Nota mensual de l'actualitat econòmica del mes d'octubre de 2011.

1. OCTUBRE 2011
Europa ha marcat l’agenda d’aquest mes d’octubre que acabem de deixar enrere. Els líders de
la zona euro es van reunir la setmana passada a Brussel·les i van adoptar decisions importants
per a la nostra economia. M’agradaria destacar especialment la mesura que exigeix que els
bancs augmentin el seu percentatge de capital de qualitat. Concretament, aquesta ràtio
s’haurà de situar en el 9 %, cosa que té implicacions importants per a la banca europea en
general, i per a l’espanyola en particular. Per complir amb aquests requisits, les nostres
entitats de crèdit hauran de captar més de 26.000 milions d’euros abans del 30 de juny del
2012.
Més enllà de la necessitat o urgència d’aquesta decisió, el que ens preocupa és que pugui
afectar encara més als empresaris a l’hora de finançar els seus projectes d’inversió. Segons la
darrera enquesta del Consejo Superior de Cámaras i l’ICO, corresponent al tercer trimestre del
2011, el 69,5 % dels empresaris han experimentat un augment del cost del finançament aliè,
set punts percentuals més que un any enrere. I a gairebé la meitat de les empreses se li
exigeixen garanties personals per obtenir finançament, quan a l’inici de la crisi només se li
demanaven al 34 %. L’augment dels costos financers esdevenen més greus en un context en
el qual el retard mitjà en el pagament de clients se situa en 4,7 mesos en el sector privat i en
6 mesos si el client és una Administració pública.
A part de les mesures presses per Europa en l’àmbit financer, l’informe de conclusions de
l’Eurogrup entra en el tema del dèficit públic, i valora l’esforç que Espanya està fent per
assegurar la disciplina fiscal, però insisteix en la necessitat d’aprofundir en les reformes
estructurals que impulsin el creixement de l’ocupació i redueixin una taxa d’atur que els
nostres socis europeus consideren “inacceptablement alta”.
En aquest sentit, afavorir l’esperit empresarial figura com una de les reivindicacions que més
sovint fem des de la Cambra, i continuarem molt actius en l’elaboració de propostes de política
econòmica per a la nova legislatura que començarà després de les eleccions generals. Sense
reformes enfocades a l’empresa i a la creació d’ocupació, serà difícil que superem amb èxit un
període de tantes incerteses com l’actual.
Miquel Valls i Maseda
Gabinet d’Estudis Econòmics Octubre 2011 www.cambrabcn.org 1

2. ENTORN ECONÒMIC
Els líders europeus acorden augmentar les exigències de capitalització a la banca
A la reunió de líders europeus del 26 d’octubre s’han aprovat algunes mesures importants: el 2on
paquet de rescat a Grècia i una quitança del 50 % del deute públic que el país té amb inversors
privats, l’augment de les exigències de capital de màxima qualitat a la banca fins el 9% i la
reconfiguració del Fons Europeu d’Estabilització Financera, obrint-lo a capital extern de països
emergents.
El creixement del PIB de Xina es desaccelera fins el 9 % interanual el tercer trimestre
És la taxa de creixement més baixa en dos anys, i aquesta pèrdua d’impuls prové de la indústria
manufacturera i dels serveis, ja que el sector agrícola ha accelerat el creixement.
Els Estats Units amplien el pla d’ajuda per als hipotecats amb dificultats
Els propietaris amb deutes hipotecaris superiors al valor de l’habitatge podran flexibilitzar les
condicions del préstec, com ara allargar terminis o eliminar alguns dels costos financers associats
als préstecs. Aquest programa se suma al d’impuls de l’ocupació del setembre, en un context en
el qual l’avenç del PIB del tercer trimestre anticipa un creixement de l’economia nord-americana
de l’1,6 % interanual, igual que el 2T.
El clima d’incertesa fa retrocedir la confiança l’octubre
Les males perspectives sobre el mercat laboral i la situació dels negocis han fet recular a l’octubre
l’indicador de confiança dels consumidors als EUA, després d’un lleu repunt al setembre. A
Europa, l’indicador de sentiment econòmic havia patit una forta davallada al setembre, i aquest
mes només ha retrocedit lleugerament. També l’indicador de clima empresarial d’Alemanya (IFO)
confirma aquest augment del pessimisme i recula a l’octubre, però continua en nivells bons.
PIB d’Estats Units* i Xina
Variació interanual, en %
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
EUA XINA
-4
-6
III-08
III-09
III-10
III-11
I-08
IV
I-09
IV
I-10
IV
I-11
II
II
II
II
* La dada del tercer trimestre 2011 és un avenç
Font: Ecowin
La taxa d’atur a Espanya se situa en el 21,5 % el 3T, sis dècimes més que en el 2T
L’ocupació no dona senyals de millora i es contrau el 2,1 % interanual el 3T, segons l’Enquesta de
Població Activa. Aquesta situació s’ha desenvolupat en un context en el qual l’economia
espanyola s’hauria estancat en termes intertrimestrals el 3T, segons l’avenç del Banc d’Espanya.
El final del conflicte a Líbia no afecta al preu del cru a l’octubre
El preu del Brent se situa de mitjana en 110,8 dòlars per barril a l’octubre, una mica per sota que
el mes anterior. La mort de Gadafi i el final del conflicte a Líbia gairebé no ha afectat el preu del
cru, tot i que moltes empreses que havien aturat la producció en aquell país ja l’han reprès.
Els principals selectius mundials reben amb optimisme els resultats de la cimera europea
L’IBEX es revaloritza el 4,7% i tanca el mes per sobre dels en 8.955 punts. L’Eurostoxx i el Dow
Jones també tanquen el mes amb pujades del 9,4 % i el 9,5 %, respectivament.
Gabinet d’Estudis Econòmics Octubre 2011 www.cambrabcn.org 2

3. ECONOMIA CATALANA
Es frena la caiguda de l’índex de producció industrial (IPI) a l’agost
La bona dada mensual de l’agost, unida a la del juny, ha fet que l’IPI freni la caiguda i registri
una lleu disminució del -0,1 % interanual els vuit primers mesos de l’any. Els forts descensos de
la producció d’energia i de béns de consum durador són els que expliquen que l’IPI no creixi. En
canvi, la producció de béns d’equipament ha crescut amb força: el 7,3 % interanual acumulat.
Bona temporada turística d’estiu, afavorida pels viatgers estrangers
Gairebé 13,4 milions de viatgers han pernoctat a Catalunya fins al setembre, el que suposa un
augment del 6 % respecte del mateix període del 2010. Aquest creixement prové íntegrament
dels turistes estrangers, ja que els viatgers domèstics han disminuït l’1,9 % interanual. D’entre
els viatgers estrangers (gràfic), destaca el creixement dels turistes russos (59,9 %), de fora de la
Zona Euro (28,4 %) i dels americans de fora d’Estats Units (26,3 %).
Continua el creixement de les exportacions de béns a l’agost
Les exportacions de béns creixen el 16,8 % interanual fins a l’agost, pràcticament el mateix que
l’any passat, consolidant el bon comportament que ja van presentar el 2010. Per sectors, els que
més contribueixen al creixement són els productes químics (especialment els plàstics) i els béns
d’equipament (sobretot el material de transport). Les importacions han crescut el 9,4 %
interanual fins a l’agost, i perden impuls respecte del mateix període de l’any passat,
principalment per la forta davallada de les de béns de consum durador. Aquesta evolució ha fet
disminuir el dèficit comercial el 8,9 % interanual els vuit primers mesos de l’any.
Viatgers en establiments hotelers, per nacionalitats
Taxes de variació interanual acumulada gener - setembre, en %
59,9
28,4
26,3
24,0
Total viatgers
19,4
18,8
estrangers
11,7
12,1
11,9 %
3,8
4,7
10,3
10,2
2,4
1,9
7,6
6,7
Regne Unit -0,9
Itàlia
Irlanda
Rússia
França
Bèlgica
Suïssa
Japó
P. nòrdics
Resta UE
EUA
P. Baixos
Alemanya
Portugal
Resta del món
Resta d'Europa
Amèrica (exc. EUA)
Font: IDESCAT
La licitació d’obres continua en caiguda lliure i es redueix el 70,9% interanual fins al setembre
Segons la Cambra Oficial de Contractistes d’Obres, la licitació de l’administració central i
autonòmica va disminuir per sobre del 80 % interanual. La de l’administració local va ser menys
intensa (-44,6 % fins al setembre). Per tipus d’obra, la licitació d’obra civil es va reduir el 78,5 %
interanual i acumula vuit mesos consecutius de caiguda. La d’edificació també va patir un fort
descens, del 61,6 % interanual fins al setembre.
L’avenç de l’IPC situa la inflació en el 3 % l’octubre, una dècima menys que al setembre
Segons l’INE, aquesta disminució és conseqüència de l’estabilitat dels preus de l’electricitat, en
front de la pujada que van experimentar l’any passat.
Gabinet d’Estudis Econòmics Octubre 2011 www.cambrabcn.org 3

4. NOVETATS DE POLÍTICA ECONÒMICA
La Comissió Europea inclou el corredor del Mediterrani entre les infraestructures
prioritàries de transport
La decisió de la CE culmina un procés de consultes de dos anys, i serveix per establir la xarxa
principal de transports que haurà d’estar realitzada el 2030. El corredor del mediterrani seguirà
tota la costa des de la frontera francesa via Barcelona i València, fins a Cartagena i Almeria. Des
d’Almeria, seguirà una ruta interior per Granada i després Sevilla. Es preveu una inversió global
de 51.300 MEUR, dels quals ja s’han invertit 8.400 MEUR. Les ajudes europees cobriran entre el
10 % i el 20 % dels cost total del projecte, i el Govern de la Generalitat preveu que el tram
català del corredor estigui operatiu el 2020.
S’unifiquen els tres fons de garantia de dipòsits en un de sol
El Consell de Ministres va aprovar el 14 d’octubre la creació del Fons de Garantia de Dipòsits
d’Entitats de Crèdit, que manté les funcions dels tres fons1 als quals substitueix. Tindrà un
patrimoni de 6.593 milions d’euros i servirà per garantir els dipòsits de fins a 100.000 euros per
persona i entitat, i per afrontar les pèrdues netes potencials que es puguin produir en el procés
de reestructuració del sistema financer.
Els becaris podran cotitzar a la Seguretat Social a partir de l’1 de novembre de 2011
L’empresa o organisme que financi el programa de formació tindrà la condició d’empresari i
assumirà les obligacions fixades en el Règim General de la Seguretat Social. El becari tindrà la
mateixa cobertura que la resta de treballadors, a excepció de la protecció contra l’atur, ja que
l’empresa no haurà de cotitzar per contingència d’atur ni al Fons de Garantia Salarial. El període
màxim de cotització en aquest règim és de dos anys.
La Generalitat crea el sistema català de beques universitàries
Les beques d’equitat i excel·lència acadèmica estan dotades amb un pressupost d’1,4 milions
d’euros i es poden sol·licitar a partir del mes de novembre a través de l'Agència de Gestió d'Ajuts
Universitaris i de Recerca.
La Generalitat emet bons per valor de 3.700 MEUR a un i dos anys per a inversors
detallistes
Els subscriptors podran adquirir bons per un import mínim nominal de 1.000 euros i un màxim de
dos milions. Aquesta emissió es produeix en un entorn de desconfiança dels mercats i d’informes
negatius de les principals agències de ràting, que han rebaixat la nota de Catalunya i d’altres
comunitats autònomes.
1
Fons de garantia en establiments bancaris, en caixes d’estalvi i en cooperatives de crèdit
Gabinet d’Estudis Econòmics Octubre 2011 www.cambrabcn.org 4