH YLDQDQWV TXH SXMDQW OD 5RQGD GH
)UDQFHVF DPSURGRQ GHV GH OD 3ODoD GHO 0LOÂOHQDUL SHU OD YRUHUD GH OD EDQGD
GUHWD KDQ GH WUDYHVVDU HO FDUUHU GHO 3DUH ROO L HO FDUUHU GH 0DQOOHX
$QRPHQDUHP DTXHVW IOX[ pV D GLU UHSUHVHQWD HO QRPEUH GH SHUVRQHV TXH
SDVVD GXUDQW XQD XQLWDW GH WHPSV SHU XQ SXQW TXDOVHYRO G¶DTXHVW UHFRUUHJXW
HQWUDUHP OD QRVWUD DWHQFLy HQ HOV GRV VHPjIRUV TXH FRQWUROHQ HO SDV GH
YLDQDQWV HQ DTXHVWV FUXwOOHV (QFDUD TXH DL[z QR VLJXL GHO WRW FHUW HQV
LPDJLQDUHP TXH IXQFLRQHQ SHUPDQHQWPHQW HQ FLFOHV LQYDULDEOHV DPE LQWHUYDOV
GH ³YHUG´ L ³YHUPHOO´ GH GXUDGD FRQVWDQW
RPHQFHP SHO GHO FDUUHU GHO 3DUH ROO $QRPHQDUHP W HO WHPSV TXH DTXHVW
VHPjIRU HV PDQWp HQ O¶HVWDW ³YHUPHOO´ SURKLELQW HO SDV GH YLDQDQWV

43. L W¶ HO WHPSV
TXH HV PDQWp HQ ³YHUG´ SHUPHWHQWOR

44. (O QRPEUH 7 W W¶ pV HO SHUtRGH GHO
VHPjIRU OD GXUDGD G¶XQ FLFOH VHQFHU 3UHQHQW O¶RULJHQ GH WHPSV HQ HO PRPHQW
TXH HO VHPjIRU SDVVD D O¶HVWDW ³YHUPHOO´ UHVXOWD TXH QR HV SRW WUDYHVVDU GXUDQW
O¶LQWHUYDO W

45. GH GXUDGD W PHQWUH TXH Vt HV SRW WUDYHVVDU GXUDQW O¶LQWHUYDO W 7

46. GH GXUDGD W¶ 7 ± W
RPHQoD SHU DQDU D FURQRPHWUDU HO VHPjIRU SHU GHWHUPLQDU HOV YDORUV GH W L W¶
6L HVWjV WHFQROzJLFDPHQW EHQ SURYHwW FDOFXODGRUD SRUWjWLO L3DG

47. SUHQ
GLYHUVHV PHVXUHV GH FDGD LQWHUYDO L FDOFXOD¶Q OD GXUDGD PLWMDQD
RP TXH VXSRVHP TXH HO IOX[ pV FRQVWDQW HVWHP SDUODQW GHO IOX[ PLWMj HQ
LQWHUYDOV GH WHPSV PROW PpV OODUJV SHUz PRRRROW PpV OODUJV TXH HO FLFOH GHO
VHPjIRU

48. HO QRPEUH GH SHUVRQHV TXH DUULEHQ DO VHPjIRU HQ XQ FHUW LQWHUYDO GH
WHPSV pV SURSRUFLRQDO D OD GXUDGD W GH O¶LQWHUYDO Q Â W 6HJRQV DL[z L
WHQLQW HQ FRPSWH TXH HO YDORU GH HQV pV HQFDUD GHVFRQHJXW L SHU WDQW O
KDXUHP
GH GHL[DU LQGLFDW HQ OHV H[SUHVVLRQV

49. TXLQ pV HO QRPEUH Q GH SHUVRQHV DUULEHQ
DO VHPjIRU GXUDQW O¶HVWRQD TXH DTXHVW HVWj YHUPHOO L SHU WDQW V¶KDQ G¶HVSHUDU
SRF R PROW SHU WUDYHVVDU , HO QRPEUH Q GH SHUVRQHV DUULEHQ DO VHPjIRU GXUDQW
O¶HVWRQD TXH DTXHVW HVWj YHUG L QR V¶KDQ G¶HVSHUDU JHQV 4XLQ pV HO QRPEUH 1
GH SHUVRQHV TXH DUULEHQ DO VHPjIRU GXUDQW XQ FLFOH VHQFHU
/D SUREDELOLWDW TXH XQD SHUVRQD HQ DUULEDU DO VHPjIRU V¶KDJL G¶HVSHUDU SHU
WUDYHVVDU pV LJXDO D OD IUDFFLy TXH UHSUHVHQWHQ OHV SHUVRQHV TXH V¶KDQ
G¶HVSHUDU UHVSHFWH DO WRWDO GH SHUVRQHV TXH DUULEHQ DO VHPjIRU R VLJXL HO
TXRFLHQW G¶DTXHVW GRV YDORUV 3HU IHU HO FjOFXO Q¶KL KD SURX DPE FRQVLGHUDU XQ
FLFOH VHQFHU MD TXH VL FRQVLGHUpVVLP N FLFOHV HOV GRV YDORUV DQWHULRUV HV
PXOWLSOLFDULHQ WRWV GRV SHU N L HO VHX TXRFLHQW GRQDULD HO PDWHL[ 8Q PRPHQW GH
UHIOH[Ly HW IDUj YHXUH TXH HQ FRQGLFLRQV GH IOX[ FRQVWDQW WDO FRP VXSRVHP
QRVDOWUHV DTXHVW UHVXOWDW pV LQGHSHQGHQW GH L HV SRW GHWHUPLQDU QRPpV
FRQHL[HQW HOV YDORUV GH W L W¶
4XLQD pV GRQFV OD SUREDELOLWDW TXH XQD SHUVRQD TXDOVHYRO V¶KDJL G¶HVSHUDU SHU
WUDYHVVDU HQ DUULEDU DO VHPjIRU 4XLQD pV OD SUREDELOLWDW TXH QR V¶KDJL G¶HVSHUDU

50. JHQV 4XLQD UHODFLy KL KD HQWUH DTXHVWV GRV HVGHYHQLPHQW L HQWUH HOV YDORUV GH
OHV VHYHV UHVSHFWLYHV SUREDELOLWDWV

51. (Q DTXHVWD PDWHL[ OtQLD TXLQD pV OD SUREDELOLWDW G¶KDYHUVH G¶HVSHUDU DOPHQV
FLQF VHJRQV R VLJXL DUULEDU DO VHPjIRU DOPHQV FLQF VHJRQV DEDQV TXH HV SRVL
YHUG

52. , OD SUREDELOLWDW G¶KDYHUVH G¶HVSHUDU FRP D Pj[LP GHX VHJRQV
DOFXOD DUD DTXHVWHV PDWHL[HV SUREDELOLWDWV SHU DO VHPjIRU GH OD FUXwOOD DPE HO
FDUUHU GH 0DQOOHX FRPSWH KDV GH FRPHQoDU SHU FyUUHU D FURQRPHWUDUOR

53. 3HQVD XQ PRPHQW REVHUYD L H[SOLFD TXH HO SULQFLSDO HIHFWH GHO FLFOH GHO
VHPjIRU GH OD FUXwOOD GHO FDUUHU GHO 3DUH ROO pV LQWURGXLU ³RQDGHV´ HQ HO IOX[ GH
YLDQDQWV HO TXDO PDOJUDW TXH O¶KHP VXSRVDW FRQVWDQW D O¶HQWUDGD GHO VHPjIRU D
OD VRUWLGD MD QR KR VHUj
6L DTXHVW IOX[ GH VRUWLGD DUULEpV VHQVH FDQYLV D O¶HQWUDGD GHO VHPjIRU GHO FDUUHU
GH 0DQOOHX QR HV SRGULHQ IHU OHV VXSRVLFLRQV TXH KHP IHW PpV DPXQW L HOV
FjOFXOV GH SUREDELOLWDWV TXH KHP IHW SHU DTXHVW VHJRQ VHPjIRU QR VHULHQ YjOLGV
$IRUWXQDGDPHQW OHV SHUVRQHV TXH IRUPHQ DTXHVW IOX[ HV GHVSODFHQ D YHORFLWDWV
SURX GLIHUHQWV OHV XQHV GH OHV DOWUHV HO WUDP GH FDUUHU HQWUH HOV GRV VHPjIRUV pV
SURX OODUJ L KL KD SURX ERWLJXHV L GHVSDW[RV RQ HQWUHWHQLUVH FRP SHUTXq
SXJXHP FUHXUH TXH OHV ³RQDGHV´ JHQHUDGHV SHO SULPHU VHPjIRU V¶HVERUUHQ
FRPSOHWDPHQW SHO FDPt L D O¶HQWUDGD GHO VHJRQ VHPjIRU HV WRUQHQ D FRPSOLU
UDRQDEOHPHQW OHV PDWHL[HV FRQGLFLRQV TXH KHP VXSRVDW SHU DO SULPHU
'RQDUHP GRQFV SHU ERQHV OHV SUREDELOLWDWV TXH KHP FDOFXODW
'HVLJQDUHP SHU ( ( ( L ( UHVSHFWLYDPHQW HOV HVGHYHQLPHQWV ³KDYHUVH
G
HVSHUDU SHU WUDYHVVDU HO VHPjIRU GHO FDUUHU GHO 3DUH ROO´ ³QR KDYHUVH
G
HVSHUDU SHU WUDYHVVDU HO VHPjIRU GHO FDUUHU GHO 3DUH ROO´ ³KDYHUVH G
HVSHUDU
SHU WUDYHVVDU HO VHPjIRU GHO FDUUHU GH 0DQOOHX´ L ³QR KDYHUVH G
HVSHUDU SHU
WUDYHVVDU HO VHPjIRU GHO FDUUHU GH 0DQOOHX´ 7HQLQW HQ FRPSWH OD VXSRVDGD
LQGHSHQGqQFLD TXH KHP DUJXPHQWDW HQ HO SDUjJUDI DQWHULRU L DPE O
DMXGD G
XQ
GLDJUDPD G
DUEUH FDOFXOD OHV SUREDELOLWDWV GHOV HVGHYHQLPHQWV VHJHQWV
( ∩ ( ( ∩ ( ( ∩ ( L ( ∩ (
3HU DFDEDU MD TXH VHPSUH DQHP WRWV DPE SUHVVHV TXLQD pV OD SUREDELOLWDW TXH
HQ SXMDU OD 5RQGD GH )UDQFHVF DPSURGRQ SHU OD YRUHUD GH OD GUHWD YHQLQW GHV
GH OD 3ODoD GHO 0LOÂOHQDUL QR HQV KDJXHP G
HVSHUDU SHU WUDYHVVDU FDS GHOV GRV
VHPjIRUV TXH KHP HVWXGLDW