1. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
RUR/USD РТС, пункты Urals, $
16 сентября 30,53 1 574,94 117,48
19 сентября 30,87 1 526,01 117,14
23 сентября 32,11 1 315,95 105,66
Изменение 5,18% –16,44% –10,06%
Стоимость пая в течение недели
16 сентября 19 сентября 20 сентября 21 сентября 22 сентября 23 сентября
ТД – Илья Муромец 19 823,00 19 806,25 19 802,26 19 799,97 19 682,85 19 569,84
ТД – Добрыня Никитич 6 749,22 6 620,99 6 692,55 6 698,89 6 231,52 5 820,93
ТД – Дружина 40 812,32 40 371,47 40 602,17 40 615,48 39 038,81 37 600,16
ТД – Фонд денежного рынка 19 551,34 19 558,59 19 559,01 19 538,79 19 525,22 19 514,51
ТД – Федеральный 725,08 718,71 726,31 724,8 683,52 638,71
ТД – Нефтегазовый сектор 1 436,74 1 426,32 1 445,97 1 445,46 1 372,01 1 297,99
ТД – Электроэнергетика 1 412,62 1 416,75 1 415,78 1 425,87 1 337,80 1 246,15
ТД – Телекоммуникации 1 957,86 1 944,93 1 962,67 1 965,33 1 870,66 1 819,60
ТД – Металлургия 1 034,73 1 013,15 1 027,92 1 029,30 954,3 890,34
ТД – Потребительский сектор 942,42 931,87 942,81 947,67 901,57 850,48
ТД – Потенциал 3 024,33 2 980,57 3 003,04 3 028,26 2 853,14 2 675,26
ТД – Рискованные облигации 1 941,35 1 942,16 1 940,95 1 941,14 1 937,28 1 929,92
ТД – Финансовый сектор 739,13 727,83 737,23 737,65 704,09 674,17
ТД – БРИК 796,67 779,68 786,28 780,3 730,78 728,42
ТД – Инфраструктура 775,72 764,5 774,06 786,56 734,96 705,03
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 1 029,65 1 021,88 1 051,76 1 048,51 984,15 933,49
ТД – Глобальный Интернет 965,65 956,71 957,74 961,6 920,01 911,24
ТД – Агросектор 1 003,25 997,02 1 002,87 1 004,57 984,41 970,66
ТД – Жизнь 932,38 921,02 919,37 920,97 876,38 819,84
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,3 34,1 11,0 5,4 2,0 7,7
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала –5,7 6,9 7,6 –19,5 –11,9 –15,9
ТД – Дружина Сбалансированная 2,5 9,0 4,2 –10,9 –6,8 –8,1
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 44,2 22,9 5,0 2,5 1,1 4,0
ТД – Федеральный Компании с госучастием н/д 18,2 13,8 –12,9 –8,1 –6,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 58,3 25,8 –8,9 –2,0 1,9
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика н/д 18,1 –20,4 –30,1 –14,3 –33,3
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации н/д 123,1 26,1 5,3 –0,1 6,8
ТД – Металлургия Металлургия н/д 6,5 1,8 –24,0 –11,2 –24,0
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 50,0 3,1 –24,2 –14,8 –26,5
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 71,2 57,8 3,3 –22,5 –14,1 –22,1
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 62,9 28,8 11,7 5,1 1,9 7,6
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 4,2 6,7 –18,0 –10,2 –15,6
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 20,1 0,9 –15,1 –10,2 –13,4
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д н/д –14,1 –11,1 –19,9
Коммерческая недвижимость** Объекты коммерческой недвижимости 26,1 –35,4 –1,7 –2,7 –1,4 1,7
* Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог –
Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован
28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог –
Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 31 августа 2011 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

2. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На рынке акций Данные о промышленных заказах еврозоны добавили
негатива, показав сокращение на 2,1%. Это сопровождалось
На заседании ФРС США в среду было принято ожидаемое пересмотром данных по июньскому снижению с 0,7%
решение по увеличению дюрации портфеля казначейских до 1,2%.
обязательств (так называемая операция «Твист») объемом
$400 млрд до июня 2012 г. Тем не менее, рынки отреагировали Опасения по поводу сокращения спроса на топливо из-за
панической распродажей всех активов, включая нефть и углубления долгового кризиса в Европе и замедления роста
золото, и переводом в американскую валюту. Поводом для экономики США спровоцировали снижение цены на нефть.
обвала стало заявление ФРС США о существенных рисках для Стоимость марки Urals за неделю потеряла 10,1% и составила
экономики. В дополнение рейтинговое агентство Moody’s $105,6 за баррель. Российская валюта продолжала слабеть,
понизило рейтинг трех ведущих американских банков – прибавив за неделю в цене 4,6%. По данным EPFR, отток
Citigroup, Bank of America, Wells Fargo. Агентство считает, средств с российского рынка акций составил $164 млн. Оттоки
что держателям облигаций этих финансовых организаций из фондов развивающихся стран также продолжились и
не стоит ждать государственной поддержки, если она составили $1,4 млрд.
потребуется. Понижения рейтингов коснулись Италии
и итальянских финансовых компаний. Международное ФРС США сохранил диапазон базовой процентной ставки
рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило на прежнем уровне от 0% до 0,25% годовых по итогам
долгосрочный кредитный рейтинг Италии на одну ступень – двухдневного заседания. Также американский ЦБ в рамках
с «А+» до «А», прогноз «негативный». Рейтинг был изменен операции «Твист» рассчитывает усилить давление на уровень
на опасениях, что страна не сможет снизить долговую долгосрочных ставок и стимулировать кредитование реального
нагрузку из-за замедления экономического роста. Министры сектора и домохозяйств. Строительство новых домов в
финансов и главы ЦБ стран двадцатки попытались успокоить августе замедлилось, снижение объемов составило 5%. При
рынки, пообещав, что будут бороться с угрозами снижения этом количество разрешений (как ориентир объемов нового
мировой экономики. строительства в будущем) неожиданно выросло за август
на 3,2%. Рост продаж жилья на вторичном рынке в августе
На фоне внешнего негатива и снижения цены на нефть составил 7,7%. Опережающий индекс экономических ожиданий
российский рынок акций по Индексу РТС снизился за неделю на увеличился за последний летний месяц на 0,3%, также добавив
16,4%, значение на закрытие пятницы составило 1315,95 пункта. позитива на рынки. Число первичных заявок на пособие по
Индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 11,8%, при безработице хоть и уменьшилось на 9 тысяч за неделю, но
этом американский S&P-500 обвалился на 6,5%. С начала года предшествовавшие данные были пересмотрены с 428 тысяч
бенчмарки остаются в отрицательной зоне: Индекс РТС упал на до 432 тысяч заявок. Количество американцев, продолжающих
25,7%, снижение MSCI EM составляет 25,2%, S&P-500 – 9,6%. получать пособие, на 10 сентября составило 3,73 млн человек с
пересмотренных 3,75 млн человек неделей ранее.
На прошлой неделе прошла телеконференция греческого
министра финансов с представителями ЕС и МВФ. Решения Нефтегазовый сектор за неделю упал на 14,7% вслед за не
по выделению очередного транша принято не было, однако удержавшимися нефтяными котировками. Снижение акций
опасения инвесторов относительно дефолта Греции снизились. «Газпрома» составило 12,4%, «Роснефть» потеряла 17,6%
Греческое правительство идет на сокращение пенсий и зарплат капитализации, бумаги «Лукойла» обвалились на 14,8%,
госслужащим в рамках программы снижения дефицита стоимость акций НОВАТЭКа снизилась на 17,1%. Среди
бюджета, которое является основным условием выделения корпоративных новостей – результаты «Транснефти» за
октябрьского транша. В выходные министр финансов Греции первое полугодие 2011 года по МСФО. Чистая прибыль
еще раз заверил, что правительство готово предпринять компании выросла в 2,5 раза и составила 129,9 млрд руб.
любые шаги для улучшения экономической ситуации. Привилегированные акции «Транснефти» упали на 21,6%.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

3. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Сектор электроэнергетики показал динамику хуже рынка выручка составила $902 млн. ГМК «Норильский никель»
в целом, снизившись на 17,1%. Акции «РусГидро» упали на не планирует выпускать конвертируемые облигации в
19%, «Интер РАО ЕЭС» – на 23,2%. Главной новостью отрасли случае сохранения негативной динамики рынка. Котировки
стало утверждение темпов роста цен и тарифов на услуги компании упали на 15,8%.
естественных монополий в 2012-2014 годах в рамках прогноза
социально-экономического развития РФ. Среднегодовой рост Банковский сектор за неделю просел на 14,4%. Акции
цен на электроэнергию для промышленности прогнозируется Сбербанка упали на 17,8%. Капитализация второго
в 2012 году на уровне 7-8%, в 2013-2014 годах – 9-11%. крупнейшего банка – ВТБ – снизилась на 17%. Банк
Индексация в 2012-2014 годах тарифов электросетевых начал реализацию плана санации Банка Москвы. ЗАО «ВТБ
организаций будет производиться: 1 июля 2012 года в размере Долговой Центр» приобрело 46,48% акций этого банка у ВТБ.
11%, 1 июля 2013-2014 годов в размере 9-10% ежегодно. Бумаги Банка Москвы упали на 24,7%. ГДР «НОМОС-Банка»
Компания «Э.ОН Россия» (бывшее ОАО «ОГК-4») опубликовала обвалились на 24,6%.
результаты первого полугодия по МСФО, отразив рост чистой
прибыли в 1,6 раза, до 7,1 млрд руб. Акции компании упали Сектор акций телекоммуникационных компаний упал меньше
на 15,8% за неделю. Бумаги других генерирующих компаний, рынка – на 14,2% за неделю. «Ростелеком» потерял 12,9%
таких как ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, в среднем снизились на 18%. своей капитализации. Акции сотовых операторов снижались
неоднородно: депозитарные расписки МТС упали на 14,8%,
Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли «Вымпелкома» – на 6,6%. Компания «Яндекс» объявила об
подвергся меньшему падению, потеряв 13,5%. Динамика экспансии в Турцию. Капитализация поисковика снизилась
компаний была разносторонней: от минус 2,1% по ГДР на 14,9%. Основатель Mail.ru Юрий Мильнер продал 1,675 млн
«Черкизово» и минус 4,4% у «Вимм-Билль-Данна» до минус акций ($61 млн). ГДР компании снизились на 15,7%.
15% по ГДР Х5 Retail Group, локальным акциям «М.видео» и
«Дикси». «Дикси» в первом полугодии этого года увеличила Среди девелоперов сильнее остальных упали ГДР компаний
чистую прибыль на 340%, до 555 млн руб., рост выручки ЛСР и «Эталон» – на 16,9% и 19,4% соответственно. ЛСР
составил 22%. Акции другого ритейлера – «Магнита» – отчиталась за первое полугодие 2011 года: чистая прибыль
снизились на 14,2%. составила 706 млн руб. против убытка в 675 млн руб. в
январе-июне 2010 года. ГДР компании ПИК за неделю
В транспортном секторе также наблюдалась негативная снизились всего на 3,5%.
динамика. Капитализация «Аэрофлота» снизилась на 18%,
ГДР «Глобалтранса» уменьшилась в цене на 13,3%. Дочка РЖД
«Трансконтейнер» опубликовала отчетность за первые шесть
На рынке облигаций
месяцев 2011 год по МСФО. Объемы контейнерных перевозок Котировки российских еврооблигаций существенно
выросли на 18,3%. Чистая прибыль составила 1,4 млрд руб. снизились на фоне волны бегства в качество после заявления
по сравнению со 197 млн руб. в первом полугодии 2010 года. ФРС США о сохранении значительных рисков замедления
Депозитарные расписки компании упали на 8,9%. экономики, а также снижения кредитных рейтингов трех
крупнейших американских банков. Доходность 10-летних
Акции металлургических компаний падали больше рынка. казначейских облигаций США снизилась на 23 б. п.,
Индекс РТС – Металлов и добычи потерял 18,2%. Стоимость достигнув в середине недели рекордного уровня в 1,67%.
бумаг золотодобывающих компаний снижается, спот-цена Активность на рынке еврооблигаций снизилась. Доходности
золота упала на 8,6% – до минимальных с июля значений. суверенных еврооблигаций выросли в среднем на 87 б. п., в
Депозитарные расписки «Полюс Золота» снизились на то время как CDS на риск России расширился на 94 б. п. (до
5,3%, «Полиметалла» – на 9,3%. «Полюс Золото» завершил 310 б. п.). Индекс российских корпоративных еврооблигаций
первое полугодие с чистой прибылью по МСФО в $207 млн, JP Morgan упал на 5,36%.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 3

4. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
На волне бегства в качество российская валюта по отношению
к бивалютной корзине упала еще на 1,37 руб., до значения в
В макроэкономике
37,17. Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на Темпы роста российской экономики в августе ускорились.
137 б. п., до 7,17%. Регулирующие органы принимают меры, По словам заместителя министра экономического развития
стараясь не допустить дефицита ликвидности. Минфин РФ РФ Андрея Клепача, увеличение ВВП в августе составило в
разместил на депозитах 180 млрд руб. бюджетных средств, годовом выражении 5,4%. Рост экономики за январь-август
ЦБ РФ предоставляет средства в рамках однодневного оказался 4%.
РЕПО (от 90,4 млрд руб. до 183,3 млрд руб. ежедневно). В
результате ликвидность за неделю повысилась на 11,3%, до Увеличение реальных располагаемых доходов населения
1032,1 млрд руб. Индикативная ставка предоставления на 1,4% и снижение безработицы до 6,1% в августе
рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до способствовали росту розничных продаж на 7,8%.
начала следующего рабочего снизилась на 24 б. п., до 5,05%.
Объем инвестиций в основной капитал увеличивается вот уже
Торговая активность на рынке рублевых облигаций невысокая. пятый месяц подряд, рост августа составил 6,5%.
Сделки совершаются в основном в секторе госбумаг и в
корпоративном секторе с бумагами эмитентов первого Потребительские цены за неделю по 19 сентября не
эшелона. Индекс корпоративных облигаций Cbonds снизился изменились. С начала месяца дефляция составила 0,1%.
за неделю на 0,83%. Инфляция с начала года осталась на прежнем уровне в
4,6% (за аналогичный период прошлого года инфляция
Запланированный на неделе аукцион по доразмещению выпуска составила 6%).
ОФЗ-26206 объемом 10 млрд руб. не состоялся. ЗАО «ВТБ 24»
разместил ипотечные облигации серии 2-ИП класса «А» (купон Международные валютные резервы на 16 сентября составили
– 9,0%) и «Б» (3,0%) с погашением в ноябре 2043 года. $532 млрд, снизившись за неделю на $6,8 млрд.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

5. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 97,4
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 2,6
Инвестиционная стратегия По данным на 23.09.2011
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со 10 Крупных позиций
средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возмож- Вес, %
ностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кре- ТКС Банк, БО-3 5,7
дитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения Интурист, ВАО, 2 5,3
кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основ- Аптечная сеть 36.6, 2B 4,0
ную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное Русское море, 1 3,8
кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тща- Мечел, 18 3,7
МТС, 7 3,6
тельного кредитного анализа также c небольшими весами включаются из-
Ситроникс БО-2 3,3
бранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное каче-
ФСК ЕЭС, 13 3,1
ство, что также позволяет увеличивать доходность портфеля. Трансаэро, 1 3,0
Стройтрансгаз, 2 2,8
Динамика за период По данным на 23.09.2011
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 58,3% 55,6%
3 года 34,1% 38,5%
1 год 11,0% 7,6%
6 месяцев 5,4% 3,7%
3 месяца 2,0% 1,4%
С начала года 7,7% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 1,6% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 5,3 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до
Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Нефть и газ 31,9
Металлургия 21,6
рантных к высокому уровню риска.
Финансы 15,8
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика
Телекоммуникации
10,0
5,6
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций Химическая промышленность 5,5
преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвид- Недвижимость 3,7
ностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на лик- Потребительский сектор 2,5
видных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций Машиностроение 2,2
происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а Денежные средства 1,1
также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- Прочее 0,4
тенциала роста. По данным на 23.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Вес, %
5 лет –5,7% 12,9% Сбербанк 13,7
3 года 6,9% 21,6% Газпром 7,8
1 год 7,6% 12,7% Роснефть 6,2
6 месяцев –19,5% –13,8% Лукойл 5,6
3 месяца –11,9% –7,3% Сургутнефтегаз 5,6
С начала года –15,9% –9,0% Холдинг МРСК 4,6
По данным на 31.08.2011 Новатэк 3,9
Мечел АДР 3,6
Показатель риска Норильский Никель АДР 3,3
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС НЛМК ГДР 3,2
По данным на 23.09.2011
Стандартное отклонение 19,4% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,2 0,5
По данным на 31.08.2011
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 5

6. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения Вес, %
купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимуществен- Облигации 36,4
но российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уров- Нефть и газ 17,6
нем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Металлургия 11,9
предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Денежные средства 9,4
Финансы 8,9
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 5,4
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и об- Телекоммуникации 3,0
лигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств Химическая промышленность 2,8
Недвижимость 2,0
между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной
Машиностроение 1,3
стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов
Потребительский сектор 1,2
и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре Транспорт 0,2
фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка. По данным на 23.09.2011
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX-Cbonds Вес, %
5 лет 2,5% 47,3% Сбербанк 7,8
3 года 9,0% 41,9% Интурист, 2 6,1
1 год 4,2% 10,9% Газпром 4,2
6 месяцев –10,9% –5,0% ТКС Банк, БО-3 4,2
3 месяца –6,8% –2,8% Роснефть 3,4
С начала года –8,1% –1,5% Лукойл 3,2
По данным на 31.08.2011 Сургутнефтегаз 3,2
Русское море, 1 2,9
Показатель риска Норильский Никель АДР 2,7
Холдинг МРСК 2,4
ТД – Дружина Индекс RTS/ IFX–Cbonds
По данным на 23.09.2011
Стандартное отклонение 11,4% 9,8% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный про-
Коэффициент Шарпа 0,1 0,8 ект РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
ния в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий по- Металлургия 17,2
тенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет Электроэнергетика 17,0
и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Потребительский сектор 12,9
Машиностроение 11,7
Инвестиционная стратегия Химическая промышленность 8,6
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Недвижимость 7,7
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Телекоммуникации 6,1
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем ры- Финансы 5,9
Нефть и газ 5,8
нок в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потреби-
Транспорт 4,0
тельских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и дру- Денежные средства 3,0
гих быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, ха-
По данным на 23.09.2011
рактеризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
Вес, %
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
АФК Система 6,1
5 лет 71,2% 35,2% Э,ОН Россия 5,9
3 года 57,8% 22,1% Акрон 5,8
1 год 3,3% 4,5% Распадская 5,4
6 месяцев –22,5% –16,8% Банк Санкт-Петербург 4,6
3 месяца –14,1% –7,9% Группа ЛСР 4,5
С начала года –22,1% –17,9% Мечел прив, 4,2
По данным на 31.08.2011 Башнефть прив, 4,1
Северсталь 4,1
Показатель риска Улан-Удэнский авиационный завод 3,9
ТД – Потенциал Индекс РТС–2 По данным на 23.09.2011
Стандартное отклонение 20,2% 17,7%
Коэффициент Шарпа 0,03 0,1
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

7. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-
Вес, %
вания в акции преимущественно российских электроэнергетических компа-
Генерирующие компании 49,3
ний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
Сетевые компании 42,5
в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании от- Денежные средства 5,7
расли, находящейся в процессе реформирования. Сбытовые компании 2,5
Инвестиционная стратегия По данным на 23.09.2011
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 12,7
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МРСК Центра и Приволжья 9,2
Э,ОН Россия 9,2
ТГК-1 7,8
Динамика за период Холдинг МРСК
ОГК-2
6,8
6,7
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС МРСК Волги 6,7
Электроэнергетики РусГидро 6,5
3 года 18,1% –8,7% Энел ОГК-5 5,3
1 год –20,4% –17,9% Мосэнерго 5,1
6 месяцев –30,1% –23,8% По данным на 23.09.2011
3 месяца –14,3% –9,3%
С начала года –33,3% –27,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика Индекс РТС
Электроэнергетики
Стандартное отклонение 24,6% 19,2%
Коэффициент Шарпа –0,9 –1,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции преимущественно российских металлургических и горнодобы-
Черная металлургия 63.2
вающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес Драгметалллы 19,3
данного сектора в своем портфеле. Цветная металлургия 12,4
Удобрения 3,8
Инвестиционная стратегия Денежные средства 1,2
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- По данным на 23.09.2011
фель акций преимущественно российских металлургических компаний.
Портфель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний
черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель 10 Крупных позиций
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и Вес, %
оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потен- Распадская 14,8
циала роста. Северсталь 10,9
Мечел прив. 9,7
НЛМК 8,9
Динамика за период Полиметалл 7,5
ТД – Металлургия Индекс РТС Русал 7,4
Металлов и добычи Полюс Золото 6,8
Евраз Груп ГДР 6,2
3 года 6,5% 33,5% Норильский Никель АДР 5,0
1 год 1,8% 16,9% Акрон 3,8
6 месяцев –24,0% –14,9%
По данным на 23.09.2011
3 месяца –11,2% –7,1%
С начала года –24,0% –16,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС
Металлов и добычи
Стандартное отклонение 21,0% 19,7%
Коэффициент Шарпа -0.04 0,7
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 7

8. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инве-
Мобильная связь 61,6
сторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Медиа 15,3
Инвестиционная стратегия Денежные средства
Фиксированная связь
8,8
8,7
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- Интернет 5,7
фель акций преимущественно российских телекоммуникационных компа- По данным на 23.09.2011
ний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компа-
ний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасек-
тора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фон- 10 Крупных позиций
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 16,3
Вымпелком 15,2
МТС 14,5
Динамика за период Ростелеком прив,
Mail,ru
8,7
7,7
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Армада, 2D 5,7
телекоммуникации Яндекс 3,5
3 года 123,1% 46,9% China Mobile Ltd ADR 3,3
1 год 26,1% 8,4% СТС медиа 3,1
6 месяцев 5,3% –8,8% Telecomunicacoes de Sao Paulo ADR 3,1
3 месяца –0,1% –4,7% По данным на 23.09.2011
С начала года 6,8% –5,3%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекомуникации
Стандартное отклонение 18,0% 19,5%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,3
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний потребительского сектора.
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в Розничная торговля 40,8
Фармацевтика 18,0
своем портфеле.
Потребительские товары 27,2
Инвестиционная стратегия Финансы
Денежные средства
9,1
2,6
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 2,3
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, По данным на 23.09.2011
рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-
ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-
ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в 10 Крупных позиций
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального ана- Вес, %
лиза и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного по- М,Видео 13,3
тенциала роста. Синергия 12,3
Фармстандарт 11,4
Дикси Групп 9,3
Динамика за период Магнит 8,5
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Пятерочка ГДР 7,9
товаров и розн.торговли Верофарм 6,6
3 года 50,0% 47,2% Группа Черкизово 6,5
1 год 3,1% 2,0% Сбербанк 5,8
6 месяцев –24,2% –22,7% Авангард ГДР 4,6
3 месяца –14,8% –16,3% По данным на 23.09.2011
С начала года –26,5% –26,1%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб,
товаров и розн, торговли
Стандартное отклонение 21,8% 23,9%
Коэффициент Шарпа 0,01 –0,03
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

9. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в
Вес, %
акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд
Банки – первый эшелон 48,7
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем
Банки – второй эшелон 28,7
портфеле. Денежные средства 22,6
Инвестиционная стратегия По данным на 23.09.2011
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. От- 10 Крупных позиций
бор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- Вес, %
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их Сбербанк 16,4
долгосрочного потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 13,3
Банк Уралсиб 10,1
Банк Санкт-Петербург 7,6
Динамика за период China Construction Bank
ICBC
7,6
6,8
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Банк Санкт-Петербург, конв. 6,1
3 года 4,2% –11,0% Банк Возрождение 4,9
1 год 6,7% 1,1% Банк ВТБ 4,6
6 месяцев –18,0% –25,7% По данным на 23.09.2011
3 месяца –10,2% –14,7%
С начала года –15,6% –23,2%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 14,5% 20,0%
Коэффициент Шарпа 0,3 –0,1
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в Вес, %
акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд
Интегрированные нефтяные компании 72,8
создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем Газовые компании 25,9
портфеле. Денежные средства 1,3
Инвестиционная стратегия По данным на 23.09.2011
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- 10 Крупных позиций
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произ- Вес, %
водители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие ком- Лукойл 14,7
пании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного Газпром 13,2
фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относитель- Новатэк 12,8
но их долгосрочного потенциала роста. Роснефть 12,4
Сургутнефтегаз 11,8
Газпром нефть 10,1
Башнефть прив. 8,1
Динамика за период Сургутнефтегаз прив. 4,3
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-BP Холдинг прив. 4,1
ТНК-ВР Холдинг 3,6
3 года 58,3% 6,8%
1 год 25,8% 12,0% По данным на 23.09.2011
6 месяцев –8,9% –14,6%
3 месяца –2,0% –6,9%
С начала года 1,9% –3,0%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 18,2% 20,9%
Коэффициент Шарпа 1,3 0,4
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 9

10. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан
Нефть и газ 38,7
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Финансы 30,1
Электроэнергетика 11,3
Инвестиционная стратегия Металлургия 8,0
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство Транспорт 6,1
выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может Денежные средства 5,8
быть контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвести- По данным на 23.09.2011
рования являются акции преимущественно российских компаний, работающих
в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнерге-
тическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
10 Крупных позиций
Вес, %
Сбербанк 14,7
Газпром 14,5
Динамика за период Роснефть 13,9
ТД – Федеральный Индекс РТС Газпром нефть 10,3
Банк ВТБ 9,6
3 года 18,2% 21,6%
Аэрофлот 6,1
1 год 13,8% 12,7%
ФСК ЕЭС 5,9
6 месяцев –12,9% –13,8%
Банк ВТБ ГДР 5,8
3 месяца –8,1% –7,3%
Холдинг МРСК 5,4
С начала года –6,5% –9,0%
Норильский никель 4,5
По данным на 31.08.2011
По данным на 23.09.2011
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 17,7% 19,0%
Коэффициент Шарпа 0,6 0,5
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-
Нефть и газ 28,3
вания жизни. Металлургия 17,2
Денежные средства 13,7
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 10,7
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Потребительский сектор 9,8
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно- Электроэнергетика 8,6
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Недвижимость 7,6
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществ- Медиа и ИТ 4,2
ляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей По данным на 23.09.2011
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Вес, %
Роснефть 9,5
Динамика за период АФК Система 6,3
ТД – Жизнь Индекс РТС Башнефть 5,4
Синергия 5,3
3 года 20,1% 21,6% Транснефть прив. 5,0
1 год 0,9% 12,7% Газпром 4,9
6 месяцев –15,1% –13,8% Северсталь 4,9
3 месяца –10,2% –7,3% Норильский никель 4,8
С начала года –13,4% –9,0% Распадская 4,6
По данным на 31.08.2011 Мостотрест 4,4
Показатель риска По данным на 23.09.2011
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 16,3% 19,0%
Коэффициент Шарпа –0,1 0,5
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
10 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011

11. 26 СЕНТЯБРЯ | 2011
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч- Вес, %
ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет
Государственные облигации 49,9
повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за Депозит 19,5
счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших рос- Денежные средства 17,0
сийских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидаю- Корпоративные облигации 13,0
щих высокой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доход- Субфедеральные облигации 0,6
ности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка. По данным на 23.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в 10 Крупных позиций
коммерческих банках, а также российские рублевые государственные обли- Вес, %
гации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облига- ОФЗ 25073 42,3
ции, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или ОФЗ 26199 7,1
оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основыва- Гражданские самолеты Сухого, БО-2 3,2
ется на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и лик- Тюменьэнерго, 2 1,8
Россельхозбанк, БО-5 1,8
видности инструмента.
Банк Глобэкс, БО-4 1,8
ТД Копейка, 2 1,4
Динамика за период ММК, БО-3 0,9
ТД – Фонд денежного рынка MosPrime 1M Rate Индекс IFX-Cbonds Кредит Европа Банк, 6 0,9
Хоум Кредит энд Финанс Банк, 4 0,6
5 лет 44,2% – 55,6%
3 года 22,9% – 38,5% По данным на 23.09.2011
1 год 5,0% 3,7% 7,6%
6 месяцев 2,5% 2,0% 3,7%
3 месяца 1,1% 1,1% 1,4%
С начала года 4,0% 2,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Фонд денежного рынка Индекс IFX-Cbonds Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
РТС-Интерфакс и Сbonds)
Стандартное отклонение 0,7% 1,5%
Коэффициент Шарпа 3,1 3,2 MosPrime Rate-индикативная ставка для депозитов на московском
денежном рынке
По данным на 31.08.2011
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости Вес, %
и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации россий- Корпоративные облигации 96,0
ских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, Денежные средства 4,0
ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска. По данным на 23.09.2011
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто- 10 Крупных позиций
рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в Вес, %
средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем Интурист, 2 5,9
надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщатель- Комос Групп, БО-1 4,9
ном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положи- Соллерс, 2 4,9
тельной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также Промтрактор-Финанс”, 3 4,7
возможных изменений в рыночной конъюнктуре. Ренессанс Капитал, БО-3 4,6
Теле2-Санкт-Петербург, 3 4,5
ТКС Банк, БО-3 4,5
Динамика за период Аптечная сеть 36,6, 2B 3,9
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds Стройтрансгаз, 2 3,9
Русское море, 1 3,6
5 лет 62,9% 55,6%
3 года 28,8% 38,5% По данным на 23.09.2011
1 год 11,7% 7,6%
6 месяцев 5,1% 3,7%
3 месяца 1,9% 1,4%
С начала года 7,6% 5,4%
По данным на 31.08.2011
Показатель риска
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,0% 1,5% Индекс IFX-CBonds-индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Коэффициент Шарпа 4,4 3,2 РТС-Интерфакс и Сbonds)
По данным на 31.08.2011
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2011 11