First session final amirkabir

2. ‫تبریزی‬ ‫عبده‬ ‫حسین‬
‫رادپور‬ ‫میثم‬
‫پنجم‬ ‫ویراست‬:‫مهرماه‬‫تهران‬ ‫ـ‬ ‫نه‬ ‫و‬ ‫نود‬ ‫سال‬
‫منت‬ ‫مباحث‬ ‫کالس‬ ،‫امیرکبیر‬ ‫دانشگاه‬ ‫در‬ ‫ارائه‬ ‫برای‬‫مالی‬ ‫خب‬

3. 3

4. ‫مالی‬ ‫دانش‬ ‫جایگاه‬
‫اقتصاد‬
‫خرد‬ ‫اقتصاد‬
‫بنگا‬ ‫نظریۀ‬‫ها‬‫ه‬
‫مالی‬
4 4

5. 5
‫حسابداری‬ ‫عمل‬ ‫حوزة‬
•‫مالی‬ ‫اطالعات‬
•‫مدی‬ ‫حسابداری‬ ‫مقابل‬ ‫در‬ ‫مالی‬ ‫حسابداری‬‫ریت‬
•‫حسابرس‬ ‫نقش‬
•‫ها‬‫حساب‬ ‫نگاهداری‬ ‫در‬ ‫اصلی‬ ‫برابری‬
‫ها‬‫دارایی‬=‫ها‬‫بدهی‬+‫سرمایه‬
5

6. ‫مالی‬ ‫و‬ ‫حسابداری‬ ‫مرز‬
‫حسابداری‬≡‫دفتری‬ ‫ارزش‬
‫مالی‬≡‫بازار‬ ‫ارزش‬
6 6

7. ‫مال‬ ‫و‬ ‫اقتصاد‬ ‫حسابداری‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬‫ی‬
•‫است‬ ‫شرکت‬ ‫سهامداران‬ ‫آوردۀ‬ ،‫سرمایه‬.
•‫شود‬‫می‬ ‫متمایز‬ ‫شرکت‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫به‬ ‫نسبت‬ ‫دهندگان‬‫وام‬ ‫و‬ ‫سهامداران‬ ‫ادعای‬ ‫کیفیت‬.
‫حسابداری‬
•‫است‬ ‫شرکت‬ ‫گذاران‬‫سرمایه‬ ‫آوردۀ‬ ‫مجموع‬ ،‫سرمایه‬.
•‫شود‬‫می‬ ‫انگاشته‬ ‫نادیده‬ ‫شرکت‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫به‬ ‫نسبت‬ ‫دهندگان‬‫وام‬ ‫و‬ ‫سهامداران‬ ‫ادعای‬ ‫کیفیت‬.
‫اقتصاد‬
•‫است‬ ‫شرکت‬ ‫سهامداران‬ ‫آوردۀ‬ ‫معنی‬ ‫به‬ ‫گاهی‬ ‫و‬ ‫گذاران‬‫سرمایه‬ ‫آوردۀ‬ ‫معنی‬ ‫به‬ ‫سرمایه‬ ‫گاهی‬.
•‫گـاه‬ ‫و‬ ‫شـود‬‫می‬ ‫لحاظ‬ ‫گاهی‬ ‫شرکت‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫به‬ ‫نسبت‬ ‫دهندگان‬‫وام‬ ‫و‬ ‫سهامداران‬ ‫ادعای‬ ‫کیفیت‬‫نادیـده‬ ‫ی‬
‫شود‬‫می‬ ‫انگاشته‬.
‫مالی‬
7 7

8. ‫مالی‬ ‫و‬ ‫اقتصاد‬ ،‫حسابداری‬ ‫در‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬
•‫محسـ‬ ‫گذاری‬‫سـرمایه‬ ،‫حسـابداری‬ ‫اسـتانداردهای‬ ‫اسـاس‬ ‫بـر‬ ‫کـه‬ ‫اسـت‬ ‫اقالمی‬ ‫تمامی‬ ‫شامل‬‫وب‬
‫شوند‬‫می‬.
‫حسابداری‬
•‫آن‬ ‫کارگیری‬‫به‬ ‫منظور‬‫به‬ ‫بلکه‬ ‫ها‬‫آن‬ ‫آنی‬ ‫مصرف‬ ‫منظور‬ ‫به‬ ‫نه‬ ‫مولد‬ ‫کاالهای‬ ‫خرید‬‫کـاال‬ ‫تولید‬ ‫در‬ ‫ها‬
‫است‬ ‫آینده‬ ‫در‬ ‫خدمت‬ ‫یا‬.‫ب‬ ‫معنی‬‫به‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ،‫اقتصادی‬ ‫تعریف‬ ‫در‬ ،‫بنابراین‬‫وجوه‬ ‫کارگیری‬‫ه‬
‫وکارهاست‬‫کسب‬ ‫توسعۀ‬ ‫یا‬ ‫و‬ ‫اندازی‬‫راه‬ ‫جهت‬.
‫اقتصاد‬
•‫دارایی‬ ‫نگهداری‬ ‫و‬ ‫خرید‬ ‫شامل‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬(‫مالی‬ ‫دارایی‬ ً‫ا‬‫عموم‬)‫است‬.‫تع‬ ‫در‬ ‫یعنی‬،‫مـالی‬ ‫ریف‬
‫است‬ ‫دارایی‬ ‫های‬‫طبقه‬ ‫خرید‬ ‫جهت‬ ‫وجوه‬ ‫کارگیری‬‫به‬ ‫معنی‬ ‫به‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬.
‫مالی‬
8 8

9. ‫مالی‬ ‫و‬ ‫حسابداری‬ ،‫رابطۀاقتصاد‬
‫بازار‬ ‫ارزش‬ ‫محاسبۀ‬
‫مالی‬ ‫دانش‬
‫‌گیری‌از‌دانش‌اقتص‬‫ه‬‫بهر‬‌‫اد‬ ‫‌های‌حسابدار‬‫ه‬‫استفاده‌از‌داد‬‫ی‬
9 9

10. ‫اندی‬‫می‬ ‫چیزهایی‬ ‫چه‬ ‫به‬ ‫حسابداری‬ ‫متخصص‬‫شد؟‬
10
‫‌های‌مالی‬‫ت‬‫تنظیم‌صور‬‫‌ها‬‫ت‬‫مدیریت‌مالیا‬
‫حسابداری‌بر‌مبنای‌فعالیت‬
‫بدهکار‌یا‌بستانکار‬
10

11. ‫اندیشد؟‬‫می‬ ‫چیزهایی‬ ‫چه‬ ‫به‬ ‫مالی‬ ‫متخصص‬
‫سیاست‌تقسیم‌سود‬
‫‌گذاری‌ریسک‬‫ت‬‫قیم‬
‫‌ای‬‫ه‬‫بودجه‌بندی‌سرمای‬
‫ریسک‬‫و‌بازده‬
‫هزینۀ‌سرمایه‬
‫قیمت‌سهام‬
‫‌ریزی‌مالی‌بلندمدت‬‫ه‬‫برنام‬
11 11

12. ‫مالی‬ ‫رسالت‬
‫شر‬ ‫ارزش‬ ‫سازی‬‫بیشینه‬‫کت‬
‫سه‬ ‫ارزش‬ ‫سازی‬‫بیشینه‬‫ام‬
12 12

13. •‫‌های‌تولیدی‬‫ه‬‫پروژ‬
•‫‌های‌خدماتی‬‫ه‬‫پروژ‬
‫شرکت‬
•‫مدیران،‌کارکنان‬
•‫‌آالت،‌ملزومات‬‫ن‬‫ماشی‬
‫الزم‬ ‫منابع‬
•‫سهامداران‬
•‫دارندگان‌قرضه‬
‫ما‬ ‫کنندگان‬‫تأمین‬‫لی‬
•‫تحمل‌ریسک‬
•‫انتظار‌بازده‬
‫گذارای‬‫سرمایه‬
‫دولت‬
‫رقبا‬
‫مشتریان‬
‫کنندگ‬‫عرضه‬‫ان‬
13 13

14. ‫تک‌مالکی‬
•‌‫مالک‌مدیر‌عملیات،‌مدیر‌بازاریابی،‌مدیر‌مالی‌و‬‌...‫است‬.
•‫‌ای‌است‬‫ه‬‫تضاد‌درونی‌پایین‌است؛‌مالیات،‌یک‌مرحل‬.
•‫‌شدن‌وجود‌دارد‬‫ر‬‫منابع‌مالی‌محدود‌است‌و‌فشار‌کمی‌برای‌بدهکا‬.
‫سهامی‌خاص‬
•‫‌شود‬‫ی‬‫‌ها‌تفکیک‌م‬‫ت‬‫مسؤولی‬.
•‫‌گردد‬‫ی‬‫تضادها‌ایجاد‌م‬.
•‫‌یابد‬‫ی‬‫‌گذاری‌افزایش‌م‬‫ه‬‫‌های‌سرمای‬‫ت‬‫فرص‬.
‫سهامی‌عام‬
•‫‌شود‬‫ی‬‫‌گذاری‌زیادی‌مواجه‌م‬‫ه‬‫‌های‌سرمای‬‫ت‬‫شرکت‌با‌فرص‬.
•‫‌شوند‬‫ی‬‫‌گذاران‌فعال‌و‌غیرفعال‌وارد‌عرصه‌م‬‫ه‬‫سرمای‬.
•‌‫‌یابد‌و‬‫ی‬‫منابع‌مالی‌شرکت‌افزایش‌م‬‫شوند‬‫می‬ ‫استخدام‬ ‫مالی‬ ‫های‬‫ای‬‫حرفه‬.
‫کارشناسان‌مالی‌بالفاصله‬‌‫بر‬
‫‌گیرند‬‫ی‬‫سر‌دو‌راهی‌قرار‌م‬.
14 14

15. •‫خانم‌احمدی‌دبیری‌بازنشسته‌است‌و‌به‌جریان‌نقدی‌فووری‌ن‬‌‫یواز‬
‫‌های‌مسکونی‌کوچکی‌را‌انتخاب‬‫ه‬‫‌خواهد‌پروژ‬‫ی‬‫دارد؛‌او‌از‌شرکت‌م‬
‫و‌اجرا‌کند‌که‌با‌سرعت‌فروش‌رفته‌و‌به‌سود‌برسد‬.
‫‌گذار‌اول‬‫ه‬‫سرمای‬
•‫‌های‬‫ه‬‫و‬‫و‬‫ودت‌در‌میموع‬‫و‬‫‌گلاری‌بلندم‬‫ه‬‫ورمای‬‫و‬‫وتسی،‌س‬‫و‬‫وندوب‌بازنشس‬‫و‬‫ص‬
‫بزرگ‌اداری‬-‫تیاری‌را‌ترجیح‌می‬‫دهد‬.‫‌گذار‌دوم‬‫ه‬‫سرمای‬
•‫‌کنود‌کوه‌ق‬‫ی‬‫‌بینی‌م‬‫ش‬‫آقای‌صیانت‌معامالت‌ملکی‌دارد‌و‌پی‬‌‫یموت‬
‌‫‌زودی‌افوزایش‌خواهود‌یافوت‌و‌بهتور‌اسوت‌کوه‌شورکت‬‫ه‬‫امالک‌ب‬
‫‌های‌خود‌را‌نفروشد‌و‌منتظر‌آینده‌باشد‬‫ی‬‫دارای‬.
‫‌گذار‌سو‬‫ه‬‫سرمای‬‫م‬
‌‫حداکثرسازی‬‫ثروت‬‫‌گلاران‬‫ه‬‫سرمای‬
‫یا‬
‌‫برآوردن‬‫ترجیحات‬‫‌گلاران‬‫ه‬‫سرمای‬
15 15

16. ‫‌گذاری‌جایی‬‫ه‬‫نقطۀ‌بهینۀ‌سرمای‬‌‫استت‬
‌‫‌های‬‫ت‬‫کتته‌نتترز‌بتتازدی‌نهتتایی‌فرصتت‬
‫‌گذاری‌با‌نرز‌بهری‌بتازار‌ب‬‫ه‬‫سرمای‬‌‫رابتر‬
‫شود‬.
‌‫ورد‬ ‫تتتتر‬‫ت‬‫تتتترای‌ب‬‫ت‬‫‌گذاران‌ب‬‫ه‬‫تتتترمای‬‫ت‬‫س‬
‌‫ترجیحتتتات‌زمتتتانی‌مصتتترفی‌ختتتود‬
‫‌توانند‌با‌نرز‌بهری‌بتازار‌وام‌ب‬‫ی‬‫م‬‌‫دهنتد‬
‫یا‌وام‌بگیرند‬.
‌‫‌گذار‌حداکثر‬‫ه‬‫ثروت‌سرمای‬
‌‫‌شود‌و‌در‌نتیجه‌مطلوبیت‬‫ی‬‫م‬
‫‌شود‬‫ی‬‫‌گذار‌حداکثر‌م‬‫ه‬‫سرمای‬‌.
‌‫به‌لحاظ‌ترجیحات‌زمانی‌مصرف‬
(‫تی‬ ‌‫مصرف‌فعلی‌و‬‌)‌‫مطلوبیت‬
‫‌شود‬‫ی‬‫‌گذار‌حداکثر‌م‬‫ه‬‫سرمای‬‌.
16 16

17. ‌‫تصمیمات‬
‌،‫‌گلاری‬‫ه‬‫سرمای‬
‫مستقل‌از‌ترجیحات‬
‫‌گلار‌است‬‫ه‬‫سرمای‬.
‌‫تصمیمات‬
‌،‫‌گلاری‬‫ه‬‫سرمای‬
‌‫مستقل‌از‌شیوۀ‬
‫تأمین‌مالی‌است‬.
17 17

18. ‫اول‬ ‫مرحلۀ‬
•‫رر‬ ‫م‬ ‫زمرافی‬ ‫ترجیحرات‬ ‫بره‬ ‫تهجره‬ ‫بردون‬ ‫ایرران‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬
‫شهد‬ ‫بیشینه‬ ‫دارن‬‫سهام‬ ‫ثروت‬ ‫که‬ ‫کند‬‫می‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫هایی‬‫پروژه‬ ‫در‬ ،‫سهامداران‬.
‫دوم‬ ‫مرحلۀ‬
•‫گذاران‬‫سررمایه‬ ‫مطلهب‬ ‫ر‬ ‫م‬ ‫مقدار‬ ‫تکافهی‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫از‬ ‫حاصل‬ ‫فقدی‬ ‫سهد‬ ‫اگر‬‫را‬
‫مط‬ ‫فقطۀ‬ ‫به‬ ‫را‬ ‫خهد‬ ‫فعلی‬ ‫ر‬ ‫م‬ ‫و‬ ‫گیرد‬‫می‬ ‫وام‬ ،‫کسری‬ ‫افدازۀ‬ ‫به‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬ ،‫فدهد‬‫لهب‬
‫باش‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫ر‬ ‫م‬ ‫از‬ ‫بیش‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫از‬ ‫حاصل‬ ‫فقدی‬ ‫سهد‬ ‫اگر‬ ‫و‬ ‫رسافد‬‫می‬‫بره‬ ‫د‬
‫دهد‬‫می‬ ‫وام‬ ،‫مازاد‬ ‫افدازۀ‬.
18 18

19. ‫دوم‬ ‫مرحلۀ‬
‫‌درستی‌انجام‌دهد،‌هر‌سهامدار‌شرکت‌اکنون‌سهامی‌را‌در‌اختیار‌دارد‌که‌قیمت‌مناسبی‌یاف‬‫ه‬‫اگر‌مدیر‌مالی‌شرکت‌کار‌خود‌را‌ب‬‌‫ته‌است‌و‌در‬
‫‌کند‌تا‌ثروت‌خود‌را‌در‌طول‌زمان‌انتقال‌دهد‌و‌به‌این‌ترتیب‌مطلوبیت‌خود‌را‌ب‬‫ی‬‫‌های‌مناسب‌این‌سهامدار‌سهام‌خود‌را‌معامله‌م‬‫ن‬‫زما‬‌‫یشینه‬
‫‌سازد‬‫ی‬‫م‬.
‫اول‬ ‫مرحلۀ‬
‫‌کند‌ک‬‫ی‬‫‌گذاری‌م‬‫ه‬‫‌هایی‌سرمای‬‫ه‬‫‌گذاری‌ایران‌بدون‌توجه‌به‌ترجیحات‌زمانی‌مصرف‌سهامداران،‌در‌پروژ‬‫ه‬‫مدیر‌مالی‌شرکت‌سرمای‬‌‫ه‌ثروت‬
‫‌دارن‌بیشینه‌شود‬‫م‬‫سها‬.
19 19

20. •‫‌فروشد‌و‌وجوه‌حاصل‌را‌بالفاصله‬‫ی‬‫‌یافته‌م‬‫ش‬‫‌گذاری‌ایران‌را‌به‌قیمت‌افزای‬‫ه‬‫سهام‌سرمای‬‌‫متورد‌استتفاده‬
‫‌دهد‬‫ی‬‫قرار‌م‬.
‫خانم‌احمدی‬
•‫ن‌را‌تا‌هنگامی‌که‌به‌کتل‌وجتوه‌نیتاز‌د‬ ‌‫‌دارد‌و‌همۀ‌عایدات‬‫ی‬‫‌گذاری‌ایران‌را‌نگاه‌م‬‫ه‬‫سهام‌سرمای‬‌،‫ارد‬
‫‌کند‬‫ی‬‫‌گذاری‌مجدد‌م‬‫ه‬‫سرمای‬.
‫مدیر‌صندوق‌بازنشستگی‬
•‫‌بینتی‌م‬‫ش‬‫ورد‌کته‌پی‬ ‌‫ی‬‫ن‌امالکتی‌روی‌مت‬ ‌‫‌فروشد‌و‌به‌خرید‬‫ی‬‫حداقل‌بخشی‌از‌سهام‌خود‌را‌م‬‌‫‌کنتد‬‫ی‬
‫‌ها‌افزایش‌خواهد‌یافت‬‫ن‬ ‌‫قیمت‬.
‫قای‌صیانت‬
20 20

21. ‫ث‬ ‫سازی‬‫بیشینه‬‫روت‬
‫سهامداران‬
‫اجرای‬ ‫و‬ ‫شناسایی‬
‫زا‬‫ارزش‬ ‫های‬‫پروژه‬
‫مال‬ ‫منابع‬ ‫گردآوری‬‫ی‬
‫هزینه‬ ‫حداقل‬ ‫با‬
21 21

22. ‌‫‌هایی‬‫ه‬‫در‌چه‌پروژ‬
‫‌گذاری‌کنی‬‫ه‬‫سرمای‬‫م؟‬
‌‫‌گونه‌‌‌‌‌‌پول‬‫ه‬‫چ‬
‌‫‌ها‌‌‌را‌پرداخت‬‫ه‬‫پروژ‬
‫کنیم؟‬
22 22

23. ‌‫ارزش‌فعلی‬
‫‌های‌نقدی‬‫ن‬‫جریا‬
‫ورودی‬
‌‫ارزش‌فعلی‬
‫‌های‌نقدی‬‫ن‬‫جریا‬
‫خروجی‬
‌‫ارزش‌فعلی‬
‫خالص‬
‫معیار‌ارزش‌فعلی‌خالص‬
‫اگر‌ارزش‌فعلی‌خالص‌پروژه‌مثبت‌باشد،‌انتخاب‬
‫‌شود‬‫ی‬‫م‬.
23 23

24. 24 24

25. ‫سود‌عملیاتی‬
‫بعد‌از‌مالیات‬
‌‫هزینۀ‌سرمایه‬
‫بعد‌از‌مالیات‬
‌‫ارزش‌افزودی‬
‫اقتصادی‬
EBIT(1-T) WACC * OC EVA
25 25

26. 26 26

27. ‫دارایی‬ ‫انواع‬
‫مالی‬ ‫دارایی‬
•‫تی‌است‬ ‌‫مدهای‬ ‫ن‌ناشی‌از‌ادعا‌بر‌در‬ ‌‫ارزش‬.
•‫مانند‌سهام،‌اوراق‌قرضه‬
‫واقعی‬ ‫دارایی‬
•‫‌های‌فیزیکی‌است‬‫ی‬‫ن‌ناشی‌از‌ویژگ‬ ‌‫ارزش‬.
•‫الت‬ ‌‫ن‬‫مانند‌ساختمان،‌زمین،‌ماشی‬
27 27

28. ‫مالی‬ ‫ابزار‬
‫تعریف‬
•‫د‬ ‫طرف‬ ‫به‬ ‫نسبت‬ ‫طرف‬ ‫یک‬ ‫قانونی‬ ‫تعهد‬‫یگـر‬(‫یـا‬
‫یکـدیگر‬ ‫بـه‬ ‫نسـبت‬ ‫طرفین‬)‫انتقـ‬ ‫بـرای‬‫ارزش‬ ‫ال‬
(‫پول‬ ً‫ال‬‫معمو‬)‫اسـاس‬ ‫بـر‬ ‫و‬ ‫آینـده‬ ‫در‬ ‫زمـانی‬ ‫در‬
‫است‬ ‫معین‬ ‫شرایطی‬.
28 28

29. 29 29

30. ‫های‬‫بنگاه‬‫مالی‬=‫مالی‬ ‫نهادهای‬
‫نهادهایی‌هستند‌که‌خدمات‌مرب‬‌‫وط‬
‫‌دهند‬‫ی‬‫‌های‌مالی‌ارائه‌م‬‫ی‬‫به‌دارای‬.
30 30

31. ‫بازارها‬ ‫انواع‬
‫بازار‌غیرمال‬‫ی‬
‫بازار‌مالی‬
31 31

32. ‫مالی‬ ‫بازارهای‬
•‫ن‌ابزار‌مالی‬ ‌‫محلی‌است‌که‌در‬
‫‌شود‬‫ی‬‫خرید‌و‌فروش‌م‬.
32 32

33. 33 33

34. ‫مالی‬ ‫عمدۀ‬ ‫های‬‫حوزه‬
•‫ا‬‫ه‬‌‫ت‬‫ک‬‫ر‬‫ش‬‌‫ی‬‫ل‬‫ا‬‫م‬
•‫ی‬‫ل‬‫ا‬‫م‬‌‫ی‬‫ا‬‫ه‬‫د‬‫ا‬‫ه‬‫ن‬‌‫و‬‌‫ا‬‫ه‬‫ر‬‫ا‬‫ز‬‫ا‬‫ب‬
•‫ی‬‫ر‬‫ا‬‫ذ‬‫گ‬‌‫ه‬‫ی‬‫ا‬‫م‬‫ر‬‫س‬‌‫ت‬‫ی‬‫ر‬‫ی‬‫د‬‫م‬
•‫ک‬‫س‬‫ی‬‫ر‬‌‫ت‬‫ی‬‫ر‬‫ی‬‫د‬‫م‬‌‫و‬‌‫ی‬‫ل‬‫ا‬‫م‬‌‫ی‬‫س‬‫د‬‫ن‬‫ه‬‫م‬
34 34

35. ‫متقابل‬ ‫روابط‬
‫مالی‬ ‫مهندسی‬
‫مدیریت‬ ‫و‬
‫ریسک‬
‫ه‬‫شرکت‬ ‫مالی‬‫ا‬
‫و‬ ‫بازارها‬
‫مالی‬ ‫نهادهای‬
‫مدیریت‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
35 35

36. ‫سازمان‬ ‫نمودار‬ ‫در‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬ ‫جایگاه‬‫ی‬
‫مدیره‬‫هیأت‬
‫مدیرعامل‬
‫تولید‬ ‫معاون‬ ‫مالی‬ ‫معاون‬
‫مالی‬ ‫مدیر‬ ‫حسابداری‬ ‫رئیس‬
‌‫مدیربت‌حسابداری‌بهای‬
‫‌شده‬‫م‬‫تما‬
‫مدیریت‌پردازش‌اطالت‬
‫بازاریابی‬ ‫معاون‬
36
‫مدیریت‌مالیات‬
‫مدیریت‌حسابداری‌مالی‬
‫مدیریت‌وجوه‬
‫‌ریزی‌مالی‬‫ه‬‫برنام‬
‫مدیریت‌اعتبار‬
‫‌ای‬‫ه‬‫‌بندی‌سرمای‬‫ه‬‫بودج‬
‫تأمین‌مالی‬
36

37. ‫وجوه‬ ‫گردآوری‬
‫گذاران‬‫سرمایه‬ ‫از‬
‫در‬ ‫وجوه‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫زا‬‫ارزش‬ ‫های‬‫پروژه‬
‫عملیات‬ ‫از‬ ‫حاصل‬ ‫وجوه‬ ‫ادارۀ‬
‫به‬ ‫وجوه‬ ‫بازپرداخت‬
‫گذاران‬‫سرمایه‬
‫وجوه‬ ‫دوبارۀ‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫جدید‬ ‫های‬‫پروژه‬ ‫در‬
‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬ ‫مالی‬ ‫بازارهای‬
12
3 4
5
37 37

38. ‫مالی‬ ‫غیر‬ ‫بنگاه‬ ‫ترازنامۀ‬
‫بنگاه‬ ‫یک‬ ‫ترازنامۀ‬ ‫نمونۀ‬‫غیرمالی‬
‫بدهی‬‫و‬‫سرمایه‬ ‫دارایی‬
‫تأمین‬‫مالی‬
(‫ً‌تعهدات‌مالی‬‫ا‬‫تمام‬)
‫سبد‬‫‌وکار‬‫ب‬‫کس‬
(‫‌های‬‫ی‬‫ً‌دارای‬‫ا‬‫عمدت‬‫غیر‬‫مالی‬)
38 38

39. ‫غیرمال‬ ‫های‬‫بنگاه‬ ‫در‬ ‫مالی‬ ‫تخصص‬‫ی‬
‫قلمرو‬
‫‌ه‬‫ت‬‫مالی‌شرک‬‫ا‬
‫نقش‬
‫مدیرمالی‬
39 39

40. ‫ها‬‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫حوزة‬ ‫اساسی‬ ‫مسائل‬
40 40

41. ‫مالی‬ ‫های‬‫بنگاه‬ ‫در‬ ‫مالی‬ ‫تخصص‬
‫قلمرو‬
‌‫مدیریت‬
‫‌گذاری‬‫ه‬‫سرمای‬
‫نقش‬
‌‫مدیر‌سبد‬
‫‌ها‬‫ی‬‫دارای‬
41 41

42. ‫مالی‬ ‫بازارهای‬ ‫به‬ ‫مراجعه‬
‌‫مدیر‌مالی‬
‌‫تأمین‌مالی‬
‫‌ها‬‫ه‬‫پروژ‬
‫‌گذار‬‫ه‬‫مدیر‌سرمای‬‫ی‬
‫تأمین‌مالی‌سب‬‌‫د‬
‫‌گذاری‬‫ه‬‫سرمای‬
42 42

43. ‫مالی‬ ‫بنگاه‬ ‫ترازنامۀ‬
‫بنگاه‬ ‫یک‬ ‫ترازنامۀ‬ ‫نمونۀ‬‫مالی‬
‫بدهی‬‫و‬‫سرمایه‬ ‫دارایی‬
‫تأمین‬‫مالی‬
(‫ً‌تعهدات‌مالی‬‫ا‬‫تمام‬)
‫‌گذاری‬‫ه‬‫سبد‌سرمای‬
(‫‌های‌مالی‬‫ی‬‫ً‌دارای‬‫ا‬‫عمدت‬)
43 43

44. ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫مدیریت‬ ‫حوزة‬ ‫اساسی‬ ‫مسائل‬
44 44

45. ‫گذا‬‫سرمایه‬ ‫دیگر‬ ‫روی‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬‫ری‬
‫ناشر‬ ‫دید‬ ‫از‬
(‫فروشنده‬)
‫مالی‬ ‫تأمین‬
‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫دید‬ ‫از‬
(‫خریدار‬)
‫گذاری‬‫سرمایه‬
45 45

46. ‫مالی‬ ‫دارایی‬ ‫دیگر‬ ‫روی‬ ‫مالی‬ ‫تعهد‬
‫از‌دید‌ناشر‬
(‫فروشنده‬)
‌‫تعهد‌مالی‬
‫‌گذار‬‫ه‬‫از‌دید‌سرمای‬
(‫خریدار‬)
‫دارایی‌مالی‬
46 46

47. ‫بد‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬ ‫دارایی‬ ‫دیگر‬ ‫روی‬ ‫بدهی‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬ ‫سرمایۀ‬‫هی‬
‫از‌دید‌ناشر‬
(‫فروشنده‬)
‫سرمایۀ‌مبتنی‌بر‬‫بدهی‬
‫‌گذار‬‫ه‬‫از‌دید‌سرمای‬
(‫خریدار‬)
‫دارایی‌مبتنی‌بر‌ب‬‫دهی‬
47 47

48. ‫دار‬ ‫دیگر‬ ‫روی‬ ‫سهامداران‬ ‫حقوق‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬ ‫سرمایۀ‬‫ایی‬
‫سهامداران‬ ‫حقوق‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬
‫از‌دید‌ناشر‬
(‫فروشنده‬)
‫بدهی‌مبتنی‌بر‌حق‬‌‫وق‬
‫سهامداران‬
‫‌گذار‬‫ه‬‫از‌دید‌سرمای‬
(‫خریدار‬)
‫دارایی‌مبتنی‌بر‌ح‬‌‫قوق‬
‫سهامداران‬
48 48

49. ‫غی‬ ‫و‬ ‫مالی‬ ‫بنگاه‬ ‫در‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫تصمیمات‬‫رمالی‬
‫ها‬‫شرکت‬ ‫مالی‬
•‫غیرمالی‬ ‫بنگاه‬
•‫‌ش‬‫ی‬‫‌وکار‌تعیین‌م‬‫ب‬‫‌های‌کس‬‫ی‬‫‌وکارها‌از‌طریق‌استراتژ‬‫ب‬‫ورود‌به‌کس‬‫ود‬.
•‫‌شود‬‫ی‬‫‌ای‌تعیین‌م‬‫ه‬‫‌بندی‌سرمای‬‫ه‬‫‌ها‌از‌طریق‌بودج‬‫ی‬‫ترکیب‌دارای‬.
‫مدیریت‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
•‫مالی‬ ‫بنگاه‬
•‫‌گیرد‬‫ی‬‫‌ها‌صورت‌م‬‫ی‬‫‌ها‌از‌طریق‌تخصیص‌دارای‬‫ی‬‫‌گذار‬‫ه‬‫ورود‌به‌سرمای‬.
•‫‌ش‬‫ی‬‫‌گذاری‌تعیین‌م‬‫ه‬‫‌ها‌از‌طریق‌مدیریت‌سبد‌سرمای‬‫ی‬‫ترکیب‌دارای‬‫ود‬‌.
49 49

50. ‫مدیریت‬ ‫اشکال‬‫در‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬‫نهادهای‬‫ما‬‫لی‬
•‫مدیریت‌دارایی‬-‫بدهی‬‫بانک‬‌:‫ترازنامه‬
•‫مدیریت‌سبد‌اعتباری‬‫بانک‬‌:‫اعتبارات‬
•‫مدیریت‌ثروت‬‫بانکداری‌اختصاص‬‫ی‬
•‫مدیریت‌صندوق‬‫‌گذاری‬‫ه‬‫صندوق‌سرمای‬
•‌‫‌گذاری‬‫ه‬‫مدیریت‌سبد‌سرمای‬‫‌گذار‬‫ه‬‫‌‌سرمای‬‫ت‬‫شرک‬‫ی‬
50 50

51. ‫مالی‬ ‫مکاتب‬
‫استاندارد‬ ‫مالی‬
Standard
Finance
‫رفتاری‬ ‫مالی‬
Behavioral
Finance
51 51

52. 52 52

53. ‫ها‬‫شرکت‬ ‫مالی‬
‫‌ها‌مطالعتۀ‌ارتبتاط‌بت‬‫ت‬‫مالی‌شترک‬‌‫ین‬
‫‌وک‬‫ب‬‫تصمیمات‌مربوط‌به‌کست‬‌‫ار‌بتر‬
‫‌وکار‌است‬‫ب‬‫ن‌کس‬ ‌‫ارزش‌سهام‬.
‫تعری‬‫ف‬
53 53

54. ‫وکار‬‫کسب‬ ‫انواع‬ ‫و‬ ‫ها‬‫شرکت‬ ‫مالی‬
•‫‌مالکی‬‫ک‬‫‌های‌ت‬‫ت‬‫شرک‬
•‫‌های‌تضامنی‬‫ت‬‫شرک‬
•‫‌های‌سهامی‬‫ت‬‫شرک‬
‫مالی‬ ‫مدیریت‬ ‫عمل‬ ‫حیطۀ‬
54 54

55. ‫محیط‬‫قانونی‬‫ها‬‫شرکت‬
‫خارجی‬ ‫مقررات‬ ‫و‬ ‫قوانین‬
‫داخلی‬ ‫مقررات‬ ‫و‬ ‫قوانین‬
55 55

56. ‫خارجی‬ ‫مقررات‬ ‫و‬ ‫قوانین‬
‫مقررات‬ ‫و‬ ‫قوانین‬
•‫قانون‌تجارت‬
•‫قانون‌بورس‌و‌اوراق‌بهادار‬
•‫قانون‌بانک‌مرکزی‬
•‫قانون‌بیمۀ‌مرکزی‬
56 56

57. ‫داخلی‬ ‫مقررات‬ ‫و‬ ‫قوانین‬
‫داری‬‫شرکت‬
•‫تنظیم‌روابط‌میان‌ذینف‬‫عان‬
•‌‫حل‌مسألۀ‌نمایندگی‬
57 57

58. 58 58

59. ‫‌ه‬‫ب‬‫‌مدت‌ازقبیل‌وجته‌نقتد،‌حستا‬‫ه‬‫‌های‌جاری‌یا‌کوتا‬‫ی‬‫ً‌اشاره‌به‌نگاهداری‌دارای‬‫ال‬‫معمو‬‌‫ای‬
‫‌معامله‌دارد‬‫ل‬‫‌ها،‌و‌اوراق‌بهادار‌قاب‬‫ی‬‫دریافتنی،‌موجود‬‌.
‌‫به‌این‌اقالم‌سرمایۀ‌در‌چرخش‬(circulating capital)‫‌گویند‬‫ی‬‫م‬‌.
‌‫‌چنین‌سترمایۀ‌گتردان‬‫م‬‫به‌سرمایه‌در‌گردش‌ه‬(revolving)‌‫‌متدت‌نیتز‬‫ه‬‫یتا‌سترمایۀ‌کوتا‬
‫‌گویند‬‫ی‬‫م‬‌.
59 59

60. ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫مسایل‬
•‌‫چه‌سطحی‌از‌وجوه‌نقد‌نگهداری‌شود؟‬
‫نقد‬ ‫وجوه‬ ‫مدیریت‬
•‫موجودی‌انبار‌به‌چه‌میزان‌باشد؟‬
‫ها‬‫موجودی‬ ‫مدیریت‬
•‫نقدی‌و‌یا‌نسیه‌بفروشیم؟‬
‫دریافتنی‬ ‫های‬‫حساب‬ ‫سیاست‬
60 60

61. ‫دارد‬ ‫وجود‬ ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫از‬ ‫برداشت‬ ‫دو‬:
•‫ای‬‫ترازنامه‬ ‫مفهوم‬
•‫عملیات‬ ‫چرخۀ‬ ‫مفهوم‬
‫ای‬‫ترازنامه‬ ‫مفهوم‬ ‫در‬
•‫جاری‬ ‫های‬‫بدهی‬ ‫به‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫مازاد‬(‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫خالص‬)
•‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫ناخالص‬ ‫یا‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫جمع‬
‫عملیات‬ ‫چرخۀ‬ ‫مفهوم‬ ‫در‬
•‫توزیع‬ ‫و‬ ،‫محصول‬ ‫تولید‬ ،‫اولیه‬ ‫مواد‬ ‫خرید‬(‫فروش‬)‫محصول‬
•‫نقدی‬ ‫منابع‬ ‫کمبود‬ ‫به‬ ‫ها‬‫آن‬ ،‫کنند‬‫می‬ ‫صحبت‬ ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫کسری‬ ‫از‬ ‫ها‬‫شرکت‬ ‫وقتی‬‫دارند‬ ‫اشاره‬
61 61

62. ‫شرک‬ ‫عملیاتی‬ ‫چرخۀ‬‫ت‬
‫ها‬‫پرداختی‬ ‫ـ‬ ‫تعویق‬ ‫دورۀ‬
‫موجودی‬ ‫تبدیل‬ ‫دورۀ‬
‫نقدینگی‬ ‫تبدیل‬ ‫چرخۀ‬
‫عملیات‬ ‫چرخۀ‬
‫برای‬ ‫پرداخت‬
‫شده‬‫انجام‬ ‫خریدهای‬
‫نقد‬ ‫وجوه‬ ‫وصول‬
‫مواد‬ ‫خرید‬‫ا‬‫ولیه‬
‫محصول‬ ‫اعتباری‬ ‫فروش‬
‫دریافتنی‬ ‫های‬‫حساب‬ ‫تبدیل‬ ‫دورۀ‬
62 62

63. 63

64. •،‫تولیدی‬ ‫محصوالت‬ ‫نوع‬
•،‫عملیاتی‬ ‫چرخۀ‬ ‫زمان‬ ‫مدت‬
•،‫فروش‬ ‫سطح‬
•،‫موجودی‬ ‫حفظ‬ ‫های‬‫سیاست‬
•،‫محصوالت‬ ‫برای‬ ‫نشده‬ ‫بینی‬‫پیش‬ ‫تقاضای‬ ‫میزان‬
•،‫جدید‬ ‫اولیۀ‬ ‫مواد‬ ‫دریافت‬ ‫برای‬ ‫نشده‬‫بینی‬‫پیش‬ ‫زمان‬
•‫فروشی‬‫نسیه‬ ‫های‬‫سیاست‬(‫اعتباری‬ ‫فروش‬)
•‫و‬...
•‫دارد‬ ‫بستگی‬.
‫چون‬ ‫متعددی‬ ‫عوامل‬ ‫به‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬ ‫در‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫ماهیت‬ ‫و‬ ‫اندازه‬
64 64

65. ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫برای‬ ‫مختلف‬ ‫سیاست‬ ‫سه‬
‫فروش‬(‫ریال‬)
‫جاری‬‫های‬‫دارایی‬(‫ریال‬)
‫کارانه‬‫محافظه‬ ‫مشی‬ ‫خط‬
‫پرریسک‬ ‫مشی‬‫خط‬
‫میانه‬ ‫مشی‬‫خط‬
65 65

66. ‫میزان‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫متغیر‬ ‫بخش‬
‫دائمی‬ ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬
‫زمان‬
66 66

67. ‫میزان‬
‫زمان‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬ ‫متغیر‬ ‫بخش‬
‫دائمی‬ ‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬
67 67

68. ‫زمان‬ ‫طول‬ ‫در‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬ ‫نیازهای‬
‫ثابت‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫دائمی‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫ها‬‫دارایی‬ ‫جمع‬
‫نوسان‬ ‫در‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫زمان‬
‫ریال‬
68 68

69. ‫ها‬‫دارایی‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬ ‫در‬ ‫انطباق‬ ‫رویکرد‬
‫ثابت‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫دائمی‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫ها‬‫دارایی‬ ‫کل‬
‫نوسان‬ ‫در‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫زمان‬
‫ریال‬
‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫بدهی‬
‫عالوه‬‫به‬ ‫بلندمدت‬ ‫بدهی‬
‫سرمایه‬ ‫سهام‬
69 69

70. ‫دارایی‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬ ‫در‬ ‫کارانه‬‫محافظه‬ ‫رویکرد‬‫ها‬
‫ثابت‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫دائمی‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫ها‬‫دارایی‬ ‫کل‬
‫نوسان‬ ‫در‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫زمان‬
‫ریال‬
‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫بدهی‬
‫عالوۀ‬‫به‬ ‫بلندمدت‬ ‫بدهی‬
‫سرمایه‬ ‫سهام‬
70 70

71. ‫ها‬‫دارایی‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬ ‫در‬ ‫پرریسك‬ ‫رویکرد‬
‫ثابت‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫دائمی‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫دارایی‬ ‫کل‬
‫نوسان‬ ‫در‬ ‫جاری‬ ‫های‬‫دارایی‬
‫زمان‬
‫ریال‬
‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫بدهی‬
‫عالوۀ‬‫به‬ ‫بلندمدت‬ ‫بدهی‬
‫سرمایه‬ ‫سهام‬
71 71

72. ‫جدی‬ ‫مسأله‬ ‫یک‬
‫مشکل‬ ‫بروز‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬
72 72

73. ‫اعتباری‬ ‫تنگنای‬
‫پرقدرت‬ ‫پول‬ ‫تر‬‫کم‬ ‫بسیار‬ ‫تولید‬
‫متنا‬ ‫پول‬ ‫خلق‬ ‫و‬ ‫مطالبات‬ ‫وصول‬ ‫در‬ ‫ها‬‫بانک‬ ‫توان‬‫عدم‬‫سـب‬‫بـا‬
‫نیازهای‬‫عرضه‬ ‫طرف‬
73 73

74. ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫های‬‫طرح‬ ‫انتخاب‬
‫بندی‬‫بودجه‬‫ای‬‫سرمایه‬
74 74

75. ‫طرح‬ ‫اجرای‬:‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫نوع‬ ‫دو‬ ‫به‬ ‫نیاز‬
‫‌های‌ثاب‬‫ی‬‫دارای‬‫ت‬
‫سرمایه‌در‌گردش‬
75 75

76. ‫ای‬‫سرمایه‬ ‫بندی‬‫بودجه‬
‫بندی‬‫بودجه‬‫ای‬‫سرمایه‬
‫ها‬‫دارایی‬ ‫کدام‬ ‫که‬ ‫دهد‬‫می‬ ‫پاسخ‬ ‫سؤال‬ ‫این‬ ‫به‬‫ی‬
‫شوند‬ ‫خریداری‬ ‫باید‬ ‫ثابت‬.
76 76

77. ‫ای‬‫سرمایه‬ ‫بندی‬‫بودجه‬ ‫فرآیند‬
•‫‌بتر‌استاس‌هزینتۀ‌سترمایه‬ ‫‌های‌مختلت‬‫ح‬‫طر‬
‫‌شوند‬‫ی‬‫ارزیابی‌م‬.
•‌‫تته‌ارزش‬‫ت‬‫تتوند‌ک‬‫ت‬‫‌ش‬‫ی‬‫تتاب‌م‬‫ت‬‫تتایی‌انتخ‬‫ت‬‫‌ه‬‫ح‬‫طر‬
‫‌ب‬‫ی‬‫شرکت‌را‌به‌میزان‌بیشتری‌باال‌م‬‫رند‬.
77 77

78. ‫ت‬‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫مالی‬ ‫أمین‬
78 78

79. ‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬
‫تجاری‬ ‫مالی‬
•‫اعتبارات‌اسنادی‬
•‫‌نامه‌ارزی‌و‌ریالی‬‫ت‬‫ضمان‬
•‫‌نامه‌اعتبار‌خرید‬‫ت‬‫ضمان‬
•‫‌نامه‌خرید‌دین‬‫ه‬‫بیم‬
•‫‌نامه‌خاص‌صادرات‬‫ه‬‫بیم‬
79 79

80. ‫مدت‬‫کوتاه‬ ‫مالی‬ ‫تأمین‬
‫مالی‬ ‫ابزار‬
•‫اسناد‌خزانه‬
•‫اوراق‌تجاری‬
•‫‌معامله‬‫ل‬‫گواهی‌سپردی‌قاب‬
•‫‌های‌دریافتنی‬‫ب‬‫اوراق‌بهادار‌به‌پشتوانۀ‌حسا‬
•‫سایر‬
80 80

81. 81 81

82. •‫چگونه‌تأمی‬‌‫ن‬
‫مالی‌کنیم؟‬
‫و‬ ‫نهادها‬ ،‫ابزار‬
‫مالی‬ ‫بازاهای‬
82 82

83. ‫مالی‬ ‫بازارهای‬
‫سرمایه‬ ‫بازار‬
‫که‬ ‫است‬ ‫بازاری‬
‫سرر‬ ‫با‬ ‫مالی‬ ‫ابزار‬‫سید‬
‫بیش‬ ‫یا‬ ‫سال‬ ‫یک‬‫در‬ ‫تر‬
‫شود‬‫می‬ ‫معامله‬ ‫آن‬.
‫پول‬ ‫بازار‬
‫که‬ ‫است‬ ‫بازاری‬
‫سرر‬ ‫با‬ ‫مالی‬ ‫ابزار‬‫سید‬
‫سال‬ ‫یک‬ ‫از‬ ‫کمتر‬‫در‬
‫شود‬‫می‬ ‫معامله‬ ‫آن‬.
83 83

84. ‫ب‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬‫دهی‬
‫سرم‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬‫ایه‬
84 84

85. ‫مالی‬ ‫بازارهای‬ ‫با‬ ‫شرکت‬ ‫ارتباط‬
85
‌‫‌ها‬‫ی‬‫شرکت‌در‌دارای‬
‫‌کن‬‫ی‬‫‌گذاری‌م‬‫ه‬‫سرمای‬‫د‬:
‫‌های‌جاری‬‫ی‬‫دارای‬
‫‌های‌ثابت‬‫ی‬‫دارای‬
‫بازارهای‌مالی‬
(‌‫پول‬-‫سرمایه‬)
‫‌مدت‬‫ه‬‫بدهی‌کوتا‬
‫بدهی‌بلندمدت‬
‫سهام‬
‫تأمین‌مالی‬
‫‌گذاری‌مجدد‌جریان‌نقدی‬‫ه‬‫سرمای‬
‫دولت‬
‫سایر‌ذینفعان‬
‫بهره‌و‌سود‌تقسیمی‬‫جریان‌نقدی‌حاصل‌از‬
‫‌های‌شرکت‬‫ی‬‫دارای‬
85

86. ‫مالی‬ ‫تأمین‬ ‫ابزار‬(‫سرمای‬ ‫بازار‬ ‫به‬ ‫گرایش‬‫ه‬)
•‫ه‬‫ض‬‫ر‬‫ق‬‌‫ق‬‫ا‬‫ر‬‫و‬‫ا‬
•‫ت‬‫ک‬‫ر‬‫ا‬‫ش‬‫م‬‌‫ق‬‫ا‬‫ر‬‫و‬‫ا‬
•‫ک‬‫و‬‫ک‬‫ص‬
•‫ت‬‫د‬‫م‬‫د‬‫ن‬‫ل‬‫ب‬‌‫م‬‫ا‬‫و‬
•‌‫ت‬‫د‬‫م‬‫د‬‫ن‬‫ل‬‫ب‬‌‫ی‬‫ر‬‫ا‬‫ج‬‫ا‬(‫گ‬‫ن‬‫ی‬‫ز‬‫ی‬‫ل‬)
•‫ی‬‫ی‬‫ا‬‫ک‬‫ی‬‫د‬‫ن‬‫س‬‌‫م‬‫ا‬‫و‬
•‫ه‬‫ژ‬‫و‬‫ر‬‫پ‬‌‫ی‬‫ل‬‫ا‬‫م‬‌‫ن‬‫ی‬‫م‬‫أ‬‫ت‬
•‫ر‬‫ی‬‫ا‬‫س‬
‫بدهی‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬
86
•‫ی‬‫اد‬‫ع‬‌‫م‬‫ا‬‫ه‬‫س‬
•‫ه‬‫ژ‬‫و‬‫ر‬‫پ‬‌‫م‬‫ا‬‫ه‬‫س‬
•‫ص‬‫ا‬‫ص‬‫ت‬‫خ‬‫ا‬‌‫م‬‫ا‬‫ه‬‫س‬‌‫ق‬‫و‬‫د‬‫ن‬‫ص‬‫ی‬
•‫ای‬‫ه‬‌‫ق‬‫دو‬‫ن‬‫ص‬‫ی‬‫ص‬‫ص‬‫تخ‬
•‫ر‬‫ی‬‫ا‬‫س‬
‫مالی‬ ‫حق‬ ‫بر‬ ‫مبتنی‬
•‫سهام‌ممتاز‬
•‫گواهی‌خرید‌سهام‬
•‫اوراق‬‫قرضۀ‬‫‌تبد‬‫ل‬‫قاب‬‫یل‬
•‫سایر‬
‫دوگان‬ ‫ماهیت‬ ‫با‬‫ه‬
86

87. ‫مالی‬ ‫نهادهای‬
‫پذیر‬‫سپرده‬ ‫نهادهای‬
‫پذیر‬‫غیرسپرده‬ ‫نهادهای‬
87 87

88. ‫تخصصی‬ ‫های‬‫صندوق‬
‫‌برداری‬‫ه‬‫صندوق‌بهر‬
88 88

89. ‫انتفاعی‬ ‫اسالمی‬ ‫ابزارهای‬
‫ابزار‌با‌بازدهی‌معین‬
‫اوراب‌مرابحه‬
‫اوراب‌اجاره‬
‫اوراب‌منفعت‬
‫اوراب‌استصناع‬
‫ابزار‌با‌بازدهی‌انتظاری‬
‫اوراب‌مشارکت‬
‫اوراب‌مضاربه‬
‫اوراب‌مزارعه‬
‫اوراب‌مساقات‬
89 89

90. ‫معین‬ ‫بازدهی‬ ‫با‬ ‫ابزار‬
‌‫اوراق‌استصناع‬(‫سفارش‌ساخت‬)
،‫براساس‌قرارداد‌استصناع‌یکی‌از‌طرفین‌قرارداد‬‌‫در‌مقابل‬
‫دریافت‌مبلغی‌معین،‌ساخت‌و‌تحویل‌چیز‌مشخص‬‌‫ی‌را‌در‬
‫‌گیرد‬‫ی‬‫‌عهده‌م‬‫ه‬‫زمان‌معین‌برای‌طرف‌دیگر‌ب‬.
90 90

91. 91 91

92. ‫سرمایه‬ ‫هزینۀ‬ ‫و‬ ‫سرمایه‬ ‫ساختار‬
92 92

93. ‫ساخت‬ ‫نظریۀ‬‫ار‬
‫سرمایه‬
93 93

94. 94 94

95. ‫سرمایه‬ ‫هزینۀ‬ ‫موزون‬ ‫میانگین‬
•Kd‌:‌‫نرز‌بازدی‌موردنظر‌اوراق‌قرضه‬
•Wd‌:‫وزن‌نسبی‌اوراق‌قرضه‌در‌‌تأمین‌مالی‬
•Kps‌:‫نرز‌بازدی‌موردنظر‌سهام‌ممتاز‬
•Wps‌:‫وزن‌نسبی‌سهام‌ممتاز‌در‌‌تأمین‌مالی‬
•Ks‌:‫نرز‌بازدی‌موردنظر‌سهام‌عادی‬
•T‌:‫مد‌شرکت‬ ‫نرز‌نهایی‌مالیات‌بر‌در‬
95
sspspsdd KWKW)T1(KWWACC 
95

96. ‌‫نرز‌بازدی‬
‫بدون‌ریسک‬
‌‫صرف‬
‫ریسک‬
‌‫هزینۀ‬
‫سرمایه‬
96 96

97. ‫شرک‬ ‫ارزش‬ ،‫سرمایه‬ ‫هزینۀ‬ ،‫سرمایه‬ ‫ساختار‬‫ت‬
‫هزینۀ‬
‫سرمایه‬
‫های‬‫طرح‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫ساختار‬
‫سرمایه‬
97
‫تجاری‬ ‫ریسك‬ ‫مالی‬ ‫ریسك‬
‫شرکت‬ ‫ارزش‬
97

98. ‫شود؟‬‫می‬ ‫ارزشیابی‬ ‫چگونه‬ ‫شرکت‬
‫شرکت‬ ‫ارزش‬
‫سهام‬ ‫بازار‬ ‫ارزش‬+‫بدهی‬ ‫بازار‬ ‫ارزش‬
‫شرکت‬ ‫ارزشیابی‬
‫بهادار‬ ‫اوراق‬ ‫ارزشیابی‬
98 98

99. 99
‫بدهی‬‫و‬‫سرمایه‬ ‫دارایی‬
•‌‫‌های‌جاری‬‫ی‬‫بده‬
•‫بدهی‌بلندمدت‬
•‫سهام‬
•‫‌های‌جاری‬‫ی‬‫دارای‬
•‫‌های‌ثابت‬‫ی‬‫داری‬
‫و‬ ‫ها‬‫بدهی‬ ‫روز‬ ‫ارزش‬‫سهام‬ ‫روز‬ ‫ارزش‬‫ها‬‫دارایی‬
‫شرکت‬ ‫ارزشیابی‬ ‫های‬‫مدل‬
‫مدل‌گوردن‬
‫زاد‬ ‌‫‌های‌نقدی‬‫ن‬‫جریا‬
‫ارزش‌افزودی‌اقتصادی‬
‫‌ها‬‫ل‬‫سایر‌مد‬
99

100. 100
‫بازدة‬ ‫نرخ‬
‫موردنظر‬
‫سهامداران‬‫ریس‬ ‫بدون‬ ‫بازدة‬ ‫نرخ‬‫ک‬
‫تجاری‬ ‫ریسک‬ ‫صرف‬
‫مالی‬ ‫ریسک‬ ‫صرف‬
PremiumRiskFinsncial
PremiumRiskBusinessKK RFS


100

101. 101 101

102. 102 102

103. ‫سود‬ ‫تقسیم‬ ‫سیاست‬
‫ترک‬‫ت‬‫تیمی‌ش‬‫ت‬‫تود‌تقس‬‫ت‬‫تت‌س‬‫ت‬‫سیاس‬‌‫ت‬
‌‫چگونه‌باشد؟‬
‫یا‌بازار‌نسبت‌به‌سیاست‌سود‌ت‬‌‫قستیمی‬
‫حساس‌است؟‬
‫یا‌نیازهای‌تأمین‌مالی‌شرکت‌از‌محت‬‌‫ل‬
‫سود‌انباشته‌تأمین‌شود؟‬
‫ترمایه‌و‌سی‬‫ت‬‫تاختار‌س‬‫ت‬‫تین‌س‬‫ت‬‫تاط‌ب‬‫ت‬‫ارتب‬‌‫تت‬‫ت‬‫اس‬
‫سود‌تقسیمی‌چیست؟‬
‫نسبت‌سود‌تقسیمی‌به‌چه‌میزان‬‫باشد؟‬
103 103

104. ‫سود‬ ‫تقسیم‬ ‫سیاست‬ ‫های‬‫نظریه‬
‫ارزش‬ ‫و‬ ‫سود‬ ‫تقسیم‬ ‫سیاست‬ ‫ارتباط‬‫سهام‬
•‫نظریۀ‌پرنده‌در‌دست‬
•‫‌ارتباطی‬‫ی‬‫نظریۀ‌ب‬
•‫نظریۀ‌اثر‌ارباب‌رجوع‬
104 104

105. 105 105

106. ‫رشد‬ ‫مسیرهای‬
106 106

107. ‫بلندمدت‬‫مالی‬‫ریزی‬‫برنامه‬
•‌‫‌هتتتتا‬‫ح‬‫ینتتتتده‌در‌کتتتتدام‌طر‬ ‌‫شتتتترکت‌در‬
‫‌ها‌را‌تأ‬‌‫ن‬ ‌‫‌کند‌و‌چگونه‬‫ی‬‫‌گذاری‌م‬‫ه‬‫سرمای‬‌‫مین‬
‫‌کند؟‬‫ی‬‫مالی‌م‬
107 107

108. ‫مالکیت‬ ‫قبضۀ‬ ‫و‬ ‫ادغام‬(‫تصاحب‬)
•‫یند‬ ‫فر‬
•‫نحوی‌پرداخت‬
•‫‌کنشی‬‫م‬‫بره‬
•‫‌گذاری‬‫ت‬‫قیم‬
•‫تجدید‌ساختار‬
‌‫مسائل‌ادغام‌و‬
‫قبضۀ‌مالکی‬‫ت‬
108 108

109. ‫غیرتج‬ ‫و‬ ‫تجاری‬ ‫ریسک‬‫اری‬
‫شرکت‬ ‫های‬‫ریسک‬
109 109

110. ‫شرکت‬ ‫روی‬‫پیش‬ ‫های‬‫ریسك‬
‫تجاری‬ ‫ریسک‬
•‫مالی‬ ‫ریسک‬
•‫غیرتجاری‬ ‫های‬‫ریسک‬ ‫سایر‬
‫غیرتجاری‬ ‫ریسک‬
110 110

111. ‫تجاری‬ ‫ریسك‬
111 111

112. ‫مالی‬ ‫ریسك‬
‫غیرمالی‬ ‫های‬‫شرکت‬ ‫در‬
(‫محدود‬ ‫تعریف‬)
•‫هر‌نوع‌ریسک‌اضافی‌که‌در‌نتیجۀ‌در‬‌‫یافت‬
‫‌ش‬‫ی‬‫وام‌به‌صاحبان‌سهام‌عادی‌تحمیل‌م‬‫ود‬.
‫مالی‬ ‫مؤسسات‬ ‫در‬
(‫وسیع‬ ‫تعریف‬)
•‫تداری‬‫ت‬‫تت‌نگه‬‫ت‬‫ته‌عل‬‫ت‬‫ته‌ب‬‫ت‬‫تکی‌ک‬‫ت‬‫ته‌ریس‬‫ت‬‫هرگون‬
‫‌شود‬‫ی‬‫‌های‌مالی‌ایجاد‌م‬‫ی‬‫دارای‬.
112 112

113. ‫تجاری‬ ‫ریسک‬
•‫ریسک‌‌کاال‌و‌خدمت‬
‫مالی‬ ‫ریسک‬
•‫ریسک‌ناشی‌از‌اهرم‌مالی‬
•‫ریسک‌نرز‌بهره‬
•‫ریسک‌نرز‌ارز‬
•‫ریسک‌بازار‌اوراق‌بهادار‬
•‫ریسک‌اعتباری‬
113 113

114. ‫ریسك‬ ‫پوشش‬ ‫مالی‬ ‫ابزار‬
‫مشتقه‬ ‫اوراق‬
‫اختیارمعامله‬
‫تی‬ ‌‫تی،‌پیمان‬ ‌‫قرارداد‬
‫قراداد‌تاخت‬
114 114

115. ‫مالی‬ ‫مدیریت‬ ‫و‬ ‫جهانی‬ ‫قلمرو‬
‫توسعۀ‬‫المللی‬‫بین‬
115 115

116. ‫یابد‬‫می‬ ‫توسعه‬ ‫مرزها‬ ‫از‬ ‫خارج‬ ‫به‬ ‫شرکت‬ ‫های‬‫فعالیت‬.
116 116

117. ‫دیگ‬ ‫آغازی‬ ‫یا‬ ‫حیات‬ ‫پایان‬‫ر‬
‫ورشکستگی‬
117 117

118. ‫ورشکستگی‬ ‫به‬ ‫مربوط‬ ‫مسایل‬
118 118

119. 119