Bildspel till avsnitt #285 https://rikatillsammans.se/forum/t/285-2022-samsta-aret-for-rantor-sedan-franska-revolutionen-lardomar-och-forutsagelser-for-2023/48312 Trots att börsåret 2022 var speciellt - t.ex. var det första gången sedan 1969 som räntor och aktier gick ned samtidigt i den utsträckningen de gjorde - så var det ändå ett ganska vanligt börsår. Många av de tidigare lärdomarna gäller även i år. I dagens avsnitt tittar vi tillbaka på 2022, reflekterar över utfallet och tittar på några av de historiska lärdomarna som förmodligen kommer gälla även i framtiden. Vi pratar om om vår önskan att ha kontroll och klicka på rubriker såsom "13 aktier att äga 2023", "Sju aktier som slår börsen" och liknande, trots att den första studien som visade att analytiker inte kan förutsäga börsen publicerades redan 1933 av Alfred Cowles III. Vi konstaterar (återigen) att direktägande av aktier är svårt - att det bara var 131 av Stockholmsbörsens 1033 bolag som gick plus. Att 2022 var det sämsta året för räntor sedan 1788 året innan franska revolutionen(!) eller George Washington blev president i USA. Att dollarn hade sin största förstärkning mot svenska kronan sedan 1985 och liknande. Men samtidigt kan vi dra slutsatsen att inget av ovan är ovanligt. Att spara och investera är att fånga människors drivkraft. Så länge vi vill ha de bättre idag än igår så kommer vi ha en ekonomisk utveckling. Vi kommer ha olika riskpremier där aktier kommer ha högst risk och möjlighet till avkastning över längre tidsperioder. Vi kommer även högst sannolikt i framtiden inte få bättre resultat än en indexfond. I dagens avsnitt baserar vi det på SPIVA:s 20 års rapport där de sammanfattar sina jämförelser. Vi diskuterar även jämförelsen mellan den genomsnittlige Avanzianen och en indexfond och inte att man inte behöver ångra sig om man missade det som var populärt för ett par år sedan - sannolikheten är inte obefintlig för att en indexfond är ikapp eller snart är ikapp. Slutsatserna blir som vanligt - bland det bästa vi småsparare kan göra är: "Just. Keep. Buying.", spara brett, billigt, långsiktigt och regelbundet i en fondrobot eller indexfond, inte försöka tajma marknaden, fonder, valuta eller något annat utan sitta still i båten samt lita på att tiden fortfarande är vår bästa vän. Den jämnar ut avkastningen, minskar risken och ökar sannolikheten för att gå plus. Lite som Napoleon sa: "Genialitet är att fortsätta göra det helt vanliga även när alla andra runtomkring beter sig som galningar." 🙂 Många hälsningar, Jan och Caroline Forumdiskussion: https://rikatillsammans.se/forum/t/48312 Länksamling: https://rikatillsammans.se/l.php

1. Vad kan vi säga om 2023?
- Om SPIVAs 20 års studie, börsåret 2022 och lite annat…
285

2. Det går inte att visa bilden.
Bildspel till avsnitt #285
På bloggen RikaTillsammans finns det kompletterande
material i form av en artikel, en video och ett poddavsnitt.
Sök ”285” på www.rikatillsammans.se för att få
extramaterialet.

3. Lockande att göra förutsägelser…
Googla: ”DI 2023”
Förvaltaren: Sju aktier att köpa inför 2023 – ”imponerande”
Börsen 2023 – chans till revansch
Börsprofilen: Lägg nästa års vinnaraktier i portföljen redan nu
Analyschefen: Sju aktier som slår börsen – ”en dröm att äga”
Experterna: Slipp börskaoset – 13 aktier för byrålådan 2023
Expert: Bygg en pengamaskin till 2023 – aktierna att plocka
13 aktier att köpa inför 2023 enligt experter - Di – Börskollen

4. Alfred Cowles III
• “A review of these tests,” he concluded,
“indicates that the most successful
records are little, if any, better than what
might be expected to result from pure
chance.”
• 11 years later, in 1944, Cowles published a
larger study, based on nearly 7,000
market forecasts over a period of more
than 15 years. In it he concluded once
again that there was no evidence to
support the ability of professional
forecasters to predict future market
movements.

5. “Even if I did my negative surveys every five years, or others continued
them when I’m gone, it wouldn’t matter. People are still going to
subscribe to these services. They want to believe that somebody really
knows. A world in which nobody really knows can be frightening.”
-- Alfred Cowles III

6. Sjätte sämsta året på Stockholmsbörsen
2008 -39%
2002 -36%
1931 -35%
1990 -29%
1914 -24%
2022 -23%
1921 -22%
1932 -22%
1966 -20%
1918 -20 %

8. 2022 ett intressant år…
• Sjätte sämsta året på Stockholmsbörsen (men ändå rätt normalt)
• 2022 sämsta året för räntemarknaden sedan 1788(!)
• Globala räntemarknaden backade -13 % i SEK
• 2 maj – flashcrash, minus 7 procent på 5 minuter (1 000 miljarder)
• FTX-kraschen
• Från över 100 börsnoteringar 2021 till bara 35 bolag under 2022
• TARA istället för TINA
• Stark utveckling på dollarkursen (som mest 11.49 SEK/USD) högst sedan mitten av 80-
talet.
• Första gången räntor och aktier gick ner samtidigt i USA sedan 1969, fjärde gången
någonsin.
• Tydlig sektorrotation från tillväxt till värde
• 131 av 1033 bolag gick plus av dessa var 90 st värdebolag (låga multiplar) och lönsamma.

9. Det går inte att visa bilden.
Prenumerera på vårt nyhetsbrev
Prenumerera på vårt kostnadsfria månatliga nyhetsbrev. Där
får du våra bästa tips, artiklar och guldkorn. Läs mer:
rikatillsammans.se/nyhetsbrev

10. Andra väsentliga utfall (utan månadssparande)
• Länsförsäkringar Global (MSCI World i SEK): -8,07%
• Storebrand Global All Countries (MSCI ACWI i SEK): -8,00%
• PLUS Allabolag Sverige -22,50%(!)
• SIXRX -22,77%
• LYSA 100% aktier -8,69%
• LYSA 100% aktier (exkl. sverige) -5,47%
• LYSA 60% aktier och 40% räntor -8,24%(!)
• LYSA 0% aktier och 100% räntor -8,07%(!)
• RikaTillsammans-portföljen -5,84%
• Nybörjarportföljen -5,31%
• Globala barnportföljen -6,90%

11. Andra väsentliga utfall (utan månadssparande)
• Länsförsäkringar Global (MSCI World i SEK): -8,07%
• Storebrand Global All Countries (MSCI ACWI i SEK): -8,00%
• PLUS Allabolag Sverige -22,50%(!)
• SIXRX -22,77%
• LYSA 100% aktier -8,69%
• LYSA 100% aktier (exkl. sverige) -5,47%
• LYSA 60% aktier och 40% räntor -8,24%(!)
• LYSA 0% aktier och 100% räntor -8,07%(!)
• Genomsnittlig Avanzian(*) -21,32%
• OMX Stockholm 30 -15,55%
• DJ USA -20,68%

12. Stockholmsbörsen: 1 års sparhorisont
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
1870
1874
1878
1882
1886
1890
1894
1898
1902
1906
1910
1914
1918
1922
1926
1930
1934
1938
1942
1946
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
2018
2022
Källa: Stockholmsbörsen (SIXRX), Fondbolagens förening, 1870-2022. 2022 uppskattat till -22 %.

13. Svenska börsen 1871 – 2022 (i sifferform)
Källa: Stockholmsbörsen (SIXRX), 1870-2022, Fondbolagens förening och Riksbanken

14. Stockholmsbörsen: 1 års sparhorisont
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101105109113117121125129133137141145149153
Källa: Stockholmsbörsen (SIXRX), Fondbolagens förening, 1870-2022. 2022 uppskattat till -22 %. Sorterat enligt
avkastning per år.

15. Sparhorisonten är fortfarande din vän
69,7%
38,9%
32,4%
24,0% 21,9%
-39,0%
-16,9%
-7,1%
-2,1% -0,4%
10,07% 9,46% 8,52% 9,11% 9,48%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
1 år 5 år 10 år 18 år 25 år
Sparhorisont (år)
Högsta årsavkastning Lägsta årsavkastning Median avkastning
Tidshorisonten som en av de viktigaste faktorerna för att minska risken i sitt sparande
Högsta-, lägsta- och medianavkastningen per sparhorisont Stockholmsbörsen via SIXRX, 1870-2022

16. Utveckling året efter ett positivt/förlust år
62%
15% 15%
9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Uppgång efter positivt år Uppgång efter förlustår Förlust efter uppgångsår Förlust efter förlustår
Källa: Stockholmsbörsen (SIXRX), 1870-2022, Fondbolagens förening och Riksbanken

17. Året lär högst sannolikt ha en drawdown
Källa: Ben Carlson, A wealth of common sense

18. Genomsnittlige Avanzianens prestation mot index
OBS! Notera problematik med exponering då vi jämför 100 % aktieindex med en snittportfölj hos Avanza. Jmf. mot en globalfond (MSCI
World i SEK, typ Länsförsäkringar Global) och Stockholmsbörsen (SIXRX, typ PLUS Allabolag Sverige)
-20,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Jämförelse med global indexfond Jämförelse med svensk indexfond

19. -60,00%
-40,00%
-20,00%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Genomsnittlig Avanza-kund Stockholmsbörsen (SIXRX) Globala börsen Avanzian (100 % aktier) snitt Avanzian (100 % aktier) median
Genomsnittlige Avanzianens prestation mot index
OBS! Notera problematik med exponering då vi jämför 100 % aktieindex med en snittportfölj hos Avanza. Jmf. mot en globalfond (MSCI
World i SEK, typ Länsförsäkringar Global) och Stockholmsbörsen (SIXRX, typ PLUS Allabolag Sverige)

21. Vad säger 80 akademiker i ämnet?
I allmänhet - utan att ha tillgång till insideinformation - så kan en
aktieinvesterare förvänta sig att få en bättre avkastning genom att äga
en väldiversifierad, passiv indexfond med låg avgift än att äga ett antal
aktier?
• Expertpanel på 80 forskare / professorer i USA och Europa med
ämneskunskap.
• IGM Economic Experts Panel (US och European)

22. Svar och viktade svar per konfidensgrad

23. SPIVA – S&P Dow Jones avdelning för
indexfonder
• Gjorde under sommaren 2022 en utvärdering av 20 års resultat av
indexfonder.
• 9 geografier och 100 olika fondkategorier

25. SPIVA slutsatser – del 2
• Most active managers underperform most of the time.
• This conclusion originally came from examining U.S. mutual fund
performance net of fees.
• Gross of fees, most active managers underperform most of the time.
• Most institutional managers underperform most of the time.
• After adjusting for risk, most active managers underperform most of
the time.

26. SPIVA slutsatser – del 2
• The tendency for underperformance typically rises as the observation
period lengthens.
• Although SPIVA started by simply examining active U.S. equity
managers, data on fixed income and global/international managers
produce the same results.
• These conclusions are robust across geographies.
• When good performance does occur, it tends not to persist.
• Above-average past performance does not predict above-average
future performance.

27. New York Times
These findings support practical advice that has been the academic consensus for
decades. Forget about trying to beat the odds and outsmarting everybody else.
Instead, use low-cost stock and bond index funds that mirror the overall market, and
keep them for decades. Don’t bother with fads or fancy market timing.

28. New York Times
Lack of Persistence
Over the last five years, not a single mutual fund has beaten the market regularly,
using the definition that S&P Dow Jones Indices has employed for two decades.
The S&P Dow Jones team looked at all the 2,132 broad, actively managed domestic
stock mutual funds that had been operating for at least 12 months as of June 2018.
(The study excluded narrowly focused sector funds and leveraged funds that,
essentially, used borrowed money to magnify their returns.)
The team selected the 25 percent of the funds with the best performance over the 12
months through June 2018. Then the analysts asked how many of those funds
remained in the top quarter for the four succeeding 12-month periods through June
2022.
The answer was none.

29. Missade du X-tåget för ett par år sedan?
Ingen fara, din indexfond är nu snart ikapp eller förbi…
• Det går alltid att hitta en tidsperiod som stödjer ens tes
• Ta det med en nypa salt och se till syftet
• Du behöver aldrig ångra att du har en indexfond
• En indexfond har inget att bevisa, bevisbördan ligger på det andra

39. Slutsats: Just. Keep. Buying.
• Just. Keep. Buying.
• Napoleon: ”Genialitet är att fortsätta göra det helt vanliga, även när
andra runtomkring en beter sig som galningar.”
• Bäst odds har fortfarande ett regelbundet, passivt sparande i globala
indexfonder med låg avgift.
• Tiden kommer fortfarande vara småspararens bästa vän.
• Börsen kommer fortfarande vara slumpmässig på kort sikt och
förutsägbar på lång sikt.
• 12-12-12-regeln
• Se till att inte explodera (ha en spekualationshink).

40. Lycka till med ditt sparande!
Jan och Caroline Bolmeson