Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar her kademeden yatırımcı için uygundur.

1. 14 Varant Stratejisi

2. VARANT AKADEMİ
Eğitimin Amacı:
Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar her kademeden
yatırımcı için uygundur
Kimler İçin Uygundur:
Varant alım satımında stratejiler oluşturmak ve geliştirmek
Eğitimin Konusu: 14 Varant Stratejisi

3. VARANT AKADEMİ
1. Alım Varantı Seçimi
2. Satım Varantı Seçimi
3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı
4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım
5. Zararda Varantlara Yatırım
6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım
7. Nakit Yaratma
8. Straddle&Strangle
9. İkili Trade
10.Korunma
11.Çeşitlendirme
12.Yapılandırılmış Ürünler
13.Döviz Varantları
14.Yeni İhraçlar

4. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
Varantlar genellikle bir yıldan kısa vadeli ürünlerdir. Kısa vadede yatırım yaparken:
• Riski kontrol altında tutmak
• Piyasanın beklentinizin tersine hareketi halinde pozisyondan çıkma esnekliğine sahip olmak
kritik önem taşır.
Varantlar zarar sınırlayıcı özelliğe sahip, dilediğinizde satabileceğiniz menkul değerlerdir

5. VARANT AKADEMİ
Kar/Zarar
Dayanak varlığın fiyatında artış beklentisi olduğu
takdirde alım varantında uzun pozisyon alınır
Vadedeki
Dayanak Varlık
Fiyatı
Vadedeki net
kar/zarar
Alım
Varantının
Vadedeki
Değeri
100 -50 0
150 -50 0
200 -50 0
250 0 0
300 +50 +50
350 +100 +150
STRATEJ 1: Alım Varantı Seçimi
Yaygın Hata
Kısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip
varanta yatırım yapmak
Öneri
Risk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan
sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih
yapılmalıdır

6. VARANT AKADEMİ
Kar/Zarar
Dayanak varlığın fiyatında düşüş beklentisi olduğu
takdirde satım varantında uzun pozisyon alınır
Vadedeki
Dayanak Varlık
Fiyatı
Vadedeki net
kar/zarar
Satım
Varantının
Vadedeki
Değeri
25 +50 +75
50 +25 +50
75 -50 +25
100 0 0
125 -25 0
150 -25 0
STRATEJ 2: Satım Varantı Seçimi
Yaygın Hata
Kısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip
varanta yatırım yapmak
Öneri
Risk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan
sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih
yapılmalıdır

7. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
KULLANIM FİYATI
Kullanım Fiyatı Üstü
Kullanım Fiyatı Altı
SATIM Varantı Değeri = 0ALIM Varantı Değeri >0
ALIM Varantı Değeri = 0 SATIM Varantı Değeri > 0

8. VARANT AKADEMİ
STRATEJ 3: ‘Maliyet Ortalaması’
Yöntemi ile Pozisyon Üretimi
Uzun Pozisyon Alım Varantı
AÇ
AZALT
EKLE
AZALT
EKLE
Varant seçimini yaptıktan sonra yatırıma ayrılan tüm parayla seçtiğiniz varantı almak risklidir. Bunun yerine ‘Maliyet
Ortalaması’ yaklaşımı kullanılabilir. Bu yaklaşım temelde alınacak toplam pozisyonun %50’si kadar pozisyon açıp lokal
diplerde pozisyona eklemeler, lokal zirvelerde pozisyondan eksiltmeler yapılmasıdır.
Örneğin yatırımcının bir alım varantında uzun pozisyona gireceğini varsayalım. Aşağıdaki grafik ‘maliyet ortalaması’
yöntemiyle pozisyon üretiminin bir örneğini gösteriyor.

9. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 4: Orta-Uzun Vadeli
Varantlara Yatırım
Varantlar genelde kısa vadeli ürünlerdir. Yine de yatırımcılar mevcut varantlar arasından nispeten uzun
vadeye sahip olanlara yatırım yaparak stratejilerini oluşturabilirler.
• Yükseliş-Düşüş eğilimi bekleyen(ve trendin kalıcı olacağını düşünen) yatırımcılar
• Beklentisinin gerçekleşeceği zamanı kestirmekte zorlanan yatırımcılar
• Zaman değeri kaybından nispeten az etkilenmek isteyen yatırımcılar
ZamanDeğeri
Zaman
Zaman Değeri Kaybı

10. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 5: Zararda(Out of the
Money) Varantlara Yatırım
Gün sonunda yüksek getiri yaratan varantlara baktığınızda çoğunlukla zararda varantların başı çektiğini
görürsünüz. Sebebi, bu varantların düşük fiyat, yüksek etkin ayarlamaya sahip olmalarıdır. Zararda varantlarda
dikkat edilmesi gereken iki nokta vardır:
• Küçük fiyat oynamalarına tepki vermeyebilirler
• Varant fiyatının tamamı zaman değerinden kaynaklanır, yüksek getiri vermeleri de içsel değerlerinin sıfır
olmasından ötürü alınan risktir(varantın karda bitirme ihtimalinin düşük olması).
Önerilerimiz:
• Zararda varantlara yatırım yaparken vadesine kalan süreye dikkat ediniz(unutmayın ki varant fiyatının
tamamı zaman değeridir)
• Zararda olan varant seçimi yaparken www.isvarant.com adresindeki etkin ayarlama, delta ve vadeye
kalan süre verilerini kontrol ediniz ve risk algınıza göre sarı yada yeşil varantları tercih ediniz

11. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 6: Vadesine Az Kalmış
Varantlara Yatırım
Kısa vadede fiyatlar daha oynak(yüksek volatiliteyle) hareket etme eğilimindedir. Süre kısıtlı olduğundan
piyasada beklentinizin tersi bir hareketin düzelmesi ihtimali düşük olacaktır. Zaman değeri kaybı varantın vadesi
yaklaşırken hızla artar. Vadesine az kalmış varantlarda alım-satım yaparken bu noktalara dikkat etmek gerekir.
Öneriler:
• Alım yaparken kullanım fiyatı spot seviyesine yakın olan varantlar(ATM varantlar) tercih edilmelidir.
• Yüksek karda olan varantlar vadesine az kalmışken dayanak varlık gibi hareket etmeye başlar, bu tür varantlardan uzak
durmak gerekir.
Örnek:
Elimizde vadesine 10 gün kalmış, 2 çarpan, %40 volatiliteye sahip, kullanım değeri 4,50 TL ve %105 karda
bir varant olsun. Böylelikle spot seviyesi 4,50*1,05= 4,73 TL olacaktır.
Varant Fiyatı
İçsel Değer
Zaman Değeri
~ 0,55 TL
~ 0,46 TL
~ 0,09 TL

12. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 6: Vadesine Az Kalmış
Varantlara Yatırım
Zaman Değeri %1
İçsel Değer %5
RİSKALIM VARANTIGETİRİ
Vadede değeri sıfır olur
Dayanak varlıktaki %6,7lik
yükseliş(5,05TL) varant
fiyatını ikiye katlar
Dayanak varlıktaki %5lik
düşüş varant değerini sıfır
yapar

13. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 7: Nakit Yaratma
Bu yöntem temelde portföyünde bir endeksteki paylara sahip olan yatırımcının portföyünü varantla
kopyalayarak(replikasyon) nakit üretmesidir. Portföy değerine tekabül eden sayıda varant alınarak portföy getirisi
replike edilir. Alınacak varant sayısı portföy değerinin endeks değerine ve çıkan sonucun varant deltasına bölünmesi
halinde çıkan değerle varant çarpanının çarpımı ile bulunur.
• Bu strateji piyasanın bir yöne hareket etmesini bekleyen yatırımcılar için uygundur! Yatay seyreden
piyasada bu strateji varantlardaki zaman değeri kaybından dolayı aynı etkiyi yaratmayacaktır.
• Replikasyonda kullanılacak varantın vadesine çok kısa süre kalmamış ve başabaşa yakın bir varant olması
idealdir
Örnek: Yatırımcı 200.000TL’lik XU030 paylarından oluşan bir portföye sahip olsun. Kolaylık amaçlı endeksin
100.000 seviyesinde olduğunu kabul edelim. Replikasyonu yapacağımız varantın teknik detayları:
Vade: 1 Ay Delta:%64 Çarpan: 5000 Volatilite: %27 Fiyat: 0,93
Alınacak Varant Sayısı= 200.000/100.000/0,64*5000= 15625 adet.
Toplam Yatırım = 15625*0,93 = 14.531 TL
Yaratılan Nakit = 200.000-14.531 = 185.470 TL
Alınacak Varant Sayısı= Portföyün Değeri/ Endeks Değeri/Varant Deltası*Çarpan

14. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 8: Straddle ve Strangle
Straddle ve strangle stratejileri markette hareketin olacağını öngören fakat yönünü kestirmekte zorlanan yatırımcılar içindir
Bu stratejiler FOMC,PPK toplantıları, önemli ekonomik veriler öncesinde kullanılarak olası yüksek volatiliteden
yararlanılabilir.
KARDA
ZARARDA
KARDA
KARDAKARDA
ZARARDA
Uzun Straddle:
Başabaş Alım Varantı(X,T)+Başabaş Satım Varantı(X,T)
Uzun Strangle:
Zararda Alım Varantı(X₁,T)+ Zararda Satım Varantı(X₂,T)

15. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 9: kili Trade
Adından da anlaşılacağı üzere ikili trade(pairs trading) bir finansal ürünün başka bir finansal ürüne nazaran
daha iyi performans göstermesine dayalı stratejidir. Örneğin ISCTR payının AKBNK payına göre daha iyi
performans göstereceğini düşünen bir yatırımcı ISCTR alım varantı ve AKBNK satım varantını birlikte alarak Is
Bankası’nın Akbank’tan iyi performans göstermesine yatırım yapabilir.
İş Yatırım ikili trade stratejisini kullanmak isteyen yatırımcıları için geniş bir yelpazede Düello Varantları
adı altında varantlar sunmaktadır. Bu varantlar iki pay senedinin birbirlerine olan performansını yansıtır.
Yatırımcılar Düello Varant alarak varanta konu olan pay senedi fiyatlarının oranının yükselişine/düşüşüne
oynarlar.
Yatırımcılar www.isvarant.com adresinde bulunan Düello varantlara yatırım yaparak ikili trade
stratejisini uygulama fırsatı bulabilirler

16. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 10: Korunma(Hedging)
Portföy değerini markette oluşacak düşüşlere karşı korumak isteyen yatırımcılar portföylerinde bulunan
dayanak varlıklar üzerine yazılmış satım varantı alarak olası fiyat düşüşlerinden korunabilirler.
Alınması gereken varant sayısı = Portföy Değeri/Varantın Kullanım Değeri*Çarpan
10.005 TL
değerinde 775 lot
pay senedi
1 Lot Pay = 12,91
TL
7696 Adet
Satım Varantı
Çarpan 10
Varant Fiyatı 0,14 TL
Gerekli Varant Ad. 7696(10005/13*10)
Kullanım Değeri 13 TL
Toplam Maliyet 1077 TL(7696*0,14)
Satım Varantı

17. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 10: Korunma(Hedging)
SENARYO: Pay varantı vadesine geldiğinde 10,97 TL’ye (%15) düşsün.
•Pay Değeri 1501 TL azalır
•Vadesinde varant (13-10,97)/10=0,203 TL eder. 485 TL kar getirir.
1501 TL ZARAR
485 TL KAR
1016 TL ZARAR
TOPLAM POZ SYON
-1016 TL
VARANTPAY

18. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 11: Çeşitlendirme
Varantlar kaldıraçlı ürünlerdir. Bu sayede düşük bir yatırımla çok çeşitli bir portföy oluşturmaya olanak sağlarlar.
5.000 TL değerinde bir pay portföyü oluşturalım. Her paydan 1.000 TL değerinde eklediğimizde beş paydan
oluşan portföyümüz olur. Oysa, varantlardaki kaldıraç sayesinde aynı portföyü en basit haliyle 2500TL’ye
oluşturabiliriz. Kalan 2500 TL ise portföyümüzü çeşitlendirmemize olanak sağlar.
Pay PortföyüVarant Portföyü

19. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 12: Yapılandırılmış
Ürünler
Faize dayalı bir ürünün kazanılmış faiziyle yüksek kaldıraçlı varantlar alınıp getiriyi artırmayı hedefleyen bir stratejidir.
Yatırımcı varanttan edeceği olası karla getirisini artırabilirken, varantın değersiz itfa olması halindeyse anaparayı korumuş olur.
100.000 TL
%10
110.000 TL
90.910 TL
9.090 TL
değerinde etkin
ayarlaması 15
olan alım varantı
100.000 TL
%10
Varant Değersiz İtfa Olursa
Dayanak Varlık %3 yükselirse
9090*(0,15*3)= 13180
100.000+13.180=
113.180 TL
%13,1

20. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 13: Döviz Varantları
Döviz varantları FOREX’ten daha az risk ihtiva eden, kurlardaki yüksek oynaklıklardan
yatırımcının yararlanmasını sağlayan menkul kıymetlerdir.
• Döviz varantları yüksek kaldıraçla büyük getiriler elde etmek isteyen yatırımcılar için oldukça
uygundur
• Döviz varantları straddle ve strangle stratejilerinizi rahatlıkla kullanabileceğiniz ürünlerdir
İş Yatırım Türkiye’nin ilk ve tek döviz varantı ihraççısıdır. Döviz varantları alırken
www.isvarant.com adresinden risk algınıza göre varant seçimi yapabilirsiniz.

21. Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJ 14: Yeni hraçlar
Varantlar vadeli ürünlerdir. Bu sebeple ihraççılar belirli sürelerde yeni varantlarını piyasaya sürerler. Yatırımcılar
uzun vadeli beklentilerine yönelik yatırımlarını varantlar aracılığıyla yapabilirler. Yeni ihraçlar yapıldığında
yatırımcı elindeki varantı satıp daha uzun vadedeki bir varanta geçebilir.
İş Yatırım farklı vade ve kullanım fiyatlarındaki varantlarıyla yatırımcılara geniş yelpazede
varantlar sunmaktadır.

22. VARANT AKADEMİ
1. Alım Varantı Seçimi
2. Satım Varantı Seçimi
3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı
4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım
5. Zararda Varantlara Yatırım
6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım
7. Nakit Yaratma
8. Straddle&Strangle
9. İkili Trade
10.Korunma
11.Çeşitlendirme
12.Yapılandırılmış Ürünler
13.Döviz Varantları
14.Yeni İhraçlar

23. VARANT AKADEMİ
Sorularınız ve geri bildirimleriniz için bize İş Varant Destek Hattından ulaşabilirsiniz.
0 212 350 2300 - www.isvarant.com
Katılımınız İçin Teşekkürler,