Finance and Economic Analyis

 With more than 30 years of experience in
finance and accounting of oil and gas
International mega Projects
 Former Finance Manager of NIOC
 Author of 16 Books in field of Accounting,
Finance and Negotiations.
 International Charter Accountant
Principal Course Leader: Dr. Masoud Zohdi
International Course Organizer:
www.matgroup.org
International Accounting Methods in Petroleum Industry
Part2- Finance and Economic Analysis
Tehran-Iran- September, 2018

‫تحليل‬‫اقتصادي‬‫پروژه‬،‫تحليلي‬‫است‬‫كه‬‫با‬‫استفاده‬‫از‬
(‫نظير‬‫نرخ‬‫بازده‬‫داخلي‬،)‫ازطريق‬‫مقايسه‬‫و‬‫ارزيابي‬‫اقتصاد‬‫يك‬‫پروژه‬،
‫پيامدها‬‫و‬‫آثار‬‫جانبي‬‫آن‬‫پروژه‬‫را‬‫ازجنبه‬‫اقتصادي‬‫ترسيم‬‫مي‬‫كند‬.
‫تحليل‬‫اقتصادي‬‫عموما‬‫با‬‫هدف‬‫ازميان‬‫ساير‬‫گزينه‬‫هاي‬‫موجود‬‫و‬
‫بررسي‬‫آثار‬‫و‬‫پيامد‬‫هاي‬‫اجراي‬‫آن‬‫گزينه‬‫نظير‬
‫نرخ‬‫اشتغال‬‫زايي‬‫و‬‫غيره‬،‫انجام‬‫مي‬‫گيرد‬.
‫تحليل‬‫مالي‬‫پروژه‬‫،تحليلي‬‫است‬‫كه‬‫نقدينگي‬‫و‬‫سود‬‫آوري‬‫يك‬‫پروژه‬‫را‬‫ا‬‫رزيابي‬‫مي‬
‫كند‬.‫نقدينگي‬‫با‬‫محرز‬‫مي‬‫شود‬‫درحاليكه‬‫سود‬‫آوري‬‫ب‬‫ا‬‫استفاده‬
‫دوره‬‫بازپرداخت‬،‫نرخ‬‫بازده‬‫حسابداري‬،‫ارزش‬‫حال‬‫خالص‬،‫ن‬‫رخ‬
‫بازده‬‫داخلي‬،‫تحليل‬‫هزينه‬‫فايده‬‫و‬‫غيره‬‫ارزيابي‬‫مي‬‫شود‬.
‫ومالي‬ ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
All Right Reserved-Dr.Zohdi/MAT Group@2018 2

‫پروژه‬ ‫مالي‬ ‫تحليل‬
‫تحليل‬‫مالي‬‫را‬‫دنبال‬‫مي‬‫كند‬:
-‫پيش‬‫بيني‬‫جريان‬‫نقدي‬(Cash Flow)
-‫فرايند‬‫تامين‬‫منابع‬‫مالي‬/‫سرمايه‬‫گذاري‬‫يك‬‫پروژه‬
-‫تعيين‬‫ميزان‬‫وتركيب‬‫منابع‬‫مالي‬
-‫تعيين‬‫ميزان‬‫وتركيب‬‫مصارف‬
-‫اداره‬‫جريان‬‫منابع‬‫مالي‬‫داخلي‬‫وطرق‬‫مديريت‬‫و‬‫اداره‬‫سرمايه‬‫درگردش‬
-‫بودجه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬
-‫كنترل‬‫هزينه‬
-‫قيمت‬‫گذاري‬
-‫پيش‬‫بيني‬‫و‬‫برنامه‬‫ريزي‬‫سود‬(‫با‬‫استفاده‬‫از‬‫تكنيك‬‫هاي‬‫نقاط‬‫سربه‬،‫سر‬‫هزين‬‫ه‬،‫فايده‬‫صورت‬
‫منابع‬‫ومصارف‬‫و‬‫غيره‬)
-‫اندازه‬‫گيري‬‫بازده‬‫مورد‬‫نظر‬

‫داليل‬‫اهميت‬‫بيشتر‬‫تحليل‬‫هاي‬‫مالي‬‫و‬‫اقتصادي‬‫در‬‫سالهاي‬‫اخير‬:
1-‫هزينه‬‫سرمايه‬
2-‫روش‬‫هاي‬‫جمع‬‫آوري‬‫سرمايه‬
3-‫افزايش‬‫عمليات‬‫ادغام‬‫شركتها‬
4-‫پيشرفت‬‫سريع‬‫وسايل‬‫ارتباط‬‫جمعي‬‫وافزايش‬‫آگاهي‬‫هاي‬‫عمومي‬
5-‫تورم‬‫وتغييرات‬‫سريع‬‫نرخ‬‫هاي‬‫برابري‬‫وتسعيرواحد‬‫هاي‬‫پولي‬‫مختلف‬
6-‫مسئو‬‫ليت‬‫اجتماعي‬
7-‫حفظ‬‫بقا‬‫و‬‫رشد‬‫شركت‬
‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬

‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬ ‫در‬ ‫كليدي‬ ‫عناصر‬ ‫مفاهيم‬
-‫سود‬/‫بازده‬/‫دهي‬ ‫سود‬ ‫نرخ‬
-‫آن‬ ‫اجزاي‬ ‫و‬ ‫درآمد‬(‫ناخالص‬ ‫يا‬ ‫خالص‬ ‫بصورت‬)
-‫آن‬ ‫اجزاي‬ ‫و‬ ‫هزينه‬
-‫نقدينگي‬/‫نقدينگي‬ ‫جدول‬(‫مصارف‬ ‫و‬ ‫منابع‬ ‫شامل‬)
-‫پولي‬ ‫واحد‬ ‫ارزش‬(‫پول‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫و‬ ‫اتي‬ ‫ارزش‬ ‫يا‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫شامل‬)
-‫فايده‬ ‫هزينه‬ ‫جدول‬ ، ‫ومصارف‬ ‫منابع‬ ‫جدول‬
-‫استهالك‬
-‫حسابداري‬ ‫بازده‬ ‫نرخ‬
-‫بهره‬/‫مالي‬ ‫منابع‬ ‫تامين‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫ساير‬ ‫و‬ ‫بهره‬ ‫نرخ‬(‫ت‬ ، ‫مديريت‬ ‫هاي‬ ‫كارمزد‬ ‫نظير‬‫و‬ ‫عهد‬
‫غيره‬)
-‫قيمت‬
‫نقد‬ ‫جداول‬ ‫تنظيم‬ ‫و‬ ‫برآورد‬ ‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬ ‫كليه‬ ‫پایه‬‫است‬ ‫ي‬.

‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬ ‫و‬ ‫درآمد‬ ‫بر‬ ‫ماليات‬
‫مال‬ ‫مشمول‬ ‫درامد‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫طرح‬ ‫ازيك‬ ‫شده‬ ‫حاصل‬ ‫نقدي‬ ‫جريانات‬‫يات‬
‫دهد‬ ‫قرارمي‬ ‫تاثير‬ ‫تحت‬ ‫را‬ ‫شركت‬ ‫آن‬ ‫سود‬ ‫و‬ ‫شركت‬ ‫يك‬.
‫درآمد‬ = ‫عایدي‬ - ‫مخارج‬ + ‫نفع‬ - ‫زیان‬

‫سود‬(‫كه‬‫در‬‫اينجا‬‫مي‬‫توان‬‫آنرا‬‫با‬‫نشان‬‫نمايش‬‫داد‬)‫به‬‫سادگي‬‫ازحاصل‬‫جمع‬‫ج‬‫بري‬
‫درآمد‬‫حاصل‬‫از‬‫توليد‬(‫كه‬‫آنرا‬‫مي‬‫توان‬‫با‬‫نشان‬R‫مشخص‬‫كرد‬)‫و‬‫هزينه‬(‫كه‬‫با‬‫نشان‬
C‫نمايش‬‫داده‬‫مي‬،‫شود‬)‫بدست‬‫مي‬‫آيد‬:
=R-C
‫به‬‫عبارت‬‫ساده‬‫تربراي‬‫محاسبه‬‫سود‬‫ويا‬‫منافع‬‫عايد‬‫شده‬‫ازيك‬‫فعاليت‬‫اقتصا‬‫دي،كافي‬‫است‬
‫كليه‬‫مخارج‬‫وهزينه‬‫هاي‬‫پيش‬‫بيني‬(‫يا‬‫تعهد‬‫و‬‫پرداخت‬‫شده‬)‫ازدرآمد‬‫كسب‬‫شده‬(‫يا‬‫مورد‬
‫انتظار‬)‫كسر‬‫گردد‬.

‫درآمد‬(R)‫نيز‬‫از‬‫ضرب‬‫كردن‬‫مقادير‬‫توليد‬‫شده‬(Q)‫و‬‫قيمت‬‫هرواحد‬‫از‬‫محصول‬‫توليدي‬
(P)‫حاصل‬‫مي‬‫شود‬:
R= Q×P
‫درآمد‬‫حاصل‬‫ازيك‬‫فعاليت‬‫توليدي‬‫،درجوامع‬‫مختلف‬‫بطور‬‫كامل‬‫به‬‫افراد‬‫تعلق‬‫ن‬‫مي‬‫گيرد‬
‫زيرا‬‫بر‬‫مبناي‬‫قوانين‬‫جاري‬‫در‬‫هركشوري،در‬‫صورت‬‫كسب‬‫درآمد‬‫هاي‬‫مالي‬‫پرداخت‬‫ما‬‫ليات‬
(T)‫الزامي‬‫مي‬‫باشد‬.

:‫نفتي‬ ‫قراردادهاي‬ ‫اقتصاد‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫رژیم‬ ‫طراحي‬
‫آمد‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫سود‬ ‫معادالت‬ ‫تحليل‬
1-‫درآمد‬ ‫معادله‬ ‫تحليل‬
1-1‫درآمد‬ ‫عامل‬:
R= Q×P
‫شود‬ ‫مي‬ ‫تقسيم‬ ‫ناخالص‬ ‫و‬ ‫خالص‬ ‫درآمد‬ ‫به‬ ‫ماليات‬ ‫به‬ ‫توجه‬ ‫با‬ ‫درآمد‬.‫عام‬ ‫بنابراين،اولين‬‫بر‬ ‫گذار‬ ‫تاثر‬ ‫ل‬
‫درآمد‬‫ماليات‬‫است‬.
‫قيمت‬ ‫عامل‬(P)‫محسو‬ ‫مستقل‬ ‫عامل‬ ‫تجاري،يك‬ ‫معامله‬ ‫يك‬ ‫سود‬ ‫محاسبه‬ ‫رياضي‬ ‫معادله‬ ‫در‬‫ب‬
‫ندارد‬ ‫اثري‬ ‫بازار‬ ‫روز‬ ‫قيمت‬ ‫تعيين‬ ‫در‬ ‫قرارداد‬ ‫طرفين‬ ‫اراده‬ ‫زيرا‬ ‫شود‬ ‫مي‬.
‫هزينه‬ ‫عامل‬C‫ثابت‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫شامل‬ ‫بخش‬ ‫ازدو‬ ‫خود‬FC‫متغير‬ ‫هاي‬ ‫وهزينه‬VC‫شود‬ ‫مي‬.

:‫ها‬ ‫پروژه‬ ‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫ارزیابي‬
‫درآمد‬ ‫و‬ ‫سود‬ ‫معادله‬ ‫تحليل‬(‫ادامه‬)
2-‫سود‬ ‫معادله‬ ‫تحليل‬:
 = R-C
‫سود‬ ‫هاي‬ ‫روش‬:
-‫اول‬ ‫روش‬:‫هزينه‬ ‫روي‬ ‫سود‬ ‫تعيين‬
-‫دوم‬ ‫روش‬:‫قيمت‬ ‫روي‬ ‫سود‬ ‫تعيين‬
-‫سوم‬ ‫روش‬:‫توليد‬ ‫روي‬ ‫سود‬ ‫تعيين‬
-‫چهارم‬ ‫روش‬:‫درآمد‬ ‫روي‬ ‫سود‬ ‫تعيين‬
-‫پنجم‬ ‫روش‬:‫بازده‬ ‫نرخ‬ ‫روي‬ ‫سود‬ ‫تعيين‬/‫سرمايه‬ ‫بازگشت‬ ‫نرخ‬

‫عملياتي‬ ‫هاي‬ ‫هزینه‬
Operating Costs
Admin & Management
Personnel/Staff Expenses
Facilities Expense
Other Expenses
Insurance
Legal fees
Consultants
Contractors
Salaries
Overtime
Training
Market research
Repairs and Maintenance
Interest costs and debt service

‫هاي‬ ‫هزینه‬‫سرمایه‬‫اي‬
Capital Costs
Market Planning
Asset Cost
Other Asset Costs
Other Expenses
Definition of requirement
Business Planning Costs
Options Analysis
Other
Procurement Charges/Contractor’s fees
Financing Charges
Consultancy Fees
Assembly and training

‫عبارتست‬‫از‬‫و‬‫نز‬‫د‬
‫بانکها‬‫و‬‫موسسات‬‫مالي‬‫اعم‬‫از‬‫ریالي‬‫و‬‫ارزي‬(
‫سپرده‬‫هاي‬‫سرمایه‬‫گذاري‬‫كوتاه‬‫مدت‬‫بدون‬‫سررس‬‫يد‬)
‫به‬‫كسر‬‫اضافه‬‫برداشتهایي‬‫كه‬‫بدون‬‫اطالع‬‫قبل‬‫ي‬‫مورد‬
‫مطالبه‬‫قرار‬‫مي‬‫گيرد‬.
‫نقد‬ ‫وجه‬

‫جریان‬‫نقدي‬
‫جریان‬‫نقدي‬‫ها‬ ‫درآمد‬ ‫،نمايشگر‬(‫ورودي‬ ‫جريان‬/cash inflow)‫مخارج‬ ‫و‬(‫خروجي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬)
‫است‬.‫به‬ ‫خود‬ ‫،بنوبه‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬‫متعارف‬ ‫یا‬ ‫معمولي‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬(‫تغييرد‬ ‫یك‬ ‫فقط‬‫ارد‬)‫و‬‫جریان‬
‫متعارف‬ ‫غير‬ ‫نقدي‬‫مي‬ ‫تقسيم‬‫شود‬.
‫نقدي‬ ‫جریان‬‫غيرمتعارف‬/Nonconventional
-2
‫نقدي‬ ‫جريان‬‫خروجي‬(_CF)
$12,000
$7,500. . . . . . . . . . . . . . $7,500
$3,900 $2,600
-1 0
$10,000 $8,000
8
‫نقدي‬ ‫جریان‬‫متعارف‬/Conventional
0 5
‫نقدي‬ ‫جريان‬‫ورودي‬((+CF
‫نقدي‬ ‫جريان‬‫خروجي‬(-CF)
(-CF)$2,000
$600 $600 $600 $600 $600
‫ورودي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬

‫غيرمتعارفي‬ ‫و‬ ‫متعارفي‬ ‫نقدي‬ ‫هاي‬ ‫جریان‬
Conventional Cash Flow (CF) Patterns
‫متعارفي‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬ ‫الگوي‬
‫كند‬ ‫مي‬ ‫تغيير‬ ‫عالمت‬ ‫یك‬ ‫فقط‬
‫ن‬ ‫گرفته‬ ‫درنظر‬ ‫عالمتي‬ ‫تغيير‬ ‫یك‬ ‫عنوان‬ ‫به‬ ‫صفر‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬‫شود‬ ‫مي‬.
Today 1 2 3 4 5
| | | | | |
| | | | | |
–CF +CF +CF +CF +CF +CF
–CF –CF +CF +CF +CF +CF
–CF +CF +CF +CF +CF

‫غيرمتعارفي‬ ‫و‬ ‫متعارفي‬ ‫نقدي‬ ‫هاي‬ ‫جریان‬
Nonconventional Cash Flow Patterns
‫غيرمتعارفي‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬ ‫الگوي‬
(‫آیند؟‬ ‫مي‬ ‫ازكجا‬ ‫منفي‬ ‫هاي‬ ‫جریان‬،‫گذاري‬ ‫سرمایه‬ ‫مبالغ‬،‫هزین‬‫ها‬ ‫ه‬
‫تعطيلي‬/Shut down،‫محيطي‬ ‫زیست‬ ‫هاي‬ ‫هزینه‬)
Today 1 2 3 4 5
| | | | | |
| | | | | |
–CF +CF +CF +CF +CF –CF
–CF +CF –CF +CF +CF +CF
–CF –CF +CF +CF +CF –CF

‫وابسته‬ ‫متقابال‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫و‬ ‫مستقل‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬
‫ها‬ ‫پروژه‬:
‫هستند‬ ‫مستقل‬‫نقد‬ ‫جريان‬ ‫تاثير‬ ‫تحت‬ ‫يكي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫اگر‬‫ديگري‬ ‫ي‬
‫قرارنگيرد‬.
‫اند‬ ‫وابسته‬ ‫متقابال‬‫ديگري‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫يكي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫اگر‬‫تحت‬ ‫را‬
‫قراردهد‬ ‫تاثير‬.

‫استهالك‬
•‫استهالك‬(‫كاهش‬‫ارزش‬‫يك‬‫دارايي‬‫با‬‫گذشت‬‫زمان‬‫بدليل‬‫فرسودگي‬)،‫باي‬‫د‬‫به‬
‫عنوان‬‫بخشي‬‫از‬‫محاسبات‬‫جريانات‬‫نقدي‬‫محسوب‬‫گردد‬.‫استهالك‬‫دارايي‬‫ف‬‫يزيكي‬
‫معموال‬‫پس‬‫از‬‫بهره‬‫برداري‬‫محاسبه‬‫مي‬‫شود‬.
•‫استهالك‬‫را‬‫مي‬‫توان‬‫به‬‫عنوان‬‫پس‬‫انداز‬‫ساالنه‬‫خالص‬‫درنظر‬‫گرفت‬.
•‫روش‬‫هاي‬‫مورد‬‫استفاده‬‫در‬‫استهالك‬‫دارايي‬‫هاي‬‫مشهود‬(depreciation)،
‫استهالك‬‫منابع‬‫طبيعي‬/‫تهي‬‫شدن‬‫منابع‬(depletion)‫واستهالك‬‫دارايي‬‫هاي‬
‫نامشهود‬(amortization)‫درمحاسبات‬‫مورد‬‫استفاده‬‫قرارمي‬‫گيرد‬.

‫سرمایه‬‫گردش‬ ‫در‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬=‫بدهيهاي‬‫جاري‬-‫دارایيهاي‬‫جاري‬
‫مدیریت‬‫سرمایه‬‫درگردش‬‫بر‬‫وجوه‬‫نقد،اوراق‬‫بهادار،حساب‬‫هاي‬
‫دريافتني‬‫و‬‫موجودي‬‫كاال‬‫تاكيد‬‫دارد‬.
‫سرمایه‬‫در‬‫گردش‬‫خالص‬‫از‬‫تفاوت‬‫بين‬‫دارايي‬‫هاي‬‫جاري‬‫و‬‫بده‬‫ي‬
‫هاي‬‫جاري‬‫حاصل‬‫مي‬‫شود‬‫و‬‫به‬‫عنوان‬‫يك‬‫شاخص‬‫مناسب‬‫جهت‬
‫بررسي‬‫و‬‫سنجش‬‫توانايي‬‫نقدینگي‬‫شركت،در‬‫مقابل‬‫بازپر‬‫داخت‬‫بدهي‬
‫هاي‬‫جاري‬‫مورد‬‫استفاده‬‫قرار‬‫مي‬‫گيرد‬.

‫مدیریت‬‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬
‫سرمايه‬‫در‬‫گردش‬‫از‬‫دو‬‫بخش‬‫متمايز‬‫تشكيل‬‫مي‬‫شود‬:
‫سرمایه‬‫در‬‫گردش‬‫ثابت‬:
‫شامل‬‫وجوه‬‫نقد،حساب‬‫هاي‬‫دريافتني‬‫و‬‫موجودي‬‫كاال‬
‫سرمایه‬‫در‬‫گردش‬‫متغير‬:
‫عبارت‬‫است‬‫از‬‫دارايي‬‫هاي‬‫اضافي‬‫كه‬‫در‬‫زمان‬‫هاي‬‫خاص‬‫در‬‫طول‬‫سال‬‫مورد‬
‫نياز‬‫هستند‬َ‫ال‬‫،مث‬‫نگهداري‬‫موجودي‬‫كاالي‬‫مازاد‬‫كه‬‫براي‬‫حمايت‬‫و‬‫پشتيباني‬‫در‬
‫دوران‬‫رونق‬‫بازار‬‫بايد‬‫نگهداري‬‫شود‬

‫بندي‬ ‫بودجه‬ ‫براي‬ ‫اي‬ ‫پایه‬ ‫اصول‬
•‫جامعيت‬
-‫دربرگيرد‬ ‫را‬ ‫مخارج‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫درآمد‬ ‫كل‬.
•‫صحت‬
-‫معامالت‬(‫هاي‬ ‫دادوستد‬)‫نمايد‬ ‫ركورد‬ ‫را‬ ‫نقدي‬ ‫جريانان‬ ‫و‬ ‫واقعي‬.
•‫زماني‬ ‫محدوديت‬
-‫معين‬ ‫زماني‬ ‫دوره‬ ‫يك‬(‫سال‬ ‫يك‬ ‫مانند‬)‫دهد‬ ‫پوشش‬ ‫را‬.
•‫اختيارات‬(‫گرايي‬ ‫قانون‬)
-‫گ‬ ‫مي‬ ‫محقق‬ ‫مقتضي‬ ‫قوانين‬ ‫راستاي‬ ‫در‬ ‫ان‬ ‫اجراي‬ ‫كه‬ ‫شود‬ ‫حاصل‬ ‫اطمينان‬‫ردد‬.
•‫شفافيت‬
-‫مخارج‬ ‫به‬ ‫مربوط‬ ‫اطالعات‬,‫قا‬ ‫عموم‬ ‫وبراي‬ ‫معقول‬ ‫زمانبندي‬ ‫يك‬ ‫با‬ ‫منطبق‬‫بل‬
‫باشد‬ ‫فهم‬.
•‫پذيري‬ ‫بيني‬ ‫پيش‬
-‫بل‬ ‫و‬ ‫مدت‬ ‫كوتاه‬ ‫مالي‬ ‫تامين‬ ‫و‬ ‫استراتژیك‬ ‫و‬ ‫كالن‬ ‫سياست‬ ‫در‬ ‫ثبات‬‫مدت‬ ‫ند‬

‫نقدي‬ ‫بودجه‬
‫امتيازات‬:
•‫برپايه‬ ‫بودجه‬ ‫تخصيص‬(‫نقدي‬ ‫بصورت‬)‫و‬ ‫گيرد‬ ‫مي‬ ‫انجام‬
‫سازد‬ ‫مي‬ ‫مشخص‬ ‫را‬ ‫ساالنه‬ ‫تعهدات‬ ‫و‬ ‫پرداختي‬ ‫هاي‬ ‫محدوديت‬.
•‫است‬ ‫پروژه‬ ‫كنترل‬ ‫مقاصد‬ ‫و‬ ‫نيازها‬ ‫با‬ ‫منطبق‬ ‫بخوبي‬.
•‫شون‬ ‫مي‬ ‫بندي‬ ‫طبقه‬ ‫هزينه‬ ‫هدف‬ ‫و‬ ‫سازمان‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬‫د‬
‫معایب‬:
•‫ارت‬ ،‫دولت‬ ‫اهداف‬ ‫به‬ ‫مربوط‬ ‫مسائل‬ ‫گرفتن‬ ‫ناديده‬ ‫به‬ ‫تمايل‬‫آنها‬ ‫باط‬
‫دهد‬ ‫تحويل‬ ‫بايد‬ ‫دولت‬ ‫كه‬ ‫خدماتي‬ ‫و‬ ‫بودجه‬ ‫با‬
•‫م‬ ‫بندي‬ ‫طبقه‬ ‫سيستم‬ ‫يك‬ ‫طريق‬ ‫از‬ ‫توان‬ ‫مي‬ ‫را‬ ‫مشكل‬ ‫اين‬‫ناسب‬
‫كرد‬ ‫برطرف‬

‫اي‬ ‫بودجه‬ ‫بندي‬ ‫طبقه‬
•‫دارد‬ ‫اهميت‬ ‫زیر‬ ‫بدالیل‬ ‫بندي‬ ‫طبقه‬:
•‫سياست‬ ‫تدوين‬(Policy formulation)
•‫ها‬‫بخش‬ ‫ميان‬ ‫در‬ ‫منابع‬ ‫تخصيص‬ ‫چگونگي‬ ‫شناسايي‬
•‫دولت‬ ‫هاي‬‫فعاليت‬ ‫شناسايي‬
•‫گيرد‬‫مي‬ ‫قرار‬ ‫ارزيابي‬ ‫مورد‬ ‫عملكرد‬ ‫سطح‬
•‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫و‬ ‫سياستها‬ ،‫مجوزها‬ ‫انطباق‬ ‫براي‬ ‫پاسخگويي‬ ‫ايجاد‬
•‫بودجه‬ ‫روزانه‬ ‫مديريت‬
•‫كرد‬ ‫بندي‬ ‫طبقه‬ ‫زیر‬ ‫موضوعات‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫توان‬ ‫مي‬ ‫را‬ ‫بودجه‬:
•‫ماموريت‬(‫كار‬ ‫نوع‬ ‫يا‬ ‫وظيفه‬:)‫سياس‬ ‫تدوين‬ ‫و‬ ‫تاريخي‬ ‫وتحليل‬ ‫باال‬ ‫سطح‬ ‫تحليل‬ ‫براي‬‫ت‬
•‫سازمان‬:‫بودجه‬ ‫بندي‬ ‫جيره‬ ‫و‬ ‫پاسخگويي‬ ‫براي‬
•‫منابع‬:‫مالي‬ ‫تامين‬ ‫منبع‬
•‫اقتصادي‬:‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫و‬ ‫كنترل‬ ،‫انطباق‬ ،‫آماري‬ ‫اهداف‬ ‫براي‬
•‫برنامه‬:‫فايده‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫دولتي‬ ‫اهداف‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫منابع‬ ‫تخصيص‬ ‫براي‬-‫هزينه‬
•‫ساير‬:‫شرايط‬ ‫و‬ ‫موقعيت‬ ‫براساس‬ ‫نياز‬ ‫به‬ ‫بسته‬

‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬
‫بودجه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬‫عبارت‬‫از‬‫فرايند‬‫تصميم‬‫گيري‬‫براي‬‫تامين‬‫مخ‬‫ارج‬
‫سرمايه‬‫اي‬‫در‬‫دوره‬‫بودجه‬‫است‬.
‫به‬‫عبارت‬‫دقيق‬‫تر‬،‫بودحه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬‫فرایند‬،‫تشخيص‬‫ارزی‬،‫ابي‬
‫طرح‬‫ریزي‬‫و‬‫پشتيباني‬‫مالي‬‫پروژه‬‫هاي‬‫عمده‬‫سرمایه‬‫گذاري‬‫در‬
‫واحد‬‫هاي‬‫تجاري‬–‫توليدي‬‫است‬.
‫بودجه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬‫جزيي‬‫از‬‫بودجه‬‫بندي‬‫مالي‬(‫بخش‬‫دوم‬‫بو‬‫دجه‬
‫بندي‬‫جامع‬)‫مي‬‫باشد‬.‫بخش‬‫ديگر‬‫بودجه‬‫بندي‬،‫جامع‬‫بودجه‬‫ب‬‫ندي‬
‫عملياتي‬‫است‬.

‫مراحل‬/‫بودجه‬ ‫فرایند‬‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬
1:‫شناسايي‬‫اي‬ ‫سرمايه‬ ‫ي‬ ‫ها‬ ‫پروژه‬(‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫هاي‬ ‫فرصت‬ ‫كشف‬)
2:‫ها‬ ‫پروژه‬ ‫از‬ ‫يك‬ ‫هر‬ ‫مخارج‬ ‫و‬ ‫منافع‬ ‫برآورد‬
‫جمع‬‫ها‬ ‫داده‬ ‫آوري‬(‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫ازفرصتهاي‬ ‫يك‬ ‫هر‬ ‫هاي‬ ‫داده‬)
3:‫پيشنهادي‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫ارزيابي‬
‫ارزيابي‬‫گيري‬ ‫تصميم‬ ‫و‬(‫ها‬ ‫پروژه‬ ‫از‬ ‫يك‬ ‫هر‬ ‫مخارج‬ ‫و‬ ‫منافع‬ ‫ارزيابي‬)
‫منافع‬:‫نقدي‬ ‫ورودي‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫از‬ ‫حاصل‬ ‫عايدات‬(‫سرمايه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬ ‫مفروضات‬ ‫از‬‫اي‬)‫و‬
‫مخارج‬:‫منابع‬‫خروجي‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬‫نقدي‬
4:‫رتبه‬‫قبل‬ ‫مرحله‬ ‫ارزيابي‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫انتظار‬ ‫مورد‬ ‫بازده‬ ‫و‬ ‫مخاطرات‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫ها‬ ‫پروژه‬ ‫بندي‬
5:‫انتخاب‬‫موجود‬ ‫منابع‬ ‫به‬ ‫توجه‬ ‫با‬ ‫پروژه‬ ‫بهترين‬(‫وامكانات‬ ‫منابع‬ ‫به‬ ‫توجه‬ ‫با‬)

‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬ ‫مراحل‬
6-‫ارزيابي‬‫نظر‬ ‫تجديد‬ ‫و‬ ‫مجدد‬:‫ق‬ ‫قابل‬ ‫از‬ ‫اعم‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫فرصتهاي‬ ‫كليه‬‫و‬ ‫بول‬
‫مفيد‬ ‫جهت‬ ‫دو‬ ‫از‬ ‫كار‬ ‫اين‬ ‫شوند‬ ‫مي‬ ‫ارزيابي‬ ‫مجددا‬ ‫قبول‬ ‫قابل‬ ‫غير‬‫است‬:
‫الف‬:‫برآوردهاي‬‫برآوردهاي‬ ‫دقت‬ ‫افزايش‬ ‫با‬ ‫جديد‬‫گذشته‬
‫ب‬:‫مقايسه‬‫تحت‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫ساير‬ ‫و‬ ‫عملياتي‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫بين‬‫بررسي‬
7-‫تهيه‬‫و‬‫تنظيم‬‫بودجه‬‫مخارج‬‫سرمايه‬‫اي‬
8-‫ارزيابي‬‫مجدد‬‫پروژه‬‫ها‬‫پس‬‫از‬‫تصويب‬

‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬ ‫هاي‬ ‫ویژگي‬
‫اغلب‬‫پروژه‬‫هاي‬‫سرمايه‬‫اي‬‫تخصيص‬‫منابع‬‫عمده‬‫اي‬‫را‬‫ايجاب‬‫مي‬‫كنند‬.
‫تصميمات‬‫بودجه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬ً‫ال‬‫معمو‬‫موجب‬‫ايجاد‬‫تعهدات‬‫بلندم‬‫دت‬
‫مي‬‫شود‬‫زيرا‬‫پروژه‬‫هاي‬‫مورد‬‫بررسي‬‫اغلب‬‫عمر‬‫مفيدي‬‫بيش‬‫از‬‫يكسال‬‫د‬‫ارد‬.
‫تصميمات‬‫بودجه‬‫بندي‬‫سرمايه‬‫اي‬،‫بر‬‫تصميم‬‫گيري‬‫هاي‬‫كلي‬‫تري‬‫د‬‫ر‬‫مورد‬
‫هدفها‬‫و‬‫سياستهاي‬‫بلند‬‫مدت‬‫واحد‬‫تجاري‬–‫توليدي‬‫مبتني‬‫است‬.

‫مفروضات‬‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬
1:‫قطعي‬‫ها‬ ‫درآمد‬ ‫بودن‬ ‫تعيين‬ ‫قابل‬ ‫و‬‫وهزينه‬‫ها‬
2:‫نقدي‬‫خروجي‬ ‫و‬ ‫ورودي‬ ‫جريانهاي‬ ‫بودن‬(‫ساال‬ ‫صورت‬ ‫به‬ ‫محاسبه‬‫نه‬
‫سال‬ ‫در‬ ‫بار‬ ‫يك‬ ‫فقط‬ ‫و‬)
3:‫متعارف‬‫بودن‬‫الگوي‬‫طرح‬ ‫يك‬ ‫نقدي‬ ‫جريانهاي‬:
‫جریان‬‫ورودي‬ ‫نقدي‬‫خروجي‬ ‫نقدي‬ ‫جریانهاي‬

‫مفروضات‬‫اي‬ ‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫بودجه‬
4:‫بودن‬ ‫ثابت‬ ‫و‬ ‫مشخص‬‫سرمایه‬ ‫هزینه‬ ‫نرخ‬:
(‫سرمايه‬ ‫هزينه‬ ‫نرخ‬‫نرخي‬ ‫حداقل‬‫شركت‬ ‫كه‬ ‫است‬‫آ‬ ‫بدست‬ ‫باید‬‫ورد‬‫تا‬
‫همچنين‬ ‫نيابد‬ ‫كاهش‬ ‫سهامداران‬ ‫ثروت‬ ‫اينكه‬‫بوده‬ ‫معين‬ ‫رقمي‬‫در‬ ‫و‬‫كل‬
‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫دوره‬‫ثابت‬‫است‬)
5:‫وجود‬ ‫عدم‬‫بندي‬ ‫جيره‬ ‫وضعيت‬‫سرمايه‬‫اي‬
‫اختيار‬ ‫در‬ ‫خود‬ ‫هاي‬ ‫طرح‬ ‫تمام‬ ‫اجراي‬ ‫براي‬ ‫براي‬ ‫الزم‬ ‫وجوه‬ ‫شركتي‬ ‫اگر‬
‫شركت‬ ‫آن‬ ‫كه‬ ‫گوييم‬ ‫مي‬ ‫باشند‬ ‫نداشته‬‫بن‬ ‫جيره‬ ‫مسئله‬ ‫با‬‫دي‬‫سرمايه‬
‫است‬ ‫مواجه‬ ‫گذاري‬

‫سرمایه‬ ‫بندي‬ ‫سهميه‬
‫تعريف‬:‫پر‬ ‫ميان‬ ‫از‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫ترين‬ ‫مطلوب‬ ‫انتخاب‬ ‫فرايند‬‫هاي‬ ‫وژه‬
‫سودآور‬ ‫بالقوه‬‫ميشود‬ ‫ناميده‬ ‫سرمايه‬ ‫بندي‬ ‫سهميه‬ ً‫ا‬‫اصطالح‬ ،.
‫هدف‬:‫است‬.
‫ب‬ ،‫منافع‬ ‫از‬ ‫منظور‬ ‫و‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫براي‬ ‫آماده‬ ‫نقد‬ ‫وجوه‬ ،‫محدود‬ ‫منابع‬ ‫از‬ ‫مقصود‬‫ازده‬
‫است‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬.

‫داده‬‫گذاري‬ ‫سرمایه‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫ارزیابي‬ ‫براي‬ ‫الزم‬ ‫هاي‬
1:‫محاسبه‬‫خروجي‬ ‫نقدي‬ ‫ت‬ ‫جريانا‬
‫از‬ ‫عبارتند‬ ‫اي‬ ‫سرمايه‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫در‬ ‫نقد‬ ‫خروج‬ ‫جريانات‬:‫سرمايه‬‫اوليه‬ ‫گذاري‬‫بابت‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمايه‬ ‫و‬ ‫اندازي‬ ‫راه‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ،‫،زمين،ساختمان‬ ‫آالت‬ ‫ماشين‬ ‫خريد‬
‫برداري‬ ‫بهره‬ ‫مرحله‬ ‫تا‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬
‫گردش‬ ‫در‬ ‫سرمایه‬+‫اندازي‬ ‫راه‬ ‫هاي‬ ‫هزینه‬+‫مدت‬ ‫بلند‬ ‫هاي‬ ‫دارایي‬ ‫خرید‬=‫اول‬ ‫گذاري‬ ‫سرمایه‬‫يه‬

‫سرمایه‬ ‫هاي‬ ‫پروژه‬ ‫ارزیابي‬ ‫براي‬ ‫الزم‬ ‫هاي‬ ‫داده‬‫گذاري‬
2:‫محاسبه‬‫ورودي‬ ‫نقدي‬ ‫جریانات‬:
‫محاسبه‬ ‫براي‬ ‫محصوالت‬ ‫فروش‬ ‫نظير‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫از‬ ‫حاصل‬ ‫عايدات‬ ‫آورد‬ ‫بر‬
‫قرار‬ ‫نظر‬ ‫مد‬ ‫بايد‬ ‫ورودي‬ ‫نقد‬ ‫جريانات‬‫گيرد‬
3:‫محاسبه‬‫نقدي‬ ‫جریانات‬‫نهائي‬:
‫معموال‬‫شامل‬‫پروژه‬ ‫واگذاري‬ ‫ارزش‬‫يا‬ ‫و‬‫آن‬ ‫اسقاط‬ ‫ارزش‬‫و‬‫مالياتي‬ ‫اثرات‬‫ناشي‬‫از‬
‫فروش‬ ‫زيان‬ ‫يا‬ ‫سود‬‫زيان‬ ‫يا‬ ‫سود‬ ‫اين‬ ‫محاسبه‬ ‫روش‬ ‫است‬ ‫آن‬‫مح‬ ‫روش‬ ‫به‬ ‫مشابه‬‫اسبه‬
‫قديمي‬ ‫دارايي‬ ‫فروش‬ ‫ماليات‬‫است‬
‫نقدي‬ ‫خروجي‬ ‫جريانات‬–‫ورودي‬ ‫جريانات‬‫نقدي‬=‫خالص‬‫نقدي‬ ‫جريانات‬

‫نرخ‬‫سرمایه‬ ‫هزینه‬
‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫از‬ ‫گذار‬ ‫سرمايه‬ ‫كه‬ ‫نرخي‬ ‫حداقل‬‫خود‬‫انتظاردارد‬.
‫معادل‬‫نرخي‬ ‫متوسط‬‫گذار‬ ‫سرمايه‬ ‫كه‬ ‫است‬‫مالي‬ ‫تامين‬ ‫بابت‬‫ط‬ ‫از‬‫ريق‬
‫سهام‬ ‫انواع‬ ‫و‬ ‫قرضه‬ ‫وام،اوراق‬‫متحمل‬‫مي‬‫شود‬.

‫نرخ‬‫تنزیل‬
‫تنزیل‬‫سرمایه‬ ‫معيني‬ ‫ميزان‬ ‫بهره‬ ‫نرخ‬ ‫تعيين‬ ‫روش‬‫است‬.‫ا‬‫روش‬ ‫ين‬
‫دار‬ ‫مدت‬ ‫طلب‬ ‫نقدي‬ ‫ارزش‬ ‫ي‬ ‫محاسبه‬ ‫براي‬ ً‫ا‬‫اساس‬‫شو‬ ‫مي‬ ‫گرفته‬ ‫كار‬ ‫به‬‫د‬.
‫نرخي‬‫نرخ‬ ‫را‬ ‫شوند‬ ‫مي‬ ‫تنزيل‬ ‫آن‬ ‫اساس‬ ‫بر‬ ‫آتي‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫يا‬ ‫منافع‬ ‫كه‬‫تنزيل‬
‫زماني‬ ‫رجحان‬ ‫دليل‬ ‫به‬ ‫اين‬ ‫و‬ ‫نامند؛‬ ‫مي‬‫يا‬‫بهره‬ ‫نرخ‬ ‫وجود‬‫مثبت‬‫است‬.

‫فایده‬ ‫هزینه‬ ‫تحليل‬
‫فایده‬ ‫هزینه‬ ‫تحليل‬:
‫گيرد‬ ‫مي‬ ‫اندازه‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬ ‫به‬ ‫منافع‬ ‫نسبت‬ ‫بصورت‬ ‫را‬ ‫اقتصادي‬ ‫كارايي‬.
‫گيرد‬ ‫قرارمي‬ ‫استفاده‬ ‫مورد‬ ‫جايگزين‬ ‫هاي‬ ‫كار‬ ‫راه‬ ‫ارزيابي‬ ‫در‬.
‫سنجد‬ ‫مي‬ ‫زمان‬ ‫راطي‬ ‫پروژه‬ ‫ازيك‬ ‫حاصله‬ ‫هاي‬ ‫وهزينه‬ ‫منافع‬ ‫جريان‬.
‫كند‬ ‫مي‬ ‫بيان‬ ‫پولي‬ ‫واحد‬ ‫يك‬ ‫براساس‬ ‫مذكوررا‬ ‫هاي‬ ‫وهزينه‬ ‫منافع‬ ‫ارزش‬.
‫فایده‬ ‫هزینه‬ ‫ارزیابي‬ ‫فنون‬:
‫شوند‬ ‫سنجيده‬ ‫يكسان‬ ‫مقياس‬ ‫ازيك‬ ‫استفاده‬ ‫با‬ ‫بايد‬ ‫ومنافع‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬.
‫شود‬ ‫تعيين‬ ‫بطورتقريبي‬ ‫بايد‬ ‫ها‬ ‫پرداخت‬ ‫زمان‬(‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫جدول‬.)
‫زمان‬ ‫طي‬ ‫پول‬ ‫ارزش‬ ‫تغيير‬ ‫بدليل‬,‫برمبناي‬ ‫مختلف‬ ‫زماني‬ ‫درمقاطع‬ ‫ها‬ ‫پرداخت‬‫صرف‬
‫نيستند‬ ‫مقايسه‬ ‫قابل‬ ‫پولي‬ ‫واحد‬ ‫يك‬.‫درنظ‬ ‫بايد‬ ‫ها‬ ‫پرداخت‬ ‫زمان‬ ‫بنابراين‬‫شود‬ ‫رگرفته‬.

‫فایده‬ ‫هزینه‬ ‫تحليل‬/‫هزینه‬ ‫برآورد‬
•‫براي‬‫انجام‬‫تحليل‬‫هزينه‬‫فايده‬,‫هزینه‬‫ها‬‫را‬‫به‬‫منظور‬‫مقايسه‬‫با‬‫منافع‬‫يا‬‫ساير‬‫گزين‬‫ه‬‫هاي‬‫سرمايه‬
‫گذاري‬‫برآورد‬‫كنيد‬.
•‫برآورد‬‫كلي‬‫براساس‬
‫برآورد‬‫براي‬‫فعاليت‬‫هاي‬‫مورد‬‫نياز‬(WBS)
‫برآورد‬‫براي‬‫هرفعاليت‬
‫برآورد‬‫هزينه‬‫نصب‬(installation/setup cost)
‫برآورد‬‫هزينه‬‫عملياتي‬(operational cost)‫تخمين‬‫زده‬‫مي‬‫شود‬.
•‫برآورد‬‫منافع‬‫سيستم‬‫جديد‬‫بر‬‫اساس‬
‫برآورد‬‫درآمد‬‫و‬‫صرفه‬‫جويي‬‫هاي‬‫هزينه‬‫ايي‬‫پس‬‫از‬‫توسعه‬
‫ارزش‬‫اطالعات‬‫تحصيل‬‫شده‬‫براي‬‫پروژه‬‫هدف‬‫محور‬
‫ارزش‬‫دارايي‬‫هاي‬‫غيرمملوس‬
•‫به‬‫عبارت‬،‫ديگر‬‫منافع‬‫مستقيم‬‫،غيرمستقيم‬‫و‬‫غيرمملوس‬‫ملحوظ‬‫گردد‬.
•(Cost-benefit analysis, CBA)‫تحليل‬‫هزينه‬‫فايده‬‫از‬‫شاخه‬‫اقتصاد‬‫رفاه‬‫مشتق‬‫شده‬‫و‬‫ارزياب‬‫ي‬
‫صحيح‬‫پروژه‬‫ها‬‫را‬‫مد‬‫نظر‬‫دارد‬.‫دراين‬‫تحليل‬‫،آثار‬‫زيست‬‫محيطي‬‫پروژه‬‫ها‬‫و‬‫تبعات‬‫مثبت‬‫و‬‫منفي‬‫خ‬‫ارجي‬‫آنها‬
(‫عالوه‬‫بر‬‫مضوع‬‫سود‬‫دهي‬)‫مورد‬‫بررسي‬‫قرارمي‬‫گيرد‬.
•‫روش‬‫هزينه‬‫فايده‬‫عينا‬‫شبيه‬‫روش‬‫فايده‬‫هزينه‬(BCA – Benefit-cost analysis)‫است‬.

‫ها‬ ‫پروژه‬ ‫مالي‬ ‫تحليل‬ ‫هاي‬ ‫معيار‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫شاخص‬
‫نقطه‬‫سربه‬‫سر‬(‫يعني‬‫نقطه‬‫اي‬‫كه‬‫درآمد‬‫كل‬‫با‬‫هزینه‬‫كل‬‫برابر‬‫مي‬‫شود‬(‫يكي‬‫ازراه‬‫هاي‬‫برنامه‬
‫ريزي‬‫سود‬‫است‬.‫با‬‫استفاده‬‫ازتجزيه‬‫وتحليل‬‫نقطه‬‫سربه‬،‫سر‬‫روابط‬‫ميان‬‫هزينه‬‫ها‬‫و‬‫سود‬(‫رابطه‬‫بين‬
‫هزینه‬‫و‬‫درآمد‬‫و‬‫ميزان‬‫توليد‬(‫بررسي‬‫مي‬‫شود‬.
‫سر‬ ‫سربه‬ ‫نقطه‬ ‫تجزیه‬ ‫مدل‬ ‫مفهوم‬ ‫درك‬ ‫براي‬ ‫اوليه‬ ‫مفاهيم‬:
‫ثابت‬ ‫هاي‬ ‫هزینه‬:‫سربارمثل‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫شامل‬ ‫و‬ ‫ندارند‬ ‫توليد‬ ‫وميزان‬ ‫حجم‬ ‫با‬ ‫ارتباطي‬ ‫مستقيما‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬ ‫اين‬‫هاي‬ ‫هزينه‬
‫كارگر‬ ‫و‬ ‫آالت‬ ‫ماشين‬ ‫ي‬ ‫هزينه‬ ‫مثل‬ ‫هايي‬ ‫وهزينه‬ ‫اجاره‬...‫گردد‬ ‫مي‬.
‫متغير‬ ‫هاي‬ ‫هزینه‬:‫دارند‬ ‫مستقيم‬ ‫ارتباط‬ ‫توليد‬ ‫ميزان‬ ‫با‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬ ‫اين‬( .‫متغير‬ ‫متوسط‬ ‫ي‬ ‫منظورازهزينه‬,‫هزي‬‫ازاي‬ ‫به‬ ‫متغير‬ ‫نه‬
‫است‬ ‫محصول‬ ‫هرواحد‬).
‫كل‬ ‫هزینه‬:‫گردد‬ ‫مي‬ ‫اطالق‬ ‫متغير‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫و‬ ‫ثابت‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫مجموع‬ ‫به‬.

‫سر‬ ‫به‬ ‫سر‬ ‫نقطه‬ ‫محاسبه‬
‫روش‬‫اول‬-‫براب‬ ‫طرح‬ ‫كل‬ ‫درآمد‬ ‫با‬ ‫طرح‬ ‫كل‬ ‫هزينه‬ ‫درآن‬ ‫كه‬ ‫شود‬ ‫مي‬ ‫تعيين‬ ‫توليدي‬ ‫سطح‬ ‫حالت‬ ‫دراين‬‫باشد‬ ‫ر‬.
TR=TC , VC=AVC.Q
‫جايگزيني‬ ‫با‬FC+AVC.Q))=(Q.P)
AVC.Q))-(Q.P)
Q (P-AVC) =FC
Q=FC/P-AVC
‫دوم‬ ‫روش‬-‫فروش‬ ‫پولي‬ ‫ارزش‬ ‫براساس‬ ‫سري‬ ‫سربه‬ ‫نقطه‬ ‫محاسبه‬(‫فروش‬ ‫حجم‬ ‫جاي‬ ‫به‬.)
TR = P. Q , Q = FC / (P - AVC),
P.Q=P (FC/P-AVC) , TR = P .FC / P - AVC
‫سوم‬ ‫روش‬-‫ب‬ ‫كل‬ ‫هزينه‬ ‫مساوي‬ ‫طرح‬ ‫كل‬ ‫درآمد‬ ‫آن‬ ‫در‬ ‫كه‬ ‫شود‬ ‫مي‬ ‫تعيين‬ ‫قيمتي‬ ‫سطح‬ ‫حالت‬ ‫اين‬ ‫در‬‫اشد‬.
‫شود‬ ‫مي‬ ‫محاسبه‬ ‫زير‬ ‫بصورت‬ ‫قيمت‬ ‫سطح‬ ‫اين‬.
TR = TC P. Q = TVC + TFC P = TVC/Q + TFC/Q
P = AVC + AFC = AC

‫خالص‬ ‫سود‬ ‫روش‬
‫گردد‬ ‫محاسبه‬ ‫كل‬ ‫درآمد‬ ‫و‬ ‫كل‬ ‫هزينه‬ ‫بين‬ ‫اختالف‬.‫كنيد‬ ‫مالحظه‬ ‫را‬ ‫زير‬ ‫مثال‬:
Year Project 1 Project 2 Project 3 Project 4
0 -100,000 -1,000,000 -100,000 -120,000
1 10,000 200,000 30,000 30,000
2 10,000 200,000 30,000 30,000
3 10,000 200,000 30,000 30,000
4 20,000 200,000 30,000 30,000
5 100,000 300,000 30,000 75,000
Net profit 50,000 100,000 50,000 75,000
‫خالص‬ ‫سود‬(net profit:)‫است‬ ‫پروژه‬ ‫یك‬ ‫حيات‬ ‫دوره‬ ‫طي‬ ‫حاصله‬ ‫كل‬ ‫درآمد‬ ‫و‬ ‫كل‬ ‫هزینه‬ ‫بين‬ ‫اختالف‬.
All Right Reserved-Dr.Zohdi/MAT Group@2018
Chapter 3-
39

‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬ ‫به‬ ‫ورود‬ ‫براي‬ ‫كليدي‬ ‫مفاهيم‬
‫ارزش‬‫حال‬‫پول‬:‫هرواحد‬‫پولي‬‫درمقاطع‬‫زماني‬‫مختلف‬‫وابسته‬‫به‬‫تغيير‬‫ات‬‫و‬‫تحوالت‬‫مالي‬‫واقت‬‫صادي‬
‫ارزش‬‫متفاوتي‬‫را‬‫كسب‬‫مي‬‫كند‬.‫ارزش‬‫زماني‬‫پول‬‫درواقع‬‫قدرت‬‫خريد‬‫پول‬‫را‬‫درمقاطع‬‫مختلف‬‫ب‬‫يان‬‫مي‬
‫كند‬‫وبنابراين‬‫ارزش‬‫حال‬‫به‬‫معناي‬‫ارزش‬‫كنوني‬‫پول‬‫است‬.
‫ارزش‬‫آتي‬:‫یك‬ ‫ارزش‬‫پرداختي‬ ‫جریان‬‫درآینده‬ ‫بهره‬ ‫تاثر‬ ‫تحت‬
‫واح‬ ‫یك‬ ‫كه‬ ‫شود‬ ‫مي‬ ‫سبب‬ ‫بهره‬‫د‬
‫كمتري‬ ‫ارزش‬ ‫آینده‬ ‫در‬ ‫پولي‬
‫كند‬ ‫كسب‬ ‫امروز‬ ‫به‬ ‫نسبت‬.
‫بهره‬‫به‬ ‫شده‬ ‫پرداخت‬ ‫اجاره‬ ‫يا‬ ‫جبران‬‫مال‬‫ك‬
‫نقدي‬ ‫وجه‬‫بابت‬‫توسط‬ ‫ازآن‬ ‫استفاده‬
‫ديگران‬‫طي‬‫زمان‬
‫از‬ ‫بعد‬ ‫سال‬ ‫یك‬ ‫دالر‬ ‫این‬
‫ارزد؟‬ ‫مي‬ ‫چقدر‬ ‫حاضر‬ ‫زمان‬
FV = $1 x 1.08
FV = $1.08
‫با‬‫نرخ‬8‫سال‬ ‫در‬ ‫درصد‬

، ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫كردن‬ ‫محاسبه‬ ‫براي‬‫انت‬ ‫مورد‬ ‫مبلغ‬‫ظار‬
‫را‬‫بر‬1+‫نرخ‬‫بهره‬‫تقسيم‬‫كنيد‬.
‫حال‬ ‫ارزش‬
‫سال‬ ‫دریك‬ ‫دالر‬ ‫این‬ ‫اگر‬
‫تحصيل‬‫شود‬.‫آن‬ ‫ارزش‬‫زمان‬ ‫در‬
‫حاضر‬‫است؟‬ ‫چقدر‬
‫نرخ‬ ‫با‬8‫درسال‬ ‫درصد‬
PV = $1 / 1.08
PV = $.93
‫هرمبلغ‬‫بخش‬‫بر‬1+‫بهره‬ ‫نرخ‬‫است‬ ‫برابر‬‫دوره‬ ‫دریك‬ ‫آن‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫با‬‫زماني‬
PV=
𝑭𝑽
𝒊+𝒊 𝒏

‫سرمایه‬ ‫هزینه‬
‫هزينه‬‫سرمايه‬‫عبارت‬‫است‬‫ازحداقل‬‫نرخ‬‫بازدهي‬‫كه‬‫يك‬‫شركت‬‫بايد‬‫به‬‫دس‬‫ت‬‫آورد‬
‫تا‬‫بازده‬‫سرمايه‬‫گذاران‬‫درآن‬‫شركت‬‫تامين‬‫شود‬.‫به‬‫بيان‬،‫ديگر‬‫هزينه‬‫سرماي‬‫ه،حداقل‬
‫نرخي‬‫است‬‫كه‬‫سرمايه‬‫گذارازسرمايه‬‫گذاري‬‫انتظاردارد‬.
‫هزينه‬‫سرمايه‬‫يك‬‫شركت،درواقع‬‫نرخ‬‫متوسط‬‫بازده‬‫موردنظرسرمايه‬‫گذاراني‬‫ا‬‫ست‬‫كه‬
‫دراوراق‬‫بهادارسرمايه‬‫گذاري‬‫كرده‬‫اند‬.‫به‬‫بعبارت‬‫ديگرميانگين‬‫موزون‬‫هزينه‬‫ت‬‫امين‬‫مالي‬
‫سرمايه‬‫گذاري‬‫هاي‬‫شركت‬‫را‬‫هزينه‬‫سرمايه‬‫مي‬‫نامند‬:
WACC=a(k1)+b(k2)+….
‫هنگام‬‫محاسبه‬‫ارزش‬‫فعلي‬‫طرح‬‫هاي‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫ازنرخ‬‫هزينه‬‫سرمايه‬‫به‬‫عن‬‫وان‬
‫نرخ‬‫تنزيل‬‫جريانات‬‫نقدي‬‫طرح‬‫استفاده‬‫مي‬‫شود‬.

‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬:‫پروژه‬ ‫يك‬ ‫عايدات‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫هزينه‬ ‫كليه‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫التفاوت‬ ‫مابه‬
‫كليه‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬‫عایدات‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫هزینه‬‫تفريق‬ ‫را‬ ‫حاصل‬ ‫و‬ ‫كنيد‬ ‫حساب‬ ‫را‬ ‫پروژه‬ ‫يك‬‫نمائيد‬.
NPV = PVinflows – PV outflows
‫اگر‬‫نرخ‬‫بهره‬‫افزایش‬‫یابد‬NPV‫كاهش‬‫خواهد‬‫یافت‬.
-‫اگر‬‫پروژه‬‫ها‬‫مستقل‬‫باشند،كليه‬‫پروژه‬‫هایي‬‫كه‬‫ارزش‬‫حال‬‫خالص‬‫انها‬‫مس‬‫اوي‬‫یا‬
‫بزرگتر‬‫از‬‫صفر‬‫است‬‫،پذیرفته‬‫مي‬‫شود‬.
‫اگر‬‫پروژه‬‫ها‬‫وابسته‬‫باشند،پروژه‬‫هاي‬‫پذیرفته‬‫مي‬‫شود‬‫كه‬‫داراي‬‫ارزش‬‫حا‬‫ل‬
‫خالص‬‫بيشتري‬‫هستند‬.
NPV = PV of Inflows - Initial Outlay
‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬=‫ورودي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬-‫اوليه‬ ‫هزينه‬

‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬
0 1 2 3 4
500 500 4,600 10,000(10,000)
455
6,830
413
3,456
r=10%
$10,000
(1.10) 4
Time A B
0 (10,000.) (10,000.)
1 3,500 500
2 3,500 500
3 3,500 4,600
4 3,500 10,000
PROJECT

0 1 2 3 4
500 500 4,600 10,000(10,000)
455
6,830
413
3,456
r=10%
‫اوليه‬ ‫هزينه‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬>‫عايدات‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬
Time A B
0 (10,000.) (10,000.)
1 3,500 500
2 3,500 500
3 3,500 4,600
4 3,500 10,000
$11,154 > $ 10,000
$11,154
PROJECT

‫پروژه‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬A
‫ازفرمول‬ ‫استفاده‬ ‫با‬
0 1 2 3 4
3,500(10,000)
k=10%
3,500 3,500 3,500
NPV = + + + – 10,0003,500
(1+ .1 )
3,500
(1+ .1)2
3,500
(1+ .1 )3
3,500
(1+ .1 )4
Time A B
0 (10,000.) (10,000.)
1 3,500 500
2 3,500 500
3 3,500 4,600
4 3,500 10,000
= 11,095 – 10,000 = $1,095
PROJECT

‫عمومي‬ ‫فرمول‬‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬(NPV)
‫درنظربگيرد‬ ‫را‬ ‫زیر‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬:
NPV = -CFo + CF1 + CF2 + CF3 + CFn
(1+r)1 (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n
،‫باال‬ ‫دررابطه‬CFX‫سال‬ ‫در‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬ ‫نمایشگر‬X،n‫ها‬ ‫دوره‬ ‫نمایشگرتعداد‬
(n=3)،r‫بهره‬ ‫نمایشگرنرخ‬(، ‫مثال‬ ‫براي‬10‫درصد‬)‫است‬.
NPV = -500,000 + 100,000 + 150,000 + 200,000 = -$134, 861
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3
0
$500,000
$100,000 $150,000 $200,000
3
(‫مثبت‬ ‫نقدي‬ ‫جريانات‬)
(‫مفني‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬)

‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬
‫مدت‬‫زمان‬‫بازپرداخت‬‫سرمايه‬‫اوليه‬‫درنظر‬‫گرفته‬‫مي‬‫شود‬.‫تعداد‬‫سال‬‫هاي‬‫الزم‬‫براي‬‫بازيافت‬‫ه‬‫زينه‬‫ها‬
‫دوره‬‫بازپرداخت‬‫طول‬‫مدت‬‫الزم‬‫جهت‬‫توليد‬‫كردن‬‫جریانات‬‫نقدي‬‫كافي‬‫براي‬‫بازیافت‬‫هزینه‬‫یك‬
‫سرمایه‬‫گذاري‬‫است‬.‫این‬‫دوره‬‫با‬‫استفاده‬‫از‬‫فرمول‬‫زیر‬‫محاسبه‬‫مي‬‫شود‬:
‫دوره‬‫بازپرداخت‬=‫مبلغ‬‫سرمایه‬‫گذاري‬‫شده‬‫بخش‬‫بر‬‫بازده‬‫آن‬‫درسال‬
‫يا‬‫به‬‫بيان‬،‫ديگر‬‫مي‬‫توان‬‫گفت‬‫كه‬:
‫دوره‬‫بازپرداخت‬=‫سرمایه‬‫اوليه‬‫بخش‬‫بر‬‫خالص‬‫جریان‬‫نقدي‬‫ساالنه‬
‫قاعده‬‫تصميم‬‫گيري‬:‫یك‬‫سرمایه‬‫گذاري‬‫پذیرفته‬(‫یا‬‫رد‬)‫مي‬‫شود‬‫اگر‬‫دوره‬‫برگشت‬(‫یا‬‫بازپ‬‫رداخت‬)<
(>)‫سنوات‬‫دوره‬‫زماني‬‫تعيين‬‫شده‬،‫باشد‬.
‫مثال،فرض‬‫كنيد‬‫كه‬‫يك‬‫شركت‬‫نفتي‬‫،با‬‫حفر‬‫يك‬‫چاه‬‫اضافي‬‫مبلغ‬18000000‫دالر‬‫هزينه‬‫مي‬‫كند‬‫واين‬
‫چاه‬‫يك‬‫جريان‬‫نقدي‬‫خالص‬‫معادل‬3000000‫دالر‬‫در‬‫سال‬‫توليد‬‫خواهد‬‫كرد‬.‫بدين‬‫ترتيب‬‫به‬‫سهول‬‫ت‬
‫مي‬‫توان‬‫دوره‬‫بازپرداخت‬‫را‬‫به‬‫شرح‬‫زير‬‫تعيين‬‫كرد‬:
6‫سال‬=3000000÷18000000=‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬

‫بازگشت‬ ‫دروه‬
0 1 2 3 4
3,500
-6,500
3,500
-3,000
3,500
+500
3,500(10,000)
‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬2/86
Cumulative CF
P R O J E C T
Time A B
0 (10,000.) (10,000.)
1 3,500 500
2 3,500 500
3 3,500 4,600
4 3,500 10,000

‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬‫شده‬ ‫تنزیل‬
‫معايب‬ ‫به‬ ‫توجه‬ ‫با‬‫روش‬‫زير‬ ‫بشرح‬ ‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬:
‫گيرد‬ ‫نمي‬ ‫درنظر‬ ‫را‬ ‫پول‬ ‫زماني‬ ‫،ارزش‬ ‫بازپرداخت‬ ‫دوره‬ ‫روش‬.
‫روش‬‫بازپرداخت،جریانات‬‫س‬ ‫بازیافت‬ ‫از‬ ‫پس‬ ‫شده‬ ‫تحصيل‬ ‫نقدي‬‫رمایه‬
‫گيرد‬ ‫نمي‬ ‫درنظر‬ ‫را‬ ‫اوليه‬(.‫گيرد‬ ‫مي‬ ‫ناديده‬ ‫را‬ ‫پروژه‬ ‫كل‬ ‫سود‬).
‫شود‬ ‫نمي‬ ‫بررسي‬ ‫پروژه‬ ‫ريسك‬.
‫تنزيل‬ ‫بازگشت‬ ‫دوره‬ ‫روش‬،‫شده‬‫بكار‬‫رود‬ ‫مي‬:
‫شده‬ ‫تنزيل‬ ‫بازگشت‬ ‫دوره‬ ‫آوردن‬ ‫بدست‬ ‫براي‬:
‫نمائيد‬ ‫محاسبه‬ ‫را‬ ‫نقدي‬ ‫جريانات‬ ‫از‬ ‫هريك‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬.
‫دوره‬‫بازگشت‬‫را‬‫با‬‫استفاده‬‫از‬‫جريان‬‫نقدي‬‫تنزيل‬‫شده‬‫،تعيين‬‫كنيد‬.(‫يعني‬‫مدت‬‫ز‬‫مان‬‫الزم‬‫براي‬
‫اينكه‬‫جريانات‬‫نقدي‬‫تنزيل‬‫شده‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫برابر‬‫با‬‫هزينه‬‫اوليه‬‫آن‬‫گردد‬.)

‫داخلي‬ ‫گشت‬‫باز‬ ‫نرخ‬(Internal Rate of Return/IRR)
•‫نرخي‬‫است‬‫كه‬‫نشان‬‫مي‬‫دهد‬‫پول‬(‫سرمايه‬‫گذاري‬‫شده‬)‫برمي‬‫گردد‬.
‫براي‬‫مثال‬،‫فرض‬‫كنيد‬‫امروز‬100‫دالر‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫مي‬‫كنيد‬‫و‬‫مادام‬‫العمر‬‫بابت‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫انجام‬،‫شده‬3‫دالر‬‫دريافت‬
‫مي‬‫كنيد‬.
•--------3‫دالر‬3‫دالر‬100‫دالر‬
‫دراين‬‫حالت،نرخ‬‫بازگشت‬‫سرمايه‬‫شما‬‫ساالنه‬3‫درصد‬‫خواهد‬‫شد‬.
‫حال‬‫فرض‬‫كنيد‬‫دريك‬‫موضوع‬‫ديگر‬100‫دالر‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫مي‬‫كنيد‬‫و‬‫درازاي‬‫آن‬60‫دالر‬‫درسال‬‫اول‬‫و‬60‫دالر‬‫درسال‬‫دوم‬
‫دريافت‬‫خواهيد‬‫كرد‬.
‫دراين‬‫حالت،نرخ‬‫بازگشت‬(‫يا‬‫سرعت‬‫برگشت‬)‫پول‬‫شما‬‫نامعلوم‬‫است‬‫زيرا‬‫جريان‬‫ورودي‬‫مادام‬‫العمر‬‫نيست‬‫و‬‫به‬‫ص‬‫ورت‬‫مقطعي‬
‫اتفاق‬‫مي‬‫افتد‬.
‫بنابراين،دراين‬‫حالت‬‫شما‬‫با‬‫نرخ‬‫بازگشت‬‫مخفي‬‫شده‬‫روبرو‬‫خواهيد‬‫شد‬‫كه‬‫درزبان‬‫انگليسي‬‫به‬‫آن‬Hidden rate of
return‫گفته‬‫مي‬‫شود‬.
‫امروزه‬‫معادل‬‫اين‬‫كلمه‬‫يعني‬Internal‫به‬‫جاي‬Hidden‫به‬‫كار‬‫مي‬‫رود‬‫كه‬‫مفهوم‬‫جامع‬‫تري‬‫دارد‬.‫براي‬‫يافتن‬‫اين‬،‫نرخ‬
‫درواقع‬‫بايد‬‫نرخي‬‫را‬‫يافت‬‫كه‬‫ارزش‬‫حال‬‫جریان‬‫نقدي‬‫آتي‬‫را‬‫با‬‫مبلغ‬‫سرمایه‬‫گذاري‬‫شده‬‫اوليه‬‫برابر‬‫مي‬‫سازد‬.
‫بنابراين‬:
‫نرخ‬‫بازده‬‫داخلي‬‫،نرخي‬‫است‬‫كه‬‫در‬‫نقطه‬NPV = 0‫بدست‬‫مي‬‫آيد‬.
‫ازاينرو‬,‫مي‬‫مي‬ ‫صفر‬ ‫معادل‬ ‫را‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫كه‬ ‫تنزيلي‬ ‫نرخ‬ ‫يافتن‬ ‫طريق‬ ‫از‬ ‫داخلي‬ ‫بازگشت‬ ‫نرخ‬ ‫كه‬ ‫گفت‬ ‫توان‬،‫سازد‬
‫محاسبه‬‫شود‬ ‫مي‬.

IRR‫نرخ‬ ‫آن‬ ‫در‬ ‫كه‬ ‫است‬ ‫نرخي‬NPV = 0
10%5%
0 Cost of Capital
N
P
V
6,000
3,000
20%15%
Project B
NPV = $0 IRRA 15%
IRRB 14%
‫فرمول‬IRR‫فرمول‬ ‫به‬ ‫شبيه‬ ‫خيلي‬NPV‫است‬.‫درفرمول‬ ‫كه‬ ‫است‬ ‫آن‬ ‫اصلي‬ ‫تفاوت‬IRR‫،بايد‬‫بدوا‬r(‫بهره‬ ‫نرخ‬)‫حساب‬
‫شود‬.
0 = -CFo + CF1 + CF2 + CF3 + CFn
(1+r)1 (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n
،‫باال‬ ‫دررابطه‬CFX‫سال‬ ‫در‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬ ‫نمایشگر‬X،n‫ها‬ ‫دوره‬ ‫نمایشگرتعداد‬(n=3)،r‫بهره‬ ‫نمایشگرنرخ‬(‫كه‬
،‫شود‬ ‫محاسبه‬ ‫باال‬ ‫ازرابطه‬ ‫استفاده‬ ‫با‬ ‫باید‬)‫است‬.

‫داخلي‬ ‫بازده‬ ‫نرخ‬
IRR‫ح‬ ‫توان‬ ‫نمي‬ ‫مستقيما‬ ‫را‬‫ل‬
‫كرد،باید‬‫را‬ ‫خطا‬ ‫و‬ ‫آزمون‬ ‫روش‬
‫برد‬ ‫بکار‬.
10,000 = + + +500
(1+ IRR )
500
(1+ IRR )2
10,000
(1+ IRR )4
4,600
(1+ IRR )3
‫نرخ‬14%‫كنيم‬ ‫مي‬ ‫امتحان‬ ‫را‬.‫حال‬ ‫ارزش‬
‫است‬ ‫كمتر‬ ‫خيلي‬ ‫ورودي‬ ‫جريان‬.‫بنابر‬‫اين‬
‫كنيم‬ ‫مي‬ ‫امتحان‬ ‫را‬ ‫كمتري‬ ‫نرخ‬
10,000 = + + +500
(1+ .14 )
500
(1+ .14)2
10,000
(1+ .14 )4
4,600
(1+ .14 )3
?
10%5%
0 Cost of Capital
N
P
V
6,000
3,000
20%15%
Project B
IRRB 14%
10,000 = 9,849

10,000 = + + +500
(1+ IRR )
500
(1+ IRR )2
10,000
(1+ IRR )4
4,600
(1+ IRR )3
‫نرخ‬13%‫كينم‬ ‫مي‬ ‫امتحان‬ ‫را‬
10,000 = + + +500
(1+ .13 )
500
(1+ .13)2
10,000
(1+ .13 )4
4,600
(1+ .13 )3
?
10,000 = 10,155
?
13% < IRR < 14%
10%5%
0 Cost of Capital
N
P
V
6,000
3,000
20%15%
Project B
IRRB 14%

‫گيري‬ ‫تصميم‬ ‫قاعده‬
‫پذيرفته‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬(‫رد‬)‫اگر‬ ‫شود‬ ‫مي‬IRR > (<)‫گردد‬ ‫الزم‬ ‫نرخ‬.
IRR > (<) the required rate.
‫بازده‬ ‫نرخ‬
‫داخلي‬
‫شود‬ ‫مي‬ ‫رد‬
‫باز‬ ‫نرخ‬ ‫از‬ ‫كوچكتر‬‫ده‬
‫مطلوب‬
‫شود‬ ‫مي‬ ‫پذيرفته‬
‫بزرگترا‬ ‫يا‬ ‫مساوي‬‫ز‬
‫مطلوب‬ ‫بازده‬ ‫نرخ‬

‫دهي‬ ‫سود‬ ‫شاخص‬((Profitability Index/ PI
PI‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫،نسبت‬(PV)، ‫دیگر‬ ‫بيان‬ ‫به‬ ‫یا‬ ‫است‬ ‫نقدي‬ ‫جریانات‬‫ده‬ ‫سود‬ ‫شاخص‬‫ي‬
(PI)‫با‬ ‫برابراست‬‫حال‬ ‫ارزش‬‫بر‬ ‫بخش‬‫اوليه‬ ‫نقدي‬ ‫جریان‬
PI = ‫ورودي‬ ‫نقدي‬ ‫جریانات‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬
‫خروجي‬ ‫نقدي‬ ‫جریانات‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ / (PI) = PV / C0
‫اگر‬0 < PI < 1‫گردد‬ ‫اعالم‬ ‫مردود‬ ‫باید‬ ‫نظر‬ ‫مورد‬ ‫گزینه‬ ‫یا‬ ‫،پروژه‬.
‫اگر‬PI > 1،‫گيرد‬ ‫قرارمي‬ ‫قبول‬ ‫مورد‬ ‫گزینه‬ ‫یا‬ ‫پروژه‬
‫ه‬.
‫قرارمي‬ ‫استفاده‬ ‫مورد‬ ‫غيرانتفاعي‬ ‫هاي‬ ‫گذاري‬ ‫درسرمایه‬ ‫یا‬ ‫دولت‬ ‫توسط‬ ‫اغلب‬‫گيرد‬.
‫مي‬ ‫تعيين‬ ‫پول‬ ‫زماني‬ ‫ارزش‬ ‫برمبناي‬ ‫هزینه‬ ‫برواحد‬ ‫سود‬ ‫هاي‬ ‫شاخص‬‫شوند‬.
‫دهي‬ ‫سود‬ ‫شاخص‬1/2، ‫اوليه‬ ‫دالرسرمایه‬ ‫هر‬ ‫ازاي‬ ‫به‬ ‫كه‬ ‫است‬ ‫معنا‬ ‫بدین‬0/20
‫آید‬ ‫مي‬ ‫بدست‬ ‫اضافي‬ ‫ارزش‬.

PI = PV of Inflows
Initial Outlay
‫اس‬ ‫خالص‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫به‬ ‫شبيه‬ ‫خيلي‬ ‫دهي‬ ‫سود‬ ‫شاخص‬‫ت‬.
‫بجاي‬‫نمودن‬ ‫كسر‬‫د‬ ‫سود‬ ‫شاخص‬ ،‫ورودي‬ ‫جريان‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫از‬ ‫اوليه‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫مبلغ‬‫هي‬
‫سازد‬ ‫مي‬ ‫برابر‬ ‫را‬ ‫ورودي‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫حال‬ ‫ارزش‬ ‫به‬ ‫اوليه‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫مبلغ‬ ‫نسبت‬.
+ + +···+
CF1
(1+ k )
CF2
(1+ k )2
CF3
(1+ k )3
CFn
(1+ k )n
PI =
IO

Profitability Index for Project B P R O J E C T
TimeAB
0 (10,000.) (10,000.)
1 3,500 500
2 3,500 500
3 3,500 4,600
4 3,500 10,000
+ + +500
(1+ .1 )
500
(1+ .1)2
4,600
(1+ .1 )3
10,000
(1+ .1 )4
10,000
PI =
PI =
11,154
10,000
= 1.1154
Profitability Index for Project A
PI =
11,095
10,000
= 1.1095

‫محاسبه‬ ‫مراحل‬‫سوددهي‬ ‫نرخ‬‫اس‬ ‫شده‬ ‫داده‬ ‫نمايش‬ ‫ساده‬ ‫زبان‬ ‫به‬ ‫پروژه‬ ‫يك‬‫ت‬:
‫پروژ‬ ‫معرفي‬‫ه‬
‫اوليه‬ ‫مطالعات‬ ‫انجام‬
‫ته‬ ‫و‬ ‫بندي‬ ‫،طبقه‬ ‫شناسایي‬‫يه‬
‫ها‬ ‫هزینه‬ ‫جداول‬
‫برآورد‬ ‫تهيه‬
‫و‬ ‫توليد‬ ‫هاي‬
‫هزینه‬
‫جداو‬ ‫تهيه‬ ‫و‬ ‫بيني‬ ‫پيش‬‫ل‬
‫قيمت‬ ‫توليدو‬
‫درآمدي‬ ‫جریان‬ ‫جدول‬ ‫تهيه‬‫انجام‬ ‫جريان‬ ‫جدول‬ ‫تهيه‬(‫تعهد‬)
‫هزينه‬
‫جریان‬ ‫جدول‬ ‫تنظيم‬
‫نقدي‬
‫نرخ‬ ‫محاسبه‬
‫دهي‬ ‫سود‬

‫قراردادها‬ ‫انعقاد‬ ‫فرایند‬
1-‫تعریف‬‫پروژه‬(‫بسته‬‫سرمایه‬‫گذاري‬)‫بر‬‫اساس‬‫مطالعات‬‫اوليه‬
‫سرمايه‬‫گذاران‬/‫تامين‬‫كنندگان‬‫منابع‬‫مالي‬‫برمبناي‬‫دوعامل‬‫ريسك‬‫وبازده‬‫طرح‬‫ها‬‫و‬‫پروژه‬‫هاي‬‫م‬‫ورد‬
‫نظرراباهدف‬‫حداكثرسازي‬‫منافع‬‫سهامداران‬،‫خود‬‫براساس‬‫گزارش‬‫توجيحي‬"‫موضوع‬‫سرمايه‬‫گذا‬‫ري‬
/"FS‫تهيه‬‫شده‬‫توسط‬‫شركت‬‫هاي‬‫مورد‬‫تائيد،ارزيابي‬‫مي‬‫كنند‬.
-‫مطالعات‬‫،تحقيق‬‫و‬‫بررسي‬‫هاي‬‫اوليه‬‫جهت‬‫تهيه‬FS:‫معموال‬‫درسه‬‫سطح‬‫تحقيقات‬‫قانوني‬
–،‫حقوقي‬‫مالي‬–‫سرمايه‬‫گذاري‬‫عموما‬‫دربرگيرنده‬‫زمينه‬‫هاي‬‫زير‬‫است‬:
-‫چگونگي‬‫ثبت‬‫شركت،حقوق‬‫و‬‫امتيازات‬‫سرمايه‬‫گذارخارجي‬,‫موانع‬‫و‬‫محدوديت‬‫هاي‬‫قانوني‬
-‫حقوق‬‫و‬‫تعهدات‬‫مختلف‬‫اتباع‬‫بيگانه‬‫دركشور‬‫مورد‬‫نظرمانند‬‫حق‬‫تملك‬‫اموال،رژيم‬‫حقوقي‬‫حاكم‬‫بر‬
‫حمايت‬‫ازحقوق‬‫مالكيت‬‫صنعتي‬‫،موانع‬‫و‬‫الزامات‬‫قانوني‬‫احتمالي‬‫درخصوص‬‫مشاركت‬‫ها‬
-‫مقررات‬‫زيست‬‫محيطي‬‫و‬‫بطوركلي‬‫كليه‬‫جنبه‬‫هاي‬‫قانوني‬‫مرتبط‬‫با‬‫موضوع‬‫سرمايه‬‫گ‬‫ذاري‬
-‫ارزيابي‬‫اموال‬‫و‬‫دارايي‬‫هاي‬‫شريك‬‫كه‬‫بطور‬‫بالقوه‬‫قصد‬‫به‬‫كارگيري‬‫آنهارا‬‫درپروژه‬‫دارد‬.
-‫ساختارهاي‬‫مالي‬‫و‬‫حسابداري‬،‫پيشنهادي‬‫فرمول‬‫تعيين‬‫قيمت‬‫خوراك‬‫يا‬‫مواد‬‫اوليه‬‫مورد‬‫استفاده‬
-‫دستورعمل‬‫فروش‬‫محصوالت‬‫مشتقه‬‫،مكانيزم‬‫هاي‬‫بازاريابي‬‫،فروش‬‫و‬‫سايرمباحث‬‫بازرگا‬‫ني‬‫مرتبط‬
‫فرايند‬‫رسيدگي‬‫و‬‫تائيد‬‫حساب‬‫ها،تعيين‬‫سود‬/‫زيان‬‫و‬‫نحوه‬‫تسهيم‬‫آنها‬‫و‬‫بطوركلي‬‫ك‬‫ليه‬‫جوانب‬‫مطرح‬
‫درمقوله‬‫ماله‬‫و‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫نظير‬‫شناسايي‬‫ريسك‬‫ها،هزينه‬‫هاي‬‫تامين‬‫مالي‬‫و‬‫غيره‬
-‫مالحظات‬‫فني‬‫در‬‫خصوص‬‫بررسي‬‫و‬‫تائيد‬‫فن‬‫آوري‬،‫پيشنهادي‬‫امتيازات‬‫،مخاطرات‬‫و‬‫غيره‬

‫پروژه‬ ‫گزارش‬ ‫تهيه‬ ‫و‬ ‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫مطالعات‬(FS)
‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬,‫ايده‬ ‫آيا‬ ‫كه‬ ‫موضوع‬ ‫اين‬ ‫كردن‬ ‫تعيين‬ ‫فرايند‬/‫شرك‬ ‫پيشنهاد‬‫مي‬ ‫كارآفرين‬ ‫ت‬
‫كند‬ ‫خلق‬ ‫مستمررا‬ ‫و‬ ‫مداوم‬ ‫بشكل‬ ‫موفق‬ ‫تجارت‬ ‫يك‬ ‫تواند‬.
‫است‬ ‫كار‬ ‫يك‬ ‫انجام‬ ‫پذيري‬ ‫امكان‬ ‫يا‬ ‫قابليت‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫نتيجه‬ ، ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫مطالعه‬.‫مطالع‬ ‫اين‬‫ه‬:
-‫خواننده‬(‫مالي‬ ‫منابع‬ ‫كننده‬ ‫تامين‬ ‫نهاد‬)‫دارد‬ ‫را‬ ‫مالي‬ ‫تامين‬ ‫ارزش‬ ‫نظر‬ ‫مورد‬ ‫پروژه‬ ‫كه‬ ‫سازد‬ ‫مي‬ ‫متقاعد‬ ‫را‬.
-‫كند‬ ‫مي‬ ‫ترسيم‬ ‫را‬ ‫پروژه‬ ‫به‬ ‫مربوط‬ ‫وجوانب‬ ‫مرتبط‬ ‫سنداطالعات‬.
-‫كند‬ ‫مي‬ ‫ارزيابي‬ ‫نظررا‬ ‫مورد‬ ‫پروژه‬ ‫آوري‬ ‫سود‬ ‫و‬ ‫اجرا‬ ‫قابليت‬.
-‫سازد‬ ‫مي‬ ‫مقدور‬ ‫مستدل‬ ‫بطور‬ ‫را‬ ‫نظر‬ ‫مورد‬ ‫پروژه‬ ‫مالي‬ ‫تامين‬.
‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫مطالعه‬ ‫در‬ ‫بررسي‬ ‫مورد‬ ‫كليدي‬ ‫عوامل‬:
‫آن‬ ‫به‬ ‫دسترسي‬ ‫امكان‬ ‫و‬ ‫بازار‬ ‫وجود‬
‫رشد‬ ‫پتانسيل‬(‫وترقي‬)‫پروژه‬
‫توزيع‬ ‫و‬ ‫توليد‬ ‫و‬ ‫عملياتي‬ ، ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬
‫تقاضا‬ ‫و‬ ‫عرضه‬ ‫عوامل‬
‫محيطي‬ ‫وزيست‬ ‫اجتماعي‬ ‫شرايط‬

‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫تحليل‬
‫سنجي‬ ‫،امكان‬ ‫آن‬ ‫بواسطه‬ ‫كه‬ ‫است‬ ‫فرايندي‬(‫خزنده‬ ‫التزام‬ ‫قاعده‬ ‫برمبناي‬)‫گيرد‬ ‫مي‬ ‫انجام‬.‫ال‬‫تزام‬،‫خزنده‬
‫امكان‬ ‫بر‬ ‫است‬ ‫رويكردي‬‫مبني‬ ،‫سنجي‬‫حيات‬ ‫چرخه‬ ‫يا‬ ‫دوره‬ ‫طي‬ ‫بايد‬ ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫اينكه‬ ‫بر‬(‫پروژه‬ ‫يك‬)
‫قرارگيرد‬ ‫مالك‬.‫گيرد‬ ‫مي‬ ‫انجام‬ ‫زير‬ ‫هاي‬ ‫فعاليت‬ ، ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫درتحليل‬:
-‫موجود‬ ‫سيستم‬ ‫پتانسيل‬ ‫تعيين‬
-‫مسائل‬ ‫كليه‬ ‫تعيين‬ ‫و‬ ‫كشف‬/‫موجود‬ ‫سيستم‬ ‫مشكالت‬
-‫حل‬ ‫براي‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫آوري‬ ‫فن‬ ‫تعيين‬ ‫و‬ ‫كشف‬‫مسائل‬/‫رفع‬‫موجود‬ ‫مشكالت‬
-‫سيستم‬ ‫اهداف‬ ‫كليه‬ ‫تعيين‬
-‫ها‬ ‫سيستم‬ ‫حيات‬ ‫درچرخه‬ ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫بررسي‬ ‫نقاط‬ ‫تعيين‬
-‫جايگزين‬ ‫سيستمي‬ ‫هاي‬ ‫حل‬ ‫راه‬ ‫يا‬ ‫و‬ ‫موجود‬ ‫سيستم‬ ‫هاي‬ ‫كار‬ ‫راه‬ ‫كليه‬ ‫وتعيين‬ ‫كشف‬
-‫هاي‬ ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫انواع‬ ‫انجام‬،‫فني،مالي‬،‫اقتصادي‬‫اجتماعي،فرهنگي‬‫وغيره‬(‫زير‬ ‫شرح‬ ‫به‬)‫و‬‫تعريف‬‫و‬
‫ها‬ ‫بدان‬ ‫مربوط‬ ‫ضوابط‬ ‫توصيف‬
-‫هزينه‬ ‫مختلف‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫انجام‬-‫تعديل‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫و‬ ‫منافع‬ ‫از‬ ‫استفاده‬ ‫با‬ ‫فايده‬(‫روز‬ ‫به‬)
‫شده‬
-‫ذيربط‬ ‫مختلف‬ ‫اشخاص‬ ‫براي‬ ‫سيستمي‬ ‫پيشنهادي‬ ‫طرح‬ ‫مقتضي‬ ‫هاي‬ ‫گزارش‬ ‫نگارش‬
-‫مربوط‬ ‫كاربران‬ ‫و‬ ‫سيستم‬ ‫مالكان‬ ‫به‬ ‫مطالب‬ ‫رسمي‬ ‫نمايش‬ ‫براي‬ ‫ريزي‬ ‫برنامه‬

‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫و‬ ‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫از‬ ‫قبل‬ ‫درمراحل‬ ‫مطالعات‬ ‫هاي‬ ‫ماژول‬ ‫یا‬ ‫ساختماني‬ ‫هاي‬ ‫بلوك‬
‫الف‬)‫تقاضا‬ ‫ماژول‬(‫محيطي‬ ‫عوامل‬ ‫شامل‬: )
-‫مقادير‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫قيمت‬ ،‫بازار‬ ‫وساختار‬ ‫،ماهيت‬ ‫منابع‬ ‫مطالعه‬
-‫وخارج‬ ‫ازداخل‬ ‫تامين‬ ‫قابل‬ ‫هاي‬ ‫دربخش‬ ‫معامله‬ ‫وكاالهاي‬ ‫خدمات‬ ‫بين‬ ‫تمايزعمده‬
-‫دربازارجهاني‬ ‫خارجي‬ ‫وخدمات‬ ‫كاالها‬ ‫هاي‬ ‫قيمت‬ ‫تحصيل‬
-‫دركشور‬ ‫موجود‬ ‫خدمات‬ ‫و‬ ‫كاالها‬ ‫هاي‬ ‫قيمت‬ ‫تحصيل‬
‫ماژول‬ ‫خروجي‬‫تقاضا‬:
-‫پروژه‬ ‫حيات‬ ‫دوره‬ ‫براي‬ ‫واقعي‬ ‫هاي‬ ‫قيمت‬ ‫مقاديرو‬ ‫برآورد‬
-‫سوسيدها‬ ، ‫ها‬ ‫تعرفه‬ ، ‫قانوني‬ ‫كسور‬ ‫روندهاي‬ ‫بيني‬ ‫پيش‬(‫ها‬ ‫يارانه‬)‫آوري‬ ‫فن‬ ‫و‬ ‫عمومي‬ ‫مقررات‬ ،
‫ب‬)‫و‬ ‫مهندسي‬ ‫ماژول‬‫فني‬:
-‫عملياتي‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫و‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫براي‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫ورودي‬ ‫هاي‬ ‫داده‬ ‫راجع‬ ‫مطالعه‬ ‫ماژول،يك‬ ‫اين‬‫است‬.
-‫دراين‬،‫ماژول‬‫ك‬ ‫عمل‬ ‫نحوي‬ ‫به‬ ‫بايد‬ ‫و‬ ‫قرارداد‬ ‫استفاده‬ ‫مورد‬ ‫موثر‬ ‫بطوربسيار‬ ‫توان‬ ‫مي‬ ‫را‬ ‫ثانويه‬ ‫اطالعات‬‫كه‬ ‫رد‬
‫منافع‬ ‫تضاد‬ ‫ساخت‬ ‫پيمانكار‬ ‫يا‬ ‫اي‬ ‫سرمايه‬ ‫تجهيزات‬ ‫فروشنده‬ ‫و‬ ‫فني‬ ‫اطالعات‬ ‫كننده‬ ‫عرضه‬ ‫بين‬‫نيايد‬ ‫بوجود‬.
‫مهندسي‬ ‫ماژول‬ ‫خروجي‬‫وفني‬:
-‫پروژه‬ ‫حيات‬ ‫دوره‬ ‫و‬ ‫آوري‬ ‫فن‬
-‫نوع‬ ‫براساس‬ ‫عمليات‬ ‫و‬ ‫گذاري‬ ‫سرمايه‬ ‫نيازبراي‬ ‫مورد‬ ‫ورودي‬ ‫هاي‬ ‫داده‬ ‫مقادير‬
-‫زمان‬ ‫و‬ ‫نوع‬ ‫براساس‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫كار‬ ‫نيروي‬
-‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫اقالم‬ ‫تامين‬ ‫منابع‬ ‫و‬ ‫ورودي‬ ‫هاي‬ ‫قيمت‬

‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫و‬ ‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫از‬ ‫قبل‬ ‫درمراحل‬ ‫مطالعات‬ ‫هاي‬ ‫ماژول‬ ‫یا‬ ‫ساختماني‬ ‫هاي‬ ‫بلوك‬
‫پ‬)‫محيطي‬ ‫زیست‬ ‫ارزیابي‬ ‫ماژول‬:
-‫ش‬ ‫مي‬ ‫الحاق‬ ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫به‬ ‫مربوط‬ ‫اطالعات‬ ‫به‬ ‫محيطي‬ ‫زيست‬ ‫ارزيابي‬‫ود‬.‫دراين‬
‫شود‬ ‫مي‬ ‫تعيين‬ ‫و‬ ‫شناسايي‬ ‫ها‬ ‫ريسك‬ ‫و‬ ‫محيطي‬ ‫زيست‬ ‫آثار‬ ‫ارزيابي‬.
-‫پذ‬ ‫امكان‬ ‫كه‬ ‫درهرجا‬ ، ‫مذكور‬ ‫محيطي‬ ‫زيست‬ ‫اثرات‬ ‫كه‬ ‫گردد‬ ‫مي‬ ‫،تالش‬ ‫ارزيابي‬ ‫دراين‬‫ير‬
‫شوند‬ ‫تعيين‬ ‫و‬ ‫تقويم‬ ‫كمي‬ ‫بصورت‬ ،‫است‬.
‫ت‬)‫منابع‬ ‫و‬ ‫اداري‬ ‫پيشتيباني‬ ‫ماژول‬‫انساني‬:
-‫است؟‬ ‫چقدر‬ ‫پروژه‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫مديريتي‬ ‫و‬ ‫انساني‬ ‫نيروي‬
-‫باشد؟‬ ‫مي‬ ‫دارا‬ ‫را‬ ‫مديريتي‬ ‫هاي‬ ‫تخصص‬ ‫و‬ ‫ها‬ ‫مهارت‬ ‫تامين‬ ‫توانايي‬ ‫سازمان‬ ‫آيا‬
-‫دارد؟‬ ‫همخواني‬ ‫مديريت‬ ‫كيفيت‬ ‫و‬ ‫كميت‬ ‫با‬ ‫پروژه‬ ‫زمانبندي‬ ‫آيا‬
-‫چيست؟‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫ماهر‬ ‫كار‬ ‫نيروي‬ ‫براي‬ ‫دستمزدها‬ ‫نرخ‬
-‫مطاب‬ ‫پروژه‬ ‫زمانبندي‬ ‫و‬ ‫امكانات‬ ‫با‬ ‫ها‬ ‫تخصص‬ ‫نوع‬ ‫براساس‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫انساني‬ ‫نيروي‬‫دارد؟‬ ‫قت‬

‫سنجي‬ ‫از‬ ‫قبل‬ ‫درمراحل‬ ‫مطالعات‬ ‫هاي‬ ‫ماژول‬ ‫یا‬ ‫ساختماني‬ ‫هاي‬ ‫بلوك‬(‫ادامه‬) ‫امکان‬ ‫و‬ ‫سنجي‬ ‫امکان‬
‫ث‬)‫سازماني‬ ‫ماژول‬(‫بنگاهي‬:)
-‫فازهاي‬ ‫يا‬ ‫مراحل‬ ‫كردن‬ ‫مديريت‬ ‫براي‬ ‫طرح‬ ‫مجري‬ ‫سازمان‬ ‫امكانات‬ ‫تكافوي‬ ‫موضوع‬ ‫به‬ ‫ماژول‬ ‫اين‬
‫پردازد‬ ‫مي‬ ‫پروژه‬ ‫مختلف‬.
-‫ع‬ ‫و‬ ‫اجرايي‬ ‫فازهاي‬ ‫حين‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫اي‬ ‫پيچيده‬ ‫و‬ ‫جدي‬ ‫مشكالت‬ ‫سازماني‬ ‫جوانب‬ ‫به‬ ‫كافي‬ ‫توجه‬ ‫عدم‬‫ملياتي‬
‫اورد‬ ‫مي‬ ‫بوجود‬ ‫پروژه‬.
‫ج‬)‫مالي‬ ‫ماژول‬/‫بودجه‬:
-‫ماژول‬ ‫دراين‬ ‫گرفته‬ ‫صورت‬ ‫هاي‬ ‫فعاليت‬ ‫اهم‬،‫عبارت‬‫است‬‫از‬:
-‫مديريت‬ ‫فني،ماژول‬ ‫تقاضا،ماژول‬ ‫ازماژول‬ ‫آمده‬ ‫بدست‬ ‫وفني‬ ‫مالي‬ ‫متغيرهاي‬ ‫قراردادن‬ ‫كنارهم‬
-‫نقدي‬ ‫جريان‬ ‫تنظيم‬(‫منابع‬ ‫جريان‬)‫پروژه‬
-‫اجتماعي‬ ‫و‬ ‫اقتصادي‬ ‫هاي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫براي‬ ‫كليدي‬ ‫متغيرهاي‬ ‫تعيين‬ ‫و‬ ‫شناسايي‬
‫در‬‫این‬،‫ماژول‬‫سئواالت‬‫گردد‬ ‫مي‬ ‫مطرح‬ ‫زیر‬ ‫كليدي‬:
‫چه‬‫دارد؟‬ ‫وجود‬ ‫مالي‬ ‫متغيرهاي‬ ‫به‬ ‫نسبت‬ ‫اطميناني‬ ‫سطح‬
‫منابع‬‫است؟‬ ‫چقدر‬ ‫مالي‬ ‫تامين‬ ‫هاي‬ ‫هزينه‬ ‫و‬
‫حداقل‬‫است؟‬ ‫چقدر‬ ‫ذينفع‬ ‫اشخاص‬ ‫از‬ ‫هريك‬ ‫براي‬ ‫نياز‬ ‫مورد‬ ‫نقدي‬ ‫جريان‬
‫براي‬‫از‬ ‫هريك‬ ‫رضايت‬ ‫جلب‬،‫ذينفعان‬‫چه‬‫داد؟‬ ‫انجام‬ ‫توان‬ ‫مي‬ ‫را‬ ‫تعديالتي‬

‫سنجي‬ ‫از‬ ‫قبل‬ ‫درمراحل‬ ‫مطالعات‬ ‫هاي‬ ‫ماژول‬ ‫یا‬ ‫ساختماني‬ ‫هاي‬ ‫بلوك‬(‫ادامه‬) ‫امکان‬ ‫و‬ ‫سنجي‬ ‫امکان‬
‫چ‬)‫ماژول‬‫اقتصادي‬:
-‫آن‬ ‫جانبي‬ ‫اثرات‬ ‫و‬ ‫پردازد‬ ‫مي‬ ‫مستقل‬ ‫نهاد‬ ‫يا‬ ‫موسسه‬ ‫يك‬ ‫صورت‬ ‫به‬ ‫پروژه‬ ‫بررسي‬ ‫به‬ ‫ماژول‬ ‫اين‬(‫نظ‬‫اثار‬ ‫ير‬
‫محيطي‬ ‫زيست‬)‫دهد‬ ‫قرارمي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزيه‬ ‫مورد‬ ‫را‬.
-‫گردد‬ ‫مي‬ ‫زير‬ ‫سئواالت‬ ‫شامل‬ ‫عموما‬ ، ‫ماژول‬ ‫دراين‬ ‫شده‬ ‫طرح‬ ‫كليدي‬ ‫سئواالت‬:
-‫چيست؟‬ ‫متغير‬ ‫يك‬ ‫براي‬ ‫اقتصادي‬ ‫و‬ ‫مالي‬ ‫ارقام‬ ‫بين‬ ‫اختالف‬
-‫چيست؟‬ ‫اختالفات‬ ‫اين‬ ‫علل‬
-‫شود؟‬ ‫مي‬ ‫تعيين‬ ‫اختالفات‬ ‫اين‬ ‫ارقام‬ ‫اطميناني‬ ‫سطح‬ ‫چه‬ ‫با‬
-‫است؟‬ ‫چقدر‬ ‫انتظار‬ ‫مورد‬ ‫اقتصادي‬ ‫منافع‬ ‫خالص‬ ‫ارزش‬
-‫است؟‬ ‫چقدر‬ ‫مثبت‬ ‫اقتصادي‬ ‫سنجي‬ ‫امكان‬ ‫احتمال‬
‫ح‬)‫نيازهاي‬ ‫تحليل‬ ‫و‬ ‫تجزیه‬ ‫ماژول‬،‫اساسي‬‫و‬ ‫توزیع‬‫ارزیابي‬:
‫پردازد‬ ‫مي‬ ‫زير‬ ‫هاي‬ ‫فعاليت‬ ‫به‬ ‫كه‬:
-‫پروژه‬ ‫اقتصادي‬ ‫سايرآثار‬ ‫كمي‬ ‫وتعيين‬ ‫شناسايي‬
-‫مختلف‬ ‫ذينعفان‬ ‫براي‬ ‫درآمدي‬ ‫و‬ ‫اي‬ ‫،هزينه‬ ‫مالي‬ ‫آثار‬
-‫سياسي‬ ‫وضرورت‬ ‫فقر‬ ‫كاهش‬
-‫اساسي‬ ‫نيازهاي‬ ‫ارزيابي‬(‫اساسي‬ ‫نيازهاي‬ ‫اهداف‬ ‫به‬ ‫بردستيابي‬ ‫پروژه‬ ‫اثر‬ ‫ارزيابي‬/‫ه‬ ‫در‬ ‫كه‬ ‫اي‬ ‫پايه‬‫ركشوري‬
‫است‬ ‫متفاوت‬).

‫خ‬)‫امکان‬‫سنجي‬‫عملياتي‬:‫امكان‬‫سنجي‬‫عملياتي‬،‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬‫كيفيت‬‫مطابقت‬‫راه‬‫حل‬
‫پيشنهادي‬‫با‬‫الزامات‬‫سيستم‬.‫به‬‫بعبارت‬،‫ديگر‬‫اين‬‫امكان‬‫سنجي‬‫مشخص‬‫مي‬‫سازد‬‫كه‬‫آيا‬‫ر‬‫اه‬‫كار‬
‫پيشنهادي‬‫درسازمان‬‫قابل‬‫اجرا‬‫است‬.
‫د‬)‫امکان‬‫سنجي‬‫فني‬:‫نخستين‬‫بررسي‬‫و‬‫تحقيق‬‫سيستماتيك‬‫درخصوص‬‫دوام‬‫و‬‫استمر‬‫ار‬،‫پروژه‬‫ارزيابي‬
‫ظرفيت‬‫ها‬‫و‬‫قابليت‬‫هاي‬‫آن‬‫و‬‫انجام‬‫بررسي‬‫پيرامون‬‫داده‬‫هاي‬‫فيزيكي‬‫و‬‫فني‬‫كه‬‫پايه‬‫و‬‫اساس‬‫ساير‬‫امكان‬
‫سنجي‬‫ها‬‫قرارمي‬‫گيرد‬.
‫اين‬‫نوع‬‫امكان‬،‫سنجي‬‫بابررسي‬‫قابليت‬‫هاي‬‫موجود‬‫ازجنبه‬‫فني‬‫و‬‫توانمندي‬‫هاي‬‫منابع‬،‫انساني‬‫ي‬‫ك‬‫راه‬‫كار‬
‫عملي‬‫را‬‫با‬‫استفاده‬‫از‬‫فن‬‫آوري‬‫موجود‬‫تحليل‬‫مي‬‫كند‬‫و‬‫مشخص‬‫مي‬‫سازدكه‬‫آيا‬‫آن‬‫راهكاررا‬‫مي‬‫توان‬‫با‬
‫استفاده‬‫از‬‫فن‬‫آوري‬‫موجود‬‫به‬‫اجرا‬‫درآورديا‬،‫خير؟بنابراين‬‫امكان‬‫سنجي‬‫فني‬‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬
‫قابليت‬‫اجرايي‬‫ياكاربردي‬‫راه‬‫كار‬‫پيشنهادي‬‫با‬‫توجه‬‫به‬‫تخصص‬‫ها‬‫و‬‫منابع‬‫موجود‬.
‫امکان‬ ‫ارزیابي‬ ‫هاي‬ ‫الیه‬ ‫یا‬ ‫سطوح‬‫سنجي‬

‫ذ‬)‫امکان‬‫سنجي‬‫مالي‬‫قابليت‬‫تامين‬‫منابع‬‫مالي‬‫براي‬‫اجراي‬‫شرح‬‫كار‬‫پيش‬‫نهادي‬‫را‬
‫بررسي‬‫مي‬‫كند‬.‫دراين‬‫مرحله‬،‫مطالعات‬‫دقيقي‬‫درباره‬‫موضوعات‬‫زير‬‫انجام‬‫مي‬‫گ‬‫يرد‬:
•‫صورت‬‫حساب‬‫هاي‬‫مالي‬‫شامل‬‫ترازنامه‬،‫سود‬‫زيان‬‫و‬‫صورت‬‫جريان‬‫وجوه‬‫نقد‬
•‫نسبت‬‫هاي‬‫مالي‬‫شامل‬‫نسبت‬‫هاي‬‫نقدينگي‬،‫سود‬‫آوري‬،‫كارايي‬‫و‬‫سرمايه‬‫گذاري‬
•‫منابع‬‫مالي‬(‫وام‬‫ها‬‫يا‬‫آورده‬)
•‫روش‬‫هاي‬‫ارزيابي‬‫دوره‬‫بازگشت‬،‫نرخ‬‫بازگشت‬،‫خالص‬‫ارزش‬‫حال‬‫و‬‫غيره‬)
‫س‬)‫هدف‬‫هاي‬‫تحليل‬‫مالي‬‫را‬‫مي‬‫توان‬‫بشرح‬‫زیر‬‫خالصه‬‫كرد‬:
-‫ارزيابي‬‫قابليت‬‫اجرا‬،‫پايداري‬‫و‬‫سود‬‫آوري‬‫پروژه‬(‫براي‬‫جامعه‬‫و‬‫اقتصاد‬‫داخلي‬)
-‫ابزاري‬‫براي‬‫تحليل‬‫كردن‬،‫سازماندهي‬‫نمودن‬‫و‬‫انتخاب‬‫گزينه‬‫هاي‬‫پروژه‬‫اي‬‫مخ‬‫تلف‬
-‫ارزيابي‬‫بازده‬/‫نرخ‬‫بازگشت‬‫كل‬‫سرمايه‬‫گذاري‬‫و‬‫سرمايه‬
-‫ابزاري‬‫براي‬‫مشخص‬‫كردن‬‫الگوهاي‬‫مقتضي‬‫تامين‬‫مالي‬‫پروژه‬
-‫تحليل‬‫گسترده‬‫تر‬‫اثرات‬‫اقتصادي‬–‫اجتماعي‬‫پروژه‬‫بر‬‫جامعه‬
‫امکان‬ ‫ارزیابي‬ ‫هاي‬ ‫الیه‬ ‫یا‬ ‫سطوح‬‫سنجي‬

‫سنجي‬ ‫امکان‬ ‫ارزیابي‬ ‫هاي‬ ‫الیه‬ ‫یا‬ ‫سطوح‬:
‫امکان‬‫سنجي‬‫اقتصادي‬:‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬‫مقرون‬‫به‬‫صرفه‬‫بودن‬‫يك‬‫پ‬‫روژه‬‫،يك‬
‫فن‬‫آوري‬‫يا‬‫يك‬‫راه‬‫كار‬‫پيشنهاد‬‫شده‬.
‫هدف‬‫امكان‬‫سنجي‬‫اقتصادي‬،‫تعيين‬‫كردن‬‫سهم‬‫خالص‬‫ومنافع‬‫اقتصادي‬‫مثبت‬‫براي‬‫سازمان‬
‫مورد‬،‫نظر‬‫صنعت‬‫وجامعه‬‫است‬.‫اين‬‫نوع‬‫ارزيابي‬‫كه‬‫عموما‬‫با‬‫استفاده‬‫از‬‫روش‬‫فايده‬-‫هزي‬‫نه‬‫انجام‬
‫مي‬،‫گيرد‬‫به‬‫منظور‬‫شناسايي‬‫كليه‬‫منافع‬‫مورد‬‫انتظار‬‫و‬‫بيان‬‫آنها‬‫بصورت‬‫كمي‬‫به‬‫كار‬‫مي‬‫رود‬.
‫اين‬‫مطالعه‬‫كليه‬‫پارامترهاي‬‫اقتصادي‬‫طرح‬‫بشرح‬‫زير‬‫را‬‫دربرمي‬‫گيرد‬:
-‫تقاضا‬‫و‬‫عرضه‬
-‫اشتغال‬‫برنامه‬‫ريزي‬‫شده‬
-‫ساير‬‫اثار‬‫ديگر‬‫نظير‬‫آثار‬‫درآمدي‬‫،ماليات‬‫ها‬،‫،فروش‬‫سهم‬،‫داخلي‬،‫آثاررفاهي‬‫اجتماعي‬
‫واقتصادي‬
-‫مقايسه‬‫منافع‬‫اقتصادي‬‫و‬‫اجتماعي‬‫و‬‫هزينه‬‫ها‬
‫درصورتي‬‫كه‬‫منافع‬‫طرح‬‫بيش‬‫از‬‫هزينه‬‫هاي‬‫آن‬‫ارزيابي‬‫شود‬‫،طرح‬‫را‬‫توجيح‬‫پذير‬‫قلمد‬‫اد‬‫مي‬‫كند‬.

‫امکان‬‫سنجي‬‫فرهنگي‬:‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬‫كيفيت‬‫پذيرش‬‫راه‬‫كار‬‫پيشنهادي‬‫درفضاي‬
‫سازماني‬
‫اين‬‫امكان‬،‫سنجي‬‫سازگاري‬‫پروژه‬‫پيشنهاد‬‫شده‬‫را‬‫با‬‫ساختار‬‫فرهنگي‬‫بررسي‬‫مي‬‫كند‬.‫دراي‬‫ن‬،‫مرحله‬‫گزينه‬
‫هاي‬‫پروژه‬‫با‬‫توجه‬‫به‬‫اثرات‬‫آنها‬‫برمحيط‬‫محلي‬‫و‬‫منطقه‬‫اي‬‫ارزيابي‬‫مي‬‫گردد‬.‫سئواالت‬‫مطر‬‫ح‬‫شده‬
‫در‬‫اين‬‫بخش‬‫عموما‬‫به‬‫شرح‬‫زير‬‫است‬:
-‫آيا‬‫مديريت‬‫سيستم‬‫مورد‬‫نظر‬‫را‬‫حمايت‬‫و‬‫پشتيباني‬‫مي‬‫كند؟‬
-‫كاربران‬‫نهايي‬‫درباره‬‫نقش‬‫خود‬‫در‬‫سيستم‬‫چگونه‬‫مي‬‫انديشند؟‬
-‫كاربران‬‫نهايي‬‫در‬‫مقابل‬‫كاربرد‬(‫يا‬‫استفاده‬‫از‬)‫سيستم‬‫چه‬‫مقاومت‬‫ها‬‫يا‬‫مخالفت‬‫هايي‬‫را‬‫مم‬‫كن‬‫است‬
‫بروزدهند؟‬‫چگونه‬‫مي‬‫توان‬‫بر‬‫آنها‬‫فائق‬‫شد؟‬
-‫تغييردرمحيط‬‫كاري‬‫چگونه‬‫خواهد‬‫بود؟‬‫آيا‬‫كاربران‬‫و‬‫مديران‬‫مي‬‫توانند‬‫خود‬‫را‬‫با‬‫تغييرمزب‬‫ور‬‫وفق‬‫دهند؟‬
‫دراين‬‫مرحله‬‫،همچنين‬‫اثرات‬‫راه‬‫كارهاي‬‫جايگزين‬‫پروژه‬‫برروي‬‫فرهنگ‬‫عامه‬‫و‬‫محلي‬‫مورد‬‫ارزيابي‬
‫قرارمي‬‫گيرد‬.‫براي‬،‫مثال‬‫عوامل‬‫محيطي‬‫شناسايي‬‫و‬‫مالحظه‬‫مي‬‫گردد‬‫تا‬‫اطمينان‬‫حاصل‬‫شود‬‫ك‬‫ه‬‫پيامد‬
‫ها‬‫ونتايج‬‫پروژه‬‫با‬‫آنها‬‫سازگار‬‫خواهد‬‫شد‬.

‫امکان‬‫سنجي‬‫سياسي‬،‫پيامد‬‫احتمالي‬‫يك‬‫راه‬‫كار‬‫پيشنهادي‬‫را‬‫ازطريق‬‫ب‬‫ررسي‬
‫كردن‬‫بازيگران‬‫،حوادث‬‫و‬‫محيط‬‫مرتبط‬‫با‬‫كليه‬‫فرايند‬‫تصميم‬‫سازي‬‫پيش‬‫بيني‬
‫مي‬‫كند‬.‫محور‬‫مباحث‬‫سياسي‬‫حول‬‫دولت‬‫مرتبط‬‫با‬‫عمليات‬‫تجاري‬‫تجاري‬‫مورد‬‫نظر‬
‫مي‬‫چرخد‬.‫شركت‬‫هاي‬‫بين‬‫المللي‬‫به‬‫ويژه‬‫بايد‬‫ساختار‬‫سياسي‬‫و‬‫مقررات‬‫هر‬‫كشور‬
‫خارجي‬‫كه‬‫درآن‬‫به‬‫تجارت‬‫مي‬‫پردازند‬،‫بشناسند‬.
‫امكان‬‫سنجي‬،‫سياسي‬‫همچنين‬‫عاليق‬‫افراد‬/‫آحاد‬‫جامعه‬‫و‬‫توزيع‬‫قدرت‬‫درميان‬‫آنها‬‫را‬
‫به‬‫تصوير‬‫مي‬‫كشد‬.
‫عموما‬‫بافت‬‫و‬‫تركيب‬‫بدنه‬‫دولت‬‫درتعيين‬‫سرنوشت‬‫پروژه‬‫ها‬‫بطور‬‫مستقي‬‫م‬‫اثر‬
‫مي‬‫گذارد‬.‫براي‬‫مثال‬‫،اين‬‫احتمال‬‫وجود‬‫دارد‬‫كه‬‫با‬‫تغيير‬‫بدنه‬،‫دولت‬‫خط‬‫مشي‬‫هاي‬
‫جديدي‬(‫دقيقا‬‫مغاير‬‫با‬‫خط‬‫مشي‬‫هاي‬‫قبلي‬)‫وضع‬‫شود‬‫و‬‫با‬‫اين‬،‫اقدام‬‫بسيار‬‫ي‬‫از‬
‫پروژه‬‫ها‬‫ملغي‬‫گردد‬‫و‬‫يا‬‫به‬‫حالت‬‫تعليق‬‫درآيد‬.

‫امکان‬‫سنجي‬‫تجاري‬‫و‬‫بازاري‬‫،تعيين‬‫كردن‬‫كلي‬‫جذابيت‬‫يك‬‫موضوع‬/‫صنعت‬
‫به‬‫عنوان‬‫يك‬‫مبداء‬‫براي‬‫يك‬‫كسب‬‫و‬‫كار‬‫جديد‬‫است‬.
‫اين‬‫مطالعه،تداوم‬‫و‬‫استمراريك‬‫پروژه‬‫و‬‫پيامد‬‫هاي‬‫بازاري‬‫و‬‫تجاري‬‫آن‬‫را‬‫مورد‬‫بررسي‬
‫قرارمي‬‫دهد‬.‫اين‬‫مطالعه‬‫توصيف‬،‫صنعت‬،‫بازارفعلي‬‫ظرفيت‬‫هاي‬‫بالقوه‬‫بازار‬‫مز‬‫بور‬‫درزمان‬
،‫آينده‬،‫رقابت‬‫پيش‬‫بيني‬‫هاي‬،‫فروش‬‫خريداران‬‫بالقوه‬‫و‬‫غيره‬‫را‬‫ارائه‬‫مي‬‫دهد‬‫و‬‫ميزان‬
‫سرمايه‬،‫الزم‬‫منابع‬‫سرمايه‬،‫گذاري‬‫بازده‬‫وغيره‬‫را‬‫مشخص‬‫مي‬‫سازد‬.‫امكان‬‫سنجي‬‫بازار‬
‫اهميت‬‫تجارت‬‫درمحل‬‫جغرافيايي‬‫انتخاب‬‫شده‬‫را‬‫نيز‬‫مورد‬‫بررسي‬‫قرار‬‫مي‬‫دهد‬.
‫جنبه‬‫هاي‬‫تجاري‬‫يك‬،‫پروژه‬‫درواقع‬‫شامل‬‫سازماندهي‬‫براي‬‫بازاريابي‬‫محصو‬‫ل‬
‫توليد‬‫شده‬‫درآن‬‫پروژه‬‫و‬‫سازماندهي‬‫براي‬‫تامين‬‫ورودي‬‫هاي‬‫مورد‬‫نياز‬(‫شامل‬‫تجه‬،‫يزات‬
‫مواد‬‫و‬‫وسايل‬)‫جهت‬‫ساخت‬‫و‬‫بهره‬‫برداري‬‫از‬‫پروژه‬‫مزبور‬‫مي‬‫گردد‬.
‫جنبه‬‫هاي‬‫بازرگاني‬‫نيز‬‫شامل‬‫سازماندهي‬‫براي‬‫ذخيره‬،‫سازي‬‫انبار‬‫گرداني‬‫و‬‫توزيع‬
‫مي‬‫شود‬.

‫امکان‬‫سنجي‬‫زمان‬،‫بندي‬‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬‫منطقي‬‫بودن‬‫زمان‬‫بندي‬‫پ‬‫روژه‬.
‫در‬‫اين‬‫بخش‬‫سئواالت‬‫مشخصي‬‫نظير‬‫سئواالت‬‫زير‬‫در‬‫خصوص‬‫زمان‬‫بندي‬‫پيشنهادي‬‫مطرح‬
‫مي‬‫شود‬:
‫آيا‬‫فرجه‬‫تعيين‬‫شده‬‫الزامي‬‫است‬‫يا‬‫اختياري‬‫؟‬
‫آيا‬‫فرجه‬‫هاي‬‫الزامي‬‫براي‬‫راه‬‫كار‬‫پيشنهاد‬،‫شده‬‫واقع‬‫بينانه‬‫هستند‬‫؟‬
‫امکان‬‫سنجي‬‫قانوني‬-‫مقياسي‬‫است‬‫براي‬‫نمايش‬‫قابليت‬‫اجراي‬‫طرح‬‫پيشنهادي‬‫در‬‫جوف‬
‫الزامات‬‫و‬‫تعهدات‬‫قانوني‬
‫اين‬‫نو‬‫ع‬‫امكان‬‫سنجي‬‫مشخص‬‫مي‬‫سازد‬‫كه‬‫آيا‬‫سيستم‬‫پيشنهاد‬‫شده‬‫با‬‫الزامات‬‫قانوني‬‫درتضاد‬
‫قرارمي‬‫گيرد‬‫يا‬‫خير؟‬‫براي‬،‫مثال‬‫يك‬‫سيستم‬‫پردازش‬‫اطالعاتي‬‫بايد‬‫با‬‫قوانين‬‫محلي‬‫د‬‫رزمينه‬‫حفظ‬‫و‬
‫حراست‬‫از‬‫اطالعات‬‫سازگار‬‫باشد‬.‫در‬‫سازمان‬‫هايي‬‫كه‬‫داراي‬‫يك‬‫مشاور‬‫حقوقي‬‫داخلي‬‫يا‬‫خارجي‬
،‫هستند‬‫عموما‬‫چنين‬‫بررسي‬‫ها‬‫يي‬‫بصورت‬‫يك‬‫اقدام‬‫معمول‬‫انجام‬‫مي‬‫گيرد‬.
‫بديهي‬‫است‬‫چنانچه‬‫اين‬‫نوع‬‫ارزيابي‬‫ناديده‬‫گرفته‬،‫شود‬‫ممكن‬‫است‬‫پروژه‬‫مورد‬‫نظر‬‫پس‬‫از‬‫تكميل‬‫و‬
‫يا‬‫درحين‬‫اجرا‬‫با‬‫پيامد‬‫ها‬‫يا‬‫موانع‬‫قانوني‬‫جديدي‬‫روبرو‬‫شود‬.

‫امکان‬‫سنجي‬‫زیست‬‫محيطي‬‫تبعات‬‫منفي‬‫و‬‫نگران‬‫كننده‬‫پروژه‬‫را‬‫برمحيط‬‫زيست‬‫مورد‬
‫ارزيابي‬‫قرارمي‬‫دهد‬‫و‬‫اقدامات‬‫الزم‬‫براي‬‫رفع‬‫تبعات‬‫منفي‬‫زيست‬‫محيطي‬‫پيش‬‫بي‬‫ني‬‫شده‬‫را‬
‫تشريح‬‫مي‬‫كند‬.
‫دراين‬‫تحليل‬‫،آثار‬‫پروژه‬‫ها‬‫بر‬‫ظواهر‬‫فيزيكي‬‫و‬‫غيرفيزيكي‬‫محيط‬‫زيست‬‫ازجنب‬‫ه‬‫هاي‬‫زير‬
‫بررسي‬‫مي‬‫گردد‬:
‫فيزيكي‬(‫آب‬،‫هوا‬‫،زمين‬)
‫تنوع‬‫زيستي‬
‫اثرات‬‫جزئي‬‫تر‬(‫سرو‬،‫صدا‬‫بوها‬)
‫ايمني‬
‫ميراث‬‫تاريخي‬،‫فرهنگي‬‫و‬‫زيبا‬‫شناسي‬
‫اين‬‫ارزيابي‬‫دردو‬‫سطح‬‫ممكن‬‫زير‬‫انجام‬‫مي‬‫گيرد‬:
‫بررسي‬‫ابتدايي‬(‫اوليه‬)‫محيط‬‫زيست‬
‫ارزيابي‬‫كامل‬‫اثرات‬‫زيست‬‫محيطي‬

Finance and Economic Analyis

Recommended

Recommended

More Related Content

Similar to Finance and Economic Analyis

Similar to Finance and Economic Analyis (20)

Finance and Economic Analyis