Dokumen tersebut membahas tentang efisiensi pasar modal yang mengacu pada seberapa cepat informasi baru tersampaikan ke harga pasar. Terdapat tiga bentuk efisiensi pasar yakni bentuk lemah, semi kuat, dan kuat yang berbeda dalam penyerapan informasi oleh investor. Faktor-faktor yang mempengaruhi efisiensi pasar antara lain abnormal return, kecepatan reaksi, nilai ekonomis, dan ketepatan reaksi.
1. Kelompok 2
Chapter 5
Nama kelompok
- Oktavianus Charles Sumual 2019031090
- Daniel Natanael 2019031014
- M Rizky Rosandi 2019031049
- Reinhard Aditya sihite 2019031102
2. Efisiensi pasar mengacu pada sejauh mana harga pasar mencerminkan semua
informasi relevan yang tersedia. Jika pasar efisien, maka semua informasi
sudah dimasukkan ke dalam harga, sehingga tidak ada cara untuk
"mengalahkan" pasar karena tidak ada sekuritas yang nilainya terlalu rendah
atau terlalu tinggi.
Aspek penting dalam menilai efisiensi pasar adalah seberapa cepat suatu
informasi baru diserap oleh pasar yang tercermin dalam penyesuaian menuju
harga keseimbangan yang baru
what is market efficiency
3. Mengapa perusahaan perlu melakukan efisiensi pasar ?
Kondisi pasar yang efisien dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan yang terdaftar
di pasar modal (emiten) maupun bagi investor. Bagi emiten pasar yang efisien membuat mereka tidak
khawatir dengan harga saham, karena harga saham mencerminkan kondisi perusahaan.
4. Contoh Pasar yang Efisien
• Meskipun ada investor yang percaya pada kedua sisi EMH, terdapat bukti nyata bahwa penyebaran
informasi keuangan yang lebih luas memengaruhi harga sekuritas dan membuat pasar lebih efisien.
Misalnya, disahkannya Sarbanes-Oxley Act of 2002 , yang mensyaratkan transparansi keuangan yang
lebih besar untuk perusahaan publik, melihat penurunan volatilitas pasar ekuitas setelah sebuah
perusahaan merilis laporan triwulanan.
Diketahui bahwa laporan keuangan dianggap lebih kredibel, sehingga membuat informasi lebih andal
dan menghasilkan lebih banyak kepercayaan pada harga sekuritas yang dinyatakan.
Ada lebih sedikit kejutan, sehingga reaksi terhadap laporan penghasilan lebih kecil. Perubahan pola
volatilitas ini menunjukkan bahwa berlakunya Sarbanes-Oxley Act dan persyaratan informasinya
membuat pasar lebih efisien. Ini dapat dianggap sebagai konfirmasi EMH dalam meningkatkan kualitas
dan keandalan laporan keuangan adalah cara untuk menurunkan biaya transaksi.
5. Alasan pasar efisien dan tidak efisien
Pasar efisien
- Investor adalah penerima harga yang
tidak dapat mempengaruhi harga seorang
diri
- Informasi tersedia secara luas kepada
semua pelaku pasar
- Informasi dan tiap pengumuman
informasi bersifat acak
- Investor bereaksi dengan menggunakan
informasi secara penuh dan cepat
Pasar tidak efisien
- Henaya sebagian sekcil investor yang
mempengaruhi harga
- Harga informasi adalah mahal dengan
akses tidak seragam
- Informasu dapat dipredisi oleh pelaku
pasar
- Investor adalah individual yang lugas dan
tidak canggi
6. DEFINISI BERDASARKAN PADAPROSES
DINAMIK
• efisiensi pasar berdasarkan distribusi informasi tidak mempertimbangkan distribusi
informasi yang tidak simetris dan kecepatan proses distribusinya
Jones (1995) Pasar efisien adalah pasar yang harga harga sekuritasnya secara cepat dan
penuh mencerminkan semua informasi yang tersedia terhadap aktiva tersebut
7. Apa saja bentuk bentuk efisiensi pasar?
Menurut Fama (1970), ada tiga bentuk tingkat efisiensi pasar berdasarkan
pada tingkat penyerapan informasinya, yaitu
• pasar efisien bentuk lemah,
• pasar efisien bentuk semi kuat,
• pasar efisien bentuk kuat.
8. pasar efisien bentuk kuat
Investor menggunakan data yang
lebih lengkap yaitu harga dan volume
masa lalu informasi yang di
publikasikan dan informasi yang tidak
tidak di publikasikan secara umum
pasar efisien bentuk semi kuat
• investor menggunakan data harga masa lalu, volume
masa lalu, dan semua informasi yang dipublikasikan (all
publicly available information) dalam pengambilan
keputusan
• informasi yang dipublikasikan berupa
- informasi yang dipublikasikan hanya mempengaruhi
harga sekuritas dari perusahaan yang mempublikasikan
informasi
- informasi yang dipublikasikan mempengaruhi harga
sekuritas beberapa emiten
- informasi yang dipublikasikan mempengaruhi harga
sekuritas semua perusahaan emiten
• analis menggabungkan analisis teknikal danfundamental
dalam menghitung nilai saham-
pasar efisien bentuk lemah
- Investor menggunakan data harga dan
volume masa lalu untuk pengambilan
keputusan
- Harga sekuritas mencerminkan secara
penuh (full reflect) informasi masa lalu
- Analis mempelajai pola pergerakan harga
saham menurut setiap kondisi ekonomi
yang sedang berlangsung
9.
10. Faktor apa saja yang mempengaruhi efesien pasar
Dalam pengujan efisiensi pasar secara keputusan akan melibatkan empat buah faktor, yaitu:
• (1) abnormal return,
• (2) kecepatan reaksi,
• (3) nilai ekonomis dan
• (4) ketepatan reaksi
Untuk pengujian efisiensi pasar secara informasi hanya melibatkan dua buah faktor saja yaitu abnormal return dan
ketepatan reaksi.
